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Alken European Opportunities - LU0524465977

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Contacts commerciaux

Isabel ORTEGA
+34 610 43 41 92

Kévin EL SABBAGH
07 88 35 01 20

Gérant(s)

  • Nicolas WALEWSKI
  • Marc FESTA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.03 % 9.52 % 6.35 % 23.88 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.

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Commentaire du mois de Février

Le fonds Alken Fund European Opportunities a progressé de 3,9% en février, contre 1,9% pour l'indice de référence. Cela porte la performance relative à -2,0% depuis le début de l'année.

Les marchés actions ont été solides en février, malgré le débat persistant entre les investisseurs sur le calendrier et la rapidité des réductions de taux d'intérêt, compte tenu des chiffres de l'inflation qui restent inchangés. Le leadership du marché est resté inchangé, les grandes capitalisations ayant surperformé alors que l'inflexion de la politique monétaire continue d'être retardée.

La performance a été particulièrement bonne en février grâce à une bonne sélection de titres dans les secteurs de l'énergie, de l'industrie et des services de communication. Les valeurs du secteur de la défense ont poursuivi une trajectoire remarquable, soutenue par des commandes supplémentaires et des valorisations toujours attrayantes, avec une marge de manoeuvre importante pour une nouvelle revalorisation. Les titres du secteur de l'énergie ont également apporté une contribution solide, notamment Energean PLC, qui a bondi après la confirmation d'une découverte de gaz et la signature d'un nouvel accord de fourniture de gaz.

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Amplegest Pricing Power - FR0010375600

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Contacts commerciaux

Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28

Alain FERRY
01 40 67 08 46

Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89

Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72

Paul RAOULX
06 75 98 89 15

Gérant(s)

  • Gilles CONSTANTINI
  • Maxime DURAND

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
11.78 % 17.88 % -30.18 % 17.69 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

Durant ce mois de février, les marchés actions de la zone euro continuent leur ascension débutée en octobre 2023 : les anticipations de baisse de taux, certes décalées de quelques mois, restent un moteur important de performance. De plus, l’engouement autour de l’adoption massive de logiciels d’intelligence artificielle générative continue. A cet égard, la très attendue publication des résultats trimestriels de Nvidia a porté l’ensemble des valeurs technologiques mondiales. Tous ces éléments ont largement favorisé le style « croissance » qui a surperformé le style « value » de près de 5% sur le mois écoulé. En février, le fonds Amplegest Pricing Power s’adjuge une performance de +6,3% contre +3,4% pour son indice de référence.

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Athymis Trendsetters Europe - FR0013196722

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Contacts commerciaux

Wally PILLER
01 53 20 49 92

Gérant(s)

  • Arnaud CHESNAY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.13 % 10.76 % -25.18 % 20.20 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Intencial, Axa Thema, Generali, La Mondiale, Nortia, Spririca, Swiss Life

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Commentaire du mois de Février

Votre fonds Athymis Trendsetters Europe s’est à nouveau très bien comporté sur le mois de février, avec une surperformance de 0.67% par rapport à l’indice Stoxx 600 Europe NR.

Plusieurs sociétés du fonds ont publié des résultats supérieurs aux attentes du consensus, tout en communiquant des prévisions d’activité très rassurantes. La palme revient très certainement à Air Liquide, puisque le leader des gaz industriels a atteint avec deux ans d’avance ses objectifs de marge opérationnelle. Ses investissements continus en efficience opérationnelle rendent le management particulièrement optimiste pour générer 150 points de base supplémentaires de hausse de rentabilité opérationnelle à horizon deux ans. Les analystes ont relevé ainsi substantiellement leurs attentes sur le titre, qui prend 8% sur une journée !

Dans les méga-tendances sur lesquelles le fonds est investi, Schneider Electric a une fois de plus confirmé son positionnement unique dans l’efficacité énergétique et la transition climatique. Pour le dernier trimestre annuel, la croissance organique a une fois de plus battu les attentes, avec une progression de 9.1%, et ce alors que la marge d’Ebit gagne 190 bps sur l’année.

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Axiom European Banks Equity - LU1876459212

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Contacts commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33

Gérant(s)

  • David BENAMOU
  • Antonio ROMAN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
18.79 % 31.69 % 2.03 % 56.84 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale ..

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Commentaire du mois de Février

Les actifs risqués se sont bien tenus en février malgré la volatilité des taux d'intérêt. Les économistes ne prévoient plus de récession aux États-Unis. Au vu de la solidité des bilans et des flux de trésorerie des ménages et des entreprises, un assouplissement de la politique monétaire et des conditions de prêt pourrait conduire à une croissance plus élevée grâce à une reprise du crédit au secteur privé. Bien que l’économie européenne reste anémique, les indices PMI ont rebondi vers des niveaux plus neutres. Le SX7R a délivré +2,23 % contre +1,98 % pour le SXXR. Le Xover et le Subfin se sont resserrés, terminant respectivement le mois à 300 et 115 points de base. Le rendement du Bund a atteint les 2,4 %.

Les dernières données macroéconomiques sont sorties plus fermes qu’attendu. Un marché de l’emploi solide et une forte inflation sur les services ont davantage repoussé les attentes de baisses de taux d'intérêts. En Europe, Stournaras, un des membres du conseil les plus dovish, a mentionné une première baisse des taux en juin. Le marché prévoit désormais 3 à 4 baisses en 2024, avec un atterrissage final à c.3,5 % et c.2,3 %, respectivement pour les États-Unis et dans la zone euro.

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BDL Convictions - FR0010651224

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Contacts commerciaux

Thierry DUPONT
06 75 60 48 91

Olivier MARISCAL
06 76 84 11 13

Baptiste ANDRIEU
07 83 06 77 32

Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95

Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46

Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04

Cyril MICHOT
06 49 45 28 79

Thomas RIEUPEYROUT
06 68 25 08 38

Périne André MALDANT
06 37 79 16 57

Gérant(s)

  • Hughes BEUZELIN
  • Bastien BERNUS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.22 % 15.62 % -6.93 % 21.59 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Février

Au cours du mois de février, le fonds BDL Convictions affiche une performance de 0.6% contre un marché européen (SXXR) à 2.0%.

Concernant la performance du portefeuille, Saint Gobain (0.7%) est le principal contributeur positif. La publication des résultats 2023 valide notre thèse d’investissement avec un groupe qui peut désormais délivrer structurellement des marges supérieures à 10% malgré un marché de la construction neuve en Europe et aux USA sur des points bas. Plusieurs raisons à cela : la résilience de la rénovation sur ces marchés, la croissance structurelle dans la chimie de la construction, une sortie depuis 2019 des marchés où Saint-Gobain n’était pas leader et un
renforcement hors Europe qui en font un leader sur le marché de la construction durable avec une génération de cash à 3.3 Md€ en 2023, un plus haut historique. Daimler truck (0.5%) a publié des résultats 2023 qui démontrent la transformation du groupe depuis son IPO avec une marge industrielle désormais à deux chiffres (10.1%) et une génération de cash proche de 3Md€. La guidance pour 2024 a également rassuré le marché avec des ventes attendues stables ou en hausse, une marge industrielle estimée entre 9.0% et 10.5%, et un flux de trésorerie en légère hausse, confirmant ainsi la résilience du business modèle de l’entreprise. Smurfit Kappa (+0.4%) a publié des résultants rassurants avec des volumes en légère hausse présageant de la fin du déstockage.

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BNP Paribas Développement Humain - FR0010077412

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Anne FROIDEVAL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.22 % 16.68 % -13.97 % 23.04 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Spirica

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Commentaire du mois de Février

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Centifolia - FR0007076930

Image

Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Jean-Charles MÉRIAUX
  • Damien LANTERNIER
  • Adrien LE CLAINCHE
  • Emilie BRUNET-MANARDO

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.48 % 14.78 % -1.48 % 19.35 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aviva, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Intencial , SwissLife, Vie Plus, ACMN Vie, Oradea Vie , Spirica, MMA.

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Commentaire du mois de Février

La saison des résultats a confirmé la bonne résistance des entreprises françaises malgré le ralentissement de la croissance européenne. Généralement un peu meilleurs qu'attendus, ces résultats soutiennent les indices européens et la bourse de Paris en particulier. Le CAC40 se hisse à 7927 points après avoir établi un nouveau record en cours de mois. Dans le même temps, l'économie américaine reste vigoureuse avec une consommation dynamique et un marché de l'emploi solide. Les marchés anticipent désormais un mouvement de baisse de taux moins rapide que prévu avec comme hypothèse la plus probable une baisse de 0,25% des taux directeurs de la BCE en juin prochain.

Depuis le début de l'année la valeur liquidative de Centifolia progresse de 0,45% contre 5,2% pour le CAC40NR. Les réactions aux résultats publiés en février ont entrainé des mouvements désordonnés pour les valeurs du portefeuille ; à noter les baisses des banques françaises et de Sanofi suite à des chiffres décevants et les hausses de Michelin, Renault, Coface et TF1 en réponse à des bénéfices meilleurs qu'attendus.

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Covéa Perspectives Entreprises - FR0000939886

Image

Contacts commerciaux

Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70

Hadrien BRAUD-MUSSI
06 73 92 07 36

Gérant(s)

  • Samir RAMDANE
  • Antoine PEYRONNET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.95 % 7.81 % -15.32 % 14.74 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Vie Plus, Alpheys, Nortia

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Commentaire du mois de Février

Les banquiers centraux européens plaident la patience. L’inflation a reculé, mais il est encore trop tôt pour baisser les taux directeurs. Sur le front économique, le message envoyé par les indicateurs d’enquête reste mitigé : si la dégradation de la conjoncture peut sembler enrayée, il est difficile d’y voir des signes de redressement de la croissance. Les difficultés de l’industrie allemande pèsent lourdement sur la conjoncture de l’ensemble de la zone euro. Les marchés européens poursuivent sur la même dynamique qu’en janvier et progressent pour le deuxième mois consécutif.

Des statistiques macroéconomiques bien orientées, notamment aux Etats-Unis, ont continué d’alimenter l’appétit pour le risque des investisseurs au même titre que la saison de publications des résultats annuels des entreprises. Cela se traduit toujours par une forte hétérogénéité et concentration des performances, surtout sur les plus grandes capitalisations des indices européens. Au niveau sectoriel, le secteur de la consommation discrétionnaire, et particulièrement l’automobile (Ferrari +20,4% et Stellantis +17,8% sur le mois) occupe la tête du classement des performances suivi par l’industrie.

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CPR Croissance Dynamique - FR0010097642

Image

Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Gérant(s)

  • Malik HADDOUK
  • Samir SAADI
  • Cyrille GENESLAY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.95 % 13.45 % -13.90 % 21.13 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

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DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518

Image

Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Don FITZGERALD
  • Daniel DOURMAP
  • Simon DE FRANSSU, CFA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.24 % 12.92 % -18.34 % 25.80 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Février

Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes.

Nous visons à trouver le meilleur rapport qualité-prix : En d'autres termes, détenir des entreprises dotées d'excellents fondamentaux et de solides perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation.

Depuis sa création, le fonds surperforme son indicateur de référence 108,42% contre 69,4%

Ce mois-ci, les entreprises ayant le plus contribué à la performance du fonds sont les suivantes : Fugro (Expert en géotechnique), grâce à l'attribution d'un contrat majeur pour le développement du parc éolien offshore néerlandais Doordewind et des résultats financiers au-dessus des attentes ; Renk Group (Défense), dont le cours a augmenté suite à l'augmentation des dépenses de défense en Europe et l'intérêt accru des investisseurs pour les entreprises européennes du secteur ; Gaztransport et Technigaz (Industrie du transport de gaz), qui ont enregistré des résultats solides pour l'année 2023 et ont sécurisé des contrats importants avec des chantiers navals chinois et Samsung Heavy Industries ; Ipsos (Études de marché et sondages), bénéficiant de résultats financiers solides pour l'année 2023 et d'une accélération de son activité au dernier trimestre de l'année dernière ; enfin, Gerresheimer (Santé et produits pharmaceutiques), avec une collaboration prometteuse annoncée avec Aptar Digital Health pour le développement d'une solution intégrée pour le traitement du cancer, en plus de résultats satisfaisants pour l'année 2023.

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DNCA Invest SRI Norden Europe - LU1490785091

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Carl AUFFRET
  • Alexandre STEENMAN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.53 % 11.98 % -33.28 % 38.63 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Février

Les marchés Actions sont restés bien orientés au mois de février, malgré des taux longs qui sont repartis à la hausse aux USA et en Europe. En effet, les statistiques récentes ne plaident pas franchement pour une réduction des taux directeurs à très court terme.

Le mois de février a été riche en publication. La société Fortnox, leader dans les logiciels de Gestion pour les PME en Suède, a publié une croissance organique remarquable (+26%), associée à une marge de 41%. De toute évidence, la pénétration croissante de la digitalisation sur ce segment de l'économie, associée à d'importants gains de parts de marché, expliquent la relative immunisation de Fortnox à l'augmentation des faillites d'entreprises en Suède.

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Dorval European Climate Initiative - FR0013334380

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Stéphane FURET
  • Laurent TRULÈS
  • Tristan FAVA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.43 % 12.78 % -18.23 % -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Ageas, Axa Théma, Survenir, Swisslife, Vie Plus, Apicil

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Février

En février, les attentes des investisseurs concernant les baisses de taux ont convergé comme en janvier vers la projection des banquiers centraux à la suite de données macroéconomiques et d’inflation sur le mois (PPI, CPI) plus fortes qu’attendues. Cet environnement monétaire continue de peser sur les énergies vertes, déjà fragilisées par des prix de l’électricité en berne mais également par des effets d’annonces politiques : avance de D. Trump, coupures budgétaires en faveur de la transition énergétique en France, contestation du monde agricole envers le Green Deal européen, etc. Cette conjonction d’éléments pèse à court terme sur le sentiment des investisseurs envers les énergies vertes mais constitue sans doute selon nous une opportunité à moyen terme de s’exposer à des acteurs de qualité à la stratégie éprouvée et qui devraient continuer de croître à deux chiffres dans les prochaines années.

La diversification opérée par le fonds s’avère une fois de plus pertinente. Les publications du mois de février mettent à l’honneur des acteurs industriels et leur permettent de battre de nouveaux records boursiers à l’image de Bureau Veritas, de Schneider Electric, ou de Nexans ayant affiché des résultats supérieurs aux attentes du marché. Pour la 3e année, EPSOR a récompensé le fonds sur son score d’impact en relatif des fonds actions domiciliés en France.

Dorval Manageurs - FR0010158048

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Louis BERT
  • Stéphane FURET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.45 % 12.83 % -7.36 % 14.44 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Apicil, Aprep, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Generali Luxembourg, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

En février, l’indice phare français a accéléré sa hausse soutenue par le beau parcours des grandes valeurs défensives de croissance (secteurs luxe et biens de consommation à l’image de LVMH et L’Oréal) ainsi que par les entreprises à caractère technologique qui profitent de la hausse des budgets d’investissement dans l’intelligence artificielle (Capgemini, Publicis). La hausse du cours de ces valeurs, qui représentent un poids cumulé important dans le CAC 40 malgré des valorisations pourtant déjà élevées, ont été les plus fortes contributrices à la hausse de cet indicateur de référence.

Dans ce contexte, le fonds Dorval Manageurs, qui investit dans des sociétés en croissance mais à valorisation raisonnable, a réalisé en février une performance inférieure au CAC 40 DNR (+3,54%). Au cours du mois, Publicis et Euronext ont été allégés après une belle hausse ces dernières semaines.

Dorval Manageurs Europe - FR0011038785

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Stéphane FURET
  • Louis BERT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.45 % 18.40 % -9.35 % 12.37 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, Aprep, Apicil, AXA Thema, Bâloise, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Suravenir, Swiss Life

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Commentaire du mois de Février

En février, les grands indices européens ont accéléré leur hausse soutenue par le beau parcours des grandes valeurs défensives de croissance (secteurs luxe et biens de consommation en particulier) ainsi que par les entreprises à caractère technologique qui profitent de la hausse des budgets d’investissement dans l’intelligence artificielle (ASML, SAP notamment). La hausse du cours de ces valeurs, qui représentent un poids cumulé important dans l’Euro Stoxx malgré des valorisations pourtant déjà élevées, ont été les plus fortes contributrices à la hausse de cet indicateur de référence.

Dans ce contexte, le fonds Dorval Manageurs Europe, qui investit dans des sociétés en croissance mais à valorisation raisonnable, a réalisé en février une performance un peu supérieure au MSCI PanEuro DNR (+2,1%). Au cours du mois, Publicis et Capgemini ont été allégés après une belle hausse ces dernières semaines.

Dorval Manageurs Small Cap Euro - FR0011645621

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Stéphane FURET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-6.09 % -3.82 % -20.29 % 25.17 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, Ageas, Apicil, Bâloise, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Alpheys, Fortuneo, Generali, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Suravenir

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Commentaire du mois de Février

En février, les grands indices européens ont accéléré leur hausse soutenue par le beau parcours des grandes valeurs défensives de croissance (secteurs luxe et biens de consommation en particulier) ainsi que par les entreprises à caractère technologique qui profitent de la hausse des budgets d’investissement dans l’intelligence artificielle.

Dans un environnement où la croissance européenne demeure atone, les investisseurs restent concentrés sur les grandes valeurs internationales plutôt que sur les sociétés moyennes plus domestiques. Dans ce contexte, le fonds Dorval Manageurs Small Cap Euro a réalisé en février une performance inférieure à son indicateur MSCI EMU SMALL CAP EURO DNR (-0,04%). Suite à une offre de reprise, le titre Visiativ a été allégé.

Echiquier Positive Impact Europe - FR0010863688

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Adrien BOMMELAER
  • Luc OLIVIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.24 % 16.85 % -22.80 % 16.38 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Vie, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Federal Finance, Suravenir

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Commentaire du mois de Février

Echiquier Positive Impact Europe A progresse de 4,80% sur le mois et de 5,98% depuis le début de l'année.

Le marché poursuit son rallye en février porté notamment par d’excellentes publications dans les secteurs du luxe, de la technologie et des valeurs industrielles alors que l’immobilier et les Utilities, pénalisés par la remontée des taux américains, et l’énergie sous-performent. Parmi les meilleurs contributeurs, ASML bénéficie des résultats astronomiques de NVIDIA qui sont un catalyseur notamment pour le secteur des semiconducteurs. SCHNEIDER ELECTRIC et WOLTERS KLUWER ont publié d'excellents résultats tout comme COLOPLAST qui perçoit un rebond de la demande en Chine. A l’opposé, DASSAULT SYSTEMES est pénalisé par le ralentissement de la croissance de Medidata, sa récente acquisition au prix fort. Les petites et moyennes valeurs souffrent de la remontée des taux durant le mois ce qui affecte CAREL et WAVESTONE. WAVESTONE a également publié des résultats solides mais prévoit un net ralentissement du marché du conseil ce qui a engendré des prises de profits sur le titre. Au cours du mois, nous avons soldé notre position en GENMAB qui a perdu son procès contre J&J ce qui remet en cause ses perspectives de rentabilité à court et moyen terme.

Echiquier Value Euro - FR0011360700

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Maxime LEFEBVRE
  • Romain RUFFENACH

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.57 % 17.61 % -2.18 % 20.29 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Nortia, Swisslife, VIE PLUS...

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Commentaire du mois de Février

Echiquier Value Euro A régresse de -1,86% sur le mois et de -0,56% depuis le début de l'année.

Le fonds réalise une performance inférieure à celle des actions de la zone euro en février, dans un contexte de sous-performance marquée des sociétés décotées et des petites et moyennes valeurs. Les flux acheteurs se focalisent sur les valeurs de momentum en ce début d’année, avec un secteur des technologies en progression de plus de 15 %. Les secteurs « value » tels l’immobilier, les services aux collectivités, les ressources de base ou l’énergie sont complétement délaissés des investisseurs. Seuls les constructeurs automobiles tirent leur épingle du jeu en ce début d’année, en témoignent les performances de BMW et Porsche au sein du portefeuille. A contrario, Téléperformance souffre de nouvelles craintes liées aux effets du développement de l’intelligence artificielle sur le métier de la relation client. Les écarts de valorisation entre les valeurs « value » zone euro et le reste du marché sont revenus sur des niveaux similaires à ceux observés à l’automne 2020. S’en était suivi une forte performance relative des valeurs décotées.

EdR SICAV Euro Sustainable Equity - FR0010505578

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Marc HALPERIN
  • Jean-Philippe DESMARTIN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.35 % 17.49 % -15.48 % 19.24 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

Le mois de février se sera montré particulièrement favorable pour les actions européennes qui atteignent des sommets historiques. Le rallye haussier sur les taux souverains lié à des perspectives de baisses de taux par les banques centrales plus éloignées dans le temps que prévu n’aura pas suffi à ternir l’optimisme des investisseurs devant une saison de publications plus favorable qu’initialement anticipée dans l’ensemble. Côté marchés, nous retiendrons que si la hausse des indices est importante, elle ne se fait pas de manière indiscriminée, en effet la performance continue d’être concentrée dans quelques secteurs et « giga » capitalisations.

Ce phénomène de concentration extrême du marché sur quelques titres a globalement pénalisé la performance relative, même si nous en avons tiré parti dans quelques segments. C’est le cas avec Novo Nordisk qui continue sur sa lancée grâce au potentiel croissant de Wegovy. Quelques très bonnes publications dans les Capital Goods également, pour nos positions en Schneider Electric, Kingspan, ou Rational, ont compensé la performance de Nibe qui continue de pâtir d’un environnement compliqué sur la demande de pompes à chaleur à court terme. D’un point de vue sectoriel, l’absence du Food & Beverages qui subit le ralentissement de la demande (warning de Heineken notamment), est favorable ; tout comme celle de l’immobilier dont les fondamentaux restent dégradés. En revanche, dans l’énergie, malgré des perspectives robustes de croissance long terme, Neste fait face à des interrogations à court terme sur le rythme de déploiement des biocarburants et des surcapacités. Malgré la surperformance de notre unique position en Hermès, la sous-pondération au segment du Luxe est pénalisante. Nous avons entré deux valeurs dans la santé, en retard par rapport à la visibilité de leur trajectoire de croissance propre, indépendamment du cycle économique : Siemens Healthineers et UCB. Nous avons en contrepartie écrêté quelques gros poids du portefeuille ayant particulièrement bien performé dernièrement : Schneider, SAP, Allianz, Munich Re, Kingspan, Novo Nordisk et GTT.

EdR SICAV Tricolore Convictions - FR0010588343

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Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Ariane HAYATE
  • Guillaume LACONI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.67 % 15.70 % -10.75 % 25.21 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...

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Commentaire du mois de Février

Le mois de février se sera montré particulièrement favorable pour les actions européennes qui atteignent des sommets historiques. Le rallye haussier sur les taux souverains lié à des perspectives de baisses de taux par les banques centrales plus éloignées dans le temps que prévu n’aura pas suffi à ternir l’optimisme des investisseurs devant une saison de publications plus favorable qu’initialement anticipée dans l’ensemble. Côté marchés, nous retiendrons que si la hausse des indices est importante, elle ne se fait pas de manière indiscriminée, en effet la performance continue d’être concentrée dans quelques secteurs et « giga » capitalisations. Le fonds ressort globalement en ligne avec son indicateur de référence sur le mois. La sous-pondération à Sanofi est favorable, le titre ressortant en retrait dans ce marché haussier. Dans le Luxe, si la sous-pondération à LVMH pèse, notre forte surpondération en Hermès est particulièrement bénéfique. Air Liquide dans les Matériaux de base a de son côté accéléré le rythme de sa croissance et relève ses objectifs de marge pour 2025, alors que les acteurs de chimie traditionnelle sous-performent.

En revanche, l’absence du segment automobile pèse. Dans le Software, Dassault Systèmes a publié des résultats tout juste en ligne avec les attentes du marché, dont une déception sur les marges et sur la division dédiée aux sciences de la vie (Medidata), assortis de prévisions jugées prudentes pour 2024. La situation est positive pour Sopra Steria, dont le management depuis maintenant près de 2 ans a créé un momentum positif qui ne se dément pas, avec une exécution parfaite des objectifs et une stratégie de plus en plus ambitieuse. En termes de mouvements, nous avons renforcé plusieurs valeurs dont Coface, Technip Energies, Sodexo, Pluxee et Danone. Nous également procédé à quelques allègements dont Spie, Sanofi, Total et Cap Gemini. Nous avons enfin vendu Thalès, le titre nous paraissant manquer de catalyseurs à court terme dans les activités hors défense et compte tenu de la revalorisation du titre sur les 2 dernières années.

Eiffel Nova Europe ISR - FR0011585520

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Contacts commerciaux

Huseyin SEVING
06 60 02 02 44

Adrien BUREL
06 58 83 83 07

Gérant(s)

  • Emilie DA SILVA
  • Bastien JALLET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-4.26 % -5.17 % -26.15 % 33.65 %

Éligibilité Assureurs

Afi-Esca, Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA EP, Nortia, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

Au cours du mois de février, Eiffel NOVA Europe ISR recule de -4,08% (part A) et -4,01% (part I), à comparer à une hausse de 0,05% pour son indicateur de référence.

Ainsi, le fonds voit sa performance pénalisée par quelques contributeurs négatifs à l’instar notamment de :
Aixtron (-26,1%) : le spécialiste allemand des équipements pour l'industrie des semiconducteurs recule en bourse, pénalisé notamment par des prévisions de croissance de revenus 2024 inférieures aux attentes du marché.
Infotel (-15,8%) : l'Entreprise de Services Numériques française s'affiche en baisse du fait d'un troisième trimestre consécutif avec une croissance organique nulle, le groupe étant pénalisé par les investissements en retrait de la part d'un client important dans le secteur bancaire.
Sidetrade (-12,2%) : le spécialiste français des logiciels de gestion de trésorerie s’affiche dans le rouge alors que le groupe avait publié des bons chiffres en janvier pour le compte de l’exercice 2023.
Sedana Medical (-24,4%) : le spécialiste suédois des équipements de sédation publie des prévisions de croissance 2024 relativement timides malgré l’approbation de sa solution Sedaconda sur tous les marchés principaux en Europe.


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Erasmus Mid Cap Euro - FR0007061882

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Contacts commerciaux

Hakim SOUANEF
06 47 23 35 50

Margaux CHEVALIER
06 48 75 14 48

Gérant(s)

  • Léa SAENZ DE CABEZON

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.35 % 5.76 % -24.25 % 17.41 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, CM-CIC, Générali, Société Générale, Swisslife, UBS, Suravenir, Nortia, Fund Channel, Axeltis, AXA Thema, Skandia, Oradea, Allianz

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Commentaire du mois de Février

Let’s Fight the Fed. Les Bourses Mondiales ont validé leur excellent début d’année au cours du mois de février. Les discours plus prudents des Banquiers Centraux n’ont pas suffi pour doucher l’enthousiasme des investisseurs qui ont décidé de voir le verre à moitié plein, impressionnés par les performances stellaires des entreprises exposées au thème de l’Intelligence Artificielle. Alors que la technologie figure parmi les meilleurs secteurs sur le mois (+4%), les secteurs corrélés aux taux baissent (immobilier, utilities, telecoms) alors que le taux 10 ans US est reparti à la hausse (4.25%, +34pb MoM) comme en Allemagne (+2.41%, +25pb MoM). Les premières baisses des taux aux US sont désormais attendus en juin.

Les Small Caps en revanche souffrent. Elles connaissent leur deuxième plus mauvais début d’année relatif par rapport aux Large Caps du 21e siècle, après 2022. L’embellie du quatrième trimestre 2023 a pour l’instant fait long feu, dans l’attente d’un retour plus durable des flux vers cette classe d’actif.

Sur le mois, le fonds Erasmus Mid Cap Euro sous performe son indice de plus de 2 points affichant une baisse de 1,5%, pénalisé notamment par la baisse d’Edenred (-17%) sur craintes de condamnation en Italie, et Aixtron (-26%) a souffert de guidances jugées trop prudentes par le marché et du choix d’Apple de ne finalement pas utiliser la technologie Micro Led pour sa future montre. Nous renforçons ce dernier dans la baisse car nous jugeons la réaction exagérée alors que l’activité devrait rebondir fortement en 2025. Également, LEG Immobilien (-12%) baisse comme le secteur en réponse au rebond des taux.

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Erasmus Small Cap Euro - FR0011640887

Image

Contacts commerciaux

Hakim SOUANEF
06 47 23 35 50

Margaux CHEVALIER
06 48 75 14 48

Gérant(s)

  • Aymeric LANG

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.21 % 8.83 % -24.40 % 23.52 %

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, CARDIF, AEP, Spirica, Ageas, Nortia

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Commentaire du mois de Février

Let’s Fight the Fed. Les Bourses Mondiales ont validé leur excellent début d’année au cours du mois de février. Les discours plus prudents des Banquiers Centraux n’ont pas suffi pour doucher l’enthousiasme des investisseurs, impressionnés par les performances stellaires des entreprises exposées au thème de l’Intelligence Artificielle.

Les Small Caps en revanche souffrent. Elles connaissent leur deuxième plus mauvais début d’année relatif par rapport aux Large Caps du 21e siècle, après 2022. L’embellie du quatrième trimestre 2023 a pour l’instant fait long feu, dans l’attente d’un retour plus durable des flux vers cette classe d’actif. Dans ce contexte, Erasmus Small Cap Euro progresse de 0,30%, contre un indice de référence en léger recul (-0,04%).

QT Group (+19%) et Fugro (+19%) dans des domaines bien différents, ont tous les deux publié d’excellents résultats, bien supérieurs aux attentes. QT, spécialisé dans le développement d’applications open source, a terminé l’année à un rythme soutenu, qui devrait se poursuivre l’an prochain, avec une croissance attendue supérieure à 20%. Fugro, l’expert de la géotechnie et de l’analyse des sols sous-marins, bénéficie de la tendance structurelle de développement de l’éolien off-shore, avec de nombreux nouveaux projets attendus dans un contexte où la marge continue de s’améliorer.

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FCP Mon PEA - FR0010878124

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Contacts commerciaux

Hakim SOUANEF
06 47 23 35 50

Hélène DIAS
07 84 17 31 49

Margaux CHEVALIER
06 48 75 14 48

Gérant(s)

  • Aymeric LANG

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.24 % 10.30 % -22.96 % 27.31 %

Éligibilité Assureurs

ACMN ,Allianz, AEP, Cardif, Cholet Dupont, Generali, Swisslife, UFG Courtage, Cortal Consors, Generali, Finavéo & Associés, Spirica, Ageas, La Mondiale, Axeltis, Fund Channel ...

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Commentaire du mois de Février

Nous avons été favorisés par :
• Les entreprises industrielles : Airbus +17.35%, le fournisseur d’armement et munitions allemand Rheinmetall +25.91% et Schneider Electric +14.71% qui bénéficie de l’intelligence artificielle au travers des salles blanches.
• Intelligence Artificielle que l’on retrouve chez Publicis +30.59%
• Enfin, Hermès International +25.27% et Axa +15.12% complètent la liste des meilleurs performeurs.

Nous avons été pénalisés par :
• Les banques à cause de résultats un peu décevants BNP Paribas -11.46% et Crédit Agricole -4.75%
• Edenred -17.38% poursuivie en Italie pour avoir répondu incorrectement à un appel d’offre du secteur public.
• Et Sanofi dont les résultats ont à nouveau déçu -10.56%

Nos convictions :
L’activité résiste mieux qu’attendu, aussi, les premières baisses de leurs taux directeurs par les banques centrales ne devraient pas intervenir avant juin, ceci décale, sans le changer, le scenario que nous avions analysé pour 2024.
Notre portefeuille est mieux équilibré qu’en tout début d’année, mais il n’est pas pour autant défensif. Nous attendons le meilleur au second semestre, lié aux taux.

Fidelity Europe - FR0000008674

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Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Vincent DUREL
  • Christian von ENGELBRECHTEN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.13 % 10.58 % -19.51 % 16.47 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica

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Commentaire du mois de Février

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France Engagement - LU1885494549

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Contacts commerciaux

Marie-Claire MARQUES
06 22 58 06 62

Gérant(s)

  • Pierre NEBOUT
  • Stéphane SUMAR

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.73 % 2.17 % -15.90 % 19.00 %

Éligibilité Assureurs

Alpheys, Apicil, AXA Thema, Cardif, Nortia, Spirica, UAF Life Patrimoine, Swiss Life

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Commentaire du mois de Février

Marché à deux vitesses à nouveau sur le mois de février sur le marché français entre les grandes valeurs qui progressent (+3,5% pour le CAC 40) contre un CAC Mid&Small à l’équilibre et un CAC Small qui recule de plus de 3%. Une inflexion cependant à noter aux Etats-Unis où malgré l’euphorie autour de l’intelligence artificielle, les petites valeurs (Russel 2000 à +5,5% contre S&P à +5,2%) surperforment les grandes valeurs, ce qui tempère le risque de marché inhérent à la concentration des indices.

Le second facteur de vigilance, le ralentissement cyclique, apporte son lot de surprises positives : engagé depuis le second semestre de 2023 en Europe, le ralentissement industriel gagne les Etats-Unis et s’approfondit en Chine, mais une récession générale semble dorénavant écartée. Dans un régime d’inflation désormais maitrisée, la perspective de politiques monétaires plus accommodantes est acquise : les taux réels redeviennent attractifs. La crise énergétique n’est plus d’actualité, la chute du coût de l’énergie (prix des contrats futures électricité à un an divisés par deux en six mois) va opportunément redonner des marges de manœuvres aux sociétés durement affectées en 2023 (cf. NRJ, Verallia ou FNAC-Darty). Enfin, la fin du destockage est constatée dans les dernières publications de résultats, élément rassurant sur la formation de la croissance organique des prochains trimestres qui avait été handicapée sur la fin de 2023 par la plus faible capacité à compenser la baisse des volumes par les hausses de prix.

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G Fund Opportunities Europe - FR0010627851

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Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57

Gérant(s)

  • Philippe CHAUMEL
  • Mathieu DELARUE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.32 % 11.47 % -4.57 % 18.27 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, AEP

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Commentaire du mois de Février

Les marchés des actifs risqués ont poursuivi leur ascension en février 2024. Depuis fin octobre 2023, les actions européennes ont progressé de près de 15%. Les récentes publications de statistiques économiques confortent le scénario d’un atterrissage en douceur de l’activité, voire pour les Etats-Unis une absence totale de ralentissement cyclique. Les créations d’emplois demeurent importantes et la poursuite de la décrue de l’inflation conduit à une hausse du pouvoir d’achat des ménages tout en renforçant la confiance des investisseurs dans un scénario d’une politique monétaire moins restrictive.

Soutenus par la résorption des stocks dans de nombreux secteurs, les indicateurs de l’activité industrielle, point faible des économies en 2023, se redressent progressivement. Les prévisions de croissance sont révisées peu à peu à la hausse pour 2024, sans que, pour le moment, les marchés s’inquiètent que les banques centrales n’aient pas obtenu l’objectif recherché par leur resserrement monétaire mis en place en 2022, c’est-à-dire une remontée du taux de chômage permettant une décrue des pressions salariales. Dans cet environnement optimiste sur la conjoncture et la croissance bénéficiaire, le style « value » a fortement sous-performé (-2,14% pour le MSCI Europe Value contre le MSCI Europe), d’autant plus que globalement, les valeurs de croissance ont publié des résultats au-dessus des attentes.

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Gay-Lussac Smallcaps - FR0011759299

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Contacts commerciaux

Victoria BLEY
06 15 06 17 47

Matthieu LE GRAND
01 45 61 67 57

Gérant(s)

  • Louis DE FELS
  • Hugo VOILLAUME, CFA
  • Guillaume BUHOURS
  • Paul EDON
  • Thibaut MAISSIN
  • Arthur BERNASCONI
  • Emmanuel GABAÏ
  • Victor BALLY-BERARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.27 % 6.97 % -19.56 % 30.51 %

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Commentaire du mois de Février

Le mois de février a été marqué par une nette surperformance des grandes capitalisations, en particulier américaines (S&P 500 +5,17%, CAC 40 +3,54%, STOXX 600 +1,84%) par rapport aux petites valeurs (CAC Small -3,16%, MSCI Europe Microcaps -2,19%). La classe d'actifs des petites capitalisations boursières continue d'être délaissée au profit des megacapitalisations qui bénéficient notamment de la thématique de l'intelligence artificielle.

En Europe, la publication des PMI de février pointe vers l'atteinte du point bas de l'activité. L’indice PMI composite de la zone euro a rebondi au-delà des attentes du consensus (48,9 en février vs 48,4 attendu). Dans le détail, ce sont surtout les services qui ont rebondi, alors que cet indice est revenu sur le seuil de 50 en février (vs 48,8 attendu et 48,4 en janvier), un niveau qu’il n’avait plus connu depuis juillet 2023, à la faveur d’une amélioration de toutes les composantes. L'évolution est nettement moins favorable dans le secteur manufacturier (46,1 vs 47 attendu et 46,6 en janvier) mais ceci découle surtout de la mauvaise performance de l’Allemagne. Les premières données d’inflation de février publiées en fin de mois ont confirmé la poursuite de la désinflation. Néanmoins, la partie sous-jacente a envoyé des signaux plus mitigés, avec d’un côté, la poursuite du ralentissement des prix des biens durables, mais de l’autre côté, des prix des services qui ralentissent moins rapidement que ce qui était attendu. Dans ce contexte, l'hypothèse d'une première baisse de taux en juin est devenue consensuelle. Les marchés anticipaient encore 150 points de base de baisse de taux en début d'année, ils n'en prévoient plus que 80 aujourd'hui. En effet, la Présidente de la BCE se veut prudente, rappelant les progrès effectués dans la lutte contre l’inflation mais met également en garde sur le chemin restant à parcourir et notamment sur le fait que les salaires constitueraient un enjeu de plus en plus prégnant pour l’évolution des prix ces prochains trimestres.

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Groupama Avenir Euro - FR0010288308

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Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57

Gérant(s)

  • Stéphane FRAENKEL
  • Hervé LORENT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.10 % 9.50 % -34.73 % 33.08 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, AEP, CNP, La Mondiale, Intencial, UAF Patrimoine, Oradea

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Commentaire du mois de Février

Au mois de février, votre fonds est resté stable, affichant une performance très proche de son indice de référence.

CTS Eventim (vente de billets en ligne et organisation d'évènements, +15,7%) figure parmi les meilleures progressions du portefeuille, grâce à deux bonnes nouvelles. D’une part, la société a informé les investisseurs que ses résultats 2023 seraient bien supérieurs aux attentes du consensus, grâce notamment à la croissance de +32,5% de la très profitable division Ticketing. D’autre part la société a annoncé avoir remporté avec un partenaire le contrat de billetterie pour les Jeux Olympiques et Paralympiques de 2028 à Los Angeles. Ce contrat important et prestigieux marque une étape clé pour le développement de CTS Eventim aux Etats-Unis.

Autre publication très satisfaisante, celle de QT Group (logiciels de gestion des interfaces utilisateurs, +18,6%) qui non seulement a délivré une croissance satisfaisante de +15,4% de son chiffre d’affaires au quatrième trimestre (conforme à la préannonce déjà réalisée en janvier dernier) mais aussi indiqué s’attendre à une croissance de 20% à 30% en 2024, un niveau parfaitement conforme à ses objectifs de moyen terme. La profitabilité devrait demeurer excellente avec une marge d’EBITA attendue entre 25% et 35% pour 2024 (contre 30,6% en 2023).

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Indépendance Europe Small - LU1832174962

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Contacts commerciaux

Juan DIAZ
01 49 53 90 11

Tom GALLET
06 25 11 27 27

Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37

Gérant(s)

  • William HIGGONS
  • Audrey BACROT
  • Victor HIGGONS
  • Charles POINSINET de SIVRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.15 % 13.33 % -9.50 % 47.39 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, La Mondiale Partenaire

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Commentaire du mois de Février

Indépendance Europe Small a progressé de +2,13% en février, en ligne avec son indice à +2,06%.

Au cours du mois, le fonds s'est allégé en Infotel, Bastide et Lacroix. Il a apporté la totalité de ses titres SII à l'OPA.

Europe Small a renforcé ses investissements dans The Italian Sea Group, Tokmanni, Altri et Indra Sistemas. Il a initié un investissement dans Groupe Okwind et Knowit.

Le fonds a participé à l'IPO de Theon International à Amsterdam. Cette entreprise de défense fabrique des lunettes de vision nocturne.

Indépendance France Small - LU0131510165

Image

Contacts commerciaux

Juan DIAZ
01 49 53 90 11

Tom GALLET
06 25 11 27 27

Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37

Gérant(s)

  • William HIGGONS
  • Audrey BACROT
  • Victor HIGGONS
  • Charles POINSINET de SIVRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.32 % 11.66 % -9.55 % 32.76 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Aprep, AEP, CNP Assurances, La Mondiale, Cardif, Apicil, Alpheys, Prepar-Vie, Spirica et UAF Life, Générali

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Commentaire du mois de Février

Courant du mois de février, le fonds s'est renforcé en Dassault Aviation faiblement valorisé pour une valeur d'armement et en Sopra qui bénéficie d'une meilleure visibilité suite à la cession de la majeure partie de sa division Sopra Banking Software.

La Française Actions France PME - FR0007482591

Image

Contacts commerciaux

Romain GOBERT
01 44 56 10 78

Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Claire ROUX
07 85 95 76 47

Gérant(s)

  • Jérôme FAUVEL
  • Antoine CURCHOD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-2.54 % -14.03 % -20.89 % 13.97 %

Éligibilité Assureurs

ALPHEYS

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Commentaire du mois de Février

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Lazard Small Caps France - FR0010679902

Image

Contacts commerciaux

Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85

Victor ALVES
06 70 95 60 01

Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75

Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57

Gérant(s)

  • Jean-François CARDINET
  • James OGILVY
  • Annabelle VINATIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.98 % 6.69 % -11.96 % 27.85 %

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Commentaire du mois de Février

Les indices actions des grandes capitalisations ont poursuivi leur mouvement de hausse en février, les indices CAC 40 et Eurostoxx progressant respectivement de 3,5% et 3,3% sur le mois. Les petites valeurs ont sous-performé en février, l'indice CAC small reculant de 3,2% en février. Dans cet environnement, le FCP Lazard Small Caps France a limité sa baisse à 1,5% sur le mois (part A). Plusieurs sociétés présentes dans le FCP ont publié des résultats annuels 2023 de très bonne qualité à l'image de Sopra (+8,9% en février), IPSOS (+5,9), Linedata (+18,8%) ou encore Lumibird (+19,3%).

En revanche, les reculs de Nexity (-31,5% après la publication des résultats annuels), Infotel (-15,8%), Axway (-12,4% suite à l'annonce de l'entrée en discussion exclusive pour acquérir une partie des activités de Sopra Banking Software) ont pénalisé la performance. Au cours du mois, nous avons renforcé nos expositions en Alten et allégé en Axway, Ipsos, Sopra.

LFR Euro Développement Durable ISR - FR0010585281

Image

Contacts commerciaux

Louis MERCIER
01 75 77 75 12

Jocelyne HABIB
01 75 77 75 09

Gérant(s)

  • Stéphane PRÉVOST
  • Inès SEGUENI
  • Guillaume GASSMANN
  • Martin ANDRIES
  • Nicolas THERY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.07 % 21.09 % -24.76 % 30.35 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, AXA Thema, Boursorama, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Oradea, SwissLife Vie, UAF.

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Commentaire du mois de Février

En février, les actions européennes ont nettement progressé avec une performance de 5,04% pour l’Euro Stoxx 50 DNR, motivée par des indicateurs macroéconomiques qui confortent le scénario « Boucles d’Or » 1 (emploi, ISM, inflation) et une bonne saison des résultats. Après une amorce positive au mois de janvier, soutenu par les bons résultats de LVMH, ASML ou encore Ferrari, le marché a continué de profiter de la qualité des publications de février. A l’exception de quelques déceptions légères telles que L’Oréal, Dassault Systèmes et Saint-Gobain, la plupart des résultats annuels ont surpris positivement le marché, notamment sur les bénéfices, entraînant par exemple les cours de BE Semiconductor, de Hermès ou de Schneider Electric à la hausse. Le paysage macroéconomique reste relativement similaire à celui de janvier, les indicateurs économiques laissant percevoir un atterrissage en douceur de l’inflation et un rebond de l’économie de plus en plus probable.

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LONVIA Avenir Mid-Cap Europe - LU2240056015

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Contacts commerciaux

Jérôme GUITTET

Aurore CURTIL
06 58 00 60 97

Gérant(s)

  • Cyrille CARRIÈRE
  • Cyril DEVANSSAY
  • Dorian TERRAL
  • Jacques GOUT LOMBARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.60 % 10.31 % -38.96 % 36.87 %

Éligibilité Assureurs

Generali, BNP Cardif, Intencial, Nortia, AEP, AG2R La Mondiale, CNP, ERES, Spirica, HSBC, AGEAS

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Commentaire du mois de Février

Poursuivant la tendance positive des derniers mois, notre sélection de titres termine le mois de février en progression, tirée notamment par d’excellents résultats et performances boursières de nombreuses valeurs dans le domaine de l’innovation digitale et des technologies médicales.

Dans le domaine des semi-conducteurs, on peut mentionner les bonnes performances de Besi (équipements d’assemblage, +19,6%) qui a publié des chiffres T4 de très bonne qualité accompagnés d’un niveau élevé d’entrées de commande illustrant la pertinence des équipements développés par le groupe dans le développement des nouvelles architectures de puces pour l’IA. On note aussi la bonne performance d’Asmi (équipements de production, +9,2%).

Dans le domaine de l’innovation digitale, nos valeurs de logiciels poursuivent leur excellente dynamique à l’image de la forte performance de Fortnox (plateforme logicielle d'administration pour les petites et moyennes entreprises, +25,2%) après la publication d’un chiffre d’affaires pour le 4T23 en croissance organique de +26%. De même, QT Group (logiciels pour la conception d'interface digitale, +18,7%) a annoncé des objectifs prometteurs avec une croissance de ses ventes de +20/+30% pour 2024 et une marge opérationnelle entre 25% et 35%.

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MAM Premium Europe - FR0010687749

Image

Contacts commerciaux

David ZERBIB
06 62 98 22 07

Anna NEJJAR
06 28 21 07 30

Gérant(s)

  • Harry WOLHANDLER
  • Nicolas LASRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.30 % 8.43 % -15.16 % 18.50 %

Éligibilité Assureurs

Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir

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Commentaire du mois de Février

Les marchés actions européens ont progressé en février, soutenus par des publications de résultats annuels, globalement rassurantes, notamment dans les secteurs de la technologie, du luxe et de l’automobile. La pression haussière sur les taux longs s’est intensifiée (+34 points de base pour le 10 ans et + 25 pb pour le 10 ans allemand), la vigueur de l’économie américaine ayant conduit les responsables de la Fed à écarter une première baisse des taux au mois de mars.

Dans ce contexte, les secteurs de l’automobile, de l’industrie et de la consommation sont en forte hausse alors que ceux de l’immobilier et des services aux collectivités sont en baisse. Au cours du mois, nous avons initié une ligne dans l’équipementier en semi-conducteur BESI, dans la société d’emballage en carton Smurfit Kappa et dans la société d’ingénierie hollandaise Fugro. Nous avons également renforcé nos positions dans SEB à la suite du placement par Peugeot Invest de l’intégralité de sa participation. A l’opposé, nous avons pris nos profits en Ionos, Pandora et Fila.

Mandarine Europe Microcap - LU1303940784

Image

Contacts commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Gérant(s)

  • Augustin LECOQ

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.73 % 1.17 % -24.31 % 29.92 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Boursorama, Eres Gestion, Fortuneo, Oradea, Primonial Partenaires, Swisslife, Unep

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Commentaire du mois de Février

Les marchés actions européens ont terminé le mois de février en demi-teinte. Après une croissance atone au quatrième trimestre dans la zone euro, les indicateurs avancés suggèrent une potentielle reprise. En effet, la confiance des consommateurs a progressé, tout comme les indicateurs sur l'emploi. Les marchés restent cependant concentrés sur les anticipations d’évolution des taux directeurs.

Sur le mois, le MSCI Europe progresse de +1,9%, le MSCI Europe Smallcap de +0,1% mais le MSCI Europe Microcap recule de -2,3% et le MSCI Europe ex UK Microcap de -2,1%. Avec 88 des 206 titres en hausse, le fonds surperforme son indice de référence. Parmi les meilleurs contributeurs, on citera GUERBET (+34%) et SYNSAM (+23%) après de bons résultats ainsi WINCANTON (+44%), qui a été au cœur d’un feuilleton d’OPA entre GXO et CMA CGM. C’est finalement GXO qui devrait remporter la mise avec une prime finale d’environ +103% au-dessus du prix de janvier. A contrario, ADDVISE (-24%) a publié des résultats décevants, tout comme SEDANA (-20%) qui se réoriente vers une croissance moins forte mais plus rentable.

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Mandarine Social Leaders - LU2052475568

Image

Contacts commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Gérant(s)

  • Adrien DUMAS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.95 % 11.57 % -22.97 % 28.01 %

Éligibilité Assureurs

AEP - Assurance Epargne Pension, AXA Thema, Cardif, Nortia, Primonial Partenaires, Swiss Life, Vie Plus – Suravenir, Alpheys

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Commentaire du mois de Février

Les indices boursiers ont poursuivi leur fuite en avant en février, soutenus par les résultats d'entreprises, l'enthousiasme autour de la thématique de l'IA et les anticipations autour d'une baisse des taux d’intérêt. Cela fait donc quatre mois consécutifs de progression pour les marchés actions. Il nous parait raisonnable de penser que les marchés vont reprendre leur souffle à court terme.

Surtout qu’en Europe, comme aux Etats-Unis, le marché prévoit maintenant une première baisse de taux en juin. Après trois ans durant lesquels les prix ont grimpé plus vite que les salaires, un rattrapage s'effectue au vu des récentes négociations, ce qui risque de compliquer la donne pour la BCE. Combinée à une productivité faible en zone euro, la hausse des salaires semble freiner le repli de l’inflation.

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Mandarine Unique - LU0489687243

Image

Contacts commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Gérant(s)

  • Frédérique CARON
  • Edouard DE BUCHET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.80 % 10.21 % -26.42 % 17.66 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Vie Plus, MMA, April, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Baloise Vie Luxembourg, Boursorama, Fortuneo, Intencial Patrimoine, One Life, Oradea, Primonial Partenaires, UAF, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

Les marchés actions européennes progressent en février (Stoxx Europe 600 +1.98%, Stoxx Europe Small 200 +1.2%), portés par des publications annuelles de bonne facture, malgré un scenario de premières baisses des taux reportées de quelques mois. Ce mois-ci, les secteurs cycliques (auto, industrie) surperforment alors que les secteurs plus défensifs (énergie, télécoms) ou liés aux taux (immobilier) pèsent.

Mandarine Unique sous-performe sur le mois, principalement du fait de la baisse d’Aixtron, équipementier allemand pour l’industrie des semiconducteurs. L’entreprise a publié des perspectives décevantes pour 2024 et a souffert de l’annulation d’un projet MicroLED d’un de ses clients, AMS Osram. A l’inverse, le fonds bénéficie de la hausse de certaines de nos plus fortes convictions, telles que Moncler (luxe, Italie), Alk Abello (santé, Danemark) ou encore Do&Co (restauration premium pour les compagnies aériennes, Autriche) qui ont toutes publié de bons résultats annuels.

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Mirova Europe Environmental Equity - LU0914733059

Image

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Suzanne SENELLART

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.11 % 2.17 % -22.62 % 16.37 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins

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Commentaire du mois de Février

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Moneta Multi Caps - FR0010298596

Image

Contacts commerciaux

Stéphane BINUTTI
01 58 62 57 62

Edouard HAAS
01 58 62 57 86

Gérant(s)

  • Romain BURNAND
  • Thomas PERROTIN
  • Andrzej KAWALEC
  • Grégoire UETTWILLER
  • Raphaël LUCET
  • Louis RENOU
  • Pierre LE TREIZE
  • Laurent HORVILLE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.94 % 6.27 % -8.25 % 21.22 %

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

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OFI Invest ESG Equity Climate Change - FR0013267150

Image

Contacts commerciaux

Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94

Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46

Gérant(s)

  • Arnaud BAUDUIN
  • Francoise LABBE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.56 % 12.57 % -22.16 % 17.56 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R LM (France), Alpheys, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradéa, Swiss Life, Vie Plus, Abeille Vie

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Commentaire du mois de Février

Tout va très bien. C’est du moins l’image que renvoient des indices actions au plus haut historique après une nouvelle progression mensuelle, qui plus est tirée par des secteurs plutôt sensibles au cycle. Les taux d’intérêt ont continué à remonter, corrigeant les excès de la fin de l’année dernière, mais sans peser sur les valorisations. Du point de vue macroéconomique, l’heure n’est pas à l’inquiétude avec une situation globalement maitrisée : l’inflation marque une petite pause dans son reflux, la croissance reste correcte (au-dessus de son potentiel aux Etats-Unis, en amélioration en Europe) avec des consommateurs qui ne s’effondrent pas(marché de l’emploi et salaires). Les entreprises se sont largement exprimées sur leur activité au cours du mois avec la publication de leurs résultats annuels : pas vraiment de mauvaises surprises, sauf sur certains dossiers compliqués, et un message rassurant sur l’exercice qui adébuté. Et surtout, Nvidia a tenu un discours très positif qui entraine dans son sillage l’écosystème de l’intelligence artificielle.

Schématiquement, si les chiffres d’affaires n’ont pasdépassé les attentes, les marges et la génération de cash-flow se sont révélées meilleures qu’attendu. La question lancinante sur la contraction de la profitabilité record de nombreuses entreprises semble encore reportée à plus tard. Néanmoins, le consensus ne parvient pas à revoir en hausse ses attentes pour 2024. La concentration de la performance saute de plus en plus aux yeux, y compris de notre côté de l’Atlantique, autour des titres favoris des investisseurs que sont nos leaders de la technologie (ASML, SAP) et du luxe (LVMH, Hermès)en particulier.

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Palatine Europe Sustainable Employment - FR0010915181

Image

Contacts commerciaux

Damien ROUX
07 86 02 67 74

Marc SERAFINI
06 75 00 31 16

Gérant(s)

  • Bruno VACOSSIN
  • Marie-Pierre GUERN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.73 % 16.85 % -11.63 % 31.57 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas France, Apicil Assurances, Apicil Life, Assurance, Epargne Pension, Banque Populaire Caisses D'Épargne Vie, Cardif, Assurance Vie, Generali Luxembourg, Generali Vie, La Mondiale, Europartner, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie, Prepar-Vie, Nortia, Sicavonline Vie, Spirica, Suravenir

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Commentaire du mois de Février

Le passage à la nouvelle année n’aura finalement pas vu de rupture dans la dynamique des marchés financiers. Le marché européen a clôturé le mois de février en hausse. Il en va de même sur le marché américain. Il faut dire que l’économie américaine a résisté relativement bien jusqu’à présent. D’une manière générale, l’inflation reflue, certes plus lentement, éloignant les baisses des taux directeurs des banques centrales sans pour autant les remettre en question. Le marché table sur une première baisse en au mois de juin. Couplé à des résultats des entreprises de bonne facture, surtout côté US, les records
des indices actions ont volé en éclat chaque jour cachant cependant une concentration de plus en plus importante de ces derniers.

En Europe, ce sont les secteurs Auto, Tech qui ont particulièrement bien performé contrairement au secteur immobilier. Palatine Europe Sustainable Employment a délivré une performance sur le mois de février de 2,1% contre 5% pour l’EuroStoxx50 Net Return. Parmi les contributeurs positifs, les valeurs du luxe comme Hermès et Moncler ont surperformé sur le mois : les publications annuelles du secteur ont été solides avec des perspectives 2024 rassurantes. Les valeurs automobiles comme Mercedes et BMW ont également profité de la publication de bons résultats sur la génération de FCF. Parmi les autres contributeurs, citons des sociétés cycliques comme Publicis, Schneider et Smurfit Kappa, valeurs qui ont publié également des résultats supérieurs aux attentes.

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Pluvalca Small Caps - FR0000422859

Image

Contacts commerciaux

François L'HÉNORET
01 56 59 64 79

Thibault LOISON
06 75 96 56 17

Eva SARLAT
06 45 11 20 42

Benoît FAITOT
06 70 07 38 21

Gérant(s)

  • Sébastien LALEVÉE
  • Hortense LACROIX
  • Boris MLATAC

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.79 % 3.25 % -15.56 % 18.95 %

Éligibilité Assureurs

.

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Commentaire du mois de Février

Le catalyseur attendu pour un redémarrage des plus petites capitalisations n'est pas intervenu en février, avec des chiffres d'inflation plutôt plus forts qu'attendus. La taille a donc encore été un facteur de discrimination négative en février. Les publications ont été très favorables, notamment dans les secteurs industriels, énergie, communication et financier. Notons également les bonnes publications saluées d'Ipsos, Thule, ou encore Carl Zeiss Meditec. Quelques déceptions sont à noter : la guidance 2024 décevante d'Aixtron qui pâtit d'un ralentissement temporaire d'investissement en équipements pour la fabrication des puces en carbure de silicium avant le rédemarrage attendu en 2025. Les matériaux ont déçu, notamment Eramet.

Les financières et les immobilières ont bien publié, mais l'accueil a été très différent entre les deux du fait des taux d'intérêt restant élevés. La thématique verte a été très pénalisée en février par la forte baisse du prix de l'électricité en Europe, notamment Neoen et Grenergy, et par la baisse de momentum sur cette thématique, sur Aker Carbon Capture et Alfen. Nous avons cédé Maurel & Prom suite à l'annonce par le gouvernement gabonnais de l'impossibilité de racheter de Assala. Nous avons cédé Believe suite à l'offre publique d'achat, bien que nous soyons très déçus par le cours de sortie. Enfin, nous avons vendu Ekinops, qui est pénalisée depuis deux trimestres par l'absence de reprise des investissements télécoms. Au titre des achats, nous avons introduit dans le fonds
Lundin Mining, groupe minier très exposé au cuivre, Vimiam, groupe suédois présent dans les technologies médicales vétérinaires, et BESI, fabricant de semi-conducteurs bénéficiant de la demande dédiée à l'intelligence artificielle.

Quadrator SRI - FR0010482984

Image

Contacts commerciaux

Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43

Laurie CHEIKH
01 45 05 55 46

Gérant(s)

  • Olivier DE ROYERE
  • Marion CASAL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.92 % 13.57 % -22.80 % 20.30 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Eres, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swisslife, Generali, UNEP

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Commentaire du mois de Février

Les grandes valeurs de la zone euro ont continué leur hausse sur le mois de février. A l’inverse des petites et moyennes valeurs ont sous performé et l’indice Euro Stoxx Small clôture proche de l’équilibre.

La thématique Lifestyle se démarque et affiche la plus forte progression : les valeurs du luxe ont nettement rebondi, à l’instar de Moncler et Prada, après des publications encourageantes dans le secteur. Cette dernière a été renforcée.

La thématique Smart Resources est la seule thématique en baisse : Neoen a été de nouveau impactée par la hausse des taux. Le groupe a toutefois publié des chiffres rassurants en fin de mois. Le recycleur de cuivre Aurubis a légèrement déçu sur sa publication Q124. La thématique Better Life affiche, quant à elle, une performance positive : UCB est en progression de plus de 20% sur ses résultats annuels et ses propos rassurants sur le Bimzelx aux US. Gerresheimer a donné une guidance rassurante sur la croissance organique sur 2024 et 2025. Enfin, la thématique Digital Impact a bien progressé : le finlandais QT group a rassuré les investisseurs avec une guidance 2024 dynamique et un top line +20/30% et marge d’EBITA de 25-35%. La société SOPRA a publié des résultats annuels très solides.

Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.

Quadrige Europe Midcaps - FR0013072097

Image

Contacts commerciaux

Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66

Gérant(s)

  • Pierrick BAUCHET
  • Sébastien LEMONNIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-3.09 % 11.83 % -14.12 % 20.50 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

QUADRIGE EUROPE Midcaps progresse de +0,55% au mois de février, soit une surperformance de 59 points de base par rapport à son indice de comparaison.

L’allemand Renk (+37,6%) profite d’un intérêt exceptionnel des investisseurs à l’égard de son introduction en bourse du fait d’une position unique au monde dans les boites de vitesses qui équipent les véhicules militaires terrestres. Le français Verallia (+4,3%) affiche sa confiance sur le redressement des volumes de bouteilles qu’il devrait vendre en 2024 tout en communiquant sur des perspectives qui nous semblent conservatrices. L’espagnol Indra Sistemas (+7,3%) publie un résultat opérationnel supérieur de 10% aux anticipations du marché en amont d’une journée investisseurs qui pourrait clarifier son organisation industrielle. L’autrichien Do&Co (+11,5%) affiche une croissance de 30% de son chiffre d’affaires ainsi qu’une progression de son résultat opérationnel de plus de 55%. L’allemand Puma (+13,0%) poursuit ses conquêtes commerciales sur l’ensemble de ses segments d’activité. Lors de sa journée investisseurs, le groupe a présenté un pipeline de produits qui séduisent déjà ses partenaires de distribution.

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Quadrige France Smallcaps - FR0011466093

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Contacts commerciaux

Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66

Gérant(s)

  • Pierrick BAUCHET
  • Geoffroy PERREIRA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.00 % 2.57 % -3.06 % 25.23 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep Diffusion, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

Dans un environnement de marché plus favorable aux actifs risqués, QUADRIGE France Smallcaps progresse de +0,84% en février.

Guerbet (+31,0%) profite de la vive accélération de sa croissance organique au T4 (+18%) qui permet à la marge d’EBITDA de dépasser le seuil de 11% initialement visé. En 2024, la bonne dynamique de l’activité devrait conduire à un levier opérationnel significatif, la marge d’EBITDA étant attendue au-dessus des 14,4% atteints en 2021. Believe (+36,2%%) bénéficie de l’OPA à 15€ lancée par un consortium composé de son PDG, Denis Ladegaillerie, et des fonds EQT et TCV. Le prix offert représente une prime de 21% par rapport au cours de clôture précédant l’annonce. Il est toutefois nettement inférieur au prix de l’IPO (19,5€ en juin 2021). Lumibird (+19,3%) tire profit d’une publication annuelle rassurante, conforme aux attentes. La marge d’EBITDA ressort à plus de 17% pour un CA en croissance organique de +7,5%. Manitou (+6,5%) est porté par le nouveau relèvement de son objectif de marge opérationnelle, désormais attendue à plus de 7% contre 6,5% précédemment. Les bonnes tendances d’activité se sont poursuivies au T4 qui marque un nouveau record.

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R-co Conviction Equity Value Euro - FR0010187898

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Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64

Gérant(s)

  • Anthony BAILLY
  • Vincent IMENEURAET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.69 % 19.07 % -9.63 % 26.30 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CNP Assurances, Alpheys, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Intencial Patrimoine, Spirica

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Commentaire du mois de Février

Les marchés actions ont poursuivi leur rebond au mois de février dans toutes les zones géographiques. Les marchés émergents ont surperformé pour la première fois les marchés développés depuis janvier 2023 avec une progression en euros de 5,3% portée notamment par le MSCI China en hausse de 8,9% sur la période, les investisseurs sanctionnant positivement l'accélération des mesures de soutien des autorités. Les Etats-Unis ont continué sur leur lancée avec des hausses de respectivement 5,8% pour le S&P et 6,7% pour le Nasdaq alors que le DJ Eurostoxx et le Topix progressaient dans des proportions plus modestes à +3,3% et 2,8%. Tandis que le Japon continue de bénéficier de la thématique de reflation, les autres marchés ont été portés par la bonne tenue des données macroéconomiques notamment aux Etats-Unis avec des indicateurs avancés en progression et notamment l'ISM Manufacturier en hausse de 2 points à 49,1 et l'indice des services qui rebondit à 53,4 en hausse de 3 points.

De même, la confiance des consommateurs a continué de se redresser grâce à des chiffres de l'emploi non agricole largement au-dessus des attentes et un taux de croissance du salaire moyen en accélération à 4,5%, laissant espérer une hausse du pouvoir d'achat. En Europe, certains indicateurs ont progressé également avec notamment l'indice PMI composite en hausse de 1 point à 48,9 pour le mois de février grâce au secteur des services revenu au-dessus de 50. Même si certaines données macroéconomiques ont été décevantes des deux côtés de l'Atlantique, les indicateurs de surprises économiques ont progressé partout y compris en Chine crédibilisant le scenario de "soft landing" joué par le marché depuis quelques mois. La publication de bons résultats de la part des valeurs de technologie ou d'intelligence artificielle (Magnificent Seven) aux Etats-Unis, avec 75% du secteur qui ont battu les attentes mais aussi de la part des belles valeurs de qualité européennes (ASML,Novo Nordisk, SAP, LVMH et Schneider) ont largement contrebalancé l'effet de la hausse des taux des deux côtés de l'Atlantique (+33pb sur l'obligation 10 ans américaine et +24pb sur l'obligation 10 ans allemande).

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Richelieu Family - FR0011689330

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Contacts commerciaux

Stanislas RIBES DE LA ROCHEFOUCAULD
07 50 75 62 60

Dylan DAVIAUD
07 60 32 06 14

Gérant(s)

  • Xavier AFRESNE
  • Clémence DE ROTHIACOB

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.77 % 9.47 % -22.33 % 12.94 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Generali Patrimoine, Cardif, SwissLife, Suravenir-Vie Plus, Nortia, CNP.

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Commentaire du mois de Février

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Sycomore Europe Eco Solutions - LU1183791794

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Laszlo BANIER
06 23 90 40 82

Gérant(s)

  • Alban PREAUBERT
  • Anne-Claire ABADIE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.52 % 0.52 % -16.72 % 16.27 %

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Commentaire du mois de Février

Dans un contexte économique toujours porteur pour les actions, les chiffres d’inflation plus forts qu’attendus aux États-Unis ont refroidi l’espoir d’une baisse rapide et conséquente des taux d’intérêt. En conséquence, les producteurs d’énergies renouvelables (EDPR, Neoen, ERG, Solaria) continuent de souffrir de taux élevés et d’une baisse marquée des prix de l’électricité en Europe, atteignant des niveaux pré-conflit ukrainien à la suite d’une performance absolue significativement négative depuis le début d’année. Les autres thèmes s’avèrent plus porteurs, avec une solide performance dans l’électrification (Schneider Electric, Prysmian, Nexans) et de bonnes surprises dans le secteur de la construction, où les attentes étaient relativement faibles (Rockwool, Kingspan). Au sein du secteur solaire, Nextracker s’affiche parmi les meilleurs contributeurs grâce à une dynamique de commandes soutenue de trackers solaires sur le marché des renouvelables aux Etats-Unis et des gains de parts de marché sur son principal concurrent.

Sycomore Europe Happy @ Work - LU1301026388

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Laszlo BANIER
06 23 90 40 82

Gérant(s)

  • Cyril CHARLOT
  • Giulia CULOT
  • Luca FASAN
  • Claire MOUCHOTTE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.49 % 13.91 % -19.84 % 14.34 %

Éligibilité Assureurs

Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia

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Commentaire du mois de Février

Soutenus par une saison de publication des résultats de bonne facture, les indices d’actions européennes ont clôturé le mois sur une performance positive. Si le narratif a été dominé par la technologie, la plupart des secteurs s’inscrivent en hausse en février, à l’exception des services aux collectivités, de l’énergie et des télécoms. La consommation discrétionnaire affiche la meilleure performance sectorielle en Europe, soutenue par la forte progression des valeurs du luxe, un segment qui pourrait connaître un rebond de croissance durant l’année 2024.
Nos positions dans Brunello Cuccinelli et Hermès ont profité de cette tendance positive et ces bons résultats. Dans cet environnement, la stratégie a surperformé son indice de référence.

En termes d’allocation d’actifs, le fonds a bénéficié de notre surpondération à la technologie, tandis que notre sélection de titres a contribué de façon assez homogène à la performance. Nos positions dans les industrielles Schneider Electric et Prysmian ont bien réagi après des publications de résultats solides. Dans la santé, notons les contributions positives de Novo Nordisk dans les pharmaceutiques. Du côté de la technologie, ASML et Nvidia ont également été favorables à la performance.

Tailor Actions Avenir ISR - FR0007472501

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Contacts commerciaux

Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82

Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58

Gérant(s)

  • Emeric BLOND

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
12.09 % 16.47 % -22.02 % -

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Axa Théma, Generali, Cardif

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Février

« So far, so good » … février s’est annoncé en tout point conforme aux attentes que nous avions énumérées fin du mois de janvier. Les publications sont tout à fait correctes, certes bien meilleures aux Etats-Unis et sur les beaux gros dossiers des deux côtés de l’Atlantique. La macroéconomie est elle aussi rassurante, modulo les chiffres d’inflation qui sont plus haut qu’attendus, ce qui était conforme à notre vision d’une économie en croissance alimenté durablement par de nombreux facteurs inflationnistes. Cela conforte un peu plus notre vision que les banques centrales pourraient conserver leurs taux à ces niveaux encore une bonne partie de l’année. Les premières baisses ne sont plus qu’attendues pour le mois de juin, … nous verrons ! Dans ce contexte le fonds a surperformé son indice de référence.

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Tocqueville Croissance Euro ISR - FR0013185576

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Contacts commerciaux

Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77

Marco PRETE
06 78 14 38 88

Gérant(s)

  • Christine LEBRETON
  • Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
  • Anthony ALBANESE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.42 % 17.27 % -23.74 % 21.73 %

Éligibilité Assureurs

Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP

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Commentaire du mois de Février

Les marchés de la zone euro ont poursuivi leur hausse pour le quatrième mois consécutif. Le MSCI EMU progresse ainsi de 3% en février. Les marchés ont été portés par des publications et des perspectives bénéficiaires rassurantes en général, même si les sociétés tablent sur un début d'année mitigé au profit d'une accélération au deuxième semestre. Le marché a repoussé à juin ses anticipations de baisse des taux, l'inflation reculant plus modérément qu'attendu.

Parmi les secteurs qui contribuent le plus à la hausse de l'indice MSCI EMU on notera le luxe (LVMH+9%, Hermès +18%, Moncler+16%), l'auto (Mercedes +17%, Ferrari +20%, Stellantis +18%) et les semiconducteurs (ASML et ASM International +9%). En revanche les services aux collectivités (Enel -7%, Iberdrola -5%, EDP -11%), le secteur pharmaceutique (Sanofi -6%, Bayer -3%, Grifols -25%) et l'énergie (Neste -21%, TotalEnergies -2%, Eni -4%) ont souffert.

Dans ce contexte le style « croissance » s'est bien comporté sur le mois.

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Tocqueville Euro Equity ISR - FR0000008963

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Contacts commerciaux

Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77

Marco PRETE
06 78 14 38 88

Gérant(s)

  • Yann GIORDMAÏNA
  • Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
  • Mehdi CHAITI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.42 % 16.24 % -12.38 % 21.08 %

Éligibilité Assureurs

Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP Assurances

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Commentaire du mois de Février

Au mois de février, les marchés actions en zone Euro ont poursuivi leur hausse. L'indice Euro Stoxx NR monte de +3,27 % et affiche un plus haut historique.

Les services collectifs (-6.4%), les télécoms (-2.4%), l'agro-alimentaire (-2.8%) terminent dans les plus mauvaises performances mensuelles. Les secteurs automobile (+13%) et industriel (+7,6%) ont profité des bonnes publications, notamment grâce à la gestion des couts et la génération de trésorerie et ont ainsi largement surperformé. Le secteur de la technologie (+5%) profite de la croissance de l'IA (SAP, ASML, ASMI) et de bonnes publications.

Le fonds a sous-performé son indice sur la période.
Les biens et services industriels, la chimie et l'alimentation/boissons ont contribué positivement à la performance quand la technologie, les produits de consommation et les banques ont contribué négativement.

En février, nous avons renforcé ASMI alors que la visibilité du secteur des équipementiers a augmenté ce qui laisse envisager une hausse des multiples de valorisation. En revanche, Capgemini, l'Oréal ainsi que le secteur bancaire ainsi que celui de l'énergie ont été allégés.

Uzès WWW Perf - FR0010346817

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Contacts commerciaux

Cédric GOIRAND
01 85 73 49 26

Gérant(s)

  • Jean-François WEILL
  • Céline WEILL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
12.38 % 5.40 % -31.94 % 35.94 %

Éligibilité Assureurs

AG2R, Swiss Life, Ageas, Oradea, Unep, Primonial, Intencial, Alpheys, Nortia et Cardif

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Commentaire du mois de Février

Les publications de résultats sont de bonne qualité.

Après un mois de janvier surprenant, les publications de février se sont révélées de bonne qualité en général. Il n'en a pas fallu plus pour pousser les marchés à la hausse.

Cette appréciation s'est déroulée particulièrement et progressivement autour de 4 secteurs principaux :
-Les valeurs technologiques propulsées par l'intelligence artificielle dont le maître se nomme NVIDIA avec ses cartes graphiques qui permettent des calculs ultra-rapides, présent dans le portefeuille
-Les valeurs autour de la conception et la fabrication des semi-conducteurs nécessaires à l’IA
-Les valeurs de défense qui développent leurs outils de production pour fournir des munitions et des armes à l'Ukraine ou tout simplement pour remplacer celles qui leur ont été fournies ces 2 dernières années
-Les valeurs de luxe dont les ventes restent soutenues

Pour lire le commentaire complet, consultez le reporting mensuel.

VEGA Europe Convictions ISR - FR0010626796

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Contacts commerciaux

Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09

Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20

Gérant(s)

  • Patrick LANCIAUX
  • Joris VIENNET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.71 % 13.38 % -20.03 % 21.30 %

Éligibilité Assureurs

ALPHEYS Partenaires, Generali Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

Les marchés actions ont prolongé leur hausse en février avec le franchissement de records historiques pour les principaux indices de trois continents (S&P 500, Stoxx 600, Nikkei 225). Parmi les catalyseurs majeurs, les publications des résultats d'entreprises au titre du 4e trimestre 2023, majoritairement bien orientées, ont relégué au second plan le report de baisses anticipées des taux directeurs de la part des Banques centrales européenne et américaine.

Les investisseurs ont particulièrement salué les résultats des entreprises liées au secteur de l'Intelligence Artificielle, ce qui a entraîné le Nasdaq au-delà du seuil des 16,000 points malgré de nouvelles tensions sur les taux longs. Parmi les sociétés attendues, Nvidia a rassuré sur sa capacité à adresser une demande exponentielle en affichant un chiffre d'affaires trimestriel quasiment multiplié par quatre en l'espace d'un an pour un taux de marge nette porté à 56%. L'attrait actuel pour ces valeurs, ainsi que les surprises positives émanant des sociétés industrielles ou du luxe (Michelin, Air Liquide ou encore Hermès en France), ont aiguisé l'appétit pour l'ensemble des actifs risqués. Sur le plan macroéconomique, la zone américaine continue de démontrer sa résistance, non seulement en termes de dynamique de créations d'emplois (353,000 pour le seul mois de janvier) mais aussi d'indicateurs de sentiment économique et d'inflation (indices des prix à la consommation ressortis largement supérieurs aux attentes, à +3.1% contre +2.9% pour l'inflation sous-jacente). Ces chiffres ont contribué à la tendance haussière des rendements obligataires sur le mois (taux à 10 ans US autour de 4,25% au 29/02).

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VEGA France Opportunités ISR - FR0010458190

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Contacts commerciaux

Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09

Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20

Gérant(s)

  • Patrick LANCIAUX

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.05 % 17.82 % -17.58 % 21.98 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management

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Commentaire du mois de Février

Les marchés actions ont prolongé leur hausse en février avec le franchissement de records historiques pour les principaux indices de trois continents (S&P 500, Stoxx 600, Nikkei 225). Parmi les catalyseurs majeurs, les publications des résultats d'entreprises au titre du 4e trimestre 2023, majoritairement bien orientées, ont relégué au second plan le report de baisses anticipées des taux directeurs de la part des Banques centrales européenne et américaine.

Les investisseurs ont particulièrement salué les résultats des entreprises liées au secteur de l'Intelligence Artificielle, ce qui a entraîné le Nasdaq au-delà du seuil des 16,000 points malgré de nouvelles tensions sur les taux longs. Parmi les sociétés attendues, Nvidia a rassuré sur sa capacité à adresser une demande exponentielle en affichant un chiffre d'affaires trimestriel quasiment multiplié par quatre en l'espace d'un an pour un taux de marge nette porté à 56%. L'attrait actuel pour ces valeurs, ainsi que les surprises positives émanant des sociétés industrielles ou du luxe (Michelin, Air Liquide ou encore Hermès en France), ont aiguisé l'appétit pour l'ensemble des actifs risqués. Sur le plan macroéconomique, la zone américaine continue de démontrer sa résistance, non seulement en termes de dynamique de créations d'emplois (353,000 pour le seul mois de janvier) mais aussi d'indicateurs de sentiment économique et d'inflation (indices des prix à la consommation ressortis largement supérieurs aux attentes, à +3.1% contre +2.9% pour l'inflation sous-jacente). Ces chiffres ont contribué à la tendance haussière des rendements obligataires sur le mois (taux à 10 ans US autour de 4,25% au 29/02).

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