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Alken European Opportunities - LU0524465977
Gérant(s)
- Nicolas WALEWSKI
- Marc FESTA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.74 % | 9.52 % | 6.35 % | 23.88 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.
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Commentaire du mois de Mai
Le fonds Alken Fund European Opportunities a progressé de 3,6% en mai, contre 3,3% pour l'indice de référence. Cela porte la performance relative à 3,3% depuis le début de l'année.
La dynamique du marché a été forte en mai, soutenue par des données économiques solides, notamment en Europe et dans les marchés émergents où les indicateurs économiques industriels semblent rebondir. Comme prévu, la Banque centrale européenne a été la première à réduire ses taux d'intérêt, mais l'assouplissement monétaire sera progressif.
Le portefeuille a surpassé son indice de référence grâce à une solide sélection de titres, en particulier dans les secteurs de l'énergie et des services de communication. RWE a poursuivi sa tendance à la reprise grâce à la hausse des prix de l'électricité et aux discussions croissantes sur l'impact de l'intelligence artificielle sur la demande d'électricité des centres de données. Zegona a été l'un des meilleurs contributeurs, l'acquisition de Vodafone Spain ayant finalement été approuvée. Nous nous attendons à ce qu'une valeur significative soit dégagée au fur et à mesure que la nouvelle direction, qui possède une solide expérience dans le secteur des télécommunications, apportera des améliorations opérationnelles significatives.
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Alken Fund Small Cap Europe - LU0524465548
Gérant(s)
- Nicolas WALEWSKI
- Marc FESTA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.00 % | 13.90 % | 5.42 % | 29.70 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.
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Commentaire du mois de Mai
Le fonds Alken Fund Small Cap Europe a progressé de 3 7 en mai, contre 5 8 pour l'indice de référence Cela porte la performance relative à 5 1 depuis le début de l'année
La dynamique du marché a été forte en mai, soutenue par des données économiques solides, notamment en Europe et dans les marchés émergents où les indicateurs économiques industriels semblent rebondir Comme prévu, la Banque centrale européenne a été la première à réduire ses taux d'intérêt, mais l'assouplissement monétaire sera progressif.
Zegona a été l'un des meilleurs contributeurs, l'acquisition de Vodafone Spain ayant finalement été approuvée Nous nous attendons à ce qu'une valeur importante soit dégagée à mesure que la nouvelle direction, qui dispose d'une solide expérience dans le secteur des télécommunications, apportera des améliorations opérationnelles significatives Energean PLC a bondi après que la société ait publié une mise à jour commerciale montrant une forte exécution opérationnelle grâce à une augmentation significative de la production
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Amplegest Pricing Power - FR0010375600
Contacts commerciaux
Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28
Alain FERRY
01 40 67 08 46
Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89
Cédric MICHEL
06 80 18 09 53
Paul RAOULX
06 75 98 89 15
Gérant(s)
- Gilles CONSTANTINI
- Maxime DURAND
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.34 % | 17.88 % | -30.18 % | 17.69 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mai
Après un mois d’avril en baisse, le mois de mai a été porteur pour les marchés actions. Les taux longs sont certes proches de leurs plus hauts depuis le début d’année mais les données macroéconomiques restent encourageantes et les publications trimestrielles de bonne facture. Notamment en Europe, les bonnes surprises au niveau microéconomique ont engendré des révisions en hausse des attentes du consensus pour l’exercice 2024. Ce contexte porteur a été positif pour les actifs risqués et notamment pour le style Value qui surperforme le style Croissance de 94 bps sur le mois écoulé. En mai, le fonds Amplegest Pricing Power s’adjuge une performance de 1,9% contre 2,6% pour son indice de référence.
Au sein du fonds, l’allocation a été pénalisante. La non-exposition aux banques en premier lieu.
Par ailleurs, les valeurs de luxe ont poursuivi leur derating (LVMH, Moncler, Brunello Cuccinelli) : lors de réunions destinées aux investisseurs qui se sont tenues à Paris, les managements du secteur se sont montrés particulièrement prudents sur l’état actuel de la demande et la relative faiblesse du consommateur en entrée de gamme. Dans la chimie, la publication trimestrielle de Linde, qui a confirmé ses ambitions sans les relever, a négativement impacté le titre. Parmi les attributions positives, la santé a été le principal vecteur notamment grâce aux bons résultats de Merck KGaA et au rebond d’ICON. Les industrielles ont été portées par Schneider et Interpump (bonnes publications).
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Athymis Trendsetters Europe - FR0013196722
Contacts commerciaux
Wally PILLER
01 53 20 49 92
Gérant(s)
- Arnaud CHESNAY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.95 % | 10.76 % | -25.18 % | 20.20 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Intencial, Axa Thema, Generali, La Mondiale, Nortia, Spririca, Swiss Life
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Commentaire du mois de Mai
Votre fonds Athymis Trendsetters Europe s’est relativement bien comporté durant ce mois de mai, et ce malgré un environnement toujours plus favorable aux secteurs « value » en Europe.
Les publications d’entreprises ont continué d’être bien orientées pour les valeurs du fonds. Ainsi, Alcon a battu les attentes du consensus en termes de croissance organique et de marge opérationnelle. La société suisse, leader mondial dans plusieurs marchés de l’ophtalmologie, en a profité pour relever ses prévisions 2024. Les gains de parts de marché continuent d’être manifestes, notamment au détriment de Johnson & Johnson, et viennent récompenser les gros efforts d’innovation réalisés ces dernières années. Dans le luxe, Richemont a également surpris positivement, en affichant une dynamique et une désirabilité toujours aussi forte de sa division joaillerie, qui représente85% du résultat opérationnel. La marge brute, hors effet de change, a progressé de 130 bps en 2024, ce qui est remarquable dans l’environnement de normalisation de cette industrie. Veolia, qui avait été intégré le mois dernier, a également bénéficié de relèvements des attentes du consensus, le marché commençant à plébisciter son très bon positionnement face à l’enjeu des PFAS, de la réindustrialisation, eté du traitement des déchets dangereux. Infineon et Pirelli se sont également bien comportés, rappelant ainsi leurs leaderships respectifs dans les composants de puissance et les pneus premium.
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Axiom European Banks Equity - LU1876459212
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Gérant(s)
- David BENAMOU
- Antonio ROMAN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 30.90 % | 31.69 % | 2.03 % | 56.84 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale ..
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Commentaire du mois de Mai
Les actifs risqués ont rebondi en mai alors que les bons du Trésor américains ont recouvré une partie de leurs pertes d'avril. La croissance économique et l'inflation aux États-Unis ont négativement surpris, tandis que la situation est plus contrastée en Europe. Le SX7R a réalisé une performance de +5,23% contre +3,31% pour le SXXR.
Les banques centrales sont devenues légèrement plus hawkish après une série de données décevantes sur l'inflation. Aux États-Unis, l’indice PCE des prix des biens de consommation des ménages et celui des services restent tendanciellement au-dessus de 3%. En Europe, les négociations salariales ont penché en faveur des salariés, principalement en raison du paiement des primes en Allemagne. En mai, l'IPCH a augmenté à 2,9%, poussée par sa composante service qui ressort à +4,1%. Dans l'ensemble, bien que les salaires se modèrent, rien n'indique que l'inflation revienne à 2% prochainement.
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BDL Convictions - FR0010651224
Contacts commerciaux
Thierry DUPONT
06 75 60 48 91
Olivier MARISCAL
06 76 84 11 13
Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95
Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46
Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04
Cyril MICHOT
06 49 45 28 79
Périne André MALDANT
06 37 79 16 57
Gérant(s)
- Hughes BEUZELIN
- Bastien BERNUS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 0.67 % | 15.62 % | -6.93 % | 21.59 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Mai
Au cours du mois de mai, le fonds BDL Convictions affiche une performance de +4.1% contre un indice de référence à +3.3%.
Concernant la performance du portefeuille, Elior (0.9%) est le principal contributeur positif. Lors de ses résultats semestriels, l’entreprise a confirmé l’amélioration de ses marges opérationnelles à 3,2 % (soit +1,50%), démontrant l’amélioration des fondamentaux de l’entreprise. Rexel (+0.9%) a bénéficié de plusieurs rehaussements de recommandation d’analystes. Ils sont désormais plus convaincus de la résilience des marges. Saint Gobain (+0.7%) a continué de performer en mai dans la foulée des commentaires positifs du premier trimestre où l’entreprise a dit avoir passé les points bas en Europe. Les cours d’Eiffage (+0.4%) et Vinci (+0.3%) sont en hausse à la suite du détachement de leurs dividendes et aux prises de profits en raison des tensions géopolitiques en avril. Les cours sont soutenus par des carnets de commande record dans l’énergie et le contracting ainsi que des trafics résilients sur les infrastructures.
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BNP Paribas Développement Humain - FR0010077412
Gérant(s)
- Anne FROIDEVAL
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.64 % | 16.68 % | -13.97 % | 23.04 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Spirica
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Commentaire du mois de Mai
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Centifolia - FR0007076930
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Jean-Charles MÉRIAUX
- Damien LANTERNIER
- Adrien LE CLAINCHE
- Emilie BRUNET-MANARDO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.65 % | 14.78 % | -1.48 % | 19.35 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Aviva, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Intencial , SwissLife, Vie Plus, ACMN Vie, Oradea Vie , Spirica, MMA.
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Commentaire du mois de Mai
Les marchés d'actions reprennent une légère tendance haussière. En Europe, les dernières données semblent confirmer que le creux du cycle est derrière nous : les services restent bien orientés et le secteur manufacturier commence à s'améliorer. Avec une inflation qui s'approche de sa cible, la BCE devrait de façon quasi-certaine réduire ses taux directeurs dès sa réunion de juin, devançant ainsi la Réserve Fédérale.
Depuis le début de l'année, la valeur liquidative de Centifolia s'apprécie de 11,21% pour un CAC40NR en hausse 7,97%, le fonds bénéficiant du rééquilibrage du marché en faveur des titres value.
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Covéa Perspectives Entreprises - FR0000939886
Contacts commerciaux
Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70
Hadrien BRAUD-MUSSI
06 73 92 07 36
Gérant(s)
- Samir RAMDANE
- Antoine PEYRONNET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 0.07 % | 7.81 % | -15.32 % | 14.74 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Vie Plus, Alpheys, Nortia
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Commentaire du mois de Mai
En zone euro, l’inflation a rebondi à 2,6% en mai et l’indicateur des salaires négociés a accéléré au premier trimestre. La prudence des banquiers centraux européens sur l’évolution de leur politique monétaire au deuxième semestre en est renforcée. Les enquêtes continuent à plaider pour une légère amélioration de la conjoncture en zone euro. Par ailleurs, S&P Global Ratings a abaissé d’un cran la note de la dette à long terme de la France, à AA-, perspective stable.
Après avoir baissé pour le premier mois de l’année en avril, les marchés européens rebondissent en mai. La fin de la saison de publications des résultats d’entreprises du premier trimestre ainsi que la forte probabilité accordée à une baisse de taux par la Banque Centrale européenne en juin ont alimenté l’appétit pour le risque des investisseurs. Le calendrier de la Réserve Fédérale suscite lui davantage d’incertitudes, scrutant toujours de près les prochaines publications d’indicateurs économiques.
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CPR Croissance Dynamique - FR0010097642
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Myriam HASSANI
06 17 57 74 86
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Gérant(s)
- Malik HADDOUK
- Samir SAADI
- Cyrille GENESLAY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 10.40 % | 13.45 % | -13.90 % | 21.13 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Avril
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DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Don FITZGERALD
- Daniel DOURMAP
- Simon DE FRANSSU, CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.77 % | 12.92 % | -18.34 % | 25.80 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Mai
Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes.
Nous visons à trouver le meilleur rapport qualité-prix : En d'autres termes, détenir des entreprises dotées d'excellents fondamentaux et de solides perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation.
Depuis sa création, le fonds surperforme son indicateur de référence 123,04% contre 81,82%
Parmi les entreprises ayant le plus contribué a la performance du fonds en mai 2024, nous retrouvons Fugro, la société néerlandaise leader en géotechnique, Dermapharm, fabricant allemand de produits pharmaceutiques, Ambea, la société suédoise spécialisée dans les services de soins, Le groupe Irish Continental, leader irlandais dans le transport maritime et enfin l'entreprise française Ayvens, anciennement ALD et spécialisée dans la gestion de flotte de véhicules et le leasing. Toutes ces entreprises ont publié de bons résultats pour le premier trimestre 2024.
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DNCA Invest SRI Norden Europe - LU1490785091
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Carl AUFFRET
- Alexandre STEENMAN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.73 % | 11.98 % | -33.28 % | 38.63 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Mai
Les marchés Actions ont repris une trajectoire haussière au cours du mois de mai, et cette tendance semble se prolonger début juin. Une fois encore, le marché obligataire donne le tempo, puisque les taux longs US ont reflué depuis le 25 avril. En effet, certaines statistiques semblent dévoiler un début de ralentissement économique. Il faut également souligner le fort rebond des taux de fret maritime.
L'actualité du secteur Pharmaceutique a de nouveau été riche au cours du dernier mois. En effet, Novo Nordisk a dévoilé des résultats très solides au premier trimestre : +24% de croissance organique du Chiffre d'Affaires ; et +30% au niveau du résultat d'exploitation. Les objectifs annuels ont été légèrement rehaussés, pour des raisons essentiellement ponctuelles. Toutefois, la croissance devrait en toute logique s'intensifier, car les prescriptions hebdomadaires du Wegovy (Obésité) et de l'Ozempic (Diabète) aux USA sont en nette accélération depuis la fin mars. Par ailleurs, le groupe Danois a publié les résultats de phase 3 de son médicament Mim8 dans le traitement de l'hémophilie. Les objectifs d'efficacité ont été atteints et le profil d'effets secondaires est satisfaisant. Ce médicament ne nécessite qu'une injection mensuelle, contrairement à l'Hemlibra de Roche qui prévoit une injection hebdomadaire, assez souvent douloureuse.
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Dorval European Climate Initiative - FR0013334380
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Céline BEURTON
07 82 84 63 76
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Gérant(s)
- Stéphane FURET
- Laurent TRULÈS
- Tristan FAVA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.73 % | 12.78 % | -18.23 % | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Ageas, Axa Théma, Survenir, Swisslife, Vie Plus, Apicil
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Mai
En mai, les marchés sortent par le haut de la phase de consolidation avec une redistribution des performances, permise par la baisse des taux actée en Europe, sur des facteurs sur lesquels le fonds est bien positionné (small caps, cycliques et sensibilité aux taux). Plus de 90% des entreprises du STOXX 600 ont publié leurs résultats avec des bénéfices dépassant de +9% les attentes. Les énergies vertes retrouvent de l’intérêt auprès des investisseurs au regard du rôle central qu’elles occupent à la fois dans la décarbonation de l’Europe et dans le déploiement des centres de données et de l’IA. Cet
attrait est renforcé également par le lancement d'une OPA sur Neoen par le fonds d'infrastructures Brookfield avec une prime de 26.9% (vs le 29/05).
Le fonds accompagne Alstom et Sacyr dans leur augmentation de capital et renouvelle son soutien des solutions climatiques. Le programme d’Alstom vise à participer au désendettement du groupe et à permettre la hausse de ses capacités de production et satisfaire son important carnet de commandes (92 mds€ soit 5 ans de CA). Le financement de Sacyr s’inscrit dans le cadre de son plan 2027 pour financer le développement de 10 mds€ de nouveaux projets sur un marché identifié de 75 mds€. La société vise également à réduire significativement la taille et le coût de sa dette afin d’obtenir le statut d’investment grade.
Dorval Manageurs - FR0010158048
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Céline BEURTON
07 82 84 63 76
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Gérant(s)
- Stéphane FURET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.72 % | 12.83 % | -7.36 % | 14.44 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Apicil, Aprep, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Generali Luxembourg, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mai
Les marchés ont été bien orientés en mai, soutenus par les perspectives de baisse de taux confirmées en Europe ainsi que par la reprise progressive des indices d’activité dans la zone. Dans ce contexte, Dorval Manageurs réalise sur le mois une performance très significativement supérieure à son indicateur de référence (CAC 40 DNR : +1,2%), aidé par la performance des valeurs technologiques, le secteur bancaire, les valeurs moyennes qui réduisent peu à peu désormais leur décote vis-à-vis des grandes capitalisations et l’OPA sur Micropole. Côté valeurs, Worldline a intégré le fonds suite à ses bons résultats du T1 2024 et sa faible valorisation. Véolia a été renforcée dans la perspective d’une contribution croissante des activités hors Europe encore sous-estimée par les investisseurs.
Dorval Manageurs Europe - FR0011038785
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Céline BEURTON
07 82 84 63 76
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Gérant(s)
- Stéphane FURET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.35 % | 18.40 % | -9.35 % | 12.37 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Aprep, Apicil, AXA Thema, Bâloise, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Suravenir, Swiss Life
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Mai
Les marchés ont été bien orientés en mai, soutenus par les perspectives de baisse de taux confirmées en Europe ainsi que par la reprise progressive des indices d’activité dans la zone euro. Dans ce contexte, Dorval Manageurs Europe réalise sur le mois une performance meilleure que son indicateur de référence (MSCI Pan-Euro DNR : +3,02%), aidé par la performance des valeurs technologiques, le secteur bancaire et les valeurs moyennes qui réduisent peu à peu désormais leur décote vis-à-vis des grandes capitalisations. Côté valeurs, Worldline a intégré le fonds suite à ses bons résultats du T1 2024 et sa faible valorisation. Hugo Boss a été renforcée dans la perspective d’une consommation des ménages en amélioration au deuxième semestre.
Echiquier Positive Impact Europe - FR0010863688
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Adrien BOMMELAER
- Luc OLIVIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.79 % | 16.85 % | -22.80 % | 16.38 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Vie, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Federal Finance, Suravenir
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Commentaire du mois de Mai
Echiquier Positive Impact Europe A progresse de 4,03% sur le mois et de 9,39% depuis le début de l'année.
Les marchés ont rebondi en mai, portés par la stabilisation des taux longs américains et de bonnes publications. Les secteurs cycliques ou « value » tels que les financières, les industrielles et l’immobilier surperforment alors que l’énergie et le luxe, deux secteurs non investis pour des raisons d'impact, sont en retrait. Dans ce contexte, le fonds surperforme. Parmi les principaux bénéficiaires, MUNICH RE profite de la remontée des financières et de résultats solides. EXPERIAN affiche une croissance annuelle (exercice fiscal clos à fin mars) très solide. Enfin, le marché entrevoit un rebond du marché pour INFINEON après le long déstockage des semi-conducteurs. Parmi les grands détracteurs, on retrouve CAPGEMINI qui pâtit d’un ralentissement temporaire selon nous de la demande en service informatique. COLOPLAST et BIOMERIEUX souffrent avec le secteur de la medtech. Nous avons réinitié une position en NOVONESIS (fusion de NOVOZYMES et CHR HANSEN), leader mondial des biosolutions à destination de l'alimentation, l'hygiène et les biocarburants. Le momentum commercial s'améliore, l'intégration se déroule bien et les synergies sont désormais plus visibles pour une valorisation qui nous semble attractive.
Echiquier Value Euro - FR0011360700
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Maxime LEFEBVRE
- Romain RUFFENACH
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -1.69 % | 17.61 % | -2.18 % | 20.29 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa, CARDIF, Nortia, Swisslife, VIE PLUS...
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Commentaire du mois de Mai
Echiquier Value Euro A progresse de 2,37% sur le mois et de 4,01% depuis le début de l'année.
Soutenue par une saison de résultats solides, les marchés européens progressent assez significativement. La gestion « Value » en profite et poursuit son rebond initié depuis mars. Notre style de gestion est porté à la fois par des chiffres d’inflation toujours soutenus et une expansion progressive de l’activité économique. Dans ce contexte plutôt propice au risque, les cycliques et les petites valeurs enregistrent souvent les performances les plus élevées au cours du mois. Le fonds profite de cette reprise malgré une sous pondération aux secteurs de l’immobilier et des services aux collectivités. Parmi les satisfactions, nous notons la forte progression du groupe de médias britannique ITV. Le titre bénéficie de prévisions publicitaires en hausse depuis le deuxième trimestre. Le potentiel d’appréciation du titre demeure élevé selon nos estimations. L’activité de diffusion TV qui représente désormais moins de la moitié de son activité est implicitement valorisée en dessous de 5 fois le résultat d’exploitation, un niveau qui nous parait trop faible compte tenu de la situation quasiment monopolistique du groupe au Royaume-Uni dans la publicité TV.
EdR SICAV Euro Sustainable Equity - FR0010505578
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Marc HALPERIN
- Jean-Philippe DESMARTIN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.07 % | 17.49 % | -15.48 % | 19.24 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mai
Après un recul marqué en avril, les marchés français et européens reprennent leur envolée vers des niveaux historiques. Un cocktail d'éléments favorables incluant des résultats du premier trimestre largement positifs, des indicateurs macro-économiques américains encourageants et une confirmation croissante d'une baisse des taux par la BCE en juin a alimenté cette dynamique. Cette tendance haussière s'est accompagnée d'une faible volatilité. Les indicateurs en Europe pointent en outre vers une reprise soutenue de l'activité. L'ensemble des résultats s'est révélé globalement positif, dépassant les attentes en moyenne de 9%. Le portefeuille surperforme sur le mois, avec une sélection de valeurs très favorable. Dans les Services Professionnels, Spie continue de bénéficier de conditions de marché très favorables pour l'ensemble de l'industrie, soutenues par des moteurs de croissance structurelle : électrification, transition énergétique, e-mobilité, digitalisation... dans un contexte de pénurie de techniciens/ingénieurs, ce qui se traduit par du pricing power et une sélectivité des contrats. Munich Re fait quant à elle part de la robustesse de ses fondamentaux, grâce à la diversification de ses revenus.
Au sein du Luxe, l’absence de LVMH est favorable, avec une croissance organique qui ressort légèrement sous les attentes au T1 2024, ce qui a contribué à jeter un froid sur le secteur. C’est pourquoi nous ne détenons que Hermès en portefeuille. Dans l’énergie, Waga Energy rebondit significativement suite à l’annonce de mise en services de nouvelles unités de production de biométhane, alors que les pétrolières non présentes en portefeuille subissent la baisse du baril. Cela permet de compenser la baisse de Neste qui a averti sur ses marges pour les produits renouvelables sur 2024. En revanche, la sous-pondération aux semi-conducteurs, portés par les résultats de Nvidia est pénalisante. Dans la santé, Biomérieux a été également impacté par un rappel produits de type I par la FDA en début de période, qui s’est révélé non significatif. En fin de période, le groupe a annoncé l’obtention de l’agrément de la FDA pour un test sanguin innovant qui permet l’évaluation et la prise en charge des patients victimes d'un traumatisme crânien léger. Nous avons entré une foncière au sein du portefeuille : Covivio. Si le timing a été repoussé, la trajectoire de détente des taux en Europe semble aujourd’hui bien balisée. Au sein du secteur le plus corrélé à l’évolution des taux, Covivio est l’une des valeurs avec la plus forte sensibilité. Le groupe dispose d’une bonne diversification, avec 50% de bureaux, 30% de résidentiel allemand et 20% d’hôtellerie. Le taux de vacance est particulièrement faible, à moins de 3% dans le résidentiel et seulement 5% dans les bureaux. Le PDG est le même depuis 15 ans, et dispose d’un très bon track-record. Les valeurs d’actifs devraient toucher un plancher au second semestre, et en 2025 pour les bureaux, alors que la valorisation a atteint un plus bas de 15 ans.
EdR SICAV Tricolore Convictions - FR0010588343
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Ariane HAYATE
- Guillaume LACONI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.19 % | 15.70 % | -10.75 % | 25.21 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...
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Commentaire du mois de Mai
Après un recul marqué en avril, les marchés français et européens reprennent leur envolée vers des niveaux historiques en ce mois de mai. Un cocktail d'éléments favorables incluant des résultats du premier trimestre largement positifs, des indicateurs macro-économiques américains encourageants (les indicateurs CPI montrent un apaisement de l’inflation) et une confirmation croissante d'une baisse des taux par la BCE en juin a alimenté cette dynamique. Cette tendance haussière s'est accompagnée d'une faible volatilité, comme le suggère la diminution du Vix sous la barre des 12. Les performances boursières se sont naturellement alignées sur la tendance des publications, avec les services financiers en tête, suivis des télécommunications, des industrielles, et des matériaux de construction. En revanche, le secteur de l'énergie souffre de la baisse de prix du Brent, et le secteur automobile est toujours pressurisé par la concurrence chinoise. La performance ressort très favorablement sur le mois, portée par une sélection de valeurs qui bénéficie pleinement de la saison de publication des résultats dans de nombreux secteurs. C’est notamment le cas dans la partie midcaps du portefeuille qui confirme sa surperformance, portée par les bonnes publications de plusieurs de nos valeurs. Dans les Services Professionnels, Spie continue de bénéficier de conditions de marché très favorables pour l'ensemble de l'industrie. Elis a fait part de son côté d’un début d’année meilleur qu’anticipé, soutenu par des volumes en hausse, des prix plus élevés compensant l’inflation des coûts, et un effet calendaire favorable.
Au sein des services informatiques, Sopra Steria continue de bénéficier de son exposition à des verticales plus défensives (services publics et défense notamment) et de son recentrage sur les Services IT. Esker a dévoilé une performance T1 conforme aux attentes, la direction réitérant ses objectifs 2024. Wavestone rassure aussi sur l’intégration de Q-Perior et sur de bons chiffres annuels. L’IPO de Planisware à laquelle nous avons participée a été également particulièrement bien accueillie, avec une performance de près de 22% sur le mois après que le groupe ait publié une croissance de revenus supérieure à 19% pour le premier trimestre et réitéré ses objectifs 2024. Dans l’énergie, Waga Energy rebondit significativement suite à l’annonce de mise en services de nouvelles unités de production de biométhane en France et aux Etats-Unis. TotalEnergies, sous-pondérée en portefeuille, est impactée quant à elle par la baisse du baril. Le spécialiste de la vente en ligne de véhicules d’occasion Aramis a relevé ses objectifs 2023/2024 à la suite de la publication du S1, le groupe anticipe notamment une poursuite du rebond du marché.
En termes de mouvements, nous avons renforcé plusieurs valeurs en portefeuille : Technip Energies, Virbac, Dassault Systèmes et EssilorLuxottica. Nous avons pris en contrepartie quelques profits sur Schneider Electric, le titre ayant atteint de nouveaux sommets tant en absolu qu’en relatif. Nous avons également procédé à quelques ajustements, en prenant quelques bénéfices sur SPIE, et en vendant Rémy Cointreau compte tenu des incertitudes sur les taxes en Chine, et d’un marché US des spiritueux qui reste compliqué. En contrepartie, nous avons renforcé Saint-Gobain dont la transformation et la dynamique de l’activité n’est toujours pas reflétée dans la valorisation, ainsi que Vinci qui a sous-performé sur l’année avec un FCF yield de 7% et un retour aux actionnaires important. Enfin, nous avons acheté Gecina. La foncière de bureau dispose d’une activité défensive et de dirigeants pragmatiques.
Eiffel Nova Europe ISR - FR0011585520
Gérant(s)
- Emilie DA SILVA
- Bastien JALLET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -7.13 % | -5.17 % | -26.15 % | 33.65 % |
Éligibilité Assureurs
Afi-Esca, Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA EP, Nortia, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Avril
Au cours du mois d'avril, Eiffel NOVA Europe ISR s'affiche en retrait de -3,02% (part A) et -2,93% (part I), à comparer à un recul de -0,82% pour son indicateur de référence. Ainsi, le fonds a été pénalisé par les performances en retrait de certaines valeurs au cours du mois, à l'instar notamment de :
Vitrolife (-17,3%) : le spécialiste suédois des solutions pour la Fécondation In Vitro déçoit en n'affichant qu'une croissance de 2% de ses revenus pour le compte du premier trimestre 2024, pénalisé par le recul de ses activités de tests génétiques.
Evotec (-32,7%) : le spécialiste allemand de la recherche clinique externalisée annonce l'arrivée d'un nouveau PDG pour juillet ainsi que des prévisions 2024 qui apparaissent inférieures aux attentes actuelles du marché.
Wiit (-10,9%) : le spécialiste italien du cloud privé souffre depuis l'annonce d'une acquisition en Suisse qui viendra diluer les niveaux de marge du groupe car cette cible devrait nécessiter des investissements avant d'afficher une rentabilité proche de celle du groupe.
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Fidelity Europe - FR0000008674
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Gérant(s)
- Vincent DUREL
- Christian von ENGELBRECHTEN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.81 % | 10.58 % | -19.51 % | 16.47 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica
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Commentaire du mois de Mai
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France Engagement - LU1885494549
Contacts commerciaux
irteam@lbofrance.com
Gérant(s)
- Pierre NEBOUT
- Stéphane SUMAR
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.64 % | 2.17 % | -15.90 % | 19.00 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, AXA Thema, Cardif, Nortia, Spirica, UAF Life Patrimoine, Swiss Life
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Commentaire du mois d'Avril
Un mois d’avril de baisse sur les marchés d’actions après un rallye de 20% des grands indices européens entre fin octobre et fin mars. La hausse des cours du pétrole et de l’or dans le sillage des tensions au Moyen-Orient pourrait plaider pour un mouvement de fuite vers la qualité. La progression dans le même temps des taux souverains, pourtant refuges classiques dans les phases de retournement des marchés indique plutôt une consolidation : l’absence de franc décrochage du rythme d’activité de l’économie américaine contraint la Fed à attendre des signaux plus rassurants pour normaliser sa politique monétaire. Force est de constater que dans l'ensemble, les bilans des entreprises sont en bonne santé, ce qui s'est traduit jusqu'à présent par un besoin moindre de réduction des coûts (et d’emplois) par rapport aux cycles précédents aux États-Unis comme en Europe. Ce qui pousse également la BCE à ne pas se précipiter, même si une première baisse des taux directeurs en juin semble acquise.
Le scénario d’un « soft landing » aux États-Unis et d’un redressement modeste ailleurs reste d’actualité. la sphère des matières premières (métaux et énergie) confirme les améliorations des perspectives sur la demande globale.
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G Fund Opportunities Europe - FR0010627851
Gérant(s)
- Philippe CHAUMEL
- Mathieu DELARUE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.03 % | 11.47 % | -4.57 % | 18.27 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, AEP
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Commentaire du mois de Mars
Au cours du mois de mars, le scénario d’une solide résilience économique s’est renforcé. Celui du « hard landing » avait été écarté depuis quelques temps. Celui du « soft landing » l’est également de plus en plus au profit de celui du « no landing », notamment aux Etats-Unis. Outre-Atlantique, le consensus pour 2024 s’établit dorénavant autour d’une croissance économique de 3%. Toutefois, dans le reste du monde également les indicateurs peu à peu confirment que l’activité industrielle a passé le point bas alors que les services continuent de progresser.
Ce regain d’optimisme sur l’activité conduit les investisseurs à anticiper un nombre réduit de baisses de taux des banques centrales (moins de 3 aujourd’hui contre 6 fin 2023 pour la Fed), d’autant plus que l’inflation sous-jacente recule moins vite qu’anticipé. Si les obligations d’Etat ont affiché au final de modestes évolutions au mois de mars, en revanche, les marchés actions ont enregistré de solides gains, notamment en Europe avec une progression de près de 4%. Les marchés ne s’inquiètent pas (encore ?) d’une progression trop solide de l’économie permettant une poursuite des créations d’emplois importantes et anticipent toujours une décrue de l’inflation et des taux mais à un rythme plus lent, soit un scénario idéal pour les actifs risqués. Le renforcement de l’optimisme sur la conjoncture économique et la croissance bénéficiaire a conduit à un renforcement de l’attrait du style « value cyclique » qui avait fortement sous-performé en début d’année.
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Gay-Lussac Smallcaps - FR0011759299
Gérant(s)
- Louis DE FELS
- Hugo VOILLAUME, CFA
- Guillaume BUHOURS
- Paul EDON
- Thibaut MAISSIN
- Arthur BERNASCONI
- Emmanuel GABAÏ
- Victor BALLY-BERARD
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -3.57 % | 6.97 % | -19.56 % | 30.51 % |
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Commentaire du mois de Mai
Le mois de mai a été marqué par une surperformance des petites capitalisations, notamment françaises (CAC Small +9,18%, MSCI Europe Microcaps +5,83%) au regard des grandes capitalisations (CAC 40 +0,1%, STOXX 600 + 2,63%, S&P 500 +4,8%).
En Europe, les dernières données sur l’activité témoignent d’une expansion progressive mais solide. La Commission européenne a en effet confirmé une croissance du PIB à +0,3% pour le premier trimestre 2024 tout en maintenant une prévision de croissance à +0,8% sur l’année. Le PMI composite ressort ainsi en ligne avec les attentes à 52,3, troisième mois consécutif de hausse (+90 bp par rapport à avril). Notons que le mauvais élève de ce mois est la France qui affiche une contraction inattendue de son PMI composite en dessous de la barre des 50 contre un consensus à 50,9. Du côté de la BCE, malgré une inflation en légère hausse à +2,6% YoY, une baisse de taux de 25 bp devrait avoir lieu début juin sauf surprise majeure. Si Christine Lagarde a déclaré être « très confiante » quant au retour de l’inflation à sa cible de 2% à long terme, il s'agira pour l'institution de rester prudente quant à d'éventuels rebonds inflationnistes.
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Groupama Avenir Euro - FR0010288308
Gérant(s)
- Stéphane FRAENKEL
- Hervé LORENT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -1.34 % | 9.50 % | -34.73 % | 33.08 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, AEP, CNP, La Mondiale, Intencial, UAF Patrimoine, Oradea
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Commentaire du mois de Mars
Votre fonds s’est inscrit en repli d’un peu plus de -1% en absolu et en très net retrait vis-à-vis de son indice de référence. Du fait de sa philosophie résolument tournée vers la croissance, votre fonds a souffert de sa faible voire de son absence d’exposition à certains secteurs qui ont bien performé au cours du mois comme la finance, l’énergie ou les matériaux. De plus, quelques valeurs importantes du fonds ont pesé.
CTS Eventim (vente de billets en ligne et organisation d'évènements, +13,4%) figure pour le second mois consécutif parmi les meilleures progressions du portefeuille. La société a publié ses résultats pour 2023 avec à la clé une progression de +22% de son chiffre d’affaires et de +32% de son EBITDA. CTS Eventim profite à plein des hausses de prix sur les billets (+10% sur un an et +19% depuis 2019) et également de la hausse des taux d’intérêts (situation de trésorerie nette fortement positive). Malgré les Jeux Olympiques et l’Euro 2024, la société prévoit pour l’année en cours une progression modérée de son chiffre d’affaires, mettant en avant la bonne santé du secteur des évènements musicaux.
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Indépendance Europe Small - LU1832174962
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
01 49 53 90 11
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Gérant(s)
- William HIGGONS
- Audrey BACROT
- Victor HIGGONS
- Charles POINSINET de SIVRY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.43 % | 13.33 % | -9.50 % | 47.39 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, La Mondiale Partenaire
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Commentaire du mois de Mai
Au cours du mois, le fonds a cédé ses investissements dans la société Nexans (France), mieux valorisée et dans COMER (Italie) pénalisé par des baisses d'activités importantes dans le secteur agricole. Le fonds a également allégé son investissement dans Rheinmetall (Allemagne). Ces cessions ont permis d'investir dans Brunel International (Pays-Bas) et de participer à l'introduction en bourse de NEXT Geosolution (Italie), société spécialisée dans le domaine des géosciences marines et des services d'appui à la construction offshore.
Indépendance France Small & Mid - LU0131510165
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
01 49 53 90 11
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Gérant(s)
- William HIGGONS
- Audrey BACROT
- Victor HIGGONS
- Charles POINSINET de SIVRY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.07 % | 11.66 % | -9.55 % | 32.76 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Aprep, AEP, CNP Assurances, La Mondiale, Cardif, Apicil, Alpheys, Prepar-Vie, Spirica et UAF Life, Générali
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Commentaire du mois de Mai
Au cours du mois, le fonds a constitué une nouvelle ligne en Danieli société Italienne spécialisée dans la conception et construction d'installations pour l'industrie sidérurgique et valorisée trois fois l'autofinancement, s'est renforcé en Tecnicas Réunidas, société d'ingénierie mal valorisée et s'est allégé en Vallourec.
Lazard Small Caps France - FR0010679902
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Gérant(s)
- Jean-François CARDINET
- James OGILVY
- Annabelle VINATIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -5.63 % | 6.69 % | -11.96 % | 27.85 % |
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Commentaire du mois de Mai
Les indices actions européens ont rebondi en mai, l'indice CAC 40 progressant de 1,2% sur le mois. Les petites et moyennes capitalisations ont surperformé les grandes capitalisations au mois de mai, comme cela avait déjà été le cas au mois d’avril. Dans cet environnement, le FCP Lazard Small Caps France a terminé le mois en hausse de 4,6%. Les plus fortes contributions positives à la performance du portefeuille provenaient de Spie
(+12,9%), Nexity (+18,4%) et Thermador (12,6%). En revanche, Gérard Perrier (-4,1%), Infotel (-5,1%) et Groupe CRIT (-7,7%) ont contribué négativement à la performance.
LFR Euro Développement Durable ISR - FR0010585281
Gérant(s)
- Stéphane PRÉVOST
- Inès SEGUENI
- Guillaume GASSMANN
- Martin ANDRIES
- Nicolas THERY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.92 % | 21.09 % | -24.76 % | 30.35 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, AXA Thema, Boursorama, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Oradea, SwissLife Vie, UAF.
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Commentaire du mois de Mai
En mai, les actions européennes ont repris leur progression avec une performance de 2,12% pour l'Euro Stoxx 50 DNR. Les bonnes publications des entreprises et l'espoir d'une baisse des taux de la BCE en juin ont alimenté la progression des marchés actions européens. Aux États-Unis cependant, la persistance de l'inflation semble avoir coupé court aux anticipations de baisses de taux de la FED que le consensus n'attend plus désormais avant septembre, au plus tôt.
Si le contexte macroéconomique mondial poursuit son amélioration, l'environnement reste complexe à appréhender, avec de fortes disparités selon les pays et les secteurs d'activité. De ce fait, les bonnes publications ont permis aux secteurs financiers, banques et assurances, d'enregistrer une belle progression. Il en est de même pour le secteur industriel, tout comme le secteur des semiconducteurs, porté par la bonne publication de Nvidia outre-Atlantique. A l'inverse, le secteur automobile qui pâtit de la faiblesse de la demande et celui de la consommation discrétionnaire (dont le luxe) ont boursièrement marqué le pas, avec des publications très légèrement en-deçà des attentes.
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LONVIA Avenir Mid-Cap Europe - LU2240056015
Gérant(s)
- Cyrille CARRIÈRE
- Cyril DEVANSSAY
- Dorian TERRAL
- Jacques GOUT LOMBARD
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -2.27 % | 10.31 % | -38.96 % | 36.87 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, BNP Cardif, Intencial, Nortia, AEP, AG2R La Mondiale, CNP, ERES, Spirica, HSBC, AGEAS
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Commentaire du mois de Mai
Notre sélection de titre termine le mois de mai en net rebond, avec des progressions de plusieurs valeurs dans le domaine de la technologie et des technologies médicales, dans le prolongement de solides résultats trimestriels. Dans le domaine des logiciels industriels, on note la hausse de Smartcraft (logiciels pour la construction, +15,4%) soulignant les besoins de digitalisation de l’industrie de la construction avec une croissance à deux chiffres de ses ventes. On note également les progressions d’Admicom (logiciels pour la construction, +12,7%) et de Mensch & Maschine (logiciel pour la CAO et la construction, +5,8%) dans le même domaine.
Dans le sillage d’ASMI (équipementier semi-conducteurs, +8%) qui réalise un nouveau plus haut dans le prolongement de ses très bons résultats du mois précédent, nos valeurs dans le domaine des semi-conducteurs affichent de solides hausses sur le mois à l’image de Comet (modules d’équipement de production de semiconducteurs, +14%) ou Inficon (équipements de mesure, +11,5%).
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Mandarine Europe Microcap - LU1303940784
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Anna NEJJAR
06 28 21 07 30
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Gérant(s)
- Augustin LECOQ
- Théo COLOMBANI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.55 % | 1.17 % | -24.31 % | 29.92 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Boursorama, Eres Gestion, Fortuneo, Oradea, Primonial Partenaires, Swisslife, Unep
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Commentaire du mois de Mai
Les marchés rebondissent en mai, aidés par une saison de publications solides pour le 1er trimestre. Comme en avril, les indices de microcaps poursuivent leurs surperformances. En Europe, une baisse des taux en juin semble actée, tandis qu’aux Etats-Unis, la FED adopte une attitude plus attentiste, en raison d’une économie résiliente et d’une légère inflation toujours persistante.
Sur le mois, le MSCI Europe progresse de +3,3%, le MSCI Europe Smallcap de +5,8%, le MSCI Europe Microcap progresse de +7,2% et le MSCI Europe ex UK Microcap de +8,0%. Avec 160 des 208 titres en hausse, le fonds surperforme son indice de référence. Parmi les meilleurs contributeurs, on citera Calliditas (+95%) qui fait l’objet d’une OPA par un groupe Japonais, Ose Immuno (+46%), la biotech nantaise qui continue d’annoncer des nouvelles collaborations avec des laboratoires internationaux, et Team Internet (+39%) grâce à une guidance très positive. A contrario, Better Collective (-15%) est affecté par un changement dans la politique de Google et Macfarlane (-15%) après un début d’année en déclin.
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Mandarine Premium Europe - FR0010687749
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Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Anna NEJJAR
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Caroline BOUYER
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Gérant(s)
- Harry WOLHANDLER
- Nicolas LASRY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 0.80 % | 8.43 % | -15.16 % | 18.50 % |
Éligibilité Assureurs
Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir
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Commentaire du mois de Mai
Les marchés actions européens ont repris leur chemin haussier en mai, soutenus par l’amélioration séquentielle des indicateurs économiques avancés ainsi que par des publications de résultats au titre du premier trimestre rassurantes, ceci en amont de la première baisse des taux de la BCE en juin.
Dans ce contexte, les petites et moyennes valeurs progressent très fortement et surperforment les grandes capitalisations, tout comme les secteurs de l’industrie, de la construction et de l’immobilier. A l’opposé, les secteurs du tourisme, de l’automobile et de l’énergie sont en baisse.
Au cours du mois, nous avons initié plusieurs nouvelles lignes, notamment dans le constructeur hollandais résidentiel Heijmans ainsi que dans la société de services aux entreprises Elior. Nous avons également renforcé le secteur immobilier au travers de Merlin Properties. A l’opposé, nous avons pris nos profits sur Spie, Accor et Pandora.
Mandarine Social Leaders - LU2052475568
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Nicolas STRIPPE
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Gérant(s)
- Rebecca KADDOUM
- Adrien DUMAS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 0.07 % | 11.57 % | -22.97 % | 28.01 % |
Éligibilité Assureurs
AEP - Assurance Epargne Pension, AXA Thema, Cardif, Nortia, Primonial Partenaires, Swiss Life, Vie Plus – Suravenir, Alpheys
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Commentaire du mois de Mai
La tendance sur les marchés est à nouveau dictée par les inquiétudes ou par les espoirs en matière de taux d'intérêt, au gré de déclarations de membres des différentes banques centrales et, surtout, des statistiques. D’autant plus que le flot d'actualités en provenance des grandes entreprises s'est tari avec la fin de la saison des trimestriels.
Les places boursières ont effacé la correction d’avril. Mais le rallye a calé en fin de mois avec la hausse plus forte que prévu des prix à la consommation en Allemagne. Malgré cette publication, il ne fait plus guère de doute que la BCE réduira ses taux ce mois-ci afin d'accompagner la reprise de la croissance en zone euro. Le point le plus intéressant concernera néanmoins la trajectoire de ses taux après le mois de juin.
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Mandarine Unique - LU0489687243
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Nicolas STRIPPE
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Caroline BOUYER
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Gérant(s)
- Frédérique CARON
- Edouard DE BUCHET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.59 % | 10.21 % | -26.42 % | 17.66 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Vie Plus, MMA, April, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Baloise Vie Luxembourg, Boursorama, Fortuneo, Intencial Patrimoine, One Life, Oradea, Primonial Partenaires, UAF, UNEP, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mai
Les marchés actions européennes progressent sensiblement en mai (Stoxx Europe 600 +3.3%, Stoxx Europe Small 200 +4.8%), sur fond d’anticipations de baisse des taux de la BCE en juin et de bons résultats trimestriels. Ce mois-ci, les petites et moyennes valeurs surperforment, de même que les secteurs cycliques. A noter la surperformance des services financiers et la sousperformance du secteur des loisirs après les commentaires décevants de Ryanair sur sa politique tarifaire cet été.
Mandarine Unique surperforme sur le mois, porté par les performances de certaines de nos plus fortes convictions telles qu’Elis (pressings industriels, France) et Alk Abello (santé, Danemark). Les opérations de fusions et acquisitions soutiennent également les marchés actions. Le fonds en profite à travers Keywords (services pour l’industrie des jeux vidéo, Irlande, +94% sur le mois) qui a annoncé une possible offre de la part du groupe EQT à 25,50 pounds par action. A l’inverse nos valeurs de loisirs (Do&Co, Jet2) sous-performent.
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Mirova Europe Environmental Equity - LU0914733059
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Suzanne SENELLART
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -1.00 % | 2.17 % | -22.62 % | 16.37 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins
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Commentaire du mois d'Avril
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Moneta Multi Caps - FR0010298596
Gérant(s)
- Romain BURNAND
- Thomas PERROTIN
- Andrzej KAWALEC
- Grégoire UETTWILLER
- Raphaël LUCET
- Louis RENOU
- Pierre LE TREIZE
- Laurent HORVILLE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -2.31 % | 6.27 % | -8.25 % | 21.22 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mai
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OFI Invest ESG Equity Climate Change - FR0013267150
Contacts commerciaux
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46
Gérant(s)
- Arnaud BAUDUIN
- Francoise LABBE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.54 % | 12.57 % | -22.16 % | 17.56 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R LM (France), Alpheys, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradéa, Swiss Life, Vie Plus, Abeille Vie
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Commentaire du mois de Mai
Reprise de la hausse pour les actions en mai sur fond de remontée des taux longs… L’inflation ne baisse pas vraiment, et les indicateurs d’activité économique envoient des messages divergents dans toutes les zones géographiques. Il n’en demeure pas moins que si les anticipations de réduction des taux directeurs américains sont repoussées à l’automne, les investisseurs pensent que la BCE ira dans ce sens dès sa prochaine réunion en juin, comme vient de le faire la banque centrale suédoise. Dans ce cadre macroéconomique encourageant mais fragile, les indices actions progressent aidés par des publications trimestrielles globalement positives et se traduisant par des révisions haussières des estimations de résultats, mais aussi par un regain d’opérations de fusions et acquisitions. La dernière annonce concerne Neoen, un développeur dans les énergies renouvelables : gageons que cela relancera l’intérêt pour les valeurs de taille moyenne en général et de ce secteur en particulier car elles sont à la peine depuis longtemps.
Le portefeuille a surperformé l’indice Stoxx Europe 600 ex-UK DNR au cours du mois.
Palatine Europe Sustainable Employment - FR0010915181
Gérant(s)
- Bruno VACOSSIN
- Marie-Pierre GUERN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.41 % | 16.85 % | -11.63 % | 31.57 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Ageas France, Apicil Assurances, Apicil Life, Assurance, Epargne Pension, Banque Populaire Caisses D'Épargne Vie, Cardif, Assurance Vie, Generali Luxembourg, Generali Vie, La Mondiale, Europartner, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie, Prepar-Vie, Nortia, Sicavonline Vie, Spirica, Suravenir
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Commentaire du mois de Février
Le passage à la nouvelle année n’aura finalement pas vu de rupture dans la dynamique des marchés financiers. Le marché européen a clôturé le mois de février en hausse. Il en va de même sur le marché américain. Il faut dire que l’économie américaine a résisté relativement bien jusqu’à présent. D’une manière générale, l’inflation reflue, certes plus lentement, éloignant les baisses des taux directeurs des banques centrales sans pour autant les remettre en question. Le marché table sur une première baisse en au mois de juin. Couplé à des résultats des entreprises de bonne facture, surtout côté US, les records
des indices actions ont volé en éclat chaque jour cachant cependant une concentration de plus en plus importante de ces derniers.
En Europe, ce sont les secteurs Auto, Tech qui ont particulièrement bien performé contrairement au secteur immobilier. Palatine Europe Sustainable Employment a délivré une performance sur le mois de février de 2,1% contre 5% pour l’EuroStoxx50 Net Return. Parmi les contributeurs positifs, les valeurs du luxe comme Hermès et Moncler ont surperformé sur le mois : les publications annuelles du secteur ont été solides avec des perspectives 2024 rassurantes. Les valeurs automobiles comme Mercedes et BMW ont également profité de la publication de bons résultats sur la génération de FCF. Parmi les autres contributeurs, citons des sociétés cycliques comme Publicis, Schneider et Smurfit Kappa, valeurs qui ont publié également des résultats supérieurs aux attentes.
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Pluvalca Small Caps - FR0000422859
Contacts commerciaux
François L'HÉNORET
01 56 59 64 79
Thibault LOISON
06 75 96 56 17
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
Benoît FAITOT
06 70 07 38 21
Gérant(s)
- Sébastien LALEVÉE
- Hortense LACROIX
- Boris MLATAC
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -0.98 % | 3.25 % | -15.56 % | 18.95 % |
Éligibilité Assureurs
.
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Commentaire du mois de Mai
Les marchés actions sont restés bien orientés en France ce mois-ci avec une hausse de 1,70% de notre indice de référence. Les financières qui apparaissent comme des value distribuant de forts dividendes, ont été très recherchées avec des hausse 11% pour SOCIETE GENERALE, 10% pour CREDIT AGRICOLE et 7% pour BNP PARIBAS. TELEPERFORMANCE, qui a rassuré sur ses perspectives moyen terme face la menace de l’IA s’est appréciée de 27%. Le secteur du luxe continue de sous performer depuis plusieurs mois avec un recul de 5% de LVMH. Les secteurs technologiques ou SSII subirent la faiblesse du secteur aux Etats-Unis et l’atonie du segment en Europe (-4,6% pour CAP GEMINI). Le fonds s’est apprécié en mai de 3% surperformant son indice de 130 bp.
Le fonds a bénéficié de son exposition aux valeurs moyennes dont certaines notamment dans le secteur santé ont particulièrement performé : GENEURO, qui devrait présenter des résultats sur le Covid long en juin s’apprécie ainsi de 33,5% et contribue à 48 bp à la performance. Medincell continue de s’apprécier (+14% soit 26 bp) après son accord avec Abbvie et des résultats positifs dans la schizophrénie. Le fonds a également bénéficié de l’OPA de la part du fonds Brookfield sur NEOEN à 40 euros contribuant pour 42 bp à la performance du fonds. La sous-exposition du fonds aux valeurs de luxe a également été profitable à la valorisation relative. Nous avons renforcé notre poids sur quelques valeurs moyennes comme PIERRE ET VACANCES ou ARAMIS.
Quadrator SRI - FR0010482984
Gérant(s)
- Olivier DE ROYERE
- Marion CASAL
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -0.81 % | 13.57 % | -22.80 % | 20.30 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Eres, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swisslife, Generali, UNEP
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Commentaire du mois de Mai
Les marchés actions européens clôturent le mois de mai sur une note positive et ce grâce à une saison de publications de bonne facture mais également des nouvelles plus positives au plan macroéconomique. En mai, les petites et moyennes valeurs surperforment les grandes capitalisations boursières. Le fonds Quadrator SRI affiche une performance mensuelle de 4.66% vs 3.00% pour son indice de référence.
La thématique Digital Impact affiche la plus forte hausse : Kontron a affiché un Q1 solide avec une croissance organique de 9%. Le spécialiste de logistique ID Logistics a surperformé après une publication de chiffre d’affaires trimestriel au-dessus des attentes (croissance organique de 12.4%). La thématique Better Life est pénalisée par la baisse de Carl Zeiss Meditec (déstockage toujours en cours en Chine, risque sur la guidance de l’année). Le spécialiste allemand dans les radioligands Eckert&Ziegler a fait son entrée dans le portefeuille post publication. Au sein de la thématique Lifestyle, le titre Puma a rebondi après des résultats supérieurs aux attentes, le titre reste encore décoté vs ses pairs. Le groupe de e-commerce en ligne My Theresa a continué son rebond entamé depuis plusieurs mois, porté par des rumeurs de sortie de cote. Enfin, dans la thématique Smart Resources, Brookfield a annoncé une offre sur Neoen à 39.85€/action (prime 27%).
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.
Quadrige Europe Midcaps - FR0013072097
Contacts commerciaux
Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66
Gérant(s)
- Pierrick BAUCHET
- Geoffroy PERREIRA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -5.02 % | 11.83 % | -14.12 % | 20.50 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Aprep, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mai
QUADRIGE EUROPE Midcaps profite de publications globalement satisfaisantes et progresse de +6,65 % en mai.
L’espagnol Befesa (+22,2%) bénéficie de l’appréciation du prix du zinc de plus de 20% au mois de mai par rapport au premier trimestre. Le français Teleperformance (+22,1%) profite de son début d’année rassurant, supérieur aux attentes. La croissance organique trimestrielle s’élève à +1% malgré un effet de base élevé. Les objectifs annuels sont réitérés. Le français Imerys (+18,1%) dépasse de plus de 10% les attentes d’EBITDA au T1 grâce à la contribution en accélération de sa filiale dédiée au Quartz. Sur les métiers historiques, le creux sur les volumes semble avoir été atteint. Le suisse Montana Aerospace (+10,4%) tire profit de son excellent début d’année malgré les difficultés de Boeing. Le groupe publie au T1 un chiffre d’affaires en croissance de +12% et une amélioration de sa marge d’EBITDA de +300 bps à 9,7%. L’allemand Puma (+9,2%) est porté par le discours positif de son management sur l’accélération de la croissance aux mois de mars et avril, confirmant la qualité du positionnement du groupe en amont des évènements sportifs de cet été.
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Quadrige France Smallcaps - FR0011466093
Contacts commerciaux
Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66
Gérant(s)
- Pierrick BAUCHET
- Geoffroy PERREIRA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -2.72 % | 2.57 % | -3.06 % | 25.23 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Aprep Diffusion, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mai
Dans un environnement de marché caractérisé par un regain d’appétit pour le risque, QUADRIGE France Smallcaps progresse de +8,80% en mai.
Viridien (+59,2%), ex-CGG, profite de son solide début d’année qui semble témoigner d’une accélération des décisions d’investissement de ses clients du secteur pétrolier. Le CA T1 progresse de +30% et l’EBITDA de +58%. Quadient (+23,2%) tire profit de la confirmation de ses objectifs annuels après avoir enregistré une croissance de +3,2% au T1. La prochaine journée investisseurs qui se tiendra le 19 juin devrait être l’occasion de dévoiler une nouvelle trajectoire de résultats à moyen terme. Figeac Aéro (+13,7%) bénéficie du relèvement de ses objectifs annuels d’EBITDA et de flux de trésorerie après avoir profité, au cours de son 4ème trimestre fiscal, d’une accélération de sa croissance organique sous l’effet de la hausse des cadences de production d’Airbus. Manitou (+20,2%) est porté par les commentaires positifs de sa direction quant à la bonne tenue de la demande sur ses différents marchés, notamment en Europe. Soitec (+19,9%) rebondit après avoir confirmé percevoir des signes de normalisation des stocks en aval de sa chaîne de valeur. Le retour à la croissance du marché des smartphones devrait permettre un rebond de l’activité au S2 2024/25.
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R-co Conviction Equity Value Euro - FR0010187898
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Gérant(s)
- Anthony BAILLY
- Vincent IMENEURAET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 1.65 % | 19.07 % | -9.63 % | 26.30 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CNP Assurances, Alpheys, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Intencial Patrimoine, Spirica
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Commentaire du mois de Mai
Après une performance négative en avril, les marchés ont repris leur marche en avant et terminent le mois de mai en hausse de +2,9% pour le MSCI World en euros. Les bonnes publications des entreprises et l’espoir d’une baisse rapide des taux en Europe ont nourri cette hausse. Toutes les classes d’actifs en ont profité avec une forte baisse de la volatilité, le VIX a franchi le seuil de 12 à la baisse avant de se reprendre modérément. Au cours du mois, le Dow a franchi pour la première fois la barre des 40 000 et termine sur une progression de 2,6%, le S&P a battu un record à 5321,41 et affiche +5,0% et le Nasdaq a dépassé les 17 000 et bénéficie d’une progression de 6,4% en dollars, celui-ci s’est affaibli sur le mois, et les variations converties en euros sont de respectivement 1,0%, +3,3% et +4,7% respectivement.
L’Europe s’est également bien comportée, le Stoxx600 a battu son record à 570,46 et affiche +3,3% (DNR) tandis que l’Eurostoxx progresse de 2,7% (DNR). La trajectoire des taux 10 ans a été volatile, après un repli la première moitié du mois, en raison de la détérioration des données de croissance, les taux se sont ensuite nettement tendus après des données supérieures aux attentes sur l’emploi et la confiance des entrepreneurs aux USA. Mais la publication en toute fin de mois de données de consommation en deçà du consensus et une révision en baisse du PIB pour le premier trimestre a inversé le mouvement.
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Richelieu Family - FR0011689330
Contacts commerciaux
Stanislas RIBES DE LA ROCHEFOUCAULD
07 50 75 62 60
Dylan DAVIAUD
07 60 32 06 14
Gérant(s)
- Xavier AFRESNE
- Clémence DE ROTHIACOB
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.40 % | 9.47 % | -22.33 % | 12.94 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Generali Patrimoine, Cardif, SwissLife, Suravenir-Vie Plus, Nortia, CNP.
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Commentaire du mois d'Avril
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Sycomore Europe Eco Solutions - LU1183791794
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Gérant(s)
- Alban PREAUBERT
- Anne-Claire ABADIE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 0.71 % | 0.52 % | -16.72 % | 16.27 % |
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Commentaire du mois de Mai
Le fonds superforme significativement le MSCI Europe sur le mois, alors que nous commentions sur l’inflexion à venir des facteurs taux en fin de mois dernier, et d’un positionnement très faible des investisseurs sur le thème, malgré la transformation en cours des systèmes énergétiques et de leur infrastructure. La demande d’énergie monte en flèche, en raison de la consommation des datacenters et de l’IA. Les entreprises directement impliquées dans les équipements d’énergie pour ces centres de données bénéficient de cette tendance (Schneider Electric, ABB, Legrand, Spie).
La quête d’énergie propre profite également aux fournisseurs solaires (NEXTracker) et de réseaux (Prysmian, Nexans) et aura un impact positif sur le prix des contrats négociés avec les développeurs d’énergie propre appelés PPA (Neoen et EDP Renewables) qui sont prêts à payer une prime pour sécuriser de l’énergie propre. Malgré le rebond récent, la prime de valorisation pour la thématique reste comprimée par rapport à son historique sur 5 ans (prime inférieure à 10% par rapport au ratio cours/bénéfice à terme de 12 mois contre le MSCI Europe) et le retrait d’une partie des intérêts vendeurs a servi un début de retour de performance sur la thématique.
Sycomore Europe Happy @ Work - LU1301026388
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Gérant(s)
- Cyril CHARLOT
- Giulia CULOT
- Luca FASAN
- Claire MOUCHOTTE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.30 % | 13.91 % | -19.84 % | 14.34 % |
Éligibilité Assureurs
Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia
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Commentaire du mois de Mai
Le mois de mai aura été très positif pour les marchés d’actions européennes, soutenus par la baisse potentielle des taux d’intérêt et par une saison de résultats de bonne facture. Durant le mois, la performance des indices a été tirée par les secteurs les plus sensibles aux taux, à l’instar des financières, de la technologie, des industrielles et des services aux collectivités. Dans cet environnement, notre fonds a surperformé son indice de référence. Cette surperformance s’explique principalement par notre sélection de titres au sein des industrielles, de la technologie et de la consommation discrétionnaire.
Au sein des valeurs industrielles, le fonds a bénéficié de son exposition à Prysmian (industrielle italienne exposée à la transmission de l’énergie) qui a de nouveau publié des résultats trimestriels solides et surpris positivement les investisseurs sur ses perspectives. Dans le secteur de la technologie, NVDA (tech américaine) a été la principale contribution positive à la performance, après un trimestre de nouveau marqué par une hausse inattendue de la demande pour les unités de traitement graphique destinés à entraîner les modèles d’IA.
Tailor Actions Avenir ISR - FR0007472501
Gérant(s)
- Emeric BLOND
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.95 % | 16.47 % | -22.02 % | - |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life, Axa Théma, Generali, Cardif
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Commentaire du mois de Mai
« Sell in may and go away » …, pas tout à fait, les marchés ont une nouvelle fois déjoué les statistiques.
Le mois a vu les matières premières (gaz, fer, blé, cuivre, or, argent) et les actions monter (les Etats-Unis plus que l’Europe, les petites valeurs plus que les larges, la croissance plus que la value, les cycliques plus que les défensives et les valeurs momentum ont surperformé.
Les publications des sociétés ont été bonnes, les chiffres macroéconomiques ont été plutôt corrects (activité économique, inflation, etc.), les discours des différentes banques centrales sont restés très conservateurs, notamment aux Etats-Unis. En Europe, il est probable que la Banque Centrale se soit « mise la pression » un peu toute seule et se sente obligée de baisser ses taux, de manière marginale, pour soulager la pression des observateurs. Nous sommes plutôt d’avis que cela est prématuré et que nous aurions pu attendre encore un peu comme vont le faire les Américains.
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Tocqueville Croissance Euro ISR - FR0013185576
Gérant(s)
- Christine LEBRETON
- Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
- Anthony ALBANESE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.98 % | 17.27 % | -23.74 % | 21.73 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP
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Commentaire du mois de Mai
Les marchés de la zone euro sont en hausse de 3% en mai. Ils sont notamment portés par les anticipations de baisse de taux de la BCE, et des résultats globalement solides pour le premier trimestre. Sur le plan économique la Commission européenne a maintenu ses prévisions de croissance pour 2024, en parlant d'une expansion progressive de l'activité économique. Parmi les secteurs qui contribuent le plus à la hausse de l'indice MSCI EMU on notera les banques (+5%), les semiconducteurs (+5%), et l'assurance (+5%).
En revanche le luxe (-2%), l'énergie (-2%) et l'automobile (stable) ont souffert. Le style « croissance » a légèrement sousperformé sur le mois. Le fonds est parvenu à suivre la hausse des marchés de la zone euro et a donc surperformé son style. Il a bénéficié de son exposition aux semiconducteurs, au segment de l'électrification (Prysmian + 17%, Schneider +7%), et de la sélection de valeurs dans le secteur de l'assurance (Munich Re +11%). A l'inverse, la sous-exposition au secteur bancaire et la surexposition au secteur du luxe pèsent sur la performance. Au niveau des titres on notera également la contribution positive de Neoen (+32% ; Brookfield est entré en négociations exclusives avec Impala et d'autres actionnaires pour acquérir une participation majoritaire dans Neoen et lancer une offre publique d'achat obligatoire portant sur 100% de la société).
A l'opposé Eurazeo et SAP font partie des contributeurs négatifs sur le mois. Parmi les titres expliquant la bonne performance du fonds par rapport à son indice de style, au-delà des sociétés citées ci-dessus, on notera Cellnex (+8%), Puma (+11%), et Symrise (+9%). Nous avons allégé Puma à la suite du rebond du titre après des résultats trimestriels rassurants. Nous avons renforcé L'Oréal et SAP. Nous avons enfin augmenté DHL. Le groupe reste relativement prudent à court terme, mais confiant sur le potentiel de rebond au deuxième semestre. Il devrait bénéficier d'une amélioration de l'environnement macro, et de la baisse des taux quand elle se matérialisera.
Tocqueville Euro Equity ISR - FR0000008963
Gérant(s)
- Yann GIORDMAÏNA
- Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
- Mehdi CHAITI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.49 % | 16.24 % | -12.38 % | 21.08 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP Assurances
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Commentaire du mois de Mai
Le marché européen finit le mois de mai en nette hausse, après un pic en milieu de mois. Cela correspond au regain de tensions sur les taux après la détente de la première quinzaine (au total sur le mois les taux ont baissé). La Value a rattrapé son retard sur la Croissance. Le fonds a surperformé son indice de référence sur le mois de mai.
Dans le secteur Automobile (premier contributeur à la performance relative du fonds), Renault et Michelin, deux positions du fonds ont contré la tendance baissière du secteur (Renault en particulier affiche une très belle progression de plus de 17%). En revanche Dr Ing Porsche a pesé. Dans les Biens de Consommation, Richemont a agréablement surpris, dans un contexte de ralentissement du secteur (la plupart des leaders du secteur, LVMH et Hermès par exemple, sont en baisse sur le mois).
Les secteurs détracteurs sont l'Assurance (insuffisamment pondérée dans le fonds et mauvaise performance d'ASR, malgré la hausse notable d'Allianz), l'Energie (baisse du baril depuis le plus haut du début avril) Sur le mois nous avons cédé Deutsche Boerse, Roche, Dr. Ing. Porsche, Orange et ADP. Nous avons acheté Terna ainsi que renforcé Novartis, DHL, BBVA et Wolters Kluwer.
Uzès WWW Perf - FR0010346817
Contacts commerciaux
Cédric GOIRAND
01 85 73 49 26
Gérant(s)
- Jean-François WEILL
- Céline WEILL
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.47 % | 5.40 % | -31.94 % | 35.94 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R, Swiss Life, Ageas, Oradea, Unep, Primonial, Intencial, Alpheys, Nortia et Cardif
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Commentaire du mois d'Avril
Le président américain Joe Biden a signé le 24 avril un plan d’aide à l’Ukraine, à Israël et à Taiwan de 95 milliards de dollars à la suite de son adoption par la Chambre des Représentants et par le Sénat après de longues tractations.
Le texte sur l’Ukraine prévoit 60,8 milliards de dollars pour venir aider Kiev dans sa lutte contre la Russie. Outre des munitions et du matériel, l’Ukraine recevra des missiles de plus longue portée.
Un point significatif sera le réarmement des EtatsUnis qui ont bien puisé dans leur stock ces derniers mois. Il y a aussi Une aide est également prévue pour les habitants de Gaza aux côtés d'Israël et de Taïwan.
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VEGA Europe Convictions ISR - FR0010626796
Gérant(s)
- Patrick LANCIAUX
- Joris VIENNET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 10.48 % | 13.38 % | -20.03 % | 21.30 % |
Éligibilité Assureurs
ALPHEYS Partenaires, Generali Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Avril
La dynamique haussière qui avait lieu sur les Bourses mondiales depuis près de six mois a subi un coup d’arrêt en avril. En cause, la remontée des rendements obligataires à la suite de publications traduisant la vitalité de l’économie américaine et un début de rebond en Europe. Le regain d’instabilité géopolitique au Moyen-Orient a par ailleurs provoqué un retour ponctuel de la volatilité qui a pesé sur la valorisation des actifs risqués.
Les données macroéconomiques en provenance des Etats-Unis se sont inscrites majoritairement au-dessus du consensus en avril : 303.000 créations d’emplois, hausse des ventes au détail ou encore indicateurs d’activité PMI en expansion. Dans le même temps, l’inflation US peine toujours à retrouver le niveau cible de la Fed avec un indice PCE qui s’est élevé à 4,4% en rythme annualisé au cours du premier trimestre. Ces différents chiffres ouvrent la voie à un nouveau décalage dans le temps des perspectives de baisses des taux directeurs avec une première intervention attendue en septembre tandis qu’une seconde, prévue pour la fin d’année, devient de moins en moins probable. En zone euro, la BCE a pour sa part confirmé la possibilité d’un assouplissement monétaire en juin pour trois baisses anticipées en 2024. En fin de mois, les marchés actions sont repartis de l’avant, soutenus par la qualité générale des publications de résultats trimestrielles : aux Etats-Unis, 77% des sociétés de l’indice S&P 500 ont dépassé les prévisions bénéficiaires des analystes (contre une moyenne historique à 62%) alors que la hausse des rendements obligataires (taux à 10 ans US autour de 4,68% au 30/04) a provoqué une rotation sectorielle des valeurs de croissance vers les valeurs cycliques et décotées.
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VEGA France Opportunités ISR - FR0010458190
Gérant(s)
- Patrick LANCIAUX
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.91 % | 17.82 % | -17.58 % | 21.98 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management
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Commentaire du mois d'Avril
La dynamique haussière qui avait lieu sur les Bourses mondiales depuis près de six mois a subi un coup d’arrêt en avril. En cause, la remontée des rendements obligataires à la suite de publications traduisant la vitalité de l’économie américaine et un début de rebond en Europe. Le regain d’instabilité géopolitique au Moyen-Orient a par ailleurs provoqué un retour ponctuel de la volatilité qui a pesé sur la valorisation des actifs risqués.
Les données macroéconomiques en provenance des Etats-Unis se sont inscrites majoritairement au-dessus du consensus en avril : 303.000 créations d’emplois, hausse des ventes au détail ou encore indicateurs d’activité PMI en expansion. Dans le même temps, l’inflation US peine toujours à retrouver le niveau cible de la Fed avec un indice PCE qui s’est élevé à 4,4% en rythme annualisé au cours du premier trimestre. Ces différents chiffres ouvrent la voie à un nouveau décalage dans le temps des perspectives de baisses des taux directeurs avec une première intervention attendue en septembre tandis qu’une seconde, prévue pour la fin d’année, devient de moins en moins probable. En zone euro, la BCE a pour sa part confirmé la possibilité d’un assouplissement monétaire en juin pour trois baisses anticipées en 2024. En fin de mois, les marchés actions sont repartis de l’avant, soutenus par la qualité générale des publications de résultats trimestrielles : aux Etats-Unis, 77% des sociétés de l’indice S&P 500 ont dépassé les prévisions bénéficiaires des analystes (contre une moyenne historique à 62%) alors que la hausse des rendements obligataires (taux à 10 ans US autour de 4,68% au 30/04) a provoqué une rotation sectorielle des valeurs de croissance vers les valeurs cycliques et décotées.
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