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Article 9
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| Dorval European Climate Initiative Dorval European Climate Initiative | 12.04% |
| R-co 4Change Net Zero Equity Euro R-co 4Change Net Zero Equity Euro | 11.15% |
| EdR SICAV Euro Sustainable Equity EdR SICAV Euro Sustainable Equity | 8.86% |
| Triodos Future Generations Triodos Future Generations | 3.39% |
| DNCA Invest Beyond Semperosa DNCA Invest Beyond Semperosa | 3.10% |
| Echiquier Positive Impact Europe Echiquier Positive Impact Europe | 2.89% |
| BDL Transitions Megatrends BDL Transitions Megatrends | 2.26% |
| Equilibre Ecologique Equilibre Ecologique | 1.64% |
| La Française Credit Innovation La Française Credit Innovation | 1.61% |
| Triodos Impact Mixed Triodos Impact Mixed | -0.36% |
| Triodos Global Equities Impact Triodos Global Equities Impact | -1.61% |
| Aesculape SRI Aesculape SRI | -9.19% |
Fonds d'investissement
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Aesculape SRI - FR00140032U2
Note Morningstar
Gérant(s)
Olivier DE ROYERE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -9.19 % | 3.66 % | 3.25 % | -14.80 % |
Éligibilité Assureurs
En cours de référencement
Contacts commerciaux
Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
François L'HÉNORET
06 74 29 51 49
Henri FRANCOIS
06 03 44 80 17
Commentaire du mois de Mars
Après 2 mois de hausse, les marchés clôturent le mois de mars en baisse de -4.18% pour le STOXX 600 contre -4.7% pour le fonds. Les marchés ont été pénalisés par les nombreuses annonces de Donald Trump quant à la mise en place de droits de douane dès le 2 avril, alimentant les inquiétudes concernant une intensification de la guerre commerciale.
Notre exposition cyclique, bien que réduite dans les dernières semaines en vue de l’annonce du « liberation day », a fortement pénalisé le portefeuille : Alchip -0.5%, Hexagon -0.4% étant les deux principaux détracteurs dans ce segment. NOVO NORDISK (-27.1%), a été pénalisé par les résultats de l'étude Redefine 2 qui a montré que le Cagrisema a permis de faire perdre 15,7% de leur poids, sur 68 semaines, aux personnes en situation d’obésité contre 25% annoncés.
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Gérant(s)
Jean DUCHEIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.26 % | 6.04 % | 17.84 % | -17.56 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La mondiale, Allianz, Intencial Patrimoine, AEP, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus
Contacts commerciaux
Thierry DUPONT
06 75 60 48 91
Olivier MARISCAL
06 76 84 11 13
Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95
Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46
Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04
Cyril MICHOT
06 49 45 28 79
Périne André MALDANT
06 37 79 16 57
DNCA Invest Beyond Semperosa - LU1907595398
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Le mois d'avril fut caractérisé par un niveau de volatilité qui n'avait pas été atteint depuis le début de la crise sanitaire en
février 2020 comme en témoigne l'indice de la peur (Vix) qui a franchi les 50 points en début de période. Les droits de
douanes, particulièrement élevés, annoncés lors du « Libération day » par le président américain ont plongé les bourses
mondiales dans l'incertitude et ont fait résonner le sifflement du « grey swan » tant redouté. Risques sur la croissance économique et sur l'inflation, affaiblissement du dollar, probabilité de stagflation, tous les ingrédients furent réunis pour entrainer une correction supérieure à -10% des principaux indices actions mondiaux. La trêve de 90 jours annoncée une semaine plus tard a permis d'enclencher un rebond important des marchés qui ont finalement effacé leur baisse en concluant le mois sur une performance quasiment stable en devise locale. D'un point vue économique, bien que ce contexte ait entrainé une révision en baisse de la croissance attendue cette année autour de +2,5%, les différentes données publiées en Europe ou aux Etats-Unis (baisse de l'inflation, marché de l'emploi toujours solide, indicateurs avancés de l'activité économiques toujours en zone de croissance) ne traduisent pas les effets à venir de cet environnement. De même, la saison de publications des résultats du premier trimestre ressort de bonne facture malgré une visibilité amoindrie. Il va falloir du temps pour que les marchés financiers puissent constater et valoriser les effets de cette guerre tarifaire. Enfin, le dollar est le grand perdant du mois avec une correction proche de -4.5% contre les principales devises mondiales.
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Gérant(s)
Léa DUNAND-CHATELLET
Romain AVICE
Matthieu BELONDRADE, CFA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.10 % | 0.64 % | 15.98 % | -19.04 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Dorval European Climate Initiative - FR0013334380
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
En avril, les marchés ont connu une forte volatilité variant au gré des évolutions sur les droits de douane avant de se reprendre et d’effacer la correction du début de mois. Ces incertitudes ont
augmenté les probabilités d’une récession aux Etats-Unis et abaissé les perspectives de résultats et le sentiment auprès des entreprises, des consommateurs et des investisseurs. Face à la montée des tensions ($, obligataire, actions, Fed), Trump a assoupli sa position à 2 reprises : pause de 90 jours sur les droits de douane réciproques (10 avril) puis en visant une désescalade avec la Chine et la Fed (23 avril). Ce rétropédalage a permis aux marchés de tester les limites de cette stratégie, laissant entrevoir un niveau de droits de douane qui, bien que non nul, resterait inférieur aux craintes d’un emballement sans fin de la surenchère. Cet environnement compliqué offre de bons points d’entrée sur des valeurs de qualité avec de bonnes perspectives de croissance. Saint-Gobain et Rexel entrent en portefeuille, Metso et Konecranes ont été renforcées et confortées depuis par des perspectives supérieures aux attentes. Paradoxalement, les producteurs d’énergies renouvelables européens pourraient bénéficier des droits de douane imposés, jusqu’à 3 521%, par les US à l’encontre des panneaux solaires asiatiques, afin de réduire les coûts d’investissement par MW installé.
Gérant(s)
Laurent TRULÈS
Tristan FAVA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 12.04 % | -1.58 % | 12.78 % | -18.23 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Groupe Apicil, Cardif, Fortuneo Banque, Selencia Patrimoine, Suravenir, Swiss Life, AXA Thema, Vie Plus, Nortia, Spirica, Generali, Oradea Vie, BPCE Assurances
Contacts commerciaux
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Géraldine JOSEPH
07 88 43 53 66
Echiquier Positive Impact Europe - FR0010863688
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Echiquier Positive Impact Europe A progresse de 1,23% sur le mois et régresse de -0,74% depuis le début de l'année.
Le mois a été marqué par l'annonce de droits de douane irrationnels par D. Trump lors du Libération Day entrainant une
correction brutale des marchés inquiets de l'impact de ceux-ci sur l'économie mondiale. Les marchés ont ensuite fortement rebondi lorsque Trump a semblé rétropédaler en annonçant une pause de 90 jours et des exemptions sur certains produits. Dans ce contexte très volatil, le positionnement défensif du fonds, l'absence d'énergie et les bonnes publications des valeurs en portefeuille comme SAP, MUNTERS et SPIE, lui ont permis de surperformer son indice. Parmi les principaux détracteurs, figurent nos valeurs cycliques comme ASML, SCHNEIDER ELECTRIC, ATLAS COPCO. A l'inverse, nos expositions défensives comme E.ON, WOLTERS KUWER, L'OREAL résistent bien. Nous profitons d'une baisse du titre pour initier une position en KEMIRA, leader finlandais des solutions de traitement de l'eau et de la chimie pour les emballages carton. Nous soldons notre position en CAPGEMINI alors que le « momentum » commercial et opérationnel reste encore dégradé.
Gérant(s)
Adrien BOMMELAER
Luc OLIVIER
Paul MERLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.89 % | 6.21 % | 16.85 % | -22.80 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Vie, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Federal Finance, Suravenir
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
EdR SICAV Euro Sustainable Equity - FR0010505578
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mars
Après 2 mois de reprise, les marchés européens clôturent le mois de mars en baisse, mais continuent de creuser l’écart avec le marché américain sur 2025. Les marchés ont été pénalisés par les nombreuses annonces de Donald Trump sur les tarifs douaniers qui seront mis en œuvre dès le 2 avril, alimentant les craintes d'une intensification de la guerre commerciale. Les incertitudes géopolitiques liées à la guerre en Ukraine et les difficultés à trouver un accord ont également contribué à la prudence des investisseurs. En revanche, l'adoption par le parlement allemand de la réforme du frein à l'endettement, l'annonce d'un plan de relance des infrastructures et la perspective d'une augmentation des dépenses de défense des pays européens sont autant de facteurs susceptibles de restaurer la visibilité à long terme des entreprises européennes, même si les effets ne se feront sentir que progressivement. Dans le secteur du Luxe, notre sous-pondération en LVMH, et notre surpondération en Hermès, sont positives. En revanche, Puma, soldée sur le mois, a été pénalisée suite à des perspectives 2025 nettement sous les attentes du marché, évoquant notamment des freins liés à la politique tarifaire de l'administration Trump et aux tensions géopolitiques dans le monde. Le fonds a bénéficié dans les services commerciaux et professionnels de la hausse de SPIE qui profite de son exposition à l’Allemagne suite aux annonces du plan infrastructures (30% de ses ventes dans le pays). La sous-pondération aux semi-conducteurs est également positive. Au sein des valeurs financières, Deutsche Boerse surperforme ; et dans les logiciels Sopra Steria rebondit fortement et récupère de son décrochage de la fin du mois de février, notamment grâce à son exposition à la défense et à l’Allemagne. Le secteur de l'énergie apparaît comme notre principal détracteur en mars, notamment en raison de l'absence des majors pétrolières. Par ailleurs, Waga Energy reste sous pression suite à des doutes sur les objectifs à terme de production de biogaz ; et GTT pâtit de menaces de taxes sur les opérations de méthaniers aux Etats-Unis. En termes de mouvements, nous avons sorti Novo Nordisk et Puma. Enfin, nous avons écrêté Spie après son beau parcours, et poursuivi la constitution de la ligne en Kone.
Gérant(s)
Marc HALPERIN
Jean-Philippe DESMARTIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 8.86 % | 3.61 % | 17.49 % | -15.48 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Equilibre Ecologique - FR0010634139
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mars
Le mois de mars a jeté un coup de froid sur l’ensemble des marchés actions mondiaux qui terminent tous (à quelques exceptions émergentes près) en baisse.
Les indices européens avaient d’abord rebondi après le clash en direct TV, le 28 février, dans le bureau ovale entre Donald Trump et Volodymyr Zelensky et surtout les annonces puis le vote d’un bazooka budgétaire en Allemagne. Toutefois, fin mars, les craintes en amont du 2 avril, jour où Donald Trump doit annoncer de nombreuses hausses de droits de douane sur le monde entier, ont fini par faire plonger les indices européens. Sur le mois, le Stoxx 600 abandonne 4,2%. Les actions américaines enregistrent un troisième mois de sous-performance vis-à-vis des actions européennes, mais avec une trajectoire différente : elles ont plongé dès les premiers jours de mars, avant de se reprendre. Sur le mois, le S&P 500 baisse en
$ de 5,8%.
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Gérant(s)
Laurent DEYDIER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.64 % | 2.70 % | 1.79 % | -7.93 % |
Éligibilité Assureurs
Selencia, Alpheys, apicil, axa, Cardif, Generali, Swiss Life.
Contacts commerciaux
Bianka KOCH
06 79 70 79 82
Thomas BARANGER
07 85 66 19 61
La Française Credit Innovation - FR0014008UN8
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Mars
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Gérant(s)
Akram GHARBI
Aurore LE CROM
Delphine CADROY
Valentin DERHY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.61 % | 4.63 % | 8.45 % | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Swiss Life
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Déborah LEVY
06 62 13 71 23
R-co 4Change Net Zero Equity Euro - FR0010784835
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mars
Le premier trimestre s’est achevé avec un troisième mois consécutif de sous performance pour les actions américaines vis-à-vis des actions européennes mais aussi des actions émergentes. En euros, le S&P 500 abandonne 9.2% quand les indices Euro Stoxx, le Topix et le MSCI Emerging Markets cèdent autour de 3%. Sur le front des taux, les taux sont restés stables aux Etats-Unis, l'obligation 10 ans clôturant à 4,2% tandis que l'obligation 10 ans allemande affichait une forte hausse pour atteindre 2.74% contre 2.41% à la fin du mois précédent. Aux États-Unis, les données économiques sont mitigées. Alors que le taux de chômage a légèrement augmenté à 4,1 %, les chiffres de l'emploi du mois de février et le sentiment des affaires dans le secteur des services sont restés solides .
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Gérant(s)
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 11.15 % | 6.68 % | 21.40 % | -11.50 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP Assurance, Generali Patrimoine, Nortia, Swiss Life, Vie Plus, Fortuneo
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Triodos Future Generations - LU2434354473
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Avril
- Triodos Future Generations Fund a généré un rendement de -0,61%(après frais), alors que l'indice de référence a rapporté -3,52%.
- Le mois d'avril a été très volatil pour les marchés d'actions. Pourtant, mesurés en dollars, les marchés d'actions ont légèrement progressé. L'affaiblissement du dollar par rapport à l'euro, en raison des politiques erratiques du gouvernement américain, a rendu les rendements en euros très négatifs. Les secteurs défensifs ont en général surperformé les secteurs cycliques.
- Au milieu de toute cette volatilité, le fonds a enregistré une légère performance négative et s'est relativement bien comporté. La performance relative a été tirée par le secteur des services de communication. Les entreprises du portefeuille dans ce secteur ne sont pas directement exposées aux droits de douane américains et ont jusqu'à présent publié des résultats solides. Le fonds est principalement exposé aux secteurs des soins de santé et de l'industrie
Gérant(s)
Sjoerd ROZING
Dimitri WILLEMS
Arjan PALTHE
Rob van BOEIJEN
Jan Rommert STRAATMAN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.39 % | 13.90 % | 6.74 % | - |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Cardir, Intencial
Contacts commerciaux
Eric SIMONNET
07 88 12 58 32
Triodos Global Equities Impact - LU0278271951
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
- Triodos Global Equities Impact Fund a généré un rendement de -3,37%(après frais), alors que l'indice de référence a rapporté -4,16%.
- L'annonce du président Trump concernant les droits de douane lors du « Liberation Day » a provoqué une chute des marchés mondiaux. Les droits de douane devraient avoir un impact significatif sur le commerce mondial et la croissance économique. La volatilité a augmenté et, à la mi-avril, les principaux indices étaient proches d'un marché baissier. Trump a été contraint de désamorcer la situation et a annoncé une pause de 90 jours pour les droits de douane, ce qui a déclenché un rallye de soulagement et les actions se sont redressées à partir des niveaux les plus bas. L'indice MSCI World (EUR) a terminé le mois en baisse de 4,1 %.
- Le fonds n'a pas pu échapper au sentiment négatif, bien qu'il ait surperformé l'indice de référence. Cela s'explique principalement par les caractéristiques légèrement plus défensives du portefeuille et par la sous-pondération des États-Unis. En ce qui concerne l'impact des droits de douane (potentiels), nous avons obtenu quelques premières informations de la part des entreprises au cours de la période de présentation des rapports. Certaines entreprises, conscientes de l'impact de la crise, ont revu à la baisse leurs prévisions de bénéfices pour l'ensemble de l'année. D'autres prévoient d'atténuer l'impact négatif en augmentant les prix ou en ajustant les dépenses opérationnelles.
Gérant(s)
Arjan PALTHE
Dimitri WILLEMS
Sjoerd ROZING
Rob van BOEIJEN
Jan Rommert STRAATMAN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -1.61 % | 12.44 % | 14.75 % | -15.97 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali Patrimoine, Intencial
Contacts commerciaux
Eric SIMONNET
07 88 12 58 32
Triodos Impact Mixed - LU0504302356
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
- Triodos Impact Mixed Fund - Neutral a généré un rendement de -1,04%(après frais), alors que l'indice de référence a rapporté -1,48%.
- La méthode « Art of the Deal » de Donald Trump s'applique désormais aussi aux marchés financiers. Le « Liberation Day » annoncé en grande pompe s'est avéré être un jeu politique et a fait chuter les marchés. La Maison Blanche est imprévisible et c'est pour cette raison qu'elle crée de l'incertitude dans l'économie réelle et sur les marchés financiers. Les obligations en euros de haute qualité ont offert une certaine compensation.
- Le fonds a affiché un rendement négatif, les actions ayant souffert plus que les obligations n'ont pu compenser. Bien que les bénéfices déclarés soient encore bons en moyenne, de nombreuses actions ont baissé en raison des attentes moindres liées aux droits de douane. Les meilleures performances relatives proviennent de Danone (+7%), Carlisle (+6%) et National Grid (+5%). Les rendements négatifs les plus importants ont été enregistrés par Enphase (-31%), Alexandria Real Estate (-25%) et Smurfit Westrock (-11%). Le fonds reste orienté vers des positions surpondérées dans les secteurs de la consommation de base, des soins de santé et des obligations de meilleure qualité, dominées par l'euro. Tous les investissements contribuent aux thèmes de transition de Triodos.
Gérant(s)
Rob van BOEIJEN
Arjan PALTHE
Jeroen Van HERWAARDEN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.36 % | 6.77 % | 10.07 % | -16.67 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial
Contacts commerciaux
Eric SIMONNET
07 88 12 58 32
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Commentaire du mois d'Avril
Après une baisse violente suite aux annonces de droits de douanes exorbitants, les marchés en ont repris une bonne part avec la conviction que ces annonces seront édulcorées. La santé a sous-performé par manque d’informations sur des projets de D Trump ; nous sommes rassurés par les propos du patron de la FDA. Aesculape a mieux résisté que le secteur. Nous avons bénéficié d’une sousexposition à la Medtech -qui peut difficilement monter ses prix- et d’un bon mix avec Edwards qui produit largement aux USA ou Zeiss qui a publié des résultats encourageants. Nous avons profité de creux de valorisation pour initier une position en Stryker et compléter notre début de ligne en Xvivo. Notre conviction sur les CDMOs a été payante malgré la baisse de Thermofischer. Lonza -potentiel gagnant de la politique US- et Sartorius Stedim grâce à une bonne publication se sont distingués. Au sein des pharmas, nous avons allégé Novartis qui a bien résisté mais dont le pipeline est fragile au profit d’Astrazeneca qui dispose de nombreux relais de croissance. Nos valeurs de diagnostic ont bénéficié de la bonne tenue de Biomérieux alors que Hologic a baissé mais affiche un bon FCF yield de 8%. Nous avons initié une position sur Lantheus leader du diagnostic par PET scan avec un fort potentiel dans Alzheimer. Si les CRO ont pesé sur la performance de notre segment Découverte, la biotech a tiré son épingle du jeu grâce à Stoke et Akeso que nous avons allégée.