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Performance Absolue
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Perf YTD
| H2O Adagio H2O Adagio | 4.03% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 3.64% |
| M&G (Lux) Episode Macro Fund M&G (Lux) Episode Macro Fund | 3.24% |
| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 2.54% |
| Pictet TR - Atlas Titan Pictet TR - Atlas Titan | 2.41% |
| RAM European Market Neutral Equities RAM European Market Neutral Equities | 1.63% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities Cigogne UCITS Credit Opportunities | 1.58% |
| Pictet TR - Atlas Pictet TR - Atlas | 1.48% |
DNCA Invest Alpha Bonds
DNCA Invest Alpha Bonds
|
1.37% |
| Exane Pleiade Exane Pleiade | 1.34% |
| AXA WF Euro Credit Total Return AXA WF Euro Credit Total Return | 0.93% |
|
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
|
0.88% |
| Syquant Capital - Helium Selection Syquant Capital - Helium Selection | 0.56% |
| Candriam Bonds Credit Alpha Candriam Bonds Credit Alpha | 0.47% |
Fonds d'investissement
Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.
AXA WF Euro Credit Total Return - LU1164219682
Note Morningstar
Gérant(s)
Benoit LACOSTE DE LAVAL
Boutaina DEIXONNE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.93 % | 8.54 % | 11.42 % | -4.15 % |
Éligibilité Assureurs
AXA THEMA, Generali Patrimoine, UAF, Intencial, Vie Plus, Swisslife et Nortia
Contacts commerciaux
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral - LU1819523264
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Le taux d'investissement de notre poche d'index rebalancing est en hausse tandis que celle de relative value est en baisse sur le mois. La performance de Candriam Absolute Return Equity Market Neutral est négative sur le mois. Sur notre poche d'index rebalancing, la performance est positive sur ce mois. Plusieurs positions ont contribué positivement à la performance. On peut citer par exemple notre position short sur Shift4 Payments Inc initiée à la suite de son entrée dans le S&P 400 en novembre. Sur notre poche de relative value, la performance sur ce mois est négative. Parmi les mouvements les plus significatifs au sein de notre portefeuille, on peut noter le bon mois réalisé par Maximus Inc, une société de services. À contrario, Toll Brothers, un constructeur de maisons de luxes, a été pénalisé ce mois-ci.
En 2025, forts de notre expertise et de notre approche, nous chercherons à garder le cap dans des circonstances économiques et géopolitiques toujours très incertaines. Dans ce contexte, nous restons donc toujours actifs sur nos deux poches. Au vu de notre expertise dans notre champ d'intervention, nous restons confiants dans la capacité de nos différentes poches à générer de l'alpha.
Gérant(s)
Grégoire THOMAS
Sébastien DE GENDRE
Celia FSEIL
Damien VERGNAUD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.88 % | 3.27 % | 7.43 % | -6.75 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Cardif, Nortia, La Mondiale, Vie Plus, Intencial, Swiss Life, Suravenir…
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72
Rime BOULHANE
01 53 93 41 23
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97
Marie-charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55
Candriam Bonds Credit Alpha - LU2098772366
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Décembre
En décembre, la stratégie a délivré une performance positive de +0,21%. Depuis le début de l'année, la stratégie affiche une performance de 5,15%, dépassant l’Ester de 136 points de base. La stratégie fondamentale L/S a souffert de l'annonce d'une fusion entre Honda et Nissan. Notre position courte sur Nissan a été entièrement coupée avant l'annonce et à un niveau plus large que le spread d'entrée, mais a affiché une performance négative de -0,09% sur le mois de décembre. Le L/S quantitatif a affiché une performance stable, le marché ayant été relativement calme en décembre.
En raison d'une inflation structurellement plus élevée et d'une croissance plus faible, nous pensons que les marchés du crédit sont entrés dans un nouveau paradigme défini par une plus grande volatilité, des taux de défaillance plus élevés et une plus grande dispersion. Candriam Bonds Credit Alpha, grâce à son approche non contrainte des marchés du crédit et à ses deux moteurs de performance complémentaires, a la capacité de délivrer un rendement à la fois attractif et non corrélé dans ce type d'environnement.
A court terme, nous nous attendons à ce que le L/S fondamental bénéficie à la fois de la détérioration du crédit des entreprises cycliques et surendettées sur le court terme et d'opportunités d'investissement attrayantes sur le long terme en raison de l'amélioration du crédit. En ce qui concerne la stratégie quantitative, nous pensons qu'elle continuera à bénéficier des courbes de crédit et des dislocations entre les devises et les bases de crédit, car nous nous attendons à ce que le marché reste volatil.
Gérant(s)
Nicolas JULLIEN
Thomas JORET
Philippe NOYARD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.47 % | 4.65 % | 6.26 % | 3.57 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Nortia, AEP, La Mondiale, Spirica
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72
Rime BOULHANE
01 53 93 41 23
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97
Marie-charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55
Cigogne UCITS Credit Opportunities - LU2587561429
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Janvier
Depuis le début de l’année 2025, la croissance en Europe et aux États-Unis demeure modérée, tandis que l’inflation montre des signes de stabilisation. La Réserve fédérale américaine a maintenu son taux directeur entre 4 % et 4,25 % après une baisse cumulée d’un point de pourcentage en 2024. Cette pause vise à mesurer l’impact des baisses antérieures dans un contexte où l’économie américaine affiche une résilience notable, avec une progression trimestrielle du PIB de 2,3 %, soutenue par une consommation robuste et un marché de l’emploi dynamique. L’annonce d’un vaste plan de relance et de baisses d’impôts sous l’administration Trump a ravivé les craintes d’un creusement du déficit et d’une pression inflationniste accrue. Ces incertitudes ont provoqué une montée des rendements obligataires, le taux à 10 ans atteignant 4,80 % avant de refluer sous l’effet de signaux plus prudents de la Fed et d’une stabilisation des anticipations d’inflation. En Europe, bien que la reprise économique reste fragile, le soutien des banques centrales et l’environnement de taux plus accommodant ont renforcé l’attrait des actifs risqués. La BCE a abaissé ses taux de 25 points de base le 30 janvier, fixant le taux de refinancement à 2,90 %. Cette décision a favorisé les marchés financiers, entraînant une contraction des spreads de crédit (-4,5 bps pour l’iTraxx Main, -26 bps pour le High Yield) et une progression marquée des actions, l’Euro Stoxx 50 gagnant 7,98 % sur le mois.
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Gérant(s)
Joffrey CZURDA, Directeur Général de Cigogne Management SA.
Olivier MULOT, gérant senior
David HUAUX, gérant senior
Guillaume MUTTERER, gérant senior
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.58 % | 5.90 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Alpheys et Intencial
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Marion PESCAROU
01 44 56 49 77
Valentin DERHY
01 53 48 53 78
Déborah LEVY
06 62 13 71 23
Commentaire du mois de Janvier
En ce début d'année 2025, les interrogations restent grandes quant à la mise en place des mesures tarifaires, des limitations à l'immigration, et des baisses du taux d'imposition aux sociétés que la nouvelle administration Trump a promis aux américains lors de son élection. Dans ce contexte, toutes les statistiques du mois sont passées presque inaperçues. Elles restent de bonne facture aux États-Unis, avec un PIB toujours tendanciellement au-dessus de 2%, et faibles en zone euro, avec cependant quelques espoirs d'une amélioration à venir au cours de l'année.
Les attentes de court terme sur les banques centrales sont bien balisées : 50 centimes de baisse en zone euro au premier
trimestre et à l'opposé, stabilité de la part de la Fed, où, sur la même période, les mouvements sont universellement
escomptés. L'inflation est toujours relayée au second plan des radars, en raison de sa tendance favorable, même si son
reflux apparaît plus chaotique que prévu.
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Gérant(s)
Pascal GILBERT
François COLLET
Fabien GEORGES
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.37 % | 3.63 % | 4.77 % | 5.84 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus…
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Exane Pleiade - LU0616900774
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Le fonds Exane Pleiade a réalisé un très bon mois avec une performance de 1,07% (part B) en janvier.
Sur le mois, le fonds affiche d'excellents taux de succès, à plus de 90% au niveau des books des gérants contributeurs et à 80% au niveau sectoriel. Le « pay-off » sectoriel s'établit à 0,9x (la contribution moyenne des secteurs positifs en alpha est égale à 0,9x celle des secteurs négatifs en alpha).
En janvier, les principaux secteurs ayant contribué positivement à l’alpha ont été l’industrie, la consommation et les télécoms tandis que la banque, l’assurance et l’automobile ont été les principaux détracteurs.
A fin janvier 2025, l’exposition brute du fonds atteint 176 %. Nous attendons une poursuite de la remontée de cette métrique de risque en 2025, notamment au travers du déploiement de nouvelles idées en portefeuille. L’exposition nette se situe à 2,4% avec un niveau de volatilité ex ante (lorsque nous « rejouons » le portefeuille du 31 janvier 2025 sur un an glissant) de 3,0%.
Notre modèle de risque confirme que la sélection de valeurs par les gérants fondamentaux constitue la principale source de risque, représentant 75 % du risque total. Nous relevons en parallèle une légère exposition au facteur marché, qui a été profitable en ce début d'année.
Gérant(s)
Eric LAURI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.34 % | 5.81 % | 0.77 % | 1.45 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, AEP, Axa Thema, EasyBourse, CNP Assurance, Alpheys, Generali, Nortia, Skandia, Spirica, Oradea Vie, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Linxea, La Mondiale, La Mondiale Europartner
Contacts commerciaux
Caroline BARTHE
01 42 99 84 53
Fidelity Absolute Return Global Equity Fund - LU2210151341
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
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Gérant(s)
Matt JONES
Hiten SAVANI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.64 % | 3.42 % | 8.25 % | 8.43 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Nortia, Axa, Apicil Intencial
Contacts commerciaux
H2O Adagio - FR0013393188
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Les données macro-économiques américaines restent porteuses en novembre, avec une consommation des ménages robuste, une reprise de la croissance de l'emploi, et un secteur des services toujours dynamique. L'inflation US demeure ainsi persistante, l'inflation de base se maintenant à 3,3 %. La performance économique européenne s’inscrit en retrait et ce, bien que l'activité du secteur des services ait quelque peu rebondi. Pourtant, l'inflation de base reste élevée dans la zone euro à 2,7 %, et progresse au Royaume-Uni pour atteindre 3,5 %. La Réserve fédérale américaine anticipe ainsi deux autres baisses de taux en 2025, contre quatre précédemment. En Europe, la Banque d'Angleterre maintient son taux de base inchangé. En revanche, la Banque centrale européenne minimise le risque inflationniste et abaisse son taux de dépôt.
Gérant(s)
Gestion Collégiale
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.03 % | 0.43 % | 6.12 % | 4.59 % |
Éligibilité Assureurs
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Contacts commerciaux
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return - IE00BLP5S460
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
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Gérant(s)
Ian HESLOP
Amadeo ALENTON
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.54 % | 8.75 % | 7.69 % | 7.61 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Selencia (ex-Ageas), Intencial
Contacts commerciaux
Louis DESFORGES
06 76 96 90 25
Guillaume GUERITEE
06 34 32 35 13
M&G (Lux) Episode Macro Fund - LU1670714226
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
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Gérant(s)
David FISHWICK
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.24 % | -1.16 % | 6.41 % | 16.40 % |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
Kelly HEBERT
06 62 87 21 77
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Milane OSTYN
07 78 54 59 19
Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Pictet TR - Atlas - LU1433232854
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
La performance a été principalement portée par la partie longue du portefeuille (+228 pb, brut de commission), tandis que la partie courte (-91 pb) s’est contractée principalement en raison des couvertures d’indices au cours d’un mois porteur pour les actions. En termes de style, la croissance séculaire a été le principal contributeur, suivi de près par les cycliques de qualité. Les cycliques value ont affiché une performance légèrement positive et les défensives n’ont pas bougé. Le plus grand gagnant de la croissance séculaire a été notre stratégie Internet américain, menée par notre position longue sur Amazon, les prévisions de croissance d’AWS et d’expansion des marges de vente au détail continuant à soutenir le titre, qui a échappé à la vente massive des titres technologiques induite par DeepSeek, en raison des implications favorables d’une déflation potentielle des dépenses d'investissement.
Le secteur aéro & défense a également contribué aux rendements, avec des gains à la fois pour Airbus et Safran, cette dernière bénéficiant d’une révision à la hausse par un courtier et de l’extrapolation positive des résultats solides d’un homologue américain. Le luxe a été le principal moteur des cycliques de qualité, après que la publication de bons résultats par Richemont a stimulé l’ensemble du secteur, y compris notre autre choix long, Hermès. Par ailleurs, la gestion de l’exposition s'est dégradée du fait de nos couvertures dans un marché boursier en hausse. La consommation discrétionnaire et l’industrie ont été les secteurs les plus porteurs de performance, tandis que l’exposition indicielle a été défavorable. D’un point de vue régional, l’Europe et l’Amérique du Nord ont tiré les rendements vers le haut, tandis que la région MENA a été légèrement négative, les positions longues sur les infrastructures ayant cédé une partie des gains du mois dernier.
Gérant(s)
Matthieu FLECK
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.48 % | 8.51 % | 3.73 % | -5.64 % |
Éligibilité Assureurs
CARDIF, GENERALI, UAF LIFE PATRIMOINE, SWISSLIFE
Contacts commerciaux
Commentaire du mois de Janvier
Pictet TR - Atlas Titan a enregistré une performance positive en décembre, alors que les actions mondiales ont été à la peine en fin d'année. La performance a été principalement portée par la partie longue du portefeuille (+94 pb, brut de commission), tandis que la partie courte (-25 pb) a été légèrement négative. En termes de style, la croissance séculaire a été le principal contributeur, grâce à nos stratégies US Internet et Pharma-Growth. Au sein de US Internet, Amazon a été le grand gagnant, grâce à des données solides tant pour AWS que pour la vente au détail, tandis que Galderma a porté les gains du style Pharma-Growth, après le redressement de l’action à la suite de l’approbation par la FDA de Nemluvio, son médicament contre la dermatite atopique. Les cycliques de qualité ont également contribué aux rendements, sous l’impusion de notre stratégie luxe, Hermès et Richemont en tête, les analystes étant devenus plus optimistes quant à ce secteur et ayant révisé à la hausse leurs perspectives pour 2025.
A l’inverse, les cycliques value ont le plus fortement pesé sur la performance, essentiellement du fait de nos stratégies sur les financières américaines et européennes, avec une incidence négative de prises de bénéfices sur certaines de nos positions longues. La performance des défensives et de la gestion de l’exposition a été faible en décembre. Sur le plan sectoriel, la consommation discrétionnaire, les technologies de l'information et la santé ont été les principaux moteurs de performance, tandis que les services financiers, les matériaux et les indices ont été les principaux freins. Sur le plan régional, l’Europe a apporté la meilleure contribution, tandis que le Royaume-Uni a été légèrement défavorable.
Gérant(s)
Matthieu FLECK
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.41 % | 14.39 % | 6.33 % | -9.38 % |
Éligibilité Assureurs
CARDIF, GENERALI, UAF LIFE PATRIMOINE, SWISSLIFE
Contacts commerciaux
RAM European Market Neutral Equities - LU0705071453
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
La performance du fonds est resté stable sur le mois, dans un contexte de hausse sur les marchés actions. Après un début d’année volatil, les actions mondiales ont progressé grâce aux signes encourageants sur la désinflation en cours, la résilience du marché de l’emploi, ainsi que sur la croissance aux États-Unis.
Notre stratégie d’arbitrage statistique a apporté une contribution très positive sur le mois, bénéficiant de la volatilité engendrée par la saga sur les tarifs américains ainsi que par l’annonce de nouveaux modèles de langage de pointe.
La forte demande américaine et les surprises positives dans le secteur du luxe ont soutenu la performance du secteur, les positions vendeuses de la stratégie dans ce segment ayant constitué le principal contributeur négatif du portefeuille.
Cet impact a toutefois été compensé par des choix positifs dans le secteur de la santé, avec des positions acheteuses dans les sociétés pharmaceutiques contribuant favorablement à la performance du portefeuille.
Du côté des positions vendeuses, les choix dans le secteur des services aux collectivités (Utilities) ont bien performé, l’annonce du modèle DeepSeek-R1 ayant entraîné des révisions à la baisse des prévisions de demande énergétique pour les prochaines années. L’émergence de modèles plus petits et plus efficaces, associés à des processus d'entraînement optimisés, ouvre également la voie à des modèles plus économiques et écologiques à l’avenir. Cette annonce a par ailleurs mis en lumière les modèles de langage open-source, qui devraient connaître une adoption plus large à travers diverses industries et usages.
Gérant(s)
Emmanuel HAUPTMANN
Nicolas JAMET
Valentin BETRIX
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.63 % | 18.89 % | -3.90 % | -1.30 % |
Éligibilité Assureurs
AXA, Nortia
Contacts commerciaux
Cyrille JOYE
+ 352 671 88 45 22
Syquant Capital - Helium Selection - LU1112771503
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Janvier
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Gérant(s)
Xavier MORIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.56 % | 3.86 % | 6.77 % | 2.54 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Axa, Cardif, Generali, Nortia, Apicil, Ageas, SWISS LIFE, Spirica, Vie Plus, AEP, AG2R La mondiale, Allianz, Arborescence, BNP Paribas, E-cie vie, La mondiale, Neuflize Vie, Stratégie Patrimoine, Suravenir, Wealins
Contacts commerciaux
Julien VANLERBERGHE
01 42 56 56 32
Bastien PERRIN
06 17 50 88 87
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Commentaire du mois de Décembre
Le mois de décembre a été relativement calme sur les marchés du crédit. Comme attendu, la BCE et la Fed ont abaissé leurs taux de 25 pb. Toutefois, les divergences de ton entre la Fed et la BCE s'accroissent, ce qui laisse entrevoir de nouvelles incertitudes quant à l'évolution des taux. L'indice Euro Merrill Lynch BofA Euro Corporates a clôturé le mois en baisse de 2 pb à 89 pb. Tous les secteurs se sont contractés, à l'exception des médias (principalement sous l'effet de Warner Bros) et de la dette bancaire senior (notamment celle de banques françaises comme BFCM et BPCE). Les principales surperformances ont concerné la dette subordonnée de compagnies d'assurance, l'immobilier et l'énergie.
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