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Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.
ACATIS Value Event - DE000A1C5D13
Contacts commerciaux
Marie BALLORAIN
06 79 98 16 73
Gérant(s)
- Henrik MUHLE
- Uwe RATHAUSKY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 10.88 % | 15.10 % | -12.06 % | 14.25 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AFI-ESCA, AG2R La Mondiale, AGEAS Patrimoine, Allianz Vie, Axa - Thema, Athymis Gestion, Cardif Assurance Vie, CNP Assurances, Generali Vie, HSBC Assurance Vie, Neuflize-Vie, Nortia (Compte-titres et Contrats d’assurance-vie), Spirica
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Commentaire du mois d'Octobre
Le fonds a clôturé le mois d'octobre avec une petite perte de 0,9%. Cette foisci, ce sont moins les grands événements macroéconomiques qui ont fait grimper les cours, que les chiffres trimestriels de nos sociétés en portefeuille. Visa a fait état à plusieurs reprises de très bons résultats. Le chiffre d'affaires a augmenté de 12% par rapport à l'année précédente, le résultat net par action a même augmenté de 17%.
En raison de cette forte croissance,Visa a annoncé une augmentation du dividende et la poursuite du programme de rachat d'actions. Suite à ces nouvelles, le titre a enregistré la meilleure performance du portefeuille avec une hausse de 8,4%, suivi d'Alphabet (+6,1%) et SAP (5,1%). Du côté négatif, Grenke (-23,8%) s'est distingué, ainsi que Straumann (-17,3%) et L'Oréal (-14,4%). Grenke a dû augmenter ses provisions pour risques et a ainsi réduit ses prévisions pour l'ensemble de l'année.
Auris Diversified Beta - LU1250158166
Gérant(s)
- Joffrey OUAFQA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.91 % | 7.98 % | -6.97 % | 6.25 % |
Éligibilité Assureurs
Neuflize Vie, Generali, AEO, Axa, Axa Lux, Nortia, Cardiff, Vie Plus, Alpheys, LMEP, Ageas, AEP, La Mondiale
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Commentaire du mois de Novembre
Le fonds gagne 0.16% sur le mois et porte sa performance depuis le début d'année à +3,3%. Le crédit représente l'essentiel des gains enregistrés au cours du mois, suivi par nos positions longues sur les taux d'intérêt. La partie actions reste en retrait ce mois-ci mais dispose d'un fort potentiel de rebond tant le pessimisme sur les actions européennes est exacerbé. A cet égard nous avons augmenté le poids des actions européennes à travers des investissements dans de nombreuses blue chips de la zone.
BDL Rempart - FR0010174144
Contacts commerciaux
Thierry DUPONT
06 75 60 48 91
Olivier MARISCAL
06 76 84 11 13
Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95
Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46
Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04
Cyril MICHOT
06 49 45 28 79
Périne André MALDANT
06 37 79 16 57
Gérant(s)
- Hughes BEUZELIN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -3.88 % | 5.98 % | 14.86 % | 16.09 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Vie Plus, Nortia, Intencial, Generali, Unep, Swiss Life, CNP, AGEAS, AG2R La Mondiale, Spirica, Cardif BNP Paribas, Neuflize Vie, Oradea Vie, AEP, Afi Esca, UAF Life, Alpheys, ACMN Vie, Primonial, Natixis Assurances, MMA (Covéa), UAF Life Patrimoine, Aviva, AXA Thema & Sogecap
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Commentaire du mois d'Octobre
Au cours du mois d’octobre le fonds BDL Rempart affiche une performance de -0,1% contre 0,3% pour l’indice de référence. La poche acheteuse apporte 2.0% d’alpha alors que la poche vendeuse en consomme -0.3%. L’exposition nette positive au marché européen (SXXR) coûte -1.9% de performance.
Concernant la performance du portefeuille, Elior (0.4%) a bénéficié des commentaires de Sodexo avec un marché européen qui reste soutenu, une amélioration des prix et la réduction du télétravail. Daimler Truck (+0.4%) est soutenue par la publication des résultats de Volvo pour le 3ème trimestre (T3) avec une perspective rassurante sur le marché des camions aux USA en 2025, attendue désormais autour de 300k camions (soit en légère croissance de 3.5% par rapport à 2024). Les prises de commandes de camions aux US pour le mois de septembre avaient également surpris positivement au début du mois en étant stable par rapport au niveau de l’an dernier et en croissance de 128% par rapport au mois d’août. Pour rappel, 53% de l’EBIT de Daimler Truck en 2023 était issu de la division Amérique du Nord. L’actionnaire principal de JD Peets (+0.4%) a racheté les actions du second actionnaire, Mondelez, qui avait 18% du capital. Le rachat se fait à un prix de 25.1€ soit 30% au-dessus du cours pré-annonce. Par ailleurs un nouveau CEO est nommé, anciennement CEO de la division hors-USA de Kraft-Heinz. L’ensemble clarifie et confirme la gouvernance de l’entreprise. Sandoz (+0.2%) a publié des ventes en croissance de 12% au T3, au-dessus des attentes, ce qui a permis de relever les perspectives pour l’année, notamment grâce à une très bonne performance des biosimilaires et un environnement de prix toujours porteur dans les génériques.
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BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18
Gérant(s)
- Aron PATAKI
- Andy WARWICK
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.90 % | 0.32 % | -11.61 % | 6.69 % |
Éligibilité Assureurs
Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc
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Commentaire du mois d'Octobre
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Carmignac Patrimoine - FR0010135103
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18
Teddy COGNET
07 88 29 15 19
Augustin RADOT
06 42 79 06 99
Gérant(s)
- Kristofer BARRETT
- Jacques HIRSCH
- Eliezer BEN ZIMRA
- Christophe MOULIN
- Guillaume RIGEADE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.92 % | 2.20 % | -9.38 % | -0.88 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...
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Commentaire du mois d'Octobre
La performance du Fonds a été neutre sur le mois, mais supérieure à son indicateur de référence.
Dans un marché difficile, tant sur les taux que sur les actions, le Fonds a su amortir le choc dans ce contexte de corrélation positive, à la baisse, entre ces classes d’actifs.
Concernant les taux, notre positionnement prudent, avec une sensibilité très basse, nous a permis de bien naviguer la hausse des taux durant le mois.
Le Fonds a également bénéficié de sa position sur les instruments indexés à l’inflation, qui ont bien performé alors que l’inflation de base persiste aux États-Unis.
Sur les actions, le Fonds a subi de légères pertes, mais a tiré avantage d’une exposition modérée à cette classe d’actifs. On notera la bonne tenue de nos titres technologiques, à l’image de TSMC.
Enfin, sur les devises, notre sous-exposition au dollar américain a légèrement pesé sur la performance relative, tout comme notre exposition au real brésilien et au dollar australien.
Cogefi Flex Dynamic - FR0010738211
Contacts commerciaux
.
Gérant(s)
- Sébastien KORCHIA
- Fabien VIEILLEFOSSE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -1.17 % | 5.32 % | -23.12 % | 16.17 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Cardif, Swisslife, Nortia, Vie Plus, Spirica, UAF Life, HSBC, La mondiale partenaire, AG2R, CNP Assurance, Wealins, Alpheys, Primonial
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Exposition Actions 50% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre
Un mois d’octobre difficile pour les marchés mais principalement pour les marchés européens qui ont souffert d’une évolution des sondages en faveur du candidat Trump dont le programme pourrait faire souffrir les entreprises européennes d’une vague de mesures protectionnistes particulièrement handicapantes. Parallèlement, les publications d’entreprises, nombreuses ce mois-ci, ont apporté de la volatilité du fait de résultats et de perspectives mitigés notamment sur des poids lourds des indices, à l’image par exemple d’ASML, de LVMH avec ses sanctions boursières souvent sévères.
Le portefeuille du fonds a continué de diverger en relatif de son benchmark, ceci du fait de son exposition dominante à l’Europe. Cette dernière est liée à un questionnement sur la cherté des indices américains emportés par un petit groupe de valeurs dont le poids concentré dépasse tous les records historiques et donc accroit les risques liés à une sur détention mondiale. A l’inverse, nous pensons qu’il ne faut pas ignorer le rebond spectaculaire de la bourse chinoise et des valeurs qui la composent, sous détenues et sous valorisées. Des premiers achats en Alibaba, JD.com et H World Group sont initiés. Sur les valeurs européennes, la Suisse et le Royaume-Uni nous paraissent toujours attractifs en diversification de la zone euro qui pourrait souffrir des problématiques politiques et budgétaires.
DNCA Invest Evolutif - LU0284394821
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Augustin PICQUENDAR
- Alexis ALBERT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 14.36 % | 15.78 % | -15.38 % | 14.40 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Novembre
Dans le sillage des élections américaines, les marchés ont enregistré une hausse marquée avec le S&P 500 à +5.73%, le Nasdaq +5.23% contre -1.57% pour le CAC40 (soit 7.40% de points d'écart avec le S&P500) et le Stoxx 600 en progression de +0.96%, lesté par les secteurs cycliques tels que la chimie (-4.60%) et automobile (-4.12%) mais profitant de la bonne performance du secteur technologique (+4.02%), telecom (+2.66%) et industriel (+2.63%).
Mr Trump, renforcé par le contrôle du Sénat et de la Chambre des représentants par les républicains dispose d'un mandat fort qui a insufflé un élan de confiance supplémentaire aux agents économiques dans un contexte économique solide. La croissance du PIB s'élevant à +2.8% au T3, portée par la dépense de consommateurs (+3.5%, au plus haut de l'année) et l'investissement des entreprises.
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Dorval Convictions - FR0010557967
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Gérant(s)
- François-Xavier CHAUCHAT
- Sophie CHAUVELLIER
- Gustavo HORENSTEIN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.47 % | 9.79 % | -8.95 % | 12.06 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Apicil, Aprep, AXA Thema, Bâloise, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Generali Luxembourg, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Novembre
Les marchés européens terminent le mois de novembre en baisse de 2% alors que les investisseurs évaluent les possibles impact sur l’activité des mesures protectionnistes annoncées au compte-goutte par D. Trump. Le risque politique français vient également peser sur le sentiment.
Dans ce contexte, les grands champions mondiaux présents dans le panier cœur baissent plus que notre panier petites et moyennes capitalisations. Les financières marquent le pas avec la détente des taux. Le secteur reste en bonne santé et présente toujours des valorisations et des rendements attractifs.
Malgré le bruit politique, notre scénario d’équilibre croissance/inflation reste d’actualité, ce qui nous conduit à maintenir notre exposition aux actifs risqués.
Dorval Global Allocation - FR0010687053
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Gérant(s)
- Sophie CHAUVELLIER
- François-Xavier CHAUCHAT
- Gustavo HORENSTEIN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.23 % | 4.57 % | -8.03 % | 7.68 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R, Ageas, Allianz VIP, APREP, Groupe APICIL, Baloise, Cardif, Cholet Dupont, Generali, Intencial, Neuflize vie, Nortia, Oradea vie, Primonial, Suravenir, Spirica, SwissLife, UAF, Life Patrimoine, Assurance Vie et Prévoyance, Vie Plus.
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Novembre
Les marchés internationaux terminent le mois de novembre en hausse mais avec de fortes divergences géographiques. D’un côté le S&P 500 salue l’élection de D. Trump et s’envole de près de 5% à la perspective d’une baisse des impôts et assouplissement réglementaire. A l’inverse le Japon et l’Europe sont pénalisés par les potentielles hausses de droits de douanes et leurs possibles conséquences sur l’activité, notamment chinoise.
Dans ce contexte de forte rotation sectorielle et géographique, nos thématiques marquent le pas et en premier lieu celles du rebond industriel, plus exposée à l’Europe et à l’Asie, et des financières EuropeJapon.
Malgré le bruit politique, notre scénario d’équilibre croissance/inflation reste d’actualité, ce qui nous conduit à maintenir notre exposition aux actifs risqués.
Dorval Global Conservative - FR0013333838
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Gérant(s)
- Sophie CHAUVELLIER
- Gustavo HORENSTEIN
- François-Xavier CHAUCHAT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.62 % | 2.83 % | -4.55 % | 2.74 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Apicil, Bâloise, Cardif, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 30%
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Commentaire du mois de Novembre
Les marchés internationaux terminent le mois de novembre en hausse mais avec de fortes divergences géographiques. D’un côté le S&P 500 salue l’élection de D. Trump et s’envole de près de 5% à la perspective d’une baisse des impôts et assouplissement réglementaire. A l’inverse le Japon et l’Europe sont pénalisés par les potentielles hausses de droits de douanes et leurs possibles conséquences sur l’activité, notamment chinoise.
Dans ce contexte de forte rotation sectorielle et géographique, nos thématiques marquent le pas et en premier lieu celles du rebond industriel, plus exposée à l’Europe et à l’Asie, et des financières EuropeJapon.
Malgré le bruit politique, notre scénario d’équilibre croissance/inflation reste d’actualité, ce qui nous conduit à maintenir notre exposition aux actifs risqués.
Echiquier Allocation Flexible - FR0013433505
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Enguerrand ARTAZ
- Clément INBONA
- Alexis BIENVENU
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.14 % | 0.29 % | -8.21 % | 7.03 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, Alpheys, Generali Vie, Nortia, Intencial, UAF Life, Cie Plus, Primonial
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Note Morningstar
Exposition Actions 0 à 80%
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Commentaire du mois de Novembre
Echiquier Allocation Flexible B progresse de 3,95% sur le mois et de 6,75% depuis le début de l'année.
Le mois fut marqué par la victoire électorale de Donald Trump, autant à la Maison Blanche que dans les deux organes législatifs. Même si les menaces de nouvelles taxes à l’importation troublent les marchés, sa posture pro-entreprises et antiimpôts a conduit les marchés d’actions américains à battre de nouveaux records. En Europe, à l’inverse, les marchés actions sont restés à la traine. Des deux côtés de l’Atlantique, les obligations ont progressé malgré les craintes inflationnistes qui ont ressurgi devant les annonces protectionnistes de Trump. Le portefeuille a été porté par la vigueur des actions américaines, notamment dans le segment des petites capitalisations, ainsi que par la détente généralisée des taux et par la hausse du dollar contre l’euro. En fin de mois, nous avons pris quelques profits et réduit tactiquement l’exposition actions. Nous conservons cependant une vision relativement positive pour les prochains mois.
Echiquier ARTY SRI - FR0010611293
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Olivier de BERRANGER
- Michel SAUGNÉ
- Uriel SARAGUSTI
- Louis PORRINI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.79 % | 9.50 % | -10.80 % | 5.53 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Novembre
Echiquier Arty SRI A progresse de 1,23% sur le mois et de 4,09% depuis le début de l'année.
Un mois de rebond pour les marchés actions globaux, mais également pour les actifs obligataires, ce qui a permis au fonds de rebondir nettement. La reprise de risque post-élections américaines a alimenté une très forte performance du marché actions américain (+5,7% pour le S&P 500, en USD). En Europe la dispersion a été de mise. Le vieux continent souffre à la fois d’une crise politique et industrielle allemande et surtout d’un nouveau plongeon dans l’inconnu de la politique française. Ainsi, le CAC 40 recule de 1,6% en novembre, tandis que les indices de la région, plus diversifiés en capitalisation et par pays, progressent de l’ordre de 1%. Le fonds signe un mois de surperformance actions (+1,3% vs +1,04% pour l’indice équivalent), mais aussi obligataire (+1,4% vs +1,3% respectivement). L’anticipation d’une divergence de politique monétaire entre l’Eurozone et les Etats-Unis est à l’origine de la performance remarquable du crédit, alimentée par un fort effet taux. En effet, la courbe de taux Allemande voit des resserrements de l’ordre de 30 points de base, que ce soit à courte ou longue maturité. Une correction de l’exagération du mois d’octobre, où les taux en EUR avaient agi par symétrie avec les taux américains lorsque l’élection de Trump devenait de plus en plus probable
Equilibre Ecologique - FR0010634139
Gérant(s)
- Laurent DEYDIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.16 % | 1.79 % | -7.93 % | 5.33 % |
Éligibilité Assureurs
Selencia, Alpheys, apicil, axa, Cardif, Generali, Swiss Life.
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Novembre
Novembre ou le Trump Trade !
Défiant les instituts de sondage, il n’y aura pas eu de suspens pour l’élection du nouveau président des Etats-Unis. Trump était donné gagnant avant même l’ouverture des bourses européennes. Le soir même, la consécration était devenue officielle avec 277 grands électeurs contre 224. Avec le Congrès et la Chambre dans l’escarcelle républicaine, Donald Trump pourra appliquer ses promesses de campagne, la meilleure illustration de ce Trump trade est la hausse le 6 novembre dernier du Russell 2000 (+5.79%) et la baisse d’ Ishare CleanTech (-7. 33%).
Dans ce contexte, Equilibre Ecologique enregistre une performance de +1.75% sur le mois, alors que son indice de référence affiche un repli de 0.17%. En novembres, les thèmes avec des contributions positives sont l’efficience énergétique (+65pbs), l’eau (+57pbs) et bois et papier (+38pbs), à l’inverse le principal détracteur est le thème des énergies renouvelables (-52pbs). Du côté des valeurs, nous vous proposer de zoomer dur Bloom Energy (+52pbs). En effet, Bloom Energy a annoncé avoir conclu un accord pour fournir jusqu'à 1 GW à American Electric Power (AEP), avec une commande initiale de 100 MW et
une expansion supplémentaire prévue en 2025. Il est clair, à notre avis, que les marchés de l'électricité atteignent un point d'inflexion où non seulement les clients, mais aussi les compagnies d'électricité reconnaissent l'importance des contraintes énergétiques et se tournent vers d'autres sources d'énergie, en l'occurrence les piles à combustible, pour desservir de nouvelles charges(ex Data centers …).
Eurose - FR0007051040
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Jean-Charles MÉRIAUX
- Damien LANTERNIER
- Romain GRANDIS
- Adrien LE CLAINCHE
- Baptiste PLANCHARD
- Emilie BRUNET-MANARDO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.72 % | 8.60 % | -3.09 % | 7.17 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Novembre
L'événement du mois est sans aucun doute l'élection de D. Trump. Les marchés mondiaux réagissent rapidement en incorporant une bonne partie des promesses électorales dans leur valorisation, et notamment les très médiatisées augmentations de taxes douanières. Les taux baissent – le 10 ans allemand perd 30bp sur le mois pour terminer à 2.1%, pas loin du point bas de l'année ; les actions de la zone euro baissent légèrement (EURO STOXX 50 NR -0.4%). C'est le crédit investment grade qui affiche la meilleure performance sur le mois, à +1.6%, toujours tiré par des flux entrants ininterrompus sur la classe d'actif.
Eurose est en légère baisse sur le mois (-0,21%) et affiche une progression de 2,75% depuis le début d'année.
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Exane Ceres - LU0284634721
Contacts commerciaux
Caroline BARTHE
01 42 99 84 53
Gérant(s)
- Charles-Henri NÊME
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.96 % | 13.14 % | -6.49 % | 2.31 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema et Nortia
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Commentaire du mois de Novembre
Le mois de novembre n’a pas été simple puisqu’il fallait naviguer entre le résultat à venir de l’élection américaine, la fragilité de la situation politique française et l’absence totale de visibilité sur les perspectives en Chine. Tout cela, sans renier l’approche bottom-up du fonds. Le marché français a massivement sous-performé les indices mais nous avons pourtant généré 82 bps d’alpha en dépit d’une grosse exposition nette sur la France. Sur nos 5 principaux gains en long, 4 sont d’ailleurs sur des valeurs françaises. Il faut dire que la plupart de nos principaux gains du mois sont très domestiques US (Publicis, Relx et dans une moindre mesure Pandora et Saint Gobain).
First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508
Contacts commerciaux
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Gérant(s)
- Matthew MCLENNAN
- Kimball BROOKER
- Manish GUPTA
- Julien ALBERTINI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 16.12 % | 8.34 % | -2.88 % | 17.95 % |
Éligibilité Assureurs
Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...
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Commentaire du mois de Novembre
Points Forts de Novembre :
- Le First Eagle Amundi International Fund a enregistré un retour de +0,35% en novembre (USD, classe d'actions AUC).
- Les secteurs de la Finance, de l'Industrie et de la Technologie de l'Information ont été les principaux contributeurs aux retours positifs.
- Les soins de santé, les biens de consommation discrétionnaire et les produits de consommation courante ont été les principaux facteurs de contre-performance.
- Les titres liés à l'or ont généré des retours négatifs dans le mois.
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Gay-Lussac Europe Flex - FR0013280211
Gérant(s)
- Louis DE FELS
- Hugo VOILLAUME, CFA
- Guillaume BUHOURS
- Paul EDON
- Thibaut MAISSIN
- Arthur BERNASCONI
- Emmanuel GABAÏ
- Victor BALLY-BERARD
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -4.37 % | 5.51 % | -11.43 % | 16.33 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Alpheys, AXA, Cardif, Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Suravenir, Swiss Life, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Novembre
En novembre, les marchés actions américains ont significativement devancé les marchés européens : S&P 500 + 5,73%, STOXX 600 +0,96%, CAC 40 -1,57%. L’élection de Donald Trump fournit une relative visibilité aux États-Unis quand les incertitudes politiques françaises et allemandes pénalisent la prise de risque en Europe.
En Allemagne, la fin de la coalition tricolore ouvre la voie à des élections anticipées au plus tard fin mars. Le vote de confiance à venir ne semble pas favorable au chancelier Scholz qui apparaît aujourd’hui bien fragilisé. En France, le budget cristallise les tensions et les risques de censure du gouvernement sont élevés. Dans ce contexte, l’écart entre les taux allemands et français s’est fortement creusé. Du côté des données économiques, l’inflation de la zone euro est ressortie conforme aux attentes avec un indice des prix à la consommation de 2,3%. Le mouvement de ralentissement de l’inflation semble bien ancré, d’autant que les indicateurs d’activité restent mal orientés (PMI manufacturier de 45,2, confiance des consommateurs sous les attentes). Cela milite, selon nous, une nouvelle baisse des taux de la BCE.
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GF Ambition Solidaire - FR0007020201
Contacts commerciaux
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Gérant(s)
- François GOBRON
- Josep COMALAT
- Cédric BARON
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.70 % | 15.46 % | -8.57 % | 14.61 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Cardif
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Commentaire du mois d'Octobre
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Ginjer Actifs 360 - FR0011153014
Contacts commerciaux
Bruno ZARAYA
06 82 31 52 65
Gérant(s)
- Léonard COHEN
- Charles FISCHER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.05 % | 14.88 % | -8.12 % | 24.70 % |
Éligibilité Assureurs
ACM, Allianz, Cardif, Alpheys, Nortia, Generali, AG2R La Mondiale, Intencial, SwissLife, EDRAC, AXA Thema, AGEAS, APICIL, Vie Plus, MMA, Oradea, UAF, 1818
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Commentaire du mois de Novembre
Finalement renforcés par le résultat des élections présidentielles américaines, les marchés américains se sont littéralement envolés ; convaincus par le leadership du D. Trump 2.0. Le reste du monde tremble dans l’attente de ses décisions, personne ne sachant réellement sur quel pied danser (du Canada à la Chine en passant par l’Europe)
A l’image de ce que nous avions connu en 2016, avec le Brexit, les marchés européens subissent l’arbitrage en faveurs des marchés américains, de la part des investisseurs européens eux-mêmes. Pire, déstabilisée par ses errements politiques autour du vote de son budget, la France cristallise toutes les peurs et est particulièrement touchée par la pression vendeuse. Sans surprise, les financières et certaines industrielles françaises sont dans l’œil du cyclone. Paradoxalement, le « flight-to-quality » a soutenu les taux, y compris en France. Dans ce contexte houleux, étant peu exposée au Royaume-Uni et à la Suisse, ainsi qu’aux secteurs défensifs ; notre sélection de valeurs a sous-performé. Mais en l’absence de propagation des risques dans notre matrice, tant au niveau des pays que des secteurs ; et, compte tenu du potentiel encore réaffirmé par les derniers résultats publiés par les sociétés de notre sélection, nous gardons le cap !
La poche taux aura néanmoins permis d’apporter une certaine résilience au fonds
GIS Global Multi Asset Income - LU1357655627
Contacts commerciaux
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Gérant(s)
- Cedric BARON
- Pierre HEREIL
- Nawfel EL GHISSASSI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.97 % | 14.87 % | -7.82 % | 11.52 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Swiss Life
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Commentaire du mois d'Octobre
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H2O Moderato - FR0013393295
Contacts commerciaux
Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49
Yoann MEYER
06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI
06 46 22 42 92
Gérant(s)
- Gestion Collégiale
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -3.17 % | 8.98 % | 6.79 % | 6.95 % |
Éligibilité Assureurs
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Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés de capitaux clôturent le mois en territoire négatif après avoir affiché beaucoup de volatilité. Les préoccupations des investisseurs émanent essentiellement de la résilience de l'économie et de l'inflation aux États-Unis, ainsi que des élections présidentielles avec leurs changements potentiels de politique monétaire et fiscale.
IDE Dynamic World Flexible - FR0011634377
Contacts commerciaux
contact@ide-am.eu
01 85 08 25 97
Gérant(s)
- Marc ROCHEREAU
- Véronique ROCHEREAU
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 20.75 % | 13.99 % | -12.82 % | 18.45 % |
Éligibilité Assureurs
Action AC (FR0013449550) : Ageas, Alpheys, Cardif, Intencial, UAF Life Patrimoine, Via Nortia: AEP, CNP, La Mondiale, La Mondiale Europartner, Spirica
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Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Novembre
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JPMorgan Funds - Global Macro Opportunities - LU0115098948
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Shrenick SHAH
- Josh BERELOWITZ
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.92 % | -2.45 % | -13.71 % | 3.14 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Intencial, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, MMA, UNEP, AFI ESCA et Eres
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Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés actions et les marchés obligataires mondiaux ont chuté tandis que les rendements américains augmentaient de manière significative. Cette évolution s’explique par la robustesse des données économiques américaines, combinée à une inflation supérieure aux prévisions, à un léger durcissement de ton de la Réserve fédérale américaine (Fed) et à une appréciation des cours provoquée par l’anticipation d’une victoire écrasante du parti républicain aux élections présidentielles américaines. Les indices MSCI World et JPM Global GBI ont perdu respectivement 1 % et 1,7 % (couverts en euros). Le fonds a généré une performance positive.
On constate la robustesse des données économiques américaines, laquelle tient à des chiffres solides concernant l’emploi, à l’expansion du secteur tertiaire qui se poursuit et à la vigueur des ventes au détail. L’indice des prix à la consommation américaine surpasse les prévisions, ce qui a entraîné une hausse des anticipations d’inflation. Les données relatives à l’activité économique et à l’inflation, associées à un léger durcissement de ton lors de la réunion de septembre du Federal Open Market Committee, ont soutenu la poursuite de la hausse des rendements obligataires. Notre position courte sur la duration américaine s’est révélée être notre stratégie la plus performante.
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Lazard Patrimoine Opportunities SRI - FR0007028543
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Gérant(s)
- Colin FAIVRE
- Julien-Pierre NOUEN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.00 % | 1.64 % | 0.93 % | 13.93 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
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Note Morningstar
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Commentaire du mois d'Octobre
Le mois d’octobre a été caractérisé par une forte tension des taux en lien avec la remontée de D. Trump dans les sondages aux Etats-Unis et des données économiques plus favorables de part et d’autre de l’Atlantique. Les taux des obligations américaines et allemandes à dix ans se tendent respectivement de 50bps à 4.28% et de 27bps à 2.39%. En zone euro, La BCE a acté à l’unanimité une réduction de 25bps du taux de dépôt à 3.25% lors de sa réunion où C. Lagarde a mis l’accent sur le risque baissier sur la croissance et à nouveau sur le fait que l’institution semble gagner en confiance sur la désinflation en cours. Le spread OAT-Bund à dix ans s’est détendu de 6 points de base à 73bps alors que les agences de notation Moody’s et Fitch ont maintenu leur notation inchangée respectivement Aa2 et AA- mais ont abaissé chacune la perspective à négative.
Dans ce contexte, le crédit surperforme avec des marges de crédit se resserrant de -12 bps pour le crédit IG senior à -36bps pour les financières AT1. Tous les secteurs sont au resserrement, avec une surperformance de l’immobilier et du secteur automobile qui retrace la majorité de la sous-performance du mois de septembre. Le crédit le moins risqué (IG) affiche néanmoins en octobre une performance absolue négative impactée par un effet taux défavorable malgré la contribution positive du resserrement des marges et du portage. Le marché primaire crédit IG reste dynamique avec une activité importante proche de 43Mds€ (24Mds€ pour les Corporate et 19Mds€ pour les financières). La structure du portefeuille évolue à la marge dans un contexte de forte tension des taux de référence et de resserrement des marges de crédit.
Lazard Patrimoine SRI - FR0012355139
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Gérant(s)
- Colin FAIVRE
- Julien-Pierre NOUEN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.31 % | -0.69 % | 0.34 % | 5.19 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Octobre
Le mois d’octobre a été caractérisé par une forte tension des taux en lien avec la remontée de D. Trump dans les sondages aux Etats-Unis et des données économiques plus favorables de part et d’autre de l’Atlantique. Les taux des obligations américaines et allemandes à dix ans se tendent respectivement de 50bps à 4.28% et de 27bps à 2.39%. En zone euro, La BCE a acté à l’unanimité une réduction de 25bps du taux de dépôt à 3.25% lors de sa réunion où C. Lagarde a mis l’accent sur le risque baissier sur la croissance et à nouveau sur le fait que l’institution semble gagner en confiance sur la désinflation en cours. Le spread OAT-Bund à dix ans s’est détendu de 6 points de base à 73bps alors que les agences de notation Moody’s et Fitch ont maintenu leur notation inchangée respectivement Aa2 et AA- mais ont abaissé chacune la perspective à négative.
Dans ce contexte, le crédit surperforme avec des marges de crédit se resserrant de -12 bps pour le crédit IG senior à -36bps pour les financières AT1. Tous les secteurs sont au resserrement, avec une surperformance de l’immobilier et du secteur automobile qui retrace la majorité de la sous-performance du mois de septembre. Le crédit le moins risqué (IG) affiche néanmoins en octobre une performance absolue négative impactée par un effet taux défavorable malgré la contribution positive du resserrement des marges et du portage. Le marché primaire crédit IG reste dynamique avec une activité importante proche de 43Mds€ (24Mds€ pour les Corporate et 19Mds€ pour les financières). La structure du portefeuille évolue à la marge dans un contexte de forte tension des taux de référence et de resserrement des marges de crédit.
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund - LU1582988058
Contacts commerciaux
Kelly HEBERT
06 62 87 21 77
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Milane OSTYN
07 78 54 59 19
Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Gérant(s)
- Craig MORAN
- Steven ANDREW
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.24 % | 7.04 % | -3.08 % | 3.91 % |
Éligibilité Assureurs
AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...
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Note Morningstar
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois de Novembre
◾ Après la victoire de Donald Trump aux élections présidentielles américaines, le dollar américain s’est raffermi et les actions américaines ont atteint un niveau record. Sur les marchés obligataires, les obligations souveraines des marchés développés se sont bien comportées, en particulier en Europe.
◾En ce qui concerne les actions, notre panier d’actions bancaires américaines a bien progressé, en raison de la forte hausse des cours à la suite de l’élection de Donald Trump. L’exposition aux actions britanniques a également ajouté de la valeur. Cependant, notre position vendeuse sur l’indice américain S&P 500 (position de valeur relative) et nos positions en actions chinoises et coréennes ont pesé sur la performance. Nos positions en bons du Trésor américain, en Gilts britanniques et en obligations d’entreprises ont contribué à la performance, dans un contexte de baisse des rendements obligataires. La performance du fonds a également bénéficié de l’ensemble de ses positions en liquidités et en devises.
◾Au début du mois, nous avons réagi à une augmentation des rendements des Gilts britanniques à long terme en augmentant la pondération cible du fonds de 5 % à 8 %. Avec un rendement des Gilts à 30 ans avoisinant les 5 %, nous avons estimé qu’ils représentaient une valeur attrayante à moyen terme.
Mandarine Solution - FR0011668730
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Gérant(s)
- François PASCAL
- Lucas STROJNY
- Benjamin HUCHET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.67 % | 7.12 % | -5.28 % | 9.81 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Novembre
Donald Trump a été réélu président des États-Unis avec une majorité républicaine au Congrès. Il envisage notamment des augmentations de droits de douane et des restrictions sur l'immigration. Sur le plan monétaire, la Fed a réduit ses taux de 25 points de base en raison du ralentissement de l'inflation et du marché du travail. En Europe, l'Allemagne va devoir élire un nouveau chancelier et une motion de censure menace le gouvernement français. En Chine, des indicateurs d’activité ont montré un léger rebond. Sur le plan géopolitique, un cessez-le-feu a été signé entre Israël et le Hezbollah, confirmant une stabilisation dans la région. Sur le mois, l’indice des actions mondiales MSCI World ACWI en euros avec dividendes réinvestis a progressé de 6,63% mais l’indice européen Eurostoxx 50 et celui des pays émergents se sont repliés respectivement 0,37% et 0,91%.
En termes de gestion, nous avons poursuivi notre stratégie d’une forte diversification géographique des actifs du portefeuille en affinant encore l’exposition en actions sur des pays dans la zone Asie-Pacifique. Nous avons également remanié la poche des actions américaines en focalisant davantage nos investissements sur les sociétés de taille moyenne ou des sociétés faiblement valorisées, au détriment des très grandes valeurs technologiques devenues chères. Nous avons également été actifs sur le portefeuille d’options sur indices actions en raison des conditions attractives sur certains écarts de volatilités qui nous paraissaient excessifs.
Mansartis Investissements ISR - FR0007495593
Gérant(s)
- Nourane CHARRAIRE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.73 % | 13.55 % | -21.95 % | 15.39 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Ageas, Cardif, Nortia et SwissLife.
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Note Morningstar
Exposition Actions 50% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre
Le fonds a reculé de 1,36% en octobre, portant sa performance depuis le début de l'année à +6,28%. La période de publication des résultats, l'approche des élections américaines et la hausse des taux ont généré de la volatilité sur les marchés actions, entraînant des baisses en euros sur toutes les zones géographiques, excepté aux États-Unis, où les actions gagnent de 1,69% grâce au renforcement du dollar. Les actions européennes ont reculé de 3,34%, les actions japonaises de 2%, tandis que les actions asiatiques ont été impactées par un repli de 3,4% du marché chinois.
L'économie américaine reste robuste, avec une croissance du PIB de 2,8% au 3ème trimestre en rythme annualisé, soutenue par la consommation malgré une politique monétaire toujours restrictive. L'inflation continue de baisser, avec un indice des prix (PCE) à 2,2%. En Europe, la croissance reste modeste mais dépasse les attentes, avec une économie allemande qui évite la récession à +0,4 %, tandis que l'indice des prix se stabilise à 2%. La BCE a abaissé ses taux de 25 pbs pour la troisième fois cette année, tandis que la Fed a maintenu ses taux inchangés. En octobre, les taux d'intérêt ont enregistré des variations marquantes. Les taux allemands 10 ans sont passés de 2,12% à 2,39%, influencé par la hausse des taux américains de 3,78 % à 4,28%. Les investisseurs s'inquiètent d'un possible regain d'inflation en cas de réélection de Donald Trump.
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Moneta Long Short - FR0010400762
Gérant(s)
- Grégoire UETTWILLER
- Romain BURNAND
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.02 % | 5.95 % | -3.14 % | 6.88 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
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Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois de Novembre
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ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced - LU0319574272
Gérant(s)
- Tilo WANNOW
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.27 % | 10.19 % | -11.89 % | 13.12 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali
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Exposition Actions 35% à 60%
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Commentaire du mois d'Octobre
Les perspectives de croissance modérées, la baisse de l'inflation aux Etats-Unis et la baisse des taux de la BCE ont soutenu les actions en octobre. Les tentatives du gouvernement chinois en vue de stimuler l'économie ont en outre été bien accueillies par les investisseurs et ont contribué à la stabilité des marchés. En fin de mois, les marchés ont légèrement reculé en raison des doutes entourant les perspectives de croissance des grandes entreprises technologiques et des incertitudes à l'approche des élections américaines. Les rendements des emprunts d’Etat, qui avaient fortement baissé il y a peu, sont repartis à la hausse en octobre, dans un contexte d'incertitude géopolitique et de craintes quant à l'augmentation de la dette publique. Au sein du portefeuille d’actions, nous avons allégé nos positions sur le prestataire de services d'information Relx, le groupe d'assurance Axa et la société de conseil en gestion Cap Gemini. Nous avons étoffé notre exposition à des moyennes capitalisations prometteuses telles que le distributeur de produits chimiques IMCD et les conglomérats industriels Lifco et Diploma. Nous avons également renforcé notre position sur le spécialiste de la cybersécurité Fortinet. Le portefeuille obligataire est resté inchangé.
Ofi Invest ESG MultiTrack - FR0010564351
Contacts commerciaux
Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Guillaume TAEK
06 79 64 57 83
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Gérant(s)
- Jacques-Pascal PORTA
- Magali HABETS
- Michaël FAY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.48 % | 9.38 % | -17.45 % | 11.32 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R LM (France), Alpheys, Axa Thema, Cardif, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Generali (Luxembourg), Intencial Patrimoine, LMEP (Luxembourg), Nortia, Oradéa, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus, Abeille Vie
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Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois d'Octobre
Les chiffres les plus attendus de ce mois-ci : le marché du travail américain a de nouveau surpris avec un rapport d’emploi robuste en septembre, ajoutant 254 000 nouveaux emplois, dépassant les attentes. Ce chiffre s’accompagne de révisions à la hausse pour les mois précédents (+72 000). Le taux de chômage a légèrement baissé à 4,1 %, tandis que la participation au marché du travail est restée stable à 62,7 %. Ces résultats suggèrent que le marché du travail reste solide, ce qui pourrait limiter la flexibilité de la Fed pour réduire ses taux à court terme. Ces données ont eu un impact immédiat sur les marchés obligataires, avec une hausse des rendements des titres souverains aux États-Unis et en Europe. En Europe, La BCE a baissé également ses taux de 25 points de base, portant le taux de rémunération des dépôts à 3,25%, une décision attendue qui n’a pas suscité de réaction marquée des marchés financiers.
Cette baisse, soutenue par le ralentissement des données économiques et de l’inflation, s’inscrit dans une logique de dépendance aux données. Christine Lagarde a confirmé cette approche en soulignant que les futures décisions dépendront de l’évolution des données, notamment celles de l’inflation et de l’activité, lors des prochaines réunions.
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R-co Valor - FR0011261197
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Gérant(s)
- Yoann IGNATIEW
- Charles-Edouard BILBAULT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 16.10 % | 12.60 % | -8.38 % | 12.32 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Novembre
Marchés actions : un mois de novembre faste… pour les indices américains. Le MSCI All Country s’est apprécié de +3,6% sur la période, portant sa performance depuis le début de l'année à +18,6 %*. Aux États-Unis, le S&P 500 gagnait +5,7%*, le Nasdaq +6,2%*, et la palme revenait au Russell 2000 avec +10,8%*. En zone euro, l’Eurostoxx 50 reculait de 0,5%. Malgré les difficultés de l'économie allemande, le DAX reste l'indice le plus performant en 2024, avec une hausse de +2,9 %* en novembre. En revanche, le CAC40 a chuté de 1,6 %* et de plus de 4 % sur l'année*. En Chine, le Hang Seng subissait une baisse de 4,4%*. Malgré les mesures de relance évoquées, les marchés restaient marqués par l’incertitude quant à l'impact de l'élection de D. Trump sur l'économie. Aux États-Unis, les marchés observent attentivement la formation du cabinet de Donald Trump. Ces nominations, dont certaines sont jugées controversées, doivent encore être validées par le Sénat. Sur le plan économique, le président mise sur une politique protectionniste avec des hausses importantes des tarifs douaniers sur les importations en provenance du Mexique, du Canada et de la Chine, justifiant ces mesures par des raisons économiques et sécuritaires.
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R-co Valor Balanced - FR0013367265
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
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Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Gérant(s)
- Yoann IGNATIEW
- Charles-Edouard BILBAULT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.58 % | 11.35 % | -11.79 % | 6.68 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Novembre
Marchés actions : un mois de novembre faste… pour les indices américains. Le MSCI All Country s’est apprécié de +3,6% sur la période, portant sa performance depuis le début de l'année à +18,6 %*. Aux États-Unis, le S&P 500 gagnait +5,7%*, le Nasdaq +6,2%*, et la palme revenait au Russell 2000 avec +10,8%*. En zone euro, l’Eurostoxx 50 reculait de 0,5%. Malgré les difficultés de l'économie allemande, le DAX reste l'indice le plus performant en 2024, avec une hausse de +2,9 %* en novembre. En revanche, le CAC40 a chuté de 1,6 %* et de plus de 4 % sur l'année*. En Chine, le Hang Seng subissait une baisse de 4,4%*. Malgré les mesures de relance évoquées, les marchés restaient marqués par l’incertitude quant à l'impact de l'élection de D. Trump sur l'économie. La volatilité est restée élevée en novembre sur le marché des taux alors que le risque politique a monopolisé l’attention des investisseurs. Aux Etats-Unis, le 10 ans a touché 4,44% à la suite des craintes inflationnistes associées au programme de Donald Trump.
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Ruffer Total Return International - LU0638558717
Contacts commerciaux
Julien GALICHET
01 88 45 02 53
Gérant(s)
- Alex LENNARD
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -2.15 % | -8.35 % | 4.05 % | 8.48 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, NSM Vie, Lombard International, Allianz Luxembourg et La Mondiale Luxembourg
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Novembre
Le 5 novembre 1605, Guy Fawkes et ses compagnons conspirateurs ont tenté, en vain, de faire exploser le Parlement – un événement célébré aujourd’hui au Royaume-Uni par des feux de joie et des feux d’artifice. Quatre cent dix-neuf ans plus tard, le même jour cette année, est-il possible que Donald Trump ait provoqué un changement de régime radical (en Amérique) là où Guy Fawkes a échoué ? Et si c’est le cas, comment les Américains pourraient-ils commémorer cet événement dans les années à venir ?
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Russell Inv. MAGS - IE00B8C33B48
Contacts commerciaux
Nadia THURY
06 81 35 07 09
Alexis AUDURIER
01 53 57 40 24
Cédric DENAIS
06 48 60 26 04
Gérant(s)
- Alain ZEITOUNI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.48 % | 8.90 % | -14.68 % | 7.70 % |
Éligibilité Assureurs
Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois d'Octobre
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Sienna Diversifié Flexible Monde - FR0013424090
Contacts commerciaux
Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY
06 17 15 18 85
Aleksander VIDAKOVIC
06 61 38 34 42
Lucas PRESIER
06 65 27 59 25
Gérant(s)
- Philippe PERRODY
- Loïc BECUE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.07 % | 14.48 % | -9.70 % | - |
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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions -10% à 80%
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Commentaire du mois d'Octobre
L'actualité internationale du mois a été marquée par plusieurs évènements : les tensions géopolitiques au Proche orient avec de possibles frappes israéliennes contre les complexes nucléaires et pétroliers iraniens, la résilience de l'économie américaine malgré des doutes sur l'emploi et la consommation des ménages, le plan de relance économique ambitieux de la Chine. En Zone euro, la croissance est au point mort, l'activité économique a nettement ralenti ces derniers mois, l'industrie est retournée en récession.
La BCE a réduit ses taux directeurs de 0,25%, portant le taux de facilités de dépôt à 3,25%. La combinaison d'une croissance plus faible en Zone euro et d'une inflation qui ralentit plus rapidement qu'escompter, devrait inciter la BCE à poursuivre la baisse de ses taux au mois de décembre. Dans ce contexte, les marchés actions terminent le mois en baisse (EuroStoxx 50 -3.3%, CAC 40 -3.7% et Dow Jones -1.3%). Nous conservons une position neutre dans le fonds pour la partie actions. Pour la partie obligataire, nous réfléchissons à remonter la duration du fonds compte tenu de la hausse récente et brutale des taux souverains américains et européens.
Sycomore Next Generation - LU1961857551
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Gérant(s)
- Stanislas DE BAILLIENCOURT
- Alexandre TAIEB
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.63 % | 8.23 % | -11.44 % | 4.63 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA Thema, Cardif, Nortia, Vie Plus, Ageas, UAF, Spirica, La Mondiale
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Novembre
Les taux souverains de la zone Euro refluent du fait des anticipations de baisse de taux de la BCE en 2025, tandis que les taux longs US reviennent à leur niveau de fin octobre vers 4.25%, après avoir touché 4.5% au cours du mois de novembre. Après un stress croissant sur la politique française, la prime de risque sur le taux français reflue sur la seconde partie du mois. Les spreads de crédit s’écartent un peu sur le BBB mais baissent sur le HY. Pour financer une acquisition aux Etats-Unis, le câblier Prysmian a émis une obligation 7 ans notée BBB- assortie d’un rendement proche de 4%, émission à laquelle nous avons participé.
Sur la poche actions, les actions européennes coûtent relativement aux actions américaines pour lesquelles le momentum positif se poursuit avec l’élection de Donald Trump. A noter que nous augmentons la poche actions américaines progressivement depuis plusieurs semaines, au détriment des actions européennes. Les principaux contributeurs positifs sont JP Morgan, T Mobile et Mastercard sur la poche actions américaines, et Deutsche Telekom et Publicis sur la partie actions Europe. A l’inverse les financières européennes tirent la performance vers le bas sur le mois.
Tailor Allocation Defensive - FR0010487512
Gérant(s)
- Marina GARLATTI
- Julien QUISTREBERT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.70 % | 4.66 % | -6.40 % | 4.80 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Octobre
On assiste en octobre à une forte remontée des taux souverains. Deux éléments en jeu aux Etats-Unis : d’une part les doutes croissants sur le rythme de baisse des taux de la Fed dans un environnement économique toujours aussi résilient. D’autre part le renforcement du scénario « victoire de Trump » et donc des craintes inflationnistes liées au programme du candidat (hausse du déficit via une réduction d’impôt, limitation de l’immigration impliquant davantage de tensions sur le marché du travail ou encore augmentation des droits de douane). Dans ce contexte le 10 ans américain retrouve son niveau de juillet à 4,30% et le dollar rebondit significativement par rapport à l’euro. En parallèle les marchés actions évoluent au gré des publications de résultats. La faiblesse de la demande chinoise impacte plus particulièrement les indices européens (automobile, luxe). L’Euro stoxx 50 clôture à -3,3% et le S&P 500 à +1,8% en EUR.
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Tikehau International Cross Assets - LU2147879543
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82
Gérant(s)
- Jean-Marc DELFIEUX
- Clovis COUASNON
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.27 % | 7.59 % | -9.08 % | 5.66 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Ageas, Allianz Vie, Assurance Epargne Pension, Apicil, Aprep, Aviva, Axa Thema, Baloise Vie Luxembourg, Cardif, CD Partenaires, CNP, Courtage et Systèmes, Crédit Mutuel, Crystal Partenaires, Eres, Finaveo, Generali, Groupama Gan Vie, Intencial, La Mondiale Europartner, La Mondiale Partenaire, Le Conservateur, Natixis Life, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Prepar-Vie, Primonial, Selection 1818, Sogecap, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Swiss Life Lux, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus, Wealins
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Note Morningstar
Exposition Actions -20% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre
Nous avons réduit l'exposition nette en actions en octobre de 40% à 36% du portefeuille, tout en conservant une exposition stable à 64% sur le crédit, avec des durations limitées (respectivement 2,1 ans et 2,5 ans).
Le portefeuille a souffert du recul des marchés actions (contribution de -1,72%), alors que l'exposition au crédit a contribué positivement à hauteur de 0,31% (1/3 pour les corporates, 2/3 pour les obligations financières). En actions, les secteurs de la santé, des biens de consommation courante et de la technologie ont été les principaux détracteurs, tandis que les financières (Visa et S&P Global) et la communication (Alphabet) ont contribué positivement.
Trusteam Optimum - FR0007072160
Contacts commerciaux
Lisa KAMOUN
06 84 94 71 22
Gérant(s)
- Farid KASSA
- Marie-Laurence BISWANG
- Michaël YATIME
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.69 % | 6.53 % | -9.23 % | 2.43 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 15%
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Commentaire du mois d'Octobre
Alors que les marchés obligataires et actions sont en baisse sur le mois, la performance du fonds est stable vs son indicateur de référence à -0.31% pénalisé par le mouvement de hausse des taux.
Côté macro et taux, le mois a commencé, comme attendu, avec une baisse des taux de la BCE de 25 pbs : le taux de dépôt est maintenant à 3,25%. Entre l’inflation est stable (2,7%) et les perspectives d’activité moroses (PMI composite d’octobre à 49,7), une nouvelle baisse est envisagée pour décembre (25 pbs ou 50 pbs ?). Mais en fin de mois, la volatilité est revenue via de bons indicateurs économiques aux Etats-Unis (ISM, PMI, Michigan, taux de chômage en septembre à 4,1%, inflation à 2.7%...) et des sondages favorables à Donald Trump. Ajouté aux incertitudes géopolitiques et la faiblesse de la croissance chinoise, cela a favorisé de fortes tensions sur les taux américains (+50 bps en moyenne). Dans ce contexte, les taux européens sont remontés : +21 pbs en Allemagne (2,28%), +20 pbs en France (2,51%), +27 pbs en Italie (2,79%). Les spreads de crédit ont par contre très peu évolué sur les notations Investment Grade (Itraxx Main stable à 59), dans le secteur financier subordonné (baisse de -5 pbs sur l’Itraxx Subordonné financier à 116) et sur les notations Speculative Grade (hausse de +3 pbs sur l’Itraxx Xover à 314).
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VALBOA Exclusif - LU1373287983
Contacts commerciaux
irteam@lbofrance.com
Gérant(s)
- Christian MARIAIS
- Pierre NEBOUT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.44 % | 4.54 % | 2.36 % | 17.85 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Apicil, Axa Théma, Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, Oradea Vie, Spirica
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre
taire de gestion / Christian Mariais Les marchés financiers sont restés hésitants tout au long du mois pour fléchir plus nettement en fin de période. La valorisation globalement un peu trop élevée des marchés signalée par notre modèle justifie selon nous cette correction.
Si le scénario d’un « soft landing » se confirme et est considéré comme le plus favorable pour l’économie, il annonce cependant une croissance plus faible et des profits en recul par rapport aux attentes. D’ailleurs, les bureaux d’études réduisent déjà les prévisions bénéficiaires des entreprises comme le montre le consensus des différentes places.
Côté macro, l’économie américaine n'a créé qu'un très faible nombre d'emplois en octobre, inférieur aux prévisions, car potentiellement affectée par les conséquences des ouragans et la grève chez Boeing. Avec ces chiffres, la FED devrait à nouveau réduire ses taux directeurs, sans se soucier des résultats de l’élection présidentielle. En Europe, l’activité a nettement ralenti durant l’été. L’industrie est retombée en récession et les services s’affaiblissent. Autre préoccupation, la désinflation est plus laborieuse qu’aux Etats-Unis en raison de progressions des salaires et des prix dans les services, ce qui pourrait gêner la Banque centrale dans sa politique de détente des conditions monétaires.
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VEGA Euro Rendement ISR - FR0011037894
Gérant(s)
- Jérôme TAVERNIER
- Patrick LANCIAUX
- Saidé EL HACHEM
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.28 % | 8.27 % | -12.19 % | 4.84 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à partir de septembre 2020), ERES
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Octobre
Malgré l’incertitude liée aux élections présidentielles aux Etats-Unis et aux tensions géopolitiques, les marchés financiers restent bien orientés. Le ralentissement de l’économie américaine, même si elle se montre toujours résiliente, et une croissance en zone euro qui tarde à redémarrer plaident pour une poursuite des politiques d’assouplissement monétaire de la Réserve fédérale (Fed) et de la Banque centrale européenne. Alors que les indices boursiers ont frôlé de nouveaux records aux Etats-Unis, les actions européennes sont plus à la peine, avec un début de publication de résultats et des perspectives décevants, en particulier dans certains secteurs comme le luxe ou les semi-conducteurs. Toutefois, le contexte macroéconomique semble suffisamment favorable pour augmenter l’exposition nette du portefeuille aux actions à 28%, avec toujours une dominante sur les valeurs de croissance. Plus de 70% du portefeuille reste cependant investis sur les obligations de bonne qualité dans une perspective de baisse graduelle des taux.
Dans le marché du crédit, les dettes subordonnées de type Additional Tier 1 (bancaires) et les dettes hybrides (corporates) se sont particulièrement bien comportées, avec des variations respectives de -22,5 points de base et -15,8 points de base. Sur le plan sectoriel, le mois d'octobre a montré une dispersion, seuls les secteurs automobile et immobilier enregistrant une diminution des primes de risque.
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VEGA Patrimoine ISR - FR0007371810
Gérant(s)
- Pierre DIOT
- Olivier DAVID
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.00 % | 13.11 % | -13.29 % | 10.59 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys Partenaires, Axa Thema, Nortia, UAF Life
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 60%
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Commentaire du mois de Septembre
Le mois de septembre marque un tournant dans la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) qui a entamé son cycle de baisse des taux de manière plutôt agressive. Plus inattendu, la Chine a enfin décidé de relancer son économie, une intention qui a fait rebondir les actions européennes, plus sensibles à la conjoncture chinoise en raison du poids du luxe, de l’automobile ou de l’industrie. Sur les marchés obligataires, la baisse des taux apporte des éléments de soutien comme prévu alors que les marges de crédit restent globalement stables. Dans ce contexte, nous maintenons notre allocation à « surpondérer » sur les actions, avec une exposition nette du portefeuille de 48%.
Au sein de la poche Actions, les meilleures performances du mois ont été enregistrées par la société foncière Unibail Rodamco-Westfield, récemment entrée au portefeuille, par Atlas Copco, leader mondial des solutions en air comprimé et l’une de nos plus importantes positions dans l’industrie, par le spécialiste des infrastructures d’énergies E.ON et par le constructeur automobile BMW. A l’inverse, le fabricant de machines pour les semi-conducteurs ASML continue de souffrir des restrictions à l’exportation et le laboratoire pharmaceutique AstraZeneca a cédé du terrain, comme l’ensemble du secteur, après la hausse de ces derniers mois.
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Vivienne Ouessant - FR0010985945
Contacts commerciaux
Laurent JAFFRÈS
Gérant(s)
- Laurent JAFFRÈS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -3.02 % | 5.26 % | -9.01 % | -5.23 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia
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Note Morningstar
Exposition Actions -100% à 200%
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Commentaire du mois de Novembre
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