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Performance Absolue
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| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 7.56% |
| H2O Adagio H2O Adagio | 7.04% |
| RAM European Market Neutral Equities RAM European Market Neutral Equities | 6.91% |
| Pictet TR - Atlas Titan Pictet TR - Atlas Titan | 6.52% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 5.70% |
| Sienna Performance Absolue Défensif Sienna Performance Absolue Défensif | 5.12% |
| Syquant Capital - Helium Selection Syquant Capital - Helium Selection | 4.90% |
| M&G (Lux) Episode Macro Fund M&G (Lux) Episode Macro Fund | 4.21% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities Cigogne UCITS Credit Opportunities | 3.71% |
| Pictet TR - Atlas Pictet TR - Atlas | 3.68% |
DNCA Invest Alpha Bonds
DNCA Invest Alpha Bonds
|
3.56% |
| Exane Pleiade Exane Pleiade | 3.30% |
| AXA WF Euro Credit Total Return AXA WF Euro Credit Total Return | 3.12% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 2.96% |
| Candriam Bonds Credit Alpha Candriam Bonds Credit Alpha | 1.96% |
|
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
|
-0.94% |
Fonds d'investissement
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AXA WF Euro Credit Total Return - LU1164219682
Note Morningstar
Gérant(s)
Benoit LACOSTE DE LAVAL
Boutaina DEIXONNE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.12 % | 8.54 % | 11.42 % | -4.15 % |
Éligibilité Assureurs
AXA THEMA, Generali Patrimoine, UAF, Intencial, Vie Plus, Swisslife et Nortia
Contacts commerciaux
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
BNP Paribas Global Absolute Return Bond - LU2155808491
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
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Gérant(s)
James MCALEVEY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.70 % | 5.21 % | 6.08 % | 0.10 % |
Contacts commerciaux
Ronite OUAKI
06 72 83 56 80
Marina PADELO
01 58 97 60 71
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral - LU1819523264
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
En fin de mois, le taux d'investissement de notre poche d'index rebalancing est en baisse et celui de notre poche de relative value est stable. La performance de Candriam Absolute Return Equity Market Neutral est négative sur le mois. Sur notre poche d'index rebalancing, la performance est négative sur ce mois. Plusieurs positions ont contribué positivement à la performance. On peut citer par exemple notre position short sur Elia Group Sa initiée suite à son entrée dans le MSCI Europe. Sur notre poche de relative value, la performance sur ce mois est positive. Parmi les mouvements les plus significatifs au sein de notre portefeuille, on peut noter le très bon mois réalisé par Darling Ingredient, une société agroalimentaire. A contrario, Zoetis Inc, entreprise spécialisée dans la médecine animale a été pénalisée ce mois-ci.
Au cours du mois de juillet, nous continuerons de surveiller les réajustements au fil de l’eau et nous préparerons le réajustement trimestriel d’août du MSCI ainsi que ceux des principaux indices mondiaux en septembre. Le mois de juin a été marqué par la poursuite des échanges entre les Etats-Unis et le reste du monde au sujet des tarifs douaniers ainsi que la guerre de 12 jours entre les Etats-Unis, Israël et l’Iran. Dans ce contexte d’incertitude et de volatilité, nous restons toujours actifs sur nos deux poches. Au vu de notre expertise dans notre champ d'intervention, nous restons confiants dans la capacité de nos différentes poches à générer de l'alpha.
Gérant(s)
Grégoire THOMAS
Sébastien DE GENDRE
Celia FSEIL
Damien VERGNAUD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.94 % | 3.27 % | 7.43 % | -6.75 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Cardif, Nortia, La Mondiale, Vie Plus, Intencial, Swiss Life, Suravenir…
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72
Rime BOULHANE
06 15 46 43 94
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97
Marie-Charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55
Candriam Bonds Credit Alpha - LU2098772366
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Juin
En juin, la stratégie a généré une performance positive de +0,15% (part I). Depuis le début de l'année, la stratégie affiche une performance de +1,80%, surpassant l’Ester de 57 points de base.
En juin, la performance de la stratégie fondamentale L/S est restée stable, le portefeuille ayant été négativement impacté par la sous-performance du HY européen par rapport au HY américain. Nous avons utilisé le marché primaire pour ajouter des positions longues sur des crédits de haute qualité axés sur le désendettement et nous avons maintenu quelques positions courtes sur des crédits en détérioration dans des secteurs cycliques (commerce de détail et automobile). Nous nous concentrons sur les transactions les plus convexes, à la fois sur les positions longues et courtes.
En ce qui concerne les positions quantitatives, nous avons profité de la sous-performance de l'euro par rapport à l'US HY pour effectuer des opérations sur devises et de la sous-performance des liquidités par rapport aux produits dérivés pour effectuer des opérations de base négatives.
Gérant(s)
Nicolas JULLIEN
Thomas JORET
Philippe NOYARD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.96 % | 4.65 % | 6.26 % | 3.57 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Nortia, AEP, La Mondiale, Spirica
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72
Rime BOULHANE
06 15 46 43 94
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97
Marie-Charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55
Cigogne UCITS Credit Opportunities - LU2587561429
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin s’est inscrit dans un climat plus apaisé, malgré un début marqué par un regain de tension entre Israël et l’Iran. Si le spectre d’un conflit régional a brièvement ravivé les inquiétudes, un cessez-le-feu rapide a permis de stabiliser la situation. Les marchés ont bien accueilli cet apaisement géopolitique, favorisant un retour à une prise de risque mesurée. Le cours du pétrole, après une hausse ponctuelle, est retombé sous les 70 dollars le baril, traduisant l’hypothèse d’un statu quo autour du détroit d’Ormuz, bien que la prudence demeure. Aux États-Unis, les premiers signes d’un ralentissement économique se confirment, sous l’effet des surtaxes douanières imposées par l’administration Trump.
La révision à la baisse de la croissance du premier trimestre, combinée à des indicateurs avancés plus faibles, illustre cet essoufflement progressif. La Réserve fédérale a maintenu ses taux inchangés, malgré des pressions politiques croissantes. L’annonce d’un accord de principe avec la Chine sur les terres rares a néanmoins contribué à améliorer la visibilité économique. En zone euro, la BCE a abaissé ses taux pour la huitième fois consécutive dans un contexte de désinflation et de reprise encore fragile. Dans cet environnement plus lisible, les actifs financiers se sont bien comportés. Les spreads de crédit des indices européens se sont resserrés d’environ 3 points de base sur l’Investment Grade et de 14 points sur le High Yield. Les actions ont affiché une performance contrastée : +4,9% pour le S&P 500, –1,1% pour l’EuroStoxx 50.
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Gérant(s)
Joffrey CZURDA, Directeur Général de Cigogne Management SA.
Olivier MULOT, gérant senior
David HUAUX, gérant senior
Guillaume MUTTERER, gérant senior
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.71 % | 5.90 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Alpheys et Intencial
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Marion PESCAROU
01 44 56 49 77
Valentin DERHY
01 53 48 53 78
Déborah LEVY
06 62 13 71 23
Commentaire du mois de Juin
Les publications économiques du mois de juin confirment un environnement global toujours marqué par un ralentissement progressif de l'activité, par des incertitudes persistantes sur la politique commerciale américaine et par l'accélération des tensions géopolitiques.
Aux États-Unis, le PIB du Q1 a été révisé à la baisse à -0.5% en rythme trimestriel annualisé, affecté par le recul des investissements et la faiblesse de la consommation. Malgré quelques bonne surprises ponctuelles, le ralentissement américain se confirme progressivement, même si la détente du marché de l'emploi se fait toujours attendre. L'inflation reste résiliente à 2.7% YoY, et la menace des barrières douanières incite la Fed à la prudence, même si pour l'instant le scénario d'un atterrissage lent vers l'objectif des 2% reste d'actualité. Contre toute attentes, la « Guerre de 12 jours » n'aura eu un impact que temporaire sur le prix du baril qui repasse sous les 70 dollars. Dans ce contexte, la Réserve Fédérale laisse entrevoir une baisse de taux à la fin de l'été, voir avant, même si plusieurs membres du FOMC ont réaffirmé leur volonté de ne pas se précipiter.
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Gérant(s)
Pascal GILBERT
François COLLET
Fabien GEORGES
Paul LENTZ
Thibault CHRAPATY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.56 % | 3.63 % | 4.77 % | 5.84 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus…
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Exane Pleiade - LU0616900774
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
Bilan S1 2025 :
Le fonds Exane Pleiade réalise un premier semestre satisfaisant (2,65% pour la part B), en ligne avec son objectif de performance. Pour rappel sur l’année 2025, notre ambition est de générer une performance d’au moins 5%.
Il est notable de constater que cette performance s’est construite de façon progressive, mois après mois, à l’écart de toutes les rotations assez spectaculaires observées sur les marchés durant cette période :
- Un revirement total du sentiment pro US vers un sentiment pro zone euro
- Une forte baisse inattendue du dollar, face à toutes les devises
- Une rotation brutale vers les titres value aux dépens des valeurs de qualité
- Une rotation marquée vers les dossiers domestiques de la zone euro aux dépens des valeurs au profil plus international, notamment les valeurs exposées aux États-Unis.
Indépendamment de la performance réalisée, la trajectoire imperturbable du fonds Exane Pleiade dans un tel environnement valide notre approche en matière de construction de portefeuille et de gestion des facteurs exogènes.
Gérant(s)
Eric LAURI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.30 % | 5.81 % | 0.77 % | 1.45 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille Assurances ; Spirica ; Generali ; La Mondiale Partenaire ; Suravenir ; Cardif Assurance ; Apicil Assurances ; CNP Assurances ; Crédit Agricole Life Insurance Europe ; Swiss Life Assurance Et Patrimoine ; Assurance Epargne Pension ; Matmut ; AXA France ; Neuflize ; Oradea Vie ; Predica ; Prepar-Vie ; Allianz Vie.
Contacts commerciaux
Laurent COUTANCEAU
01 88 87 87 09
Caroline BARTHE
01 42 99 84 53
Philippe TOLEDANO
01 88 87 87 07
Louis RUBIO
01 88 87 87 02
Fidelity Absolute Return Global Equity Fund - LU2210151341
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
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Gérant(s)
Matt JONES
Hiten SAVANI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.96 % | 3.42 % | 8.25 % | 8.43 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Nortia, Axa, Apicil Intencial
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
H2O Adagio - FR0013393188
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Les marchés de capitaux affichent une très forte volatilité en avril. Le mois débute avec l'annonce par le président Trump de taxes à l'importation qui se révèlent plus élevées que prévu. Les marchés d'actions chutent avant de se normaliser suite à l’annonce d’une pause de 90 jours dans la mise en œuvre de certains tarifs. A l’instar de la bourse américaine, les actions des pays développés terminent le mois à l’équilibre. Les titres de Croissance surperforment ceux de type Value, ces derniers subissant le choc de l'effondrement du secteur énergétique. Les marchés émergents s’avèrent plus résilients et progressent légèrement. La crise de confiance déclenchée par les annonces de Trump affecte aussi les marchés obligataires. Les taux américains à 10 ans bondissent de plus de 50 points de base pour atteindre un sommet à 4,6% à la mi-avril, avant de clôturer le mois à 4,2%.
Gérant(s)
Gestion Collégiale
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.04 % | 0.43 % | 6.12 % | 4.59 % |
Éligibilité Assureurs
Pour plus d'information, veuillez contacter l’équipe commerciale.
Contacts commerciaux
Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49
Yoann MEYER
06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return - IE00BLP5S460
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
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Gérant(s)
Ian HESLOP
Amadeo ALENTORN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.56 % | 8.75 % | 7.69 % | 7.61 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Selencia (ex-Ageas), Intencial
Contacts commerciaux
Louis DESFORGES
06 76 96 90 25
Guillaume GUERITEE
06 34 32 35 13
M&G (Lux) Episode Macro Fund - LU1670714226
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
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Gérant(s)
David FISHWICK
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.21 % | -1.16 % | 6.41 % | 16.40 % |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
Kelly HEBERT
06 62 87 21 77
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Milane OSTYN
07 78 54 59 19
Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Pictet TR - Atlas - LU1433232854
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Le fonds a préservé le capital en avril alors que les actions mondiales ont plongé après l’annonce des droits de douane par l’administration américaine. Elles ont ensuite repris une partie du terrain perdu en seconde quinzaine. La partie longue du portefeuille a résisté et n’a perdu que 4 pb (brut de frais). La partie courte a gagné des points avec une avance de 74 pb. Tous les styles ont contribué aux rendements, sous la houlette de la croissance séculaire et des cycliques value. Les jeux vidéo ont été le principal moteur de la croissance séculaire, grâce à notre position longue sur Nintendo qui a repris des couleurs après que les inquiétudes liées aux droits de douane sur le lancement de sa console de jeux Switch 2 se sont atténuées. Les cycliques value ont profité de notre stratégie sur les financières de l’UE et tant les positions longues que couvertes ont affiché des gains. D’un point de vue sectoriel, les technologies de l’information, les services de communication et les positions indicielles ont alimenté le résultat, au contraire de la consommation discrétionnaire. Dans les technologies de l’information, nous avons profité d’une position courte sur un nom de l’internet, mais la consommation discrétionnaire a pâti de notre position longue sur Amazon et de certaines de nos positions courtes dans l’automobile. Au niveau régional, le Japon, l’Amérique du Nord et le Royaume-Uni ont mené le bal, au contraire des autres régions.
Gérant(s)
Matthieu FLECK
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.68 % | 8.51 % | 3.73 % | -5.64 % |
Éligibilité Assureurs
CARDIF, GENERALI, UAF LIFE PATRIMOINE, SWISSLIFE
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Commentaire du mois d'Avril
Dans le contexte de réduction des risques qui a poussé les investisseurs à clore leurs position longues et à couvrir leurs positions à découvert, nos positions longues ont reculé (-608 pb brut de frais) et celles à découvert ont en partie compensé (+236 pb). En termes de style, la croissance séculaire a été la principale entrave, suivie par les cycliques de qualité et les cycliques value. Nos positions défensives ont été étales et la gestion de l’exposition a apporté sa pierre. Au sein de la croissance séculaire, nous avons pâti de nos positions longues sur des noms américains de l’internet (Amazon et Meta) ainsi que de nos positions longues sur des noms des logiciels (SAP et Microsoft) pour cause de vente massive. Dans les cycliques de qualité, les anciens fleurons du luxe ont obéré le résultat en mars, tandis que dans les cycliques value, la finance américaine a perdu de terrain pour cause d’inversion des gains postélectoraux. Notre performance dans les titres défensifs a été étayée par l’ajustement des tailles de positions et la neutralisation de notre exposition courte nette alors que les investisseurs ont préféré la sécurité. La gestion de l’exposition a en partie contrecarré les pertes principalement par des
couvertures aux Etats-Unis. D’un point de vue sectoriel, la consommation discrétionnaire, les services de communication et l’industrie ont été les principaux freins de la performance, mais notre exposition indicielle l’a étayée. Pour ce qui est des régions, l’Amérique du Nord a constitué la principale entrave, sous la houlette des Etats-Unis, suivie de l’Europe.
Gérant(s)
Matthieu FLECK
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.52 % | 14.39 % | 6.33 % | -9.38 % |
Éligibilité Assureurs
CARDIF, GENERALI, UAF LIFE PATRIMOINE, SWISSLIFE
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
RAM European Market Neutral Equities - LU0705071453
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
En avril, le RAM (Lux) Systematic Funds – European Market Neutral Equity Fund (classe B EUR nette de frais*) a enregistré une performance de +2,2 %, portant sa performance depuis le début de l’année à environ +5.9 %.
Les marchés européens ont été très volatils entre l’annonce de nouvelles taxes le 2 avril et la pause annoncée le 8 avril. Ils ont terminé le mois légèrement en baisse, malgré une chute du marché de plus de 10% durant le mois.
Le moteur d’arbitrage statistique à court terme a été le principal contributeur à la performance, profitant à la fois des positions longues et short, avec une contribution particulièrement forte du secteur industriel, affecté par les tensions liées aux tarifs douaniers et à la défense.
La stratégie à faible fréquence a continué d’apporter des gains progressifs — moindres que ceux de l’année dernière, mais complémentaires au portefeuille à fréquence moyenne.
Au sein de cette stratégie à faible fréquence, les meilleures contributions proviennent principalement des positions longues dans les industries, où la dispersion des valorisations reste élevée, ainsi que dans les financières, notamment les assureurs et certaines banques italiennes et suédoises.
Les facteurs de momentum et les biais défensifs ont fortement soutenu la performance du fonds en avril et depuis le début de l’année.
Le fonds reste net long sur les secteurs de la santé et des financières, et net short sur les matériaux.
Gérant(s)
Emmanuel HAUPTMANN
Nicolas JAMET
Valentin BETRIX
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.91 % | 18.89 % | -3.90 % | -1.30 % |
Éligibilité Assureurs
AXA, Nortia
Contacts commerciaux
Cyrille JOYE
+ 352 671 88 45 22
Sienna Performance Absolue Défensif - FR0013424041
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
La guerre commerciale lancée le 2 avril par le président Trump a provoqué une onde de choc mondiale, inquiétant gouvernements, entreprises et marchés financiers. Après la forte baisse des marchés actions mondiaux au début du mois, en fin
du mois ils ont pu rebondir, stimulés par les publications positives des résultats des entreprises du 1er trimestre 2025 et plus d'optimisme concernant les négociations tarifaires. Sur la
période, l'indice actions EuroStoxx 50 a perdu jusqu'à 14% de sa valeur sur fond de potentielle escalade de la guerre commerciale avant de se reprendre pour terminer le mois en baisse de seulement 1,2%. Nous pensons que les marchés actions vont maintenant rester hésitants tant que la situation ne sera pas stabilisée. Dans ce contexte, en cette fin de mois, nous décidons de prendre des profits sur une partie de nos achats d'actions européennes à bon compte en début de mois. La
hausse de la volatilité sur les marchés actions a permis aux obligations faisant office de valeur refuge, de performer. Nous en avons profité pour prendre des profits sur notre exposition de sur sensibilité de la partie obligataire du fonds par rapport à l'indice de référence.
Gérant(s)
Loïc BÉCUE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.12 % | 4.96 % | 8.38 % | 1.67 % |
Éligibilité Assureurs
Bourse Direct
Contacts commerciaux
Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY
06 17 15 18 85
Aleksander VIDAKOVIC
06 61 38 34 42
Lucas PRESIER
06 65 27 59 25
Syquant Capital - Helium Selection - LU1112771503
Note Morningstar Non noté
Exposition Actions : 0% à 10%
Commentaire du mois d'Avril
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Gérant(s)
Xavier MORIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.90 % | 3.86 % | 6.77 % | 2.54 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Axa, Cardif, Generali, Nortia, Apicil, Ageas, SWISS LIFE, Spirica, Vie Plus, AEP, AG2R La mondiale, Allianz, Arborescence, BNP Paribas, E-cie vie, La mondiale, Neuflize Vie, Stratégie Patrimoine, Suravenir, Wealins
Contacts commerciaux
Julien VANLERBERGHE
01 42 56 56 32
Bastien PERRIN
06 17 50 88 87
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Commentaire du mois de Juin
Malgré les tensions géopolitiques persistantes et les incertitudes commerciales, les actifs risqués ont enregistré une performance solide et résiliente en juin. Cette tendance s'explique par l'optimisme grandissant entourant la perspective d'accord entre l'UE et les États-Unis, les anticipations de nouvelles baisses des taux de la Fed et la moindre probabilité d'une récession. La solidité des fondamentaux macroéconomiques et la bonne tenue des bénéfices des entreprises ont également soutenu le sentiment du marché.
L'indice Euro Investment Grade a une nouvelle fois surperformé son homologue américain, avec un resserrement de 7 pb à 79 pb. La dette subordonnée l'a emporté, avec un resserrement de 13 pb pour celle d'établissements financiers et de 15 pb en moyenne pour les obligations hybrides d'entreprise. Les secteurs de l'énergie et de l'immobilier se sont également bien comportés, notamment les émetteurs moins bien notés comme Var Energy, Neste, Repsol, Heimstaden, Aroundtown et Blackstone Property.
Seules quelques émetteurs ont vu leurs spreads se creuser au cours du mois, notamment Kering et Carrefour, probablement en raison des incertitudes entourant leur orientation stratégique. Dans l'ensemble, le crédit Investment Grade en euros a enregistré une performance totale de +0,25 % et un rendement excédentaire de 0,38 %. Les spreads des crédits notés BBB et A se sont resserrés de 5 pb, tandis que ceux des titres notés AA sont restés stables.