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Performance Absolue
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| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 10.74% |
| Pictet TR - Atlas Titan Pictet TR - Atlas Titan | 9.49% |
| RAM European Market Neutral Equities RAM European Market Neutral Equities | 7.98% |
| H2O Adagio H2O Adagio | 7.91% |
| Syquant Capital - Helium Selection Syquant Capital - Helium Selection | 6.57% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 6.52% |
| M&G (Lux) Episode Macro Fund M&G (Lux) Episode Macro Fund | 6.50% |
| Sienna Performance Absolue Défensif Sienna Performance Absolue Défensif | 6.46% |
| Pictet TR - Atlas Pictet TR - Atlas | 5.22% |
DNCA Invest Alpha Bonds
DNCA Invest Alpha Bonds
|
4.84% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 4.47% |
| Exane Pleiade Exane Pleiade | 4.31% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities Cigogne UCITS Credit Opportunities | 4.30% |
| AXA WF Euro Credit Total Return AXA WF Euro Credit Total Return | 3.56% |
| Candriam Bonds Credit Alpha Candriam Bonds Credit Alpha | 2.27% |
|
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
|
1.46% |
Fonds d'investissement
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AXA WF Euro Credit Total Return - LU1164219682
Note Morningstar
Gérant(s)
Benoit LACOSTE DE LAVAL
Boutaina DEIXONNE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.56 % | 8.54 % | 11.42 % | -4.15 % |
Éligibilité Assureurs
AXA THEMA, Generali Patrimoine, UAF, Intencial, Vie Plus, Swisslife et Nortia
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Mike ATTIAS
07 88 27 21 94
BNP Paribas Global Absolute Return Bond - LU2155808491
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
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Gérant(s)
James MCALEVEY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.47 % | 5.21 % | 6.08 % | 0.10 % |
Contacts commerciaux
Ronite OUAKI
06 72 83 56 80
Marina PADELO
06 40 16 37 87
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral - LU1819523264
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
En fin de mois, le taux d'investissement de notre poche d'index rebalancing est en hausse. Il en va de même pour la relative value. La performance de Candriam Absolute Return Equity Market Neutral est négative sur le mois. Sur notre poche d'index rebalancing, la performance est négative sur ce mois. Plusieurs positions ont contribué négativement à la performance. On peut citer par exemple notre position short sur Banco Comercial Portugues à la suite de son entrée dans le MSCI Europe. Sur notre poche de relative value, la performance sur ce mois est négative.
Parmi les mouvements les plus significatifs au sein de notre portefeuille, on peut noter le très bon mois réalisé par Murphy Oil, une société pétrolière. A contrario, Iridium Communications, entreprise spécialisée dans les communications par satellite a été pénalisée ce mois-ci.
Nous nous intéressons maintenant aux réajustements de fin d'année. Nous allons avoir les réajustements au fil de l'eau en octobre, le MSCI en novembre et la plupart des autres indices en décembre. Dans ce contexte, nous restons toujours actifs sur nos deux poches. Au vu de notre expertise dans notre champ d'intervention, nous restons confiants dans la capacité de nos différentes poches à générer de l'alpha.
Gérant(s)
Grégoire THOMAS
Sébastien DE GENDRE
Celia FSEIL
Damien VERGNAUD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.46 % | 3.27 % | 7.43 % | -6.75 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Cardif, Nortia, La Mondiale, Vie Plus, Intencial, Swiss Life, Suravenir…
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Rime BOULHANE
06 15 46 43 94
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97
Marie-Charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55
Johann LUECKEHE
06 70 56 03 61
Vincent PECKER
06 30 25 60 07
Candriam Bonds Credit Alpha - LU2098772366
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Septembre
En septembre, la stratégie a généré un rendement positif de +0,04% (Part I) mais a sous-performé l'€Str de 13 points de base. Depuis le début de l'année, la stratégie a enregistré une performance de +2,33%, surpassant l'€Str de 60 points de base.
La poche fondamentale long/short a pesé sur la performance au cours du mois, les secteurs cycliques ayant surperformé les secteurs non cycliques, le commerce de détail et l'automobile ayant publié des résultats supérieurs aux prévisions. En conséquence, nous avons réduit notre position négative sur le secteur automobile, nous concentrant désormais sur les crédits les plus faibles, les plus exposés aux vents contraires structurels et se négociant à des niveaux excessivement serrés. Sur le long terme, nous continuons à nous concentrer sur les émetteurs de haute qualité soutenus par les mesures de relance budgétaire en Europe, en particulier dans les secteurs de la construction, de la défense, des télécommunications et de l'infrastructure.
Dans la poche quantitatif long/short, nous avons profité de la vigueur du marché et de la convexité négative des obligations à haut rendement pour initier des transactions à base positive avec une exposition maximale à la convexité.
L'ordre mondial est en train de changer - les obligations d'État ne sont plus la valeur refuge traditionnelle et les tendances perturbatrices remodèlent des secteurs entiers. En conséquence, nous pensons que les marchés du crédit sont entrés dans un nouveau paradigme, caractérisé par des taux de défaut plus élevés et une plus grande dispersion.
Candriam Bonds Credit Alpha, avec son approche non contrainte et ses deux moteurs de performance complémentaires, est bien positionné pour générer des rendements attractifs et non corrélés dans cet environnement en pleine évolution. À court terme, nous prévoyons que le portefeuille fondamental long/short bénéficiera de positions courtes sur des crédits en dégradation, en particulier parmi les entreprises cycliques et surendettées, tout en saisissant les opportunités d'amélioration des crédits sur le long terme. Parallèlement, la stratégie quantitative long/short devrait continuer à tirer parti des dislocations de la courbe de crédit, des devises croisées et de la base de crédit, car nous prévoyons que la volatilité restera élevée.
Gérant(s)
Nicolas JULLIEN
Thomas JORET
Philippe NOYARD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.27 % | 4.65 % | 6.26 % | 3.57 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Nortia, AEP, La Mondiale, Spirica
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Rime BOULHANE
06 15 46 43 94
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97
Marie-Charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55
Johann LUECKEHE
06 70 56 03 61
Vincent PECKER
06 30 25 60 07
Cigogne UCITS Credit Opportunities - LU2587561429
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Octobre
Le mois d’octobre a confirmé la bonne tenue des marchés financiers, toutes classes d’actifs confondues, malgré une visibilité encore incomplète sur l’économie américaine. La Fed a abaissé son principal taux directeur de 25 pb, à 3,75–4,00%, tout en maintenant un ton prudent. Jerome Powell a souligné que les données restaient brouillées par le récent shutdown et les effets temporaires des droits de douane.
L’inflation, stable à 3% sur un an, témoigne d’un impact limité des nouvelles taxes et d’une modération des coûts de logement et de biens de consommation. Le ralentissement du marché de l’emploi semble davantage traduire des tensions d’offre que de réels signes d’essoufflement de la demande. En zone euro, la BCE a laissé ses taux inchangés à 2,15%, dans un contexte de croissance encore modeste mais positive (+0,2 % au T3) et d’inflation désormais proche de 2%. La stabilisation des politiques monétaires et l’absence de nouveaux chocs macroéconomiques ont soutenu un resserrement mesuré des spreads de crédit européens, avec 1.5 bp sur l’indice Main iTraxx et de 2,5 pb sur le Crossover. Les marchés actions ont également poursuivi leur progression en octobre, portés par la stabilisation du cadre monétaire et des indicateurs macroéconomiques plus lisibles, et le S&P 500 a ainsi gagné +2,2% et l’EuroStoxx 50 a progressé de +2,3%. Dans cet environnement de marché favorable aux actifs risqués, le compartiment enregistre une progression intéressante sur le mois.
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Gérant(s)
Joffrey CZURDA, Directeur Général de Cigogne Management SA.
Olivier MULOT, gérant senior
David HUAUX, gérant senior
Guillaume MUTTERER, gérant senior
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.30 % | 5.90 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Alpheys et Intencial
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Marion PESCAROU
01 44 56 49 77
Valentin DERHY
01 53 48 53 78
Déborah LEVY
06 62 13 71 23
Commentaire du mois de Septembre
Le mois de septembre n'aura pas vu de changements majeurs dans l'économie mondiale.
La croissance poursuit son ralentissement sans signe de récession, avec des indicateurs avancés d'activité (PMI, ISM) proche de 50, synonyme d'une stabilisation à venir de l'activité. Aux Etats-Unis, l'affaiblissement du marché du travail est illustré par des créations d'emplois en nette baisse, affecté par les contraintes sur l'immigration et les premiers effets du DOGE. Cependant, le taux de chômage et les licenciements restent sur des niveaux peu alarmants. Dans la lignée de son communiqué de Jackson Hole, la FED a réduit son taux directeur de 25bp et a ouvert la porte à 2 baisses supplémentaires d'ici à la fin de l'année afin de se rapprocher de sa zone de neutralité.
Toutefois, l'inflation, persistante et au-dessus de la cible de la Réserve Fédérale, limite tout mouvement d'ampleur à court terme. En zone euro, le point terminal de 2% atteint, la BCE est entrée dans une position d'attente plutôt confortable avec une inflation autour de la cible de 2%.
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Gérant(s)
Pascal GILBERT
François COLLET
Fabien GEORGES
Paul LENTZ
Thibault CHRAPATY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.84 % | 3.63 % | 4.77 % | 5.84 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus…
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Exane Pleiade - LU0616900774
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Le fonds Exane Pleiade réalise un mois en nette hausse, avec une performance de +0,83 % pour la part B en octobre. Les financières et l’énergie ont soutenu la performance, tandis que la technologie et certains segments industriels ont pesé. A fin octobre, nous avons fait progresser l’exposition brute autour de 210% avec une exposition nette autour de 1%. L’analyse de nos expositions factorielles, bien que limitées, fait état d’une légère exposition positive au bêta et d’une exposition très légèrement contrariante au facteur value.
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Gérant(s)
Eric LAURI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.31 % | 5.81 % | 0.77 % | 1.45 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille Assurances ; Spirica ; Generali ; La Mondiale Partenaire ; Suravenir ; Cardif Assurance ; Apicil Assurances ; CNP Assurances ; Crédit Agricole Life Insurance Europe ; Swiss Life Assurance Et Patrimoine ; Assurance Epargne Pension ; Matmut ; AXA France ; Neuflize ; Oradea Vie ; Predica ; Prepar-Vie ; Allianz Vie.
Contacts commerciaux
Laurent COUTANCEAU
01 88 87 87 09
Caroline BARTHE
01 42 99 84 53
Philippe TOLEDANO
01 88 87 87 07
Louis RUBIO
01 88 87 87 02
Fidelity Absolute Return Global Equity Fund - LU2210151341
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
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Gérant(s)
Matt JONES
Hiten SAVANI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.52 % | 3.42 % | 8.25 % | 8.43 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Nortia, Axa, Apicil Intencial
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
H2O Adagio - FR0013393188
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, le sentiment de marché s’améliore, soutenu par des avancées dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine qui se montrent disposés à faire des concessions.
La réserve fédérale abaisse une nouvelle fois son taux directeur de 25 points de base dans un contexte de ralentissement du marché du travail. J. Powell adopte toutefois un ton prudent, laissant entendre qu’une troisième baisse de taux cette année demeure incertaine en raison d’une visibilité limitée sur les données économiques suite à la récente fermeture du gouvernement. De son côté, la banque centrale européenne maintient son taux directeur à 2% pour la 3e réunion consécutive, l’absence de détente notable dans les données économiques et d’inflation ne justifiant pas d’assouplissement supplémentaire. L’inflation annuelle de la zone euro dépasse la cible de la BCE, à 2,2% en septembre contre 2,0% en août.
Gérant(s)
Gestion Collégiale
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.91 % | 0.43 % | 6.12 % | 4.59 % |
Éligibilité Assureurs
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Contacts commerciaux
Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49
Yoann MEYER
06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return - IE00BLP5S460
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
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Gérant(s)
Ian HESLOP
Amadeo ALENTORN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 10.74 % | 8.75 % | 7.69 % | 7.61 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Selencia (ex-Ageas), Intencial
Contacts commerciaux
Louis DESFORGES
06 76 96 90 25
Guillaume GUERITEE
06 34 32 35 13
M&G (Lux) Episode Macro Fund - LU1670714226
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
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Gérant(s)
David FISHWICK
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.50 % | -1.16 % | 6.41 % | 16.40 % |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
Kelly HEBERT
06 62 87 21 77
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Milane OSTYN
07 78 54 59 19
Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Pictet TR - Atlas - LU1433232854
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
La partie longue du portefeuille a avancé de 197 pb (brut de commission), tandis que la partie courte a coûté 32 pb. En termes de style, la croissance séculaire a été le principal contributeur, suivie par les cycliques de qualité. A l’inverse, la gestion de l’exposition a été la stratégie la plus néfaste, car nos couvertures régionales ont pesé sur les rendements dans un marché en hausse.
Au sein du volet croissance séculaire, les stratégies aérospatiale & défense et Internet chinois ont été les plus porteuses de rendement. La stratégie aérospatiale & défense a affiché des gains remarquables, surtout BAE Systems, Airbus et Rolls-Royce, alimentés par une actualité commerciale positive et un engouement des investisseurs qui reflètent la dynamique en cours dans le secteur.
Dans le même temps, la stratégie Internet chinois a profité d’Alibaba dont les actions ont bondi à leur plus haut en près de quatre ans après avoir annoncé ses plans de forte augmentation de l’investissement dans l’IA, plans en forte hausse par rapport à ses précédents engagements. Au sein des cycliques de qualité, l’industrie américaine, en particulier Caterpillar, et les semi-conducteurs, sous la houlette de TSMC, ont été les principales sources de rendements. En termes de régions, l’Asie hors Japon et l’Europe ont été les principaux moteurs de la performance.
Gérant(s)
Matthieu FLECK
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.22 % | 8.51 % | 3.73 % | -5.64 % |
Éligibilité Assureurs
CARDIF, GENERALI, UAF LIFE PATRIMOINE, SWISSLIFE
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Commentaire du mois de Septembre
La partie longue du portefeuille a progressé de 393 pb (brut de commission), tandis que la partie courte a coûté 65 pb de performance. En termes de style, la croissance séculaire a été le principal contributeur, suivie par les cycliques de qualité. A l'inverse, la gestion de l'exposition a été la stratégie la plus néfaste, car nos couvertures régionales ont pesé sur les rendements dans un marché en hausse.
Au sein du volet croissance séculaire, les stratégies aéro & défense et Internet chinois ont été les plus porteuses de rendement. La stratégie aéro & défense, particulièrement BAE Systems, Airbus et RollsRoyce, a affiché des gains remarquables, alimentés par une actualité commerciale positive et un engouement des investisseurs à l'image de la dynamique en cours dans le secteur.
Parallèlement, la stratégie Internet chinois a profité d’Alibaba dont les actions ont bondi à leur plus haut en près de quatre ans après avoir annoncé son projet d'augmenter fortement son investissement dans l'IA par rapport à ses précédents engagements. Au sein des cycliques de qualité, les industrielles américaines, en particulier Caterpillar, et les semi-conducteurs, TSMC en tête, ont constitué les principales sources de rendements. En termes de régions, l'Asie hors Japon et l'Europe ont été les principaux moteurs de performance.
Gérant(s)
Matthieu FLECK
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 9.49 % | 14.39 % | 6.33 % | -9.38 % |
Éligibilité Assureurs
CARDIF, GENERALI, UAF LIFE PATRIMOINE, SWISSLIFE
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
RAM European Market Neutral Equities - LU0705071453
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
La stratégie low-frequency (market neutre) a très bien résisté, tandis que notre stratégie de stratégie arbitrage (Strat Arb) a un peu plus souffert lors d’une séance comme celle de vendredi. Au global, le fonds a joué son rôle sur les derniers jours et nous pensons qu’il est bien positionné pour générer de l’alpha sur les prochaines semaines.
Au global, nous observons une confluence de facteurs qui façonnent l’environnement d’investissement actuel. L’incertitude macroéconomique accrue, amplifiée par les événements géopolitiques et l’évolution des dynamiques commerciales, complexifie les perspectives mondiales. Parallèlement, l’effet cumulatif de l’investissement passif à grande échelle a entraîné un niveau de dispersion des valorisations qui reste nettement supérieur aux normes historiques. Cela crée un terrain fertile pour une sélection de titres rigoureuse.
Par ailleurs, l’ère du financement facile touche à sa fin. La hausse des taux d’intérêt et l’élargissement des spreads de crédit exercent une pression importante sur les entreprises aux bilans plus fragiles ou aux structures de capital moins disciplinées. Ce resserrement des conditions financières agit comme un puissant facteur de différenciation, accentuant la séparation entre les entreprises fondamentalement solides et celles plus vulnérables.
Ce contexte renforce l’importance de la sélectivité et de l’attention portée à la qualité. Nous sommes convaincus que le fonds RAM European Market Neutral Equity Fund constitue une solution de diversification pertinente dans l’environnement actuel.
Le fonds est conçu pour tirer parti de la forte dispersion des valorisations et de la divergence de qualité observées sur les marchés. Il identifie de manière systématique des entreprises robustes, souvent négligées par les flux de marché, et en vendant à découvert celles confrontées à des vents contraires sur leurs fondamentaux ou à des structures financières peu soutenables. Cela constitue une source précieuse de performance diversifiée, à un moment où la gestion du risque directionnel devient de plus en plus complexe.
Gérant(s)
Emmanuel HAUPTMANN
Nicolas JAMET
Valentin BETRIX
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.98 % | 18.89 % | -3.90 % | -1.30 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Vie, AG2R, Cardiff, Suravenir, Oradea Vie, Apicil Assurances, Linxea, Spirica, Generali, Nortia.
Contacts commerciaux
Cyrille JOYE
+ 352 671 88 45 22
Sienna Performance Absolue Défensif - FR0013424041
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
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Gérant(s)
Loïc BÉCUE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.46 % | 4.96 % | 8.38 % | 1.67 % |
Éligibilité Assureurs
Bourse Direct
Contacts commerciaux
Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY
06 17 15 18 85
Laetitia GAUDENZI
06 59 22 66 56
Lucas PRESIER
06 65 27 59 25
Syquant Capital - Helium Selection - LU1112771503
Note Morningstar Non noté
Exposition Actions : 0% à 10%
Commentaire du mois de Septembre
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Gérant(s)
Xavier MORIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.57 % | 3.86 % | 6.77 % | 2.54 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Axa, Cardif, Generali, Nortia, Apicil, Ageas, SWISS LIFE, Spirica, Vie Plus, AEP, AG2R La mondiale, Allianz, Arborescence, BNP Paribas, E-cie vie, La mondiale, Neuflize Vie, Stratégie Patrimoine, Suravenir, Wealins
Contacts commerciaux
Julien VANLERBERGHE
01 42 56 56 32
Bastien PERRIN
06 17 50 88 87
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Commentaire du mois de Septembre
Les tensions politiques ont à nouveau concentré l’attention ce mois-ci. La démission du gouvernement en France a dans un premier temps provoqué un creusement des spreads, en particulier dans le secteur financier français alors que la volatilité des OAT pesait sur le sentiment. Toutefois, cette tendance s’est en partie inversée, à la faveur du bon accueil réservé à l’offre opportuniste des banques françaises. En conséquence, les spreads de la dette française sont retombés, malgré l’incertitude politique persistante, soutenus par la forte demande des investisseurs européens.
La rétrogradation de la note souveraine de la France par Fitch n’a eu qu’un impact marginal, voire nul, sur les spreads de crédit. Le sentiment vis-à-vis du risque a également été soutenu par la déclaration relativement conciliante du FOMC. Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a évoqué la possibilité de nouvelles baisses de taux d’ici la fin de l’année. Bien que ce dernier ait réaffirmé l’engagement de la Fed vis-à-vis de son mandat portant sur la maîtrise de l’inflation, l’attention se reporte désormais clairement sur la gestion des risques, notamment s’agissant de protéger le marché de l’emploi.
Malgré le caractère mitigé des données macroéconomiques, le ton est resté constructif. En particulier, la croissance du PIB au deuxième trimestre a été révisée à la hausse de 3,3 à 3,8 %, soutenue par la résilience des services aux consommateurs et la hausse des investissements des entreprises.