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Actions PEA
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| Alken Fund Small Cap Europe Alken Fund Small Cap Europe | 46.06% |
Axiom European Banks Equity
Axiom European Banks Equity
|
37.45% |
|
Indépendance Europe Small
Indépendance Europe Small
|
36.04% |
| Tailor Actions Avenir ISR Tailor Actions Avenir ISR | 27.72% |
| Quadrige France Smallcaps Quadrige France Smallcaps | 25.10% |
| VALBOA Engagement ISR VALBOA Engagement ISR | 24.34% |
|
Indépendance France Small & Mid
Indépendance France Small & Mid
|
21.80% |
| Uzès WWW Perf Uzès WWW Perf | 21.04% |
|
BDL Convictions
BDL Convictions
|
19.23% |
| Tocqueville Value Euro ISR Tocqueville Value Euro ISR | 18.59% |
| Groupama Opportunities Europe Groupama Opportunities Europe | 18.40% |
| Covéa Perspectives Entreprises Covéa Perspectives Entreprises | 18.02% |
|
Moneta Multi Caps
Moneta Multi Caps
|
17.80% |
| DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe | 16.69% |
| Richelieu Family Richelieu Family | 14.96% |
| Mandarine Premium Europe Mandarine Premium Europe | 14.62% |
| Europe Income Family Europe Income Family | 13.75% |
| R-co 4Change Net Zero Equity Euro R-co 4Change Net Zero Equity Euro | 12.82% |
| EdR SICAV Tricolore Convictions EdR SICAV Tricolore Convictions | 12.24% |
| Mandarine Europe Microcap Mandarine Europe Microcap | 11.97% |
| Ecofi Smart Transition Ecofi Smart Transition | 11.76% |
| Tocqueville Euro Equity ISR Tocqueville Euro Equity ISR | 11.19% |
| Lazard Small Caps France Lazard Small Caps France | 10.97% |
| Gay-Lussac Microcaps Europe Gay-Lussac Microcaps Europe | 10.77% |
| HMG Découvertes HMG Découvertes | 9.82% |
| ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe | 8.64% |
| Sycomore Europe Happy @ Work Sycomore Europe Happy @ Work | 8.48% |
| Sycomore Europe Eco Solutions Sycomore Europe Eco Solutions | 8.34% |
| Mandarine Unique Mandarine Unique | 7.84% |
| Fidelity Europe Fidelity Europe | 7.17% |
| Dorval Drivers Europe Dorval Drivers Europe | 6.99% |
| Mirova Europe Environmental Equity Mirova Europe Environmental Equity | 6.53% |
| ADS Venn Collective Alpha Europe ADS Venn Collective Alpha Europe | 5.75% |
| Palatine Europe Sustainable Employment Palatine Europe Sustainable Employment | 5.27% |
|
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe
|
4.99% |
| LFR Euro Développement Durable ISR LFR Euro Développement Durable ISR | 4.87% |
| Norden SRI Norden SRI | 3.84% |
|
Amplegest Pricing Power
Amplegest Pricing Power
|
3.03% |
| Eiffel Nova Europe ISR Eiffel Nova Europe ISR | 2.68% |
| Tocqueville Croissance Euro ISR Tocqueville Croissance Euro ISR | 2.66% |
| VEGA France Opportunités ISR VEGA France Opportunités ISR | 2.05% |
| VEGA Europe Convictions ISR VEGA Europe Convictions ISR | 1.45% |
| DNCA Invest SRI Norden Europe DNCA Invest SRI Norden Europe | 0.66% |
| CPR Croissance Dynamique CPR Croissance Dynamique | -1.44% |
|
Echiquier Major SRI Growth Europe
Echiquier Major SRI Growth Europe
|
-3.47% |
| ADS Venn Collective Alpha US ADS Venn Collective Alpha US | -9.07% |
Fonds d'investissement
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ADS Venn Collective Alpha Europe - FR0013432754
Note Morningstar
Gérant(s)
Cyril STOCCHETTI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.75 % | 4.28 % | 15.81 % | -13.82 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Axa, Generali, Intencial, Neuflize, Spirica, Suravenir, Swisslife,
Contacts commerciaux
Dimitri BOISMARE
06 45 20 28 75
Pierrick CORBEL
06 45 20 27 95
ADS Venn Collective Alpha US - FR0013432739
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
Le fonds ADS VENN COLLECTIVE ALPHA US affiche une performance globalement en ligne avec l’indice S&P 500 NR€ sur le mois.
Les effets allocation et sélection se neutralisent sur la période. Le stockpicking est positif avec une contribution favorable du titre Costar Group au sein du secteur de l’Immobilier. En revanche, l’effet allocation est négatif du fait de la sous-exposition à la Technologie (26,7% vs 33,6%). Les Mag 8 (Sept Magnifiques + Broadcom) expliquent 53% de la hausse du S&P 500 sur la période !
Parmi les contributeurs à la performance mensuelle se trouvent ainsi : TSMC (+17,6%) ; Nvidia (+16,9%) ; Applied Materials (+16,7%) ; Citigroup (+13%) et Capital One Financial Corp (+12,5%). A l’inverse, les principaux détracteurs sont : Progressive (-6,3%) ; Mastercard (-4%) ; Berkshire Hathaway (-3,6%) ; Workday (-3,1%) et Visa (-2,8%).
Gérant(s)
Cyril STOCCHETTI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -9.07 % | 32.01 % | 26.48 % | -21.02 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Axa, Cardif, Generali, Neuflize, Spirica, Suravenir, Swisslife
Contacts commerciaux
Dimitri BOISMARE
06 45 20 28 75
Pierrick CORBEL
06 45 20 27 95
Alken Fund Small Cap Europe - LU0524465548
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Le fonds Alken Fund Small Cap Europe a progressé de 12,8% en mai, contre 7,1% pour l'indice de référence. Cela porte la performance relative à 28,9% depuis le début de l'année.
Les marchés d'actions ont continué à se redresser après les creux du mois précédent, les investisseurs s'étant habitués aux gros titres de la politique commerciale, avec des attentes positives concernant les négociations en cours et le sursis temporaire accordé à la mise en œuvre des tarifs douaniers. Les petites capitalisations ont surperformé, reflétant des valorisations attrayantes et les attentes d'un soutien continu de la politique monétaire.
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Gérant(s)
Nicolas WALEWSKI
Marc FESTA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 46.06 % | 13.51 % | 13.90 % | 5.42 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.
Contacts commerciaux
Isabel ORTEGA
+34 610 43 41 92
Kévin EL SABBAGH
07 88 35 01 20
Commentaire du mois de Juin
Les actions de la zone euro clôturent le mois de juin à un niveau proche de la fin du mois du mai. Les marchés sont toujours tributaires des annonces de l’administration Trump dont le focus s’est momentanément détourné vers le risque géopolitique et a fait rebondir le prix du pétrole. Le dollar poursuit sa baisse, à la défaveur des entreprises exportatrices de la zone euro.
Dans ce contexte, le style Value continue de creuser l’écart par rapport au style Croissance en juin (80bps), et les petites et moyennes entreprises de la zone euro surperforment les grandes. Le fonds Amplegest Pricing Power montre une performance globalement en ligne avec son indice de référence en juin et pendantle 2ème trimestre 2025.
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Gérant(s)
Gilles CONSTANTINI
Maxime DURAND
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.03 % | 8.60 % | 17.88 % | -30.18 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28
Alain FERRY
01 40 67 08 46
Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89
Cédric MICHEL
06 80 18 09 53
Paul RAOULX
06 75 98 89 15
Axiom European Banks Equity - LU1876459212
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Les actifs risqués mondiaux ont poursuivi leur rebond rapide et généralisé amorcé après le creux du 9 avril. Les signes de désinflation dans les données de l'IPC américain pour avril, l'apaisement des tensions commerciales et les bons résultats des entreprises dans des secteurs clés tels que la finance et la technologie ont contribué à rétablir la confiance des marchés. Le SX7R a progressé de 9,34 % sur le mois, contre 4,82 % pour le SXXR et 5,84 % pour le SPX. Les indices Xover et Subfin se sont respectivement resserrés à 300 pb et 107 pb. Les rendements des Bunds et des bons du Trésor à 10 ans ont terminé le mois en hausse, à 2,50 % et 4,40 %.
Outre les développements en matière de politique commerciale, l'attention s'est portée ce mois-ci sur les taux à long terme, reflétant les inquiétudes croissantes concernant la trajectoire budgétaire aux États-Unis et le déséquilibre entre l'offre et la demande d'obligations d'État à long terme. Alors que le « One Big Beautiful Bill » du président Donald Trump a été adopté de justesse par la Chambre des représentants par 215 voix contre 214, Moody's a abaissé la note des États-Unis, qui ont perdu leur dernière note AAA, et les rendements américains à 30 ans ont franchi le seuil des 5,0 %.
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Gérant(s)
David BENAMOU
Antonio ROMAN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 37.45 % | 45.59 % | 31.69 % | 2.03 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale ..
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
BDL Convictions - FR0010651224
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Le fonds BDL Convictions affiche une performance en hausse de +6.2% en mai, contre un indice de référence en progression de +4.8%.
Plusieurs valeurs ont contribué positivement à la performance du fonds. Canal + (+0.8%) a franchi une étape importante dans la procédure d’acquisition de Multichoice, avec la validation du rachat par l’autorité de la concurrence sud-africaine. C’était l’avant dernière étape avant validation définitive de l’accord. JDE Peets (+0.6%) profite de la baisse du prix du café et de l’amélioration des données de ventes en Europe (Nielsen). Safilo (+0.5%) a rebondi à la suite de bons résultats au premier trimestre couplé à une croissance résiliente avec un EBITDA en hausse de 7%. Fresenius (+0.4%) a bien performé en anticipation de sa journée dédiée aux investisseurs. Elle est très attendue avec un nouveau business plan et une politique de retour de cash aux actionnaires. BNP (+0.4%) a profité, de solides résultats au premier ainsi que d’une revalorisation supplémentaire du secteur. Cette revalorisation a notamment été soutenue par la pentification de la courbe des taux en zone euro, laissant entrevoir des marges d’intérêts plus résilientes sur les 12 à 24 prochains mois.
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Gérant(s)
Hughes BEUZELIN
Bastien BERNUS
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 19.23 % | 1.05 % | 15.62 % | -6.93 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95
Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46
Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04
Cyril MICHOT
06 49 45 28 79
Périne André MALDANT
06 37 79 16 57
Alessandro CURTI DA PORTO
01 56 90 52 09
Covéa Perspectives Entreprises - FR0000939886
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
En zone euro, la BCE a baissé ses taux de 25 points de base, portant le taux de dépôt à 2,25%. Cette nouvelle détente de la politique monétaire répond à la poursuite de la baisse de l’inflation et intervient dans un contexte de forte incertitude sur l’évolution de la politique commerciale américaine et ses conséquences sur l’économie européenne. Concernant l’activité économique, la croissance du PIB a accéléré au premier trimestre (+0,4% en glissement trimestriel), tirée une nouvelle fois par l’Espagne (+0,6%), alors que la dynamique est plus faible en Allemagne (+0,2%) et en France (+0,1%). Les marchés européens baissent à nouveau au mois d’avril après une correction marquée le mois précédent dans un contexte de fort regain de volatilité. Les investisseurs s’inquiètent de l’instabilité de la politique douanière du président Donald Trump.
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Gérant(s)
Samir RAMDANE
Antoine PEYRONNET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 18.02 % | -4.77 % | 7.81 % | -15.32 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Vie Plus, Alpheys, Axa Thema, Selencia
Contacts commerciaux
Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70
Delphine BENESSIANO
06 73 92 07 36
Raphaël HOTTER
07 88 85 46 81
Commentaire du mois de Mai
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Gérant(s)
Malik HADDOUK
Samir SAADI
Cyrille GENESLAY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -1.44 % | 16.87 % | 13.45 % | -13.90 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Myriam HASSANI
06 17 57 74 86
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes.
Nous visons à trouver le meilleur rapport qualité-prix : En d'autres termes, détenir des entreprises dotées d'excellents
fondamentaux et de solides perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation.
Depuis sa création, le fonds surperforme son indicateur de référence 134,2% contre 95,08%.
Au mois d'avril, les marchés financiers ont dû absorber les annonces de Donald Trump concernant l'instauration de tarifs
douaniers pour les biens importés. Ces droits divergeaient selon le pays, avec une taxe minimale généralisée de 10% sur l'ensemble des importations américaines, pouvant atteindre des niveaux bien supérieurs pour les pays les plus touchés.
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Gérant(s)
Don FITZGERALD
Daniel DOURMAP
Simon DE FRANSSU, CFA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 16.69 % | 6.79 % | 12.92 % | -18.34 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
DNCA Invest SRI Norden Europe - LU1490785091
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
« Beaucoup de bruit pour rien ? » A la suite des annonces du soi-disant jour de la Libération, le mois d'avril fut extrêmement volatile. Paradoxalement, les indices Européens n'ont finalement clôturé qu'en légère baisse, après avoir chuté de plus de 10% dans la semaine suivant les annonces, cumulant trois baisses quotidiennes de plus de 3% en quelques jours.
Il est bien évidemment trop tôt pour évaluer l'impact des barrières tarifaires sur l'économie globale : il sera sans nul doute
négatif, mais nous n'avons à ce stade aucune visibilité son ampleur en raison des multiples revirements de l'administration Trump au cours des dernières semaines. Le sujet est extrêmement complexe et des ajustements potentiels émergent régulièrement : les exemptions sectorielles sont nombreuses (Protocole de Nairobi pour la medtech, section 232 pour le secteur pharmaceutique, Accord relatif au commerce des aéronefs civils de 1979, zone spécifiques USMCA, etc), et les négociations étatiques bilatérales seront longues et fastidieuses.
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Gérant(s)
Carl AUFFRET
Alexandre STEENMAN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.66 % | 8.72 % | 11.98 % | -33.28 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Dorval Drivers Europe - FR0010158048
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Les marchés rebondissent fortement au mois de mai avec la désescalade sur le front de la guerre commerciale entre les Etats-Unis et le reste du monde (Chine, Europe) avec une pause tarifaire qui laisse du temps pour négocier. Les indices de confiance s'améliorent, les publications des sociétés restent bien orientées et l'inflation est contenue, même si l'on sait que les prix réalisés sont le résultat des préachats réalisés au premier trimestre, en amont de la mise en place des barrières douanières. On peut s'interroger sur la trajectoire d'inflation dans les mois à venir avec des prix publiés qui intégreront progressivement la mise en place des tarifs douaniers.
Dans ce contexte, le fonds progresse de plus de 4% contre 4.64% pour son indice de référence (Bloomberg Europe Developed Markets Large & Mid Cap NR). Les contributeurs positifs à la performance sont Adyen, Prysmian (bons résultats et bonne nouvelle sur le front régulatoire aux Etats Unis) et Erste Bank (acquisition de Santander Pologne saluée) ; les contributeurs négatifs sont Alcon (publication sous les attentes), Sanofi (résultats cliniques décevants sur la BPCO) et Merck (perspectives 2025 affectées par la guerre commerciale).
Gérant(s)
Frédéric PONCHON
Gilles SITBON
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.99 % | 1.74 % | 12.83 % | -7.36 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Allianz VIP, Alpheys, Groupe Apicil, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont, Vie Plus, Generali, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Selencia Patrimoine, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep
Contacts commerciaux
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Géraldine JOSEPH
07 88 43 53 66
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe - FR0010321810
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe A progresse de 6,60% sur le mois et de 4,44% depuis le début de l'année.
Les marchés actions poursuivent leur rebond entamé depuis la mi-avril alors que D. Trump se montre de plus en plus favorable à des compromis sur les droits de douane qui devraient déboucher sur des taux bien inférieurs à ceux annoncés lors de « Liberation Day ». Les annonces de l'Allemagne sur des plans de relance massifs (défense et infrastructures) renforcent les perspectives économiques de la zone euro. Cette dynamique est favorable aux « Small cap » (+7% vs +4% pour les « Large ») plus domestiques et plus exposés aux thématiques de souveraineté. La performance est portée par nos deux titres Défense (RENK +48% et HENSOLDT +35%) et la très bonne tenue d'importantes convictions du portefeuille sur fond d'excellent déroulé opérationnel (SCOUT, DIPLOMA, ALK et SMITHS). Nous avons poursuivi la diversification sectorielle du fonds avec l'entrée de deux assureurs, nouveau secteur pour le fonds affichant un bon track de création de valeur à long terme. Nous avons également initié une ligne en PRYSMIAN, grand gagnant des trends d'électrification en Europe. En contrepartie, nous allégeons plusieurs poids importants du fonds après d'excellents parcours : DIPLOMA, EURONEXT et SCOUT24 notamment.
Gérant(s)
Stéphanie BOBTCHEFF
José BERROS
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.99 % | 0.86 % | 8.87 % | -29.91 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Assurance Epargne Pension, Allianz,(gaipare), AXA Thema, Cardif, Alpheys, CNP Patrimoine, Finaveo, Venerali Vie, Neuflize Vie, Nortia, Intencial /Apicil Assurances, Apicil Life et Gresham Banque, UAF Life Patrimoine? Spirica/Predica, Swisslife, UNEP, Vie Plus (Federal Finance -Suravenir), Primonial Target +, Primonial SéréniPierre
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Echiquier Major SRI Growth Europe - FR0010321828
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Echiquier Major SRI Growth Europe A progresse de 3,27% sur le mois et régresse de -1,47% depuis le début de l'année.
Rebond des marchés en mai dans le sillage des nombreux revirements et reculs de Donald Trump sur les droits de douane. Les secteurs défensifs comme la santé et l'assurance font du surplace, alors que la technologie, les banques et la défense surperforment. Dans ce contexte, votre fonds sous-performe son indice de référence. Parmi les meilleurs contributeurs, on retrouve nos expositions cycliques comme ASML, LEGRAND, DSV et SCHNEIDER. THALES bénéficie des perspectives d'accélération des budgets de défense des membres de l'OTAN. A l'opposé, COLOPLAST publie des résultats décevants et annonce le départ de son CEO après des problèmes d'exécution. Nous sortons la position. Les valeurs de consommation LVMH, L'OREAL et ESSILORLUXOTTICA souffrent de commentaires toujours prudents sur la demande mondiale. MUNICH RE et ALLIANZ sous-performent avec leur secteur. Nous prenons des profits en SAP, L'OREAL et GIVAUDAN et renforçons des dossiers dont les niveaux de valorisation sont attractifs comme ACCENTURE, INFINEON et NOVO NORDISK. Nous créons une ligne en SAFRAN, dossier de qualité, qui bénéficie d'une dynamique forte sur ses activités pour l'aviation civile et la défense.
Gérant(s)
Adrien BOMMELAER
Marion COHET-BOUCHERON
Paul MERLE, CIIA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -3.47 % | 8.38 % | 18.17 % | -23.16 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP PAtrimoine, Finaveo, Generali Vie, MMA Vie, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partners, Intencial, Apicil Assurances, Apicil Life, Gresham Banque, UAF Life Patrimoine, SwissLife, UNEP, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Ecofi Smart Transition - FR0000004970
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Le bruit entourant la politique commerciale de D. Trump a rythmé le mois de mai. Le Royaume-Uni et les États-Unis ont signé un accord. Les négociations avec la Chine ont abouti à une trêve assortie d’un abaissement des droits de douane effectifs, avant que le président américain ne s’agace du non-respect des conditions de celle-ci. En parallèle, la Fed a de nouveau opté pour un statu quo. Les actions de la zone Euro ont progressé de 5,6% ; celles des Etats-Unis de 6,3% (en $). Le 10 ans américain est passé de 4,17% fin avril à 4,40% fin mai, en raison des craintes liées au budget américain ; le 10 ans allemand est quant à lui passé de 2,44% à 2,50%.
En mai, Ecofi Smart Transition a enregistré une hausse de +5,87 % contre une hausse de +5,56 % pour son indice de référence. Les plus fortes contributions à la performance du mois proviennent des secteurs des Financières (+2,15 %) et de l'Industrie (+1,63 %). La surperformance de ce mois-ci s'explique principalement par notre sélection dans le secteur des Financières, qui a ajouté +0,3 % à notre performance. Le reste des secteurs affiche un équilibre nul. Sur la dernière année, l'écart de suivi ("tracking error") vis-à-vis de son indice s'établit à 1,83 %.
Gérant(s)
Tony BOISSEAU
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 11.76 % | 11.32 % | 18.18 % | -12.90 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, Selencia, Vie Plus, Swiss Life.
Contacts commerciaux
Romain HUÉ
06 58 38 00 74
Kiliann POLLEFOORT
07 64 50 72 66
EdR SICAV Tricolore Convictions - FR0010588343
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
En Juin, l'escalade des tensions militaires au Moyen-Orient a dominé l'actualité. Néanmoins, en fin de période, le cessez-le-feu a apaisé les tensions géopolitiques et fait reculer les prix de l’énergie. En outre, l‘engagement renforcé de l’OTAN à porter les dépenses de défense à 5% du PIB à horizon 2035 a d’abord stimulé les valeurs du secteur de la défense puis a été suivi par des prises de profits sur le segment. Du côté sectoriel, le secteur de l’énergie a enregistré sa meilleure performance en juin.
Le fonds réussit à largement se démarquer ce mois-ci, parvenant à afficher une performance absolue positive dans un marché en baisse. Les principaux contributeurs à cette performance incluent le secteur technologique, avec le leader des étiquettes électroniques Vusion Group qui poursuit son excellent momentum commercial. Dans le conseil en transformation digitale, Wavestone continue de profiter d'une belle dynamique. Sopra Steria ressort également en forte hausse, porté par ses perspectives de hausse des revenus en particulier sur les segments de la Défense ou de l’aéronautique.
Dans l'énergie, Waga Energy a profité de l’annonce par le fonds de private equity EQT du rachat de 54% de son capital, offrant une prime de 27 % par rapport au prix de clôture de la veille de l'annonce.
Gérant(s)
Ariane HAYATE
Guillaume LACONI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 12.24 % | 3.92 % | 15.70 % | -10.75 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Eiffel Nova Europe ISR - FR0011585520
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Au cours du mois de mai, Eiffel NOVA Europe ISR progresse de 4,99% (part A) et 5,07% (part I), à comparer à une hausse de 7,10% pour son indicateur de référence.
Le portefeuille réalise une performance nettement positive sur le mois, dans la foulée de la deuxième quinzaine d’avril. Cette performance du portefeuille est très satisfaisante d’autant que le portefeuille n’est pas exposé aux secteurs de l’énergie et de la finance qui sont parmi les meilleurs performeurs de l’indice avec des performances de 10% et 9%. Le fonds a pu notamment profiter des contributions positives de titres tels que :
▪ Equasens (+27,7%) : le spécialiste français des logiciels pour les établissements de santé voit sa publication du premier trimestre être saluée suite à l’annonce d’une croissance de 7% des revenus, le groupe s’attend à voir ce chiffre accélérer au cours du second semestre.
▪ Cembre (+14,1%) : le spécialiste italien des connecteurs électriques profite également de bons résultats postés pour le compte du premier trimestre avec une expansion de ses revenus mais aussi de ses marges, porté par la performance des pays européens hors Italie.
▪ Sidetrade (+10,0%) : le spécialiste français des logiciels pour la gestion du poste clients voit son cours s’afficher dans le vert sur le mois grâce à la présentation de son nouvel agent d’Intelligence Artificielle permettant de simplifier les tâches de recouvrement.
▪ Intercos (+7,4%) : le spécialiste italien des cosmétiques voit ses revenues s’afficher en hausse de 13% au premier trimestre à 251M€ ainsi que son Excédent Brut d’Exploitation progresser de 41% sur la même période.
▪ Carel (+17,2%) : le spécialiste italien des solutions de contrôle de la température et de l’humidité profite des attentes du management d’un retour progressif à la croissance organique de 7-9% à partir du second trimestre de l’année 2025.
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Gérant(s)
Emilie DA SILVA
Bastien JALLET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.68 % | -9.35 % | -5.17 % | -26.15 % |
Éligibilité Assureurs
Afi-Esca, Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA EP, Nortia, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus
Contacts commerciaux
Huseyin SEVING
06 60 02 02 44
Adrien BUREL
06 58 83 83 07
Mathieu TALBOT
06 99 53 77 60
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe - LU1920214563
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin a été une nouvelle fois agité par les nouvelles géopolitiques. Néanmoins, les marchés sont repartis à la hausse en fin de mois, portés par une accumulation de bonnes nouvelles avec : une désescalade rapide du conflit au Moyen-Orient, des anticipations de baisse des taux aux États-Unis dès cette année, de premières signatures d’accords douaniers et un regain d’optimisme sur le potentiel de l’IA. Les données économiques vont désormais devoir valider cet optimisme.
L’indice Stoxx Europe Small 200 (dividendes réinvestis) est en hausse de 0,63% sur le mois (vs -1.22% pour le Stoxx Europe 600 – dividendes réinvestis) ; les Small & Mid caps surperformant ainsi les Larges caps au premier semestre avec une hausse de respective de 9,47% et de 8,78%. L’Europe bénéficie toujours d’un afflux de capitaux, les investisseurs cherchant des alternatives aux marchés américains.
Dans ce contexte, ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe est en hausse de 0,64% en juin, aidé par la bonne performance des valeurs allemandes et une bonne sélection dans la technologie et la consommation discrétionnaire. Le redressement des indices macroéconomiques propriétaires nous permet de légèrement renforcer le biais cyclique du fonds qui atteint 55% à fin juin.
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Gérant(s)
Diane BRUNO
Quentin HOAREAU
Ingrid PFYFFER-EDELFELT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 8.64 % | 3.50 % | 1.05 % | -23.75 % |
Éligibilité Assureurs
Afi Esca, AG2R La Mondiale, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali, Intential, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Selencia, SwissLife, UAF LIfe Spirica, Vie Plus, Unep.
Contacts commerciaux
Axel PLICHON
01 86 26 68 25
Charles HERMAN
01 40 69 28 70
Stanislas DE SAINT BLANQUAT
06 43 87 37 81
Pierre-Louis CHANDELIER
01 40 69 28 78
Philippe PIOTRAUT
01 40 69 28 77
Europe Income Family - FR0007485230
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
En mai, les marchés actions se sont fortement appréciés, portés par les négociations sur les droits de douane, avec l’espoir, que des accords définitifs soient signés. L’indice MSCI EMU dnr a progressé de +5.56%. Les discussions entre les États-Unis et la Chine en Suisse n’ont pas marqué la fin de la saga des droits de douane, mais elles représentent une avancée majeure : le tarif dit réciproque du président Trump sur les biens chinois passera de 125% à 10%, tandis qu'une taxe séparée de 20% liée au fentanyl restera en place. Le tarif de 125% de Pékin sur les biens américains sera réduit à 10%.
Même si l’issue des négociations reste incertaine, cette annonce est un signe de plus que l’administration américaine est devenue plus pragmatique, se préoccupant davantage des impacts économiques de la politique menée par Monsieur Trump depuis le début de son mandat. Le risque de récession s’éloigne aux USA. Les enquêtes « soft data » s’améliorent sensiblement avec notamment la publication de l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board qui a enregistré en mai son plus fort rebond mensuel en 4 ans. Les commandes de biens durables hors transport sont ressorties légèrement au-dessus des attentes, ainsi que l’indice manufacturier de la Fed de Dallas.
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Gérant(s)
Olivier LEFEVRE
Natacha CAMURÇA-LAVAUX
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 13.75 % | 5.89 % | 14.45 % | -17.81 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Generali, Swiss Life, Selencia, Cardif, Nortia.
Contacts commerciaux
Bianka KOCH
06 79 70 79 82
Thomas BARANGER
07 85 66 19 61
Fidelity Europe - FR0000008674
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Vincent DUREL
Christian von ENGELBRECHTEN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.17 % | 1.70 % | 10.58 % | -19.51 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Gay-Lussac Microcaps Europe - FR001400QDK8
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin a été marqué par une performance hétérogène des principaux indices actions (S&P 500 +4,96%, STOXX 600 -1,33% CAC 40 -1,11%), dans un contexte géopolitique et commercial toujours dense. Le dollar poursuit son recul sur le mois en cédant 3,7% face à l’euro.
En Europe, les discussions autour des droits de douane américains se poursuivent, sans avancée majeure alors que la date limite du 9 juillet approche. L’Union européenne temporise, espérant éviter une escalade, mais son projet de « taxe GAFA » pourrait crisper le Président américain. Les pays membres de l’OTAN se sont quant à eux engagés sur un objectif de 5% du PIB investis dans la défense, soit près de 1 350 milliards d’euros par an à horizon 2035 pour les 23 pays de l’UE concernés. Ces engagements augmenteront néanmoins les besoins de financements étatiques, contribuant ainsi à maintenir structurellement les taux souverains un cran plus haut. Sur le plan économique, les indicateurs restent fragiles mais le PMI manufacturier de la zone euro poursuit doucement sa progression en s’établissant à 49,5. L’inflation de la zone reste également maitrisée à 2% en juin, motivant la poursuite de la trajectoire de baisse des taux de la BCE.
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Gérant(s)
Louis DE FELS
Hugo VOILLAUME, CFA
Guillaume BUHOURS
Paul EDON
Thibaut MAISSIN
Arthur BERNASCONI
Emmanuel GABAÏ
Victor BALLY-BERARD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 10.77 % | 5.07 % | 2.09 % | -20.49 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Afi Esca, Ageas, AG2R La Mondiale, Alpheys, AXA, Cardif, CNP, Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Spirica, Suravenir, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
Contacts commerciaux
Victoria BLEY
06 15 06 17 47
Mélanie CARTELET
07 72 44 77 81
Groupama Opportunities Europe - FR0010627851
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Les marchés actions européens ont effacé les pertes enregistrées après l’annonce lors du « Liberation Day » de la hausse des taxes qui devaient s’appliquer sur les importations américaines. Ainsi, l’indice MSCI Europe (dividendes réinvestis) a affiché au mois de mai un nouveau gain de 5,6% pour revenir quasiment au plus haut de l’année. Pourtant, les prévisions de croissance économique continuent d’être revues progressivement en baisse mais dans des proportions très modérées. Après les multiples annonces de l’administration Trump, les marchés intègrent l’hypothèse que, au final, après des mois de négociation, les taxes devraient se situer à un niveau supérieur à celui de 2024 mais dans des proportions raisonnables.
Par ailleurs, en Europe, l’inflation, notamment du fait de la baisse des prix de l’énergie, recule plus rapidement qu’attendu, permettant de conforter les anticipations de baisse des taux de la BCE. Le fonds a enregistré une nouvelle surperformance au mois de mai par rapport à l’indice MSCI Europe mais aussi par rapport au MSCI Europe Value. Le fonds a de nouveau bénéficié de la surperformance du secteur bancaire (+9,7% contre +5,1% pour le marché) mais a été pénalisé par la sousperformance des Pharmaceutiques (+0,6%) et des Services Publics (+2,5%). Toutefois, la contribution de la sélection de titres a de nouveau été positive.
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Gérant(s)
Philippe CHAUMEL
Mathieu DELARUE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 18.40 % | 9.17 % | 11.47 % | -4.57 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, AEP
Contacts commerciaux
Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00
Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57
HMG Découvertes - FR0010601971
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
En mai, la valeur liquidative du FCP HMG Découvertes PME (C) a honorablement progressé +4,7% au sein d’un marché des petites et moyennes valeurs pour une fois très bien orientées.
Parmi les nombreuses valeurs favorisées en bourse sur le mois, soulignons tout d’abord les réactions boursières qui ont suivi l’annonce ou la perspective d’opérations financières : le spécialiste des impressions 3D Prodways a ainsi nettement progressé (+30,6%) dans l’attente d’évolutions de périmètre visant selon même le communiqué de l’entreprise à « revaloriser » l’action Prodways ; le Groupe NRJ (+15,1%) a annoncé en début de mois avoir conclu un accord avec CMA-CGM (possédant notamment les antennes BFM) en vue de lui céder, sans doute dans de bonnes conditions, sa chaîne de télévision Chérie 25, accord permettant le recentrage du Groupe NRJ sur les radios musicales et les prestations de diffusion FM et TNT (filiale Towercast) ; enfin, notre importante position dans la société de conseil informatique Aubay a vu son cours de bourse être soutenu (+10,9%) par l’annonce d’une remarquable acquisition structurante (21% de chiffre d’affaires supplémentaire), celle de son confrère lyonnais Solutec.
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Gérant(s)
Jean-François DELCAIRE
Marc GIRAULT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 9.82 % | 7.24 % | 7.69 % | 2.36 % |
Éligibilité Assureurs
AXA, CARDIF, Generali Pat., Intencial, UAF Life Pat., NORTIA, Vie Plus, Swiss Life, Neuflize, Primonial, AEP, ALPHEYS, Selencia, OneLife, Wealins
Contacts commerciaux
Louis MICHELIN
06 11 90 45 95
Alvaro GARZA DE LA MORA
01 44 82 70 39
Commentaire du mois d'Avril
Le fonds Europe Small finit le mois en hausse de +3,3%, après avoir connu une baisse importante après l’annonce des tarifs douaniers aux Etats-Unis en début de mois, suivie d’un rebond rapide.
Au cours du mois, le fonds a initié deux nouveaux investissements dans les sociétés Royal BAM (Pays-Bas) et METLEN (Grèce) ; et a renforcé ses investissements dans les sociétés WeBuild (Italie), Clinica Baviera (Espagne) et Implenia (Suisse).
Le fonds a vendu ses investissements dans les sociétés Grupo
Catalana Occidente (Espagne) après l’offre publique de rachat,
Vallourec (France) et Okwind (France)
Gérant(s)
William HIGGONS
Audrey BACROT
Victor HIGGONS
Charles POINSINET de SIVRY
Vincent ROUVIÈRE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 36.04 % | 4.35 % | 13.33 % | -9.50 % |
Éligibilité Assureurs
Générali, Apicil, Alpheys, Nortia, AEP, AG2R La Mondiale, Cardif, Spirica, Vie-Plus-SurAvenir, AXA Thema, Abeille
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
+33 638 777 361
Yvonne CHANSENA
06 71 30 79 27
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Indépendance France Small & Mid - LU0131510165
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Le fonds s'est allégé en Grupo Catalana Occidente (OPA en cours) et investi dans Publicis, best in class, Havas, mal valorisé, et Metlen, conglomérat grec présent dans l'énergie et l'aluminium.
Gérant(s)
William HIGGONS
Audrey BACROT
Victor HIGGONS
Charles POINSINET de SIVRY
Vincent ROUVIÈRE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 21.80 % | -1.22 % | 11.66 % | -9.55 % |
Éligibilité Assureurs
Générali, Apicil, Alpheys, Nortia, AEP, La Mondiale, Cardif, Prepar-Vie, Spirica et UAF Life, CNP, AXA Thema, Abeille.
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
+33 638 777 361
Yvonne CHANSENA
06 71 30 79 27
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Commentaire du mois de Juin
Les marchés actions français ont terminé le mois de juin en repli, notamment en raison d’un regain de tension au Moyen-Orient. L'indice CAC 40 s’est ainsi inscrit en recul de 0,9%. Le FCP Lazard Small Caps France, composé de très petites capitalisations, s’est distingué comme plus généralement l’ensemble des petites capitalisations, en enregistrant une progression de 3,6% sur le mois vs une progression de 7,2% pour l'indice CAC Small. Depuis le début d'année, Lazard Small Caps France est en hausse de 9,5% vs une progression de 6.1% pour le CAC 40 et une hausse de 26.7% pour son indice de référence (CAC Small). Pour rappel, l’active share de LSCF est de 87.4%. Il n’est donc pas surprenant que la performance de LSCF soit très différente de celle de l’indice sur une période donnée.
La différence de performance du fonds par rapport à son indice s’explique par de fortes hausses de sociétés présentes dans le CAC Small (mais non présentes dans LSCF) comme Eutelsat (+64%), Exosens (+70% au 24 mars 2025, date de sa sortie du CAC Small) ou encore Exail Technologies (+470%). Exosens et Exail Technologiques bénéficient d’anticipations élevées pour les équipements de défense. LSCF n’est pas investi dans ces sociétés. Cependant il est exposé au secteur de la défense au travers de sociétés comme Lumibird (télémètres laser), Sopra (20% du CA) ou encore Alten. En juin, les principales contributions positives à la performance provenaient des hausses de Lumibird (+26% soutenu par son exposition au secteur défense), Perrier Industrie (+15%) et Sopra Steria (+12%).
En revanche, les baisses de Delta Plus (-9%), Linedata (-9%), Virbac (-4%) ont pesé sur la performance. En juin, nous avons renforcé notre exposition en Lectra et allégé nos positions en Synergie, Spie et Sopra.
Gérant(s)
Jean-François CARDINET
James OGILVY
Annabelle VINATIER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 10.97 % | -12.66 % | 6.69 % | -11.96 % |
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
LFR Euro Développement Durable ISR - FR0010585281
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Le mois d’avril a rappelé aux investisseurs que les tensions géopolitiques et commerciales restent des sources majeures de volatilité. L’annonce de Donald Trump d’une hausse généralisée des droits de douane sur les importations américaines a déclenché une onde de choc mondiale, entraînant la plus forte baisse des marchés actions américains depuis cinq ans (S&P 500 -4,8 %, Nasdaq -6 %).
Le report de 90 jours avant l’application complète de ces mesures a permis un rebond des marchés, mais l’incertitude demeure, alimentée par un bras de fer inédit entre les États-Unis, la Chine et l’Europe. En zone euro, la croissance du premier trimestre a surpris positivement, portée par une dynamique solide dans l’ensemble des grandes économies, y compris l’Allemagne. Dans ce contexte, la BCE a poursuivi son cycle d’assouplissement monétaire avec une nouvelle baisse de taux de 25 points de base, motivée par des pressions inflationnistes toujours contenues.
Avril a également marqué le début de la saison des résultats d’entreprises. Si certaines sociétés restent prudentes dans leurs commentaires, intégrant les incertitudes du moment, les premières publications se sont révélées globalement solides, avec des prévisions annuelles maintenues par la majorité des managements.
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Gérant(s)
Steven PREVOST
Inès SEGUENI
Guillaume GASSMANN
Nicolas THERY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.87 % | -3.21 % | 21.09 % | -24.76 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, AXA Thema, Boursorama, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Oradea, SwissLife Vie, UAF.
Contacts commerciaux
Louis MERCIER
01 75 77 75 12
Clémentine NICOLAS
01 75 77 75 11
Commentaire du mois de Mai
Après un début de printemps volatil, le mois de mai a été marqué par un fort rebond des indices, avec un S&P qui enregistre par exemple son meilleur mois de mai depuis 1997. Le marché a notamment été porté par l’apaisement des tensions sino-américaines, la solidité de l’emploi américain et des PMI européens mieux orientés. On notera cependant des taux longs japonais en forte hausse. Sur le mois, le MSCI Europe progresse de +4,7%, le MSCI Europe Smallcap progresse de +7,1%, le MSCI Europe Microcap progresse de +6,7% et le MSCI Europe ex UK Microcap de +5,8%. Avec 153 des 205 titres en hausse, le fonds est en ligne avec son indice de référence. Parmi les meilleurs contributeurs, on peut citer 2 sociétés Norvégiennes, Pexip (+54%) et Norbit, grâce à leurs excellents débuts d’année, ainsi qu’Exail (+42%) qui poursuit sa dynamique de prise de commande et son ascension.
A contrario, Pierce (-22%) voit sa belle croissance éclipsée par des marges décevantes, et Victorian Plumbing (-20%) plonge après des perspectives décevantes, notamment expliquées par des investissements plus importants que prévus. Concernant les principaux mouvements, nous avons soldé Elmera, Stille et Enea dont les profils GARP se dégradaient, et nous avons initié 2CRSI, qui réaffirme son objectif de croissance ambitieux pour 2025, NewPrinces qui poursuit sa stratégie ambitieuse d’acquisitions, et Stillfront qui prend un tournant stratégique. Sur le plan extra financier, Pihlajalinna, spécialiste finlandais des services sociaux et de la santé privée renforce sa stratégie de développement durable. En effet, sur le plan social, elle affiche un Net Promoter Score (NPS) supérieur à 80 et un eNPS (score de recommandation des employés) supérieur à 30, témoignant d’une forte satisfaction client et d’un bon climat interne.
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Gérant(s)
Augustin LECOQ
Théo COLOMBANI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 11.97 % | 3.22 % | 1.17 % | -24.31 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Boursorama, Eres Gestion, Fortuneo, Oradea, Primonial Partenaires, Swisslife, Unep
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Commentaire du mois de Mai
Les marchés actions ont fortement progressé en mai (+5,11% pour l’Euro Stoxx Small Caps et + 5,0% pour l’Euro Stoxx 50 NR) dans un contexte d’apaisement des tensions commerciales. Si l’issue des négociations entre les Etats-Unis et ses partenaires commerciaux demeure incertaine, l’abandon des droits de douane réciproques de 125% envers la Chine a constitué une avancée majeure soulignant le pragmatisme de l’administration américaine. Les données macroéconomiques se sont également avérées rassurantes tant aux Etats-Unis (notamment les commandes de biens durables, ainsi que l’indice manufacturier de la Fed de Dallas) qu’en zone euro où le PMI manufacturier a battu les attentes en mai à 49,4 (contre 49 en juin).
Dans ce contexte, les secteurs cycliques du tourisme, de l’industrie et des banques sont en forte hausse, alors que ceux, plus défensifs, de la santé, de l’assurance et des services aux collectivités sont en légère hausse.
Mandarine Premium Europe surperforme nettement son indice de référence sur la période grâce aux bonnes performances de Pfisterer, d’Heijmans, de Vusion Group, de SMCP et d’Iveco.
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Gérant(s)
Harry WOLHANDLER
Nicolas LASRY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 14.62 % | 0.60 % | 8.43 % | -15.16 % |
Éligibilité Assureurs
Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Mandarine Unique - LU0489687243
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Les marchés actions européens poursuivent leur rebond en mai (Stoxx Europe 600 +4,82%, Stoxx Europe Small 200 +5,15%), sur fond de désescalade tarifaire des Etats-Unis vis-à-vis de la Chine, mais aussi de l’Europe. Nous restons attentifs aux craintes sur la dette et les niveaux des taux longs aux Etats-Unis. Dans ce contexte de hausse des marchés actions, les secteurs cycliques surperforment (voyage, industrie, technologie), alors que les secteurs plus défensifs sous-performent (santé, assurance, services publics).
Mandarine Unique affiche une performance de +7,53% sur le mois, au-dessus de son indice de référence, grâce au rebond de certaines entreprises cycliques dans des secteurs liés au voyage (Jet2 et Do&Co) ou à l’énergie (GTT). Notons aussi la solide performance d’Uniphar (santé, Irlande), dont les bénéfices rebondissent fortement après quelques trimestres difficiles. A l’inverse, le fonds souffre de son absence du secteur de la défense, qui affiche à nouveau une forte performance en mai.
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Gérant(s)
Frédérique CARON
Edouard DE BUCHET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.84 % | -0.05 % | 10.21 % | -26.42 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Vie Plus, MMA, April, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Baloise Vie Luxembourg, Boursorama, Fortuneo, Intencial Patrimoine, One Life, Oradea, Primonial Partenaires, UAF, UNEP, Vie Plus
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Mirova Europe Environmental Equity - LU0914733059
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Les marchés européens clôturent le mois en nette hausse, avec une performance de +4.02% pour le STOXX600 et le MSCI Europe à 4.70%. La progression des indices européens provient en grande partie des résultats des entreprises qui ont été supérieurs aux attentes. L’Europe a bénéficié d’un afflux de capitaux, les investisseurs étant réticents à investir aux US. La relative stabilité macro-économique de la zone euro attire ainsi qu’une politique monétaire prudente. La Commission Européenne a publié le 19 mai ses prévisions pour le printemps : croissance du PIB attendue à 0.9% en 2025 et l’inflation dans la zone euro est tombée à 2.2%.
Le sujet prédominant reste évidemment les droits de douane. Le mois a vu une désescalade tarifaire, notamment entre la Chine et les US. Cependant, la situation reste volatile. La volonté de la part des Etats-Unis étant de faire pression sur l’Europe et ses autres partenaires commerciaux (la période de négociations avec l’EU est censée s’étendre jusqu’au 9 juillet). L’objectif de Trump réside notamment dans le fait de cibler les industries de l’acier et de l’aluminium.
Au niveau sectoriel, le mois a été marqué par la surperformance des secteurs de l’industrie, le secteur des financières, et le secteur de la technologie de l’information. Inversement, les secteurs ayant les moins performés durant le mois sont le secteur de la santé et la consommation de base. Le fonds Mirova Europe Environnement est en hausse de 3.94%, sous-performant son indice de référence de -0.76%. Cette sous-performance s’explique par une allocation sectorielle négative liée à la surpondération structurelle sur le secteur des services publics ainsi que par la sous-pondération structurelle sur le secteur des financières ainsi qu’une sélection négative dans le secteur de la santé.
Gérant(s)
Suzanne SENELLART
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.53 % | -6.66 % | 2.17 % | -22.62 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Eres Group, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, Spirica, Swiss Life, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.
Contacts commerciaux
Gad AMAR
01 78 40 39 55
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Moneta Multi Caps - FR0010298596
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
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Gérant(s)
Romain BURNAND
Thomas PERROTIN
Andrzej KAWALEC
Grégoire UETTWILLER
Raphaël LUCET
Louis RENOU
Pierre LE TREIZE
Laurent HORVILLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 17.80 % | -2.59 % | 6.27 % | -8.25 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Stéphane BINUTTI
01 58 62 57 62
Edouard HAAS
01 58 62 57 86
Norden SRI - FR0000299356
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
L'indice Eurostoxx renoue avec ses sommets historiques au mois de mai, poursuivant ainsi le rebond amorcé le 9 avril dernier. Dans la foulée, la désescalade des tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis durant le mois contribue à dissiper les craintes d'une récession imminente de l'économie américaine. En Suède, le panorama économique reste bon avec un taux de chômage en baisse, une inflation stable et une activité soutenue sur le marché immobilier. En Norvège, la consommation progresse.
Du côté des banques centrales, les taux directeurs ont été maintenus en Suède comme en Norvège. Dans ce contexte, les marchés nordiques terminaient le mois en hausse mais sous-performaient la zone euro. La SICAV quant à elle surperformait son indice, portée par les hausses de Konecranes (Grues industrielles, Finlande), Pandora (Fabricant de bijoux, Danemark) et Thule (Biens de consommation, Suède).
A l’inverse, elle souffrait des contre-performances de Coloplast (Dispositifs médicaux, Danemark), Epiroc (Équipements pour la mine, Suède) et Bakkafrost (Élevage de saumon, Norvège). Nous n’avons pas réalisé de mouvement significatif sur le mois.
Gérant(s)
Thomas BRENIER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.84 % | 3.39 % | 9.80 % | -19.61 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, CD Partenaires, Cortal, Generali, Skandia, Swisslife, VIE PLUS, Nortia...
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Damien RENAUD
06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Palatine Europe Sustainable Employment - FR0010915181
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
En juin, les marchés actions ont connu une dynamique positive, soutenue par des avancées dans les négociations commerciales et des indicateurs macroéconomiques encourageants. Le S&P 500 a enregistré une hausse de +5 %, tandis que le Stoxx 600 en Europe a légèrement reculé de -1,3 %. Cependant, les petites capitalisations françaises se sont distinguées par une performance remarquable, affichant une progression de +6,7 % en juin et un gain de +25 % depuis le début de l''année. Les perspectives de croissance des marchés actions demeurent favorables, à condition que les discussions commerciales continuent d’avancer, que la reprise de l''activité industrielle aux États-Unis se confirme, et que les résultats des entreprises restent bien orientés.
Les actions américaines ont continué leur ascension, tandis que l''Europe a stagné en raison de la force de l''euro, qui a augmenté de +3,9 % par rapport au dollar. En intégrant les fluctuations monétaires, les performances des indices européens et américains sont devenues équivalentes au cours de l''année. Les marchés asiatiques, en particulier au Japon, ont également progressé, bénéficiant d''une tendance positive dans les négociations commerciales. En revanche, la plupart des indices européens ont montré une certaine stagnation, avec seulement quelques secteurs, principalement industriels, affichant des résultats positifs.
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Gérant(s)
Bruno VACOSSIN
Marie-Pierre GUERN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.27 % | -0.26 % | 16.85 % | -11.63 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Ageas France, Apicil Assurances, Apicil Life, Assurance, Epargne Pension, Banque Populaire Caisses D'Épargne Vie, Cardif, Assurance Vie, Generali Luxembourg, Generali Vie, La Mondiale, Europartner, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie, Prepar-Vie, Nortia, Sicavonline Vie, Spirica, Suravenir
Contacts commerciaux
Damien ROUX
07 86 02 67 74
Marc SERAFINI
06 75 00 31 16
Commentaire du mois d'Avril
Dans un environnement de marché très volatil du fait de l’intensification de la guerre commerciale, QUADRIGE France Smallcaps progresse de +1,50% en avril.
Exail Technologies (+25,9%) profite de sa solide exécution au 1er trimestre. Le CA progresse de +18% et les prises de commandes atteignent un niveau record, à 487 M€. Le carnet de commandes dépasse 1 Md€, représentant plus de 2 années de CA. X-Fab (+30,7%) bénéficie de la confirmation de ses objectifs annuels à l’occasion de sa publication T1. Celle-ci valide l’atteinte d’un point bas fin 2024 : les prises de commandes se sont redressées à 175 M$ au T1, en hausse de +26% par rapport au T4 2024.
Lumibird (+13,0%) tire profit de la forte accélération de son activité au cours du T1. Son CA progresse de +12%, porté par les segments de la défense (+38%) et du médical (+9%). Manitou (+13,4%) confirme que le redressement de ses prises de commandes est bien enclenché : elles atteignent 574 M€ au T1 vs 532 M€ au T4 2024. Le groupe dévoile par ailleurs une feuille de route ambitieuse à horizon 2030, reposant sur un CAGR du CA supérieur à +7% et une marge d’EBITDA >10%.
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Gérant(s)
Pierrick BAUCHET
Geoffroy PERREIRA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 25.10 % | -10.65 % | 2.57 % | -3.06 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Aprep Diffusion, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66
R-co 4Change Net Zero Equity Euro - FR0010784835
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin a été marqué par un net regain des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, avec comme point d'orgue le bombardement le 21 juin de trois sites nucléaires iraniens par les États-Unis, marquant ainsi une rupture avec la voie diplomatique privilégiée depuis de nombreuses années sur ce front. Malgré le risque d'escalade et la hausse du prix du baril (+23 % entre le 1er et le 19 juin), la situation sur les marchés actions est restée contenue, les investisseurs semblant parier sur l'isolement et la faible capacité de réplique de l'Iran, scénario que la signature d'un cessez-le-feu, intervenue 48 h après les frappes américaines, est venue crédibiliser.
S'agissant des politiques monétaires, si la BCE actait une nouvelle baisse de ses taux directeurs, la Fed faisait de nouveau preuve d'attentisme. Des données d'activité mitigées aux États-Unis et l'absence de rebond de l'inflation semblaient cependant redonner de l'espoir aux investisseurs quant à la proximité de futures baisses de taux. Ces éléments ont permis de soutenir des marchés actions qui avaient déjà fait preuve de résilience lors de la montée des tensions géopolitiques. Au final, le MSCI World progressait de +0,9 % (DNR), aidé notamment par un S&P 500 en hausse de +1,4 % (DNR). Un certain optimisme sur la thématique tarifaire permetait à l'indice MSCI Emergents de surperformer avec un gain de +2,5 %. Au Japon, l'indice Topix était pénalisé par l'évolution défavorable du yen (performance DNR de -1,8 % en € mais +2,0 % en monnaie locale).
Gérant(s)
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 12.82 % | 6.68 % | 21.40 % | -11.50 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP Assurance, Generali Patrimoine, Nortia, Swiss Life, Vie Plus, Fortuneo
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Richelieu Family - FR0011689330
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
TECHNIP ENERGIES : léger renforcement sectoriel, solide carnet de commandes qui offre une bonne visibilité.
EURONEXT : rerating attendu compte tenu d'un mix produits plus diversifié (fixed income et fort potentiel des activités de clearing), momentum opérationnel au T2 semble aussi fort qu'au T1.
LUNDIN MINING : groupe très corrélé au prix du cuivre (<80% du CA) sur lequel nous sommes positifs à court moyen terme ; valorisation attractive versus concurrents et belles perspectives d'augmentation de sa production à venir.
ROYAL UNIBREW : craintes d'une prochaine publication mitigée (cf. effet météo et déclarations de Carlsberg)
EVONIK : manque de visibilité sur la reprise du cycle en Europe.
ZALANDO : moindre momentum opérationnel et effet de base qui se durcissent
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Gérant(s)
Clémence DE ROTHIACOB
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 14.96 % | -6.29 % | 9.47 % | -22.33 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Generali Patrimoine, Cardif, SwissLife, Suravenir-Vie Plus, Nortia, CNP.
Contacts commerciaux
Ludovic HUGUEL
01 42 89 00 00
Victor SIMONNET
07 50 75 62 81
Sycomore Europe Eco Solutions - LU1183791794
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Les premières avancées dans les négociations commerciales de l’administration Trump (accord signé avec le Royaume-Uni, rabaissement provisoire des niveaux de taxes douanières confiscatoires en Chine…) ont permis de rassurer les marchés. Les indices retrouvent des niveaux similaires à ceux enregistrés avant le « Liberation Day » et le fonds progresse significativement, notamment porté par les belles performances de Prysmian (solide Q1 avec près de 60% de croissance en transmission et reprise attendue en électrification dès le Q2 avec un excellent mois d’avril pour Encore), Infineon (reprise progressive des commandes avec la normalisation des stocks et annonce d’un partenariat avec Nvidia) ou CAF (très fortes prises de commandes au Q1, en hausse de 365% sur un an glissant).
En revanche, malgré des résultats annuels supérieurs aux attentes, Alstom déçoit sur son indicateur le plus regardé, avec des perspectives faibles sur la génération de trésorerie, qui entraine une forte correction du titre après son beau rallye initié depuis début 2024.
Gérant(s)
Alban PREAUBERT
Anne-Claire ABADIE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 8.34 % | -6.68 % | 0.52 % | -16.72 % |
Éligibilité Assureurs
Selencia, Alpheys, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Cardif, Eres, Generali Patrimoine, Intential, La Mondiale, MMA, Nortia, Oradea Vie, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, UNEP, Vie Plus
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Sycomore Europe Happy @ Work - LU1301026388
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Le fonds a sous-performé son indice en mai, pénalisé sa sous-exposition aux cycliques décotées (banques, industrielles) et par sa poche de liquidités supérieure à la moyenne. Au niveau sectoriel, notre exposition aux assureurs (notamment relative aux banques auxquelles nous étions moins exposés) a pesé sur la performance, car le secteur sous-performe le marché après la publication de résultats trimestriels corrects, mais insuffisants pour soutenir la revalorisation du secteur.
Les principales contributions positives à la performance durant le mois sont Prysmian, Siemens et Schneider, ainsi que KBC du côté des banques. En revanche, notre exposition à Iberdrola et Roche, ainsi que l’absence de Rheinmetall (et de manière générale de la défense & aéronautique) ont été défavorables à la performance du fonds.
Gérant(s)
Giulia CULOT
Luca FASAN
Claire MOUCHOTTE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 8.48 % | 11.33 % | 13.91 % | -19.84 % |
Éligibilité Assureurs
Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Commentaire du mois d'Avril
« Trump Wars » … des guerres partout, pour tout. Certes avec des types de conflits, des niveaux d’intensité et des objectifs très
divers ; mais toujours un style unique, la volte-face sur fonds de narration gagnante, toute la méthode Trump.
Nous laisserons de côté les conflits armés actuels dans lesquels les Etats-Unis sont impliqués plus ou moins directement (au
Yémen avec les Houthis ou encore en Israël avec la Palestine), ce, sans parler du conflit russo-ukrainien où la diplomatie
américaine est en train de ressentir ses limites face une Russie totalement décomplexée.
Abordons plutôt une autre guerre, celle tarifaire. Initiée ces dernières semaines via des pressions récurrentes, plus ou moins
subtiles, envers le Mexique, le Canada, l’Europe et enfin la Chine ; celle-ci a connu son point d’orgue lors de l’annonce le mercredi
02 mai 2025 du « Liberation Day ». 57 pays (+27 pour le bloc Europe) se sont vu notifier l’ampleur des barrières tarifaires qui
allaient s’appliquer à leur encontre.
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Gérant(s)
Emeric BLOND
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 27.72 % | 9.12 % | 16.47 % | -22.02 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life, Axa Théma, Generali, Cardif
Contacts commerciaux
Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Tocqueville Croissance Euro ISR - FR0013185576
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Mai
Les marchés européens terminent le mois en hausse (MSCI EMU +6%). Si les investisseurs se sont réjouis de discussions a priori plus constructives sur les tarifs douaniers entre les Etats-Unis et la Chine, les avancées restent pour le moment limitées. Côté géopolitique, malgré les promesses d'une résolution rapide de la Guerre en Ukraine par Donald Trump, les bombardements s'intensifient et la situation continue de s'enliser. Sur le plan microéconomique, les résultats et les commentaires des managements lors de la publication des résultats pour le premier trimestre ont généralement été plutôt rassurants.
Cela s'est traduit par une surperformance des secteurs cycliques (Voyages et Loisirs +14%, Banques +10%, Technologies +8%) et de la Défense (+9%). A l'inverse, les secteurs défensifs sous-performent (Santé +1%, Alimentation et Boissons +2%).
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Gérant(s)
Christine LEBRETON
Marion COHET-BOUCHERON
Anthony ALBANESE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.66 % | 8.45 % | 17.27 % | -23.74 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP
Contacts commerciaux
Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77
Marco PRETE
06 78 14 38 88
Tocqueville Euro Equity ISR - FR0000008963
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Les actions ont à nouveau évolué au gré des annonces et revirements concernant les droits de douane. A fin mai, force est de constater que les discussions n'ont guère avancé. Dans ce contexte, l'Europe continue de faire figure de refuge. Les données macro-économiques publiées ressortent supérieures aux attentes. L'Allemagne devrait voir sa croissance économique accélérer alors qu'une relance budgétaire estimée à 2,2 % du PIB a été votée fin mars. Coté secteur, les cycliques ont tiré l'indice à la hausse. L'industrie monte de près de 10 % tirée principalement par les valeurs de défense. Les banques poursuivent leur hausse sur le mois. En revanche, les secteurs liés à la consommation tels que la distribution, le luxe ou encore l'agro-alimentaire se situent en bas des classements sur la période.
Le fonds enregistre une performance légèrement inférieure à celle de son indice de référence avec la santé, les produits & services à la consommation et les services aux collectivités contribuant positivement à la performance quand la trésorerie, les télécommunications et l'automobile contribuaient négativement.
Sur le mois, nous avons notamment entré Elia, Capgemini et Mercedes. En contrepartie, nous avons allégé E.ON et vendu Dassault Systèmes et Michelin.
Gérant(s)
Yann GIORDMAÏNA
Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
Benjamin BELLAÏCHE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 11.19 % | 6.84 % | 16.24 % | -12.38 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP Assurances
Contacts commerciaux
Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77
Marco PRETE
06 78 14 38 88
Commentaire du mois de Mai
En mai, le MSCI EMU NR progresse de +5,57 % quand le MSCI EMU Value NR monte de +5,01 %. Les actions ont à nouveau évolué au gré des annonces et revirements concernant les droits de douane. A fin mai, force est de constater que les discussions n'ont guère avancé. Dans ce contexte, l'Europe continue de faire figure de refuge. Les données macroéconomiques publiées ressortent supérieures aux attentes. L'Allemagne devrait voir sa croissance économique accélérer alors qu'une relance budgétaire estimée à 2,2 % du PIB a été votée fin mars.
Le fonds enregistre une performance supérieure à celle de son indice de style avec l'énergie, l'immobilier et les services aux collectivités contribuant positivement à la performance quand la trésorerie, la santé et l'automobile contribuaient négativement.
Sur la période, nous avons vendu Danone et Swiss Re. Nous avons entré Capgemini et Heidelberg Materials. Enfin, nous avons allégé Vinci et renforcé Heineken.
Gérant(s)
Yann GIORDMAINA
Pierre COIFFET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 18.59 % | 7.74 % | 21.04 % | -6.69 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Vie, Neuflize Vie, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Unep, Vie plus, Federal Finance
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Uzès WWW Perf - FR0010346817
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
A quel jeu joue-t-on ? Au poker, aux échecs ou au go !
L’administration Trump a fixé un délai de 90 jours, qui expire en juillet, à un grand nombre de pays pour qu’ils scellent un accord avec Washington et évitent des droits de douane trop élevés. Mais le poker est un jeu d’enchères, celui des échecs un jeu de réflexion et de conquête. Quant au jeu de go, c'est un jeu de stratégie. Le poker de Mr. Trump est-il plus efficace que le jeu de go de Mr. Xi Jing Ping ou la partie d'échecs des européens ? La suite nous le dira !
La guerre commerciale des USA avec le reste du monde nécessite des négociations. 90 jours est-il un délai suffisant pour une vrai négociation mais la stratégie d'étouffement du président américain a déjà un certain succès puisqu'il a déjà obtenu des résultats dont le plus spectaculaire est l'accord américanoukrainien sur l'exploitation communes des terres rares se situant sur le territoire de l'Ukraine ou encore la mise sous tutelle du canal de Panama que la Chine était en cours d'appropriation. Mais l'accord avec le président ukrainien Mr. Zemlinsky soulève le problème de la zone occupée par l'armée russe ou se trouve une partie significative de ces matières premières.
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Gérant(s)
Jean-François WEILL
Céline WEILL
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 21.04 % | 8.14 % | 5.40 % | -31.94 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R, Swiss Life, Ageas, Oradea, Unep, Primonial, Intencial, Alpheys, Nortia et Cardif
Contacts commerciaux
Cédric GOIRAND
01 85 73 49 26
VALBOA Engagement ISR - LU1885494549
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Un deuxième mois de surperformance des petites valeurs : en mai, le CAC Mid&Small progresse de 5,8% contre 3,9% pour le CAC 40. Le fonds se détache ce mois avec une hausse de 10,8% (part C), portant sa performance depuis le début de l’année à plus de 17%.
Depuis la reprise de la stratégie en décembre 2022, le fonds délivre une performance supérieure à 6% annualisée, une rémunération correcte pour attendre la revalorisation de la classe d’actifs des petites valeurs. Une classe d’actifs à reconsidérer dans un contexte de moindre concurrence des grandes valeurs notamment américaines, des produits de taux dont la faible volatilité apparente peut s’avérer plus risquée dans un monde d’accumulation de dettes ou encore du non coté qui redécouvre le prix du levier et la contrainte de la liquidité.
Si la performance est toujours alimentée par les valeurs de la défense, les contributeurs sont ce mois plus nombreux, témoignant de la réserve de valeur dans le portefeuille. Ainsi Trigano fait jeu égal avec les valeurs de défense, porté par une publication semestrielle rassurante pour les mois à venir (assainissement des stocks dans la distribution) ce qui justifie la détente de la prime de risque excessive. Et autorise sans prise de risque inconsidérée de faire de Trigano une des premières positions du fonds à 6,7% de l’actif. Inversement, tout en profitant du momentum du secteur de la défense, encore non détenu par les fonds ESG qui se décomplexent dans leur taxonomie, la participation en Exail Technologies est à nouveau allégée, tandis que la position en Lectra a été renforcée.
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Gérant(s)
Pierre NEBOUT
Stéphane SUMAR
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 24.34 % | -4.24 % | 2.17 % | -15.90 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, AXA Thema, Cardif, Nortia, Spirica, UAF Life Patrimoine, Swiss Life
Contacts commerciaux
irteam@lbofrance.com
VEGA Europe Convictions ISR - FR0010626796
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
En juin, l'économie mondiale a évolué dans un climat mêlant désinflation progressive, atténuation des tensions entre Chine et Etats-Unis concernant les droits de douane et incertitudes géopolitiques. L'épisode de tensions entre Iran et Israël a brièvement ravivé la volatilité sur les marchés, sans déstabiliser la trajectoire haussière des grands indices, toujours portés par l'espoir d'un assouplissement monétaire outre-Atlantique. Courant juin, l'attaque ciblée menée par Israël contre des infrastructures iraniennes a donc brièvement ravivé les craintes d'escalade régionale.
Cette séquence a entraîné une remontée temporaire des cours du pétrole et une hausse de l'aversion au risque, sans pour autant provoquer de choc durable. Sur le plan macroéconomique, les Etats-Unis affichent toujours une croissance modérée avec une consommation résiliente et un marché de l'emploi solide. La Réserve fédérale (Fed) n'a pas surpris en laissant ses taux directeurs inchangés et sa projection médiane de deux baisses de 25 points de base (pb) d'ici la fin de l'année, tandis que la Banque Centrale Européenne décidait de réduire les siens pour la huitième fois (25pb).
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Gérant(s)
Patrick LANCIAUX
Joris VIENNET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.45 % | 6.77 % | 13.38 % | -20.03 % |
Éligibilité Assureurs
ALPHEYS Partenaires, Generali Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20
VEGA France Opportunités ISR - FR0010458190
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
En juin, l'économie mondiale a évolué dans un climat mêlant désinflation progressive, atténuation des tensions entre Chine et Etats-Unis concernant les droits de douane et incertitudes géopolitiques. L'épisode de tensions entre Iran et Israël a brièvement ravivé la volatilité sur les marchés, sans déstabiliser la trajectoire haussière des grands indices, toujours portés par l'espoir d'un assouplissement monétaire outre-Atlantique. Courant juin, l'attaque ciblée menée par Israël contre des infrastructures iraniennes a donc brièvement ravivé les craintes d'escalade régionale. Cette séquence a entraîné une remontée temporaire des cours du pétrole et une hausse de l'aversion au risque, sans pour autant provoquer de choc durable.
Sur le plan macroéconomique, les Etats-Unis affichent toujours une croissance modérée avec une consommation résiliente et un marché de l'emploi solide. La Réserve fédérale (Fed) n'a pas surpris en laissant ses taux directeurs inchangés et sa projection médiane de deux baisses de 25 points de base (pb) d'ici la fin de l'année, tandis que la Banque Centrale Européenne décidait de réduire les siens pour la huitième fois (25pb). En fin de mois, une nouvelle impulsion haussière est venue des progrès dans les négociations commerciales entre la Chine et les Etats-Unis : la première aurait accepté de lever ses restrictions sur les exportations de terres rares en contrepartie d'une position plus souple des seconds sur les semi-conducteurs. Ces développements favorables ont poussé plusieurs indices US (S&P 500, Nasdaq) vers de nouveaux sommets historiques.
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Gérant(s)
Patrick LANCIAUX
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.05 % | 4.43 % | 17.82 % | -17.58 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management
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Jean-Baptiste CHAMBERT
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Commentaire du mois de Juin
Le fonds ADS VENN COLLECTIVE ALPHA EUROPE affiche une sous-performance sur le mois face à l’indice Stoxx Europe 600 NR. La majeure partie de l’écart mensuel (85%) est liée à un effet sélection négatif, très concentré sur les secteurs de l’Industrie (Wolters Kluwers ; Relx) et de la Santé (Sanofi ; Astrazeneca). Le stock-picking sur les Matériaux (Holcim) a légèrement compensé. L’effet allocation a également pesé du fait de l’absence d’exposition à l’Energie et aux Services aux Collectivités.
Parmi les contributeurs à la performance mensuelle, se trouvent ainsi : Holcim (+11,5%) ; ASML (+3,6%) ; Saint Gobain (+3,1%) ; Ryanair (+2,8%) et Schneider Electric (+2%). À l’inverse, les principaux détracteurs sont : Wolters Kluwers (-9,2%) ; Inditex (-7,4%) ; Unilever (-7,6%) ; London Stock Exchange (-7,3%) et Michelin (-6,4%).