Les gérants vous parlent
Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.
Aesculape SRI - FR00140032U2
Gérant(s)
- Olivier DE ROYERE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.32 % | 3.25 % | -14.80 % | - |
Éligibilité Assureurs
En cours de référencement
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Commentaire du mois de Mai
Dans un contexte de ralentissement économique aux US, le secteur de la santé affiche une performance positive grâce à l’augmentation des probabilités de baisses de taux.
Au sein du segment Production & Distribution, le vecteur des bioprocédés s’est distingué grâce aux publications d’Eckert & Ziegler suite à un T1 et supérieur aux attentes et à celle d’Ypsomed qui a annoncé vouloir céder son activité diabète pour devenir un « pure player » dans le domaine des solutions injectables. Les Medtechs se sont également bien comportées à l’instar d’Intuitive Surgical suite à de bons résultats et de Medacta dans un contexte de baisse de taux. Dans la pharma, nous avons bâti une position en Amgen dont les résultats dans l’obésité sont convaincants au détriment de Pfizer. Le vecteur Découverte, légèrement en retrait sur le mois, a été porté par la contribution positive du segment des Biopharmas et plus particulièrement par Vertex qui affirme des ambitions dans le diabète de type 1 et Moderna qui a présenté des résultats cliniques dans le mélanome nous permettant de prendre des profits. Enfin, le segment Diagnostic affiche une performance positive grâce au segment de l’imagerie avec des contributions de Median qui a signé un contrat avec une grand laboratoire pharmaceutique et de Revenio qui bénéficie de recommandations positives d’analystes.
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.
Athymis Millennial - FR0013173374
Contacts commerciaux
Wally PILLER
01 53 20 49 92
Gérant(s)
- Gestion Collégiale
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 17.64 % | 18.70 % | -28.95 % | 18.66 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...
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Commentaire du mois de Mai
Les marchés d’actions ont repris le chemin de la hausse en mai, à la faveur de bonnes publications d’entreprises et de chiffres d’inflation plutôt rassurants aux USA et en Europe. L’indice S&P 500 s’adjuge ainsi 4.8%, alors que le Stoxx Europe 600 NR progresse plus modestement de 3.3%.
Votre fonds Athymis Millennial se comporte de façon satisfaisante avec une performance de +3,99%. A titre indicatif, l’indice MSCI ACWI progresse de 2,35% sur ce mois de mai.
La publication de Nvidia, valeur emblématique de l’intelligence artificielle, était très attendue après la forte hausse de ces derniers mois. La société a de nouveau publié des chiffres nettement au-dessus des attentes avec un CA en hausse de 262% sur un an et un résultat net en progression de 461%. L’annonce d’un split du titre qui devrait lui permettre d’être plus accessible aux investisseurs particuliers et éventuellement d’être intégré dans l’indice Dow Jones contribue à la hausse du titre.
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AXA Aedificandi - FR0000172041
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Frédéric TEMPEL
- François-Xavier AUJBRY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -3.00 % | 14.12 % | -32.90 % | 11.80 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, AXA Thema, Swiss Life, UNEP, Primonial, Ageas, Cardif, Vie plus, Intencial, UAF
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Commentaire du mois de Mai
Les actifs risques ont rebondi sous l'effet de la révision à la hausse des perspectives de croissance mondiale de l'OCDE, de la solidité des indices PMI aux Etats-Unis et dans la zone euro et des anticipations de baisses imminentes des taux de la Banque centrale européenne et de la Banque d'Angleterre. Les risques géopolitiques sont restés élevés, la Russie ayant déclaré qu'elle ciblerait les troupes françaises qui pourraient être envoyées en Ukraine et frapperait des cibles britanniques si des armes fournies par le Royaume-Uni étaient utilisées pour attaquer la Russie. Le secteur immobilier de la zone euro dans son ensemble a enregistré une performance positive sur le mois. Les segments de la logistique et de l'immobilier résidentiel ont surperformé avec un gain de 7,3% et 7,1%, respectivement. A l'inverse, les segments des bureaux et de l'immobilier diversifié ont sous-performé avec une hausse de 5,2% et 6,5 %, respectivement. Le marché immobilier de la zone euro a surperformé l'indice élargi des actions de la zone euro, le FTSE EPRA NAREIT Eurozone Capped 10% ayant gagné 5,7% contre une hausse de 2,7% de l'indice Euro Stoxx.
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AXA WF Robotech - LU1536921650
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
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Virginie CHEVALIER
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Gérant(s)
- Tom RILEY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 15.67 % | 21.44 % | -31.74 % | 26.09 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Cardif, Nortia, Axa Thema, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mai
Les places boursières mondiales ont progressé en mai, l'indice MSCI All Country World Total Return s'adjugeant 4,1% en USD. La saison des résultats du premier trimestre est désormais presque terminée et les résultats des entreprises ont jusqu'à présent été encourageants pour la stratégie Robotech. Alors que seules deux des entreprises détenues en portefeuille doivent encore publier leurs résultats, plus de 85% de nos positions ont dépassé les prévisions du consensus, contre environ 60% pour le marché dans son ensemble, à l'aune de l'indice MSCI ACWI. Les résultats supérieurs aux attentes ont été généralisés au niveau de la stratégie et ont notamment concerné nos positions dans les secteurs de la technologie, des valeurs industrielles et de la santé.
Les grandes valeurs ont nettement surperformé les petites et moyennes capitalisations ces deux dernières années et nous avons été ravis de constater que certaines de nos petites capitalisations ont publié des résultats solides et que leurs cours ont réagi positivement en conséquence. En outre, nous continuons d'observer une amélioration des tendances de la demande dans certaines des parties du portefeuille axées sur l'industrie ou de nature cyclique.
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BNP Paribas Aqua - FR0010668145
Gérant(s)
- Hubert AARTS
- Justin WINTER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.03 % | 16.60 % | -18.19 % | 37.75 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Swiss Life, Intencial, Spirica, Afiesca
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Commentaire du mois de Mai
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BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689
Gérant(s)
- Pamela HEGARTY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 20.08 % | 36.34 % | -26.17 % | 33.63 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS,
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Commentaire du mois de Mai
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BNP Paribas US Small Cap - LU0823410724
Gérant(s)
- Geoff DAILEY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.87 % | 12.31 % | -14.64 % | 24.31 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Vie Plus, Nortia, AGEAS, Afi Esca
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Commentaire du mois de Mai
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Candriam EQ L Europe Innovation - LU0344046155
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72
Rime BOULHANE
01 53 93 41 23
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Gérant(s)
- Geoffroy GOENEN
- Antoine HAMOIR
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -0.75 % | 6.71 % | -23.72 % | 27.14 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…
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Commentaire du mois d'Avril
Les marchés boursiers européens ont terminé le mois d'avril en territoire légèrement négatif. Le marché est resté concentré sur les risques liés à la persistance de l'inflation, en particulier aux États-Unis, et sur le fait que les banques centrales n'assouplissent pas leur politique monétaire aussi rapidement qu'elles l'espéraient.
Sous l'effet de la hausse des taux d'intérêt, le fonds a sous performé son indice de référence au cours de cette période.
Les principaux détracteurs de la performance au cours du mois ont été Tomra, Carl Zeiss Meditec et Spirax-Sarco. En revanche, nos principaux contributeurs positifs à la performance ont été Finecobank, Kerry et Beiersdorf.
Au cours du mois, nous avons légèrement réduit Adyen, Schneider Electric et DSM Firmenich, prenant quelques bénéfices sur des valorisations moins attrayantes.
Candriam Equities L Oncology Impact - LU1864481624
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72
Rime BOULHANE
01 53 93 41 23
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Gérant(s)
- Rudi VAN DEN EYNDE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.80 % | 2.23 % | -13.44 % | 1.39 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, UNEP
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Commentaire du mois d'Avril
La saison des bénéfices a démarré en avril pour les grandes sociétés pharmaceutiques, avec de nombreux résultats positifs pour l'ensemble de notre portefeuille. AstraZeneca, Merck et Novartis ont notamment publié des résultats nettement supérieurs aux prévisions du consensus. En plus des bons résultats trimestriels, nous avons constaté un flux de nouvelles positives pour l'oncologie ciblée : Enhertu (AstraZeneca et Daiichi) a obtenu une autorisation accélérée, sans tenir compte des tumeurs, pour les patients présentant une amplification de HER2. Il s'agit du premier conjugué anticorps-médicament (ADC) à obtenir un tel label et il a révélé un bénéfice positif en termes de survie dans les cas de cancer du sein en phase avancée. En outre, l'inhibiteur sélectif de PARP1 d'AstraZeneca a montré des progrès cliniques positifs avec un profil potentiel de meilleur de sa catégorie par rapport aux thérapies approuvées telles que Lynparza (AstraZeneca et Merck). Enfin, Pluvicto de Novartis continue de montrer un bénéfice positif en termes de survie globale dans l'essai PSMAFore qui demandera une approbation accélérée plus tard cette année, étendant ainsi son étiquette actuelle. Notre positionnement a contribué positivement à la performance relative du fonds, avec notamment AstraZeneca et Merck comme contributeurs positifs.
En avril, la réunion annuelle de l'American Association for Cancer Research (AACR) a eu lieu. Des données positives supplémentaires ont été divulguées dans l'ensemble de notre portefeuille d'oncologie de précision à petite capitalisation. Plus précisément, les candidats principaux de Nurix et Revolution Medicines continuent de présenter un profil clinique prometteur, avec des ensembles de données plus matures à venir.
Dans le domaine des outils et des services pour les sciences de la vie, nous commençons à observer une certaine stabilisation des revenus après les réductions de stocks consécutives à la pandémie de grippe aviaire, Thermo Fisher et Danaher ayant tous deux annoncé des chiffres supérieurs aux attentes et enregistré des améliorations séquentielles au cours du trimestre, ce qui indique que le pire des déstockages est derrière nous.
D'un point de vue réglementaire, plusieurs éléments positifs ont été enregistrés en avril :bp1) Ojemda, le médicament de Day One Biopharmaceutical, a reçu l'approbation de la FDA aux États-Unis en tant que premier et unique médicament pour les gliomes de bas grade en milieu pédiatrique ; 2) ziftomeninb, le médicament phare de Kura, a reçu la Breakthrough Therapy Designation pour une population spécifique de patients atteints de leucémie ; 3) Alcensa de Roche a reçu l'approbation de la FDA aux États-Unis pour une population définie de patients atteints de cancer du poumon non métastatique ; et 4) Carvykti de Legend a reçu l'approbation de la FDA pour les premières lignées de myélome multiple.
Carmignac Investissement - FR0010148981
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18
Teddy COGNET
07 88 29 15 19
Augustin RADOT
06 42 79 06 99
Gérant(s)
- Kristofer BARRETT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 21.37 % | 18.92 % | -18.33 % | 3.97 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…
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Commentaire du mois de Mai
- Le Fonds affiche une performance positive mais inférieure à son indicateur de référence sur le mois,
conservant tout de même une nette avance vis-à-vis de son indice depuis le début de l’année.
- Le secteur de la santé a été le principal détracteur de la performance à cause de la faiblesse de plusieurs de
nos convictions (Baxter, Lonza).
- Nvidia est le principal contributeur à la performance, le titre ayant publié des résultats trimestriels audessus des attentes des investisseurs.
- Les performances au sein du secteur de la technologie ont cependant été hétérogènes, à l’image de
Samsung qui a souffert de la forte concurrence de SK Hynix.
CM-AM Global Gold - FR0007390174
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Gérant(s)
- Charlotte PEURON
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 15.14 % | 2.77 % | -5.94 % | -4.77 % |
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Commentaire du mois de Mai
Le rallye débuté il y a deux mois s’est poursuivi pour l’or, qui a établi un nouveau record en séance à 2450$ l’once. Cependant les investsseurs plus court terme atendent toujours l’inversion de la politque monétaire de la FED qui arrivera plus tard dans l’année. En atendant, les investsseurs asiatques notamment contnuent de se ruer sur les métaux. C’est notamment le prix de l’argent qui en bénéficie ce mois‐ci et accélère avec une hausse de 15.3% ce mois‐ci. Les sociétés productrices d’argent en ont largement profité avec une performance moyenne de plus de 20%. Les producteurs d’or surperforment également leur sous‐jacent porté par leurs bons résultats et des perspectves d’amélioraton des marges. C’est le cas notamment de Kinross Gold qui publie des marges opératonnelles de 53% ! De plus le projet Great Bear est dans les temps et dans le budget, le ttre s’envole de 24.7%. Nous noterons la bonne performance d’IamGold (+9.6%) qui a annoncé la première coulée d’or de son projet Côté Gold et qui délivre de meilleurs résultats à Essakane, actf qui se situe au Burkina Faso.
CM-AM Global Leaders - FR0012287381
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Gérant(s)
- Rosaine COUSIN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 16.62 % | 14.59 % | -21.54 % | 22.31 % |
Éligibilité Assureurs
Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep, Axa Thema
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Commentaire du mois de Mars
Tactique. Après deux mois de hausse dictée par de bons résultats de sociétés et le pivot attendu de la Fed, les écueils fleurissent en mars. Bons chifres économiques, tensions géopolitiques et flambées des matières premières portent les taux réels US au plus haut. Votre fonds de marque leaders profite de la contribution positive de ses marques de luxe et de technologie. Le pricing power d’Hermès et Nvidia (> 20% sur les puces de dernière génération) est intact en 2024. Sur mars la gestion réduit la voilure : prise de bénéfice sur LVMH, Ferrari et allégement des marques leaders disposant d’un trop faible momentum à 6 mois (Nike, Adobe, United Health, et Zoetis). Ceci permet l’achat de deux marques en renaissance disposant d’un catalyseur de valeur bien identifié : Disney et GE. Délestée de ses autres activités, GE Aerospace impressionne : avec une base installée de 40.000 moteurs civils (soit 3 sur 4) et militaires (20.000) et une part grandissante de ses services et systèmes intégrés, le motoriste ofre une meilleure visibilité de ses flux de trésorerie. Concernant Disney, l’apaisement de son conseil d’administration, la fréquentation élevée de ses parcs et la refonte de ses plateformes TV doivent lui permettre d’augmenter ses flux de trésorerie de plus de 35% en 2024. Reste à exécuter...
Comgest Monde - FR0000284689
Contacts commerciaux
Sébastien DE FROUVILLE
06 22 73 50 31
Frederic BUSTIN
01 44 94 19 03
Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE
01 44 94 65 49
Gérant(s)
- Laure NEGIAR
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 14.66 % | 21.84 % | -20.09 % | 15.98 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mars
Au cours du premier trimestre 2024, le marché s'est montré de plus en plus optimiste quant au scénario d'un atterrissage en douceur de l'économie. Les indicateurs sont restés solides, l'inflation semble ralentir et la Réserve fédérale américaine pourrait être la première des grandes banques centrales à abaisser ses taux d'intérêt dans le courant de l'année. La plupart des principaux indices régionaux ont enregistré des performances positives au cours du trimestre. Dans ce contexte, le portefeuille s'est inscrit en forte hausse. Cette performance est générée principalement par notre sélection de titres plutôt que par l'allocation géographique ou sectorielle.
Eli Lilly, ASML et TSMC ont figuré parmi les meilleurs contributeurs à la performance du portefeuille. Eli Lilly, le leader des traitements pharmaceutiques du diabète et de l'obésité, a fait état de solides prévisions pour 2024 et continue de bénéficier de rapports de recherche positifs et d'essais cliniques étayant une vaste opportunité mondiale pour le GLP-1 « diabésité » (diabète et obésité). ASML, le seul fournisseur mondial de lithographie EUV, et TSMC, le principal fabricant de semi-conducteurs, ont toutes deux présenté des perspectives rassurantes pour 2024 et affiché davantage d'optimisme sur la reprise du cycle des semi-conducteurs ainsi que sur les opportunités offertes par l'intelligence artificielle (IA).
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Covéa Ruptures - FR0013357803
Contacts commerciaux
Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70
Hadrien BRAUD-MUSSI
06 73 92 07 36
Gérant(s)
- Vincent HADERER
- Stéphane DARRASSE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 12.71 % | 15.79 % | -27.54 % | 21.39 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Alpheys, Nortia
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Commentaire du mois de Mai
La différence de discours entre les banques centrales européenne et américaine s’est consolidée au mois de mai. Malgré des évolutions moins défavorables, les banquiers centraux américains se veulent très prudents sur les perspectives d’inflation et sur leur possibilité de baisser leur taux directeur. En Europe, les membres du Conseil des Gouverneurs ont confirmé leur intention d’une première détente en juin, même s’ils se veulent plus prudents sur la suite. Les marchés actions ont rebondi au cours du mois, atteignant des niveaux records, portés par de bonnes publications trimestrielles et les espoirs d’une politique monétaire américaine plus accommodante dès l’automne prochain. Dans ce contexte, nous avons continué d’investir sur des sociétés capitalisant sur les ruptures des modes de Production, Consommation et
Distribution.
La sécurisation des filières stratégiques, les exigences environnementales et les enjeux autour des gains de productivité face à la redéfinition des échanges mondiaux
alimentent notre cadre de réflexion. Dans les ruptures de production, nous avons pris quelques bénéfices sur Globus Medical (robots et implants orthopédiques pour les patients atteints de troubles musculo-squelettiques) et vendu Keysight Technologies (logiciels et équipements de mesures de signaux électroniques).
CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Myriam HASSANI
06 17 57 74 86
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Gérant(s)
- Vafa AHMADI
- Wesley LEBEAU
- Guillaume UEWILLER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 17.10 % | 26.24 % | -37.19 % | 6.56 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir
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Commentaire du mois d'Avril
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
CPR Invest Hydrogen - LU2389405080
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Myriam HASSANI
06 17 57 74 86
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Gérant(s)
- Vafa AHMADI
- Alexandre CORNU
- Gaël DES PREZ DE LA MORLAIS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.21 % | -0.22 % | -9.53 % | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, AXA, Cardif, CNP, Generali
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Commentaire du mois d'Avril
Le MSCI World affiche une performance de -3.2% sur le mois d’avril, marqué par des prises de profits. L’inflation décélère moins qu’attendu et les chiffres macroéconomiques ont surpris plutôt négativement, entrainant un revirement de scénario de marché où les baisses de taux de la FED sont repoussées au deuxième semestre. Le S&P 500 interrompt ainsi sa série après 5 mois de hausses consécutives affichant -4.1% sur un mois. Le STOXX 600 affiche une meilleure performance en ne retraçant que de -1.5%.
Aux États-Unis, alors qu’au début d’année, les investisseurs s’attendaient à 6 baisses de taux, ils n’en attendent aujourd’hui qu’une seule de la réserve fédérale des EtatsUnis. Le discours optimiste du marché de ce début d’année semble pâtir face au rebond du PCE, l’indicateur privilégié de la FED pour sa politique monétaire. L’indicateur est passé de 2.5% en février à 2.7% en mars. On retrouve une tendance similaire avec l’IPC, qui augmente de 4.4% sur un an, soit un point de plus qu’en décembre dernier. Nous notons également le ralentissement du PIB qui ressort à 1,6 % sur un trimestre contre 2.5% attendu ainsi que les chiffres mitigés des principaux indicateurs avancés du climat des affaires. Alors que l'indice ISM manufacturier dépasse le seuil des 50 points à 50,3, correspondant à un regain d’activité expansionniste, l'activité des services a ralenti de manière inattendue à 49,4 en avril contre 51.4 en mars.
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Digital Stars Europe - LU0090784017
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Alexandre DELMAS
06 63 52 61 78
Gérant(s)
- Aymar de LÉOTOING
- Alexandre MORLOT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 12.15 % | 6.88 % | -27.46 % | 30.00 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali, Vie Plus, Nortia, UAF, AEP, EDRAC, Swiss Life, Spirica, assurances Luxembourgeoises.
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Commentaire du mois d'Avril
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DNCA Invest Beyond Semperosa - LU1907595398
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Léa DUNAND-CHATELLET
- Romain AVICE
- Matthieu BELONDRADE, CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.68 % | 15.98 % | -19.04 % | 19.67 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP
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Commentaire du mois de Mai
Après la pause marquée en avril, le marché a repris le chemin de la hausse en Mai avec des gains significatifs aussi bien en Europe qu'aux Etats-Unis. Depuis les points bas d'octobre 2023, ces marchés sont ressortis en hausse 6 mois sur 7 possibles, avec des gains respectifs de près de 20% et 30% respectivement. En Mai les grands indices mondiaux ont également atteint de nouveaux niveaux records (que ce soit sur le Dow Jones, le S&P 500, le NASDAQ ou le Stoxx 600), faisant ainsi mentir l'adage de « Sell in May and go away ».
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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Rolando GRANDI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 22.83 % | 52.36 % | -54.23 % | 7.63 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas
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Commentaire du mois de Mai
Echiquier Artificial Intelligence B progresse de 0,82% sur le mois et de 9,46% depuis le début de l'année.
Un mois contrasté pour le fonds et sa thématique où les principaux moteurs de performance ont été les semiconducteurs ainsi que les très grandes valeurs du secteur technologique. Nous remarquons en particulier l’impressionnante publication de NVIDIA, meilleure performance du fonds, qui a vu la croissance de son chiffre d’affaires dans le segment datacenter accélérer à +427 % en un an. La chaîne de valeur autour de NVIDIA réagit bien à cette publication qui solidifie la vue d’une course aux pèles et aux pioches. CAMTEK et SK HYNIX s’envolent donc en mai. En revanche, le secteur du logiciel, principale poche du portefeuille, souffre d’une saison de publication bien modeste. Alors que généralement les entreprises ont publié en ligne ou au-dessus des attentes, les perspectives pour le reste de l’année ont été à peine relevées. Le marché s’attendait à une meilleure croissance sous le sillage des chiffres favorables chez les fournisseurs cloud. Nous voyons cela comme un décalage de court terme entre expectatives et réalité et considérons que le secteur évoluera favorablement au cours de la deuxième partie de l’année. En particulier des entreprises comme SNOWFLAKE, DATADOG ou encore CLOUDFLARE ont été lourdement sanctionnés ce mois-ci.
Echiquier World Equity Growth - FR0010859769
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Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
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Philippe BLEZ
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Gérant(s)
- David ROSS
- Louis BERSIN
- Nina LAGRON
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 15.91 % | 18.03 % | -16.21 % | 10.76 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...
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Commentaire du mois de Mai
Echiquier World Equity Growth A progresse de 1,16% sur le mois et de 11,78% depuis le début de l'année.
Les marchés boursiers ont repris le chemin de la hausse en mai, annulant les pertes du mois d'avril, les investisseurs ayant renoué avec le thème de l'intelligence artificielle. Pour preuve, les meilleures performances du fonds ont été enregistrées par NVIDIA, TSMC et ALPHABET. En revanche, les marchés émergents ont sous-performé, en particulier le Mexique, les élections de juin ayant entrainé une performance négative pour nos sociétés mexicaines BANORTE, FEMSA et WALMEX. Nous pensons que ces craintes électorales ne reflètent pas les fondamentaux positifs qui sous-tendent notre thèse d'investissement pour chacune de ces sociétés. Nous avons connu de nombreux cycles électoraux au cours de notre carrière d'investisseur, et ils offrent généralement d'excellentes opportunités d'achat. Nous avons toutefois soldé une position mexicaine au cours du mois, en vendant l'embouteilleur ARCA CONTINENTAL, afin de réduire notre exposition à l'approche des élections. Nous envisageons de remplacer cette position au cours du mois de juin. Pour le reste, nous continuons à nous concentrer sur les entreprises qui offrent une croissance durable à long terme.
Echiquier World Next Leaders - FR0011449602
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Jean-Georges DRESSEL
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Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
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Gérant(s)
- Rolando GRANDI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -4.79 % | 8.19 % | -47.04 % | -17.38 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, Generali, Oradea, Suravenir, UAF Life, Primonial, - Alpheys, Nortia, Apicil...
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Commentaire du mois de Mai
Echiquier World Next Leaders A régresse de -2,26% sur le mois et de -3,66% depuis le début de l'année.
Sur les marchés actions internationaux, les très grandes capitalisations continuent d’être privilégiées, tandis que les capitalisations intermédiaires de croissance sont délaissées. Le style de gestion du fonds se retrouve à nouveau pénalisé, principalement par le biais d’un derating des valeurs en portefeuille. Cela étant dit, les résultats des sociétés en portefeuille sont encourageants. Parmi les plus fortes contributions, STERIS, TECHNOLOGY ONE et CLASSYS ont toutes trois publié d’excellents résultats, enregistrant des progressions à deux chiffres. Dans le sens inverse, NICE coute plus d’un point de pourcentage alors que l’entreprise a publié des résultats supérieurs aux attentes et en accélération. La baisse de ce titre
s’explique par le choix du directeur général de quitter la société d’ici la fin de l’année après 25 années passées au sein de l’entreprise. Parmi les autres contributeurs négatifs, VEEVA et BRUKER ont souffert des résultats plus mitigés du secteur des sciences de la vie. Le fonds a opéré plusieurs changements ce mois-ci, dont les entrées du fournisseur de logiciel d’observabilité DATADOG et de la superapp singapourienne GRAB.
Ecofi Enjeux Futurs - FR0010592022
Gérant(s)
- Karen GEORGES
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.61 % | 9.30 % | -17.46 % | 27.15 % |
Éligibilité Assureurs
Assurance Epargne Pension, Alpheys, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, Generali Patrimoine
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Commentaire du mois d'Avril
La désinflation s’est poursuivie en zone Euro, tandis que l’activité économique s’est modérément redressée. Aux Etats-Unis, les progrès en matière de baisse de l’inflation ont en revanche de nouveau montré des signes de stagnation. La BCE est restée peu ou prou fidèle à son discours du mois précédent. Les actions ont marqué le pas en avril, avec des performances de -1,9% et -4,1% respectivement pour la zone Euro et les Etats-Unis (en $). Les rendements souverains se sont fortement tendus. Le 10 ans américain est passé de 4,20% fin mars à 4,68% fin avril ; le 10 ans allemand de 2,30% à 2,58%.
Au sein du fonds, 2 positions ont été achetées : Teledyne Technologies et Synopsys. Le premier est un des leaders sur plusieurs technologies d'imagerie/senseurs de précision notamment pour l'automatisation industrielle, la qualité de l'eau & de l'air, le monitoring environnemental, l’électronique, la recherche océanographique, l’énergie, l’imagerie médicale/recherche pharmaceutique et l'aéronautique/défense. Le second est le leader mondial de l'EDA (Electronic Design Automation) et des solutions de design & vérification de puces avancées. Le rachat - en cours - d’Ansys permettrait au groupe d'augmenter son exposition à des marchés sous pénétrés (automobile, aéronautique etc.) positionnés sur des megatrends identifiés : électrification, autonomie, connectivité, IoT industrie, durabilité.
EdR Fund Big Data - LU1244893696
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Jacques-Aurélien MARCIREAU
- Xiadong BAO
- Kévin NET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.93 % | 21.25 % | -10.73 % | 29.50 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Intencial, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Suravenir, Alpheys, One Life
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Commentaire du mois de Mai
Edmond de Rothschild Fund Big Data termine en hausse en mai, mais est en retrait par rapport à de son indicateur de performance. Alors que l'allocation sectorielle a été positive, la sélection des titres a pesé sur les performances relatives. Le secteur technologique a été notre principal détracteur. Alors que le fonds a bénéficié des contributions de NetApp, TSMC, SK Hynix, il a été pénalisé par la correction d'OVH et d'Akamai. OVH a corrigé sous l’effet d’un downgrade d’analyste suite à la cession de titres par ses fondateurs. Akamai a reculé malgré une croissance de 17 % du bénéfice par action (sur une hausse de 8 % de ses revenus) et l'annonce d'un rachat d'actions sur trois ans pour un montant de 2 milliards de dollars. Parmi nos contributeurs, NTAP a progressé de 16% après que la société ait battu les prévisions des analyses en terme de croissance de ses BPA. La société a par ailleurs procédé à une augmentation de son dividende trimestriel et a annoncé un nouveau programme de rachat d'actions pour un montant supplémentaire de 1 milliard de dollars.
TSMC a progressé de 10 % suite à la publication des résultats de Nvidia, soulignant la demande soutenue des investissements dans les infrastructures liées à l'IA générative. Les performances de nos titres de santé ont été mitigées malgré le rebond de Pacific Biosciences et la progression de 21 % de Radnet. Le spécialiste de Cloud dans la Santé, Veeva systems, a reculé bien que la société ait dépassé les attentes du consensus en matière de croissance des BPA et de chiffre d'affaires grâce à des souscriptions plus élevées que prévues. En termes de mouvements, nous avons vendu Radnet, le titre ayant atteint notre objectif de cours. Radnet se négocie à une valeur de 16 fois le chiffre d'affaires et a progressé de 95 % au cours des 12 derniers mois.
EdR Fund Healthcare - LU1160356009
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Adeline SALAT-BAROUX
- Sébastien MALAFOSSE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -0.03 % | -1.78 % | -2.85 % | 26.09 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys
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Commentaire du mois de Mai
Les actions internationales repartent à la hausse en mai et finissent donc en territoire positif. Les solides bénéfices de Nvidia et le rallye des grandes valeurs de Tech ont porté les actions US. L’indice des valeurs de santé sous performe le marché (+0.9% pour le MSCI ACWI Healthcare Net total Return en euros). Les Biotechs rebondissent après un mois d’avril difficile. Mentionnons notamment les excellentes performances de Novovax, Insmed ou Summit. Le secteur pharmaceutique est également bien orienté (+1.6%) porté par les bonnes performances de certains poids importants : AstraZeneca ou Pfizer et bien sûr encore les valeurs liées au traitement de l’obésité (Novo Nordisk et Lilly). La Medtech (-0.5%) voit une compression de ses multiples pour le deuxième mois consécutif. Les Services de Santé reculent légèrement également (-0.8%), touchés par des perspectives court terme toujours délicates pour les groupes d’assurance santé. Suivent ensuite les Outils des Sciences de la Vie (-1.8%) pour qui la reprise est encore à venir. Enfin, la Santé Digitale fini le mois en recul de 13% après -15% le mois passé, emportée par le recul du fournisseur de logiciels cloud à l’industrie médicale et pharmaceutique Veeva qui coupe ses prévisions 2024 après le départ soudain de son CFO le mois dernier. EdR Fund Healthcare sous-performe son indice de référence sur le mois. Cette sous-performance est essentiellement attribuable à notre sélection de sociétés Biotech et Medtech. Dans la biotech, malgré la contribution positive de Moderna et Denali, le recul d’Exact Sciences touché par l’arrivée prochaine d’un concurrent sur le dépistage du cancer colorectal. En Medtech, malgré des perspectives d’amélioration au deuxième semestre, la publication de Baxter a fortement pesé sur le titre. A contrario mentionnons la bonne performance de notre sélection de valeurs pharmaceutiques : Pfizer, UCB ou encore Novartis.
En mai nous avons soldé notre position en Evotec dont les perspectives 2025 s’assombrissent (le nouveau dirigeant tout juste nommé pourrait décider de les revoir à la baisse à sa prise de fonction en septembre prochain). Nous avons profité de la faiblesse de certains titres Pacific Biosciences, Exact Sciences ou encore Baxter) pour renforcer nos positions. Nous avons également augmenté notre position en Astra-Zeneca suite à sa journée R&D très convaincante et ses perspectives d’atteindre 80 Md$ en 2030. Nous avons également pris des profits sur les valeurs de l’obésité et sur UCB qui réalise un excellent parcours depuis le début de l’année. Enfin nous avons allégé nos positions sur Elevance et UnitedHealth dans un contexte difficile pour les assureurs santé américains. En termes de mouvements, suite à son rebond de mars, nous avons soldé notre position en Centene pour qui la concurrence s’intensifie dans l’activité Medicaid. Nous nous sommes également allégés sur CVS dans un contexte de hausse d’utilisation des assurances santé aux Etats-Unis. Nous avons également pris des profits suite aux bons parcours de Radnet, UCB et Brookdale. Enfin nous nous sommes renforcés sur la faiblesse de Pacibic BioSciences et avons augmenté notre position en Dentsply.
EdR Fund US Value - LU1103303167
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Christophe FOLIOT
- Adeline SALAT-BAROUX
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.23 % | 7.97 % | 13.24 % | 37.15 % |
Éligibilité Assureurs
Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea
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Commentaire du mois de Mai
Sur le mois de mai, les marchés actions se sont nettement repris après leur baisse du mois précédent, mais le segment Value (représenté par l’indice Russell 1000 Value) est en retrait par rapport au reste du marché. L’adage « Sell in May and Go Away » n’a pas fonctionné cette année ; ce mois de mai est l’un des plus porteurs de ces dix dernières années pour le S&P500, qui clôture la période en hausse de 4,8%. Le marché demeure toutefois tout aussi concentré : le S&P500 surperforme le S&P500 Equal Weighted pour le 5ème mois consécutif cette année. Nvidia est parvenu encore une fois à dépasser les attentes déjà élevées lors de sa publication trimestrielle, confirmant que les vendeurs de l’infrastructure IA sont les grands gagnants de ce cycle. En revanche, les résultats en fin de mois au sein du Software sont moins encourageants : l’intelligence artificielle générative (GenAI) ne crée pas pour l’instant de revenus additionnels conséquents pour les valeurs technologiques, hors fournisseurs d’équipements. Les investisseurs semblent de plus en plus attentistes vis-à-vis de ce phénomène, et ont eu tendance à punir la moindre déception.
Durant cette saison de publications, deux secteurs ont particulièrement baissé, alors que les révisions bénéficiaires des entreprises étaient positives : la consommation discrétionnaire et la santé. Notre positionnement au sein du secteur de la santé a donc légèrement pesé sur la performance. CVS continue de corriger suite à l’abaissement des prévisions du mois dernier, en raison d’un taux d’utilisation de Medicare beaucoup plus important que prévu. Perrigo et Baxter continuent également de corriger, ce mouvement n’est cependant pas justifié par une baisse des bénéfices, mais par une contraction des multiples. En revanche, Pfizer, qui avait été notre détracteur principal l’année passée, est ce mois-ci le premier contributeur de performance absolue au sein de la santé, notamment grâce à leur programme ambitieux de retour aux actionnaires. Notre exposition à l’énergie fut notre générateur principal de performance ; nos valeurs détenues au sein des services pétroliers Valaris et Diamond Offshore sont nos contributeurs principaux après leur baisse du mois précédent, grâce à de très bons résultats pour ces deux entreprises, qui prévoient des taux journaliers d’utilisation supérieurs aux attentes sur l’année 2024 et 2025. Notre allocation au segment des communications fut également positive : T-Mobile a finalisé son offre pour l’acquisition de US Cellular, suite aux annonces en ce sens de l’été dernier. En termes de mouvement, nous avons procédé à des arbitrages : nous achetons SLB et allégeons Haliburton, puisque la prime de valorisation entre les deux titres a disparu alors que SLB reste un leader incontesté sur le plan technologique. Nous avons également liquidé notre position dans Warner Bros EDiscovery, en raison d’un changement fondamental par rapport à notre thèse initiale d’investissement, en lien avec la renégociation des contrats de diffusion de la NFL.
Fidelity Global Technology - LU1213836080
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Gérant(s)
- Hyun Ho SOHN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 15.52 % | 39.29 % | -18.70 % | 31.53 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Axa Lux, Axa Thema, EDRAC/Spirica, Generali, Alpheys, Nortia, Intencial, Oradea, Primonial, SwissLife, UAF, UNEP, Vie Plus.
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Commentaire du mois de Mai
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Franklin Technology Fund - LU0109392836
Gérant(s)
- Jonathan T. CURTIS
- Matthew CIOPPA, CFA
- Dan SEARLE, CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 23.56 % | 47.53 % | -40.74 % | 32.53 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Axa Thema, BNP Paribas Cardif, Swisslife, Vie Plus, La Mondiale, Ageas, Allianz Vie, Spirica, Primonial
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Commentaire du mois de Mai
Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de +3.27% de contre +8.97% pour l’indice de référence.
La plupart des expositions sectorielles du fonds ont sous-performé l'indice MSCI World IT en raison de l'impact négatif de la sélection des valeurs et des décisions d'allocation au sein du portefeuille. Deux géants de la technologie ont affiché une performance à deux chiffres en pourcentage. Une de nos positions dans le logiciel d’application (surpondérée) a souffert de prévisions de chiffre d'affaires décevantes pour l'ensemble de l'année, tout comme certaines valeurs liées aux logiciels dans d'autres secteurs, dont une position dans les services informatiques et une position dans les technologies de la santé.
Dans le secteur des semi-conducteurs et des équipements pour semi-conducteurs, plusieurs positions hors indice ou surpondérées se sont appréciées au-delà de la moyenne de l'indice de référence. Ailleurs dans le portefeuille, la meilleure contribution d’une position dans les contenus d'internet et l’information a soutenu les résultats du secteur des médias et services interactifs hors indice, qui a quasiment compensé l'impact négatif combiné de plusieurs positions pénalisantes.
Franklin U.S. Opportunities Fund - LU0109391861
Gérant(s)
- Grant BOWERS
- Sara ARAGHI, CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 22.31 % | 33.55 % | -33.02 % | 25.38 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif, AXA Thema, La mondiale, Nortia, Ageas, HSBC Assurances, Apicil, Swisslife, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mai
Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de +4.22% contre +5.96% pour le Russell 3000 Growth et +4.96% pour le S&P500.
Dans le secteur des technologies de l'information, la sous-pondération d'un titre a pesé sur la performance relative. Le géant de la technologie a publié des résultats financiers solides au deuxième trimestre grâce à la croissance particulièrement soutenue de son activité de services. Un spécialiste des bases de données a annoncé un ralentissement de la croissance au premier trimestre et a annoncé des prévisions décevantes pour le deuxième trimestre, ce qui a contribué à la baisse du prix de son action. En revanche, plusieurs positions dans le secteur des semi-conducteurs ont produit les meilleures contributions dans le secteur informatique, l'IA continuant de profiter aux fabricants de puces.
FTGF ClearBridge Infrastructure Value - IE00BD4GTQ32
Gérant(s)
- Nick LANGLEY
- Shane HURST
- Charles HAMIEH
- Simon ONG
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| - | 2.37 % | 0.91 % | 18.48 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif
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Commentaire du mois de Mai
Sur le mois, la part A acc EUR a enregistré une performance de +4.40% contre +0.96% pour l’indice de référence.
Sur le plan régional, les États-Unis et le Canada ont produit les meilleures contributions mensuelles, notamment un fournisseur américain d'électricité et un groupe américain de communications. Une compagnie ferroviaire japonaise et une compagnie d'électricité brésilienne ont pesé sur la performance.
G Fund - Global Disruption - LU1897556517
Contacts commerciaux
Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00
Gérant(s)
- Philippe VIALLE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 18.71 % | 24.81 % | -16.47 % | 41.30 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif
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Commentaire du mois de Mars
Au cours du mois de mars les principaux indices boursiers des Etats-Unis continuent leur progression (S&P 500 +3.2%, Russel 2000 +3.4%, Dow Jones Industrial Average +2.1%) dans une perspective de performance économique plus solide qu’initialement attendu, la FED ayant revu à la hausse la croissance du PIB américain de 1.4% en décembre dernier à 2.1%. Sur le plan macroéconomique, la Banque centrale des États-Unis a maintenu, en mars, ses taux directeurs inchangés et anticipe désormais trois réductions de taux cette année (-75pdb), alors que le marché du travail reste solide avec des créations d’emplois pour le mois de février (publiées en mars) ayant surpris à la hausse (275k vs 198k attendus) et un taux d’inflation core de 2.5% en février (vs +2.4% en janvier).
Par ailleurs, le prix du pétrole réagit à la résilience économique et gagne 7.4% sur un mois (WTI à 85.8$/baril en fin du mois), alors que la dollar reste stable vs l’euro autour de 1.08$/€. Du point de vue sectoriel, les compartiments qui avait été délaissés depuis plusieurs mois, tels que ceux de l’énergie, des services aux collectivités, des matériaux ou encore les financières ont contribué positivement et diffusé à d’autres secteurs que la technologie l’orientation positive des marchés financiers Les secteurs les moins performants ont été la consommation discrétionnaire, la technologie et la consommation courante. Sur le mois, le fonds affiche une performance sensiblement ligne avec le MSCI World.
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GemEquity - FR0011268705
Gérant(s)
- Bruno VANIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.46 % | 1.09 % | -26.34 % | 0.98 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life...
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Commentaire du mois de Février
Estimant que les diverses mesures de soutien au marché de la part de Pékin vont dans le bon sens, nous avons continué d’augmenter notre exposition chinoise, désormais à 27,4% du fonds (vs. 25,6% pour l’indice). Ce faisant, nous avons concentré nos achats sur les actions A : Naura Technology (1,5% du fonds) et Shenzhen New Industries (0,8%). Nous avons également acheté ENN Energy et Wuxi Apptech (0,5% du fonds respectivement) en raison de perspectives de croissance favorables et d’une valorisation intéressante. Nous avons aussi augmenté notre position dans Sunny Optical (1% du fonds). Nous avons en partie financé ces achats en réduisant nos positions à Hong Kong : Tencent à 3,2%, New Oriental Education à 2,2% et Alibaba à 2%.
En Corée, les autorités annonçant des mesures pour améliorer la gouvernance d’entreprise, nous avons augmenté notre pondération à 13,4% du fonds (vs. 12,5% pour l’indice). Nous avons acheté Hyundai Motors (1% du fonds) et Korea Telecom (0,5%). En Inde, nous maintenons notre surpondération de 19,8% du fonds (vs. 17,9% pour l’indice), nous avons augmenté notre position dans Zomato (1,5% du fonds) qui a publié de bons résultats et qui a une forte visibilité sur sa profitabilité. En revanche, nous avons cédé nos HDFC Life en raison de l’absence d’éléments stimulant la croissance. Dans la région MENA, nous avons réduit notre exposition à Americana Restaurant (0,5% du fonds) en raison de l’incertitude qui persiste sur la croissance. En Grèce, nous avons récemment participé à l’introduction en bourse d’ Athens Airport (0,5%). Au Brésil, nous avons réduit notre exposition à B3 (0,5% du fonds) en raison d’un manque de visibilité sur les bénéfices.
GIS SRI Ageing Population - LU1234787460
Contacts commerciaux
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Gérant(s)
- Olivier CASSÉ
- Giulia CULOT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.34 % | 12.25 % | -15.49 % | 22.05 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia
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Commentaire du mois de Février
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Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund - LU1984711512
Contacts commerciaux
Charles-Henri HERRMANN
07 88 05 65 03
Jon DUBARBIER
06 85 96 69 93
Charles KANENGIESER
06 44 23 71 81
Tony CESAR
06 80 95 68 98
Gérant(s)
- Hamish CHAMBERLAYNE CFA
- Aaron SCULLY CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 16.01 % | 17.81 % | -21.13 % | 25.12 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz Vie, Cardif Assurance Vie, Groupama Gan Vie, Generali Vie, La Mondiale Europartner, AG2R La Mondiale, Neuflize Vie
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Commentaire du mois de Mars
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JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities - LU1255011097
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Howard WANG
- Rebecca JIANG
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -3.05 % | -27.16 % | -24.15 % | 3.18 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, Generali, Vie Plus (dès le 9 février 2022), Ageas, Nortia, Alpheys, Swiss Life, Aviva, UAF Life Patrimoine, Primonial
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Commentaire du mois d'Avril
Le marché des actions chinoises onshore a progressé en avril. Cette progression a été soutenue par des chiffres macroéconomiques pour le premier trimestre meilleurs que prévu (malgré une pression déflationniste persistante), par les flux continus des investisseurs locaux vers le marché actions, par le réengagement généralisé entre les États-Unis et la Chine et, surtout, par les initiatives politiques récemment annoncées visant spécifiquement le marché actions. À ce titre, la directive publiée par le Conseil d’État sur le renforcement de la supervision, la prévention des risques et la promotion d’un développement de qualité des marchés de capitaux s’est avérée déterminante. L’immobilier est resté au centre des préoccupations, la réunion d’avril du Politburo ayant abouti à l’engagement d’évaluer davantage de mesures visant à réduire les stocks existants et à optimiser l’offre en fonction de l’évolution de la dynamique offre/demande de logements.
Le fonds a surperformé un marché en hausse. Les sociétés de consommation cyclique issues de divers domaines figurent parmi les principales contributions positives. Le titre de Fuyao, fabricant de verre automobile et industriel, a progressé grâce à des résultats pour le premier trimestre supérieurs aux attentes. La société Haier, spécialisée dans les appareils électroménagers, a été saluée pour avoir augmenté le montant de son dividende. La sélection des titres dans le secteur des technologies de l’information a également eu un effet positif au cours du mois. Les entreprises liées à l’IA, telles que Zhongji Innolight, Foxconn Industrial ou Beijing Kingsoft, ont vu leurs cours augmenter sous l’effet d’un sentiment favorable. À l’opposé, les sociétés actives dans l’énergie solaires telles que Tongwei et JA Solar ont sous-performé en raison des craintes d’une offre excédentaire.
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JPMorgan Funds - Global Dividend - LU0329202252
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Helge SKIBELI
- Sam WITHEROW
- Michael ROSSI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 10.30 % | 10.56 % | -3.62 % | 31.81 % |
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Commentaire du mois d'Avril
Le fonds a surperformé son indice de référence, le MSCI All Country World, ainsi que l’indice de référence de la catégorie, le MSCI World High
Dividend Yield.
Sur le plan régional, la sélection de titres en Asie-Pacifique hors Japon s’est avérée favorable, tandis que la sélection de titres dans les marchés émergents a eu l’impact le plus négatif.
Sur le front des valeurs, la surpondération de TSMC, fabricant de puces basé à Taïwan, a contribué aux performances mensuelles. Lors de sa Journée investisseurs, l’entreprise a annoncé la construction d’une nouvelle usine de fabrication de puces aux États-Unis, présenté ses différents avantages concurrentiels et fait état de son succès croissant dans le sillage des progrès de l’intelligence artificielle (IA). Elle a également évoqué ses projets de développement dans le domaine des puces, notamment ceux concernant sa nouvelle puce en demi-nœud A16, qui prend en charge des routes de signal complexes et des réseaux de distribution d’énergie denses.
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JPMorgan Funds - Global Healthcare - LU0432979614
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Matthew COHEN
- Anne MARDEN
- Holly FLEISS
- Dom VALDER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.46 % | -0.74 % | -3.33 % | 19.53 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Intencial, Alpheys, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine, AXA, Eres, Swiss Life, UNEP, Generali, MMA, UNEP et Ageas
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Commentaire du mois d'Avril
La surpondération d’AstraZeneca, multinationale pharmaceutique et biotechnologique britannique, a pesé sur la performance relative. Dans le cadre de la publication de ses résultats du premier trimestre, l’entreprise a annoncé un chiffre d’affaires supérieur aux attentes du marché. Cette embellie est due au lancement de nouveaux médicaments et à la dynamique positive de certains de ses produits à marge élevée, comme le Farxiga et le Symbicort.
La surpondération de Boston Scientific, une entreprise américaine de dispositifs médicaux, a contribué à la performance. Le titre a surperformé après que la société a dépassé les estimations trimestrielles et publié des prévisions solides.
L’absence de position sur Elevance Health, une compagnie d’assurance maladie américaine, a pesé sur la performance. La société a annoncé des résultats meilleurs que prévu au premier trimestre et a relevé ses prévisions de bénéfice par action (BPA) pour l’ensemble de l’année 2024.
La surpondération de Sartorius, un fournisseur international de produits pharmaceutiques et de matériel de laboratoire, a nui à la performance. Le titre a chuté après l’annonce des résultats du premier trimestre, affichant une baisse des ventes et des bénéfices, bien que la société anticipe toujours une légère croissance des ventes pour l’ensemble de l’année.
Jupiter Global Ecology Growth - LU0231118026
Gérant(s)
- Jon WALLACE
- Noelle GUO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.11 % | 12.30 % | -18.45 % | 27.01 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA
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Commentaire du mois de Mars
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Loomis Sayles U.S. Growth - LU1435385163
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Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Aziz HAMZAOGULLARI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 20.74 % | 44.48 % | -24.06 % | 26.08 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Intencial Patrimoine, Swisslife et Ageas
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Commentaire du mois d'Avril
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M&G (Lux) Global Dividend Fund - LU1670710075
Contacts commerciaux
Kelly HEBERT
06 62 87 21 77
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Milane OSTYN
07 78 54 59 19
Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Gérant(s)
- Stuart RHODES
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 10.01 % | 9.61 % | -2.26 % | 20.92 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife...
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Commentaire du mois de Mai
◾ Le décalage dans le temps des valorisations du fonds (à la mi-journée) et de l’indice de référence (en fin de journée) a pesé sur la performance relative au mois de mai. La sélection de titres a contribué à la performance du fonds, en particulier dans le secteur des matériaux. Methanex, Amcor et Trinseo ont figuré en bonne place dans le classement. Analog Devices a surperformé dans le secteur de la technologie après la publication de résultats prometteurs. L’allocation sectorielle a été pénalisante, en raison d’une sous-pondération de la technologie et d’une surpondération de l’énergie. L’absence de NVIDIA et d’Apple a pesé sur la performance relative dans un marché étroit tiré vers le haut par les grandes capitalisations technologiques et les valeurs phares de la nouvelle économie.
◾Nous avons continué à renforcer nos positions dans Ares Management et Erste Group Bank, récemment achetées dans le secteur financier. Nous avons réduit nos positions sur Microsoft et Broadcom pour profiter de leurs performances récentes, et nous avons augmenté notre participation dans Meta Platforms.
◾Les dividendes des positions du fonds sont restés positifs, avec des augmentations à deux chiffres pour Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) et Richemont.
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704
Contacts commerciaux
Kelly HEBERT
06 62 87 21 77
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Milane OSTYN
07 78 54 59 19
Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Gérant(s)
- Alex ARAUJO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -0.07 % | 0.44 % | -3.73 % | 22.27 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas
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Commentaire du mois de Mai
◾ En mai, les marchés actions mondiaux ont progressé et l’indice MSCI ACWI a récupéré ses pertes du mois d’avril. L’Europe a été en tête de ce rebond, suivie de près par les États-Unis, où les principaux indices — le S&P 500, le Dow Jones Industrial Average et le NASDAQ Composite Index — ont atteint de nouveaux sommets historiques. L’Asie- Pacifique a sous-performé.
◾Le mois de mai a été favorable au fonds, mais celui-ci a sous-performé son indice de référence. National Grid a été l’un des titres les plus pénalisants pour le fonds. Son cours a en effet réagi négativement à l’annonce d’un programme d’investissement substantiel visant à moderniser son réseau en vue de l’électrification de l’économie. Kamigumi, l’opérateur portuaire japonais, a reculé ce mois-ci en raison de résultats plus faibles que prévu, tandis qu’Eversource Energy et INPP ont également pesé sur la performance.
◾Ce mois-ci, la performance a été principalement due à la surpondération du fonds dans les services aux collectivités et nos positions dans AES, NextEra et NextEra Energy Partners ont contribué à la performance. American Tower et Crown Castle, structurées comme des fonds d’investissement immobilier (REIT), ont également rebondi.
Mandarine Global Microcap - LU1329694266
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Anna NEJJAR
06 28 21 07 30
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Gérant(s)
- Augustin LECOQ
- Théo COLOMBANI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.83 % | 4.89 % | -16.80 % | 25.24 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Nortia, Intencial, Finaveo, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Oradea, Primonial Partenaires, Unep
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Commentaire du mois de Mai
Les marchés rebondissent en mai, aidés par une saison de publications solides pour le 1er trimestre. En Europe, une baisse des taux en juin semble actée, tandis qu’aux Etats-Unis, la FED adopte une attitude plus attentiste, en raison d’une économie résiliente et d’une légère inflation toujours persistante.
Sur le mois, le MSCI World progresse de +2,9%, le MSCI World Smallcap de +3% et le MSCI World Microcap de +2,6%. Avec 180 des 317 titres en hausse, le fonds est en ligne avec son indice de référence. Parmi les meilleurs contributeurs, on citera Harrow (+69%), AudioEye (+53%), et Adma Biologics (+43%) après leurs publications et leurs guidances positives. A contrario, Lyra Therapeutics (-94%) s’effondre après un échec en phase 3 dans la rhinosinusite chronique, et VirTra (-44%) sur les sujets de budgets fédéraux US qui décalent l’activation de contrats.
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Mandarine Global Transition - LU2257980289
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Anna NEJJAR
06 28 21 07 30
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Gérant(s)
- Adrien DUMAS
- Marcelo PRETO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.63 % | 5.72 % | -21.01 % | 27.07 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas Patrimoine, Alpheys, Apicil, Gestion, AXA Théma, Cardif, Eres Gestion, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Spirica, SwissLife France, UAF Life IFE Patrimoine, UNEP, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mai
Après un mois d’avril en baisse, les marchés mondiaux ont repris leur progression pour terminer dans le vert, portés par les bonnes publications des entreprises. En Europe, 59% d’entre elles ont affiché des résultats supérieurs aux attentes. Concernant les taux d’intérêts, l’attente d’une baisse rapide des taux en Europe a porté le marché alors que du côté Américain, l’incertitude persiste quant à la première baisse de taux, les données sur l’inflation continuant à servir de référence.
Au sein du portefeuille, les entreprises engagées dans la chaîne de valeur des énergies renouvelables et opérant aux États-Unis affichent une progression remarquable, à l'exemple de FIRST SOLAR (+52 %), EDPR (+16 %) et PRYSMIAN (+17 %). Cette forte progression s’explique par les besoins énergétiques énormes induits par le développement de l’intelligence artificielle. Concernant les publications, NVIDIA a une nouvelle fois démontré l’attrait de ses produits et sa capacité d’innovation, en affichant des résultats et des perspectives supérieures à des attentes déjà élevées.
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Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Hua CHENG
- Jens PEERS
- Soliane VARLET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 16.24 % | 13.20 % | -18.57 % | 25.80 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins
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Commentaire du mois d'Avril
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MS INVF Global Brands - LU0119620416
Contacts commerciaux
Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13
Noémie VENOT
01 42 90 73 16
Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20
Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10
Gérant(s)
- William LOCK
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.71 % | 11.43 % | -13.05 % | 31.36 % |
Éligibilité Assureurs
Agéas, Allianz, Apicil, Axa, Cardif, Generali, Generali Lux ,Neuflize Vie, Nortia, Predica, SPirica UAF Life, SwissLife, Vie Plus
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Commentaire du mois de Février
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MS INVF Global Opportunity - LU0552385295
Contacts commerciaux
Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13
Noémie VENOT
01 42 90 73 16
Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20
Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10
Gérant(s)
- Kristian HEUGH
- Wendy WANG
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.14 % | 45.07 % | -38.93 % | 8.08 % |
Éligibilité Assureurs
La Mondiale, Generali Vie, Nortia, Allianz Vie, Linxea, Spirica, Cardif Assurance Vie, Swiss Life Assurance et Patrimoine, Axa France Vie, Sogecap, Baloise Vie Luxembourg, MonFinancier Vie
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Commentaire du mois de Février
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ODDO BHF Artificial Intelligence - LU1919842267
Gérant(s)
- Brice PRUNAS
- Maxence RADJABI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 17.67 % | 40.67 % | -27.82 % | 18.10 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, SwisLife, AXA, Nortia, Oradea
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Commentaire du mois de Mai
Mai 2024 est un mois de hausse de toutes les parts du fonds. Cette évolution s’explique : 1) pour l’essentiel par une nette hausse de notre indicateur de référence (le MSCI World Developed Countries) ; 2) une sous-performance de notre fonds sur cet indicateur de référence (dont l’explication principale tient à la baisse prononcée des valeurs du Logiciels aux Etats-Unis sur le mois).
Nos plus importants contributeurs à la performance ont été : 1) Nvidia, dont la contribution à la performance du portefeuille est considérable à elle seule. A l’occasion de sa publication trimestrielle du 22 mai, le groupe californien de semi conducteurs a donné deux messages clés : a) il n’y a pas de trou d’air à attendre sur la demande pour ses puces de l’IA et il y a une visibilité jusqu’à fin 2025 ; b) il y aura du CA dès cette année sur la nouvelle puce Blackwell avec une montée en puissance visible dès le troisième trimestre ; 2) First Solar bénéfice de grandes tendances : a) un nouvel vague de protectionnisme des Etats-Unis pour favorises leurs technologies domestiques en termes de panneaux solaires ; b) la perception que certaines sociétés d’énergie renouvelables pourraient être à l’aube d’une forte croissance de leurs résultats tirée par les forts besoins en énergies propres de l’intelligence artificielle et de ses datacenters.
Nos principaux détracteurs de performance sur le mois sont : 1) Mongo DB qui lors de sa publication trimestrielle à abaisser sa guidance de vente FY25 à +12,3% sous la double influence de facteurs macro-économiques mais aussi de perturbations induites par sa réorganisation commerciale ; 2) Datadog qui malgré une bonne trimestrielle (+27% de croissance yoy) ne parvient pas à échapper aux maelstrom des mauvaises publications de ses comparables.
OFI Invest ISR Grandes Marques - FR0011586544
Contacts commerciaux
Véronique CHERRET
01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR
01 76 62 91 21
Abdelnabi CHABANE
01 76 62 90 55
Gérant(s)
- Xavier LAURENT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 16.45 % | 16.35 % | -16.91 % | 29.06 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali, Abeille Vie
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Commentaire du mois de Mai
Le mois de mai 2024 a été marqué par de nouveaux records historiques sur la plupart des indices occidentaux (S&P, Stoxx 600, CAC, DAX, FTSE, …), fruit de solides publications de résultats du premier trimestre et surtout de statistiques macroéconomiques américaines (croissance et inflation) confirmant l’évitement de la récession et plaidant éventuellement pour des baisses de taux avant la fin de l’année.
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Pictet - Clean Energy Transition - LU0280435388
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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Xavier CHOLLET
- Manuel LOSA
- Pam LIU et Guillaume
- MARTIN-ACHARD
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.50 % | 22.79 % | -21.89 % | 20.86 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS PATRIMOINE, ALTAPROFITS, GENERALI, AVIVA, AXA FRANCE, AXA THEMA, CARDIF, CREDIT AGRICOLE, GENERALI, INTENCIAL, LCL, NORTIA, APREP, ORADEA, PRIMONIAL, SWISSLIFE, VIE PLUS
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Commentaire du mois de Mai
Sur la base de la VNI, la stratégie a réalisé une performance conforme à celle de l’indice MSCI ACWI durant le mois de mai, en raison de la différence des heures limites entre les calculs de la VNI et de l'indice MSCI ACWI. A la clôture aux Etats-Unis toutefois, le portefeuille a largement surperformé l’indice. Du point de vue de la performance absolue, les énergies renouvelables - éoliennes et solaires - et les technologies habilitantes ont été de loin les plus performantes. En termes de
contribution au portefeuille, ce sont les valeurs technologiques habilitantes qui ont le plus contribué à la performance, sous l'impulsion d'Analog Devices qui a progressé grâce à des résultats trimestriels meilleurs que prévu, l'équipe de direction estimant que le trimestre d'avril a marqué la stabilisation dans le secteur des semi-conducteurs et tablant sur une croissance séquentielle à l'avenir.
En effet, les semi-conducteurs industriels et automobiles sont les derniers à sortir de la sévère correction des stocks qui frappe le secteur, et l'équipe d'investissement anticipe un début de cycle pluriannuel d'amélioration des bénéfices. Le deuxième moteur de la performance est le segment de l’éolien, mené par les services aux collectivités tels que NextEra Energy, qui a pris près de 20% au cours du mois, reflétant le début d'une nouvelle ère avec l'augmentation de la demande d'électricité aux États-Unis pour les nombreuses années à venir. Le segment des bâtiments verts est le troisième meilleur contributeur, tandis que le segment des petits systèmes de stockage d'énergie a écorné la performance en raison de la faiblesse persistante des fondamentaux à court terme.
Pictet - Digital - LU0340554913
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Philippe PARENTE
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Charlotte BAILLY
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Yann LOUIN
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Gérant(s)
- John GLADWYN
- Stanislas EFFRONT
- Charles LEPETITPAS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 26.60 % | 47.06 % | -32.83 % | 4.74 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...
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Commentaire du mois de Mai
En mai 2024, Pictet Digital est resté dans l’ombre du MSCI ACWI et du MSCI ACWI IT. Le segment des technologies habilitantes a apporté la meilleure contribution, suivi des segments consommation et entreprise. Au niveau des titres, les fleurons ont été Nvidia, Netflix et Meta. Nvidia a publié des résultats supérieurs aux attentes pour le premier trimestre et ses perspectives pour le deuxième trimestre, incitant les analystes à revoir à la hausse le chiffre d'affaires de l'exercice 2025 de +7 milliards de dollars (+6%), le CEO de Nvidia, M. Jensen, annonçant que son dernier GPU Blackwell serait déployé chez les clients avant la fin de 2024, soit plus tôt que prévu. Il a également indiqué que les «hyperscalers» ne représentent que 45% du chiffre d'affaires des centres de données, ce qui montre que la demande devrait continuer à dépasser l'offre, dans la mesure où leur clientèle ne cesse de s'étendre grâce à de nouveaux secteurs verticaux tels que l'automobile et l'IA souveraine.
Meta a aligné de vigoureuses performances en mai, l'action s'étant remise de la réaction du titre consécutive aux bénéfices précédents. Netflix a également repris du poil de la bête, l’entreprise annonçant que son niveau d'adhésion soutenu par la publicité a désormais atteint 40 millions d'utilisateurs mensuels moyens (en hausse de 8 fois par rapport à l'année précédente) et qu'il va accroître la monétisation par le biais de capacités de technologie publicitaire, de partenariats et de ses propres ventes. Shopify a été le moins bon élève du mois: ses prévisions de croissance du chiffre d'affaires du deuxième trimestre supérieure à 10% en rythme annuel ont été inférieures aux attentes de plus de 20%, la direction ayant souligné la faiblesse des consommateurs en Europe.
Pictet - Global Environmental Opportunities - LU0503631714
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Philippe PARENTE
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Charlotte BAILLY
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Yann LOUIN
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Gérant(s)
- Luciano DIANA
- Gabriel MICHELI
- Katie SELF
- Yi DU.
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.11 % | 14.95 % | -20.76 % | 25.97 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS Patrimoine, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE Patrimoine, UNEP, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mai
La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI ACWI en mai. L'efficacité énergétique a été forte, profitant d’une solide performance des actions exposées à l'accélération de la construction de centres de données, telles que Schneider, Eaton et Equinix. Une solidité renforcée par la surperformance des valeurs exposées aux semi-conducteurs, Applied Materials, Infineon et ASML, sur fond de confiance accrue du marché dans l'inflexion de la croissance du secteur. Le secteur de la distribution et des technologies de l’eau a également apporté sa pierre, grâce à la réévaluation de Xylem, qui a engrangé de solides bénéfices trimestriels et a revu à la hausse ses prévisions pour l’exercice. La surperformance dans le secteur agriculture et & sylviculture durables est liée à la progression des bénéfices de Symrise & Givaudan, toutes deux spécialisées dans les ingrédients durables, sur fond de solidité des marges et d'amélioration de la dynamique de la demande.
Le segment lutte contre la pollution a toutefois pesé sur les performances en mai, la contribution positive de Tetra Tech à la suite de ses bons résultats et de sa journée des investisseurs ayant été contrebalancée par une dépréciation idiosyncratique chez Aecom et par la faiblesse d'Agilent en raison de l’atonie des dépenses pharmaceutiques. L'économie dématérialisée a également pâti de la faiblesse des données macroéconomiques qui a pesé sur les fournisseurs de logiciels d'ingénierie tels qu'Autodesk, Ansys et PTC, ce qui a plus que contrebalancé les performances toujours vigoureuses des acteurs de l'EDA, Synopsys et Cadence. Ailleurs, la société de distribution d'électricité Terna a contribué positivement au segment des énergies renouvelables, tandis que le secteur de la gestion des déchets et du recyclage a été plus mitigé, les prises de bénéfices généralisées sur Republic Services ayant contrebalancé le rebond de Smurfit Kappa.
Pictet - Global Megatrend Selection - LU0386882277
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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
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Gérant(s)
- Hans PETER PORTNER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.42 % | 16.35 % | -21.83 % | 19.20 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...
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Commentaire du mois de Mai
Global Megatrend Selection a été en retrait de l’indice MSCI ACWI, qui a gagné 4,06% en USD. Les stratégies Clean Energy, Digital et Timber ont tenu la forme par rapport à l’indice MSCI ACWI tandis que Premium Brands, Water, Biotech, Human, Robotics, Health, Nutrition, SmartCity et Security sont restées en retrait. Au niveau des titres, Nvidia, Insmed et Netflix ont mené le bal de la performance mensuelle. Nvidia a publié des résultats supérieurs aux attentes pour le T1 et ses perspectives pour le T2, incitant les analystes à revoir à la hausse le chiffre d'affaires de l'exercice 2025, le CEO de Nvidia, M. Jensen, annonçant que son dernier GPU Blackwell serait déployé chez les clients avant la fin de 2024, soit plus tôt que prévu.
Insmed a réalisé de robustes résultats pour son essai de phase 3 dans la bronchectasie. Netflix a également repris du poil de la bête, l’entreprise annonçant que son niveau d'adhésion soutenu par la publicité a désormais atteint 40 millions d'utilisateurs mensuels et qu’elle va accroître la monétisation par le biais de capacités de technologie publicitaire, de partenariats et de ses propres ventes. Workday, Salesforce et Viking Therapeutics ont compté parmi les entraves du mois. Les valeurs logicielles telles que Salesforce et Workday ont souffert du resserrement des dépenses et de l’attention plus grande portée aux transactions par les clients dans le contexte actuel de taux d'intérêt élevés. Viking Therapeutics a renoncé à ses gains en raison des mises à jour imminentes de ses concurrents. Nous restons d’avis que le produit combiné GLP-1/GIP de Viking surpasse les autres concurrents.
Pictet - Premium Brands - LU0217139020
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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Caroline REYL
- Laurent BELLONI
- Aline REICHENBACH
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 0.77 % | 13.29 % | -17.84 % | 33.39 % |
Éligibilité Assureurs
Aep, Alpheys, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE, UNEP, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mai
Dans ce contexte, au premier trimestre, la stratégie portant sur les marques haut de gamme a généré une performance absolue de près de 10%, mais est restée dans l’ombre de l’indice MSCI AC World en euros. Les fleurons ont été le luxe et les hôtels. Des acteurs comme Ferrari, American Express, Hermès, Moncler et Accor ont avancé de plus de 20% sur le trimestre. En revanche, les entraves se sont comptées principalement dans les sports et les spiritueux. LuluLemon, Nike et Remy Cointreau ont particulièrement sous-performé après des publications et des orientations décevantes. Les autres perdants ont inclus Apple et Tesla après l’envolée de la concurrence et la demande moindre pour cause d’absence de nouveaux produits.
Pictet - Security - LU0270904781
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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Yves KRAMER
- Alexandre MOUTHON
- Rachele BEATA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.23 % | 16.68 % | -29.37 % | 30.92 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...
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Commentaire du mois de Mai
La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI AC World au cours du mois et ses trois segments ont alimenté la performance absolue. Les Produits de sécurité physique ont été impactés par le fleuron Johnson Controls (JCI) et par le cancre Fortune Brands. Un investisseur activiste a pris une part d’un milliard de dollars dans le capital de JCI et a défini une trajectoire pour créer de la valeur pour la marque en mettant l’accent sur le portefeuille et les opérations. Les taux plus élevés plus longtemps peuvent être considérés comme un frein à la reprise attendue des réparations et rénovations aux Etats-Unis, segment important pour Fortune Brands.
Les Services de sécurité ont profité de l’impact positif d’Equinix et ont souffert à cause de Global Payments. Equinix a publié de solides résultats trimestriels alliés à des commentaires du comité d’audit interne soulignant la qualité de la comptabilité pour un résultat final des enquêtes du Département de la Justice et de la SEC. Global Payments a publié de bons chiffres et a réaffirmé ses orientations, mais les investisseurs s’inquiètent de la durabilité de la croissance organique. Au sein des Produits de sécurité informatique, l’impact est venu du fleuron KLA et du cancre Fortinet. KLA profite encore de la plus grande visibilité de l’importante migration technologique dans le secteur des semi-conducteurs. Fortinet a publié des résultats de T1 mitigés. En effet le chiffre d’affaires produits et la facturation étaient légèrement inférieurs aux attentes, mais les orientations pointent encore vers une amélioration au second semestre.
Pictet - Water - LU0104884860
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Cédric LECAMP
- Louis VEILLEUX
- Charlie CARNEGIE
- Ola OBANUBI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.19 % | 11.00 % | -18.10 % | 39.58 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...
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Commentaire du mois de Mai
La stratégie Water a sous-performé un marché actions en verve en mai. Le segment Distribution d’eau a été favorable, grâce à Veolia qui a brillé en mai après des résultats qui ont montré la solidité de la hausse du chiffre d’affaires sous jacent et la solide dynamique commerciale dans les deux activités identifiées comme porteuses et dans les activités centrales de la société. Sabesp a subi des prises de bénéfices après un début d’année en fanfare et parce que la société se prépare à sa privatisation. Les conditions réglementaires ont été édictées et laissent une large place à une croissance bénéficiaire. La contribution de la technologie de l’eau a été légèrement négative. Les infrastructures locales ont toutefois bien avancé. Xylem et Veralto ont poursuivi sur leur belle lancée. Geberit a brillé après sa mise à jour boursière qui a suggéré que la demande de construction pourrait ne pas être aussi mauvaise qu’initialement redoutée.
Côté négatif, Agilent a donné des signes de faiblesse pour cause de manque de visibilité de la reprise de ses produits exposés aux sciences de la vie. Brenntag a été survendu après des résultats décevants qui ont affiché un impact plus important qu’attendu des faibles prix des produits chimiques sur les marges. Les services environnementaux ont grevé la performance avec les prises de bénéfices sur Republic Services. Côté positif, Tetra Tech a organisé sa toute première journée de l’investisseur pour communiquer ses objectifs pour 2030 qui ont été bien accueillis étant donné l’accroissement des dépenses dans l’eau et ses intéressantes projections de taux de croissance organique et d’augmentation de marge.
Piquemal Houghton Global Equities - LU2261172451
Contacts commerciaux
Céline PIQUEMAL PRADE
06 07 72 92 26
Gérant(s)
- Céline PIQUEMAL PRADE
- Vincent HOUGHTON
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 0.16 % | -3.29 % | 7.71 % | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys, AEP, Allianz, Apicil, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CNP, Generali Vie, Intencial, Linxea, Nortia, Primonial, Société Générale.
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Commentaire du mois de Mai
Une inflation américaine semblant stabilisée, de nouvelles inscriptions au chômage en hausse et une croissance revue en baisse aux Etats Unis pour le premier trimestre ont permis aux marchés de poursuivre leur hausse en ce mois de Mai. Les investisseurs considèrent en effet une perspective de ralentissement économique avec optimisme. La baisse des taux qu’entrainerait un tel ralentissement permettrait de justifier la revalorisation du marché ayant eu lieu depuis six mois. En effet, alors que les bénéfices des entreprises américaines n’ont progressé qu’à un maigre rythme de 6% annualisé cette année, les quatre cinquième de la progression du marché américain est venue d’une expansion de multiple, passé de 18 à 21 fois les bénéfices des douze mois à venir.
Le mois aura également été marqué par les excellents résultats du concepteur de puces Nvidia accueillis avec soulagement par le marché. Nvidia a ainsi représenté à lui seul un quart des gains du marché américain au cours du mois. Quatre valeurs, Nvidia, Microsoft, Apple et Alphabet, représentent maintenant à elles seules un tiers du marché américain (S&P 500), du jamais vu en cent ans. Une telle concentration n’est pas sans danger alors que les gains de productivité espérés du fait du déploiement de l’Intelligence Artificielle doivent encore se concrétiser. Par ailleurs comme l’ont démontré les prévisions décevantes de Salesforce, citant la faiblesse des dépenses de ses clients pour ses services d'informatique dématérialisée ("cloud"), rien ne démontre à ce stade que ces sociétés seront totalement insensibles au cycle économique à venir.
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R-co Thematic Blockchain Global Equity - FR0014008M99
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Gérant(s)
- Charles-Edouard BILBAULT
- Klara SOK
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 19.26 % | 63.51 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Cardif, AXA, Intencial, Generali, Alpheys
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Mai
En mai, les investissements vers les produits d’actifs numériques ont rebondi, soutenus notamment par le flux de bonnes nouvelles pour le secteur. Contre toute attente, les ETF Ethereum Spot ont été approuvés par la SEC ce mois-ci. On attend désormais l'autorisation de leur commercialisation en vue d'un lancement potentiel cet été. Le soutien bipartisan de la Chambre des représentants et le vote de la loi sur l'innovation financière et la technologie pour le 21e siècle (Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act, ou FIT21) constituent une première étape vers plus de clarté réglementaire pour le secteur. Elle fournit notamment à la SEC et à la CFTC des lignes directrices plus précises concernant leur rôle et leur domaine de compétences en matière d'actifs numériques. Du côté des entreprises privées, les transactions ont également bien repris. Le réseau social basé sur la blockchain, Farcaster, a levé 150 millions de dollars US ce mois-ci, témoignant d’une belle adéquation du produit au marché (product-market-fit) ayant soutenu un fort engagement de ses utilisateurs.
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R-co Valor 4Change Global Equity - FR00140019B9
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Gérant(s)
- Yoann IGNATIEW
- Anthony BAILLY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.28 % | 5.24 % | -5.78 % | - |
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Commentaire du mois de Mai
Le mois de mai a été globalement positif pour les marchés boursiers mondiaux, avec des hausses observées sur plusieurs places financières. En Europe, l’Eurostoxx 50 progressait ainsi de +2,6%* (+10,2% YTD*), tandis qu'aux États-Unis, le S&P 500 enregistrait une solide performance de +4,8%* (+10,6% YTD*). Hong Kong poursuivait sa dynamique ascendante avec une hausse de +1,8%* (+6,1% YTD*), marquant ainsi son quatrième mois consécutif de gains. L’inflation annuelle aux États-Unis a diminué à 3,4 %, contre 3,5 % en avril, grâce à la stabilité des prix des denrées alimentaires et une légère baisse des coûts du logement. Dans la Zone euro, l'inflation a accéléré à 2,6 %*, contre 2,4 %* en avril, principalement en raison de la hausse des coûts des services. La BCE devrait malgré tout annoncer début juin sa première réduction des taux d'intérêt en huit ans. Aux États-Unis, la situation reste éloignée de l'objectif de 2 % de la Fed, et le consensus projette, sans grande certitude, une première baisse des taux directeurs en septembre.
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Richelieu America - FR0013456845
Contacts commerciaux
Stanislas RIBES DE LA ROCHEFOUCAULD
07 50 75 62 60
Dylan DAVIAUD
07 60 32 06 14
Gérant(s)
- Eric LAFRENIERE
- Alexandre HEZEZ
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.91 % | 16.01 % | -22.29 % | 39.07 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, AXA France Vie, Ageas, Generali
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Commentaire du mois d'Avril
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Russell Inv. World Equity Fund - IE0034046981
Gérant(s)
- Will PEARCE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 12.08 % | 13.83 % | -11.79 % | 29.73 % |
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Commentaire du mois de Février
Le Fonds a sous-performé son indice de référence. Dans les conditions de marché, l'orientation du Fonds sur les petites capitalisations et son exposition à la valeur n'ont pas été récompensées. u plan sectoriel, la sélection de titres dans le secteur de la santé s'est révélée inefficace, avec notamment des surpondérations sur UnitedHealth, Roche et Medtronic, ainsi que des positions hors indice sur HU Group Holdings et Nippon Shinyaku. La sélection dans les secteurs industriels n'a pas non plus été bénéfique, notamment la position dans JGC Holdings, même si la surpondération d'Uber a apporté une contribution positive. Dans le secteur financier, les bénéfices de la surpondération d'UniCredit ont été compensés par les surpondérations de BNP Paribas et d'ING.
En revanche, la sélection de titres dans les services de communication a été payante. Bien que la surpondération d'Alphabet ait nui au rendement, l'effet a été atténué par la surpondération de Meta. Par ailleurs, la sous-pondération d'Apple et la surpondération des fabricants de puces TSMC et ARM Holdings ont été profitables.
Sanso Smart Climate - FR0014003NV7
Contacts commerciaux
Joël MERGUI
06 51 40 28 57
Maximilien VIDAL
07 83 68 15 52
Gautier LEBOURG
06 07 59 23 55
Gérant(s)
- Edmond SCHAFF
- Michel MENIGOZ
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.89 % | 15.50 % | -13.88 % | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, Vie Plus, AG2R, Nortia, Swisslife, Cardif, Axa Thema
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Commentaire du mois de Mai
En mai, la valeur liquidative de Sanso Smart Climate part I progresse de 2.5%, tandis que son indice de référence, le MSCI World, gagne 2.9%.
La principale contribution positive est venue du fort rebond enregistré par le producteur américain de panneaux solaires First Solar dont le cours de bourse progresse de plus de 50% sur le mois. Plusieurs analystes sell-side ont en effet revu en hausse sensible leur objectif de cours, estimant que l’entreprise bénéficiera de la hausse de la demande en électricité liée au développement de l’intelligence artificielle. Les autres contributions positives notables sont venues du fabricant de balances et autres instruments de contrôle et de précision Mettler Toledo et du distributeur de produits électroniques Best Buy qui ont tous deux enregistrés des résultats supérieurs aux attentes et communiqué des perspectives encourageantes.
En revanche plusieurs valeurs du secteur des technologies de l’information ont pesé sur la performance relative, notamment Salesforce, Workday et Intuit. Les trois sociétés enregistrent des baisses comprises entre 8% et 14%. Salesforce a déçu les investisseurs en estimant que, pour la première fois en près de 20 ans, la croissance de son chiffre d’affaires sera inférieure à 10% au second trimestre 2024. Workday et Intuit ont communiqué des perspectives inférieures aux attentes, Intuit étant notamment pénalisée par le développement d’alternatives gratuites à son logiciel d’aide aux déclarations fiscales et par le contexte économique difficile pour les PME américaines.
Au cours du mois, nous avons mis à profit un rachat intervenu sur le fonds pour céder certaines positions dont le profil extra-financier n’est pas compatible avec le nouveau cahier des charges du Label ISR qui entre en vigueur le 1er janvier prochain. C’est le cas notamment de Neste et Baker Hughes qui restent sensiblement exposées à la chaine de valeur du pétrole et/ou du gaz et de CSX dont une partie du chiffre d’affaires provient du fret de charbon thermique. Nous avons également allégé First Solar estimant que les revenus liés au développement de l’IA mettront du temps à se matérialiser ce qui pourrait tempérer l’enthousiasme des investisseurs. Par ailleurs, nous avons initié de nouvelles positions sur le spécialiste de la logistique Brambles qui a pleinement intégré la circularité à son modèle économique et sur Alstom dont le redressement semble en bonne voie.
A fin mai, le fonds présente une intensité carbone inférieure de 51% à celle de son indice de référence et une exposition aux activités vertes de 11.6% contre 6.2% pour le MSCI World. De plus, le portefeuille se compose à 83% d’investissements durables selon la définition adoptée par Sanso IS contre 46% pour son indice de référence et sa note ESG est de 8.1/10 contre 6.9/10 pour le MSCI World.
Sextant Tech - FR0011050863
Contacts commerciaux
Benjamin BIARD
01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41
Ugo EMRINIAN
06 19 88 88 79
Gérant(s)
- Sébastien RIBEIRO
- Louis d'ARVIEU
- Vincent MERCADIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.03 % | 26.98 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Axa Thema, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mai
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Sienna Actions Bas Carbone ISR - FR001400EG93
Contacts commerciaux
Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY
06 17 15 18 85
Aleksander VIDAKOVIC
06 61 38 34 42
Lucas PRESIER
06 65 27 59 25
Gérant(s)
- François DOSSOU
- Selim DEKALI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.03 % | - | - | - |
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Avril
L'intégration d'un scénario d'une politique monétaire moins favorable de la Fed et des tensions géopolitiques entre l'Iran, et Israël ont été à l'origine d'une prise de profits après 5 mois de hausse consécutive. Les secteurs qui ont le mieux performé ont pour points communs d'être peu cher et d'offrir un bon retour aux actionnaires. On retrouve sur le podium, les ressources de base, l'énergie, les banques. Le secteur Energie profite de l'envolée de Galp, qui a fait une découverte majeure en Namibie et par le cours élevé du baril. En bas du classement, on retrouve l'automobile, les financières diversifiées et l'assuranceLe fonds a bénéficié d'un bon choix de valeurs au sein des valeurs pharmaceutiques grâce à de très bons trimestriels (AstraZeneca, Novartis et Sanofi), de la banque ( Caixa Bank et Intesa) ou encore de la prime spéculative sur Anglo American. A l'opposé, l'absence de Philips qui s'envole de 35% après l'annonce d'un règlement de ses litiges au US a été défavorable.
Square Megatrends Champions - LU1377390031
Contacts commerciaux
Elena GANEM
06 12 58 37 92
Gérant(s)
- Jérémy ASCIONE
- Hugues DECOBERT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 12.64 % | 23.43 % | -29.72 % | 22.56 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Cardif, Generali
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Mars
Les marchés actions européens et américains enregistrent un 5ème mois consécutif de hausse en mars, portés par des données économiques très positives dans l’ensemble. Les chiffres de l’emploi publiés aux États-Unis en début de mois sont solides et l’inflation stagne de part et d’autre de l’Atlantique.
Megatrends Champions (part I EUR) est en hausse de +2.40% en mars et de +10.95% depuis le 1er janvier 2024.
Les trois plus importants contributeurs à la performance de mars sont Alphabet (+9.0%), Safran (+8.4%) et Nvidia (+14.2%).
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Sycomore Sustainable Tech - LU2181906426
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Gérant(s)
- Luca FASAN
- David RAINVILLE
- Marie VALLAEYS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 26.38 % | 41.30 % | -34.55 % | 20.60 % |
Éligibilité Assureurs
Boursorama, Generali, Spirica, Axa, Ageas, Alpheys, AEP, Cardif, CNP, Nortia, UAF, Vieplus
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Commentaire du mois de Mai
Le secteur de la technologie a connu un excellent mois de mai, après une période plus volatile en mars et avril. Notre fonds s’est bien comporté, mais a sous-performé son indice de référence en raison de notre souspondération de Nvidia (+32% en mai, en date de publication). Notre sous-pondération ne découle pas d’un choix actif, mais du plafond maximum autorisé pour chaque position dans le fonds (10%). Notons que la valeur pèse désormais près de 16% de l’indice MSCI ACWI Info Tech, contre environ 3% en début d’année. Les autres contributeurs négatifs à la performance sont Workday, une position importante du fonds, et Intuit, qui a publié des résultats corrects mais insuffisants.
En revanche, notre positionnement sur la chaine de valeur des centres de données a porté ses fruits, grâce aux belles surperformances enregistrées par Micron, Wiwynn, Asia Vital et Vertiv. Nous continuons de renforcer tactiquement notre risque sur le secteur des logiciels, car nous estimons que les valorisations et le sentiment de marché ne reflètent les fondamentaux qui touchent (lentement mais sûrement) leur plus bas. Dans les autres segments, nous continuons d’identifier des opportunités de création de valeur au sein de la chaîne de valeur de l’IA.
Templeton Global Climate Change Fund - LU0128520375
Gérant(s)
- Craig CAMERON, CFA,
- Tina SADLER, CFA
- Herbert ARNETT Jr.
- Lauran HALPIN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.49 % | 15.04 % | -8.39 % | 13.44 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, Oradéa
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Commentaire du mois de Mai
Sur le mois, la part A (ACC) EUR a enregistré une performance de +6.70% contre +2.49% pour l’indice de référence.
Le titre ayant le plus contribué à la performance durant le mois a été une société liée au secteur solaire américain, dont le cours de l'action a sensiblement progressé après l'annonce de bénéfices solides au premier trimestre 2024 (au premier trimestre 24) et de prix particulièrement élevés. Un fabricant de câbles italien a poursuivi sa forte contribution à la performance suite à ses résultats du T1 24, dans le sillage des résultats publiés le mois dernier par son concurrent, soulignant le resserrement de la demande sur plusieurs années dans le câblage pour grands projets d'électrification. A la baisse, un groupe solaire américain a continué d'éprouver des difficultés car ses résultats financiers du premier trimestre 24 ont laissé entendre que la reprise des marges bénéficiaires prenait plus de temps que prévu, ce qui a nui à la performance du fonds au cours du mois, tout comme un fabricant sud-coréen de batteries dont l'équipe dirigeante peine à réduire la décote de son conglomérat. Nous continuons d'identifier des opportunités significatives parmi ces entreprises actuellement délaissées qui, selon nous, devraient bénéficier à long terme du passage à des solutions énergétiques plus décarbonées.
Thematics AI and Robotics - LU1951200481
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Karen KHARMANDARIAN
- Alexandre ZILLIOX
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 14.28 % | 32.51 % | -27.16 % | 35.12 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Axa Know You Can, AGR La Mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins
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Commentaire du mois d'Avril
Le fonds a enregistré une performance négative au cours du mois, sous-performant son indice de référence, le MSCI ACWI NR USD. Au niveau des segments, seul 'Automatisation Grand Public' a réussi à afficher une performance positive. Cela a trait à Alphabet, la seule valeur actuellement détenue dans ce segment, qui a affiché, pour un deuxième mois consécutif, une hausse marquée (+7.9%) de son cours en bourse. Les résultats ont été bien accueillis, notamment en ce qui concerne les activités cœur du groupe (Search, Youtube et Cloud), avec une accélération de la croissance du Cloud. Par ailleurs, une maîtrise des coûts qui permet une bonne surprise sur les marges opérationnelles et l'annonce d'une nouvelle politique de dividende ($0.20 / trimestre) qui s'ajoute à un nouveau programme de rachat d'actions de $70mds ont été salués par le marché. Les autres segments ont tous terminé en territoire négatif sur le mois, à commencer par 'Automatisation des Usines' parfois en raison de déceptions sur les résultats (Autostore) mais principalement en raison de la présence de nombreuses mid-caps dans ce segment, qui ont pâti de la remontée des taux dans une plus grande mesure que les grandes capitalisations.
Même constat pour le segment 'Automatisation Médicale', avec des résultats décevants pour Sartorius Stedim, tandis que ceux ayant publié un trimestre de bonne facture (Intuitive Surgical, Qiagen) et des perspectives encourageantes ne voient pas leur cours de bourse réagir positivement sur le mois. Les segments 'Logiciel de Conception' et 'Automatisation Bureautique', où nos positions ont des multiples de valorisation plus élevés, reflétant leurs profils de croissance supérieurs et des fondamentaux solides, ont également souffert de l'environnement de taux. Aussi, les attentes étaient parfois déraisonnablement élevées, conduisant à des déceptions et à des baisses marquées (Cadence Design Systems, Manhattan Associates). A noter, dans le segment 'Logiciel de Conception', la confirmation de discussions entre Schneider Electric et Bentley Systems, une position récemment initiée en portefeuille, qui voit le titre s'inscrire en hausse de 6.6% sur le mois; de même dans le segment 'Automatisation Bureautique', Tyler Technologies, qui a bondi de 8.6% sur le mois après avoir publié des résultats de bonne facture.
Thematics Meta - LU1951204046
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Arnaud BISSCHOP
- Frédéric DUPRAZ
- Simon GOTTELIER
- Karen KHARMANDARIAN
- Nolan HOFFMEYER
- Matthieu ROLIN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.73 % | 17.81 % | -24.67 % | 22.86 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Eres, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus, MMA, Unep, Oradea Vie, Afi Esca, Lombard Odier, Primonial, Axa Know You Can, Allianz, AGR La Mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins
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Commentaire du mois d'Avril
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Thematics Water - LU1951229035
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Arnaud BISSCHOP
- Simon GOTTELIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.78 % | 12.92 % | -16.01 % | 38.69 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Axa Know You Can, AG2R la mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins
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Commentaire du mois d'Avril
Le fonds Water a surperformé le MSCI ACWI NR USD en avril. Alors que tous les segments ont terminé dans le rouge sur la période, le segment 'Infrastructure de l'eau' a été le plus performant, suivi par les segments 'Contrôle de la pollution' et 'Efficience de la demande'. Au cours du mois d'avril, les plus fortes contributions à la performance ont été apportées par les titres des 'Services aux collectivités' des deux côtés de l'Atlantique ; les valorisations en valeur absolue et par rapport à l'historique étant très favorables, et l'incertitude réglementaire sur le marché américain en particulier s'étant atténuée avec les résultats positifs du General Rate Case de Californie, ces sociétés traditionnellement plus défensives ont bien performé dans un contexte de marché incertain. Les valeurs exposées à la Californie, telles que California Water, American Waterworks et SJW, ont toutes été parmi les plus performantes, tandis que d'autres groupes américains, Essential Utilities et Middlesex, se sont également mieux comportés. Leurs homologues britanniques, Pennon et Severn Trent, ont fait de même.
Ailleurs, les actions qui ont dépassé les attentes, au cours d'une saison de résultats chargée au premier trimestre, ont apporté des contributions considérables, notamment de la part de sociétés qui avaient précédemment déçu et sous-performé. Exponent ('Métrologie', États-Unis) et Alfa Laval ('Industrie', Suède) ont été très performants grâce à des prévisions revues à la hausse et à des commandes supérieures aux attentes, respectivement. Alors que l'action Xylem ('Technologie', Etats-Unis) a progressé grâce aux commentaires positifs d'un compétiteur sur le marché des compteurs, la tendance restante qui mérite d'être soulignée est l'apparente stabilisation des marchés des bioprocédés qui se sont révélés être un vent contraire pour les sociétés de "mesure". Danaher et Thermo Fisher (Etats-Unis) constatent toutes deux une amélioration sur ce marché, qui a également soutenu leur homologue japonais Shimadzu. Cette amélioration a cependant été inégale et les sociétés du secteur ayant une exposition plus marginale ont été moins performantes au cours du mois.
Valeur Intrinsèque - FR0000979221
Gérant(s)
- Damien AUDOYER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.43 % | 22.10 % | -6.92 % | 19.23 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz VIP, Ageas, Axa Thema, Cardif, CNP, GENERALI, Intencial, La Mondial Partenaire, Nortia, SPIRICA, Suravenir, SWISS LIFE, Oradéa Vie, UAF
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Commentaire du mois de Février
• Au mois de février, le fonds a réalisé une performance de +1,3% pour la part P. Depuis le début de l’année, la performance est de +2,3%.
• Au cours du mois, nous avons allégé nos investissements dans World Kinect, Wickes et Henry Schein . Nous avons également cédé la totalité de nos positions restantes en Booking et en RHI Magnesita pour des raisons de valorisation.
• A l’inverse, nous avons renforcé nos investissements dans des valeurs comme Bénéteau, Subsea 7, Berry Global, ISS ou Pluxee.
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