Les gérants de H2O plus forts que les Loups de Wall Street…

Cher Investisseur, Cher Partenaire,

L’année 2023 vient de se terminer avec son lot de défis et, heureusement, ses réussites et bons moments. A l’aube de la nouvelle année, je tiens à vous présenter, au nom des équipes d’H2O AM, tous nos meilleurs vœux pour 2024. Je tiens également à revenir sur les 12 derniers mois qui sont synonymes de fierté mais aussi d’une prudence indispensable.

La fierté c’est celle d’avoir, malgré tous les écueils que 2023 nous a réservés, eu la satisfaction de voir le moteur de la gestion Global Macro d’H2O AM préservé en générant des rendements bien au-delà des objectifs de chacun de nos fonds.

Ainsi, notre fonds phare, H2O MultiBonds FCP (ISIN FR0010930438), a clôturé l’année avec une performance de 26% (i.e. 20% au-dessus de son objectif, ESTER+3%, soit un peu plus de 6%). Performance qui suit celle de 2022, quasiment identique, bien que dans un contexte de marché radicalement différent. Cette réussite témoigne de l'expertise unique de notre approche Global Macro offrant aux investisseurs professionnels des bénéfices de diversification et la capacité de réaliser des performances dans des momentums de marchés radicalement dissemblables - 2 rappels : (i) les performances passées ne préjugent pas des performances futures, (ii) la politique d’investissement de H2O MultiBonds FCP repose sur une gestion très dynamique qui cherche à dégager de la performance sur les marchés de taux et de devises internationaux avec un indicateur de risque, figurant dans le document d’informations clés, élevé (à 6 sur une échelle de 1 à 7). Ces résultats sont d’autant plus remarquables lorsqu’on les compare aux performances publiées depuis quelques jours des fonds alternatifs et aux prévisions des stratégistes de Wall Street les plus réputés sur les 2 dernières années.

La prudence indispensable ? Elle est la conséquence même de ces résultats. En effet, ces derniers ne doivent pas occulter les risques inhérents à notre style de gestion ni les drawdowns passés or, deux années de telles performances risquent de les faire « oublier » : investir uniquement sur la performance d’hier est l’erreur d’aujourd’hui qui se payera demain. Il est donc crucial que chaque investisseur prenne pleinement conscience de ces éléments avant toute souscription. Certes, le moteur Global Macro se distingue des décisions binaires traditionnelles (achat ou vente) et, c’est bien cela qui contribue à sa capacité à générer des performances supérieures. Cependant, cette particularité ne doit pas faire oublier l'importance de la prise en compte des risques ni la nécessité d’avoir un horizon temporel cohérent pour chaque investissement.

Soyez assurés que nos équipes sont entièrement dévouées pour maintenir notre moteur de Gestion efficient. Vous pouvez compter sur une Société de Gestion résiliente, les 4 dernières années l’ont clairement démontré. Société qui s’appuie sur une gouvernance rigoureuse, alignée avec des standards haut niveau.

Tout cela ne nous fait pas oublier l’importance de la liquidation des fonds cantonnés et des dossiers qui y sont associés. Bien au contraire, c’est une motivation supplémentaire pour les clôturer.

Excellente nouvelle année !

Loïc Guilloux, CEO du Groupe H2O AM