CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7444.9 -0.57% -1.3%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
CM-AM Global Gold 32.43%
Franklin U.S. Opportunities Fund 19.06%
Loomis Sayles U.S. Growth 18.00%
Mirova Global Sustainable Equity 17.80%
Groupama Global Disruption 17.34%
Carmignac Investissement 16.78%
MS INVF Global Opportunity 15.84%
Franklin Technology Fund 15.00%
Pictet - Digital 14.96%
Digital Stars Europe 14.48%
HMG Globetrotter 14.29%
Echiquier Artificial Intelligence 14.10%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 14.03%
Candriam Equities L Oncology Impact 13.99%
Ofi Invest ISR Grandes Marques 13.94%
CPR Global Disruptive Opportunities 13.65%
Sanso Smart Climate 13.62%
VIA Smart Equity World 13.54%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 13.33%
Athymis Millennial 13.21%
Echiquier World Equity Growth 13.13%
Aperture European Innovation 12.94%
Aesculape SRI 12.63%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 12.57%
Russell Inv. World Equity Fund 12.27%
Sycomore Sustainable Tech 12.23%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 12.22%
Fidelity Global Technology 12.21%
Square Megatrends Champions 11.74%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.70%
Mandarine Global Transition 11.31%
Comgest Monde 11.27%
EdR Fund Big Data 10.72%
Pictet - Security 10.63%
Jupiter Global Ecology Growth 10.37%
JPMorgan Funds - Global Dividend 10.19%
Pictet - Water 9.72%
AXA Aedificandi 9.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 9.68%
MS INVF Global Brands 9.60%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 9.21%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 9.05%
Covéa Ruptures 8.85%
BNP Paribas US Small Cap 8.35%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.18%
Thematics Water 8.10%
DNCA Invest Beyond Semperosa 7.77%
BNP Paribas Aqua 7.67%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.37%
Pictet - Global Environmental Opportunities 7.33%
AXA WF Robotech 7.15%
Thematics Meta 7.00%
Mandarine Global Microcap 5.99%
GIS SRI Ageing Population 5.83%
Ecofi Enjeux Futurs 5.11%
Pictet - Clean Energy Transition 4.85%
EdR Fund Healthcare 4.69%
Thematics AI and Robotics 4.44%
EdR Fund US Value 4.02%
Piquemal Houghton Global Equities 3.56%
GemEquity 3.38%
Templeton Global Climate Change Fund 3.37%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.88%
CPR Invest Hydrogen 2.82%
Sextant Tech 1.77%
Candriam EQ L Europe Innovation 1.18%
Echiquier World Next Leaders 0.03%
Pictet - Premium Brands -1.80%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -12.41%
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25 ans de track-record, une seule année négative : cette stratégie arrive en France...

 

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Découverte de Ruffer S.A. avec David Moos (Directeur)

 

 

Ruffer Total Return International est un des rares fonds à avoir progressé en mars et se retrouve parmi les premiers fonds diversifiés prudents (+7,61% YTD). Comment expliquez-vous une telle performance ?


David Moos : Ruffer Total Return International est un fonds « multi-assets » qui vise à préserver le capital « par tout temps ».

 

Pour cela, nous nous concentrons beaucoup sur l'identification des risques pesant sur les marchés et notre portefeuille et mettons en place des actifs qui devraient nous en protéger. A l'image de 2006 où nous avions identifié les risques liés aux subprimes et au secteur financier, ce qui nous avait permis de délivrer une performance très largement positive en 2008, nous avons acquis la conviction ces dernières années que les prix très élevés des obligations d'entreprise constituaient le véritable talon d'Achille des marchés en cas de choc économique. Nous détenions ainsi des instruments de protection sur le crédit qui ont très fortement monté en mars 2020 et des options (notamment sur le VIX) qui ont littéralement explosé à la hausse.

 

Cette poche de protection a plus que compensé nos pertes sur les actions. Notre allocation en actions aurifères et obligations liées à l'inflation explique une bonne partie de la hausse.

 

 

Ruffer Total Return International a rebondi fortement après le krach de mars malgré un faible poids en actions. Pourquoi n'avoir pas augmenté ce poids ?


David Moos : Etant donnée l'incertitude causée par l'ampleur du choc économique, nous avons considéré qu'il était opportun de nous positionner au plus près des océans de liquidité que la Fed déversait, plutôt que de renforcer les actions.

 

Autour du 20 mars, lorsque les marchés se sont disloqués, nous avons donc accru la duration de notre portefeuille en investissant en obligations US liées à l'inflation à maturités longues. Parallèlement, nous avons renforcé nos positions en actions aurifères – grandes bénéficiaires de la baisse des rendements réels et du dollar américain – à des niveaux de valorisation très attractifs. Nous sommes restés investis sur nos actions et avons pris nos bénéfices sur nos protections. Ces choix ont permis au portefeuille de consolider ses gains et de continuer sa progression.

 


Votre stratégie est très ancienne (25 ans) et a délivré 8,5% par an avec une seule année calendaire négative. Qu'est-ce qui vous amène vers les investisseurs français ?

 

David Moos : La philosophie de Jonathan Ruffer a toujours été la même : mettre la préservation du capital au cœur de la gestion plutôt que de chercher à faire mieux qu'un indice.

 

Alors que le S&P500 est proche de son plus haut historique et que tant d'actifs voient leurs prix artificiellement gonflés par les politiques monétaires, investir aujourd'hui tout en cherchant à éviter des pertes en capital traumatisantes relève d'un véritable casse-tête. Cette année 2020 a montré que nos vues de long terme, notamment sur l'intensification du phénomène de taux réels négatifs et sur l'inévitable retour de l'interventionnisme des Etats, étaient justes et que notre construction de portefeuille était suffisamment robuste pour préserver le capital face à un choc tout en générant une performance positive.

 

Cette approche de gestion a convaincu de plus en plus d'investisseurs français depuis la création de notre fonds luxembourgeois et nous avons ouvert en 2019 un bureau à Paris pour accompagner ce développement.

 

 

H24 : Pour en savoir plus sur Ruffer Total Return International et les fonds Ruffer, cliquez ici.

 

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OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 37.24%
DNCA Invest SRI Norden Europe 14.13%
Sycomore Europe Happy @ Work 12.33%
Groupama Opportunities Europe 11.29%
VEGA Europe Convictions ISR 10.68%
CPR Croissance Dynamique 10.04%
Echiquier Positive Impact Europe 9.40%
Europe Income Family 8.48%
Echiquier Major SRI Growth Europe 8.09%
Dorval Manageurs 8.07%
BNP Paribas Développement Humain 8.04%
Tocqueville Euro Equity ISR 7.82%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 7.72%
Tocqueville Croissance Euro ISR 6.96%
HMG Découvertes 6.60%
Alken Fund Small Cap Europe 6.52%
BDL Convictions 6.49%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.34%
Amplegest Pricing Power 6.23%
VEGA France Opportunités ISR 5.88%
Alken European Opportunities 5.54%
EdR SICAV Tricolore Convictions 5.38%
Fidelity Europe 5.38%
Athymis Trendsetters Europe 4.66%
Dorval European Climate Initiative 4.38%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.28%
Mandarine Unique 4.01%
Tailor Actions Avenir ISR 3.86%
Mandarine Europe Microcap 3.82%
Gay-Lussac Microcaps Europe 3.54%
Centifolia 3.30%
Mandarine Premium Europe 2.74%
Uzès WWW Perf 2.66%
Sycomore Europe Eco Solutions 2.53%
Indépendance Europe Small 2.51%
Palatine Europe Sustainable Employment 2.46%
Dorval Manageurs Europe 1.40%
Indépendance France Small & Mid 0.92%
Mirova Europe Environmental Equity 0.87%
Covéa Perspectives Entreprises 0.22%
Moneta Multi Caps -0.43%
France Engagement -0.62%
Mandarine Social Leaders -0.76%
Richelieu Family -1.02%
LONVIA Mid-Cap Europe -1.56%
LFR Euro Développement Durable ISR -1.60%
Pluvalca Small Caps -2.44%
Quadrator SRI -3.60%
Groupama Avenir Euro -4.94%
Quadrige France Smallcaps -5.82%
Eiffel Nova Europe ISR -6.12%
Lazard Small Caps France -8.49%
Quadrige Europe Midcaps -11.15%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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M Global Convertibles SRI 1.46%
Lazard Convertible Global 0.64%