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| GF Ambition Solidaire GF Ambition Solidaire | 21.47% |
| H2O Moderato H2O Moderato | 18.56% |
| Moneta Long Short Moneta Long Short | 15.11% |
Ginjer Actifs 360
Ginjer Actifs 360
|
14.82% |
|
BDL Rempart
BDL Rempart
|
14.81% |
| Claresco Allocation Flexible Claresco Allocation Flexible | 9.96% |
| Dorval Convictions Dorval Convictions | 8.08% |
| Carmignac Patrimoine Carmignac Patrimoine | 8.00% |
| Exane Ceres Exane Ceres | 7.41% |
| M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund | 6.63% |
| Clartan Valeurs Clartan Valeurs | 6.39% |
| AXA WF Global Optimal Income AXA WF Global Optimal Income | 6.35% |
| ELEVA Global Multi Opportunities ELEVA Global Multi Opportunities | 6.33% |
|
Eurose
Eurose
|
6.31% |
| Ruffer Total Return International Ruffer Total Return International | 6.07% |
| VEGA Patrimoine ISR VEGA Patrimoine ISR | 5.85% |
| Auris Diversified Beta Auris Diversified Beta | 5.58% |
| ELEVA AR - Dynamic ELEVA AR - Dynamic | 5.39% |
|
R-co Valor
R-co Valor
|
5.27% |
| Sienna Diversifié Flexible Monde Sienna Diversifié Flexible Monde | 5.24% |
| Monocle Fund Monocle Fund | 4.39% |
| Ofi Invest ESG MultiTrack Ofi Invest ESG MultiTrack | 4.34% |
|
R-co Valor Balanced
R-co Valor Balanced
|
4.19% |
| BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) | 3.70% |
| Dorval Global Allocation Dorval Global Allocation | 3.40% |
| GIS Global Multi Asset Income GIS Global Multi Asset Income | 3.24% |
| Mandarine Solution Mandarine Solution | 3.06% |
| Russell Inv. MAGS Russell Inv. MAGS | 3.03% |
| Tikehau International Cross Assets Tikehau International Cross Assets | 2.94% |
| Elkano Global Fund Elkano Global Fund | 2.81% |
|
Echiquier ARTY SRI
Echiquier ARTY SRI
|
2.67% |
| Sycomore Next Generation Sycomore Next Generation | 2.63% |
|
Tailor Allocation Defensive
Tailor Allocation Defensive
|
2.57% |
| Trusteam Optimum Trusteam Optimum | 2.42% |
| Gay-Lussac Europe Flex Gay-Lussac Europe Flex | 2.18% |
| DNCA Invest Evolutif DNCA Invest Evolutif | 2.12% |
| VEGA Euro Rendement ISR VEGA Euro Rendement ISR | 1.39% |
| Lazard Patrimoine SRI Lazard Patrimoine SRI | 0.54% |
| First Eagle Amundi International Fund First Eagle Amundi International Fund | -0.49% |
| VALBOA Exclusif VALBOA Exclusif | -0.62% |
| ACATIS Value Event ACATIS Value Event | -0.68% |
| IDE Dynamic World Flexible IDE Dynamic World Flexible | -1.80% |
| ODDO BHF Polaris Balanced ODDO BHF Polaris Balanced | -2.13% |
| Nova Dynamique Nova Dynamique | -2.79% |
| Mansartis Investissements ISR Mansartis Investissements ISR | -4.25% |
Fonds d'investissement
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ACATIS Value Event - DE000A1C5D13
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Gérant(s)
Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.68 % | 10.35 % | 15.10 % | -12.06 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AFI-ESCA, AG2R La Mondiale, AGEAS Patrimoine, Allianz Vie, Axa - Thema, Athymis Gestion, Cardif Assurance Vie, CNP Assurances, Generali Vie, HSBC Assurance Vie, Neuflize-Vie, Nortia (Compte-titres et Contrats d’assurance-vie), Spirica
Contacts commerciaux
Marie BALLORAIN
06 79 98 16 73
Auris Diversified Beta - LU1250158166
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 35%
Commentaire du mois de Juin
Le fonds gagne 1.5% en juin porté par la contribution du crédit et des couvertures sur les devises (vendeur dollar) et les taux longs (vendeur de bund).Notons également la bonne performance de certains titres américains dans lesquels nous avons investi dans le creux de marché (AMD, MARVELL, NVIDIA). L'exposition actions est maintenue à 32% et se décompose à 21% en Europe, 7% aux Etats-Unis et 4% en Chine.
Nous restons positifs sur le crédit mais sommes plus prudent sur les taux. Nous avons donc à nouveau réduit notre sensibilité à 1.5.
Gérant(s)
Joffrey OUAFQA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.58 % | 3.93 % | 7.98 % | -6.97 % |
Éligibilité Assureurs
Neuflize Vie, Generali, AEO, Axa, Axa Lux, Nortia, Cardiff, Vie Plus, Alpheys, LMEP, Ageas, AEP, La Mondiale
Contacts commerciaux
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juin
L'impact des droits de douane ne s'est pas encore pleinement concrétisé, mais la trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine a atténué certains risques baissiers pesant sur la croissance. Nous ne pensons pas que les récents chiffres de l'indice des prix à la consommation (IPC), proches de la déflation, suffiront à motiver une nouvelle baisse des taux directeurs, mais nous comptons anticiper l'impact de la politique budgétaire susceptible de doper la croissance en tenant compte des effets négatifs des droits de douane avant d'éventuelles nouvelles baisses des taux.
Aux États-Unis, les nouvelles prévisions de la Réserve fédérale publiées en juin ont dénoté un ton plus ferme, le FOMC ayant revu à la baisse ses prévisions médianes concernant la croissance du PIB pour 2025 et 2026. La croissance du PIB l'an prochain devrait désormais être légèrement inférieure à la tendance, à 1,6 %, contre 1,8 % précédemment.
Dans la zone euro, nos perspectives de croissance révisées semblent plus volatiles et témoignent des anticipations d'un ralentissement plus prononcé au début de l'horizon prévisionnel. Nous prévoyons une contraction de 0,2 % du PIB en glissement trimestriel au deuxième trimestre, suivie d'une croissance atone au troisième trimestre et d'un nouveau recul de 0,1 % au quatrième trimestre. La zone euro risque donc de flirter avec la récession plutôt que de connaître un léger ralentissement.
Gérant(s)
Equipe de gestion
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.35 % | 10.89 % | 5.71 % | -18.42 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
BDL Rempart - FR0010174144
Note Morningstar
Exposition Actions : -20% à 100%
Commentaire du mois de Mai
Le fonds BDL Rempart a enregistré une performance de +3.2% en mai, contre +0.2% pour son indice de référence. L’exposition positive au marché européen a contribué pour +1,7%, tout comme l’alpha long pour +3.1% tandis que l’alpha short est détracteur pour -0.6%.
Après avoir profité de la baisse des marchés en avril pour saisir plusieurs opportunités d’investissement, nous restons attentifs et réactifs dans cet environnement volatil, avec une exposition nette autour de 47%.
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Gérant(s)
Hughes BEUZELIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 14.81 % | -2.81 % | 5.98 % | 14.86 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Vie Plus, Nortia, Intencial, Generali, Unep, Swiss Life, CNP, AGEAS, AG2R La Mondiale, Spirica, Cardif BNP Paribas, Neuflize Vie, Oradea Vie, AEP, Afi Esca, UAF Life, Alpheys, ACMN Vie, Primonial, Natixis Assurances, MMA (Covéa), UAF Life Patrimoine, Aviva, AXA Thema & Sogecap
Contacts commerciaux
Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95
Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46
Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04
Cyril MICHOT
06 49 45 28 79
Périne André MALDANT
06 37 79 16 57
Alessandro CURTI DA PORTO
01 56 90 52 09
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois d'Avril
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Gérant(s)
Aron PATAKI
Andy WARWICK
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.70 % | 6.55 % | 0.32 % | -11.61 % |
Éligibilité Assureurs
Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc
Contacts commerciaux
Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26
Sébastien PELTIER
06 34 66 24 27
Carmignac Patrimoine - FR0010135103
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 50%
Commentaire du mois de Mai
- Le Fonds termine le mois en hausse, surperformant son indicateur de référence.
- La sélection de titres actions s’est révélée particulièrement payante dans un contexte plus favorable aux actifs risqués.
- La réallocation vers les valeurs technologiques et l’intelligence artificielle, décidée en avril, a porté ses fruits dès mai. Parmi les principaux contributeurs du mois figurent Nvidia, TSMC et Broadcom.
- Sur le segment obligataire, le crédit a lui aussi bien performé. Par ailleurs, la gestion active de la duration a permis d’atténuer intégralement l’impact de la hausse des taux.
- À l’inverse, la gestion de l’exposition aux actions a légèrement pesé sur la performance, principalement en raison du coût des protections, notamment les options sur indices.
- Enfin, notre positionnement en faveur de l’euro face au dollar a eu un effet neutre sur la performance du mois.
Gérant(s)
Kristofer BARRETT
Jacques HIRSCH
Eliezer BEN ZIMRA
Christophe MOULIN
Guillaume RIGEADE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 8.00 % | 7.06 % | 2.20 % | -9.38 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18
Teddy COGNET
07 88 29 15 19
Augustin RADOT
06 42 79 06 99
Claresco Allocation Flexible - LU1379103903
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Mai
Le fonds progresse de 6 % sur le mois. Il est en hausse de 7,3 % depuis le début de l’année. Au niveau de la gestion, nous avons légèrement diminué l’exposition actions du portefeuille pour revenir sur l’obligataire et le marché monétaire. Nous avons également modifié l’allocation géographique de la partie actions du fonds en favorisant les actifs US au détriment des actifs européens. Nous avons ainsi renforcé l’exposition aux Nasdaq US via de l’ETF et allégé les positions sur les ETF Eurostoxx 50, DAX et MDAX
La sensibilité du fonds remonte ainsi légèrement à 1,2 et l’exposition du fonds aux marchés actions demeure élevée autour de 71%.
Gérant(s)
Hugues LERCHE
Alain du BRUSLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 9.96 % | 7.71 % | 24.59 % | -11.93 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, AEP, Cardif, SwissLife, Nortia, Nortia Invest, Generali, Vie Plus, Oradea Vie, Primonial, Unep, Apicil, Spirica
Contacts commerciaux
Laurent DURIN MONTEILLET
07 60 56 44 55
Clartan Valeurs - LU1100076550
Note Morningstar
Exposition Actions : 0 à 100%
Commentaire du mois de Juin
Clartan Valeurs a cédé -1,2% en juin. Dans le portefeuille, On Holding (-0,2 %), Adidas (-0,2 %) et Thales (-0,2 %) ont été les titres qui ont le plus pesé sur la performance. A l’inverse, les meilleurs contributeurs ont été Airbus (+0,4 %), Micron (+0,2 %) et Legrand (+0,1 %).
Au cours du mois, Micron a été réintroduite puis renforcée. Adidas, Publicis et Siemens Healthineers ont été légèrement allégées.
Gérant(s)
Guillaume BRISSET
Nicolas DESCOQS
Marilou GOUEFFON
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.39 % | 7.31 % | 22.81 % | -6.16 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Generali, Cardif, Intencial, MMA, Axa, Swiss Life, UAF, Nortia
Contacts commerciaux
Aurore SADOUN
06 58 00 60 97
Delphine SELLIER
01 53 77 60 80
DNCA Invest Evolutif - LU0284394821
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juin
La géopolitique aura eu un impact limité sur les marchés (+4,96 % pour le S&P 500, +0,56 % pour le MSCI World EUR et - 1,3 % pour le Stoxx 600), qui se sont davantage concentrés sur les négociations commerciales (notamment avec la Chine et l'Europe) ainsi que sur l'amélioration des indicateurs macroéconomiques en Europe et aux États-Unis. Aux Etats-Unis le marché du travail est resté solide avec un chômage stable à 4,2% et la confiance des consommateurs s'est améliorée grâce à la désescalade des tensions commerciales.
La Fed a logiquement maintenu ses taux inchangés et Mr Powell ne s'est pas engagé sur un calendrier précis pour la trajectoire de baisse alors que le marché anticipe désormais une première baisse en septembre puis une deuxième en décembre. Dans la zone euro, la BCE a abaissé ses taux de 25 bp concomitamment avec la révision à la baisse de ses prévisions d'inflation (point bas attendu à 1,4 % au T1 2026 contre inflation ressortie à 1,9 % en mai). Coté microéconomie, le sentiment des entreprises s'est stabilisé, avec le PMI composite de juin s'établissant, comme en mai, à 50,2. Le momentum économique allemand continue de s'améliorer avec des enquêtes (ZEW, PMI, IFO) affichant des résultats meilleurs qu'attendus en raison de l'impact positif de la politique de relance budgétaire.
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Gérant(s)
Augustin PICQUENDAR
Alexis ALBERT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.12 % | 14.02 % | 15.78 % | -15.38 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Dorval Convictions - FR0010557967
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juin
Baisse des tensions commerciales, apaisement rapide des tensions au Moyen-Orient, données d’inflation rassurantes et retour d’intérêt sur les acteurs de l’intelligence artificielle contribuent à une poursuite du rebond des marchés actions internationaux, les Etats-Unis en tête. Les marchés européens en revanche s’effritent sur fond de forte appréciation de l’euro contre le dollar et de révision en baisse des perspectives de résultats des entreprises.
Le panier Reflation européenne qui a été récemment introduit ressort en performance positive sur le mois avec d’un côté un impact positif de la baisse des taux sur les valeurs immobilières et de l’autre le bénéfice des précisions sur le plan allemand en termes de déploiement des dépenses. En revanche, les financières marquent le pas après plusieurs mois de forte performance. Enfin au sein du cœur, la hausse de l’euro pénalise boursièrement les valeurs exportatrices.
Nous restons vigilants dans un contexte d’incertitudes autour des conséquences économiques des droits de douane américains.
Gérant(s)
François-Xavier CHAUCHAT
Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORENSTEIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 8.08 % | 5.73 % | 9.79 % | -8.95 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Allianz VIP, Alpheys, Groupe Apicil, AXA Thema, Bâloise Assurances, Cardif, Cholet Dupont, Vie Plus, Generali, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Inter Invest, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Selencia Patrimoine, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Abeille Assurances
Contacts commerciaux
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Géraldine JOSEPH
07 88 43 53 66
Dorval Global Allocation - FR0010687053
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 60%
Commentaire du mois de Juin
Baisse des tensions commerciales, apaisement rapide des tensions au Moyen-Orient, données d’inflation rassurantes et retour d’intérêt sur les acteurs de l’intelligence artificielle contribuent à une poursuite du rebond des marchés actions internationaux, les Etats-Unis en tête. Les marchés européens en revanche s’effritent sur fond de forte appréciation de l’euro contre le dollar et de révision en baisse des perspectives de résultats des entreprises.
Dans ce contexte, le thème New Capex, centré sur les entreprises bénéficiaires des investissements en intelligence artificielle et en efficience énergétique, et le thème de la reprise industrielle mondiale affichent un fort rebond. En revanche, les financières Europe/Japon marquent le pas après avoir enregistré une très forte performance depuis le début de l’année. Les couvertures sur le dollar ont protégé le fonds de sa baisse prononcée contre euros sur les dernières semaines.
Nous restons vigilants dans un contexte d’incertitudes autour des conséquences économiques des droits de douane américains. La position en obligations européennes et américaines a vocation à protéger le portefeuille en cas de ralentissement notable de l’activité économique.
Gérant(s)
Sophie CHAUVELLIER
François-Xavier CHAUCHAT
Gustavo HORENSTEIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.40 % | 5.59 % | 4.57 % | -8.03 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille Assurances, AEP, AG2R La Mondiale, Allianz VIP, Groupe Apicil, Bâloise Assurances, Cardif, Generali, Intencial Patrimoine, Inter Invest, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, AXA Thema
Contacts commerciaux
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Géraldine JOSEPH
07 88 43 53 66
Echiquier ARTY SRI - FR0010611293
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 50%
Commentaire du mois de Juin
Echiquier Arty SRI A régresse de -0,88% sur le mois et progresse de 2,71% depuis le début de l'année.
La poche actions sous performe son indice dans un marché perturbé par l'incertitude liée aux droits de douane et le conflit au Moyen Orient. Dans ce contexte, seul le secteur de la technologie surperforme au détriment des secteurs plus cycliques tels que la consommation discrétionnaire et les matériaux. En relatif, si notre sous exposition à la consommation de base est favorable, ce n'est pas le cas pour le secteur de l'industrie sur lequel nous souffrons également d'une sélection négative avec la défense qui subit des prises de profits. C'est également le cas pour le secteur de la santé pénalisé par la politique douanière de Trump. La poche obligataire tire la performance du portefeuille, permettant ainsi de réduire l'écart avec l'indice. Les poches d'obligations « High Yield » et subordonnées d'entreprises (cocos et hybrides) se distinguent dans un contexte de poursuite de baisse des primes de risques. Au sein d'un marché primaire qui est resté dynamique ce mois, nous avons opté pour une approche sélective en participant à cinq émissions : PUBLICIS, ALTRAD, SEB, URBASER, et BANKINTER (AT1). Le fonds reste positionné sur des actifs obligataires essentiellement « Investment Grade » à duration intermédiaire, en face d'une allocation aux actions de 26.5% (avant couverture).
Gérant(s)
Olivier de BERRANGER
Michel SAUGNÉ
Uriel SARAGUSTI
Louis PORRINI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.67 % | 3.64 % | 9.50 % | -10.80 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
ELEVA AR - Dynamic - LU2719142965
Note Morningstar Non noté
Exposition Actions : -20% à +100%
Commentaire du mois de Juin
Le marché a reculé en juin, pénalisé par les incertitudes géopolitiques et l'absence de progrès sur les droits de douane. La faiblesse du dollar américain a également affecté les marchés européens. Selon nous, les données économiques européennes continuent d'indiquer une reprise lente et régulière. Dans ce contexte, ELEVA Absolute Return Dynamic est en hausse de 0,44% en juin.
La patte longue a eu un impact positif sur la performance, les industrielles, la technologie et les financières ayant été les principaux moteurs de la performance. Cela a permis de compenser la contribution négative de la consommation. Siemens Energy a enregistré une bonne performance, les analystes ayant revu à la hausse leurs prévisions pour les divisions gaz et technologies de réseau, grâce à un boom des décisions d'investissement et à des hausses de prix favorables. Les entreprises du secteur de l'aéronautique civile se sont montrées particulièrement optimistes lors d'une récente conférence sur la vigueur du marché des pièces de rechange, ce qui a permis à Rolls Royce d'atteindre de nouveaux sommets. La technologie (ASM International) a également connu une bonne reprise, grâce à des prévisions plus optimistes concernant les dépenses en intelligence artificielle.
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Gérant(s)
Eric BENDAHAN
Armand SUCHET D'ALBUFERA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.39 % | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, UFA Life Spirica, Vie Plus.
Contacts commerciaux
Axel PLICHON
01 86 26 68 25
Charles HERMAN
01 40 69 28 70
Stanislas DE SAINT BLANQUAT
06 43 87 37 81
Pierre-Louis CHANDELIER
01 40 69 28 78
Philippe PIOTRAUT
01 40 69 28 77
ELEVA Global Multi Opportunities - LU2603203279
Note Morningstar Non noté
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juin
ELEVA Global Multi Opportunities est en hausse de 1,68% en juin, avec une performance de 2,02% pour la poche actions (contre 0,88% pour l'indice MSCI World en EUR) et de 0,36% pour la poche obligataire (contre -1,46% pour l'indice Bloomberg Global Aggregate en EUR). Nous avons donc surperformé un portefeuille 50/50 qui aurait enregistré une performance négative de 0,29% sur le mois.
Depuis le début de l'année, ELEVA Global Multi Opportunities est en hausse de 4,35%, la poche actions ayant enregistré une hausse de 8,08 % (contre une baisse de 3,43 % pour l'indice MSCI World en EUR) et la poche obligataire un hausse 1,62% (contre une baisse de 5,37% pour l'indice obligataire Bloomberg Global Aggregate en EUR). Un portefeuille 50/50 aurait enregistré une performance négative de 4,40% depuis le début de l'année.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Stéphane DÉO
Fabrice THÉVENEAU
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.33 % | 8.11 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali.
Contacts commerciaux
Axel PLICHON
01 86 26 68 25
Charles HERMAN
01 40 69 28 70
Stanislas DE SAINT BLANQUAT
06 43 87 37 81
Pierre-Louis CHANDELIER
01 40 69 28 78
Philippe PIOTRAUT
01 40 69 28 77
Elkano Global Fund - FR001400JC01
Note Morningstar Non noté
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juin
En juin, les tensions géopolitiques se sont fortement intensifiées, plaçant le monde au bord d’un possible embrasement global. Pendant douze jours, les deux principales puissances du Moyen-Orient se sont affrontées, ravivant le spectre d’une « Troisième Guerre mondiale ». Dans ce contexte, les marchés financiers sont vite revenus à leurs plus hauts niveaux. Ce qui a particulièrement retenu notre attention, c’est la dépréciation continue du dollar.
L’administration américaine semble en effet encourager un affaiblissement de sa devise, dans le but de réduire le déficit commercial, utilisant ainsi le dollar comme un véritable levier politique. Par ailleurs, la crédibilité des États-Unis continue de s’éroder, fragilisée par des revirements politiques successifs et une remise en cause croissante de l’indépendance de la Réserve fédérale (FED).
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Gérant(s)
Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA, CFA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.81 % | -0.94 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, Intencial, Selencia, AG2R La Mondiale, Nortia, Alpheys, Swiss Quote, Gresham Banque
Contacts commerciaux
Constantin PAOLI
06 79 05 77 81
Eurose - FR0007051040
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 35%
Commentaire du mois de Juin
L'actualité géopolitique soutenue continue d'influer sur les marchés au mois de juin. Les tensions autour du programme nucléaire iranien, soldées par une « guerre » éclair de 12 jours, provoquent un épisode de volatilité sur le prix du pétrole, et sur les marchés financiers. Une fois cet événement digéré, la marche en avant des indices reprend. Toujours proche de ses plus hauts récents, l'EURO STOXX 50 NR finit en légère baisse (-1.1%). La hausse des taux affecte les marchés obligataires, mais la forte baisse des spreads permet aux indices de crédit de progresser : +0.3% pour l'investment grade, +0.4% pour le haut rendement.
Eurose poursuit sa bonne dynamique sur le mois (0,14%) pour s'afficher à 6,01% depuis le début d'année.
La contribution des actions est positive sur le mois grâce notamment au secteur des technologies (BE Semiconducteurs Industries et STMicroelectronics) ainsi qu'à TotalEnergies. Au cours du mois, le fonds poursuit le renforcement des titres internationaux Commerzbank, CTP, Intesa Sanpaolo et wienerberger, ainsi que Covestro parmi les valeurs faisant l'objet d'une offre. A l'inverse, le fonds s'allège sur les valeurs françaises BNP Paribas, Bouygues, Orange, Saint-Gobain et Société Générale ; la banque Crédit Agricole sort quant à elle de la sélection. Suite à ces ajustements et à un renforcement de la couverture (3,4%), l'exposition nette du fonds aux actions (hors portage) s'établit à 21,4% à fin juin.
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Gérant(s)
Jean-Charles MÉRIAUX
Damien LANTERNIER
Romain GRANDIS
Adrien LE CLAINCHE
Baptiste PLANCHARD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.31 % | 3.00 % | 8.60 % | -3.09 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Exane Ceres - LU0284634721
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 35%
Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin aura été un mois très compliqué pour le cœur historique du fonds Ceres, à savoir les valeurs de consommation. Elles ont souvent connu des baisses proches de 10% et nous en avons profité pour racheter quelques couvertures.
Au global, le mois a été satisfaisant du fait de trois poches du portefeuille : les valeurs moyennes (Trigano, Allfunds) se sont très bien comportées et figurent en tête des plus fortes hausses du mois, suivies par les valeurs de l’aéronautique (Safran, MTU) portées notamment par le Salon du Bourget, et enfin, notre action américaine, Tapestry, a fait un très beau parcours. In fine, le fonds progresse sur le mois de 36 bps versus son benchmark.
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Gérant(s)
Charles-Henri NÊME
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.41 % | 5.81 % | 13.14 % | -6.49 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille Assurances ; La Mondiale Partenaire ; AG2R La Mondiale ; CNP Assurances ; AXA France ; Generali ; Neuflize.
Contacts commerciaux
Laurent COUTANCEAU
01 88 87 87 09
Caroline BARTHE
01 42 99 84 53
Philippe TOLEDANO
01 88 87 87 07
Louis RUBIO
01 88 87 87 02
First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508
Note Morningstar
Exposition Actions : 0 à 100%
Commentaire du mois de Juin
Faits saillants de juin
- Le fonds First Eagle Amundi International a enregistré un rendement de 2,89 % en juin (USD, part AUC).
- Les secteurs des technologies de l'information, des services de communication et de l'énergie ont été les principaux contributeurs à la performance.
- Les biens de consommation de base ont été le seul secteur à peser négativement sur la performance.
- Les titres liés à l'or ont également contribué positivement aux rendements.
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Gérant(s)
Matthew MCLENNAN
Kimball BROOKER
Manish GUPTA
Julien ALBERTINI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.49 % | 16.97 % | 8.34 % | -2.88 % |
Éligibilité Assureurs
Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...
Contacts commerciaux
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Gay-Lussac Europe Flex - FR0013280211
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin a été marqué par une performance hétérogène des principaux indices actions (S&P 500 +4,96%, STOXX 600 -1,33% CAC 40 -1,11%), dans un contexte géopolitique et commercial toujours dense.
Le dollar poursuit son recul sur le mois en cédant 3,7% face à l’euro. En Europe, les discussions autour des droits de douane américains se poursuivent, sans avancée majeure alors que la date limite du 9 juillet approche. L’Union européenne temporise, espérant éviter une escalade, mais son projet de « taxe GAFA » pourrait crisper le Président américain. Les pays membres de l’OTAN se sont quant à eux engagés sur un objectif de 5% du PIB investis dans la défense, soit près de 1 350 milliards d’euros par an à horizon 2035 pour les 23 pays de l’UE concernés. Ces engagements augmenteront néanmoins les besoins de financements étatiques, contribuant ainsi à maintenir structurellement les taux souverains un cran plus haut. Sur le plan économique, les indicateurs restent fragiles mais le PMI manufacturier de la zone euro poursuit doucement sa progression en s’établissant à 49,5. L’inflation de la zone reste également maitrisée à 2% en juin, motivant la poursuite de la trajectoire de baisse des taux de la BCE.
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Gérant(s)
Louis DE FELS
Hugo VOILLAUME, CFA
Guillaume BUHOURS
Paul EDON
Thibaut MAISSIN
Arthur BERNASCONI
Emmanuel GABAÏ
Victor BALLY-BERARD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.18 % | -3.76 % | 5.51 % | -11.43 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Alpheys, AXA, Cardif, Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Suravenir, Swiss Life, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Victoria BLEY
06 15 06 17 47
Mélanie CARTELET
07 72 44 77 81
GF Ambition Solidaire - FR0007020201
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
Atonie des marchés actions au mois de juin qui ont clôturé en baisse de -0.6%. La composante actions du fonds Ambition, représentant environ 75 % des actifs totaux du fonds, a enregistré une hausse de +1.8% sur le mois soit 238 points de base de surperformance sur le mois. A fin juin, la performance depuis le début de l’année de la poche actions du fonds est de 28.6% contre un Eurostoxx en hauses de « seulement » 14.1%.
Les principaux contributeurs à la performance sur le mois ont été : Blockchain group : +45 bps, Galp : +43 bps, Telecom Italia : +29 bps, SES Global : +28 bps, Aixtron : +27 bps, À l’inverse, certaines positions en portefeuille ont pesé sur la performance : Renk :-57bps, Rheinmetall : -27 bps, Elior : -15 bps.
Et nous avons également été négativement impactés (dans une moindre mesure) par notre non-exposition à Airbus, Siemens, Safran (vendu récemment pour des raisons ESG…).
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Gérant(s)
François GOBRON
Josep COMALAT
Cédric BARON
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 21.47 % | 14.15 % | 15.46 % | -8.57 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Cardif
Contacts commerciaux
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Valentine DE GOURNAY
07 50 83 52 51
Ginjer Actifs 360 - FR0011153014
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juin
Déstabilisés par l’éclatement d’un nouveau conflit armé, cette fois-ci entre Israël et l’Iran, les investisseurs ont dans un premier temps mis de côté les négociations sur les barrières douanières. Les valeurs défensives, le secteur pétrolier et les valeurs liées à la Défense ont alors profité d’un flight-to-quality somme toute logique.
Puis, au grand étonnement de tous, la guerre ne provoquant pas, du moins à ce stade, d’embrasement généralisé, les investisseurs ont retrouvé leurs dernières marottes : la tech US bien évidemment (cf., NVIDIA), mais aussi les financières, y compris en Europe, et quelques industrielles.
Notre sélection de titres nous aura permis de profiter de ce mouvement et de finir le mois sur une performance positive.
Gérant(s)
Léonard COHEN
Charles FISCHER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 14.82 % | 3.65 % | 14.88 % | -8.12 % |
Éligibilité Assureurs
ACM, Allianz, Cardif, Alpheys, Nortia, Generali, AG2R La Mondiale, Intencial, SwissLife, EDRAC, AXA Thema, AGEAS, APICIL, Vie Plus, MMA, Oradea, UAF, 1818
Contacts commerciaux
.
GIS Global Multi Asset Income - LU1357655627
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Cedric BARON
Pierre HEREIL
Nawfel EL GHISSASSI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.24 % | 6.33 % | 14.87 % | -7.82 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Swiss Life
Contacts commerciaux
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Valentine DE GOURNAY
07 50 83 52 51
H2O Moderato - FR0013393295
Note Morningstar
Exposition Actions : -15% à +15%
Commentaire du mois d'Avril
Les marchés de capitaux affichent une très forte volatilité en avril. Le mois débute avec l'annonce par le président Trump de taxes à l'importation qui se révèlent plus élevées que prévu. Les marchés d'actions chutent avant de se normaliser suite à l’annonce d’une pause de 90 jours dans la mise en œuvre de certains tarifs. A l’instar de la bourse américaine, les actions des pays développés terminent le mois à l’équilibre. Les titres de Croissance surperforment ceux de type Value, ces derniers subissant le choc de l'effondrement du secteur énergétique. Les marchés émergents s’avèrent plus résilients et progressent légèrement. La crise de confiance déclenchée par les annonces de Trump affecte aussi les marchés obligataires. Les taux américains à 10 ans bondissent de plus de 50 points de base pour atteindre un sommet à 4,6% à la mi-avril, avant de clôturer le mois à 4,2%.
Gérant(s)
Gestion Collégiale
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 18.56 % | -3.21 % | 8.98 % | 6.79 % |
Éligibilité Assureurs
Pour plus d'information, veuillez contacter l’équipe commerciale.
Contacts commerciaux
Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49
Yoann MEYER
06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI
06 46 22 42 92
IDE Dynamic World Flexible - FR0011634377
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juin
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Marc ROCHEREAU
Véronique ROCHEREAU
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -1.80 % | 21.14 % | 13.99 % | -12.82 % |
Éligibilité Assureurs
Action AC (FR0013449550) : Ageas, Alpheys, Cardif, Intencial, UAF Life Patrimoine, Via Nortia : AEP, CNP, La Mondiale, La Mondiale Europartner, Spirica
Contacts commerciaux
Lisa FRAYSSE
01 85 08 25 97
Lazard Patrimoine SRI - FR0012355139
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 40%
Commentaire du mois de Juin
Les actifs risqués ont bénéficié de la désescalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et de l’annonce d’un cessez-le-feu entre l’Iran et Israël. L’indice MSCI des actions émergentes a progressé de +6,0 % en dollar, le S&P 500 de +5,1 % et le Topix de +2,0 %, contre un repli de -0,6% pour l’Euro Stoxx. Les rendements des obligations d’État ont divergé aux Etats-Unis et en Europe. Les taux américains ont baissé, sous l’effet d’un renforcement des attentes de baisses de taux de la Fed motivées par des signes de ralentissement de l’économie. Les taux allemands ont progressé en raison des perspectives d’une politique budgétaire plus expansionniste. Dans ce contexte, l’euro s’est apprécié de +3,9 % face au dollar et au yen tandis que l’indice ICE BofA des obligations d’État de la zone euro a baissé de -0,2%. Sur le segment du crédit, les indices iBoxx ont enregistré des performances positives : +0,3% pour les obligations investment grade, +0,4% pour les obligations high yield et +0,6% pour les obligations financières subordonnées.
Le fonds a pâti de sa sous-exposition aux actions et a bénéficié d'une sensibilité positive aux taux américains (- 18 points de base pour le 2 ans d'Etat américain) Nous avons diminué les actions européennes de -0,2% dans le cadre du rebalancement mensuel (CAC 7666).
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Gérant(s)
Colin FAIVRE
Julien-Pierre NOUEN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.54 % | 2.39 % | -0.69 % | 0.34 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund - LU1582988058
Note Morningstar
Exposition Actions : 20 à 60%
Commentaire du mois de Juin
La performance a été soutenue par les positions en actions et en obligations. Les positions longues en Asie (Corée, Chine et Japon), un certain nombre de valeurs bancaires et des sociétés d’infrastructures d’énergie renouvelable ont contribué à la performance. Toutefois, notre position vendeuse sur le S&P 500 a eu une incidence négative sur la performance.
En ce qui concerne les marchés obligataires, les emprunts d’État à long terme des États-Unis et du Royaume-Uni ont apporté une valeur ajoutée, tout comme les obligations souveraines des marchés émergents. Les positions en liquidités et en devises ont pesé sur la performance.
Vers la fin du mois de juin, nous avons ajusté les positions en actions du fonds, tout en maintenant l’exposition globale inchangée à environ 36 %. Nous avons réduit l’exposition aux actions coréennes de 5 % à un nouvel objectif de 3 %, suite à la forte évolution des prix. Nous avons diversifié l’exposition aux actions des marchés émergents en ajoutant un point de pourcentage aux actions mexicaines pour atteindre un nouvel objectif de 2 % et nous avons commencé à prendre une nouvelle position sur les actions turques avec un objectif de 1 %.
Gérant(s)
Craig MORAN
Steven ANDREW
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.63 % | 2.61 % | 7.04 % | -3.08 % |
Éligibilité Assureurs
AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...
Contacts commerciaux
Kelly HEBERT
06 62 87 21 77
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Milane OSTYN
07 78 54 59 19
Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Mandarine Solution - FR0011668730
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 75%
Commentaire du mois de Juin
En juin, les marchés ont évolué au gré des tensions commerciales et géopolitiques. Les États-Unis ont doublé les droits de douane sur l’acier et l’aluminium à 50 %, tandis que la Chine a restreint ses exportations de terres rares, perturbant les chaînes d’approvisionnement. La Fed, inquiète des tensions inflationnistes liées aux droits de douane, a maintenu ses taux directeurs entre 4,25 % et 4,5 %.
De son côté, la BCE a abaissé son taux de dépôt à 2 % mais pourrait marquer une pause, malgré une croissance toujours fragile. Sur le plan géopolitique, les tensions au Moyen-Orient ont brièvement fait grimper le Brent à 78 dollars avant de retomber sous 70 suite à un cessez-le-feu. Les marchés actions ont temporairement réagi à la baisse avant de se reprendre rapidement. Au cours du mois, l’indice des actions mondiales avec dividendes réinvestis MSCI World ACWI exprimé en euros a progressé de 1,05% avec toutefois une performance qui reste encore légèrement négative depuis le début de l’année en raison de la force relative de la devise euro.
En termes de gestion, nous avons maintenu une exposition en actions constructive, dans un marché qui n’a pas été perturbé par les turbulences géopolitiques observées au cours du mois. En termes relatifs, nous avons diminué la part des actions des grandes sociétés européennes au profit des valeurs européennes de plus petite taille qui nous semblent bénéficier désormais de conditions structurelles plus favorables à moyen terme. Nous avons également légèrement augmenté la part des actions des pays émergents au détriment des actions américaines ou japonaises dont la valorisation est moins attractive.
Gérant(s)
François PASCAL
Lucas STROJNY
Benjamin HUCHET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.06 % | 5.47 % | 7.12 % | -5.28 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Mansartis Investissements ISR - FR0007495593
Note Morningstar
Exposition Actions : 50% à 100%
Commentaire du mois de Juin
Au 2nd trimestre 2025, Mansartis Investissements ISR a enregistré une hausse de 0,9%, portant sa performance depuis le début de l'année à -3,51%. Sur cette période, les marchés actions ont connu un rebond généralisé, soutenu par des résultats d’entreprises globalement solides et un climat commercial plus apaisé. Les actions européennes ont progressé de +1,4%, tandis qu’aux États-Unis, après un recul au T1, elles ont bondi de +10,6% en devise locale, ramené à +1,6% en euros en raison de la dépréciation du dollar.
En Asie, les marchés ont grimpé de +12%, tirés par le Japon et Taïwan (+23 %). Le conflit Iran-Israël a eu un impact limité sur les marchés, malgré une brève volatilité du pétrole. La Réserve fédérale a maintenu une posture prudente sur les taux, tandis que la BCE a abaissé ses taux directeurs de 25 pb face au ralentissement économique et à une inflation révisée à 1,9% pour 2026. Aux États-Unis, la croissance attendue pour 2025 est abaissée à 1,4%, avec une inflation sous-jacente révisée à 3,1%, en raison des incertitudes tarifaires. En zone euro, la confiance s’est renforcée, notamment en Allemagne, portée par un budget 2025 expansionniste, alors que l'inflation est retombée sous les 2% en mai.
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Gérant(s)
Nourane CHARRAIRE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -4.25 % | 9.55 % | 13.55 % | -21.95 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Ageas, Cardif, Nortia et SwissLife.
Contacts commerciaux
Laurent HIRSCH
01 42 96 10 70
Gael ROY
01 42 96 10 70
Moneta Long Short - FR0010400762
Note Morningstar
Exposition Actions : 30% à 50%
Commentaire du mois de Juin
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Gérant(s)
Grégoire UETTWILLER
Romain BURNAND
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 15.11 % | 2.43 % | 5.95 % | -3.14 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Stéphane BINUTTI
01 58 62 57 62
Edouard HAAS
01 58 62 57 86
Monocle Fund - LU1116040533
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 49%
Commentaire du mois de Mai
Le fonds a enregistré une hausse de 6,57% en mai, légèrement supérieure à celle du S&P 500 (6.15%), tandis que le CAC 40 a
progressé de 2.08%.
Contributions positives
Bumble : +110 pbs. Les résultats au premier trimestre ont dépassé les attentes des investisseurs et le remaniement de l'exécutif a
été bien acceuilli par le marché.
Foot Locker : +100 pbs, dont l'action a bondi de 80% après le rachat par Dick's Sporting Goods.
Contributions négatives
Moderna : -20 pbs. L'annonce par la société du retrait de sa demande d'autorisation de mise sur le marché de son vaccin contre le
COVID aura légèrement impactée l'action ce mois ci.
Aurora : -10 pbs. La société a vu son cours sous pression depuis qu’Uber a annoncé son intention d’émettre des obligations
échangeables convertibles en actions Aurora, suscitant des craintes de dilution.
Au 31 mai, notre exposition nette aux actions s’établit à 24 %, contre 11 % pour le crédit corporate. L'exposition à la dette
souveraine est quant à elle à 56%.
Gérant(s)
Charles MONOT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.39 % | 1.14 % | 7.67 % | -1.92 % |
Éligibilité Assureurs
AXA, Cardif, Generali, Swisslife, Nortia, LMEP, OneLife, Lombard, Wealins, APICIL
Contacts commerciaux
Charles MONOT
Nova Dynamique - FR0011511773
Note Morningstar
Exposition Actions : 65% à 110%
Commentaire du mois de Mai
En mai, les marchés financiers ont affiché une grande résilience malgré l’accumulation d’incertitudes économiques et géopolitiques. Les principales institutions économiques mondiales (FMI, OCDE, …) ont révisé à la baisse leurs perspectives de croissance pour 2025 et 2026 en raison de l’impact à venir des nouveaux tarifs douaniers américains. Cela n’a pour autant nullement empêché les marchés d’actions de continuer leur marche en avant au cours du mois, atteignant de nouveaux records en Europe ou revenant proche des plus hauts côté américain.
Ces performances sont d'autant plus remarquables que les marchés obligataires souverains ont été sous tension, notamment aux États-Unis et au Japon. La fébrilité des investisseurs obligataires semble bel et bien croissante face à la soutenabilité des déficits budgétaires actuels.
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Gérant(s)
Anthony LAPEYRE
Maxime DUMORTIER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -2.79 % | 15.39 % | 5.71 % | -25.00 % |
Éligibilité Assureurs
Spirica, Generali Patrimoine & Luxembourg, AEP, Oradea Vie, Swisslife, Cardif Vie & Luxembourg, Alpheys, Nortia Invest, AXA Thema, Selencia, La Mondiale & Europartner, UAF Life, Intencial
Contacts commerciaux
Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28
Cédric MICHEL
06 80 18 09 53
Paul RAOULX
06 75 98 89 15
Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89
ODDO BHF Polaris Balanced - LU0319574272
Note Morningstar
Exposition Actions : 35% à 60%
Commentaire du mois d'Avril
L'annonce par Donald Trump de l'instauration de droits de douane sur les importations, le 2 avril, a provoqué une onde de choc sur les marchés financiers internationaux. Les marchés actions mondiaux ont non seulement subi de lourdes pertes, mais les rendements des bons du Trésor américain d’échéance longue ont également fortement augmenté et le dollar américain s'est déprécié par rapport à toutes les devises. L'or était prisé comme valeur refuge. L’envolée des rendements obligataires, en particulier, a contraint le président américain à suspendre les nouveaux droits de douane pour une période de 90 jours et à accorder d'autres exemptions. Des signes d’apaisement ont également été observés sur le front du conflit commercial avec la Chine. Malgré l'incertitude persistante, les marchés ont commencé à se redresser. Nous avons profité de la chute des cours des actions en début de mois pour procéder à des achats contracycliques dans des valeurs telles Danaher, Epiroc, Compass, Schneider Electric, Saint Gobain et IMCD. Munich Re et le fabricant chinois de voitures électriques BYD ont été intégrés au portefeuille. Nous avons en revanche cédé le fournisseur de services pharmaceutiques ICON et l’assureur santé United Health dans le sillage de performances décevantes. La position sur Deutsche Börse a été allégée. Le portefeuille obligataire est resté inchangé et l’allocation aux actions se situait à 54%.
Gérant(s)
Tilo WANNOW
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -2.13 % | 9.58 % | 10.19 % | -11.89 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali, AXA, Swisslife, Suravenir
Contacts commerciaux
Vanessa TOBELEM
06 74 09 02 83
Sandra THAILLY-LUIS
06 26 63 48 29
Jeremy SILVERA
06 17 48 50 78
Ofi Invest ESG MultiTrack - FR0010564351
Note Morningstar
Exposition Actions : 20% à 80%
Commentaire du mois de Mai
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Gérant(s)
Jacques-Pascal PORTA
Magali HABETS
Michaël FAY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.34 % | 6.46 % | 9.38 % | -17.45 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille vie AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Cardif Luxembourg, CNP Patrimoine, Gaipare, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, La Mondiale Europartner, MMA, Nortia, Onelife, Oradea, Selencia, Spirica, Swiss Life, UAF Life, UNEP, Vie Plus
Contacts commerciaux
Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Guillaume TAEK
06 79 64 57 83
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
R-co Valor - FR0011261197
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juin
’Eurostoxx 50 a clôturé le mois en baisse de -1,1 % (10,4 % YTD). Le S&P 500 a affiché une performance positive, de 5,0 % sur le mois (6,0 % YTD). En Chine, le Hang Seng progressait de 4,1 % (22,7 % YTD). Le MSCI ACWI a terminé le mois de mai en hausse de 4,5 % (10,0 % YTD).
Le regain d’optimisme sur les marchés s’est prolongé tout au long du mois de juin. Les flux des investisseurs particuliers américains demeurent constants, alors que les fonds systémiques qui avaient dû réduire leur exposition lors du pic de volatilité en avril redéployent leurs liquidités. Le S&P 500 a ainsi inscrit un nouveau record historique, franchissant son précédent sommet du 19 février. Cette dynamique haussière s’est imposée malgré un contexte géopolitique particulièrement tendu.
L’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran, a alimenté les craintes d’un blocage du détroit d’Ormuz, stratégique pour les flux pétroliers mondiaux. Les désaccords croissants entre les républicains du Congrès, le président et ses anciens alliés sur les arbitrages budgétaires en discussion au Sénat ont ravivé les incertitudes politiques, sans pour autant enrayer l’élan des marchés.
Gérant(s)
Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.27 % | 16.30 % | 12.60 % | -8.38 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
R-co Valor Balanced - FR0013367265
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 55%
Commentaire du mois de Juin
L’Eurostoxx 50 a clôturé le mois en baisse de -1,1 % (10,4 % YTD). Le S&P 500 a affiché une performance positive, de 5,0 % sur le mois (6,0 % YTD). En Chine, le Hang Seng progressait de 4,1 % (22,7 % YTD). Le MSCI ACWI a terminé le mois de mai en hausse de 4,5 % (10,0 % YTD).
Le regain d’optimisme sur les marchés s’est prolongé tout au long du mois de juin.
Les flux des investisseurs particuliers américains demeurent constants, alors que les fonds systémiques qui avaient dû réduire leur exposition lors du pic de volatilité en avril redéployent leurs liquidités. Le S&P 500 a ainsi inscrit un nouveau record historique. Cette dynamique haussière s’est imposée malgré un contexte géopolitique particulièrement tendu. L’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran, a alimenté les craintes d’un blocage du détroit d’Ormuz, stratégique pour les flux pétroliers. Les désaccords croissants entre les républicains du Congrès, le président et ses anciens alliés sur les arbitrages budgétaires en discussion au Sénat ont ravivé les incertitudes politiques, sans pour autant enrayer l’élan des marchés.
Le dollar américain a continué sa dévalorisation face à l’euro tout au long de juin. La paire EUR/USD, qui avait entamé le mois aux alentours de 1,13, a avoisiné 1,18 en fin de mois, atteignant ainsi son plus haut niveau de l’année. Cette dépréciation du dollar américain représente une détérioration d’environ 12 % depuis le début de l’année — la plus forte contraction sur un premier semestre depuis 1973.
Gérant(s)
Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.19 % | 11.62 % | 11.35 % | -11.79 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Ruffer Total Return International - LU0638558717
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Juin
Bien que des inquiétudes subsistent concernant les répercussions des guerres commerciales et le conflit actuel entre l'Iran et Israël, les marchés boursiers ont progressé au cours du mois, les actions américaines atteignant des niveaux historiques. Les métaux précieux ont également connu une forte hausse. Le fonds a tiré parti de ces évolutions, consolidant ainsi nos gains réalisés depuis le début de l'année.
Cependant, les perspectives semblent clairement mitigées. Bien que les inquiétudes du marché concernant les tarifs se soient atténuées, les pauses annoncées par le Président Trump doivent expirer en juillet. De plus, nous pourrions assister à un ralentissement de la croissance économique en raison de l'introduction de tarifs et de l'incertitude qui l'accompagne. Par ailleurs, des préoccupations subsistent quant aux conditions de liquidité dans les mois à venir et sur l'impact d'une dépense gouvernementale non maîtrisée, notamment en ce qui concerne l'inflation.
En conséquence, nous avons réalisé des bénéfices sur nos positions en actions et en métaux précieux, tout en renforçant les actifs de protection du portefeuille, notamment en ajoutant des options de vente sur actions. Nous sommes convaincus que cela a préparé le portefeuille à faire face à une large gamme de scénarios possibles durant l'été
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Gérant(s)
Alex LENNARD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.07 % | -2.61 % | -8.35 % | 4.05 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, NSM Vie, Lombard International, Allianz Luxembourg et La Mondiale Luxembourg
Contacts commerciaux
Dimitri DRUART
01 88 45 02 56
Mathieu RAS
+44 (0)20 7963 8044
Russell Inv. MAGS - IE00B8C33B48
Note Morningstar
Exposition Actions : 30% à 70%
Commentaire du mois d'Avril
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Gérant(s)
Alain ZEITOUNI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.03 % | 8.76 % | 8.90 % | -14.68 % |
Éligibilité Assureurs
Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...
Contacts commerciaux
Nadia THURY
06 81 35 07 09
Alexis AUDURIER
01 53 57 40 24
Cédric DENAIS
06 48 60 26 04
Sienna Diversifié Flexible Monde - FR0013424090
Note Morningstar
Exposition Actions : -10% à 80%
Commentaire du mois d'Avril
La guerre commerciale lancée le 2 avril par le président Trump a provoqué une onde de choc mondiale, inquiétant gouvernements, entreprises et marchés financiers. Après la forte baisse des marchés actions mondiaux au début du mois, en fin du mois ils ont pu rebondir, stimulés par les publications positives des résultats des entreprises du 1er trimestre 2025 et plus d'optimisme concernant les négociations tarifaires. Sur la période, l'indice actions EuroStoxx 50 a perdu jusqu'à 14% de sa valeur sur fond de potentielle escalade de la guerre commerciale avant de se reprendre pour terminer le mois en baisse de seulement 1,2%. Nous pensons que les marchés actions vont maintenant rester hésitants tant que la situation ne sera pas stabilisée. Dans ce contexte, nous décidons de prendre des profits sur l'exposition aux valeurs aurifères et sur les actions brésiliennes pour augmenter l'exposition du fonds aux valeurs européennes. La hausse de la volatilité sur les marchés actions a permis aux obligations faisant office de valeur refuge, de performer. Nous en avons profité pour prendre des profits sur une partie de l'exposition en obligations en faveur d'un placement monétaire.
Gérant(s)
Loïc BECUE
Philippe PERRODY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.24 % | 6.15 % | 14.48 % | -9.70 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, Nortia, Apicil, Gresham, CNP Alysés, AG2R La Mondiale, Spirica, Bourse Direct
Contacts commerciaux
Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY
06 17 15 18 85
Aleksander VIDAKOVIC
06 61 38 34 42
Lucas PRESIER
06 65 27 59 25
Sycomore Next Generation - LU1961857551
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 50%
Commentaire du mois de Juin
Les attaques sur les sites militaires et nucléaires iraniens ont provoqué un regain de volatilité sur le pétrole et les actions européennes. Malgré des tensions importantes sur le budget américain et son impact sur le dollar, les actions américaines ont fortement progressé au cours du mois.
Nous avons été actifs sur les obligations d’entreprises avec de nombreuses émissions primaires. L’exposition aux actions a évolué entre 25% et 30% au cours du mois. Dans le portefeuille, les télécoms, la santé et le luxe s’inscrivaient en repli, mais le secteur technologique progressait nettement en Europe (ASML, Infineon) comme aux États-Unis (Alphabet, Microsoft, Nvidia). Nous conservons une couverture de change à 50% sur nos actifs en dollar.
Gérant(s)
Stanislas DE BAILLIENCOURT
Alexandre TAIEB
Anaïs CASSAGNES
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.63 % | 5.74 % | 8.23 % | -11.44 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA Thema, Cardif, Nortia, Vie Plus, Ageas, UAF, Spirica, La Mondiale
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Tailor Allocation Defensive - FR0010487512
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 40%
Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin a été marqué par la montée des tensions au Moyen-Orient. Si un cessez-le-feu a finalement été instauré, les inquiétudes liées à l’approvisionnement en pétrole et au blocage de certaines routes maritimes ont temporairement ravivé la volatilité. Cette nouvelle source d’incertitude a par ailleurs compliqué la lecture des banques centrales. En effet la BCE a pu poursuivre son assouplissement monétaire en partie grâce à la baisse des prix de l’énergie (qui a permis un retour de l’inflation autour de la cible de 2%).
Aux Etats-Unis, la Fed conserve sa position attentiste : les indicateurs économiques se détériorent progressivement à l’image des dépenses de consommation, mais les chiffres d’inflation ne reflètent toujours pas la hausse des droits de douane. En outre les discussions s’accélèrent sur les questions commerciales (à l’approche de la fin de la pause de 90j) et budgétaires (projet de loi actuellement discuté au Sénat). Dans ce contexte l’Euro stoxx 50 clôture à -1,1% et le S&P 500 à +1,6% en EUR.
Gérant(s)
Marina GARLATTI
Julien QUISTREBERT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.57 % | 5.97 % | 4.66 % | -6.40 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus
Contacts commerciaux
Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Tikehau International Cross Assets - LU2147879543
Note Morningstar
Exposition Actions : -20% à 100%
Commentaire du mois de Juin
La performance brute du portefeuille atteint +0,80% en juin, dont +0,45% de l’obligataire (notamment les financières +0,35%). La poche Actions contribue à +0,36%, portée par la Technologie (+ Google, Meta, Amazon).
Prenant acte de la dissipation de certaines inquiétudes pour les investisseurs, l’exposition Actions est relevée à 28%, via une hausse sur la Technologie (Nvidia, Meta, Amazon, ASML) et la Santé (Novonesis, Idexx, Alcon, Stryker). Sur les dérivés options, nous avons pris profits sur une stratégie baissière Eurostoxx 50 et une stratégie acheteuse de volatilité, puis l’achat d’une option haussière S&P500 pour fin juillet. La ventilation US/Europe passe à 41/59 (+3% US). La discipline est maintenue sur les valorisations, avec prise de profits partiels sur Rheinmetall. Une partie des liquidités (12% fin juin) a été utilisée pour renforcer l’exposition crédit, en participant sélectivement aux nouvelles émissions High Yield en Europe (Doc Pharma 2032, Edreams 2030, Skechers 2032, Urbaser 2032, CMA CGM 2031) et à certaines obligations subordonnées financières (Banca Monte Paschi 2035, Piraeus Perp call 2030).
Après ces mouvements, la poche du crédit en titres vifs atteint 65%, les perpétuelles financières ‘Cocos’ sont repondérées à 18,9%.
Gérant(s)
Jean-Marc DELFIEUX
Clovis COUASNON
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.94 % | 6.36 % | 7.59 % | -9.08 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Ageas, Allianz Vie, Assurance Epargne Pension, Apicil, Aprep, Aviva, Axa Thema, Baloise Vie Luxembourg, Cardif, CD Partenaires, CNP, Courtage et Systèmes, Crédit Mutuel, Crystal Partenaires, Eres, Finaveo, Generali, Groupama Gan Vie, Intencial, La Mondiale Europartner, La Mondiale Partenaire, Le Conservateur, Natixis Life, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Prepar-Vie, Primonial, Selection 1818, Sogecap, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Swiss Life Lux, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus, Wealins
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82
Elian VIGNE
01 53 59 03 49
Trusteam Optimum - FR0007072160
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 15%
Commentaire du mois de Juin
Le mois de Juin a été marqué par la situation au Moyen-Orient qui a vu Israël puis les Etats-Unis bombarder l’Iran, qui en représailles a bombardé l’état hébreux et une base US au Qatar. La crainte d’un embrasement de la région a fait violemment monter le prix du Brent qui a son pic était en hausse de 25% sur le mois. Les tensions sont nettement retombées en fin de mois après que l’Iran et Israël se soit mis d’accord sur un cessez-le feu.
Côté banques centrales pas de surprise. La Fed a laissé ses taux inchangés, mettant en avant la résilience de l’économie US et le flou lié à l’impact des hausses de droits de douane sur l’inflation. L’institution a d’ailleurs relevé ses objectif d’inflation à 3% (c/ 2.7%) pour 2025 ; et en dépit des pressions dont la FED fait l’objet, le marché ne table que sur deux baisses de taux d’ici la fin de l’année. La BCE a comme attendu abaissé ses taux directeurs de 25pbs, mais a laissé planer le doute sur la poursuite des baisses.
Le marché obligataire a vu les taux US se détendre (-17pbs à 4.23% pour le 10 ans), avec des spreads en recul (ITRAXX XOVER -18pbs à 283pbs), et une légère hausse en Europe (+10pbs à 2.60% pour le 10 ans allemand). Côté indices, le Markit Iboxx EUR Liquid HY TRI progresse de 0.45% pour le high yield, tandis que pour l’investment grade, l’IBOXX EURO Corp 3_5 TR index s’est inscrit à + 0.32% sur le mois.
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Gérant(s)
Farid KASSA
Marie-Laurence BISWANG
Michaël YATIME
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.42 % | 4.96 % | 6.53 % | -9.23 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...
Contacts commerciaux
Lisa KAMOUN
06 84 94 71 22
VALBOA Exclusif - LU1373287983
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 100%
Commentaire du mois de Mai
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Gérant(s)
Christian MARIAIS
Pierre NEBOUT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.62 % | 4.58 % | 4.54 % | 2.36 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Apicil, Axa Théma, Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, Oradea Vie, Spirica
Contacts commerciaux
irteam@lbofrance.com
VEGA Euro Rendement ISR - FR0011037894
Note Morningstar
Exposition Actions : 0% à 40%
Commentaire du mois de Juin
Si l'incertitude demeure élevée sur les marchés, plusieurs sources de tensions géopolitiques ou commerciale se sont apaisées, notamment après l'intervention éclair menée par l'aviation américaine sur l'Iran. L'allocation du portefeuille est restée inchangée, avec une exposition nette aux actions de 26 %. Le fonds reste bien positionné dans un environnement de croissance plus faible mais toujours positive avec, potentiellement, de nouvelles baisses de taux des banques centrales d'ici la fin de l'année. C'est également un contexte plutôt favorable pour les valeurs de croissance, sur un marché qui reste globalement exposé au risque.
Sur la poche Taux, au pic des tensions entre les Etats-Unis et l'Iran, les dettes subordonnées et hybrides, soit 15 % de la poche, ont été intégralement cédées, au profit d'obligations séniores de mêmes émetteurs. Cet arbitrage significatif vise à réduire la volatilité du portefeuille et à amortir d'éventuels chocs sur le marché du crédit. La relative accalmie au Moyen-Orient permettra d'initier le mouvement inverse de manière à reprendre du risque sur des dettes à plus fort rendement. L'exposition au risque de taux est neutre par rapport à notre indice de référence.
Sur la poche Actions, peu de mouvements significatifs à signaler sinon le renforcement de la position sur le constructeur automobile Ferrari, qui résiste bien dans un environnement plutôt déprimé en Europe pour le secteur automobile. Le positionnement très haut de gamme du constructeur italien contribue à protéger ses niveaux de marge. Le portefeuille reste bien diversifié entre des secteurs en retournement, comme la construction ou l'aéronautique, ou profitant d'un environnement favorable, comme l'assurance.
Gérant(s)
Jérôme TAVERNIER
Patrick LANCIAUX
Saidé EL HACHEM
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.39 % | 4.20 % | 8.27 % | -12.19 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à partir de septembre 2020), ERES
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20
VEGA Patrimoine ISR - FR0007371810
Note Morningstar
Exposition Actions : 30% à 60%
Commentaire du mois de Juin
Malgré les tensions géopolitiques persistantes et les incertitudes commerciales, les marchés se sont montrés résilients en juin, sur des espoirs d'accord commercial entre les Etats-Unis et l'Europe et sur des anticipations de baisses des taux de la Réserve fédérale (Fed) plus tôt que prévu. Les indicateurs économiques restent globalement solides et les entreprises ne manifestent pas encore d'inquiétudes sur le second semestre, ce qui écarte le scénario d'une récession aux États-Unis ou en Europe. L'allocation du portefeuille a remonté l'exposition nette aux actions à 47%, légèrement au-dessus de la neutralité.
Sur la poche Actions, certaines positions importantes du portefeuille figurent parmi les meilleures contributions à la performance du mois, comme les motoristes aéronautiques Rolls Royce et MTU, la société d'ingénierie Technip Energies, qui réalise un beau parcours en Bourse depuis le début de l'année ou bien Saint-Gobain (matériaux de construction). A l'inverse, London Stock Exchange (LSE), Inditex (textile) ou Knorr-Bremse ont pesé sur la performance. Le principal mouvement du mois concerne l'entrée en portefeuille du groupe de défense Thales, qui conserve toujours un potentiel de croissance compte tenu d'un positionnement sur le cycle long de la défense (radars, systèmes de missiles, cybersécurité, etc..).
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Gérant(s)
Pierre DIOT
Olivier DAVID
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.85 % | 2.22 % | 13.11 % | -13.29 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys Partenaires, Axa Thema, Nortia, UAF Life
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20
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Commentaire du mois de Mai
Le mois de mai a été marqué par un net rebond des marchés boursiers mondiaux. Dans ce contexte, le fonds a progressé de 1,7%. Les plus fortes performances ont été réalisées par Microsoft (+16,6%), ASML (+12,3%) et Amazon (+11,3%). Microsoft a vu son chiffre d'affaires augmenter de 13% en glissement annuel, porté notamment par la forte croissance de sa division cloud (+22%). ASML a également convaincu avec des chiffres solides pour le premier trimestre 2025 et a confirmé ses prévisions pour l'ensemble de l'année malgré un léger recul des entrées de commandes.
Les plus faibles performances ont été enregistrées par une obligation d'AirBaltic (-12,7%) ainsi que par les actions de Berkshire Hathaway (-5,3%) et de Münchener Rück (-5,0%). Une introduction en bourse d'AirBaltic cette année étant désormais improbable, un remboursement anticipé de l'obligation a été écarté pour le moment. L'annonce de Buffett de céder la direction de Berkshire Hathaway à Greg Abel n'a pas été bien accueillie dans un premier temps. Nous avons toutefois une grande confiance dans les capacités d'Abel en tant que CEO.