Des nouveautés et des ajustements chez Varenne Capital...

Lors de la réunion trimestrielle de Varenne Capital Partners, l’équipe de gestion a présenté une mise à jour sur la gamme de fonds, la philosophie d’investissement et les performances récentes. H24 vous en propose un résumé.

Nouveaux fonds, ajustements mais même philosophie d’investissement

David Mellul, Directeur Général et membre du comité d'investissement, a commencé par annoncer des ajustements dans la gamme de fonds, notamment l’élargissement des portefeuilles des Fonds d’Investissement Alternatifs (FIA). « Nous avons fait évoluer certains portefeuilles en passant de 10-15 à 20-25 positions, ce qui nous permet d’intégrer plus d’idées d’investissement tout en optimisant la diversification des risques », a-t-il précisé. L’idée derrière cet élargissement est de renforcer la résilience des portefeuilles en s’adaptant à un environnement de marché plus imprévisible, marqué par une forte volatilité. « Ce repositionnement est le fruit d'un long processus de réflexion, fondé sur des études et des discussions avec nos investisseurs pour garantir que nos fonds soient en adéquation avec la nouvelle réalité du marché. »

La philosophie de Varenne Capital Partners reste la même. « Nous nous concentrons sur l’achat d’entreprises de qualité, à des décotes significatives, et ajustons nos portefeuilles pour maximiser les rendements tout en contrôlant les risques dans un environnement qui reste incertain », a expliqué David Mellul.

Les performances des fonds ont été globalement solides au troisième trimestre, malgré la volatilité persistante des marchés. La stratégie long actions a été le moteur principal de performance.

Du côté des stratégies short, même si elles ont contribué de manière négative, elles ont permis de réduire l’impact des corrections du marché. L’arbitrage de fusion-acquisition a apporté un soutien important, compensant une partie des pertes des couvertures macroéconomiques.

Deux nouveaux fonds ont maintenant intégré la gamme. Un fonds uniquement de sélection de valeurs (long only) et un fonds long/short. Si les fonds sont trop récents pour afficher les performances, l’équipe de gestion trouve les performances globalement satisfaisantes, malgré un environnement de marché volatil et surtout cohérentes avec l’objectif de gestion.

Positionnement actuel et stratégies mises en place

Les gérants de Varenne Capital Partners ont ensuite détaillé les stratégies actuellement déployées dans les différents fonds et leur rôle dans le positionnement des fonds pour les prochains mois.

• Stratégie Long Only

La stratégie long actions reste au centre de la gestion de Varenne Capital Partners, avec un portefeuille concentré d’entreprises de haute qualité. « Nous restons fidèles à notre approche long only, en sélectionnant des entreprises solides, avec des avantages compétitifs durables et une capacité à générer de la valeur sur le long terme », a expliqué David Mellul. Concernant l’exposition nette des fonds, la gestion a donné des objectifs clairs: Varenne Long Short vise une exposition nette autour de 30 %, tandis que Varenne Global et Varenne Conviction anticipent des niveaux d’exposition entre 90 et 110 %.

• Stratégie Short

Les positions short continuent de jouer un rôle stratégique pour limiter les risques dans des secteurs jugés surévalués. « Le marché actuel présente des poches de survalorisation que nous ciblons avec des positions short soigneusement sélectionnées », a déclaré l’équipe de gestion. Cette approche permet à Varenne de protéger les portefeuilles contre de potentielles corrections soudaines, notamment dans des secteurs sensibles à la hausse des taux et aux tensions économiques globales.

• Arbitrage de fusion-acquisition

L'arbitrage de fusion-acquisition, qui a bien performé récemment, reste un pilier de la stratégie de Varenne. « Nous continuons à voir des opportunités intéressantes dans le domaine des fusions et acquisitions, notamment dans des secteurs en restructuration où la consolidation est forte », a précisé David Mellul. Le fonds reste bien positionné pour capitaliser sur ces dynamiques, avec une approche active et rigoureuse dans la sélection des opérations.

• Stratégies de couverture macroéconomique et Tail Risk Hedging

Un des points essentiels abordés a été la stratégie de tail risk hedging, ou couverture des risques extrêmes. Varenne Capital Partners a mis en place une couverture macroéconomique active pour se protéger contre les chocs systémiques majeurs. Ces stratégies sont monitorées activement afin d’en minorer le prix (en fonction de la volatilité et de la configuration de marché) tout en optimisant la couverture.

L’équipe de gestion a conclu en réaffirmant la confiance de Varenne Capital Partners dans sa capacité à naviguer dans l’incertitude des marchés grâce à une gestion rigoureuse et proactive. L’élargissement des portefeuilles, les ajustements dans les positions long et short, et le renforcement des stratégies d’arbitrage et de couverture macroéconomique offrent aux fonds de la société une flexibilité accrue pour faire face aux défis à venir.

« Nous continuons à adapter nos portefeuilles en fonction des opportunités et des risques que nous identifions, tout en gardant une approche vigilante sur la gestion des risques extrêmes », a conclu David Mellul.

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