CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7444.9 -0.57% -1.3%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
CM-AM Global Gold 31.89%
Franklin U.S. Opportunities Fund 19.06%
Mirova Global Sustainable Equity 17.80%
Loomis Sayles U.S. Growth 17.45%
Groupama Global Disruption 17.34%
Carmignac Investissement 16.78%
MS INVF Global Opportunity 15.84%
Franklin Technology Fund 15.00%
Pictet - Digital 14.96%
Digital Stars Europe 14.48%
HMG Globetrotter 14.29%
Echiquier Artificial Intelligence 14.10%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 14.03%
Candriam Equities L Oncology Impact 13.99%
Ofi Invest ISR Grandes Marques 13.94%
CPR Global Disruptive Opportunities 13.65%
Sanso Smart Climate 13.62%
VIA Smart Equity World 13.54%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 13.33%
Athymis Millennial 13.21%
Echiquier World Equity Growth 13.13%
Aperture European Innovation 12.94%
Aesculape SRI 12.63%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 12.57%
Russell Inv. World Equity Fund 12.27%
Sycomore Sustainable Tech 12.23%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 12.22%
Square Megatrends Champions 11.74%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.70%
Mandarine Global Transition 11.31%
Comgest Monde 11.27%
Fidelity Global Technology 11.24%
EdR Fund Big Data 10.72%
Pictet - Security 10.63%
Jupiter Global Ecology Growth 10.37%
JPMorgan Funds - Global Dividend 10.19%
Pictet - Water 9.72%
AXA Aedificandi 9.70%
ODDO BHF Artificial Intelligence 9.68%
MS INVF Global Brands 9.60%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 9.21%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 9.05%
Covéa Ruptures 8.85%
BNP Paribas US Small Cap 8.35%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.18%
DNCA Invest Beyond Semperosa 7.77%
BNP Paribas Aqua 7.67%
Thematics Water 7.66%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.37%
Pictet - Global Environmental Opportunities 7.33%
AXA WF Robotech 6.75%
Thematics Meta 6.47%
Mandarine Global Microcap 5.99%
GIS SRI Ageing Population 5.83%
Ecofi Enjeux Futurs 5.11%
Pictet - Clean Energy Transition 4.85%
EdR Fund Healthcare 4.69%
EdR Fund US Value 4.02%
Thematics AI and Robotics 3.75%
Piquemal Houghton Global Equities 3.56%
GemEquity 3.38%
Templeton Global Climate Change Fund 3.37%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.88%
CPR Invest Hydrogen 2.82%
Sextant Tech 1.77%
Candriam EQ L Europe Innovation 1.18%
Echiquier World Next Leaders 0.03%
Pictet - Premium Brands -1.80%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -12.41%
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Lazard est favorable à  la réduction de sa surexposition actions et propose une opportunité…

…Objectif Crédit Fi : + 3,71 % YTD

 

 

Quelles sont les raisons de cette hausse récente ?

 

  • Le programme d’achat de la BCE (60 milliards d’€ par mois), et son impact sur les devises
  • L’amélioration des perspectives économiques de la zone euro
  • L’attractivité du marché actions de la zone euro par rapport aux autres marchés, (la baisse de l’euro rend la zone plus attractive pour les investisseurs du reste du monde)

 


Des valorisations qui se sont tendues dans un contexte où les risques n’ont pas disparu...

 


L’indice Euro Stoxx se paye 16 fois les résultats prospectifs à 12 mois, un niveau inédit depuis 2002 (à comparer à 17 pour l’indice américain SP 500).

 


Quant aux facteurs de risque ils restent essentiellement politiques ou géopolitiques :

 

  • Les négociations restent tendues entre le gouvernement grec et les institutions européennes
  • On ne peut pas exclure une intensification des tensions entre Russie et Ukraine, malgré l’accord passé

 


… mais ces éléments négatifs doivent aussi être relativisés :

 

  • Les opérations de Quantitative Easing ont toujours soutenu les marchés actions
  • Les actions demeurent meilleur marché que les autres classes d’actifs : le rendement du dividende des entreprises européennes est 4 fois plus élevé que le rendement des obligations privées de bonne qualité (Investment Grade).
  • L'impact positif de la baisse de l’euro et de l’amélioration de la conjoncture ne nous semble pas encore entièrement pris en compte dans les estimations de résultats, qui devraient donc, selon nous, être revues à la hausse.

 


Nous restons favorables au marché actions de la zone euro mais la hausse récente de la Bourse nous conduit toutefois à matérialiser une partie de nos plus-values et réduire notre surexposition aux actions à court terme.



Nous regagnons ainsi des marges de manœuvre pour pouvoir profiter d’un éventuel accès de faiblesse des marchés pour racheter des actions.



Dans ce contexte porteur pour les actions de la zone euro, notre fonds "Lazard Objectif Alpha Euro" a amplifié le mouvement, enregistrant au 19 mars une hausse de 19,6% depuis le début d'année (+69,2% sur 3 ans).

 

Pour ceux qui souhaiteraient suivre notre allégement à court terme sur les actions, à un moment où les taux sans risque sont très faibles, les obligations financières constituent selon nous une opportunité d'obtenir un rendement attractif.

 

Rédigé le 19 mars 2015

 

Norden : + 18,75 % YTD

Objectif Crédit Fi : + 3,71 % YTD

 

Pour en savoir plus sur les fonds Lazard Frères Gestion, cliquer ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
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Axiom European Banks Equity 37.24%
DNCA Invest SRI Norden Europe 14.13%
Sycomore Europe Happy @ Work 12.33%
Groupama Opportunities Europe 11.39%
VEGA Europe Convictions ISR 10.68%
CPR Croissance Dynamique 10.04%
Echiquier Positive Impact Europe 9.40%
Europe Income Family 8.75%
Echiquier Major SRI Growth Europe 8.09%
Dorval Manageurs 8.07%
BNP Paribas Développement Humain 8.04%
Tocqueville Euro Equity ISR 7.82%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 7.72%
Tocqueville Croissance Euro ISR 6.96%
HMG Découvertes 6.60%
Alken Fund Small Cap Europe 6.52%
BDL Convictions 6.49%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.34%
Amplegest Pricing Power 6.23%
VEGA France Opportunités ISR 5.88%
Alken European Opportunities 5.54%
EdR SICAV Tricolore Convictions 5.38%
Fidelity Europe 5.38%
Athymis Trendsetters Europe 4.66%
Dorval European Climate Initiative 4.38%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.28%
Mandarine Unique 4.01%
Gay-Lussac Microcaps Europe 3.89%
Tailor Actions Avenir ISR 3.86%
Mandarine Europe Microcap 3.82%
Centifolia 3.30%
Palatine Europe Sustainable Employment 3.19%
Mandarine Premium Europe 2.74%
Uzès WWW Perf 2.66%
Sycomore Europe Eco Solutions 2.53%
Indépendance Europe Small 2.51%
Dorval Manageurs Europe 1.40%
Indépendance France Small & Mid 0.92%
Mirova Europe Environmental Equity 0.87%
Covéa Perspectives Entreprises 0.22%
Moneta Multi Caps -0.43%
France Engagement -0.62%
Mandarine Social Leaders -0.76%
Richelieu Family -1.02%
LONVIA Mid-Cap Europe -1.56%
LFR Euro Développement Durable ISR -1.60%
Pluvalca Small Caps -2.44%
Quadrator SRI -3.60%
Groupama Avenir Euro -4.94%
Quadrige France Smallcaps -5.82%
Eiffel Nova Europe ISR -6.12%
Lazard Small Caps France -8.49%
Quadrige Europe Midcaps -11.15%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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M Global Convertibles SRI 1.46%
Lazard Convertible Global 0.64%