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Aesculape SRI - FR00140032U2
Gérant(s)
- Olivier DE ROYERE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.35 % | 3.25 % | -14.80 % | - |
Éligibilité Assureurs
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Commentaire du mois de Novembre
La santé a été marquée par les incertitudes liées à la nomination de R. Kennedy en tant que secrétaire d’État au vu de ses déclarations antivaccins et de son imprévisibilité.
Les laboratoires, au sein du segment Production/Distribution, ont été pénalisés par sa nomination à l’instar de Sanofi ou de GSK que nous avons soldé en raison d’un manque de relais de croissance. Nous avons en conséquence initié une ligne de Gilead à la suite à de bons résultats dans le HIV et de perspectives encourageantes en oncologie. Malgré un avertissement de Maravai que nous avons renforcé au vu de l’intérêt des pairs pour la technologie, le CDMO/Bioprocess a été un contributeur positif à l’image d’un Eckert & Ziegler, qui a relevé ses prévisions de résultats pour 2024. Enfin, dans les softwares, nous avons enregistré une OPA sur Nexus, racheté avec une prime de plus de 40%. Le segment Découverte a été le plus important détracteur à la performance avec un segment des biotechs qui a été fortement impacté par le discours « hawkish » de la FED et la nomination de RFK. En revanche, les Biopharmas ont contribué positivement avec notamment l’approbation d’un médicament d’Akeso en Chine et une publication d’IntraCellular au-dessus des attentes. Enfin, les valeurs du segment Diagnostic se sont neutralisées, portées notamment par la bonne publication de Siemens Healthineers et pénalisées par la baisse de Biomérieux, malgré de bons résultats.
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.
Aperture European Innovation - LU2207970232
Contacts commerciaux
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Gérant(s)
- Anis LAHLOU
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.43 % | 18.43 % | -16.80 % | 27.70 % |
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Generali Patrimoine, Intencial
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Commentaire du mois d'Octobre
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Athymis Millennial - FR0013173374
Contacts commerciaux
Wally PILLER
01 53 20 49 92
Gérant(s)
- Gestion Collégiale
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 28.17 % | 18.70 % | -28.95 % | 18.66 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...
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Commentaire du mois de Novembre
L’élection de Donald Trump aux USA le 5 novembre a contribué à valider le« Trump trade » en cours : hausse des taux longs, les mesures protectionnistes accroissant le risque de regain d’ination, hausse du dollars US, progression des midcaps US et des valeurs « domestiques » et pression sur les exportateurs vers les USA. Notre positionnement sur le fonds Athymis Millennial a été pertinent avec une performance de 9,71% sur le mois pour la part P du fonds. Nous avons anticipé ce mouvement au cours du mois en privilégiant les entreprises bénéciant d’un potentiel allégement de la régulation comme les nancières et aux entreprises US ayant un CA domestique. Sur le mois, ce choix a été pertinent avec des valeurs retail comme On Holding, Walt Disney, Deckers Oudoor ou Netix qui progressent nettement.
Nous avons allégé nos positions sur les valeurs européennes, sous pression de l’impasse budgétaire française notamment, en cédant L’Oreal et LVMH. Nous sommes sortis de Eli Lilly dans la santé après un parcours il est vrai remarquable. Les publications mitigées des acteurs des composants électroniques AMD et Applied Materials nous ont conduits à solder nos positions. Nous avons par ailleurs renforcé nos positions en valeurs nancières en intégrant une ligne de SoFi et continué d’accumuler des valeurs de la consommation en intégrant Ralph Lauren et Walmart en portefeuille.
AXA Aedificandi - FR0000172041
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Frédéric TEMPEL
- François-Xavier AUJBRY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -4.91 % | 14.12 % | -32.90 % | 11.80 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, AXA Thema, Swiss Life, UNEP, Primonial, Ageas, Cardif, Vie plus, Intencial, UAF
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Commentaire du mois d'Octobre
Les actifs risqués se sont repliés durant le mois sous l'effet d'un sentiment d'aversion au risque à l'approche d'élections américaines serrées et d'une saison des résultats mitigée actuellement observée dans certains segments du marché actions. En outre, la contraction des données économiques en Europe ainsi que la montée des tensions au Moyen-Orient ont renforcé le sentiment négatif. Les investisseurs anticipent un environnement reflationniste susceptible d'entraîner une hausse des rendements en cas de victoire de Donald Trump. Les valeurs immobilières cotées européennes ont enregistré leur plus forte baisse mensuelle depuis mars 2023 alors que le rendement du Bund allemand à 10 ans grimpait de 27 pb durant le mois. Le secteur immobilier de la zone euro dans son ensemble a enregistré une performance négative.
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AXA WF Robotech - LU1536921650
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Tom RILEY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 19.46 % | 21.44 % | -31.74 % | 26.09 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Cardif, Nortia, Axa Thema, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Octobre
Les places boursières mondiales se sont repliées en octobre, l'indice MSCI All Country World Total Return cédant 2,2 % en USD. Les marchés ont progressé la première quinzaine d'octobre avant de reculer vers la fin du mois, probablement sous l'effet d'un regain d'aversion au risque à l'approche d'élections américaines très serrées et de la saison des résultats trimestriels mitigée que l'on observe actuellement dans certains segments du marché.
La saison des résultats du troisième trimestre a commencé et les résultats des entreprises de la stratégie Robotech se montrent encourageants, en particulier lorsque comparés au marché dans son ensemble. À l'heure où nous rédigeons ce rapport (1er novembre 2024), 27 des 50 entreprises détenues par la stratégie ont publié leurs résultats jusqu'ici et, parmi celles-ci, 80 % des positions du portefeuille ont dépassé les prévisions de bénéfices, contre 52 % pour le marché dans son ensemble, à l'aune de l'indice MSCI ACWI.
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BNP Paribas Aqua - FR0010668145
Gérant(s)
- Hubert AARTS
- Justin WINTER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.74 % | 16.60 % | -18.19 % | 37.75 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Swiss Life, Intencial, Spirica, Afiesca
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Commentaire du mois d'Octobre
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BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689
Gérant(s)
- Pamela HEGARTY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 27.89 % | 36.34 % | -26.17 % | 33.63 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS,
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Commentaire du mois d'Octobre
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BNP Paribas US Small Cap - LU0823410724
Gérant(s)
- Geoff DAILEY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 18.90 % | 12.31 % | -14.64 % | 24.31 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Vie Plus, Nortia, AGEAS, Afi Esca
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Commentaire du mois d'Octobre
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Candriam Equities L Oncology Impact - LU1864481624
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72
Rime BOULHANE
01 53 93 41 23
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97
Marie-charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55
Gérant(s)
- Rudi VAN DEN EYNDE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -4.14 % | 2.23 % | -13.44 % | 1.39 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, UNEP, Nortia, AXA, Vie Plus, Intencial, Swiss Life, Suravenir…
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre
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Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology - LU1806526718
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72
Rime BOULHANE
01 53 93 41 23
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97
Marie-charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55
Gérant(s)
- Johan VAN DER BIEST
- Felix DEMAEGHT
- Nathaniel WEJCHERT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.94 % | 35.73 % | -35.26 % | 15.96 % |
Éligibilité Assureurs
Generali
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre
Bien que nous restions constructifs à l'égard de l'espace technologique (l'environnement actuel des taux est plus favorable, l'IA continue de stimuler le secteur, la consommation de cloud se redresse et les hyperscalers poursuivent leurs dépenses massives en capital), nous sommes actuellement un peu plus prudents, car nous ne voyons pas d'éléments déclencheurs immédiats qui pourraient raviver l'intérêt pour le secteur, et les résultats du troisième trimestre ne sont pas vraiment convaincants. Nous avons continué à réduire les fabricants d'équipements pour semi-conducteurs après les résultats décevants d'ASML. Ainsi, nous avons réduit nos positions en Lam Research, ASML, Applied Materials et BE Semiconductor. A l'approche des résultats, nous avons également pris des bénéfices sur Servicenow et Vertiv. Nous n'avons pas réinvesti la majeure partie des bénéfices, car nous voulons avoir plus de clarté sur les résultats du troisième trimestre et sur l'issue des élections présidentielles.
Nous continuons à maintenir une exposition significative au Big Data et à l'IA, aux capteurs et aux semi-conducteurs, à la cybersécurité, au déploiement du cloud et aux valeurs de l'automatisation industrielle et de la robotique. Les principaux contributeurs du fonds ont été Nvidia, Taiwan Semiconductor, Marvell (tous trois portés par le fort commerce de l'IA) et Salesforce. ASML, AMD, Microsoft et Tecan ont été parmi les plus mauvais contributeurs (tous les quatre en raison de résultats plus faibles que prévu au troisième trimestre). Alphabet, Microsoft, Nvidia, TSMC et Salesforce restent les positions les plus importantes du fonds.
Carmignac Investissement - FR0010148981
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18
Teddy COGNET
07 88 29 15 19
Augustin RADOT
06 42 79 06 99
Gérant(s)
- Kristofer BARRETT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 24.98 % | 18.92 % | -18.33 % | 3.97 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…
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Commentaire du mois d'Octobre
Dans ce contexte, le Fonds a enregistré une performance légèrement positive, en ligne avec son indicateur de référence.
Nvidia s’est fortement apprécié, porté par les commentaires de son fournisseur TSMC concernant la demande croissante de puces d’intelligence artificielle, et des perspectives d’investissements de ses principaux clients (Microsoft, Alphabet, Meta et Amazon).
Alphabet et Amazon ont également publié des résultats satisfaisants. Alphabet a profité de ses activités de cloud ainsi que de l’augmentation des abonnements à YouTube et Google One, tandis qu’Amazon voit ses efforts de réductions de coûts porter ses fruits et se matérialiser dans les états financiers.
Cependant, nous avons été pénalisés par nos valeurs de santé, notamment Elevance et Centene. Elevance a vu son titre reculer en raison de la révision à la baisse de ses prévisions annuelles, causée par l’augmentation des coûts liés au programme de santé Medicaid. Centene a, quant à lui, subi quelques turbulences en Bourse, sans que cela affecte ses perspectives à long terme.
CM-AM Global Gold - FR0007390174
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Marion PESCAROU
01 44 56 49 77
Valentin DERHY
01 53 48 53 78
Déborah LEVY
06 62 13 71 23
Gérant(s)
- Charlotte PEURON
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 25.57 % | 2.77 % | -5.94 % | -4.77 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Génerali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Vie Plus.
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Commentaire du mois d'Octobre
L’or ateint de nouveaux records en ce mois d’octobre et termine proche de son plus haut historique (2788.7$l’once) de la veille à 2739.6$ (+3.8%). Les craintes des résultats des électons américaines ont poussé les investsseurs à renforcer leurs positons en or et ont porté la hausse de celui‐ci. L’argent a bénéficié également de ce mouvement et progresse de 4.5% sur le mois soit une hausse de 41.6% depuis le début de l’année. Dans ce contexte haussier, les producteurs de taille moyenne et les juniors ont été recherchés, ceux‐ci offrant souvent plus de croissance.
C’est le cas de Torex Gold, que nous avions renforcée, ou de GMining (+26.8%). D’autres, comme K92 Mining (+18%), progressent car elles sont actuellement sous‐valorisées et délivrent de bons résultats. Les Majors ont été pénalisées par les très mauvais résultats de Newmont (‐15%). Les bonnes performances des sociétés argentfères, notamment SilverCrest Metals qui se fait acheter par Cœur Mining contribuent à la bonne tenue du fonds. Nous prenons nos bénéfices sur la valeur au profit d’Endeavour Silver qui opère deux mines au Mexique et offre un profil de croissance intéressant avec son projet en constructon de Terronera.
Comgest Monde - FR0000284689
Contacts commerciaux
Sébastien DE FROUVILLE
06 22 73 50 31
Frederic BUSTIN
01 44 94 19 03
Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE
01 44 94 65 49
Gérant(s)
- Laure NEGIAR
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 15.50 % | 21.84 % | -20.09 % | 15.98 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Novembre
Le mois de novembre a été marqué par la réélection de Donald Trump à la présidence des États-Unis, les Républicains ayant obtenu la majorité dans les deux chambres du Congrès. Son nouveau mandat semble encore plus solide que le précédent, alimentant les spéculations sur les « gagnants » et les « perdants » de son administration. Les actions américaines ont connu une belle progression, portées par l'optimisme autour de l'agenda économique de Trump, incluant les tarifs douaniers, la déréglementation et les réductions d'impôts. Les secteurs cycliques ont le plus bénéficié de cette hausse, notamment les services financiers, l'industrie et l'énergie. En revanche, les marchés actions des autres régions sont restés globalement stables ou en baisse pendant le mois.
Dans ce contexte, le portefeuille a sous-performé son indice de comparaison, en raison de son exposition limitée aux secteurs américains les plus performants, où nous ne trouvons généralement pas d'entreprises répondant à nos critères d'investissement. Le portefeuille est moins exposé que l'indice aux actions américaines - qui ont nettement surperformé pendant la période - ce qui a également contribué à la sous performance relative. Visa, S&P Global et Microsoft figurent parmi les principaux contributeurs à la performance du portefeuille en novembre. Ces sociétés ont publié des résultats
solides au troisième trimestre et occupent des positions significatives dans le portefeuille. Visa et S&P Global ont également bénéficié des spéculations autour d'une économie américaine plus forte
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Covéa Ruptures - FR0013357803
Contacts commerciaux
Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70
Hadrien BRAUD-MUSSI
06 73 92 07 36
Gérant(s)
- Vincent HADERER
- Stéphane DARRASSE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 19.14 % | 15.79 % | -27.54 % | 21.39 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Alpheys, Nortia
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Commentaire du mois de Novembre
D. Trump a remporté l’élection présidentielle américaine avec des majorités républicaines au Sénat et à la Chambre des représentants. Alors que l’activité économique reste soutenue aux Etats-Unis, elle demeure mal orientée en zone euro. Cette dernière est notamment affectée par d’importantes incertitudes politiques en France et en Allemagne. Les marchés actions terminent le mois en ordre dispersé. Les indices américains étaient en forte hausse, portés par les engagements du nouveau président Donald Trump de baisser les impôts et simplifier la réglementation applicable aux entreprises. La nomination envisagée de Scott Bessent comme secrétaire américain au Trésor rassurait aussi les investisseurs sur la stabilité de l’économie et des marchés américains, et participait à la baisse des rendements obligataires.
Le marché européen terminait en légère hausse, pénalisé par l’incertitude politique et des données économiques mal orientées. De son côté, le marché japonais clôturait en baisse pénalisé par la remontée du yen contre dollar. Dans ce contexte, nous avons continué d’investir sur des sociétés capitalisant sur les ruptures des modes de Production, Consommation et Distribution. La sécurisation des filières stratégiques, les exigences environnementales et les enjeux autour des gains de productivité face à la redéfinition des échanges mondiaux alimentent notre cadre de réflexion.
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CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Myriam HASSANI
06 17 57 74 86
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Gérant(s)
- Vafa AHMADI
- Wesley LEBEAU
- Guillaume UEWILLER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 29.48 % | 26.24 % | -37.19 % | 6.56 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir
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Commentaire du mois de Novembre
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CPR Invest Hydrogen - LU2389405080
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Myriam HASSANI
06 17 57 74 86
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Gérant(s)
- Vafa AHMADI
- Alexandre CORNU
- Gaël DES PREZ DE LA MORLAIS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 10.65 % | -0.22 % | -9.53 % | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, AXA, Cardif, CNP, Generali
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre
Le MSCI World a terminé le mois d’octobre en hausse de +0,78%, soutenu par l’appréciation du dollar. Le S&P500 a baissé de 0,99% (en USD) mais reste néanmoins en hausse de 20% depuis le début d’année. Sur les marchés européens, le STOXX 600 clôture le mois en baisse avec une performance de -3,35%. Le mois a été marqué par le début des publications de résultats d’entreprises, avec des résultats mitigés dans l’ensemble, entraînant une volatilité importante sur certains titres.
Le mois d'octobre a également été marqué par le déroulement de la campagne électorale américaine et le regain de popularité du candidat républicain Donald Trump. Par ailleurs, la Chine a annoncé un plan de relance économique substantiel, incitant les investisseurs à s'interroger sur les effets à long terme et à exprimer le souhait de voir davantage de réformes structurelles pour traiter en profondeur les causes de la faiblesse actuelle de l'économie.
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Digital Stars Europe - LU0090784017
Contacts commerciaux
Alexandre DELMAS
06 63 52 61 78
Gérant(s)
- Aymar de LÉOTOING
- Alexandre MORLOT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.88 % | 6.88 % | -27.46 % | 30.00 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali, Vie Plus, Nortia, UAF, AEP, EDRAC, Swiss Life, Spirica, assurances Luxembourgeoises.
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Commentaire du mois d'Octobre
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DNCA Invest Beyond Semperosa - LU1907595398
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Léa DUNAND-CHATELLET
- Romain AVICE
- Matthieu BELONDRADE, CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 0.56 % | 15.98 % | -19.04 % | 19.67 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP
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Commentaire du mois de Novembre
Portés par l'élan de l'élection de Donald Trump, les marchés actions mondiaux ressortent en nette hausse en novembre. Aux Etats-Unis, le S&P 500 gagne +5,7% et clôture au-dessus des 6000 points tandis que le NASDAQ ressort en hausse de +4,3%. Ces gains contrastent avec le rebond beaucoup plus modéré en Europe avec un Stoxx 600 qui ne progresse que de +1,0%, mettant néanmoins fin à une séquence de 2 mois consécutifs de baisse. Au niveau global, le MSCI ACWI progresse quant à lui de +3,8% sur le mois.
Le mois a donc été marqué par l'élection de Donald Trump et la composition de son gouvernement. Comme en 2016, les sondages ont sous-estimé sa capacité à mobiliser un large électorat. Fort de ce red sweep (contrôle conjoint de la Chambre des Représentants et du Sénat), son programme jugé inflationniste - baisses d'impôts massives, relèvement des tarifs douaniers et durcissement de l'immigration - devrait être pleinement appliqué. Dans ce contexte, et même si la macro est passée momentanément au second plan, l'activité reste dynamique et se maintient à des niveaux sains. L'ISM manufacturier a baissé (46,5), mais celui des services, représentant la majorité de l'économie, a progressé à 56,0. L'inflation est stable à 2,6 %, et l'inflation sous-jacente reste à 3,3%, montrant un ralentissement de la désinflation, mettant peut-être un frein aux velléités de baisses de taux de la Fed en 2025.
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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Stéphane NIERES-TAVERNIER
- Christophe POUCHOY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 37.38 % | 52.36 % | -54.23 % | 7.63 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas
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Commentaire du mois de Novembre
Echiquier Artificial Intelligence B progresse de 13,09% sur le mois et de 36,67% depuis le début de l'année.
La forte hausse du marché actions américain après l’élection de Donald Trump, considérée comme positive pour l’économie, a largement profité à notre fonds, aussi bien sur le secteur IT que sur la consommation discrétionnaire et les services financiers. Les logiciels, en progression mensuelle de +22 %, ont été tirés par les bonnes publications trimestrielles de Palantir, Datadog, Cloudflare, Shopify, Snowflake, Palo Alto et Crowdstrike. La croissance des résultats s’accélère en général, avec une contribution croissante de l’intelligence artificielle générative maintenant que ces sociétés intègrent davantage de fonctionnalités dans leur plateforme de produits ou commercialisent des nouveaux modules (copilotes, agents d’IA). Le segment des logiciels pourrait aussi être davantage protégé de la rhétorique sur les droits de douane additionnels. Les semiconducteurs sont stables en novembre, avec une bonne performance de Nvidia (résultats) et ASML (journée investisseurs) compensée par le repli de Hynix et Enphase.
Echiquier World Equity Growth - FR0010859769
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- David ROSS
- Louis BERSIN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 20.96 % | 18.03 % | -16.21 % | 10.76 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...
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Commentaire du mois de Novembre
Echiquier World Equity Growth A progresse de 3,99% sur le mois et de 19,53% depuis le début de l'année.
La spéculation est revenue sur les marchés en novembre, ce qui n'est pas un environnement idéal pour ce fonds. Bien qu'il ait enregistré une forte performance en chiffres absolus, le fonds est resté à la traîne de son indice de référence. Le secteur de la santé a enregistré des performances médiocres au cours du mois. De plus, les craintes concernant les tarifs douaniers ayant augmenté après l'élection américaine, nos positions au Brésil, telles que WEG et ITAU UNIBANCO, et au Mexique, avec FEMSA et WALMEX, ont souffert de manière significative. Ces entreprises restent fondamentalement solides et nous maintiendrons donc nos positions pour l'instant. Cependant, nous avons réduit notre position globale au Mexique, cédant nos titres BANORTE, nos prévisions de croissance ayant été revues à la baisse. En remplacement, le fonds a ajouté MODERNA et UBER. Le cours de l'action UBER a chuté au point que nous voyons de la valeur dans cette plateforme de services de transport de premier plan. Nous ne suivrons pas le sentiment du marché, mais nous maintiendrons le cap de notre philosophie d'investissement, qui consiste à se concentrer sur les grandes entreprises mondiales de croissance.
Echiquier World Next Leaders - FR0011449602
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Louis BERSIN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.00 % | 8.19 % | -47.04 % | -17.38 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, Generali, Oradea, Suravenir, UAF Life, Primonial, - Alpheys, Nortia, Apicil...
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Commentaire du mois de Novembre
Echiquier World Next Leaders A progresse de 8,80% sur le mois et de 10,03% depuis le début de l'année.
Les marchés actions se sont envolés au mois de novembre, notamment aux Etats-Unis, sous l’impulsion de l’élection de Donald Trump à la présidence du pays. Nos sociétés américaines DATADOG, HUBSPOT et PLANET FITNESS ont généré les meilleures contributions à la performance, alimentées par cet environnement porteur et par leurs publications trimestrielles encourageantes. Les valeurs des marchés émergents, comme le groupe de magasins de proximité indonésien SUMBER ALFARIA, ont été délaissées par les investisseurs dans cet environnement de marché favorable à la hausse du dollar. Au cours du mois, nous avons soldé notre position dans l’éditeur de logiciel australien TECHNOLOGY ONE après un parcours remarquable rendant le potentiel d’appréciation du titre très limité à nos yeux. Dans le même temps, deux nouvelles positions états-uniennes ont été initiées : l’éditeur de logiciel pour la supply chain SPS COMMERCE intègre le fonds pour la première fois, tandis que le concepteur de semi-conducteurs MONOLITHIC POWER SYSTEMS fait son retour en portefeuille après avoir été vendu en début d’année.
Ecofi Enjeux Futurs - FR0010592022
Gérant(s)
- Karen GEORGES
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 0.26 % | 9.30 % | -17.46 % | 27.15 % |
Éligibilité Assureurs
Assurance Epargne Pension, Alpheys, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, Generali Patrimoine
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Commentaire du mois d'Octobre
La BCE a finalement baissé ses taux en octobre, en raison de la baisse rapide de l’inflation couplée à la détérioration de l’activité. Les membres de Fed ont quant à eux modéré leurs discours, face à une économie qui demeure relativement solide et un processus de désinflation s’avérant plutôt lent. Les actions ont reculé sur la période, en raison notamment de la forte hausse des taux d’intérêt, qui intègre à la fois un ajustement des anticipations de politique monétaire et la potentielle élection de D. Trump. La zone euro affiche un recul de 3,3% ; de 0,9% aux Etats-Unis (en $). Le 10 ans américain est passé de 3,78% fin septembre à 4,28% fin octobre ; le 10 ans allemand de 2,12% à 2,39%.
La remontée des taux longs ainsi que le « flight to refuge » sur la BigTech américaine avant les élections américaines, résultent en une sous-performance sur le mois. Le fonds est en effet structurellement absent des segments les plus performants sur le mois : médias/ internet, télécoms, financières, pétrolières ainsi que les MegaTech américaines ne correspondant pas aux thématiques durables (notamment Nvidia, Alphabet, Amazon, Visa, Salesforce, Meta). Les déceptions sur résultats ont également pesé (ASML, First Solar, IQVIA, Dassault Systèmes, Smith & Nephew).
Des prises de profits ont été effectuées sur Teledyne Technologies au profit du canadien WSP Global, N°3 mondial de l'ingénierie
EdR Fund Big Data - LU1244893696
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Gérant(s)
- Jacques-Aurélien MARCIREAU
- Xiadong BAO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 17.96 % | 21.25 % | -10.73 % | 29.50 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Intencial, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Suravenir, Alpheys, One Life
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Commentaire du mois de Novembre
EDR Fund Big Data est en forte hausse sur novembre, mais sous performe le MSCI World. Alors que notre sélection dans les secteurs de la santé et de l'énergie a contribué positivement, la forte rotation induite par les résultats des élections américaines a pesé sur les performances relatives du fonds. La réélection de Trump et les spéculations autour de son programme politique ont exacerbé le phénomène de polarisation des marchés. Alors que la volatilité du marché semble en apparence contrôlée, la volatilité individuelle des titres reste extrême. Les perceptions à court terme autour des orientations futures de l’administration Trump ont pris le pas sur les fondamentaux des sociétés, créant potentiellement des opportunités d'achat. Parmi nos contributeurs, Toast et Doximity ont progressé après avoir dépassé les estimations de BPA pour le troisième trimestre sur une hausse de leurs revenus plus élevée qu’attendue, ce qui a incité certains analystes à revoir à la hausse leurs estimations de BPA pour l’année. Au sein du secteur technologique, certains de nos titres de petites et moyennes capitalisations (Kinaxis, CCC Intelligent solutions, Unity) ont également progressé en raison de l'amélioration du sentiment sur la croissance économique.
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EdR Fund Healthcare - LU1160356009
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Gérant(s)
- Adeline SALAT-BAROUX
- Sébastien MALAFOSSE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -2.07 % | -1.78 % | -2.85 % | 26.09 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys
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Commentaire du mois de Novembre
Après avoir marqué une pause en octobre avant les élections US, les actions internationales progressent significativement en novembre avec +6.5% en Euros (MSCI ACWI) portées par la bonne réception de la victoire totale républicaine et la hausse du dollar qui s’en est suivie (+2.9% vs € en novembre). Dans ce contexte de regain de confiance, le secteur de la Santé a sous-performé le marché (MSCI ACWI Healthcare +1.8% en Euros). Les nominations de 2 personnalités aux profils non consensuels ont de plus été mal reçues : l’avocat environnemental Robert F. Kennedy Jr. au ministère de la Santé et le médecin / animateur de télévision Mehmet Öz à la direction du système public d’assurance maladie pour les seniors et les américains défavorisés (CMS). Un peu plus tard dans le mois, la nomination du profil plus traditionnel du chirurgien Marty Makari pour diriger l’agence du médicament (FDA) a calmé les inquiétudes. Par sous-secteur, notons la très bonne performance des Services de Santé (+9.0%) qui bénéficient le plus de la perspective des baisses d’impôts sur les sociétés aux Etats-Unis. Les assureurs exposés à Medicare (assurance Seniors) bénéficient également de la future administration Trump perçue comme plus favorable. Les sociétés de Medtech ont également connu un bon parcours (+6.0%). Enfin, notons la contre-performance des grands laboratoires pharmaceutiques (-1.2%) causée par la perception initiale que les nominations aux postes clés de l’administration les concernant leur serait moins favorables. EdR Fund Healthcare sous-performe légèrement son indice de référence en novembre.
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EdR Fund US Value - LU1103303167
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Gérant(s)
- Christophe FOLIOT
- Adeline SALAT-BAROUX
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 1.06 % | 7.97 % | 13.24 % | 37.15 % |
Éligibilité Assureurs
Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea
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Commentaire du mois de Novembre
Le S&P500 a terminé en hausse pour la neuvième fois en onze mois. Le Russell 2000 (indices Small Caps) s'est démarqué, enregistrant sa plus forte hausse mensuelle depuis décembre 2023. Le secteur bancaire a été un autre grand bénéficiaire, avec l'accent mis sur la déréglementation du secteur. Les résultats liés à la réélection de Donald Trump et la nette majorité Républicaine au sein du Sénat et à la Chambre des Représentants a ouvert la voie à plusieurs mesures potentielles favorables au milieu des affaires. Une réduction de l'impôt sur les sociétés pourrait se traduire par une hausse des bénéfices par action du S&P 500 de 4 à 5 %. Les surprises macroéconomiques positives ont été un autre point d’ancrage pour novembre, l'indice économique de surprise de Citi frôlant les sommets de 2024 observés en février. Le marché anticipe également une dynamique des bénéfices en 2025 qui devraient renouer avec une croissance à deux chiffres. Alors que les choix de cabinet de Trump ont suscité des réactions très mitigées, le choix du Secrétaire au Trésor (Scott Bessent), qui importait le plus pour le marché, a été très bien accueilli.
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Fidelity Global Technology - LU1213836080
Gérant(s)
- Hyun Ho SOHN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 25.28 % | 39.29 % | -18.70 % | 31.53 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Axa Lux, Axa Thema, EDRAC/Spirica, Generali, Alpheys, Nortia, Intencial, Oradea, Primonial, SwissLife, UAF, UNEP, Vie Plus.
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Commentaire du mois d'Octobre
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Franklin India Fund - LU0231205187
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Gérant(s)
- Sukumar RAJAH
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 22.77 % | 23.01 % | -6.01 % | 34.82 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Vie Plus, Spirica, Nortia, Alpheys, UAF Life
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Commentaire du mois d'Octobre
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Franklin Technology Fund - LU0109392836
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Gérant(s)
- Jonathan T. CURTIS
- Matthew CIOPPA, CFA
- Dan SEARLE, CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 35.94 % | 47.53 % | -40.74 % | 32.53 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Axa Thema, BNP Paribas Cardif, Swisslife, Vie Plus, La Mondiale, Ageas, Allianz Vie, Spirica, Primonial
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Commentaire du mois d'Octobre
Sur le mois, la part A (ACC) EUR a enregistré une performance de +2.31% de contre +1.49% pour l’indice de référence.
Parmi les contributeurs, on peut noter un géant des logiciels d’infrastructure, et un titre dans le logiciel d’application, grâce à des publications résultats. Notre exposition aux services internet a également contribué, ainsi qu’au secteur des jeux videos en ligne à travers une plateforme dédiée aux créateurs. Le fait d’avoir sous-pondéré un leader des produits électroniques à l'usage des consommateurs a également été positif.
Cinq titres américains liés au secteur des semiconducteurs ont affecté la performance, ce qui a été en partie compensé par une hausse de notre position sur un fabricant taiwanais.
Franklin U.S. Opportunities Fund - LU0109391861
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Gérant(s)
- Grant BOWERS
- Sara ARAGHI, CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 34.18 % | 33.55 % | -33.02 % | 25.38 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif, AXA Thema, La mondiale, Nortia, Ageas, HSBC Assurances, Apicil, Swisslife, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Octobre
Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de -1.39% contre -0.38% pour le Russell 3000 Growth et -0.91% pour le S&P500.
L’exposition à une chaine de restaurant a affecté la performance, ainsi qu’à plusieurs sociétés technologiques de l’information.
Toutefois, un leader du logiciel d’infrastructure, ainsi qu’une société de logiciel ont contribué positivement.
FTGF ClearBridge Infrastructure Value - IE00BD4GTQ32
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Gérant(s)
- Nick LANGLEY
- Shane HURST
- Charles HAMIEH
- Simon ONG
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.18 % | 2.37 % | 0.91 % | 18.48 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif
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Commentaire du mois d'Octobre
Sur le mois, la part A acc EUR a enregistré une performance de -0.06% contre +0.63% pour l’indice de référence.
D’un point de vue sectoriel, la hausse des rendements obligataires a exercé des pressions sur les secteurs sensibles aux taux tels que les énergies renouvelables et les communications, tandis que la victoire de Trump à l’élection présidentielle américaine, pourrait conduire à l’abrogation ou à des modifications de la loi sur la réduction de l’inflation (IRA), ce qui a pesé sur les énergies renouvelables. L’activité des opérateurs semble saine pour les entreprises de tours de communication.
Les investisseurs sont restés positifs sur les perspectives de croissance des infrastructures énergétiques, qui se sont bien comportées, en raison de la nécessité d’assurer le réseau électrique
et de répondre à la demande croissante d’énergie provenant de diverses sources, telles que l’intelligence artificielle et les centres de données. La faible croissance sous-jacente a continué à peser sur le secteur du rail aux Etats-Unis. Les incertitudes entourant la prochaine réinitialisation réglementaire des compagnies des eaux britanniques ont pesé sur le secteur.
Un titre de services publics d’électricité a contribué positivement grâce à de bons résultats au troisième trimestre, tandis qu’une société de tours de communication a baissé, du fait de sa sensibilité aux taux d’intérêts.
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund - IE00B19Z4C24
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Gérant(s)
- Jim STOEFFEL
- Brendan HARTMAN
- Jim HARVEY, CFA®
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 14.60 % | 37.78 % | -12.49 % | 37.78 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Vie Plus, Spirica, UAF Life
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Commentaire du mois d'Octobre
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GemEquity - FR0011268705
Gérant(s)
- Bruno VANIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.08 % | 1.09 % | -26.34 % | 0.98 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life...
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Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, notre exposition à la Chine a légèrement baissé (de 27% à 26,3%), du fait de la baisse du marché. Nous avons réduit nos positions dans Meituan (1,3%) et ENN Energy (1%) après leurs récents rebonds. Sunny Optical (1,1%) a été également réduite à cause des stocks relativement élevés de smartphones, tandis que New Oriental Education (1%) a été diminuée en raison de prévisions décevantes. En revanche, nous avons augmenté notre participation dans Xiaomi (1,3%) dont les perspectives de croissance dans les smartphones et les véhicules électriques sont excellentes, ainsi que dans Lenovo (1,2%) dont les ventes de serveurs IA sont très bonnes et dont les ventes de PC devraient fortement s’améliorer en 2025.
À Taïwan, nous avons porté notre exposition à 17,8% (contre 15,3%), en ajoutant Quanta (1,3%) pour la croissance des serveurs d’IA et Unimicron (1%), un fournisseur clé de substrats pour l’IA de Nvidia. Notre exposition à la Corée est restée stable à 11,3%, mais nous avons diminué notre position dans Samsung Electronics (3%) au profit de SK Hynix (5%), qui maintient une forte avance dans le segment de mémoire HBM. Enfin, nous avons réduit notre exposition à Mercadolibre (2,6%) et avons vendu notre participation dans Petrobras, du fait de notre peu d’enthousiasme sur le pétrole à horizon 2025.
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GIS SRI Ageing Population - LU1234787460
Contacts commerciaux
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Gérant(s)
- Olivier CASSÉ
- Giulia CULOT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.31 % | 12.25 % | -15.49 % | 22.05 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia
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Commentaire du mois d'Octobre
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Groupama Global Disruption - LU1897556517
Contacts commerciaux
Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00
Gérant(s)
- Philippe VIALLE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 23.99 % | 24.81 % | -16.47 % | 41.30 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif
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Commentaire du mois de Novembre
Il y a eu une divergence significative dans la performance des actions régionales en novembre, les États-Unis affichant les meilleurs gains mensuels de l'année, tandis que l'Europe était mitigée et que l'Asie et le Japon étaient notablement en baisse (S&P +5,9 %, Nasdaq +6,3 %, Eurostoxx -0,3 %, Stoxx600 +1,1 %, Nikkei -2,2 %, MSCI Asie hors Japon -3,4 %). Les résultats des élections américaines, avec Trump remportant la présidence et les républicains prenant le contrôle des deux chambres du Congrès, ont entraîné des gains pour les actions à petite capitalisation, le secteur financier et certaines grandes entreprises technologiques. Les rendements des bons du Trésor américain ont fortement augmenté après les élections, le rendement à 10 ans augmentant d'environ 0,2 % pour atteindre près de 4,5 % en raison des attentes d'une inflation plus élevée, d'une augmentation des dépenses publiques et de politiques fiscales anticipées.
En revanche, le rendement des Bunds allemands a chuté à 2,1 % en raison d'une combinaison de données économiques faibles dans la zone euro, d'une inflation en baisse, d'incertitudes politiques et d'attentes croissantes d'assouplissement monétaire de la BCE. L'euro s'est encore affaibli, passant de 1,088 à 1,058. Le pétrole brut Brent est resté stable à 73 $, tandis que l'or a chuté de 5 % par rapport à ses sommets historiques. Sur le plan sectoriel, la consommation discrétionnaire, tirée par la forte hausse de Tesla (+42%), les financières, soutenues par l’anticipation par le marché d’une réduction de la règlementation bancaire, ainsi que les valeurs technologiques, ont surperformé. A l’inverse, le compartiment des matériaux de base, de la santé, affecté par la nomination inattendue de Robert F. Kennedy Jr. au poste de Secrétaire de la Santé, et des utilities ont été les moins performants. Sur le mois, le fonds a légèrement sur performé son indice de référence.
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HMG Globetrotter - FR0010241240
Gérant(s)
- Paul GIRAULT
- Sabine GIRAULT
- Marc GIRAULT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 19.00 % | 9.62 % | -2.11 % | 16.59 % |
Éligibilité Assureurs
AXA, Cardif, Generali, Intencial, Vie Plus, Nortia, Sw. Life, Alpheys, UAF Life Pat., Allianz, Oradea, Selencia, Spirica, Neuflize, AEP, Primonial, UNEP, Aviva, OneLife
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Commentaire du mois de Novembre
En octobre, à l’invitation de l’un de nos brokers marocains, nous avons participé à des rencontres à Marrakech avec des sociétés cotées marocaines. C’était un événement d’importance puisque 90 investisseurs de quinze nationalités différentes assistaient à cette conférence. Et le succès va grandissant puisqu’ils n’étaient que 80 l’année passée. Un élément encourageant pour nous qui avons toujours cru dans les perspectives du continent africain, Afrique du Nord comprise.
Rappelons quelques données. Le Maroc est un pays de 446 550 kilomètres carrés (hors Sahara occidental) et peuplé de 37,8 millions d’habitants. Avec 157 milliards de dollars (2022) il ne se trouve qu’en sixième place en Afrique par le PIB, derrière bien sûr l’Afrique du Sud mais aussi le Nigeria ou l’Egypte. Mais le marché boursier marocain est particulièrement développé. Casablanca (en 1929) a été la troisième Bourse créée sur le continent, après Johannesbourg (1883) et Le Caire (1885). Surtout, avec 76 sociétés cotées elle n’est pas la plus importante en nombre de valeurs mais se situe, avec ses 69 milliards de dollars de capitalisation, à la deuxième place du continent derrière l’Afrique du Sud (1 077 milliards).
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Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund - LU1984711512
Contacts commerciaux
Charles-Henri HERRMANN
07 88 05 65 03
Jon DUBARBIER
06 85 96 69 93
Charles KANENGIESER
06 44 23 71 81
Tony CESAR
06 80 95 68 98
Gérant(s)
- Hamish CHAMBERLAYNE CFA
- Aaron SCULLY CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 15.30 % | 17.81 % | -21.13 % | 25.12 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz Vie, Cardif Assurance Vie, Groupama Gan Vie, Generali Vie, La Mondiale Europartner, AG2R La Mondiale, Neuflize Vie
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Commentaire du mois d'Octobre
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JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities - LU1255011097
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Howard WANG
- Rebecca JIANG
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.31 % | -27.16 % | -24.15 % | 3.18 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, Generali, Vie Plus (dès le 9 février 2022), Ageas, Nortia, Alpheys, Swiss Life, Aviva, UAF Life Patrimoine, Primonial
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Commentaire du mois d'Octobre
Les actions chinoises onshore ont connu un mois d’octobre volatil et l’indice CSI 300 a terminé le mois en baisse de 4,4 % (en USD). Lors de ses dernières conférences de presse, rares au cours des cycles récents, le gouvernement n’a pas annoncé les mesures de relance significatives attendues par les investisseurs. La future réunion du Comité permanent de l’Assemblée populaire nationale (APN) sera le prochain événement à surveiller. Des détails devraient être annoncés concernant les swaps de dette des collectivités locales qui ont vocation à réduire les risques, ainsi que de nouvelles mesures qui dépendront de l’évolution des politiques américaines. Les régulateurs de plusieurs secteurs ont évoqué la mise en place de contrôles de l’offre et la consolidation des secteurs en surcapacité comme l’énergie solaire, l’acier et le ciment. Les cours de bourse des secteurs concernés ont réagi différemment, l’impact sur leurs fondamentaux étant encore incertain.
Le fonds a fait jeu égal avec son indice de référence en octobre. Les valeurs du secteur des technologies de l’information ont été mises à mal en raison de la dégradation du sentiment des investisseurs à l’égard des sociétés liées à l’IA, dans le sillage des résultats mitigés du secteur technologique américain et des difficultés de certaines valeurs. Zhongji Innolight a pâti d’une pénurie d’approvisionnement en puces, Shanghai Baosight Software a sous-performé en raison de résultats décevants au troisième trimestre et Foxconn Industrial Internet a souffert de la désaffection envers l’IA.
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JPMorgan Funds - Global Dividend - LU0329202252
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Helge SKIBELI
- Sam WITHEROW
- Michael ROSSI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.68 % | 10.56 % | -3.62 % | 31.81 % |
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Commentaire du mois d'Octobre
Le portefeuille a sous-performé son indice de référence, le MSCI All Country World, mais a surperformé l’indice de référence de sa catégorie, le MSCI World High Dividend Yield.
Sur le plan régional, la sélection de titres dans les marchés émergents et en Asie-Pacifique (hors Japon) s’est avérée favorable, tandis que la sélection de titres en Europe continentale et au Royaume-Uni a eu l’impact le plus négatif.
Sur le front des valeurs, la surpondération de TSMC, l’une des entreprises leaders dans le domaine des semiconducteurs, a contribué à la performance. Le titre de TSMC s’est montré robuste, soutenu par une augmentation de 54 % en glissement annuel du bénéfice net au troisième trimestre et par une croissance du chiffre d’affaires de 39 %. Les solides résultats financiers de la société, portés notamment par la demande de puces à destination d’une application dans l’intelligence artificielle (IA), ont renouvelé l’intérêt des investisseurs de manière significative, ce qui a contribué à un rebond plus large des actions dans le secteur des puces électroniques.
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JPMorgan Funds - Global Healthcare - LU0432979614
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Matthew COHEN
- Anne MARDEN
- Holly FLEISS
- Dom VALDER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.65 % | -0.74 % | -3.33 % | 19.53 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Intencial, Alpheys, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine, AXA, Eres, Swiss Life, UNEP, Generali, MMA, UNEP et Ageas
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Commentaire du mois d'Octobre
L’absence d’exposition à Elevance Health, une compagnie d’assurance maladie américaine, a contribué à la performance au cours dumois. Les pressions supplémentaires générées par Medicaid ont empêché la société de réaliser des bénéfices en raison d’un décalage temporel entre les taux Medicare et l’acuité. Et le problème persiste, les États prenant plus de temps à mettre à jour les taux Medicare que les entreprises l’avaient prévu.
La surpondération de Bristol Myers Squibb, une société
biopharmaceutique mondiale qui se consacre à la recherche, au développement et à la mise au point de médicaments innovants, a contribué à la performance relative. Le titre a surperformé après l’annonce de solides résultats au troisième trimestre, avec un chiffre d’affaires et un bénéfice supérieurs aux prévisions. Des produits phares tels que Reblozyl et Camzyos ont contribué de manière significative au chiffre d’affaires, renforçant ainsi la confiance des investisseurs.
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Jupiter Global Ecology Growth - LU0231118026
Gérant(s)
- Jon WALLACE
- Noelle GUO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.56 % | 12.30 % | -18.45 % | 27.01 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA
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Commentaire du mois d'Octobre
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Loomis Sayles U.S. Growth Equity - LU1435385163
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Gérant(s)
- Aziz HAMZAOGULLARI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 42.84 % | 44.48 % | -24.06 % | 26.08 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R, Alpheys, AXA Thema, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Fortuneo Banque, Generali, Nortia, UAF Life Patrimoine, et Vie Plus.
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Commentaire du mois de Novembre
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M&G (Lux) Global Dividend Fund - LU1670710075
Contacts commerciaux
Kelly HEBERT
06 62 87 21 77
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Milane OSTYN
07 78 54 59 19
Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Gérant(s)
- Stuart RHODES
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 19.85 % | 9.61 % | -2.26 % | 20.92 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife...
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Commentaire du mois de Novembre
◾ En novembre, les marchés actions mondiaux ont progressé, notamment aux États-Unis après la victoire de Donald Trump aux élections présidentielles. Le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average ont terminé le mois à des sommets historiques, mais le reste du monde a été à la peine face à la domination américaine.
◾Le fait de ne pas posséder Tesla et Amazon.com, qui ne versent pas de dividendes, a pesé sur la performance relative. Amcor a été la position la plus préjudiciable suite à la réaction négative du marché face aux derniers résultats de la société. Kone s’est inscrit en baisse, en raison de l’inquiétude du secteur industriel européen face à la perspective d’une augmentation des droits de douane à la suite de la victoire de Donald Trump. Methanex a pris le plus de valeur après une hausse de 20 % du titre, soutenue par des résultats solides. Keyera a prolongé les gains de cette année dans le secteur de l’énergie.
◾Nous avons initié une nouvelle participation dans Carlsberg et achevé la vente de BlackRock et de Pandora. Les dividendes sont restés positifs, avec des augmentations à deux chiffres pour Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) et Siemens.
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704
Contacts commerciaux
Kelly HEBERT
06 62 87 21 77
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Milane OSTYN
07 78 54 59 19
Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Gérant(s)
- Alex ARAUJO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.77 % | 0.44 % | -3.73 % | 22.27 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas
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Commentaire du mois de Novembre
◾ AES Corp et NextEra energy partners ont tous deux pénalisé le fonds en novembre, dans la mesure où les entreprises du secteur des énergies renouvelables ont été perçues comme étant affectées par le résultat des élections présidentielles américaines. AES a souffert en raison de sa transition vers une production d’énergie 100 % renouvelable et de son bilan relativement endetté. Franco Nevada a également reperdu une partie de ses récents gains en raison de la modération du prix de l’or. L’opérateur italien de tours INWIT a également pesé sur la performance, les sociétés structurées comme des sociétés d’investissement immobilier (REIT) ayant été mises sous pression suite à la hausse des rendements des obligations.
◾Les infrastructures énergétiques ont connu un très bon mois, soutenues par l’opinion du marché selon laquelle l’ administration républicaine sera favorable aux volumes de production d’énergie. ONEOK, Enbridge, Keyera et TC Energy ont tous apporté une contribution positive. Equinix, le propriétaire/exploitant mondial de centres de données, a également contribué à la performance relative, le marché continuant de récompenser les entreprises exposées à la révolution des infrastructures numériques.
◾L’opérateur portuaire japonais Kamigumi, le groupe énergétique italien Enel et la société de distribution de gaz Atmos Energy ont annoncé des augmentations de dividendes.
Mandarine Global Transition - LU2257980289
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Gérant(s)
- Adrien DUMAS
- Marcelo PRETO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.82 % | 5.72 % | -21.01 % | 27.07 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas Patrimoine, Alpheys, Apicil, Gestion, AXA Théma, Cardif, Eres Gestion, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Spirica, SwissLife France, UAF Life IFE Patrimoine, UNEP, Vie Plus
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Commentaire du mois de Novembre
Les marchés actions mondiaux ont fortement progressé en novembre, portés par l’élection de Donald Trump aux États-Unis qui a été accompagné du "Red Sweep". Les priorités annoncées du nouveau gouvernement incluent des baisses d’impôts, une hausse des tarifs douaniers et un durcissement sur l’immigration. En Europe, l’optimisme reste limité face aux tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, une crise politique en France et des signes de ralentissement économique. En Chine, le plan de relance d’octobre montre pour le moment peu d’effet et de nouvelles annonces sont attendues.
Au sein du portefeuille, les principaux contributeurs ont été parmi nos expositions américaines et les détracteurs, parmi nos titres européens. Nous pouvons citer la bonne contribution de Quanta Services, Republic Services, Trane Technologies. À l'inverse, nos positions dans ERG, Kingpsan, et Veolia ont été parmi les détracteurs. Dans ce contexte, nous avons renforcé les titres telles que Eaton, exposé au «reshoring» et l’électrification aux US.
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Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Gérant(s)
- Hua CHENG
- Jens PEERS
- Soliane VARLET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 19.41 % | 13.20 % | -18.57 % | 25.80 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Boursorama, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Fortuneo Banque, Generali, Nortia, Primonial, Selencia, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.
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Commentaire du mois d'Octobre
Le Mirova Global Sustainable Equity Fund I/A (EUR) a sous performé le marché des actions mondiales, représenté par l’indice MSCI World (Net) EUR, au cours du mois d’octobre. Le Fonds a enregistré un rendement de -1,71 %, tandis que son indice de référence a enregistré un rendement de 0,76 %.
Les actions mondiales ont été plus faibles en octobre après une forte progression pendant les neuf premiers mois de l’année, les investisseurs ayant été confrontés à l’incertitude autour des États-Unis. les élections et les implications potentielles pour le commerce, l’inflation et les taux d’intérêt, avec des indications de probabilités croissantes de victoire de Trump au cours du mois. Dans ce contexte, les États-Unis dollar renforcé, les États Unis Les rendements des bons du Trésor ont connu une augmentation significative, et certaines parties du marché ont été considérées comme bénéficiant d’une victoire de Trump ont surperformé. États-Unis actions détenues mieux que les actions non américaines et les secteurs financiers et de l’énergie traditionnelle ont surperformé les secteurs comme l’énergie alternative. Le secteur des services de communication a été le secteur le plus performant dans son ensemble, car certains des grands les entreprises du secteur (par ex. Alphabet) ont obtenu des résultats trimestriels positifs, tandis que les secteurs défensifs tels que Santé et Consommateurs de base ont globalement sous-performé. Les actions européennes ont sous performé sur les marchés l’incertitude électorale, les inquiétudes liées à la croissance et la faiblesse des bénéfices de certaines grandes entreprises.
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MS INVF Global Brands - LU0119620416
Contacts commerciaux
Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13
Noémie VENOT
01 42 90 73 16
Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20
Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10
Gérant(s)
- William LOCK
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 14.54 % | 11.43 % | -13.05 % | 31.36 % |
Éligibilité Assureurs
Agéas, Allianz, Apicil, Axa, Cardif, Generali, Generali Lux ,Neuflize Vie, Nortia, Predica, SPirica UAF Life, SwissLife, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Octobre
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MS INVF Global Opportunity - LU0552385295
Contacts commerciaux
Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13
Noémie VENOT
01 42 90 73 16
Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20
Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10
Gérant(s)
- Kristian HEUGH
- Wendy WANG
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 33.81 % | 45.07 % | -38.93 % | 8.08 % |
Éligibilité Assureurs
La Mondiale, Generali Vie, Nortia, Allianz Vie, Linxea, Spirica, Cardif Assurance Vie, Swiss Life Assurance et Patrimoine, Axa France Vie, Sogecap, Baloise Vie Luxembourg, MonFinancier Vie
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Commentaire du mois d'Octobre
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ODDO BHF Artificial Intelligence - LU1919842267
Gérant(s)
- Brice PRUNAS
- Maxence RADJABI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 25.09 % | 40.67 % | -27.82 % | 18.10 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, SwisLife, AXA, Nortia, Oradea
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Commentaire du mois d'Octobre
Octobre 2024 est un mois de légère baisse de toutes les parts USD du fonds (les parts EUR sont elles en légère hausse grâce à l’effet positif lié à l’évolution de la parité EUR/ USD). Cette performance se décompose en :
1) La baisse de notre indicateur de référence (le MSCI World Developed Countries) sur le mois ;
2) Une sur-performance de notre fonds sur cet indicateur de référence.
Nos plus importants contributeurs à la performance ont été :
1) Nvidia qui bénéficie d’une conjonction d’indicateurs (provenant des CoWos en Asie comme de ses grands clients) qui tous augurent d’une demande très forte pour ses puces GPU/Accélérateurs;
2) Atlassian, l’éditeur américano-australien retrouve son statut de valeur de croissance grâce à son cycle produit et l’empreinte plus forte de l’équipe de management que par le passé.
Nos principaux détracteurs de performance sur le mois sont :
1) First Solar dont les résultats du troisième trimestre furent sous les attentes du fait de problèmes assez bien localisés en Inde ;
2) ASML dont les commandes de machines de lithographie pour le troisième trimestre furent une nouvelle fois en dessous des attentes (cette fois du fait des clients Intel et Samsung).
Ofi Invest ISR Grandes Marques - FR0011586544
Contacts commerciaux
Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Guillaume TAEK
06 79 64 57 83
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Gérant(s)
- Xavier LAURENT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 22.93 % | 16.35 % | -16.91 % | 29.06 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali, Abeille Vie
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Commentaire du mois d'Octobre
Les craintes de récession aux États-Unis se sont largement dissipées. Le rapport sur l’emploi de septembre a révélé une hausse significative des créations d’emplois, atteignant +254 000 postes, accompagnée de révisions positives et d’une légère baisse du taux de chômage, passant de 4,2 % à 4,1 %. Parallèlement, l’indice ISM des services a progressé à 54,9 (+3,4 points), son niveau le plus élevé depuis janvier 2023, tandis que l’indice du secteur manufacturier est resté stable à 47,2, signalant une certaine stagnation industrielle. Les ventes au détail ont augmenté de 0,4 % sur le mois, mais la production industrielle a reculé de -0,3 %. Pour l’ensemble du troisième trimestre, le PIB a crû de 2,8 % en rythme annualisé, avec une consommation des ménages en forte progression à 3,7 %. Les investissements des entreprises se sont également montrés dynamiques, avec notamment une augmentation de 11,1 % des dépenses en équipement. Toutefois, le secteur immobilier est en difficulté, avec des dépenses résidentielles en baisse de -5,1 % et non résidentielles de -4,0 %. Cette robustesse de l’activité a eu un impact sur les chiffres de l’inflation : l’inflation totale mesurée par l’indice des prix à la consommation (CPI) a baissé à 2,4 % en septembre (contre 2,5 % auparavant), mais l’inflation de base a légèrement augmenté de 3,2 % à 3,3 %. Cela n’altère pas la tendance à la désinflation, mais la freine quelque peu, l’inflation PCE de base, indicateur privilégié par la Fed, devant probablement reculer.
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Pictet - Clean Energy Transition - LU0280435388
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Xavier CHOLLET
- Manuel LOSA
- Pam LIU et Guillaume
- MARTIN-ACHARD
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.73 % | 22.79 % | -21.89 % | 20.86 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS PATRIMOINE, ALTAPROFITS, GENERALI, AVIVA, AXA FRANCE, AXA THEMA, CARDIF, CREDIT AGRICOLE, GENERALI, INTENCIAL, LCL, NORTIA, APREP, ORADEA, PRIMONIAL, SWISSLIFE, VIE PLUS
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Commentaire du mois d'Octobre
Le portefeuille a fait moins bien que l’indice MSCI ACWI en octobre. Les segments Solaire, Fabrication éco-efficiente et Infrastructures habilitantes ont devancé les marchés actions mondiaux, mais les autres segments sont restés dans leur ombre. Le segment Solaire a été le fleuron de la performance, grâce aux résultats trimestriels meilleurs qu’attendu de Nextracker. En revanche, la lanterne rouge de la performance a été le segment Construction verte qui n’a pas été insensible aux chiffres décevants de ventes de maisons publiés par les grands constructeurs américains. TopBuild, très exposé aux nouvelles maisons, a souffert le plus. Ceci étant, les fondamentaux de nos noms de la Construction verte restent robustes. En effet, ils ont tous publié en octobre des bénéfices trimestriels excellents et en hausse. Les titres des Technologies habilitantes ont également coûté des points, car les commandes des sociétés de fabrication d’équipements pour le secteur des semi-conducteurs ont déçu et l’actualité des acteurs de l’automobile et de l’industrie a été mauvaise. Ceci a conduit à une sévère correction des stocks à court terme pour nos sociétés de semi-conducteurs exposées à ces marchés finaux, ce qui ouvre la voie à une reprise encore plus spectaculaire en 2025 à partir des valorisations actuelles. En revanche, nos noms des semi-conducteurs exposés à l’IA à faible consommation d’énergie comme Marvell Technology ont encore fait preuve de robustesse. L’Eolien a été une autre entrave au cours du mois. En effet les services aux collectivités renouvelables ont pâti de la forte hausse des taux au cours du mois.
Pictet - Digital - LU0340554913
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- John GLADWYN
- Stanislas EFFRONT
- Charles LEPETITPAS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 32.28 % | 47.06 % | -32.83 % | 4.74 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...
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Commentaire du mois d'Octobre
Le fonds Pictet Digital a surperformé à la fois le MSCI ACWI et le Nasdaq 100 en octobre. Nvidia, TSMC et Netflix ont mené le bal de la performance. Les vérifications de la chaîne d’approvisionnement asiatique ont suggéré que la demande de GPU de Nvidia devrait probablement se poursuivre en 2026, TSMC ayant augmenté ses plans de capacité de production. Netflix a publié de robustes bénéfices au T3, et la direction a annoncé la poursuite d'une croissance solide de plus de 10% avec amélioration de la marge en 2025. Microsoft, Samsung et Tencent ont compté parmi les plus faibles contributions. Les prévisions de Microsoft concernant la croissance d'Azure pour le trimestre clos en décembre ont été légèrement inférieures aux attentes, l'entreprise étant toujours affectée par des contraintes de capacité. Il lui faut plus de temps pour mettre en ligne son infrastructure de calcul basée sur le GPU. Samsung est confrontée à des pressions dans ses activités de mémoire de base DRAM, tandis que la qualification de sa mémoire HBM de plus grande valeur avec Nvidia est encore incertaine.
Pictet - Global Environmental Opportunities - LU0503631714
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Luciano DIANA
- Gabriel MICHELI
- Katie SELF
- Yi DU
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.21 % | 14.95 % | -20.76 % | 25.97 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS Patrimoine, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE Patrimoine, UNEP, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Octobre
La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI ACWI en octobre. La gestion et le recyclage des déchets, dont tous les titres ont avancé, a pris la tête des segments. La belle performance a été tirée par les solides bénéfices de WM et la réévaluation de Smurfit Westrock, car les synergies de la fusion ont été meilleures qu’attendu. L’économie dématérialisée a également brillé avec la force généralisée des titres américains de logiciels et la force spécifique de Synopsys et Cadence dont l’innovation CAOE, le pouvoir de fixation des prix et l’avantage concurrentiel ont été mis en valeur dans de récents rapports. Ceci a plus que compensé la mollesse de Dassault Systèmes et d’Hexagon dont les résultats au titre du T3 ont souffert de la faiblesse du secteur automobile. L’agriculture et la sylviculture durables ont coûté des points pour cause d’importantes prises de bénéfices dans les titres des ingrédients durables après de bons rapports de T3 et une belle surperformance. L’efficience énergétique a également légèrement pesé sur les rendements. L’importante réévaluation d’Equinix et d’Eaton a été contrecarrée par la sousperformance d’ASML, Tokyo Electron et Applied Materials après des orientation pour 2025 d’ASML plus moroses qu’attendu en raison de reports de commandes de clients clés. Carrier a également été néfaste, car les changements apportés au portefeuille ont suscité des incertitudes de marché quant à sa trajectoire en 2025. Dans le segment de l’eau, Xylem a le plus reculé. En effet, les reports de projets et la situation macroéconomique plus morose ont pesé sur la croissance. Au sein du contrôle de la pollution, la faiblesse des valeurs liées au contrôle environnemental Agilent et Thermo Fisher a été contrecarrée par la solide performance des sociétés de conseil Tetra Tech et AECOM.
Pictet - Global Megatrend Selection - LU0386882277
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Hans PETER PORTNER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.15 % | 16.35 % | -21.83 % | 19.20 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...
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Commentaire du mois d'Octobre
La stratégie a été devancée par l’indice MSCI ACWI, dont le rendement a été de -2,24% en USD. Les stratégies numérique, biotechnologie, humain, sécurité et robotique se sont bien comportées par rapport à l’indice MSCI ACWI, tandis que les stratégies nutrition, bois, énergie propre, marques haut de gamme, eau, villes intelligentes et santé ont fait pâle figure. Au niveau des titres, Nvidia, Marvell Technology et TSMC ont mené le bal de la performance mensuelle. Les vérifications de la chaîne d’approvisionnement asiatique ont suggéré que la demande de GPU de Nvidia devrait probablement se poursuivre en 2026. TSMC et Marvell profitent encore de la forte demande soutenue d’IA de la part des centres de données. Les entraves du mois ont inclus Thermo Fisher Scientific, Idexx Laboratories et ASML Holding. Thermo Fisher a souffert malgré la publication de
trimestriels supérieurs aux attentes et en hausse, car les investisseurs tablaient sur des signes de reprise du marché qui ne se sont pas manifestés dans les résultats. La société continue à bien se comporter, mais la croissance du marché est anémique depuis presque deux ans et s’ajuste à la normalisation post-Covid de la demande. La même chose est vraie pour Idexx Laboratories, le laboratoire de diagnostics vétérinaires qui sous-performe alors que les visites chez le vétérinaire se normalisent après le Covid. Le fabricant néerlandais de machines de lithographie, ASML, a déclaré moins de commandes qu’attendu et a abaissé ses prévisions de chiffre d’affaires pour 2025, car ses clients de fonderies sont plus prudents avec leurs dépenses d’investissement.
Pictet - Premium Brands - LU0217139020
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Caroline REYL
- Laurent BELLONI
- Aline REICHENBACH
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.40 % | 13.29 % | -17.84 % | 33.39 % |
Éligibilité Assureurs
Aep, Alpheys, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE, UNEP, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, la stratégie portant sur les marques haut de gamme a généré un rendement absolu négatif, inférieur à celui de l’indice MSCI AC World (en euros). Les principales entraves ont été des sociétés exposées à la Chine, y compris L’Oréal, Nike, Adidas ainsi que des noms du luxe comme Moncler, Richemont et Hermès, qui ont tous chuté d’environ 5% à environ 13%. En revanche, les sociétés qui ont généré les meilleurs rendements ont inclus Lululemon, après la récente correction du cours de son action et la conviction de sa direction que la marque peut retrouver une dynamique sur le marché américain en début d’année prochaine. Des sociétés qui ont affiché de solides résultats comme Visa et Accor ont également compté parmi les fleurons. Enfin, Ferrari a également apporté sa pierre après l’annonce de sa nouvelle «hypercar», la F80, une édition limitée déjà épuisée malgré son prix record.
Pictet - Security - LU0270904781
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Yves KRAMER
- Alexandre MOUTHON
- Rachele BEATA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 19.38 % | 16.68 % | -29.37 % | 30.92 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...
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Commentaire du mois d'Octobre
La stratégie a fait mieux que l’indice MSCI AC World au cours du mois, avec une contribution à la performance positive des Services de sécurité, et une contribution négative des Produits de sécurité informatique et des Produits de sécurité physique. Au sein des Produits de sécurité physique, Vertiv a apporté la meilleure contribution et Thermo Fisher la plus mauvaise. Avec ses solutions de technologies thermiques et de puissance, Vertiv est encore bien positionné pour profiter des vents favorables de la demande multifacette d’IA. Thermo Fisher a annoncé des résultats trimestriels conformes, tous les marchés finaux affichant une amélioration continue, mais à un rythme très progressif. Au sein des Services de sécurité, la palme est revenue à Digital Realty, tandis que Steris a été en plus mauvaise position. Digital Realty a annoncé un trimestre de location record et l'environnement pour les entreprises de centres de données demeure très sain, les prix l'emportant sur l'augmentation des coûts. Il faudra peut-être revoir à la baisse les perspectives de Steris pour 2025: l'activité d'équipements de santé sera confrontée à des comparaisons difficiles en glissement annuel. Au sein des Produits de sécurité informatique, Gen Digital a apporté la meilleure contribution et KLA la plus mauvaise. Gen Digital a enregistré des résultats trimestriels solides, marqués par une croissance de 5% des réservations, la plus élevée depuis l'acquisition d'Avast en 2022. KLA était sous pression en raison des craintes d'un environnement WFE à la pointe de la technologie plus faible et des risques liés à la Chine suite aux résultats d'ASML, ce qui n'a pas été confirmé par les résultats récents de l'entreprise.
Pictet - Water - LU0104884860
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Cédric LECAMP
- Louis VEILLEUX
- Charlie CARNEGIE
- Ola OBANUBI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.37 % | 11.00 % | -18.10 % | 39.58 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...
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Commentaire du mois d'Octobre
La stratégie a sous-performé le marché mondial des actions en octobre. Les Services environnementaux ont été positifs. Waste Management a mené le bal, car ses résultats au titre du troisième trimestre ont affiché un solide pouvoir de fixation des prix et une amélioration séquentielle des volumes collectés. Tetra Tech a également apporté sa pierre, car les vents favorables dans la sphère du conseil se maintiennent, ce qui tire les bénéfices. La distribution d’eau a été néfaste. Ses acteurs sont restés dans une fourchette. Veolia a fourni une petite
bulle d’optimisme après sa journée de l’investisseur au cours de laquelle les fortes tendances de son activité Water Technologies ont été abordées. Les technologies de l’eau ont coûté des points. Pentair a remporté la palme de la performance, dans le sillage de sa belle lancée tout au long de l’année. La société a publié une nouvelle série de résultats convaincants qui apportent encore des preuves d’un changement radical des opérations sous la houlette de l’équipe de direction relativement nouvelle. En revanche, Xylem a mal réagi à ses résultats en fin de mois. Les investisseurs ont semblé déçus par les perspectives de croissance à court terme. Toutefois, les bons niveaux de commandes et les marges bien meilleures nous ont rassurés. Sika a été survendue sans aucune actualité véritable, alors que l’annonce de ses résultats en fin de mois affichait des améliorations séquentielles des volumes. Le cours de l’action Thermo Fischer a reculé après la journée de l’investisseur. En effet les investisseurs tablent sur un ralentissement de la croissance dans le secteur.
Piquemal Houghton Global Equities - LU2261172451
Contacts commerciaux
Céline PIQUEMAL PRADE
06 07 72 92 26
Gérant(s)
- Céline PIQUEMAL PRADE
- Vincent HOUGHTON
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.79 % | -3.29 % | 7.71 % | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys, AEP, Allianz, Apicil, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CNP, Generali Vie, Intencial, Linxea, Nortia, Primonial, Société Générale.
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Commentaire du mois de Novembre
Et Wall Street bascula dans l'euphorie. La perspective de voir une nouvelle administration Trump mettre en œuvre un programme mêlant baisses d’impôts et mesures de dérégulation ont très fortement profité aux actions américaines. En un mois, le S&P 500 a pris 8.7%, le Dow Jones 10.5 % et le Nasdaq, à forte coloration technologique, 8.2 %. Par ailleurs, la perspective d’un relèvement des droits de douane et d’un creusement du déficit budgétaire a alimenté la hausse des rendements des bons du Trésor : le dix ans américain a atteint 4,45 % le 13 novembre, un plus haut depuis mai.
Notre approche diversifiée, disciplinée et de long terme n’a pas porté ses fruits ce mois-ci. En effet alors que le marché américain était porté par la victoire de Trump, la bourse de Hong Kong a reculé de 1.2%, le CAC 40 de 1.6% et l’Euro Stoxx de 0.5%.
La foi en un marché américain « exceptionnel » est plus forte que jamais, tant l’économie américaine et ses leaders semblent forts comparés à tous leurs concurrents internationaux. Les investisseurs mondiaux en sont convaincus : les Etats-Unis sont le seul pays dans lequel il puisse être intéressant d’investir. En relatif, la prime du marché américain n’a ainsi jamais été aussi élevée par rapport aux autres marchés mondiaux depuis un siècle. Les Etats-Unis représentent maintenant près de 70% d’un indice action mondial contre 30% au début des années 80, cela alors même que les Etats Unis représentent 27% du PIB mondial.
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R-co Thematic Blockchain Global Equity - FR0014008M99
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Gérant(s)
- Charles-Edouard BILBAULT
- Klara SOK
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 53.08 % | 63.51 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Cardif, AXA, Intencial, Generali, Alpheys
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Novembre
La Nature guérit
En novembre, les investissements dans les produits d'actifs numériques ont atteint des niveaux record. Depuis le début de l'année, les entrées nettes de capitaux ont atteint 37 milliards de dollars, dont 8 sur le mois de novembre. Les ETF Bitcoin au comptant ont dépassé la barre des 100 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM). Le marché anticipe un environnement plus favorable à l’innovation et au digital, suite à la victoire de Donald Trump aux élections présidentielles américaines, renforcée par une majorité républicaine au Congrès. Parmi les changements attendus, la clarification de la réglementation concernant les actifs digitaux, des nominations favorables au secteur à la tête de la SEC et d'agences publiques clés comme la CFTC et l'OCC, le soutien à l'industrie nationale du minage et le potentiel établissement d'une "Réserve Stratégique Nationale" de Bitcoins pourraient bien en effet soutenir une accélération de l’adoption des actifs digitaux et du développement de l'industrie Blockchain. Enfin, le soutien bipartisan pour faire avancer le cadre législatif, notamment porté par FIT21 et la réglementation relative aux stablecoins, devrait contribuer à élargir le marché adressable de l’industrie Blockchain et accélérer la transformation digitale des entreprises. Sur le plan macroéconomique, la Fed a réduit les taux d'intérêt de 25 points de base, sur fond de consolidation du marché du travail américain.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
R-co Valor 4Change Global Equity - FR00140019B9
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Gérant(s)
- Yoann IGNATIEW
- Anthony BAILLY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 10.09 % | 5.24 % | -5.78 % | - |
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Commentaire du mois de Novembre
Marchés actions : un mois de novembre faste… pour les indices américains. Le MSCI All Country s’est apprécié de +3,6% sur la période, portant sa performance depuis le début de l'année à +18,6 %*. Aux États-Unis, le S&P 500 gagnait +5,7%*, le Nasdaq +6,2%*, et la palme revenait au Russell 2000 avec +10,8%*. En zone euro, l’Eurostoxx 50 reculait de 0,5%. Malgré les difficultés de l'économie allemande, le DAX reste l'indice le plus performant en 2024, avec une hausse de +2,9 %* en novembre. En revanche, le CAC40 a chuté de 1,6 %* et de plus de 4 % sur l'année*. En Chine, le Hang Seng subissait une baisse de 4,4%*. Malgré les mesures de relance évoquées, les marchés restaient marqués par l’incertitude quant à l'impact de l'élection de D. Trump sur l'économie. Aux États-Unis, les marchés observent attentivement la formation du cabinet de Donald Trump. Ces nominations, dont certaines sont jugées controversées, doivent encore être validées par le Sénat. Sur le plan économique, le président mise sur une politique protectionniste avec des hausses importantes des tarifs douaniers sur les importations en provenance du Mexique, du Canada et de la Chine, justifiant ces mesures par des raisons économiques et sécuritaires.
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Russell Inv. World Equity Fund - IE0034046981
Contacts commerciaux
Nadia THURY
06 81 35 07 09
Alexis AUDURIER
01 53 57 40 24
Cédric DENAIS
06 48 60 26 04
Gérant(s)
- Will PEARCE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 19.77 % | 13.83 % | -11.79 % | 29.73 % |
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Commentaire du mois d'Octobre
Pour plus d'information contactez la société de gestion.
Sanso Smart Climate - FR0014003NV7
Contacts commerciaux
Joël MERGUI
06 51 40 28 57
Maximilien VIDAL
07 83 68 15 52
Gautier LEBOURG
06 07 59 23 55
Gérant(s)
- Edmond SCHAFF
- Michel MENIGOZ
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 18.65 % | 15.50 % | -13.88 % | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, Vie Plus, AG2R, Nortia, Swisslife, Cardif, Axa Thema
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Commentaire du mois de Novembre
En novembre, la valeur liquidative de Sanso Smart Climate part I progresse de 6.8%, tandis que l’indice de référence du fonds, le MSCI World, progresse de 7.5%.
Les marchés ont fortement progressé en novembre, capitalisant sur les perspectives de baisses d’impôts et d’assouplissements règlementaires générées par la majorité obtenue par le parti Républicain au Sénat et à la Chambre des Représentants ainsi que par la large victoire de Donald Trump face à Kamala Harris.
Dans ce contexte le fonds a été pénalisé par son absence d’exposition à certaines entreprises, notamment Tesla et Palantir Technologies, toutes deux écartées en raison de faiblesses tant sur le plan social que du point de vue de leur gouvernance. Le producteur de véhicules électriques dirigé par Elon Musk, qui a ouvertement soutenu Donald Trump, a vu son cours de bourse progresser de 38% en novembre. De son côté, après une très bonne publication trimestrielle accompagnée de perspectives dopées par son expertise dans le domaine de l’intelligence artificielle, Palantir Technolgies a bondi de plus de 60% sur la même période.
Par ailleurs, le fonds a également été pénalisé par sa position sur Vestas Wind Systems. Le producteur danois de turbines éoliennes recule de 15% sur le mois après avoir revu à la baisse ses perspectives pour l’exercice en cours et avoir publié des résultats trimestriels inférieurs aux attentes. Le titre a également souffert du sentiment globalement négatif des investisseurs sur la thématique des énergies renouvelables en raison du contexte politique américain.
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Sienna Actions Bas Carbone ISR - FR001400EG93
Contacts commerciaux
Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY
06 17 15 18 85
Aleksander VIDAKOVIC
06 61 38 34 42
Lucas PRESIER
06 65 27 59 25
Gérant(s)
- François DOSSOU
- Selim DEKALI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.28 % | - | - | - |
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre
L'approche d'une élection américaine incertaine et l'envolée des taux longs ont incité à la prudence. L'EuroStoxx 50 chute de 3,5% pénalisé par des résultats trimestriels décevants des poids lourds de la cote tels que ASML, LVMH, BNP Paribas, Total Energies etc... Les voyages & loisirs, télécoms et banques sont en hausse alors que la technologie, le luxe, les services aux consommateurs et l'Immobilier décrochent de plus de 5%L'allocation sectorielle est favorable malgré la sous-pondération du secteur industriel tiré par l'aéronautique civile et de défense qui a été couteuse.
Les principaux gains proviennent de la surpondération des services et logiciels qui ont profité de la bonne publication de SAP et de la souspondération des ressources de base très carbointensives. A l'inverse, la sélection de valeurs a été défavorable du fait de notre positionnement en faveur des valeurs renouvelables aux détriments des énergéticiens traditionnels à plus forte intensité carbone.
Square Megatrends Champions - LU1377390031
Contacts commerciaux
Elena GANEM
06 12 58 37 92
Gérant(s)
- Jérémy ASCIONE
- Hugues DECOBERT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 18.12 % | 23.43 % | -29.72 % | 22.56 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Cardif, Generali
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Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés baissent en octobre dans un climat géopolitique anxiogène marqué par le conflit au Moyen-Orient et les incertitudes de l’élection américaine. Le S&P 500 recule de -1.0% et l’EuroStoxx50 de -3.5%.
Sur le plan macroéconomique, les données publiées aux Etats-Unis continuent de surprendre à la hausse et laissent penser que les baisses de taux ne seront pas aussi nombreuses et rapides que prévu. En Europe, l’activité est plus fragile et la BCE baisse à nouveau ses taux de 0.25%. Le taux de dépôt s’élève désormais à 3.25%.
Sur le plan microéconomique, une grande partie des sociétés européennes et américaines publient leurs résultats du troisième trimestre 2024. Les chiffres sont en moyenne légèrement supérieurs aux attentes, malgré des disparités sectorielles importantes.
Les entreprises du fonds Megatrends Champions ayant publié en octobre continuent d’afficher d’excellents résultats dans l’ensemble, avec une croissance moyenne pondérée du chiffre d’affaires (CA) proche 10% et du bénéfice par action (BPA) proche de 20%. Cependant, les marchés craignent que les niveaux de croissance actuels ne soient pas soutenables et sanctionnent de bons résultats. Nous demeurons très confiants sur les perspectives de nos sociétés.
Megatrends Champions (part I EUR) est en baisse de -2.39% en octobre et en hausse de +11.67% depuis le 1er janvier 2024.
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Sycomore Sustainable Tech - LU2181906426
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Gérant(s)
- Luca FASAN
- David RAINVILLE
- Marie VALLAEYS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 33.02 % | 41.30 % | -34.55 % | 20.60 % |
Éligibilité Assureurs
Boursorama, Generali, Spirica, Axa, Ageas, Alpheys, AEP, Cardif, CNP, Nortia, UAF, Vieplus
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Commentaire du mois de Novembre
Les marchés actions s’inscrivent en hausse en novembre, portés par le résultat de l’élection américaine et le dénouement des nombreuses stratégies de couverture mises en place en amont du scrutin. Un des thèmes qui a dominé le secteur de la tech en novembre a été le rattrapage opéré par certaines valeurs en retrait depuis le début de l’année, à l’instar du segment des logiciels qui bondit de 18% en novembre. Le secteur des semiconducteurs a fait du surplace. Au sein du fonds, les principales contributions à la performance ont été Snowflake, MongoDB, Procore et Astera Labs, tandis que Workday, Intuit, Leeno et Synopsys ont pesé sur la performance relative.
Nous privilégions toujours le segment des logiciels à celui des semi-conducteurs , cependant, nous continuons de renforcer notre exposition aux équipementiers pour la fabrication de puces et aux capteurs analogues, car le marché nous semble sous-estimer le potentiel de ces deux segments plus cycliques, à horizon 2025-2026.
Thematics AI and Robotics - LU1951200481
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Gérant(s)
- Karen KHARMANDARIAN
- Alexandre ZILLIOX
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 16.81 % | 32.51 % | -27.16 % | 35.12 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Boursorama, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Generali, Gresham Banque, Intencial Patrimoine, Linxea, MMA, Nortia, Primonial, Selencia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, UNEP et Vie Plus.
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Commentaire du mois d'Octobre
Sur le mois, la stratégie a affiché une baisse de 2 %, surpassant légèrement le MSCI ACWI Net Total Return qui a baissé de 2,24 %. Après une année relativement terne, notre segment Logiciel de conception a été le meilleur contributeur sur la période, bénéficiant des bons résultats de Cadence Design Systems et de l'annonce de l'acquisition d'Altair Engineering par Siemens. Dans notre segment Chaîne d'approvisionnement, la situation n'était pas aussi favorable, puisqu'il a été le plus mauvais contributeur, en raison de résultats qui ont déçu les investisseurs. L'industrie des semi-conducteurs est confrontée à des défis à court terme, tels que la réduction des dépenses d'investissement d'Intel, les retards dans la feuille de route technologique de Samsung, la reprise tardive de certains marchés finaux de consommation ou la diminution des ajouts de capacité dans le domaine des mémoires, qui ont eu un impact négatif sur certaines entreprises (par exemple ASML). Néanmoins, nous pensons que ces problèmes seront surmontés et nous voyons des domaines de l'industrie qui sont protégés ou moins sensibles à ces vents contraires et qui devraient continuer à croître matériellement, notamment dans l'espace de l'IA ou dans certains processus de production tels que la déposition. Nous avons également reçu des nouvelles positives dans le segment de l'automatisation industrielle, où JBT a publié des résultats meilleurs que prévu et où une autre holding a annoncé un accord commercial important avec un client significatif.
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Thematics Meta - LU1951204046
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Gérant(s)
- Arnaud BISSCHOP
- Frédéric DUPRAZ
- Simon GOTTELIER
- Karen KHARMANDARIAN
- Nolan HOFFMEYER
- Matthieu ROLIN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 14.41 % | 17.81 % | -24.67 % | 22.86 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Abeille Assurances, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Boursorama, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Generali, Gresham Banque, Intencial Patrimoine, Linxea, MMA, Nortia, Primonial, Selencia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, UNEP et Vie Plus.
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Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés boursiers ont été volatils en octobre, en réaction aux événements géopolitiques au Moyen-Orient et aux préoccupations concernant la croissance suscitées par la saison des résultats. Seuls les secteurs financiers et des télécommunications ont terminé en territoire positif, suivis de près par les actions de l'énergie et de la technologie, malgré la chute de ces dernières lors du dernier jour du mois. Les secteurs des matériaux, des biens de consommation de base, de la santé et de l'immobilier ont été les plus faibles. Dans ce contexte, le fonds Meta a sous-performé son indice de référence sur le mois d'octobre de près de 1%, les effets d'allocation et de sélection étant négatifs. En termes d'allocation, c'est la sous pondération au secteur financier et la sur pondération au secteur santé qui expliquent l'effet négatif, alors que l'effet de sélection est principalement pénalisé par le secteur de la santé, malgré un effet positif dans les secteurs de la consommation durable et de l'immobilier.
En termes de contribution, le fonds Meta est pénalisé par les faibles performances des thèmes relatifs au Bien Être et à l'Eau, et ce malgré le bon comportement de ses 3 autres thèmes, plus exposés à la Technologie, à savoir l'Economie de l'Abonnement, la Sécurité et l'IA et la Robotique. Au sein du thème Bien Être, ce sont les segments exposés à la consommation qui ont le plus souffert (craintes du marché sur les consommateurs chinois et américains), notamment Selfcare, et Preventive Care, alors que le segment Fitness a plutôt mieux résisté. Au sein du thème Eau, c'est le segment avec l'exposition santé qui a le plus souffert, à savoir Contrôle de la Pollution, mais les segments Efficience de la Demande et Infrastructure de l'Eau étaient également sous pression, notamment du fait de la remontée des taux d'intérêts américains à 10ans (impact négatif sur les secteurs des infrastructures et de la construction).
Thematics Water - LU1951229035
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Gérant(s)
- Arnaud BISSCHOP
- Simon GOTTELIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.75 % | 12.92 % | -16.01 % | 38.69 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Generali, Gresham Banque, Intencial Patrimoine, Linxea, Nortia, Primonial, Selencia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, UNEP et Vie Plus.
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Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés boursiers ont été volatils en octobre, en réaction aux événements géopolitiques au Moyen-Orient et aux préoccupations concernant la croissance suscitées par la saison des résultats. Bien que les performances américaines aient été mitigées, les données économiques et l'inflation persistante ont entraîné une performance plus faible en Europe, en particulier pour les entreprises à petite capitalisation. Les actions chinoises ont surperformé la plupart des grands marchés, enregistrant un rallye significatif après des baisses de taux et des mesures de stimulus visant à relancer la croissance. Les rendements obligataires mondiaux ont continué à grimper, en particulier sur les marchés développés, alors que les banques centrales restaient déterminées à contenir l'inflation.
Au Royaume-Uni, le budget d'automne du gouvernement a dévoilé une augmentation significative de l'émission d'obligations à venir, poussant les rendements des obligations d'Etat à la hausse. Le dollar américain est resté relativement fort en raison de la demande de valeurs refuges, soutenue par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient. L'euro et le livre ont eu du mal à s'imposer face au dollar en raison des préoccupations économiques au sein de l'UE et des perspectives fiscales au Royaume-Uni. Les prix des matières premières, y compris le pétrole et l'or, ont reflété les risques géopolitiques, notamment en lien avec les tensions au Moyen-Orient. En octobre, seuls les secteurs financiers et des télécommunications ont terminé en territoire positif, suivis de près par les actions de l'énergie et de la technologie, malgré la chute de ces dernières lors du dernier jour du mois. Les secteurs des matériaux, des biens de consommation de base, de la santé et de l'immobilier ont été les plus faibles. Au sein de l'indice MSCI ACWI, l'Amérique du Nord et l'Asie-Pacifique ont été relativement plus performantes et ont fourni des contributions similaires bien qu'elles aient été en territoire négatif pour le mois, entraînant l'Europe dans leurs sillages.
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VIA Smart Equity World - LU1369533465
Contacts commerciaux
Maxime GOHIN
06 03 37 28 00
Gérant(s)
- Guillaume DOLISI
- Hicham QASMI
- Jordan ALLOUN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 22.85 % | 18.52 % | -15.11 % | 28.82 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, La mondiale, CNP, Neuflize Vie, ABN Amro, AEP
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Commentaire du mois d'Octobre
Marchés : après une rentrée en demi-teinte, le mois d’octobre n’a pas véritablement souri aux marchés actions européens, bien au contraire. Après un début de mois sans direction claire, les bourses se sont nettement repliées sur les derniers jours. Et les indices MSCI Europe Market Cap et Equal Weight abandonnent respectivement 3.3% et 3.7%. La saison des résultats est assez mitigée, avec surtout des signaux de prudence quand aux perspectives données par les entreprises, dans un contexte géopolitique toujours compliqué. En octobre, le fonds VIA Smart Equity surperforme son benchmark, à -2.2% (SI-EUR). Depuis le début de l’année, il affiche un très léger retrait en relatif au MSCI Market Cap, mais surperforme sa version équipondérée. Facteurs et sélection de titres (par rapport au benchmark Market Cap) : en octobre, les contributions factorielles ont été relativement positives, avec d’un côté la contribution positive du facteur Momentum (OW), mais de l’autre, des contributions négatives liées aux relatives sous-expositions au facteur Size et au secteur de la santé.
L’effet de sélection de titres est également positif, avec notamment les bonnes performances de titres comme BPER Banca ou Pearson, qui enregistrent des hausses mensuelles de plus de 10%. La première continue notamment de publier des résultats supérieurs aux attentes. Du côté des contributions négatives, on peut citer le titre Unilever qui perd 4 %, malgré une croissance de chiffre d’affaires légèrement supérieur aux attentes.
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