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Article 9
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| R-co 4Change Net Zero Equity Euro R-co 4Change Net Zero Equity Euro | 13.57% |
| Dorval European Climate Initiative Dorval European Climate Initiative | 11.18% |
| BDL Transitions Megatrends BDL Transitions Megatrends | 8.15% |
| EdR SICAV Euro Sustainable Equity EdR SICAV Euro Sustainable Equity | 7.76% |
| Palatine Europe Sustainable Employment Palatine Europe Sustainable Employment | 6.52% |
| La Française Credit Innovation La Française Credit Innovation | 3.90% |
| Triodos Future Generations Triodos Future Generations | 0.32% |
| DNCA Invest Beyond Semperosa DNCA Invest Beyond Semperosa | -0.59% |
| Triodos Impact Mixed Triodos Impact Mixed | -1.00% |
| Echiquier Positive Impact Europe Echiquier Positive Impact Europe | -3.00% |
| Triodos Global Equities Impact Triodos Global Equities Impact | -3.74% |
| Aesculape SRI Aesculape SRI | -6.26% |
Fonds d'investissement
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Aesculape SRI - FR00140032U2
Note Morningstar
Gérant(s)
Olivier DE ROYERE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -6.26 % | 3.66 % | 3.25 % | -14.80 % |
Éligibilité Assureurs
En cours de référencement
Contacts commerciaux
Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
François L'HÉNORET
06 74 29 51 49
Henri FRANCOIS
06 03 44 80 17
Commentaire du mois d'Août
Les marchés européens ont clôturé le mois d’août en hausse, avec une progression de +0.9% pour le SXXR 600, contre -1.8% pour le fonds. Cette dynamique du marché a été soutenue par l’apaisement des tensions commerciales, avec la signature d’un décret prolongeant de 90 jours la trêve tarifaire US-Chine. La rencontre entre Donald Trump et Volodymyr Zelensky a alimenté l’optimisme sur une possible stabilisation de la situation en Ukraine. Enfin, le discours de Jerome Powell à Jackson Hole a laissé entendre qu’une baisse des taux d’intérêt pourrait être envisagée en septembre. Toutefois, en France, F. Bayrou a appelé à un vote de confiance pour le 8 septembre, à la suite de sa proposition de plan de budget 2026, et met en garde contre des élections anticipées. Nous avons encore réduit notre exposition à la France.
Le portefeuille a été impacté par deux avertissements sur les résultats par Orsted -0,4% et Alcon -0,4% de contribution négative. Sur le renouvelable, les atermoiements politiques de l’administration Trump ont poussé Orsted à déclencher par anticipation une augmentation fortement dilutive. Nous avons vendu la position. Alcon pour sa part a revu à la baisse sa croissance de chiffres d’affaires 2025 à cause d’un décalage de lancement de produit. Toutefois le modèle d’affaires n’est pas cassé et suite à sa dernière acquisition dans la chirurgie réfractive Alcon s’impose véritablement comme un leader dans le traitement et les opérations des yeux au sens large. Alcon reste un gagnant de la Transition médicale notamment soutenu par le vieillissement de la population dont ils bénéficient en tant que leader dans le traitement de la cataracte.
Gérant(s)
Jean DUCHEIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 8.15 % | 6.04 % | 17.84 % | -17.56 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La mondiale, Allianz, Intencial Patrimoine, AEP, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus
Contacts commerciaux
Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95
Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46
Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04
Cyril MICHOT
06 49 45 28 79
Périne André MALDANT
06 37 79 16 57
Alessandro CURTI DA PORTO
01 56 90 52 09
DNCA Invest Beyond Semperosa - LU1907595398
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
Au mois de juin, les marchés actions européens ont consolidé la tendance haussière observée depuis la trêve annoncée par l'administration américaine avec une performance mensuelle légèrement négative (Euro Stoxx : -0.64% / Stoxx Europe 600 : -1.2%). A l'instar des trois premiers mois de l'année, le second trimestre 2025 affiche ainsi des performances solides comprises entre +3% et +5%. Les incertitudes géopolitiques (tensions commerciales, guerre en Ukraine, instabilité au Moyen-Orient) n'auront donc pas échaudé la confiance des investisseurs malgré quelques épisodes de forte volatilité.
Sur le plan économique, la situation reste solide en Europe (baisse de l'inflation, maintien des perspectives de croissance) tandis que la dynamique américaine semble moins porteuse (révision à la baisse de la croissance attendue, hausse des perspectives d'inflation). Dans ce contexte, la BCE a procédé à une nouvelle baisse de ses taux directeurs en juin et devrait marquer une pause dans son cycle d'assouplissement. A l'inverse, la réserve fédérale américaine demeure plus restrictive n'ayant pas assoupli sa politique depuis l'élection du nouveau président. Finalement, le dollar ressort comme le principal perdant et concentre l'attention de tous les investisseurs avec une baisse de près de 8% contre euro au deuxième trimestre (-12% depuis le début de l'année).
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Gérant(s)
Léa DUNAND-CHATELLET
Romain AVICE
Matthieu BELONDRADE, CFA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.59 % | 0.64 % | 15.98 % | -19.04 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Dorval European Climate Initiative - FR0013334380
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
En juillet, les marchés continuent de gravir le mur des inquiétudes et atteignent des nouveaux plus hauts (Japon, Etats-Unis, Allemagne). Les progrès dans les négociations commerciales (« accord » avec le Japon ou l’Union européenne pour des droits de douane à 15%) continuent d’alimenter l’appétit pour le risque et restent favorable à notre allocation actuelle. Plébiscitant la volonté de Friedrich Merz de stimuler la croissance en Allemagne, 61 entreprises se sont unies derrière l’initiative « Made for Germany » avec la promesse d’y investir 631 mds€ d’ici 2028, dont plus de 100 mds€ sur de nouveaux projets (+0.75% PIB/an).
La 1re saison de publications depuis la mise en œuvre des droits de douane se sera révélée meilleure que craint, avec de bonnes surprises sur les financières, les industrielles (Nexans, Legrand, Konecranes), l’immobilier (Gecina, Covivio) alors que les semi-conducteurs, l’automobile et la chimie auront déçu sur des problématiques de demande et d’effet de change. Sur les semi-conducteurs, bien que les chiffres du 2e trimestre soient conformes/supérieurs aux attentes, les commandes et perspectives pour les trimestres à venir sont plus prudentes et déçoivent les investisseurs. ASM International (-0.8 pt) et STMicroelectronics (-0.2 pt), qui ne figurent pas dans l’indice de référence, sont sanctionnées et coutent près d’un point à la performance relative.
Gérant(s)
Laurent TRULÈS
Tristan FAVA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 11.18 % | -1.58 % | 12.78 % | -18.23 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Groupe Apicil, Cardif, Fortuneo Banque, Selencia Patrimoine, Suravenir, Swiss Life, AXA Thema, Vie Plus, Nortia, Spirica, Generali, Oradea Vie, BPCE Assurances
Contacts commerciaux
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Géraldine JOSEPH
07 88 43 53 66
Echiquier Positive Impact Europe - FR0010863688
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Echiquier Positive Impact Europe A régresse de -0,59% sur le mois et de -0,21% depuis le début de l'année.
Hausse des marchés en juillet, portés notamment par les accords de droits de douane entre les Etats-Unis et l'Union européenne. Les secteurs « value » comme les banques et le pétrole, absents par essence de votre fonds à impact surperforment alors que la technologie de l'information, la santé ou la consommation sont en retrait. Dans ce contexte, votre fonds sous-performe. Les principaux contributeurs sont LEGRAND, NEXANS et ESSILOR LUXOTTICA qui ont publié de bons résultats. A l'inverse, NOVO NORDISK chute après l'abaissement de sa guidance annuelle. Les pratiques illégales des « compounding » pharmacies aux Etats-Unis et l'évolution des parts de marché face à ELI LILLY ont réduit ses perspectives de croissance. Nous sortons intégralement la position. ADIDAS souffre avec l'ensemble du secteur de la consommation discrétionnaire et déçoit en ne relevant pas ses perspectives, à cause des droits de douane. Enfin, ASML est sanctionné malgré sa bonne publication car le management a émis un doute sur la croissance en 2026. Nous continuons de renforcer le style « value » en initiant une position en AXA, VEOLIA, GTT, leader des espaces de confinements pour le gaz naturel liquéfié, et TRIODOS, banque néerlandaise pionnière de l'investissement à impact.
Gérant(s)
Adrien BOMMELAER
Luc OLIVIER
Paul MERLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -3.00 % | 6.21 % | 16.85 % | -22.80 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Vie, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Federal Finance, Suravenir
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
EdR SICAV Euro Sustainable Equity - FR0010505578
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
En juillet, les marchés ont présenté une dynamique positive mais contrastée entre les États Unis et l'Europe. En Europe, les secteurs cycliques tels que les Banques et l'Énergie ont affiché de solides performances et à l'inverse, les secteurs qui ont le plus souffert sont les médias, dont les résultats n'ont pas suffi à rassurer, l'immobilier, emporté par la remontée des taux longs ou la chimie. Les marchés européens finissent toutefois en hausse, stimulés par l'accord passé sur les tarifs douaniers entre les pays européens et les Etats Unis et la baisse de l'euro/dollar. Le fonds affiche une légère croissance sur le mois, bien qu'en léger retrait par rapport à son indice de référence. L'un des principaux secteurs contribuant à la performance du fonds est celui des biens d'équipement. BMW surperforme très significativement le secteur automobile, son directeur général se montrant particulièrement optimiste sur une résolution rapide des négociations douanières entre l'UE et les États-Unis.
Nous tirons également parti de la demande atone pour les brasseurs non présents en portefeuille. De son côté, Spie a présenté de solides résultats semestriels. L'absence des médias est favorable, le secteur faisant face à des interrogations croissantes sur l'impact de l'intelligence artificielle. En revanche, dans les Matériaux, Symrise adopte une posture plus prudente concernant sa croissance pour l'année en cours. En parallèle, bien que nous soyons présents dans certaines banques comme Caixabank ou Erste en forte hausse, notre sous exposition au secteur qui affiche la meilleure performance mensuelle nous désavantage.
Gérant(s)
Marc HALPERIN
Jean-Philippe DESMARTIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.76 % | 3.61 % | 17.49 % | -15.48 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
La Française Credit Innovation - FR0014008UN8
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Juin
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Akram GHARBI
Aurore LE CROM
Delphine CADROY
Valentin DERHY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.90 % | 4.63 % | 8.45 % | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Swiss Life
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Déborah LEVY
06 62 13 71 23
Palatine Europe Sustainable Employment - FR0010915181
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
En juillet, plusieurs événements ont marqué les marchés, notamment des accords douaniers avec les États-Unis, en particulier avec l''Union européenne, des mesures de relance en Chine et une saison de résultats difficile pour certaines entreprises européennes. Les marchés européens ont continué de sous-performer les marchés américains. Les marchés européens ont continué à sous-performer par rapport aux marchés américains.
Alors que l''EuroStoxx 50 n’a progressé que de 0,3 %, le S&P 500 a enregistré une hausse de 2,2 % et le Nasdaq de 2,4 %. Il convient également de noter que le CAC 40 a augmenté de 1,4 % durant cette période. En Asie, les marchés ont affiché une tendance positive, notamment en Chine, qui a réagi favorablement aux nouvelles mesures de relance. Sur le plan sectoriel en Europe, ce sont surtout les valeurs cycliques qui ont progressé, tandis que les médias et l''immobilier ont sous-performé.
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Gérant(s)
Bruno VACOSSIN
Marie-Pierre GUERN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.52 % | -0.26 % | 16.85 % | -11.63 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Ageas France, Apicil Assurances, Apicil Life, Assurance, Epargne Pension, Banque Populaire Caisses D'Épargne Vie, Cardif, Assurance Vie, Generali Luxembourg, Generali Vie, La Mondiale, Europartner, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie, Prepar-Vie, Nortia, Sicavonline Vie, Spirica, Suravenir
Contacts commerciaux
Damien ROUX
07 86 02 67 74
Marc SERAFINI
06 75 00 31 16
R-co 4Change Net Zero Equity Euro - FR0010784835
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Les marchés boursiers ont poursuivi leur hausse en juillet grâce à la conclusion de plusieurs accords tarifaires avec les Etats-Unis, à la résilience de l’économie mondiale et aux premières publications de résultats trimestriels supérieurs aux attentes. Le report de la date butoir au 1er août des négociations commerciales et les menaces d’alourdir toujours plus les droits de douane se sont finalement révélés une stratégie payante pour Donald Trump. Il est en effet parvenu à non seulement à imposer des tarifs de 15% en moyenne avec ses principaux partenaires commerciaux, mais aussi à encaisser 100 Mds US$ de taxes douanières depuis le début de l’année.
La résilience de l’économie mondiale au 2T25 grâce à la suspension pendant 3 mois des droits de douane réciproques a conduit le FMI à revoir en hausse ses prévisions de croissance mondiale en 2025 à +3,1% contre +2,8% prévu en avril dernier. Le PIB américain a rebondi de 3% en rythme annualisé au 2T25, après -0,5% au trimestre précédent, grâce au lent redémarrage de la consommation des ménages, mais surtout grâce aux exportations nettes qui ont ajouté 5 pts de % au PIB (contre -4,7 pts de % au 1T25).
Gérant(s)
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 13.57 % | 6.68 % | 21.40 % | -11.50 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP Assurance, Generali Patrimoine, Nortia, Swiss Life, Vie Plus, Fortuneo
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Triodos Future Generations - LU2434354473
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Avril
- Triodos Future Generations Fund a généré un rendement de -0,61%(après frais), alors que l'indice de référence a rapporté -3,52%.
- Le mois d'avril a été très volatil pour les marchés d'actions. Pourtant, mesurés en dollars, les marchés d'actions ont légèrement progressé. L'affaiblissement du dollar par rapport à l'euro, en raison des politiques erratiques du gouvernement américain, a rendu les rendements en euros très négatifs. Les secteurs défensifs ont en général surperformé les secteurs cycliques.
- Au milieu de toute cette volatilité, le fonds a enregistré une légère performance négative et s'est relativement bien comporté. La performance relative a été tirée par le secteur des services de communication. Les entreprises du portefeuille dans ce secteur ne sont pas directement exposées aux droits de douane américains et ont jusqu'à présent publié des résultats solides. Le fonds est principalement exposé aux secteurs des soins de santé et de l'industrie
Gérant(s)
Sjoerd ROZING
Dimitri WILLEMS
Arjan PALTHE
Rob van BOEIJEN
Jan Rommert STRAATMAN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.32 % | 13.90 % | 6.74 % | - |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Cardir, Intencial
Contacts commerciaux
Eric SIMONNET
07 88 12 58 32
Triodos Global Equities Impact - LU0278271951
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
- Triodos Global Equities Impact Fund a généré un rendement de -3,37%(après frais), alors que l'indice de référence a rapporté -4,16%.
- L'annonce du président Trump concernant les droits de douane lors du « Liberation Day » a provoqué une chute des marchés mondiaux. Les droits de douane devraient avoir un impact significatif sur le commerce mondial et la croissance économique. La volatilité a augmenté et, à la mi-avril, les principaux indices étaient proches d'un marché baissier. Trump a été contraint de désamorcer la situation et a annoncé une pause de 90 jours pour les droits de douane, ce qui a déclenché un rallye de soulagement et les actions se sont redressées à partir des niveaux les plus bas. L'indice MSCI World (EUR) a terminé le mois en baisse de 4,1 %.
- Le fonds n'a pas pu échapper au sentiment négatif, bien qu'il ait surperformé l'indice de référence. Cela s'explique principalement par les caractéristiques légèrement plus défensives du portefeuille et par la sous-pondération des États-Unis. En ce qui concerne l'impact des droits de douane (potentiels), nous avons obtenu quelques premières informations de la part des entreprises au cours de la période de présentation des rapports. Certaines entreprises, conscientes de l'impact de la crise, ont revu à la baisse leurs prévisions de bénéfices pour l'ensemble de l'année. D'autres prévoient d'atténuer l'impact négatif en augmentant les prix ou en ajustant les dépenses opérationnelles.
Gérant(s)
Arjan PALTHE
Dimitri WILLEMS
Sjoerd ROZING
Rob van BOEIJEN
Jan Rommert STRAATMAN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -3.74 % | 12.44 % | 14.75 % | -15.97 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali Patrimoine, Intencial
Contacts commerciaux
Eric SIMONNET
07 88 12 58 32
Triodos Impact Mixed - LU0504302356
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
- Triodos Impact Mixed Fund - Neutral a généré un rendement de -1,04%(après frais), alors que l'indice de référence a rapporté -1,48%.
- La méthode « Art of the Deal » de Donald Trump s'applique désormais aussi aux marchés financiers. Le « Liberation Day » annoncé en grande pompe s'est avéré être un jeu politique et a fait chuter les marchés. La Maison Blanche est imprévisible et c'est pour cette raison qu'elle crée de l'incertitude dans l'économie réelle et sur les marchés financiers. Les obligations en euros de haute qualité ont offert une certaine compensation.
- Le fonds a affiché un rendement négatif, les actions ayant souffert plus que les obligations n'ont pu compenser. Bien que les bénéfices déclarés soient encore bons en moyenne, de nombreuses actions ont baissé en raison des attentes moindres liées aux droits de douane. Les meilleures performances relatives proviennent de Danone (+7%), Carlisle (+6%) et National Grid (+5%). Les rendements négatifs les plus importants ont été enregistrés par Enphase (-31%), Alexandria Real Estate (-25%) et Smurfit Westrock (-11%). Le fonds reste orienté vers des positions surpondérées dans les secteurs de la consommation de base, des soins de santé et des obligations de meilleure qualité, dominées par l'euro. Tous les investissements contribuent aux thèmes de transition de Triodos.
Gérant(s)
Rob van BOEIJEN
Arjan PALTHE
Jeroen Van HERWAARDEN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -1.00 % | 6.77 % | 10.07 % | -16.67 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial
Contacts commerciaux
Eric SIMONNET
07 88 12 58 32
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Commentaire du mois d'Août
La santé a rebondi alors que les indicateurs économiques US ont ralentis, que les droits de douanes sectoriels sont restés à 15% et que la possibilité de réformer complètement les prix US apparait illusoire. Aesculape a maintenu sa surperformance. Notre segment Découverte s’est distingué grâce à la hausse de biotechs comme Stoke ou Avidity qui a bénéficié d’une modalité Si-RNA dynamique et de rumeurs d’OPA de Novartis.
Parmi les biopharmas, on note le rebond de Genmab et la baisse de Vertex que nous avons soldée par manque de relais suite à la CRL surprise de la FDA dans la douleur. Nous avons poursuivi nos allègements sur Akeso en hausse annuelle de 120% et initié une ligne de Corcept, acteur assez unique dans la régulation du cortisol. Au sein du segment Diagnostic, l’imagerie a subi la baisse de Lantheus lié à des pressions prix alors que la biologie a profité d’une bonne publication de Genedx en séquençage rapide de génome. Les acteurs du CDMO/bioprocess ont montré une certaine stabilité entre la hausse de Fresenius et les prises de bénéfices sur Wuxi. La ligne en Eckert a été soldée en amont d’une publication à risque. Les pharmas ont affiché un rebond notable ; nous sommes revenus sur UCB suite à l’absence de réaction à une publication de qualité. Enfin nous avons initié une ligne de ALK-Abello; le leader mondial de la désensibilisation allergique va voir sa croissance s’accélérer grâce au marché pédiatrique et à son spray nasal à épinéphrine.
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.s