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Aesculape SRI - FR00140032U2
Gérant(s)
- Olivier DE ROYERE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.75 % | 3.25 % | -14.80 % | - |
Éligibilité Assureurs
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Commentaire du mois d'Octobre
La santé a été pénalisée par la pentification de la courbe des taux liée à la résilience de l’économie américaine et à la montée de Donald Trump — dont les positions sont plutôt favorables au secteur — dans les sondages, impactant les valeurs de croissance innovantes. Malgré l’impact négatif sur les bioprocédés — Thermofisher, Biomarquage — l’ensemble du segment de Production / Distribution s’est montré résilient grâce aux Medtechs portées par la publication d’Omnicell, montrant un point d’inflexion et une bonne tenue de Medtronic. Les grandes entreprises pharmaceutiques ont bénéficié de la hausse de Daiichi, que nous avons vendue, et de l’amélioration des perspectives de Bristol Myers. Nous avons engagé la cession de GSK sur la base d’un pipeline faible, en profitant de la baisse d’AstraZeneca pour réaliser un arbitrage. Le segment du Diagnostic a particulièrement été impacté par les taux mais également par un avertissement de Tecan, qui dépend des investissements dans le secteur et devrait voir sa reprise se matérialiser plus tard. Le contexte financier et la législation IRA conduisent à des avertissements modérés des CROs, notamment Icon, sanctionné à l’excès et désormais particulièrement bon marché. Le segment des Biopharmas ont bénéficié de la forte traction d’Intra-Cellular que nous avions renforcé en neurologie, au détriment de Neurocrine qui manque de relais de croissance. Nous avons également cédé Akero suite à un bon parcours et des interrogations sur le potentiel de la NASH.
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.
Aperture European Innovation - LU2207970232
Contacts commerciaux
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Gérant(s)
- Anis LAHLOU
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.50 % | 18.43 % | -16.80 % | 27.70 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Intencial
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Commentaire du mois de Septembre
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Athymis Millennial - FR0013173374
Contacts commerciaux
Wally PILLER
01 53 20 49 92
Gérant(s)
- Gestion Collégiale
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 25.03 % | 18.70 % | -28.95 % | 18.66 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...
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Commentaire du mois de Septembre
Après un début de mois chahuté, lié principalement à des chiffre d’activité US mal orientés, les marchés globaux se sont nettement réappréciés durant le mois. La baisse des taux directeurs de la Fed de 50 points de base le 18 septembre a notamment contribué à relancer la dynamique haussière.
Le fonds Athymis Millennial a bien profité de ces marchés porteurs et progresse de 1,54% sur le mois. Les valeurs de la tech et de la consommation ont été dans l’ensemble bien orientées. Certains titres ont de surcroît bénéficié d’un « newsflow » favorable. En début de mois, la publication d’Oracle, nettement au-dessus des attentes, a permis au titre de s’apprécier significativement. L’activité infrastructure cloud a notamment enregistré une croissance impressionnante de 45 %. Amer Sport, adossé au groupe chinois Anta Sports, a bénéficié des annonces de relance chinoises de fin de mois. Home Depot a de son côté profité de la baisse des taux et de l’anticipation d’une nouvelle dynamique du secteur de l’immobilier US. En toute fin de mois, les autorités chinoises ont annoncé plusieurs mesures de relance d’ampleur en direction notamment de la consommation, du secteur immobilier ainsi que des marchés boursiers. Les valeurs du luxe du fonds, malmenées ces derniers mois, qu’il s’agisse de LVMH, Hermès ou L’Oréal rebondissent nettement dans la foulée.
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AXA Aedificandi - FR0000172041
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Frédéric TEMPEL
- François-Xavier AUJBRY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -0.39 % | 14.12 % | -32.90 % | 11.80 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, AXA Thema, Swiss Life, UNEP, Primonial, Ageas, Cardif, Vie plus, Intencial, UAF
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Commentaire du mois de Septembre
Les actifs risqués se sont redressés durant le mois à la faveur de la baisse des taux de la Réserve fédérale et de la Banque centrale européenne. Alors que l'inflation continue de ralentir, les banquiers centraux se concentrent désormais sur le marché de l'emploi, tout en s'efforçant d'orchestrer un atterrissage en douceur de l'économie. Les actions immobilières cotées de la zone euro ont à nouveau surperformé les indices boursiers généraux, les investisseurs restant optimistes quant à la réduction agressive des taux d'intérêt par les banques centrales ces prochains mois, notamment l'an prochain. Depuis le point bas atteint fin février, les valeurs immobilières cotées de la zone euro ont surperformé l'Euro Stoxx de 18,7 % (24,3 % contre 5,6 %).
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AXA WF Robotech - LU1536921650
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Tom RILEY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 17.96 % | 21.44 % | -31.74 % | 26.09 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Cardif, Nortia, Axa Thema, Vie Plus
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Commentaire du mois de Septembre
Les places boursières mondiales ont progressé en septembre. L'indice MSCI All Country World Total Return a gagné 2,3 % en dollars, poursuivant sur sa lancée depuis le début de l'année. Les marchés se sont repliés la première quinzaine du mois avant de rebondir fortement suite à la baisse de 50 points de base des taux d'intérêt de la Fed et à la révision à la hausse des chiffres du PIB américain, laissant penser que la situation de l'économie et des ménages est meilleure que certains ne le craignaient. La fin du mois a été marquée par l'annonce d'un plan de relance de grande ampleur en Chine, ce qui a permis aux actions chinoises de bien se comporter. L'activité économique en Chine s'est redressée plus lentement que dans d'autres régions du monde après la réouverture qui a fait suite aux mesures de confinement liées à la Covid.
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BNP Paribas Aqua - FR0010668145
Gérant(s)
- Hubert AARTS
- Justin WINTER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.64 % | 16.60 % | -18.19 % | 37.75 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Swiss Life, Intencial, Spirica, Afiesca
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Commentaire du mois de Septembre
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BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689
Gérant(s)
- Pamela HEGARTY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 24.18 % | 36.34 % | -26.17 % | 33.63 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS,
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Commentaire du mois de Septembre
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BNP Paribas US Small Cap - LU0823410724
Gérant(s)
- Geoff DAILEY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 22.41 % | 12.31 % | -14.64 % | 24.31 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Vie Plus, Nortia, AGEAS, Afi Esca
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Commentaire du mois de Septembre
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Candriam Equities L Oncology Impact - LU1864481624
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72
Rime BOULHANE
01 53 93 41 23
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97
Marie-charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55
Gérant(s)
- Rudi VAN DEN EYNDE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -1.07 % | 2.23 % | -13.44 % | 1.39 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, UNEP
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre
La plupart des nouvelles cliniques proviennent de la réunion de la Société européenne d'oncologie clinique (ESMO). Les résultats positifs obtenus par BioNTech et Nuvalent lors de l'ESMO se sont traduits par une performance positive des actions. BioNTech a notamment présenté les premiers résultats prometteurs de son bispécifique PD-L1 x VEGFA dans les cancers du poumon et du sein, qui ont été renforcés par les résultats similaires de Summit Therapeutics et de son partenaire chinois. Il convient de mentionner que BioNTech fait enfin preuve d'une certaine maturité clinique et d'une stratégie ciblée dans le cadre de son portefeuille oncologique en pleine croissance.
Au sein de notre allocation de petites capitalisations en oncologie, le gagnant de l'ESMO a été Nuvalent. La société a présenté des ensembles de données supplémentaires de son portefeuille de cancer du poumon (histologie ALK et ROS positive) qui ont non seulement dépassé les attentes des investisseurs, mais qui ont également suscité des discussions fructueuses avec les chercheurs et l'agence de réglementation sur la conception de stratégies pivots. En dehors de l'ESMO, BeiGene et Arcellx ont réalisé de bonnes performances. BeiGene a atteint la rentabilité au-delà des attentes des investisseurs grâce au succès commercial croissant de son médicament phare Brukinsa dans le traitement de la leucémie. Le programme de relance chinois a eu un impact sur les soins de santé, notamment sur les outils des sciences de la vie et les noms des équipements médicaux fortement exposés à la Chine, tels que Siemens Healtineers et Agilent.
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology - LU1806526718
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72
Rime BOULHANE
01 53 93 41 23
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97
Marie-charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55
Gérant(s)
- Johan VAN DER BIEST
- Felix DEMAEGHT
- Nathaniel WEJCHERT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.97 % | 35.73 % | -35.26 % | 15.96 % |
Éligibilité Assureurs
Generali
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre
Bien que nous restions constructifs à l'égard de l'espace technologique (l'environnement actuel des taux est plus favorable, l'IA continue de stimuler le secteur, la consommation de cloud se redresse et les hyperscalers poursuivent leurs dépenses massives en capital), nous sommes actuellement un peu plus prudents, car nous ne voyons pas d'éléments déclencheurs immédiats qui pourraient raviver l'intérêt pour le secteur, et les résultats du troisième trimestre ne sont pas vraiment convaincants. Nous avons continué à réduire les fabricants d'équipements pour semi-conducteurs après les résultats décevants d'ASML. Ainsi, nous avons réduit nos positions en Lam Research, ASML, Applied Materials et BE Semiconductor. A l'approche des résultats, nous avons également pris des bénéfices sur Servicenow et Vertiv. Nous n'avons pas réinvesti la majeure partie des bénéfices, car nous voulons avoir plus de clarté sur les résultats du troisième trimestre et sur l'issue des élections présidentielles.
Nous continuons à maintenir une exposition significative au Big Data et à l'IA, aux capteurs et aux semi-conducteurs, à la cybersécurité, au déploiement du cloud et aux valeurs de l'automatisation industrielle et de la robotique. Les principaux contributeurs du fonds ont été Nvidia, Taiwan Semiconductor, Marvell (tous trois portés par le fort commerce de l'IA) et Salesforce. ASML, AMD, Microsoft et Tecan ont été parmi les plus mauvais contributeurs (tous les quatre en raison de résultats plus faibles que prévu au troisième trimestre). Alphabet, Microsoft, Nvidia, TSMC et Salesforce restent les positions les plus importantes du fonds.
Carmignac Investissement - FR0010148981
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18
Teddy COGNET
07 88 29 15 19
Augustin RADOT
06 42 79 06 99
Gérant(s)
- Kristofer BARRETT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 23.06 % | 18.92 % | -18.33 % | 3.97 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…
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Commentaire du mois de Septembre
Le Fonds s’est inscrit en repli en septembre, pénalisé par les contre-performances de plusieurs titres en portefeuille.
Novo Nordisk a été le principal facteur de baisse de la performance. L’action a souffert de plusieurs nouvelles négatives : la concurrence potentielle de ses médicaments pour la perte de poids et le diabète, les préoccupations concernant les prix aux États-Unis, ainsi que les résultats décevants de sa pilule amaigrissante en cours de développement.
Samsung Electronics, surpassé par son concurrent SK Hynix dans le secteur des puces mémoire dédiées à l’intelligence artificielle, figure parmi les principaux détracteurs.
En revanche, notre exposition à Taïwan (TSMC) et à la Chine (Vipshop) a eu un impact positif sur la performance.
CM-AM Global Gold - FR0007390174
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Marion PESCAROU
01 44 56 49 77
Valentin DERHY
01 53 48 53 78
Gérant(s)
- Charlotte PEURON
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 33.45 % | 2.77 % | -5.94 % | -4.77 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Génerali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Vie Plus.
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Commentaire du mois de Septembre
L’or contnue sa progression en septembre et bondi de 5.4% à 2639.2$ l’once. La Réserve Fédérale américaine a baissé son taux directeur de 50points de base pour la première fois depuis 2020, et Jay Powel a laissé entendre la poursuite de ce mouvement. En fin de mois, les stmulus chinois et le regain de tensions au Moyen‐Orient ont permis à l’or de s’installer au dessus de 2600$ l’once. Comme souvent dans ces phases d’accélératon, l’argent surperforme avec un bon de 8.4%, tré cete fois‐ci par la demande en Indes. Malgré les Investors Day positfs de Barrick, de Wheaton Precious et le M&A avec l’offre d’Anglogold‐Ashant (‐10.2%) sur Centamin (+19.2%) pour 2.5Mds$, les producteurs ont du mal à suivre la hausse de l’or, le Nyse Arca Gold Miners enregistre une pette hausse de 2.8%. Les investsseurs restent atentstes et atendent la confirmaton des bons résultats trimestriels pour revenir plus massivement. En effet le troisième trimestre devrait être un bon cru. Newmont contnue le recentrage de ses opératons avec la cession de Telfer. Nous prenons quelques profits sur Centamin et nous renforçons notre positon sur Endeavour Mining.
Comgest Monde - FR0000284689
Contacts commerciaux
Sébastien DE FROUVILLE
06 22 73 50 31
Frederic BUSTIN
01 44 94 19 03
Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE
01 44 94 65 49
Gérant(s)
- Laure NEGIAR
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 12.67 % | 21.84 % | -20.09 % | 15.98 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Septembre
Le troisième trimestre a été ponctué par une série d'événements mais les marchés actions se sont finalement inscrits en hausse malgré la volatilité. L'abaissement des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (Fed), plus important que prévu, a soutenu les marchés américains et européens et souligne la volonté des autorités de protéger l'économie. Le Japon, qui a partiellement rebondi après la correction soudaine intervenue en août, est devenu une source de préoccupation depuis l'élection d'un nouveau Premier ministre dont la politique devrait prôner un resserrement monétaire plus agressif. Les actions chinoises et les actions internationales, en particulier celles exposées à la Chine, ont progressé à l'annonce surprise du plan de relance du gouvernement de Xi Jinping. Dans ce contexte volatil, le portefeuille a sous-performé son indice de comparaison. Depuis le début de l'année, le portefeuille affiche une hausse à deux chiffres, avec des prévisions de croissance du bénéfice par action attendues à ce même niveau en 2024 et en 2025.
Malgré de bons résultats, ASML, le spécialiste néerlandais des technologies de lithographie pour les semi-conducteurs, a perdu du terrain, pénalisé par la réduction des dépenses d'investissement d'Intel et par l'intensification aux Pays-Bas des restrictions à l'exportation vers la Chine. Bien que ces facteurs puissent ralentir la croissance des bénéfices à court terme, nous restons confiants dans la demande à long terme de systèmes de lithographie de dernière génération, dont ASML détient le monopole. Alphabet, la société mère de Google, a reculé. L'entreprise fait l'objet de deux procès antitrust concernant sa plateforme de recherche et ses services publicitaires. Le verdict final ne devrait pas être rendu avant 2026 en raison de la potentielle procédure d'appel. L'entreprise dispose néanmoins d'un avantage concurrentiel à long terme et de moteurs de croissance au sein de ses divisions Recherche et Cloud. Microsoft, le plus important fournisseur de logiciels de productivité, a publié des résultats trimestriels solides, mais les investisseurs s'attendaient à ce que l'Intelligence Artificielle (IA) contribue davantage aux activités d'infrastructure cloud (Azure) et à ses solutions logicielles d'IA (Copilot).
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Covéa Ruptures - FR0013357803
Contacts commerciaux
Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70
Hadrien BRAUD-MUSSI
06 73 92 07 36
Gérant(s)
- Vincent HADERER
- Stéphane DARRASSE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 19.92 % | 15.79 % | -27.54 % | 21.39 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Alpheys, Nortia
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Commentaire du mois d'Octobre
La croissance au troisième trimestre s’est montrée plus dynamique aux Etats-Unis qu’en zone euro, grâce à la vigueur de la consommation. L’inflation poursuit son recul mais les risques les risques de maintien de pressions haussières sur les prix ne peuvent pas être écartés. Le marché du travail reste en effet tendu en zone euro, tandis que les mouvements de grève se sont accentués aux Etats-Unis. En Chine, la dégradation du secteur immobilier continue de pénaliser l’économie. Les marchés américains ont terminé le mois d’octobre en baisse, pénalisés par la remontée des rendements obligataires face à la résilience de l’économie américaine et en amont de l’élection présidentielle. La saison des résultats en demi-teinte, en particulier sur le front des valeurs technologiques, pesait aussi sur les marchés.
Les indices européens étaient quant à eux impactés par la faiblesse du secteur automobile et industriel, ainsi que la poursuite de la dégradation des valeurs exposées à la consommation chinoise. Le Japon bénéficiait de son côté du recul du yen contre dollar, après le maintien par la banque centrale de son taux directeur et la défaite aux élections législatives du parti du premier ministre.Dans ce contexte, nous avons continué d’investir sur des sociétés capitalisant sur les ruptures des modes de Production, Consommation et Distribution. La sécurisation des filières stratégiques, les exigences environnementales et les enjeux autour des gains de productivité face à la redéfinition des échanges mondiaux alimentent notre cadre de réflexion.Dans les ruptures de production, nous avons pris quelques bénéfices sur ServiceNow (logiciel d’automatisation des flux de travail).Dans les ruptures de consommation, nous avons augmenté notre exposition sur Valmont Industries (systèmes d’irrigation agricole) et pris quelques bénéfices sur Netflix (média à la demande).Dans les ruptures de distribution, nous avons augmenté notre exposition sur Teledyne (imageries, instruments électroniques et systèmes de pointe à destination des secteurs critiques, notamment de la défense) et pris quelques bénéfices sur American Water Works (gestion de l’eau).
CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Myriam HASSANI
06 17 57 74 86
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Gérant(s)
- Vafa AHMADI
- Wesley LEBEAU
- Guillaume UEWILLER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 27.23 % | 26.24 % | -37.19 % | 6.56 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir
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CPR Invest Hydrogen - LU2389405080
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Myriam HASSANI
06 17 57 74 86
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Gérant(s)
- Vafa AHMADI
- Alexandre CORNU
- Gaël DES PREZ DE LA MORLAIS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.94 % | -0.22 % | -9.53 % | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, AXA, Cardif, CNP, Generali
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre
Les attentes pour septembre étaient faibles, car ce mois, connu pour sa saisonnalité défavorable, a débuté avec la pire semaine depuis mars 2023, affichant une baisse de 4,15% en Euro pour le MSCI ACWI. Cependant, contre toute attente, le sentiment s'est rapidement amélioré, et la réduction du taux directeur par la Fed a entraîné une hausse des marchés boursiers aux États-Unis. De plus, la Chine a également contribué à la fin du mois en annonçant plusieurs mesures de relance, notamment des baisses de divers taux d'intérêt et un soutien au marché immobilier. Au total, le S&P 500 a enregistré un gain de 2,02 % (USD) et a établi cinq nouveaux records de clôture tout au long du mois. En revanche, le Stoxx 600 a légèrement reculé de 0,32 % (EUR). Le marché chinois a rebondi de 27 % grâce à un optimisme retrouvé concernant les perspectives économiques du pays.
La Banque centrale européenne (BCE) a procédé à une deuxième baisse de taux de 25 points de base en septembre, après une première réduction en juin. Cette décision, très attendue par le marché, a rassuré les investisseurs sur la direction de la BCE. La Réserve fédérale (Fed) a emboîté le pas à la BCE en lançant son cycle avec une première baisse de taux de 50 points de base lors de sa réunion de septembre. Avec l'inflation enfin maîtrisée, l'attention s'est de nouveau tournée vers le marché du travail, où les risques à la baisse semblent prédominer. Les nouvelles prévisions économiques anticipent une baisse supplémentaire de 50 points de base d'ici la fin de l'année, suivie de 100 points de base en 2025 et de 50 points de base en 2026, visant un taux terminal de 2,9 %.
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Digital Stars Europe - LU0090784017
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Alexandre DELMAS
06 63 52 61 78
Gérant(s)
- Aymar de LÉOTOING
- Alexandre MORLOT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.00 % | 6.88 % | -27.46 % | 30.00 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali, Vie Plus, Nortia, UAF, AEP, EDRAC, Swiss Life, Spirica, assurances Luxembourgeoises.
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Commentaire du mois d'Octobre
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DNCA Invest Beyond Semperosa - LU1907595398
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Léa DUNAND-CHATELLET
- Romain AVICE
- Matthieu BELONDRADE, CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -0.46 % | 15.98 % | -19.04 % | 19.67 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP
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Commentaire du mois de Septembre
Le mois de septembre a clôturé le troisième trimestre 2024 sur une note positive pour les principaux marchés actions. L'Euro Stoxx, le S&P 500 ou encore le MSCI ACWI affichent des performances comprises entre +1% et +2%. Cette tendance a été alimentée par des anticipations plus favorables pour les deux premières économies mondiales. Aux EtatsUnis, après les craintes affichées au cœur de l'été sur la dégradation du marché de l'emploi, la vigueur de l'interventionnisme de la réserve fédérale (baisse de -50pb du taux directeur) a rassuré les investisseurs. La probabilité d'un scénario de « soft landing » de la croissance en est ainsi ressortie renforcée tandis que les craintes d'une politique monétaire américaine en retard par rapport au cycle économique se sont amoindries. En Chine, après plusieurs années de marasme, le pouvoir en place a annoncé diverses mesures de relance (baisse des taux d'intérêt, injection de 130Md€, soutien à l'immobilier) alimentant le scenario d'un redémarrage à venir de la seconde économie mondiale (Shanghai composite index +17.6% sur le mois). Ces deux éléments ont de facto entrainé une nette rotation au profit des valeurs cycliques par rapport aux titres défensifs (MSCI ACWI Cyclical Sectors +3% vs Msci ACWI Defensive Sectors -1%).
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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Rolando GRANDI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 32.87 % | 52.36 % | -54.23 % | 7.63 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas
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Commentaire du mois d'Octobre
Echiquier Artificial Intelligence B progresse de 3,79% sur le mois et de 20,85% depuis le début de l'année.
Le momentum boursier favorable s’est poursuivi en octobre pour l’IA, dans un contexte de hausse progressive des rendements obligataires face à la publication d’indicateurs économiques plutôt résilients. La dépréciation de l’euro face au dollar a aussi soutenu la performance des parts en euro du fonds (+3pts). Le début de la saison des résultats a montré des fragilités dans certains segments, notamment liés à la consommation, mais dans l’ensemble les publications ont été plutôt positives pour les valeurs technologiques et le fonds, qui surperforme de 3,5 points son indice de référence en octobre. Dans le secteur IT, les logiciels notamment progressent de 6,5 % en octobre, grâce à la hausse des éditeurs spécialisés dans la gestion et l’analyse de bases de données, comme CONFLUENT qui profite d’une croissance rapide de ses résultats d’IA générative ou DATADOG. Parmi les semiconducteurs, TMSC a confirmé la vigueur des commandes de puces IA qui tirent ses résultats, un point positif pour NVIDIA qui progresse aussi significativement en octobre, tout comme VERTIV qui fournit des éléments essentiels pour le fonctionnement des datacenters.
Echiquier World Equity Growth - FR0010859769
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Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
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Gérant(s)
- David ROSS
- Louis BERSIN
- Nina LAGRON
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 19.53 % | 18.03 % | -16.21 % | 10.76 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...
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Commentaire du mois d'Octobre
Echiquier World Equity Growth A progresse de 0,67% sur le mois et de 14,94% depuis le début de l'année.
Octobre a été particulier puisque seuls trois secteurs du S&P 500 ont surperformé au cours du mois (les services financiers, les services de communication et l'énergie), ce qui démontre l'étroitesse du marché. Le fonds a tiré son épingle du jeu grâce aux bonnes performances des fabricants de semi-conducteurs NVIDIA et TAIWAN SEMICONDUCTOR. D’autre part, les bons résultats de VISA et d'ALPHABET les ont propulsés en territoire positif. Le secteur de la santé a en revanche pesé sur la performance du mois, THERMO FISHER et STRYKER ayant sous performé malgré des résultats solides. Bien que MICROSOFT ait enregistré de solides bénéfices, les investisseurs l'ont sanctionné en raison de ses perspectives pour le prochain trimestre. Nous continuons d'apprécier la société en tant que leader dans le domaine de l'intelligence artificielle. Compte tenu de l'incertitude entourant les élections américaines, aucun changement substantiel n'a été effectué au sein du fonds au cours du mois, car nous préférons attendre l'issue du scrutin avant de prendre des paris. Nous continuons de privilégier les actions de croissance séculaire à long terme dans le fonds.
Echiquier World Next Leaders - FR0011449602
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Rolando GRANDI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.25 % | 8.19 % | -47.04 % | -17.38 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, Generali, Oradea, Suravenir, UAF Life, Primonial, - Alpheys, Nortia, Apicil...
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Commentaire du mois d'Octobre
Echiquier World Next Leaders A régresse de -0,26% sur le mois et progresse de 1,14% depuis le début de l'année.
Le fonds termine le mois en légère baisse. Nos valeurs technologiques THE TRADE DESK et DATADOG ont généré les meilleures contributions à la performance, alimentées par les bons résultats des géants du cloud et de la publicité en ligne. Notre opérateur de places boursières, CBOE, profite de la hausse de la volatilité, augmentant l’attrait des produits dérivés. Concernant les principaux détracteurs à la performance, BRUKER baisse dans le sillage des résultats en demi-teinte publiés par les leaders du secteur des sciences de la vie. KANZHUN recule dans un mouvement de baisse globale du marché chinois, les investisseurs s’étant attendus à un rythme de mesures de relance plus soutenu. Enfin, après avoir réduit pendant plusieurs mois notre position en EDENRED, nous avons soldé notre position à l’annonce d’une nouvelle controverse sur le marché italien. Nous avons également soldé notre petite position en BECLE, ses résultats n’étant plus en ligne avec nos attentes. Une nouvelle position en DECKERS OUTDOOR a été initiée. Cette société fait figure de Next Leader dans le secteur de la chaussure, notamment dans le monde du sport avec sa marque Hoka.
Ecofi Enjeux Futurs - FR0010592022
Gérant(s)
- Karen GEORGES
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 1.87 % | 9.30 % | -17.46 % | 27.15 % |
Éligibilité Assureurs
Assurance Epargne Pension, Alpheys, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, Generali Patrimoine
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Commentaire du mois d'Octobre
La BCE a finalement baissé ses taux en octobre, en raison de la baisse rapide de l’inflation couplée à la détérioration de l’activité. Les membres de Fed ont quant à eux modéré leurs discours, face à une économie qui demeure relativement solide et un processus de désinflation s’avérant plutôt lent. Les actions ont reculé sur la période, en raison notamment de la forte hausse des taux d’intérêt, qui intègre à la fois un ajustement des anticipations de politique monétaire et la potentielle élection de D. Trump. La zone euro affiche un recul de 3,3% ; de 0,9% aux Etats-Unis (en $). Le 10 ans américain est passé de 3,78% fin septembre à 4,28% fin octobre ; le 10 ans allemand de 2,12% à 2,39%.
La remontée des taux longs ainsi que le « flight to refuge » sur la BigTech américaine avant les élections américaines, résultent en une sous-performance sur le mois. Le fonds est en effet structurellement absent des segments les plus performants sur le mois : médias/ internet, télécoms, financières, pétrolières ainsi que les MegaTech américaines ne correspondant pas aux thématiques durables (notamment Nvidia, Alphabet, Amazon, Visa, Salesforce, Meta). Les déceptions sur résultats ont également pesé (ASML, First Solar, IQVIA, Dassault Systèmes, Smith & Nephew).
Des prises de profits ont été effectuées sur Teledyne Technologies au profit du canadien WSP Global, N°3 mondial de l'ingénierie
EdR Fund Big Data - LU1244893696
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Gérant(s)
- Jacques-Aurélien MARCIREAU
- Xiadong BAO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 16.46 % | 21.25 % | -10.73 % | 29.50 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Intencial, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Suravenir, Alpheys, One Life
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Commentaire du mois d'Octobre
Le portefeuille EDR Fund Big Data surperforme le MSCI World en Octobre. Malgré la faiblesse générale de certains grands noms de la technologie (où nous restons sous-pondérés) et de la santé, la sélection de titres dans ces deux secteurs a généré la majeure partie de la surperformance sur la période. Dans le secteur de la technologie, nos plus grands contributeurs ce mois-ci ont été TSMC, OVH et Teledyne (rentré récemment dans le portefeuille). TSMC a annoncé une hausse de 54% de ses bénéfices en glissement annuel en répercussion de la forte demande d’Nvidia, Apple et Qualcomm. L'opérateur européen de Cloud, OVH, a rebondi de près de 28% sur des résultats meilleurs que prévus. La société a également annoncé un important rachat d'actions (représentant 20 % du capital de l'entreprise). Teledyne a continué à bénéficier d'une forte demande dans ses activités liées à la défense, à l'espace et à l'énergie, et a revu à la hausse ses prévisions de chiffre d'affaires. Dans le secteur de la santé, Illumina et PacBio ont également enregistré une forte hausse, la demande d'outils de séquençage génétique pour les sciences de la vie montrant des signes encourageants de reprise.
EdR Fund Healthcare - LU1160356009
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Gérant(s)
- Adeline SALAT-BAROUX
- Sébastien MALAFOSSE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -2.51 % | -1.78 % | -2.85 % | 26.09 % |
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Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys
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Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, la Santé recule de 2.2% (MSCI ACWI Healthcare en Euros) touchée par des éléments spécifiques mis en avant lors des publications, aussi bien dans la Pharmacie (perspectives de des traitements de l’obésité), dans les sciences de la vie (reprise plus graduelle que prévue) que dans les assurances (qui font face aux Etats-Unis à une augmentation des remboursements). EdR Fund Healthcare sous-performe son indice de référence en octobre. Notre sélection de valeurs de biotechnologies et de Medtech nous a été défavorable sur le mois. Nous citerons notamment Biogen qui recule sur la présentation de données préliminaires d’un futur concurrent dans Alzheimer par Roche, Beigene qui cède du terrain sur ses plus hauts de l’année ou encore les acteurs en dentaire (Dentsply et Align). A contrario, notre sélection de laboratoires pharmaceutiques a été un contributeur positif grâce notamment à notre forte sous exposition dans les acteurs de l’obésité (Lily et Novo Nordisk) et à nos investissements dans UCB (trajectoire de forte croissance portée par le lancement de BimzelX dans le psoriasis) ou encore Bristol Myers-Squibb (bonne publication trimestrielle avec une moindre érosion générique qu’anticipée). En octobre nous avons initié une position dans ICON, l’un des top 3 CROs (Contract Research Organisation), positionné sur le marché des études cliniques pour les clients pharmaceutiques.
EdR Fund US Value - LU1103303167
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Gérant(s)
- Christophe FOLIOT
- Adeline SALAT-BAROUX
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.68 % | 7.97 % | 13.24 % | 37.15 % |
Éligibilité Assureurs
Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea
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Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés boursiers ont terminé sur une note mitigée en octobre, reflétant l’attentisme des investisseurs avant l’échéance électorale de Novembre. La grande nouvelle a été le renouveau de tension sur les taux longs, qui ont rejoint leurs plus hauts niveaux depuis septembre 2022. Cette tension sur les taux s’est accompagnée d’une hausse de la volatilité des obligations. Cependant, les actions américaines ont relativement bien résisté, le S&P 500 n’ayant terminé le mois qu’en légère baisse. Les données macroéconomiques résilientes, notamment les chiffres de l’emploi meilleurs qu’attendus (254K emplois crées en septembre au-dessus du consensus de 150K) ont provoqué une forte réévaluation des attentes de baisse des taux de la Fed ce mois-ci. Les probabilités d’une baisse de 50 points de base en novembre sont passées de ~35% à 0%. Avec près de 65% des sociétés du S&P 500 ayant publié leurs résultats, le taux de croissance des BPA de 6,7% au T3 est supérieur aux 4,3% attendus à la fin du trimestre. EdR Fund US Value clôture le mois d’octobre en baisse, en retrait par rapport à son indicateur de référence (Russell 1000 Value Index). L’exposition aux secteurs de la santé et des financières a pesé sur la performance relative. CVS baisse après sa publication trimestrielle, en raison d’un taux d’utilisation et de remboursement Medicaid plus important qu’anticipé.
Fidelity Global Technology - LU1213836080
Gérant(s)
- Hyun Ho SOHN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 21.10 % | 39.29 % | -18.70 % | 31.53 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Axa Lux, Axa Thema, EDRAC/Spirica, Generali, Alpheys, Nortia, Intencial, Oradea, Primonial, SwissLife, UAF, UNEP, Vie Plus.
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Commentaire du mois de Septembre
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Franklin India Fund - LU0231205187
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Gérant(s)
- Sukumar RAJAH
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 19.80 % | 23.01 % | -6.01 % | 34.82 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Vie Plus, Spirica, Nortia, Alpheys, UAF Life
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Commentaire du mois de Novembre
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Franklin Technology Fund - LU0109392836
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Gérant(s)
- Jonathan T. CURTIS
- Matthew CIOPPA, CFA
- Dan SEARLE, CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 29.88 % | 47.53 % | -40.74 % | 32.53 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Axa Thema, BNP Paribas Cardif, Swisslife, Vie Plus, La Mondiale, Ageas, Allianz Vie, Spirica, Primonial
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Commentaire du mois d'Octobre
Sur le mois, la part A (ACC) EUR a enregistré une performance de +2.31% de contre +1.49% pour l’indice de référence.
Parmi les contributeurs, on peut noter un géant des logiciels d’infrastructure, et un titre dans le logiciel d’application, grâce à des publications résultats. Notre exposition aux services internet a également contribué, ainsi qu’au secteur des jeux videos en ligne à travers une plateforme dédiée aux créateurs. Le fait d’avoir sous-pondéré un leader des produits électroniques à l'usage des consommateurs a également été positif.
Cinq titres américains liés au secteur des semiconducteurs ont affecté la performance, ce qui a été en partie compensé par une hausse de notre position sur un fabricant taiwanais.
Franklin U.S. Opportunities Fund - LU0109391861
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Gérant(s)
- Grant BOWERS
- Sara ARAGHI, CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 32.44 % | 33.55 % | -33.02 % | 25.38 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif, AXA Thema, La mondiale, Nortia, Ageas, HSBC Assurances, Apicil, Swisslife, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Octobre
Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de -1.39% contre -0.38% pour le Russell 3000 Growth et -0.91% pour le S&P500.
L’exposition à une chaine de restaurant a affecté la performance, ainsi qu’à plusieurs sociétés technologiques de l’information.
Toutefois, un leader du logiciel d’infrastructure, ainsi qu’une société de logiciel ont contribué positivement.
FTGF ClearBridge Infrastructure Value - IE00BD4GTQ32
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Gérant(s)
- Nick LANGLEY
- Shane HURST
- Charles HAMIEH
- Simon ONG
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 12.52 % | 2.37 % | 0.91 % | 18.48 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif
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Commentaire du mois d'Octobre
Sur le mois, la part A acc EUR a enregistré une performance de -0.06% contre +0.63% pour l’indice de référence.
D’un point de vue sectoriel, la hausse des rendements obligataires a exercé des pressions sur les secteurs sensibles aux taux tels que les énergies renouvelables et les communications, tandis que la victoire de Trump à l’élection présidentielle américaine, pourrait conduire à l’abrogation ou à des modifications de la loi sur la réduction de l’inflation (IRA), ce qui a pesé sur les énergies renouvelables. L’activité des opérateurs semble saine pour les entreprises de tours de communication.
Les investisseurs sont restés positifs sur les perspectives de croissance des infrastructures énergétiques, qui se sont bien comportées, en raison de la nécessité d’assurer le réseau électrique
et de répondre à la demande croissante d’énergie provenant de diverses sources, telles que l’intelligence artificielle et les centres de données. La faible croissance sous-jacente a continué à peser sur le secteur du rail aux Etats-Unis. Les incertitudes entourant la prochaine réinitialisation réglementaire des compagnies des eaux britanniques ont pesé sur le secteur.
Un titre de services publics d’électricité a contribué positivement grâce à de bons résultats au troisième trimestre, tandis qu’une société de tours de communication a baissé, du fait de sa sensibilité aux taux d’intérêts.
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund - IE00B19Z4C24
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Gérant(s)
- Jim STOEFFEL
- Brendan HARTMAN
- Jim HARVEY, CFA®
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 15.34 % | 37.78 % | -12.49 % | 37.78 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Vie Plus, Spirica, UAF Life
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Commentaire du mois d'Octobre
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GemEquity - FR0011268705
Gérant(s)
- Bruno VANIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.11 % | 1.09 % | -26.34 % | 0.98 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life...
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Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, notre exposition à la Chine a légèrement baissé (de 27% à 26,3%), du fait de la baisse du marché. Nous avons réduit nos positions dans Meituan (1,3%) et ENN Energy (1%) après leurs récents rebonds. Sunny Optical (1,1%) a été également réduite à cause des stocks relativement élevés de smartphones, tandis que New Oriental Education (1%) a été diminuée en raison de prévisions décevantes. En revanche, nous avons augmenté notre participation dans Xiaomi (1,3%) dont les perspectives de croissance dans les smartphones et les véhicules électriques sont excellentes, ainsi que dans Lenovo (1,2%) dont les ventes de serveurs IA sont très bonnes et dont les ventes de PC devraient fortement s’améliorer en 2025.
À Taïwan, nous avons porté notre exposition à 17,8% (contre 15,3%), en ajoutant Quanta (1,3%) pour la croissance des serveurs d’IA et Unimicron (1%), un fournisseur clé de substrats pour l’IA de Nvidia. Notre exposition à la Corée est restée stable à 11,3%, mais nous avons diminué notre position dans Samsung Electronics (3%) au profit de SK Hynix (5%), qui maintient une forte avance dans le segment de mémoire HBM. Enfin, nous avons réduit notre exposition à Mercadolibre (2,6%) et avons vendu notre participation dans Petrobras, du fait de notre peu d’enthousiasme sur le pétrole à horizon 2025.
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GIS SRI Ageing Population - LU1234787460
Contacts commerciaux
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Gérant(s)
- Olivier CASSÉ
- Giulia CULOT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.65 % | 12.25 % | -15.49 % | 22.05 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia
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Commentaire du mois de Septembre
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Groupama Global Disruption - LU1897556517
Contacts commerciaux
Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00
Gérant(s)
- Philippe VIALLE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 24.15 % | 24.81 % | -16.47 % | 41.30 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif
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Commentaire du mois de Septembre
La plupart des principaux indices boursiers mondiaux ont terminé le mois de septembre en territoire positif (dividendes nets réinvestis : MSCI World en EUR +1.0%, S&P 500 +2.1%, Nasdaq Composite +2.8%), à l’exception du Nikkei 225 (-1.3%) et du Stoxx 600 (-0.3%). La performance du mois écoulé a été significativement soutenue par les marchés asiatiques (MSCI Asie hors Japon +8.4%) après l’annonce de la part du gouvernement chinois d’importantes mesures de politique monétaire pour soutenir la consommation, le secteur immobilier et endiguer la perte de confiance des opérateurs économiques. Sur le plan macro-économique, le marché de l’emploi se refroidit aux Etats-Unis tout en restant dans une situation favorable (taux de chômage à 4.2% en août vs 4.3% en juillet) et, parallèlement, la désinflation s’est poursuivie pendant l’été avec une baisse à 2.9% en juillet, puis 2.5% en août. Les premiers chiffres montrent la même dynamique en Europe avec une inflation déjà en dessous du seuil cible de la BCE dans plusieurs pays (France 1.5%, Espagne 1.7%).
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HMG Globetrotter - FR0010241240
Gérant(s)
- Paul GIRAULT
- Sabine GIRAULT
- Marc GIRAULT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 14.65 % | 9.62 % | -2.11 % | 16.59 % |
Éligibilité Assureurs
AXA, Cardif, Generali, Intencial, Vie Plus, Nortia, Sw. Life, Alpheys, UAF Life Pat., Allianz, Oradea, Selencia, Spirica, Neuflize, AEP, Primonial, UNEP, Aviva, OneLife
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Commentaire du mois de Septembre
Depuis six mois, il y avait eu beaucoup d’hésitations parmi les investisseurs sur l’existence et l’importance d’une baisse des taux cette année par la Federal Reserve. Finalement, la banque centrale américaine l’a fait ce 19 septembre en baissant de 50 points de base. Jerome Powell a, par ailleurs, mis en garde contre la croyance que les baisses importantes continueraient et indiqué que les taux pourraient rester plus élevés qu’avant la pandémie. Cette annonce a renforcé la conviction chez les intervenants que l’économie américaine éviterait la récession et s’offrirait un atterrissage en douceur.
L’une des stratégies du fonds HMG Globetrotter, mis à part les filiales hors d’Europe, est d’investir dans les sociétés ouesteuropéennes majoritairement actives en dehors d’Europe de l’Ouest. C’est ainsi qu’en septembre nous avons participé, grâce à un de nos brokers, à des rencontres virtuelles avec des sociétés autrichiennes. Parmi les nombreuses valeurs qui se présentaient lors de cet événement, trois font partie de notre univers d’investissement.
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Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund - LU1984711512
Contacts commerciaux
Charles-Henri HERRMANN
07 88 05 65 03
Jon DUBARBIER
06 85 96 69 93
Charles KANENGIESER
06 44 23 71 81
Tony CESAR
06 80 95 68 98
Gérant(s)
- Hamish CHAMBERLAYNE CFA
- Aaron SCULLY CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 17.98 % | 17.81 % | -21.13 % | 25.12 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz Vie, Cardif Assurance Vie, Groupama Gan Vie, Generali Vie, La Mondiale Europartner, AG2R La Mondiale, Neuflize Vie
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Commentaire du mois de Septembre
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JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities - LU1255011097
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Howard WANG
- Rebecca JIANG
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.57 % | -27.16 % | -24.15 % | 3.18 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, Generali, Vie Plus (dès le 9 février 2022), Ageas, Nortia, Alpheys, Swiss Life, Aviva, UAF Life Patrimoine, Primonial
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Commentaire du mois de Septembre
Ce trimestre a été divisé en deux périodes distinctes. Dans un premier temps, l’indice des actions chinoises de catégorie A a légèrement baissé en raison de la réponse politique modeste du gouvernement, des statistiques économiques décevantes et des difficultés du marché immobilier. À l’échelle nationale et internationale, les investisseurs ont fait preuve de peu de patience à l’égard des entreprises qui n’ont pas répondu aux attentes, ce qui a entraîné une diminution de l’appétit pour le risque.
En septembre, le marché a changé de direction. La Banque populaire de Chine (PBoC), le régulateur des marchés financiers (CSRC) et le régulateur financier ont annoncé des mesures de relance économique. Une réunion du Bureau politique a donné la priorité à la croissance, au logement, à l’emploi et à la protection sociale. Le vaste programme d’assouplissement de la PBoC comprend des réductions du ratio des réserves obligatoires et des taux directeurs, ainsi que des mesures de relance de la consommation telles que des aides sociales en liquidités et des bons de consommation. Ces mesures visent à stabiliser les prix de l’immobilier et à créer un effet de richesse positif sur les actions. Ces annonces ont montré un changement de ton, indiquant que les responsables politiques prennent acte des défis de la croissance et améliorent la coordination entre les autorités de réglementation.
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JPMorgan Funds - Global Dividend - LU0329202252
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Helge SKIBELI
- Sam WITHEROW
- Michael ROSSI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 14.64 % | 10.56 % | -3.62 % | 31.81 % |
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Commentaire du mois de Septembre
Le portefeuille a sous-performé son indice de référence, le MSCI All Country World, ainsi que l’indice de référence de sa catégorie, le MSCI World High Dividend Yield.
La surpondération de Meta Platforms, l’un des leaders du secteur technologique et éditeur de logiciels spécialisé dans les médias sociaux, l’intelligence artificielle et la réalité virtuelle, a également porté ses fruits au cours du trimestre. En juillet, la société a dépassé les prévisions des analystes en matière de bénéfices (+73 % en glissement annuel), a annoncé une croissance de 22 % de ses revenus publicitaires en glissement annuel et a publié des prévisions meilleures que prévu pour la période en cours. En septembre, la société a annoncé le lancement du casque Meta Quest 3S et des lunettes de réalité augmentée Orion, qui ont été bien accueillis et ont contribué à l’optimisme des investisseurs.
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JPMorgan Funds - Global Healthcare - LU0432979614
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Matthew COHEN
- Anne MARDEN
- Holly FLEISS
- Dom VALDER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.74 % | -0.74 % | -3.33 % | 19.53 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Intencial, Alpheys, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine, AXA, Eres, Swiss Life, UNEP, Generali, MMA, UNEP et Ageas
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Commentaire du mois de Septembre
L’absence d’exposition à Moderna, groupe pharmaceutique et de biotechnologie américain, a contribué à la performance relative. Le titre a chuté en raison de la très forte révision à la baisse des prévisions annuelles de chiffre d’affaires, plombées par une baisse des ventes en Europe, un marché des vaccins difficile aux États-Unis et le potentiel de revenus reportés à l’international jusqu’en 2025.
Notre surpondération de Bristol Myers Squibb, une multinationale pharmaceutique américaine, a soutenu la performance. Son titre a surperformé après la publication de résultats solides pour le deuxième trimestre, qui ont incité les dirigeants à revoir leurs prévisions annuelles à la hausse.
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Jupiter Global Ecology Growth - LU0231118026
Gérant(s)
- Jon WALLACE
- Noelle GUO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.78 % | 12.30 % | -18.45 % | 27.01 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA
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Commentaire du mois de Septembre
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Loomis Sayles U.S. Growth Equity - LU1435385163
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Gérant(s)
- Aziz HAMZAOGULLARI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 37.41 % | 44.48 % | -24.06 % | 26.08 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R, Alpheys, AXA Thema, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Fortuneo Banque, Generali, Nortia, UAF Life Patrimoine, et Vie Plus.
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Commentaire du mois de Septembre
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M&G (Lux) Global Dividend Fund - LU1670710075
Contacts commerciaux
Kelly HEBERT
06 62 87 21 77
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Milane OSTYN
07 78 54 59 19
Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Gérant(s)
- Stuart RHODES
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 19.03 % | 9.61 % | -2.26 % | 20.92 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife...
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Commentaire du mois d'Octobre
◾ En octobre, les actions mondiales ont reculé en dollar américain, la vigueur des statistiques économiques et la
persistance de l’inflation ayant incité les investisseurs à réévaluer les baisses de taux d’intérêt à venir. Parmi les contributeurs à la performance relative du fonds, Bristol Myers Squibb, VF Corp et Gibson Energy se sont redressés après avoir publié des résultats favorables. En revanche, abrdn a été le principal frein à la performance du fonds, compte tenu de l’inversion de la dynamique récente du titre. Kone, fabricant d’ascenseurs et d’escaliers mécaniques fortement exposé à la Chine, a également pesé sur la performance.
◾Il n’y a pas eu de nouveaux achats ou de cessions complètes au cours du mois, mais nous avons davantage investi dans Microsoft pour profiter de la faiblesse du cours, nous nous sommes renforcés dans Coca-Cola, qui a chuté de plus de 10 % par rapport à son sommet de septembre, et nous avons également augmenté notre exposition à Roche. Nous avons continué à prendre des bénéfices sur Broadcom après sa hausse de 50 % depuis le début de l’année.
◾Les dividendes des participations du fonds sont restés positifs, notamment grâce à Amcor, qui est restée fidèle à sa politique de dividendes progressifs et a confirmé son historique de croissance régulière des dividendes.
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704
Contacts commerciaux
Kelly HEBERT
06 62 87 21 77
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Milane OSTYN
07 78 54 59 19
Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Gérant(s)
- Alex ARAUJO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.29 % | 0.44 % | -3.73 % | 22.27 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas
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Commentaire du mois d'Octobre
◾ En octobre, les actions mondiales ont reculé en dollar américain, la vigueur des statistiques économiques et la persistance de l’inflation ayant incité les investisseurs à réévaluer la trajectoire des baisses de taux d’intérêt à venir. Les secteurs défensifs ont souffert dans un contexte de hausse des rendements obligataires.
◾NextEra energy Partners a été le principal frein à la performance ce mois-ci, le cours ayant réagi négativement aux résultats inférieurs aux attentes et à une éventuelle réduction du dividende. Plusieurs de nos positions structurées comme des fonds de placement immobilier (REIT) ont été affectées dans un contexte de hausse des rendements. Nous restons confiants quant aux perspectives de Crown Castle et Alexandria étant donné les solides moteurs de croissance sous-jacents de ces positions. À l’inverse, Equinix a résisté à la tendance à la baisse des FPI et a contribué à la performance du fonds. Franco Nevada a généré l’une des principales contributions à la performance ce mois-ci, la société de redevances ayant bénéficié d’un prix de l’or record.
◾Deux nouveaux titres ont été ajoutés au fonds ce mois-ci ; South Bow via la séparation des activités de TC Energy et Tokyo Metro. Visa, ONEOK et Equinix ont tous augmenté leurs dividendes.
Mandarine Global Transition - LU2257980289
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Gérant(s)
- Adrien DUMAS
- Marcelo PRETO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 15.03 % | 5.72 % | -21.01 % | 27.07 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas Patrimoine, Alpheys, Apicil, Gestion, AXA Théma, Cardif, Eres Gestion, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Spirica, SwissLife France, UAF Life IFE Patrimoine, UNEP, Vie Plus
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Commentaire du mois de Septembre
Les marchés actions mondiaux ont clôturé septembre en hausse et le fonds a surperformé son indice. Le mois a été marqué par le déclenchement du cycle de baisse des taux par Jerome Powell, avec une réduction de 50 points de base. Les indicateurs macroéconomiques, notamment aux États-Unis, sont encourageants : les indices ISM (manufacturiers et services) et les ventes au détail ont légèrement progressé. Sur le front de l'inflation, l'indice des prix à la consommation (CPI) a reculé à 2,5 % en août. La Chine a également attiré l'attention avec l’annonce de nouvelles mesures de relance, impactant
notamment l'immobilier et les conditions de financement.
Au sein du portefeuille, les principaux contributeurs ont été GE Vernova et Trane Technologies, profitant du dynamisme de l'économie américaine, ainsi que CATL et BYD dans le secteur des véhicules électriques en Chine, soutenus par les mesures de relance. À l'inverse, nos positions dans la gestion des déchets, telles que Republic Services qui dispose de contrats indexés sur l'inflation, ont sous-performé.
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Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Gérant(s)
- Hua CHENG
- Jens PEERS
- Soliane VARLET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 18.61 % | 13.20 % | -18.57 % | 25.80 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Boursorama, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Fortuneo Banque, Generali, Nortia, Primonial, Selencia, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.
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Commentaire du mois de Septembre
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MS INVF Global Brands - LU0119620416
Contacts commerciaux
Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13
Noémie VENOT
01 42 90 73 16
Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20
Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10
Gérant(s)
- William LOCK
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.67 % | 11.43 % | -13.05 % | 31.36 % |
Éligibilité Assureurs
Agéas, Allianz, Apicil, Axa, Cardif, Generali, Generali Lux ,Neuflize Vie, Nortia, Predica, SPirica UAF Life, SwissLife, Vie Plus
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Commentaire du mois de Septembre
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MS INVF Global Opportunity - LU0552385295
Contacts commerciaux
Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13
Noémie VENOT
01 42 90 73 16
Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20
Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10
Gérant(s)
- Kristian HEUGH
- Wendy WANG
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 32.87 % | 45.07 % | -38.93 % | 8.08 % |
Éligibilité Assureurs
La Mondiale, Generali Vie, Nortia, Allianz Vie, Linxea, Spirica, Cardif Assurance Vie, Swiss Life Assurance et Patrimoine, Axa France Vie, Sogecap, Baloise Vie Luxembourg, MonFinancier Vie
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Commentaire du mois de Septembre
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ODDO BHF Artificial Intelligence - LU1919842267
Gérant(s)
- Brice PRUNAS
- Maxence RADJABI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 21.23 % | 40.67 % | -27.82 % | 18.10 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, SwisLife, AXA, Nortia, Oradea
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Commentaire du mois de Septembre
Septembre 2024 est un mois de légère baisse de toutes les parts du fonds (une quasi stabilité pour les parts en USD). Celle-ci se décompose en :
1) La hausse de notre indicateur de référence (le MSCI World Developed Countries) sur le mois ;
2) Une sous-performance de notre fonds sur cet indicateur de référence.
Nos plus importants contributeurs à la performance ont été :
1) AMD qui a continué de profiter à la fois d'un regain d'optimisme en provenance d'Asie sur la demande des puces AI mais également des difficultés de son rival historique (Intel) sur son cœur de métier;
2) First Solar qui continue à bénéficier d'un carnet de commandes soutenu pour ses équipements solaires et de perspectives d'augmentation de sa capacité par son usine en Alabama.
Nos principaux détracteurs de performance sur le mois sont :
1) Zscaler qui a chuté en début de mois sur des perspectives de ventes décevantes sur le premier semestre FY 25 sans qu'il soit possible de comprendre la part de ce qui revenait d'une situation macro-économique plus tendue et celle qui provenait des conséquences des changements dans l'organisation commerciale du groupe de cyber sécurité.
2) Workday qui suite à sa forte expansion boursière fin Aôut (relèvement de la marge opérationnelle moyen terme à 30%) n'a eu de cesse de consolider sur le mois de Septembre ; le marché s'inquiétant d'un nouveau ralentissement possible de la croissance des ventes de l'éditeur.
Ofi Invest ISR Grandes Marques - FR0011586544
Contacts commerciaux
Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Guillaume TAEK
06 79 64 57 83
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Gérant(s)
- Xavier LAURENT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 22.20 % | 16.35 % | -16.91 % | 29.06 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali, Abeille Vie
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Commentaire du mois de Septembre
Le mois d'août a vu les marchés actions renouer avec la croissance, après un début de mois chahuté par des mouvements violents sur les marchés japonais, consécutifs à la hausse des taux par la Banque du Japon, et par les craintes d'un atterrissage brutal de l'économie américaine. Le marché américain est monté de plus de 2% et le CAC 40 a terminé en hausse de plus de 1 %. Le marché a été soutenu par des indicateurs économiques rassurants aux ÉtatsUnis et la perspective d'une baisse des taux des grandes banques centrales en septembre. Cette hausse a été particulièrement tirée par le rebond des secteurs défensifs comme les biens de consommation de base et l’immobilier. Ce dernier pourrait profiter de la baisse des taux. En revanche, les secteurs plus cycliques, tels que l'automobile et la consommation discrétionnaire, ont affiché des performances négatives.
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Pictet - Clean Energy Transition - LU0280435388
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Xavier CHOLLET
- Manuel LOSA
- Pam LIU et Guillaume
- MARTIN-ACHARD
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.36 % | 22.79 % | -21.89 % | 20.86 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS PATRIMOINE, ALTAPROFITS, GENERALI, AVIVA, AXA FRANCE, AXA THEMA, CARDIF, CREDIT AGRICOLE, GENERALI, INTENCIAL, LCL, NORTIA, APREP, ORADEA, PRIMONIAL, SWISSLIFE, VIE PLUS
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Commentaire du mois de Septembre
La stratégie a fait moins bien que l’indice durant le trimestre. Les segments des technologies habilitantes et du solaire ont coûté des points. Parmi les technologies habilitantes, NXP, Applied Materials et ASML ont été les principales entraves. Le sentiment entourant NXP reste sombre, pour cause de morosité prolongée dans l’industrie automobile qui table désormais pour le S2 sur une reprise plus faible qu’attendu auparavant. Les réductions de dépenses d’investissement chez Intel ont incité les investisseurs à prendre des bénéfices sur toutes les sociétés de moyenne capitalisation comme ASML et Applied Materials qui avaient affiché de solides performances au premier semestre. Le segment du solaire a été le moins performant du trimestre, car plusieurs sociétés ont revu à la baisse leurs orientations, surtout pour cause de délais des interconnexions et des permis et de goulets d’étranglement de la chaîne logistique. La faible visibilité du secteur est l’une des raisons de sa faible présence (environ 2%) dans le portefeuille. Ceci étant dit, ces sociétés ont continué à étoffer leurs carnets de commandes et affichent des marges et des flux de trésorerie sains. Les autres segments ont fait mieux que l’indice. L’éolien a été le meilleur segment, porté essentiellement par NextEra et Iberdrola. Les Bâtiments verts ont été le deuxième meilleur contributeur avec Trane et Sika. La fabrication éco-efficiente a été le troisième secteur en termes de contribution avec des sociétés comme Linde ou Autodesk. Enfin, les infrastructures habilitantes, la mobilité intelligente et le stockage de l’énergie ont également apporté leur pierre à la performance.
Pictet - Digital - LU0340554913
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- John GLADWYN
- Stanislas EFFRONT
- Charles LEPETITPAS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 30.50 % | 47.06 % | -32.83 % | 4.74 % |
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Commentaire du mois de Septembre
Le fonds Pictet Digital a reculé au T3. Les évolutions des cours des actions ont été plutôt spécifiques. MercadoLibre a brillé pour cause de résultats exceptionnels, car les investisseurs ont décelé des avantages à ses investissements ciblés dans la logistique et la technologie financière. Shopify a surperformé après avoir déclaré une belle hausse de son chiffre d’affaires et un recul des dépenses de fonctionnement. Son offre à des grossistes s’améliore encore et nous pensons que la société gagne des parts de marché importantes. Five9 a dégringolé en raison d’une piètre exécution lors des résultats de T2. CrowdStrike a subi une panne majeure pendant le trimestre. Mais nous pensons que les clients (et les investisseurs) seront magnanimes étant donné la différence majeure entre une panne et brèche de sécurité. Pinterest a reculé pour cause d’orientations plus moroses, car les dépenses cycliques de certains de ses clients sont sous pression. Hynix et Samsung ont reculé, car les marchés finaux des mémoires de base DRAM se sont affaissés. Nous continuons à croire que nombre de ces sociétés qui sousperforment se redresseront et en général, les réactions de marché nous semblent plutôt extrêmes par rapport aux fondamentaux.
Pictet - Global Environmental Opportunities - LU0503631714
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
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Gérant(s)
- Luciano DIANA
- Gabriel MICHELI
- Katie SELF
- Yi DU
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.59 % | 14.95 % | -20.76 % | 25.97 % |
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Commentaire du mois de Septembre
La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI ACWI durant le trimestre. Au sein de l’efficience énergétique, les titres de l’efficacité des bâtiments comme Carrier, Trane Technologies, Equinix et Legrand ont bien évolué grâce à une forte hausse de la demande de centres de données. En revanche, les titres de semi-conducteurs comme Infineon, Tokyo Electron, Applied Materials et ASML ont souffert, car les investisseurs ont réduit leurs perspectives pour le marché de l’équipement pour l’industrie des semi-conducteurs et ont tenu compte des risques de nouveaux contrôles des exportations américaines vers la Chine. Au sein du contrôle de la pollution, les sociétés de conseil en ingénierie comme Tetra Tech, AECOM et WSP Global ont apporté leur pierre. Agilent a également bien évolué après une amélioration séquentielle de la demande sur son marché final. Dans l’agriculture et la sylviculture durables, Givaudan et Symrise ont également maintenu une dynamique porteuse du cours de leurs actions grâce à de robustes tendances des prix et des volumes. Les titres de l’économie dématérialisée ont été à la peine. En effet, les investisseurs ont pris des bénéfices sur des éditeurs de logiciels d’ingénierie comme Synopsys, Cadence, PTC et Hexagon après de solides performances. Au sein du segment distribution & technologies de l’eau, Veralto,
American Water Works et Veolia ont brillé, tandis que Xylem et Advanced Drainage sont restées dans l’ombre. Les titres de gestion des déchets ont coûté des points, en raison des prises de bénéfices sur WM et Republic Services. Au sein du segment Energies renouvelables, Terna Rete Elettrica a été favorable.
Pictet - Global Megatrend Selection - LU0386882277
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
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Charlotte BAILLY
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Yann LOUIN
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Gérant(s)
- Hans PETER PORTNER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.54 % | 16.35 % | -21.83 % | 19.20 % |
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Commentaire du mois de Septembre
La stratégie a été devancée par l’indice MSCI ACWI, qui a gagné +6,61% en USD. Les stratégies villes intelligentes, bois d’œuvre, nutrition, eau et humain ont bien évolué contrairement au MSCI ACWI et aux stratégies numérique, robotique, biotechnologie, énergie propre, sécurité et santé. Au niveau des titres, Thermo Fisher Scientific, Compass Group et DSM-Firmenich ont mené le bal de la performance trimestrielle. Thermo Fisher a publié de bons résultats et relevé ses prévisions pour l’exercice. Compass a affiché de solides ventes organiques au T3 et a relevé ses orientations pour l’exercice en raison de l’accélération des nouvelles activités nettes et d’un important pouvoir de fixation des prix. Les positions majeures DSM-Firmenich et Novonesis ont notamment surperformé grâce à la publication de résultats solides, avec des perspectives positives d’accélération de la croissance et d’amélioration des marges, ces deux entreprises dégageant des synergies de leurs fusions respectives. Les entraves du trimestre ont inclus Samsung Electronics, Applied Materials et CrowdStrike Holdings. Une demande finale un peu plus faible qu’attendu de smartphones et de PC a suscité une correction des actions des fabricants de mémoires, dont Samsung Electronics. En revanche, les données sur la demande de mémoire à large bande, utilisée notamment dans les unités de traitement graphique pour l’IA, restent favorables. Applied Materials a souffert de rumeurs de nouvelles éventuelles restrictions américaines à l’exportation vers la Chine. CrowdStrike a subi une vente massive après l’énorme panne informatique, qui a largement perturbé une part de l’économie mondiale, consécutive à une mise à jour.
Pictet - Premium Brands - LU0217139020
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
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Charlotte BAILLY
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Yann LOUIN
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Gérant(s)
- Caroline REYL
- Laurent BELLONI
- Aline REICHENBACH
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.36 % | 13.29 % | -17.84 % | 33.39 % |
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Aep, Alpheys, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE, UNEP, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Septembre
Au T3, la stratégie Premium Brands a terminé en territoire positif grâce à un bon mois de septembre, en restant toutefois derrière l’indice MSCI World (€) sur le trimestre. Les meilleurs contributeurs ont été les entreprises capables de publier des résultats solides, telles que Ferrari, Apple, American Express, ainsi que Toll Brothers et On Holding. Quelques titres ont également été tirés vers le haut après l’annonce de la nomination de nouveaux PDG, notamment chez Nike et Starbucks. Tous ces titres ont dégagé une performance à deux chiffres sur le trimestre. Les entreprises à la traîne sont celles qui ont enregistré des bénéfices décevants, notamment Puig, Kering, Lululemon et Campari, qui ont toutes généré des rendements négatifs à deux chiffres au cours du trimestre.
Pictet - Security - LU0270904781
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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
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Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Yves KRAMER
- Alexandre MOUTHON
- Rachele BEATA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 21.25 % | 16.68 % | -29.37 % | 30.92 % |
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Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...
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Commentaire du mois de Septembre
La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI AC World au cours du trimestre, avec une contribution à la performance positive pour les Produits de sécurité physique et les Services de sécurité et une contribution négative pour les Produits de sécurité informatique. Au sein des Produits de sécurité physique, Fortune Brands a apporté la meilleure contribution et Mobileye la plus mauvaise. Fortune Brands, comme de nombreuses sociétés exposées à l’immobilier résidentiel, a été dynamisée par la réduction des taux d’intérêt, dans l’anticipation d’un retour de la demande de nouvelles maisons et de la rénovation. Quant à Mobileye, une reprise rapide semble encore reportée en raison des inquiétudes grandissantes entourant le secteur de l’automobile. Au sein des Services de sécurité, la palme est revenue à Iron Mountain, tandis que Verisk a été en plus mauvaise position. Iron Mountain a publié de solides résultats trimestriels, les difficultés de la gestion du cycle de vie des actifs se dissipant avec la hausse des prix des composants. Verisk a subi des prises de bénéfices, car le chiffre d’affaires ponctuel a pesé sur le trimestre. Au sein des Produits de sécurité informatique, Fortinet a apporté la meilleure contribution et CrowdStrike la plus mauvaise. Fortinet a publié des résultats de T2 supérieurs aux attentes avec une normalisation des niveaux de stocks et les ventes de matériels ont par la suite augmenté ce qui pourrait être un signe avantcoureur d’un cycle de renouvellement des pare-feu. CrowdStrike a subi une vente massive après sa panne.
Pictet - Water - LU0104884860
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Cédric LECAMP
- Louis VEILLEUX
- Charlie CARNEGIE
- Ola OBANUBI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.19 % | 11.00 % | -18.10 % | 39.58 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...
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Commentaire du mois de Septembre
La stratégie a surperformé un marché boursier positif au troisième trimestre. Tous les segments ont contribué à la performance. Les Technologie de l’eau ont apporté la meilleure contribution, avec une forte performance au sein du segment Consommation, qui a bien réagi à la première baisse de taux de la Fed depuis cinq ans. Pentair a poursuivi sa progression, avec la concrétisation des prévisions de hausse de la demande de ses produits liés aux piscines. De même, les perspectives de Fortune Brands pour la construction et la rénovation de logements semblent plus attrayantes. A l’inverse, Core & Main a subi une liquidation suite à la publication de ses résultats du T2, marqués par une faiblesse de la demande que la société impute à la mauvaise météo et aux retards pris par les projets. Les perspectives de la demande restent bonnes, les plans d'infrastructures commençant à se déployer dans des projets relatifs à l’eau. Xylem a connu des faiblesses après ses résultats du T2, le marché se focalisant sur la baisse des commandes séquentielles dans le domaine des compteurs, alors que la direction s'efforce de réduire son carnet de commandes élevé. Le segment Distribution de l’eau s’est placé en deuxième position, Sabesp maintenant sa progression: Equatorial (son deuxième actionnaire principal) a nommé les dirigeants et cadres qui lui permettront de réaliser son ambitieux plan d'investissement. Le segment Services environnementaux a apporté la plus faible contribution, les sociétés de traitement des déchet ayant subi des prises de bénéfices après un bon début d’année. Du côté positif, Tetra Tech a annoncé une troisième révision à la hausse consécutive de ses prévisions pour l’exercice 24, car les facteurs fondamentaux restent en place et l'intégration de RPS se poursuit à un rythme soutenu.
Piquemal Houghton Global Equities - LU2261172451
Contacts commerciaux
Céline PIQUEMAL PRADE
06 07 72 92 26
Gérant(s)
- Céline PIQUEMAL PRADE
- Vincent HOUGHTON
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.86 % | -3.29 % | 7.71 % | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys, AEP, Allianz, Apicil, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CNP, Generali Vie, Intencial, Linxea, Nortia, Primonial, Société Générale.
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Commentaire du mois d'Octobre
L’approche des élections américaines et la perspective de futures baisses de taux dans une économie en ralentissement ont conforté les investisseurs dans leur engouement pour le secteur technologique. Dans le même temps, ils ont profité du rebond des actions chinoises pour liquider le reste de leur exposition à ce marché. Ainsi, malgré les incertitudes politiques, une faible visibilité quant à l’environnement économique et quelques résultats décevants (Microsoft, ASML, LVMH..), les marchés mondiaux ont terminé le mois en hausse. La masse monétaire mondiale reste en effet élevée : selon Bank of America, septembre 2024 aura été le plus grand mois d’assouplissement monétaire depuis avril 2020.
Même si la plupart des entreprises ont évoqué lors de leurs publications de résultats un environnement économique plus complexe, les attentes en matière de progression de bénéfices restent élevées. Les marges de manoeuvre sont donc étroites pour que les entreprises parviennent à surprendre de façon positive, cela alors même que les investisseurs se montrent extrêmement optimistes : le niveau de liquidités en pourcentage des actifs sous gestion est à un plus bas historique parmi les gestionnaires de fonds mondiaux, à 3,9 %. Par ailleurs, les valorisations restent à des niveaux record, notamment aux États-Unis.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
R-co Thematic Blockchain Global Equity - FR0014008M99
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Gérant(s)
- Charles-Edouard BILBAULT
- Klara SOK
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 53.42 % | 63.51 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Cardif, AXA, Intencial, Generali, Alpheys
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août
En août, les marchés financiers mondiaux ont connu une volatilité importante, intensifiée par le dénouement des opérations de portage sur le yen et par l'affaiblissement des données relatives au marché de l'emploi aux États-Unis, qui ont renforcé les craintes d'une récession économique imminente. Les flux d'investissement dans les produits d’investissement en actifs numériques se sont cependant bien maintenus, terminant le mois avec des entrées nettes de 58 millions de dollars. À la fin du mois d'août, les entrées nettes dans cette classe d'actifs se sont stabilisées à un peu plus de 22,4 milliards de dollars cumulés depuis le début de l'année.
Dans ce contexte, le fonds a corrigé en août, tiré par les catégories Infrastructures Blockchain et Actifs numériques / Fintech, qui ont surperformé YTD. Les segments Applications industrielles / Piste d'audit, Web3 / Métaverse et Transport / Logistique ont, eux, tous affiché des performances positives sur le mois. La saison des résultats trimestriels touche à sa fin et a apporté des mises à jour positives sur les fondamentaux des entreprises : 77% des sociétés du portefeuille qui ont publié leurs résultats ont affiché des résultats positifs, 15% ont été conformes aux attentes du consensus et 8% en dessous.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
R-co Valor 4Change Global Equity - FR00140019B9
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Gérant(s)
- Yoann IGNATIEW
- Anthony BAILLY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 10.26 % | 5.24 % | -5.78 % | - |
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Commentaire du mois de Septembre
Le MSCI All Country progresse de 2,2 % en septembre portant sa performance depuis le début de l’année à +17,2 %[3]. En premier lieu, la Chine s’est distinguée avec une envolée de +17,5 % de l'indice Hang Seng (+24 % YTD %)1 consécutivement aux annonces du Parti de la mise en place d’un large éventail de mesures pour soutenir son économie. L’Europe a suivi le mouvement avec une certaine réserve. L'Eurostoxx 50 progressait de 0,9 % (+10,6 % YTD) 1, porté principalement par un rebond plus marqué des secteurs fortement exposés à la Chine, à l’image du luxe. Le marché américain, soutenu par les annonces de baisses de taux de la Fed s’appréciait de 2 % pour le S&P 500 (+20,8 % YTD) et de 2,7 % pour le Nasdaq (+21,2 % YTD) 1. Au Japon, le Nikkei corrigeait de 1,9 % (+13,3 % YTD) 1 plombé par les succès de Shigeru Ishiba, faisant craindre une politique de hausse de taux et un Yen plus fort.
La Réserve fédérale américaine a annoncé le 18 septembre, une baisse de ses taux directeurs d’un demi-point de pourcentage, une première depuis 2020. Les taux d’intérêt avaient auparavant été relevés pour enrayer la flambée des prix, et se trouvaient, depuis juillet 2023, entre 5,25 % et 5,50 %[4], leur plus haut niveau depuis plus de vingt ans. Jerome Powell a réaffirmé lors de son intervention le double mandat de l’institution : promouvoir l’emploi maximal et maintenir la stabilité des prix. Tandis que l’inflation se modère à 3,2 %, les chiffres de l’emploi restent robustes avec une hausse mesurée du chômage à 4,1%.
Russell Inv. World Equity Fund - IE0034046981
Gérant(s)
- Will PEARCE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 19.20 % | 13.83 % | -11.79 % | 29.73 % |
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Commentaire du mois de Septembre
Pour plus d'information contactez la société de gestion.
Sanso Smart Climate - FR0014003NV7
Contacts commerciaux
Joël MERGUI
06 51 40 28 57
Maximilien VIDAL
07 83 68 15 52
Gautier LEBOURG
06 07 59 23 55
Gérant(s)
- Edmond SCHAFF
- Michel MENIGOZ
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 19.09 % | 15.50 % | -13.88 % | - |
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Commentaire du mois d'Octobre
En octobre la valeur liquidative de Sanso Smart Climate part R recule de 0.7%, tandis que l’indice de référence du fonds, le MSCI World, progresse de 0.8%.
Cet écart de performance plus élevé qu’à l’accoutumé s’est matérialisé au cours de la seconde moitié du mois d’octobre. Il s’explique par la conjonction de plusieurs facteurs, notamment les mouvements de marchés liés à une possible victoire de Donald Trump voire une « vague républicaine » lors des élections prévue le 5 novembre et des problématiques spécifiques à certains titres qui se sont matérialisées lors de la publication de leurs résultats.
Le fait que Donald Trump soit donné largement gagnant par la plupart des sites de paris en ligne comme PredictIt ou Polymarket a généré des mouvements significatifs sur les marchés en octobre. Ainsi le panier de valeurs perçues comme bénéficiaires d’une victoire démocrate créé par Morgan Stanley enregistre une baisse de 19% tandis que son équivalent républicain progresse de 10%. Parmi les valeurs généralement perçues comme « démocrates », on retrouve certaines sociétés présentes en portefeuille comme First Solar ou Enphase Energy qui reculent de 26.5% et 22.0% respectivement, l’essentiel de la baisse se produisant avant la publication de leurs résultats trimestriels qui ont, de plus, été décevants en partie du fait des incertitudes politiques. D’autres entreprises comme Best Buy ou Williams Sonoma dont une partie de l’activité consiste à distribuer aux Etats-Unis des produits importés de Chine ont également contribué négativement à la performance relative, une future administration républicaine étant susceptible d’augmenter les droits de douane sur ce type de produit. De plus, le programme de Donald Trump étant perçu comme inflationniste, le 10 ans américain est passé de 3.78% fin septembre à 4.28% fin octobre. Cela a impacté le secteur des services aux collectivités et notamment des valeurs comme Northland Power dont la rentabilité des projets dépend en partie du niveau des taux.
Enfin, des déceptions sur publications trimestrielles venant d’entreprises aussi diverses qu’Elevance Health, Newmont Mining ou Standard & Poor’s expliquent également une part significative de la sous-performance. Les valorisations étant globalement assez élevées le marché sanctionne plus sévèrement qu’à l’accoutumé des bénéfices inférieurs aux attentes ou des guidances légèrement décevantes.
Les principales contributions positives sont, quant à elles, venues de valeurs cotées en dehors des Etats-Unis comme le japonais Advantest. La société, qui fournit des équipements permettant de s’assurer de la qualité de la nouvelle génération de puces Blackwell produites par NVIDIA, continue de bénéficier de l’engouement autour de l’intelligence artificielle. La société britannique Pearson, spécialisée dans les contenus éducatifs, a, quant à elle, surpris positivement les investisseurs lors de sa publication trimestrielle ce qui permet au titre de progresser de 12% sur le mois.
Au cours du mois, nous avons cédé plusieurs positions sur des entreprises dont les profils climat, ESG et/ou financier se sont dégradés, parmi lesquelles on peut notamment citer Aptiv, Linde ou encore Telus Corp. Les nouveaux investissements se sont portés sur des entreprises comme Michelin, Verizon ou encore Crown Holding. Le producteur de contenants en aluminium apporte des solutions permettant de développer la circularité, l’aluminium étant un matériau recyclable à l’infini. La société est de plus en avance sur ses objectifs de réduction d’émissions à horizon 2030, y compris au niveau du scope 3. Nous avons également réduit notre exposition à Iron Moutain, un des principaux contributeurs positifs à la performance relative depuis le début de l’année. Le cours de bourse bénéficie des perspectives de développement de nouveaux data centers en lien avec l’intelligence artificielle. Cependant, les révisions de bénéfices restent bien inférieures à l’évolution du cours et de ce fait la valorisation a sensiblement augmenté. Nous avons réinvesti sur Prologis qui déploie de nombreuses mesures pour limiter la consommation d’énergie de ses entrepôts et plateformes logistiques.
A fin octobre, le fonds présente une intensité carbone inférieure de 41% à celle de son indice de référence et une exposition aux activités vertes de 12.3% contre 8.5% pour le MSCI World. De plus, le portefeuille se compose à 80% d’investissements durables selon la définition adoptée par Sanso Longchamp AM contre 44% pour son indice de référence et sa note ESG est de 8.2/10 contre 6.9/10 pour le MSCI World.
Sienna Actions Bas Carbone ISR - FR001400EG93
Contacts commerciaux
Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY
06 17 15 18 85
Aleksander VIDAKOVIC
06 61 38 34 42
Lucas PRESIER
06 65 27 59 25
Gérant(s)
- François DOSSOU
- Selim DEKALI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.48 % | - | - | - |
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre
En septembre, le marché actions européen progresse de 1%. Après un début de mois baissier suite à la publication d'indicateurs économiques décevants aux Etats-Unis et en Europe, les marchés se sont ressaisis avec la baisse des taux de la FED et le plan de relance chinois. Dans ce contexte, les secteurs les mieux orientés sont ceux exposés à la Chine comme les matières premières et le luxe. L'automobile (profit warning de Mercedes, Volkswagen, Stellantis et BMW) et l'énergie (forte baisse du prix du pétrole) sont à l'inverse en retrait marqué. Le fonds sous-performe principalement de son biais français.
Dans un contexte politique et budgétaire, la France continue de sous-performer les autres pays de la zone euro. L'allocation sectorielle a cependant été favorable grâce notamment à la surpondération de la consommation discrétionnaire, de l'immobilier et la sous-pondération des valeurs pétrolières. Les profit warning de Ubisoft et Worldline ont été les principales sources de contre-performance.
Square Megatrends Champions - LU1377390031
Contacts commerciaux
Elena GANEM
06 12 58 37 92
Gérant(s)
- Jérémy ASCIONE
- Hugues DECOBERT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 15.13 % | 23.43 % | -29.72 % | 22.56 % |
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Alpheys, Cardif, Generali
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Commentaire du mois de Septembre
Comme en août, les marchés baissent fortement début septembre avant de se reprendre pour finir le mois en légère hausse. Le S&P 500 progresse de 2.0% et l’EuroStoxx50 de 0.9%.
Les chiffres de l’emploi américain publiés le vendredi 6 septembre rassurent sur la santé du marché du travail et sur la robustesse de l’économie américaine en général. Ainsi, le taux de chômage repart à la baisse à 4.2% et les créations d’emplois sont plus nombreuses que le mois précédent.
Septembre est également marqué par un tournant dans les politiques monétaires, avec une première baisse de taux de 0.5% pour la FED et une deuxième baisse de 0.25% pour la BCE. Un environnement de taux plus bas est généralement favorable au marché actions, sauf en cas de récession, ce qui n’est pas notre scénario de base. Nous sommes, en effet, plutôt optimistes et ne pensons pas que l’économie rentrera en récession dans les prochains mois. Nous privilégions le scénario d’un atterrissage en douceur, le « soft landing », voire d’une reprise de la croissance.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Sycomore Sustainable Tech - LU2181906426
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Gérant(s)
- Luca FASAN
- David RAINVILLE
- Marie VALLAEYS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 25.66 % | 41.30 % | -34.55 % | 20.60 % |
Éligibilité Assureurs
Boursorama, Generali, Spirica, Axa, Ageas, Alpheys, AEP, Cardif, CNP, Nortia, UAF, Vieplus
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Commentaire du mois de Septembre
Le mois de septembre s’est déroulé en deux phases. Les investisseurs sont revenus du long weekend de Labor Day et ont vendu leurs actions, le mois de septembre étant traditionnellement défavorable en termes de risques, de surcroit dans le contexte pré-électoral actuel. Le secteur des semi conducteurs s’est incliné de -12% dans la première semaine de septembre, mais a ensuite rebondi de +16% par rapport à ses plus bas du mois. Comme espéré, notre poche sur le segment des Logiciels a permis de modérer la volatilité, avec un repli de -4% durant cette même semaine (en ligne avec l’indice S&P500 mais avec un bêta largement supérieur). Du côté des valeurs
individuelles, Esker, l’ESN lyonnaise, a annoncé sa sortie de la cote après l’OPA d’un fonds de Private Equity.
Cette nouvelle a été favorable à la performance du fonds. Micron, Gitlab et ServiceNow sont les autres principales contributions positives du mois. En revanche, ASML, Workday et Confluent ont pesé sur la performance. Nous restons positifs sur la chaîne de valeur de l’IA (semi-conducteurs et hardware) mais commençons également à nous repositionner activement sur les Logiciels, un segment qui affiche des valorisations
attrayantes et qui est porté par une dynamique d’OPA avec retraits de cote. Nous estimons, par ailleurs, que les révisions à la baisse des prévisions bénéficiaires touchent à leur fin et que le secteur devrait commencer à surperformer (les Logiciels sont en hausse de +6% en 2024, contre +27% pour les semi conducteurs et +22% pour le S&P500).
Thematics AI and Robotics - LU1951200481
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Gérant(s)
- Karen KHARMANDARIAN
- Alexandre ZILLIOX
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 14.74 % | 32.51 % | -27.16 % | 35.12 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Boursorama, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Generali, Gresham Banque, Intencial Patrimoine, Linxea, MMA, Nortia, Primonial, Selencia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, UNEP et Vie Plus.
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Commentaire du mois de Septembre
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Thematics Meta - LU1951204046
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Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
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06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
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06 89 65 89 47
Gérant(s)
- Arnaud BISSCHOP
- Frédéric DUPRAZ
- Simon GOTTELIER
- Karen KHARMANDARIAN
- Nolan HOFFMEYER
- Matthieu ROLIN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 14.40 % | 17.81 % | -24.67 % | 22.86 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Abeille Assurances, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Boursorama, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Generali, Gresham Banque, Intencial Patrimoine, Linxea, MMA, Nortia, Primonial, Selencia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, UNEP et Vie Plus.
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Thematics Water - LU1951229035
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Thibault LE MARQUER
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- Arnaud BISSCHOP
- Simon GOTTELIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.37 % | 12.92 % | -16.01 % | 38.69 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Generali, Gresham Banque, Intencial Patrimoine, Linxea, Nortia, Primonial, Selencia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, UNEP et Vie Plus.
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VIA Smart Equity World - LU1369533465
Contacts commerciaux
Maxime GOHIN
06 03 37 28 00
Gérant(s)
- Guillaume DOLISI
- Hicham QASMI
- Jordan ALLOUN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 23.03 % | 18.52 % | -15.11 % | 28.82 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, La mondiale, CNP, Neuflize Vie, ABN Amro, AEP
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Commentaire du mois de Septembre
Marchés : après un mois d'août agité, le mois de septembre s’est avéré lui aussi compliqué. Les marchés actions européens ont perdu plus de 3 % sur la première semaine, avant de se reprendre et de finir en ordre dispersé. L’indice MSCI Europe Market Cap abandonne 0.4 %, tandis que sa version Equal Weight progresse d’environ 1.4 %. Septembre est souvent compliqué pour les bourses, mais les marchés semblent être portés par le changement de stratégie monétaire des principales Banques Centrales, avec, en fin de mois, la Chine qui décide de soutenir agressivement son économie et son marché. Dans ce contexte, le fonds VIA Smart Equity surperforme son benchmark, à -0.1 % (SI-EUR). Depuis le début de l’année, il affiche un léger retrait en relatif au MSCI. Si la performance boursière est en demi-teinte, la performance économique des titres du portefeuille continue d’être significativement supérieure à celle de son benchmark (VIA leap).
Facteurs et sélection de titres (par rapport au benchmark Market Cap) : en septembre, les contributions factorielles ont été relativement neutres, avec d’un côté la contribution négative du facteur Reversal (OW), mais de l’autre, des contributions positives liées aux sous-expositions au RoyaumeUni et au secteur de la santé.
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