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Actions PEA
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| Pluvalca Initiatives PME Pluvalca Initiatives PME | 5.23% |
| Digital Stars Continental Europe Digital Stars Continental Europe | 5.08% |
| Mandarine Premium Europe Mandarine Premium Europe | 4.85% |
| Tikehau European Sovereignty Tikehau European Sovereignty | 4.82% |
| IDE Dynamic Euro IDE Dynamic Euro | 4.54% |
| Quadrige France Smallcaps Quadrige France Smallcaps | 3.93% |
BDL Convictions
BDL Convictions
|
3.79% |
|
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe
|
3.60% |
|
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe
|
3.59% |
| Independance Europe Mid Independance Europe Mid | 3.58% |
| Alken European Opportunities Alken European Opportunities | 3.51% |
| Mandarine Europe Microcap Mandarine Europe Microcap | 3.46% |
| ODDO BHF Active Small Cap ODDO BHF Active Small Cap | 3.18% |
| Tocqueville Croissance Euro ISR Tocqueville Croissance Euro ISR | 3.07% |
| Fidelity Europe Fidelity Europe | 2.94% |
| Tocqueville Euro Equity ISR Tocqueville Euro Equity ISR | 2.87% |
| Groupama Opportunities Europe Groupama Opportunities Europe | 2.85% |
| Sycomore Sélection Responsable Sycomore Sélection Responsable | 2.82% |
| JPMorgan Euroland Dynamic JPMorgan Euroland Dynamic | 2.81% |
| DNCA Invest SRI Norden Europe DNCA Invest SRI Norden Europe | 2.75% |
| Mandarine Unique Mandarine Unique | 2.55% |
| LFR Inclusion Responsable ISR LFR Inclusion Responsable ISR | 2.43% |
| Sycomore Europe Happy @ Work Sycomore Europe Happy @ Work | 2.43% |
| Lazard Small Caps Euro Lazard Small Caps Euro | 2.39% |
|
Amplegest Pricing Power
Amplegest Pricing Power
|
2.38% |
|
Indépendance France Small & Mid
Indépendance France Small & Mid
|
2.22% |
| Maxima Maxima | 2.19% |
|
Moneta Multi Caps
Moneta Multi Caps
|
1.98% |
| CPR Croissance Dynamique CPR Croissance Dynamique | 1.96% |
|
Echiquier Major SRI Growth Europe
Echiquier Major SRI Growth Europe
|
1.76% |
| Uzès WWW Perf Uzès WWW Perf | 1.75% |
| VEGA Europe Convictions ISR VEGA Europe Convictions ISR | 1.71% |
| Gay-Lussac Microcaps Europe Gay-Lussac Microcaps Europe | 1.70% |
| HMG Découvertes HMG Découvertes | 1.63% |
| Axiom European Banks Equity Axiom European Banks Equity | 1.62% |
|
Groupama Avenir PME Europe
Groupama Avenir PME Europe
|
1.50% |
| Tailor Actions Entrepreneurs Tailor Actions Entrepreneurs | 1.48% |
| R-co 4Change Net Zero Equity Euro R-co 4Change Net Zero Equity Euro | 1.37% |
| Dorval Drivers Europe Dorval Drivers Europe | 1.18% |
| Tocqueville Value Euro ISR Tocqueville Value Euro ISR | 0.55% |
| Europe Income Family Europe Income Family | 0.45% |
|
EdR SICAV Tricolore Convictions
EdR SICAV Tricolore Convictions
|
-0.19% |
| VEGA France Opportunités ISR VEGA France Opportunités ISR | -0.25% |
| Tailor Actions Avenir ISR Tailor Actions Avenir ISR | -0.47% |
| Eiffel Nova Europe ISR Eiffel Nova Europe ISR | -0.55% |
Fonds d'investissement
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Alken European Opportunities - LU0235308482
Note Morningstar
Gérant(s)
Nicolas WALEWSKI
Marc FESTA
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 3.51 % | 54.29 % | 13.22 % | 13.22 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Intencial Patrimoine, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life...
Contacts commerciaux
Isabel ORTEGA
+34 610 43 41 92
Kévin EL SABBAGH
07 88 35 01 20
Adrien FREREJEAN
06 21 76 70 18
Commentaire du mois de Décembre
L’exercice 2025 se termine aux plus hauts historiques pour l’ensemble des grands indices d’actions de la planète. Avec une économie américaine robuste, une inflation sous contrôle, des attentes de croissance de bénéfices encourageantes et un cycle de baisse de taux qui se poursuit en 2026, les actifs risqués sont recherchés. Dans un contexte géopolitique tendu, d’avènement de l’IA et de forte dépréciation du dollar, d’autres records ont été battus : jamais l’Eurostoxx 50 n’avait surperformé le S&P 500 d’une telle ampleur (15% dans la même devise). En zone Euro, deux records méritent d’être soulignés : la surperformance des domestiques sur les exportatrices atteint 25%, et concomitamment, la surperformance du style Value sur le style Croissance atteint 28%. Ces mouvements majeurs ont largement impacté le fonds Amplegest Pricing Power en 2025 dont la performance est de 0,3% contre 24,5% pour son indice de référence.
Cet important écart de performance entre le fonds et les marchés est notamment attribuable à l’effet de style, illustré par l’allocation sectorielle. Non représentés dans le fonds, les banques et services aux collectivités ont respectivement progressé de 90% et 40% ! Au sein du fonds, les valeurs du secteur Aéro & Défence ont tiré profit d’un cycle de commandes bien orienté (Safran, Airbus, Rheinmetall). Les valeurs directement ou indirectement liées à l’IA ont connu des fortunes diverses : les fournisseurs de semis (ASML, ASMi) et d’équipements de data centers (Siemens Energy, Legrand) ont été recherchés alors que les logiciels et leurs dérivés, potentiellement plus à risque, ont sous-performé (SAP, Wolters Kluwer, Adyen, Scout24). Ces écarts de performance sont le fruit d’un sentiment de marché dont la réalité économique n’est pas encore démontrée. Enfin, la santé a été un contributeur positif portée par Argenx et UCB.
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Gérant(s)
Gilles CONSTANTINI
Maxime DURAND
Clément ALBERTO
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.38 % | 0.34 % | 8.60 % | 17.88 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28
Alain FERRY
01 40 67 08 46
Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89
Cédric MICHEL
06 80 18 09 53
Paul RAOULX
06 75 98 89 15
Axiom European Banks Equity - LU1876459212
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Les marchés actions ont affiché des performances mitigées mais globalement positives sur le mois, les banques européennes surperformant une nouvelle fois (Indice STOXX Europe 600 Banks +4,68%). Le secteur a été soutenu par un contexte macroéconomique solide, des signaux de politique économique favorables et un flux favorable d’actualités spécifiques. Les actions européennes dans leur ensemble n’ont progressé que modestement (Indice STOXX Europe 600 +0,79%), tandis que les indices américains sont restés globalement stables (Indice S&P 500 -0,55%), reflétant un ton plus prudent malgré des attentes croissantes d’une baisse imminente des taux par la Fed.
Les marchés du crédit ont continué de se resserrer. Les taux souverains sont restés globalement stables, avec une légère hausse des rendements des Bunds et des Gilts et un léger recul des rendements des bons du Trésor américains.
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Gérant(s)
David BENAMOU
Antonio ROMAN
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.62 % | 63.96 % | 45.59 % | 31.69 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale ..
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
BDL Convictions - FR0010651224
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Le fonds BDL Convictions a progressé de 1.0% en décembre, contre un indice de référence affichant 2.8%. Certaines valeurs ont soutenu la performance. Les actions de BNP (+0.3%) ont nettement progressé, portées par l’apaisement des craintes liées à un éventuel contentieux au Soudan, le relèvement de l’objectif de ratio de fonds propres, ainsi que par plusieurs cessions de petite taille ayant renforcé la structure de capital. HBX (+0.2%) a profité de la confiance affichée par le management concernant la reprise de la croissance du chiffre d’affaires dès le prochain trimestre (près de +5%), soutenue par la solide génération de cash observée lors des résultats annuels publiés fin novembre.
À l’inverse, quelques positions ont pesé sur la performance. Diageo (-0.2%) a souffert d’une consommation toujours faible aux États-Unis, avec un recul de 7% des volumes en novembre (NABCA) et encore plus marqué pour la société (-13%), la tequila — segment clé du groupe — perdant des parts de marché. Nous restons actionnaires, convaincus que Diageo saura ajuster coûts et marketing le temps que la consommation reparte, préservant ainsi son EBIT. Philips (-0.2%) a reculé de 8% après que certains commentaires du PDG sur 2026 ont été mal compris et interprétés comme pessimistes. Nous restons confiants : la stabilisation en Chine et la réduction des incertitudes sur les droits de douane devraient soutenir une accélération de la croissance, des marges et du cash-flow en 2026.
Toute l’équipe de BDL vous présente ses meilleurs vœux pour 2026 !
Gérant(s)
Hughes BEUZELIN
Bastien BERNUS
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 3.79 % | 23.76 % | 1.05 % | 15.62 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95
Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46
Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04
Cyril MICHOT
06 49 45 28 79
Périne André MALDANT
06 37 79 16 57
Alessandro CURTI DA PORTO
01 56 90 52 09
Commentaire du mois de Décembre
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Steve CHAN TAT CHUEN
Zakaria DAROUICH
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.96 % | 4.54 % | 16.87 % | 13.45 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Digital Stars Continental Europe - LU2005655092
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Le mois de décembre est venu prolonger les tendances observées durant l’année 2025. Les indices européens ont grimpé de +2.7% (MSCI Europe NR +19.4% en 2025) alors que les indices américains ont été stables. La surperformance boursière de l’Europe vs. les États-Unis en 2025 s’élève à +14.0% (en Euros), un record depuis 2006.
En Europe, les deux meilleurs secteurs du mois sont également les deux meilleurs secteurs de l’année. Le secteur banque s’est apprécié de +7.9% en décembre et affiche une performance +74.6% (dividendes réinvestis) en 2025. Le secteur des produits de base (principalement minières et métaux) a quant à lui grimpé de +10.3% en décembre (+32.1% en 2025). L’année 2025, encore très favorable au facteur Momentum, peut être scindée en deux phases distinctes. Le premier semestre s’est avéré en Europe particulièrement favorable aux secteurs « domestiques » et Value, dans un contexte de forte hausse de l’euro, ainsi qu’au secteur de l’industrie soutenu par les plans d’investissement annoncés dans le domaine de la défense et de l’indépendance énergétique. Le second semestre a révélé un Momentum plus diversifié, en même temps qu’une stabilisation de l’euro contre dollar. Les banques ont continué à bien se comporter (seul secteur européen à avoir surperformé l’indice général durant les deux semestres de 2025) et partage le palmarès du semestre avec des thématiques exportatrices et/ou défensives qui avaient été délaissées au premier semestre.
Notre indicateur de Momentum économique qui signale en Europe un environnement d’expansion depuis près de 3 ans commence dans ce contexte à montrer des signes d’essoufflement. Il ne serait pas étonnant dans les prochains mois d’observer une bascule vers un environnement de contraction à moins que la BCE surprenne en baissant les taux alors que la Fed américaine agit.
Gérant(s)
Aymar de LÉOTOING
Alexandre MORLOT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 5.08 % | 23.60 % | 11.60 % | 8.08 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Alpheys, Cardif, Nortia, Spirica
Contacts commerciaux
Aaron Dray
06 83 93 19 36
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes.
Nous visons à trouver le meilleur rapport qualité-prix : En d'autres termes, détenir des entreprises dotées d'excellents fondamentaux et de solides perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation. DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe a clôturé le mois de décembre 2025 en hausse de +1.2% vs +2.6% pour son indice de référence, MSCI Europe Mid Cap NR EUR. Les marchés financiers ont globalement bien réagi à la nouvelle baisse de taux directeurs de la FED de 25 points de base entre 3,5-3,75%. Les données récentes aux Etats-Unis montrent un marché du travail en léger ralentissement avec une progression du chômage et des créations d'emplois modestes. L'inflation, quant à elle, apparait inhabituellement faible, mais ces chiffres sont probablement biaisés à la baisse par la fin du shutdown américain. Une normalisation progressive devrait avoir lieu dans les prochains mois. Dans la zone Euro, la BCE devrait maintenir le statu quo pendant plusieurs trimestres, la barre pour un changement de politique monétaire restant élevée malgré une inflation appelée à rester sous 2% une bonne partie de l'année. L'adoption des budgets 2026 en Europe s'est finalement conclue par la promulgation d'une loi spéciale en France, réinstaurant le budget 2025 ajusté de l'inflation et au Royaume-Uni par une forte hausse des impôts.
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Gérant(s)
Don FITZGERALD
Daniel DOURMAP
Simon DE FRANSSU, CFA
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 3.60 % | 16.43 % | 6.79 % | 12.92 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
DNCA Invest SRI Norden Europe - LU1490785091
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Dans la continuité de l'année 2024, 2025 aura été à nouveau une année de baisse des taux courts, pilotée par des banques centrales, car les niveaux d'inflation sont proches de leur objectif. Les taux longs en revanche ont légèrement progressé en Europe. L'environnement géopolitique et macroéconomique aura été mouvementé, et marqué par le retour au pouvoir de Donald Trump, depuis son investiture le 20 janvier. Les observateurs s'attendaient initialement à des mesures pro-business favorisant les sociétés américaines, et anticipaient un raffermissement du dollar en tant que valeur refuge. Au contraire, les annonces tarifaires du Liberation Day (2 avril) ont eu un impact totalement inverse, notamment sur la devise. Elles ont aussi créé des incertitudes à court terme concernant les opportunités de croissance, la gestion des coûts et des chaines d'approvisionnement. Cela s'est bien sûr répercuté chez le consommateur américain, avec une confiance en berne. A moyen terme, ces mesures protectionnistes ont toutefois vocation à bénéficier aux sociétés américaines et à stimuler les investissements locaux.
En parallèle, à la suite du sommet de Munich du mois de février, les états Occidentaux et plus particulièrement Européens, ont compris que les Etats-Unis n'assumeraient plus forcément leur rôle de gendarme du monde, et qu'ils devraient probablement prendre à leur charge le soutien de l'Ukraine face à la Russie. Ils ont réagi en annonçant le plan ReArm Europe en mars. En toile de fonds, nous assistons à une repolarisation du monde, engagée progressivement depuis le Covid, après des décennies de globalisation : la Chine devient particulièrement compétitive (secteur auto, chimie, semiconducteurs), voire menaçante (Taiwan). Ce contexte a grandement bénéficié aux sociétés domestiques européennes, au détriment des sociétés de croissance, qui sont plus globales par nature. L'année 2025 a grandement bénéficié aux sociétés dites Value, notamment les Banques et le secteur de la Défense.
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Gérant(s)
Carl AUFFRET
Alexandre STEENMAN
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.75 % | -6.03 % | 8.72 % | 11.98 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Dorval Drivers Europe - FR0010158048
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Les marchés européens ont poursuivi leur dynamique positive en octobre, terminant le mois à des niveaux proches de leurs records historiques. Outre-Atlantique, une divergence s’est formée dans la performance des indices : si le S&P 500 a clôturé en légère progression, le Nasdaq 100 a marqué un repli notable. Ce décrochage s’explique par le dégonflement des valorisations technologiques, nourri par la montée d’un narratif selon lequel l’engouement actuel pour l’intelligence artificielle pourrait être une bulle spéculative.
De plus, les incertitudes quant à une nouvelle baisse des taux par la Réserve fédérale en décembre ont renforcé la prudence des investisseurs. Le marché a ainsi basculé sur une posture plus risk-off, provoquant une rotation des flux vers des valeurs défensives, au détriment des actifs les plus spéculatifs : Bitcoin et « meme stocks ». Dans ce contexte, le fonds recule de près de -0,9% contre une progression de 1,02% pour son indice de référence (Bloomberg Europe Developed Markets Large & Mid Cap NR). Les contributeurs positifs à la performance sont AstraZeneca, Kingspan Group et Alcon Inc., qui publient chacune des résultats de bonne facture ; les contributeurs négatifs sont ASM (derating lié à l’IA), RELX PLC et Siemens AG-REG (perspectives 2026 impactées par le change).
Gérant(s)
Frédéric PONCHON
Gilles SITBON
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.18 % | 6.78 % | 1.74 % | 12.83 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Allianz VIP, Alpheys, Groupe Apicil, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont, Vie Plus, Generali, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Selencia Patrimoine, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep
Contacts commerciaux
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Géraldine JOSEPH
07 88 43 53 66
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe - FR0010321810
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Echiquier Agenor Mid Cap Europe A progresse de 0,40% sur le mois et de 2,87% depuis le début de l'année.
Les marchés européens terminent dans le vert, soutenus par une bonne saison de publications et une atténuation des tensions entre la Chine et les États-Unis. Les banques centrales restent accommodantes face à une inflation maitrisée. Le fonds s'affiche en légère hausse mais sous-performe son indice. La performance du fonds est affectée par des prises de bénéfices appuyées sur le secteur de la défense (RENK -25%, HENSOLDT -16% : -96bp de contribution). SCOR (–13%) et SPIE (-7%) déçoivent le marché. Nos valeurs défensives, fortement pondérées reculent sans raison évidente : SCOUT -6% ; TELE2 - 6% ; EURONEXT -3%. A l'inverse, nos valeurs semi-conducteurs (BESI +16%, ASMI +10% et VAT+12%) sont portées par le discours très optimiste des hyperscalers qui continuent d'augmenter leur Capex Data Center. La thématique électrification surperforme également et profite à notre câblier NKT (+18%). TRELLEBORG (+13%) publie un T3 au-delà des attentes et SMITHS (+7%) cède une division non-core à un prix supérieur aux attentes. Nous actons le retour de SARTORIUS, le « momentum » s'améliorant après 4 années de normalisation post-Covid. Nous initions EDPR, « pure player » du renouvelable qui devrait profiter d'une normalisation des Capex et d'une inflation des prix de l'électricité.
Gérant(s)
Stéphanie BOBTCHEFF
José BERROS
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 3.59 % | 3.23 % | 0.86 % | 8.87 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Assurance Epargne Pension, Allianz,(gaipare), AXA Thema, Cardif, Alpheys, CNP Patrimoine, Finaveo, Venerali Vie, Neuflize Vie, Nortia, Intencial /Apicil Assurances, Apicil Life et Gresham Banque, UAF Life Patrimoine? Spirica/Predica, Swisslife, UNEP, Vie Plus (Federal Finance -Suravenir), Primonial Target +, Primonial SéréniPierre
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Echiquier Major SRI Growth Europe - FR0010321828
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Echiquier Major SRI Growth Europe A progresse de 2,08% sur le mois et régresse de -3,28% depuis le début de l'année.
Les marchés continuent leur progression, tirés par les services aux collectivités, la technologie, l'énergie et la santé alors que les services de communication et les financières ont sous-performé. Dans ce contexte, le fonds sous-performe légèrement son indice. Parmi les principaux contributeurs, ASML bénéficie de résultats solides et des annonces d'investissements dans les infrastructures d'IA. ESSILORLUXOTTICA, LVMH, ASSA ABLOY et LSEG publient des résultats supérieurs aux attentes. A l'opposé, FERRARI a tenu un CMD présentant des objectifs 2030 jugés décevants qui sont, selon nous, plutôt empreints de conservatisme. WOLTERS KLUWER et RELX souffrent encore des craintes de disruption de leur activité par l'IA. Malgré de bons résultats, THALES fait l'objet de prises de profit comme l'ensemble du secteur de la défense. Nous renforçons notre exposition à la pharma via ASTRAZENECA considérant l'accord entre Trump et PFIZER comme positif pour le secteur. Cet accord devrait servir de base aux futurs accords avec les autres labos et présage ainsi de baisses de prix aisément absorbables par l'industrie. On sort AXA, qui est pénalisé par la situation politique en France, au profit de MUNICH RE.
Gérant(s)
Adrien BOMMELAER
Marion COHET-BOUCHERON
Paul MERLE, CIIA
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.76 % | -4.37 % | 8.38 % | 18.17 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP PAtrimoine, Finaveo, Generali Vie, MMA Vie, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partners, Intencial, Apicil Assurances, Apicil Life, Gresham Banque, UAF Life Patrimoine, SwissLife, UNEP, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
EdR SICAV Tricolore Convictions - FR0010588343
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Ariane HAYATE
Guillaume LACONI
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| -0.19 % | 14.39 % | 3.92 % | 15.70 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Eiffel Nova Europe ISR - FR0011585520
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Au cours du mois d’octobre, Eiffel NOVA Europe ISR progresse de 2,19 % (part A) et 2,28 % (part I), à comparer à une légère progression de 1,10 % pour son indicateur de référence.
Malgré un environnement une nouvelle fois plus favorable au style Value et aux sociétés Midcaps, le fonds bénéficie d’un stock picking favorable.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Emilie DA SILVA
Bastien JALLET
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| -0.55 % | -3.31 % | -9.35 % | -5.17 % |
Éligibilité Assureurs
Afi-Esca, Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA EP, Nortia, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus
Contacts commerciaux
Huseyin SEVING
06 60 02 02 44
Adrien BUREL
06 58 83 83 07
Mathieu TALBOT
06 99 53 77 60
Europe Income Family - FR0007485230
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Le mois d’octobre s’est caractérisé par une progression généralisée des indices actions, le principal épisode de volatilité du 10 octobre (annonce par les États-Unis de droits de douane additionnels de 100 % contre la Chine, en représailles aux menaces de Pékin de restreindre les exportations de terres rares) ayant été assez rapidement absorbé.
L’indice MSCI EMU DNR a progressé de +2,4 %.
En devises locales, les performances sont similaires entre l’Europe (+2,5 % pour le Stoxx 600) et les États-Unis (+2,3 % pour le S&P 500), qui ont une nouvelle fois bénéficié de l’impact de la révolution en cours de l’IA générative, entre annonces d’investissements et résultats supérieurs aux attentes de la majorité des acteurs tech.
À l’inverse, les valeurs allemandes ont continué à souffrir, le plan de relance étant jugé trop lent à se mettre en place : +0,3 % seulement pour le DAX 40, et même -1,7 % pour le MDAX et -1,2 % pour le SDAX.
Gérant(s)
Olivier LEFEVRE
Natacha CAMURÇA-LAVAUX
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.45 % | 5.89 % | 14.45 % | -17.81 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, Selencia, AG2R
Contacts commerciaux
Bianka KOCH
06 79 70 79 82
Thomas BARANGER
07 85 66 19 61
Fidelity Europe - FR0000008674
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
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Gérant(s)
Vincent DUREL
Christian von ENGELBRECHTEN
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.94 % | 11.35 % | 1.70 % | 10.58 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Gay-Lussac Microcaps Europe - FR001400QDK8
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Malgré une période de publications trimestrielles qui, dans l’ensemble, s’achève positivement pour les participations du fonds et une activité économique qui reste bien orientée en zone euro sur novembre, le mois a été particulièrement volatile avec une forte baisse sur les 3 premières semaines. Le marché s’est montré particulièrement craintif face aux retards sur les publications de statistiques aux États-Unis liées au shutdown prolongé et les questionnements sur les valorisations ainsi que souplesses comptables de bon nombre de valeurs IA/tech. Le fonds termine donc le mois en légère contraction de -0.7% contre -1.2% pour le MSCI Europe Microcap. Nous maintenons le cap avec un process toujours très ancré sur les valeurs peu volatiles et peu sensibles au marché tout en réduisant le beta du portefeuille au cours de ces dernières semaines. La valorisation du portefeuille reste attractive à nos yeux avec un P/E 2025e pondéré à 12.8x pour une dynamique de croissance encore soutenue et un endettement de nos participations quasiment nul à 0.1x ND/EBITDA.
Concernant les mouvements, ceux-ci ont été principalement vendeurs sur le mois pour atteindre une exposition en titres vifs à 94.4% du portefeuille. Nous avons par exemple réduit nos positions en Auto Partner, TCM Group et coupé notre ligne en Theon International. La polonaise Auto Partners a surpris négativement sur sa marge brute dans un contexte de déflation sur les prix de vente des pièces détachées et une compétitivité qui semble s’intensifier davantage qu’au deuxième trimestre. Bien que la valorisation soit faible, la dynamique opérationnelle risque de prendre du temps avant de se retourner, nous préférons arbitrer vers de meilleures opportunités. Concernant la danoise TCM, nous avons réduit notre participation pour revenir en ligne avec notre budget de risque en matière de poids cible. Enfin, pour la grecque Theon International, nous avons préféré terminer nos prises de profits sur la valeur dans ce contexte de valorisation satisfaisante et d’approche d’une augmentation de capital pour financer la prise de participation dans Exosens.
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Gérant(s)
Louis DE FELS
Hugo VOILLAUME, CFA
Guillaume BUHOURS
Paul EDON
Thibaut MAISSIN
Arthur BERNASCONI
Emmanuel GABAÏ
Victor BALLY-BERARD
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.70 % | 9.83 % | 5.07 % | 2.09 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Afi Esca, Ageas, AG2R La Mondiale, Alpheys, AXA, Cardif, CNP, Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Spirica, Suravenir, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
Contacts commerciaux
Victoria BLEY
06 15 06 17 47
Mélanie CARTELET
07 72 44 77 81
Commentaire du mois de Décembre
En novembre, les marchés actions ont évolué dans un environnement partagé avec d'une part un regain d’espoirs autour d’un processus de paix en Ukraine. Et d'autre part, le shutdown américain qui a alimenté la volatilité et les incertitudes quant à une éventuelle baisse des taux de la Fed en décembre. Dans ce contexte, les grandes capitalisations européennes ont tiré leur épingle du jeu au détriment des petites capitalisations, et plus encore des valeurs de croissance, cœur du positionnement du fonds. Néanmoins, grâce à sa sélection, le fonds a réussi à légèrement sur performer son indice de référence. Parmi les meilleurs contributeurs, on retrouve Trigano (véhicules et habitats de loisirs, +19,0%) qui a fortement rebondi après la publication d’un flux de trésorerie net de 496 M€ en 2024/2025 (clôture fin août), malgré le recul du chiffre d’affaires et du résultat opérationnel. Le management a confirmé que le point bas du cycle était désormais derrière eux. La visibilité s’est améliorée grâce aux indications d’une reprise progressive de la production en 2026 et à des signaux de demande plus porteurs observés lors des salons d’automne. Elmos Semiconductor (semiconducteurs pour l’automobile, +19,3 %) a publié au T3 un chiffre d’affaires de 140,8 M€, en baisse de 10 % sur un an, affecté par le déploiement d’un nouvel ERP qui a décalé une partie des livraisons vers le T4. La marge brute ressort à 43,6 %, au-dessus des attentes, et l’EBIT atteint 31,7 M€, soit une marge de 22,5 %, supérieure aux estimations. Le management a relevé ses attentes pour l’année en cours concernant la génération de cash.
A l’inverse, parmi les moins bons contributeurs, Lime technologies (CRM, -10,3%) a chuté suite à l’annonce du départ de son CEO au 1er janvier 2026 qui sera remplacé par Tommas Davoust qui était jusqu’à présent le responsable de Lime CRM qui représente plus de 70% des ventes. Do & Co (catering aérien et restauration, -7,9 %) a fait l’objet de prise de profit. En effet, elle a publié au T2 2025/26 une progression du résultat opérationnel de +16 % avec une marge de 8,7 % (+60bps). La société confirme une guidance annuelle de croissance du chiffre d’affaires de 8–10 % et une marge EBIT autour de 8,5 %, soutenue par une demande jugée robuste dans toutes les régions et par plusieurs nouveaux contrats aériens.
Gérant(s)
Hervé LORENT
Maxime PRODHOMME
Stéphane FRAENKEL
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.50 % | 13.29 % | -1.66 % | 5.78 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Generali
Contacts commerciaux
Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00
Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57
Groupama Opportunities Europe - FR0010627851
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Les marchés actions européens ont de nouveau progressé au cours du mois, pour finir proches des plus hauts de l’année. Ainsi, le MSCI Europe a enregistré un gain de 2,6%, portant la hausse depuis le début de l’exercice à près de 19 % (dividendes réinvestis). Il a été porté par des attentes élevées de croissance bénéficiaire pour 2026 (+12 % selon le consensus), après une année 2025 décevante (niveau équivalent à celui de 2024). Si les ratios de valorisation se sont de nouveau appréciés (un peu plus de 15 fois les bénéfices attendus en 2026), la décote vis-à-vis du marché américain demeure considérable (25 fois les bénéfices 2026, attendus en progression de 16% selon le consensus, pour le S&P 500).
Pourtant, la croissance de l’activité, d’après les économistes, devrait demeurer faible cette année en Europe (autour de 1%, en léger recul par rapport à 2025), malgré les soutiens budgétaires, notamment en Allemagne, la progression des crédits à l’économie et les gains de pouvoir d’achat des ménages (poursuite de la décrue de l’inflation). Le fonds a enregistré une surperformance au mois décembre par rapport à l’indice MSCI Europe et finit l’année sur un gain relatif très important. L’essentiel de la surperformance provient de la sélection de titres. En effet, la surexposition au secteur bancaire a été bénéfique (hausse des banques de 7,9% sur le mois), mais les choix de titres ont été de nouveau prépondérants dans la contribution à la surperformance du fonds avec Société Générale (+14,6 %), BMPS (+12 %) et Unicredit (+10,7 %). De même, dans le secteur pharmaceutique, malgré la surexposition au secteur qui a légèrement sous-performé sur le mois, le fonds a bénéficié de la hausse de Roche (+6,8%) et de Novartis (+4,9 %) et de l’absence de position sur Essilor (-12,6 %). A l’opposé, la surexposition à l’Agroalimentaire (-1,2 %) et l’absence de position dans les Services Financiers (+ 6,5 %) ont été pénalisantes.
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Gérant(s)
Philippe CHAUMEL
Mathieu DELARUE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.85 % | 27.79 % | 9.17 % | 11.47 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, AEP
Contacts commerciaux
Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00
Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57
HMG Découvertes - FR0010601971
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Au mois d’octobre 2025, la valeur liquidative du FCP HMG Découvertes a progressé de 0,9 %, au sein d’un marché resté fébrile en raison de la situation géopolitique internationale, et plus près de chez nous, des incertitudes liées à la situation politique nationale.
Au sein des plus fortes contributions positives du mois, pas moins de cinq valeurs ont vu leur cours progresser à la suite de publications d’activité du troisième trimestre en nette accélération par rapport aux deux premiers trimestres de l’année : le spécialiste lyonnais du e-commerce de produits électroniques LDLC a ainsi rebondi de 46 % grâce à un excellent troisième trimestre (+14,1 %), suggérant que le cycle de rééquipement informatique post-Covid est enfin enclenché ; l’action Guerbet (imagerie diagnostique et interventionnelle) a repris de la hauteur (+20,8 %) après la baisse de l’été, avec un trimestre de nouveau en croissance (+2 %) ; le leader des laboratoires vétérinaires Virbac a poursuivi sa progression (+12,7 % sur le mois), porté par un chiffre d’affaires en hausse de 12,5 % à taux de change constants, notamment sur le segment des animaux de compagnie ; Lisi (fixations aéronautiques) a vu son cours grimper de 10 % en réaction à une forte activité ce trimestre (+14,8 %), soutenue par la montée en cadence des programmes Airbus et la reprise chez Boeing ; enfin, le spécialiste du conseil informatique Aubay (+4,3 %) a bénéficié du redémarrage des projets bancaires depuis l’été (croissance de +3 % au troisième trimestre), lui permettant de relever légèrement ses perspectives annuelles.
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Gérant(s)
Jean-François DELCAIRE
Marc GIRAULT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.63 % | 10.18 % | 7.24 % | 7.69 % |
Éligibilité Assureurs
AXA, CARDIF, Generali Pat., Intencial, UAF Life Pat., NORTIA, Vie Plus, Swiss Life, Neuflize, Primonial, AEP, ALPHEYS, Selencia, OneLife, Wealins
Contacts commerciaux
Louis MICHELIN
06 11 90 45 95
Alvaro GARZA DE LA MORA
01 44 82 70 39
IDE Dynamic Euro - FR0012287464
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Marc ROCHEREAU
Véronique ROCHEREAU
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 4.54 % | 23.08 % | 6.84 % | 15.98 % |
Éligibilité Assureurs
BNP Paribas Cardif, Nortia (via AEP, La Mondiale et CNP Patrimoine et La Mondiale Europartner)
Contacts commerciaux
Lisa FRAYSSE
01 85 08 25 97
Independance Europe Mid - LU2798962978
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
Au mois de novembre, le fonds Europe Mid a progressé de +0,55 % contre un indice à +0,28 %. Le fonds a investi dans Puig et SCOR, dont les valorisations étaient attractives.
Le fonds s’est allégé en ICOP, ainsi qu’en Pluxee et Edenred, à la suite d’un changement de réglementation au Brési
Gérant(s)
William HIGGONS
Audrey BACROT
Victor HIGGONS
Charles de SIVRY
Vincent ROUVIÈRE
Bertille SAINTE-BEUVE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 3.58 % | 34.82 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
+33 638 777 361
Yvonne CHANSENA
06 71 30 79 27
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Indépendance France Small & Mid - LU0131510165
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Au cours du mois de janvier, le fonds s'est allégé en Rheinmetall et Publicis pour des raisons de valorisation.
Il s'est renforcé en Vicat qui est mal valorisée et a constitué deux nouvelles lignes en SEB et SAF Holland
Gérant(s)
William HIGGONS
Audrey BACROT
Victor HIGGONS
Charles POINSINET de SIVRY
Vincent ROUVIÈRE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.22 % | 22.92 % | -1.22 % | 11.66 % |
Éligibilité Assureurs
Générali, Apicil, Alpheys, Nortia, AEP, La Mondiale, Cardif, Prepar-Vie, Spirica et UAF Life, CNP, AXA Thema, Abeille.
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
+33 638 777 361
Yvonne CHANSENA
06 71 30 79 27
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Jon INGRAM
John BAKER
Anis LAHLOU-ABID
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.81 % | 29.95 % | 11.72 % | 15.24 % |
Éligibilité Assureurs
Primonial, Nortia, Oradea Vie, CD Partenaires, Finaveo et Generali...
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Lazard Small Caps Euro - FR0010689141
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
L’Eurostoxx a clôturé le mois d’octobre en hausse de 2,3%, un mouvement qui n’a pas été pleinement suivi par les petites capitalisations. L’indice MSCI EMU Small Cap a progressé de 0,7% et la SICAV de 0,5% en octobre. Dans un mois caractérisé par de nombreuses publications de résultats trimestriels, Sopra (-17% en dépit de la confirmation de ses objectifs annuels), Vossloh (-12%), Ipsos (-13% après avoir très légèrement révisé sa prévision de croissance pour l’exercice), Biesse (-23% après des résultats trimestriels en net recul) et Manitou (-7% après avoir révisé à la baisse ses objectifs pour l’année) ont pesé sur la performance absolue et relative.
A l’inverse, les hausses enregistrées par Alzchem (+10%), Siltronic (+15%), Virbac (+13% après avoir revu en hausse ses prévisions pour l’exercice), Interpump (+15%) et K.S.B. (+15%) ont contribué positivement à la performance. Au cours du mois, nous avons pris des bénéfices sur nos positions en Alzchem et Vossloh et avons renforcé de nombreuses lignes, notamment De Longhi, Ipsos, Alten, Hiab et Einhell.
Gérant(s)
Jean-François CARDINET
Annabelle VINATIER
James OGILVY
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.39 % | 17.63 % | -5.04 % | 13.46 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille, Allianz, AXA Thema, Generali, Intencial, Nortia UAF Life, SwissLife, Vie Plus
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
LFR Inclusion Responsable ISR - FR0013418688
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Le mois de décembre 2025 s’inscrit dans la continuité d’une année marquée par une croissance mondiale modérée mais globalement résiliente, malgré un environnement géopolitique toujours tendu et des politiques monétaires encore restrictives. Les grandes économies ont montré des trajectoires différenciées, avec une activité qui ralentit progressivement. Aux États-Unis, la dynamique économique est restée solide, portée par la consommation et l’investissement, tandis que l’Europe a continué d’évoluer dans un régime de croissance faible et hétérogène, pénalisée par la faiblesse industrielle et les contraintes budgétaires. En Chine, les mesures de soutien ont permis des rebonds ponctuels de l’activité, mais la visibilité reste limitée en raison des fragilités structurelles du secteur immobilier et d’une demande intérieure encore hésitante.
Sur le plan macroéconomique, l’inflation a poursuivi sa normalisation dans la plupart des économies développées, confirmant le reflux progressif des pressions liées aux chaînes d’approvisionnement et à l’énergie. Cette désinflation, bien que parfois heurtée, a renforcé les anticipations d’un assouplissement monétaire graduel en 2026. La FED comme la BCE ont maintenu un discours prudent, soulignant la nécessité de conserver une politique monétaire restrictive tant que la stabilité des prix n’est pas pleinement assurée, tout en laissant entrevoir une inflexion progressive si les tendances actuelles se confirment. Les taux longs ont ainsi évolué de manière plus stable en fin d’année, reflétant un meilleur équilibre entre perspectives de croissance et trajectoire d’inflation.
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Gérant(s)
Steven PREVOST
Inès SEGUENI
Guillaume GASSMANN
Nicolas THERY
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.43 % | 7.98 % | 0.00 % | 21.35 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Apicil (Intencial), Gresham, BNP Paribas, Cardif Generali, Luxembourg, UAF Life Patrimoine (Spirica)
Contacts commerciaux
Louis MERCIER
01 75 77 75 12
Clémentine NICOLAS
01 75 77 75 11
Commentaire du mois d'Octobre
Au niveau mondial, l’activité économique montre des dynamiques contrastées. Aux États Unis, en parallèle du « shutdown » qui perturbe la publication des données économiques, la Fed a baissé ses taux comme prévu. De son côté, la BCE a laissé ses taux inchangés alors que les données de l’Allemagne et de la France ont surpris positivement. En Chine, la croissance ralentit poussant les autorités à envisager de nouvelles mesures de relance. En octobre, le MSCI Europe progresse de +2,6%, le MSCI Europe Smallcap de +1,1%, le MSCI Europe Microcap de +0,4% et le MSCI Europe ex UK Microcap de +0,5%. Avec 96 valeurs en hausse sur 203, le fonds surperforme son indice de référence.
Les meilleurs contributeurs incluent Medincell (+54 %), qui profite du succès croissant d’Uzedy, Cheffelo (+26 %), soutenue par une excellente dynamique commerciale, ainsi que HANZA (+27 %), qui accélère avec le rachat stratégique du groupe allemand BMK. À l’inverse, Green Landscaping (-16 %) déçoit lors de sa publication, entraînant sa sortie du portefeuille. Valneva (-21 %) recule après le report des résultats de l’essai de phase III VALOR contre la maladie de Lyme, tandis qu’Envipco (-17 %) semble subir un revers en Pologne.
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Gérant(s)
Augustin LECOQ
Théo COLOMBANI
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 3.46 % | 12.84 % | 3.22 % | 1.17 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Boursorama, Eres Gestion, Fortuneo, Oradea, Primonial Partenaires, Swisslife, Unep
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés actions européens progressent en octobre (+2.46% pour le Stoxx 600 NR) soutenus par des publications de résultats encourageantes et par l’accord commercial conclu entre les EtatsUnis et la Chine au sujet des terres rares. Ainsi, ces bonnes nouvelles ont compensé l’enlisement des négociations budgétaires aux Etats-Unis et en France. En effet, aux Etats-Unis, les Républicains n’ont pas obtenu la majorité nécessaire pour faire valoir leur budget et, en France, l’adoption du budget 2026 défendu par le deuxième gouvernement Lecornu reste encore incertaine.
Au niveau sectoriel, le secteur de l’énergie ressort en forte hausse soutenu par la demande d’’électricité croissante provoquée par le développement de l’IA. Il est suivi par ceux des matières premières et de la consommation discrétionnaire. A l’opposé, les secteurs de l’automobile, des médias et de l’assurance sont en baisse pénalisé par les résultats décevants de certains de leurs constituants (Ferrari et Michelin d’une part, WPP d’autre part). Cette forte rotation sectorielle en faveur de secteurs en retard de performance ainsi que la mauvaise publication de Technip expliquent l’essentiel de la sous performance du fonds sur le mois, qui a néanmoins bénéficié des rebonds d’A2A, d’Interpump et de Montana.
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Gérant(s)
Harry WOLHANDLER
Nicolas LASRY
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 4.85 % | 19.23 % | 0.60 % | 8.43 % |
Éligibilité Assureurs
Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Mandarine Unique - LU0489687243
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Les actions européennes progressent en octobre (Stoxx Europe 600 +2.5%, Stoxx Europe Small 200 1.96%), soutenues par des publications trimestrielles plutôt satisfaisantes et un apaisement des tensions commerciales sinoaméricaines. Sur le mois, les secteurs défensifs (services publics, énergie, santé) ainsi que les minières surperforment nettement.
Mandarine Unique sous-performe sur le mois du fait d’une part de sa sous exposition au secteur des services publics et d’autre part de la baisse de certaines de nos valeurs liées à la construction (Kingspan, Inwido). Nos entreprises liées à la santé (Sartorius Stedim), au cycle minier (Metso) ou encore à l’énergie (GTT) surperforment avec de bonnes publications trimestrielles.
Ce mois-ci nous investissons dans 3 nouvelles entreprises anglaises. Il s’agit de Weir Group, industrielle liée au secteur minier, Kainos, spécialiste de la transition digitale et enfin St James’s Place, plateforme britannique de gestion de fortune dont les perspectives de croissance nous semblent attractives. Parallèlement nous prenons nos bénéfices sur Biomérieux (santé, France) dont l’activité a fortement progressé sur les derniers trimestres, nous vendons Marshalls (construction, Royaume-Uni) dont les perspectives de reprise d’activité sont à nouveau décalées et nous sortons Viscofan (agroalimentaire, Espagne) faute de visibilité sur une potentielle controverse liée à une de ses usines aux États-Unis, et que l’entreprise a démentie.
Gérant(s)
Frédérique CARON
Edouard DE BUCHET
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.55 % | 7.62 % | -0.05 % | 10.21 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Vie Plus, MMA, April, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Baloise Vie Luxembourg, Boursorama, Fortuneo, Intencial Patrimoine, One Life, Oradea, Primonial Partenaires, UAF, UNEP, Vie Plus
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Maxima - FR0010148007
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
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Gérant(s)
Michel MENIGOZ
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.19 % | 35.25 % | 21.36 % | 8.62 % |
Éligibilité Assureurs
Swisslife, Cardif Assurance Vie, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, AGEAS Patrimoine, Axa Thema, Spirica, UNEP, Allianz Vie, Apicil Assurances
Contacts commerciaux
Fabrice NEYROUMANDE
06 74 83 21 91
Maximilien VIDAL
07 83 68 15 52
Moneta Multi Caps - FR0010298596
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
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Gérant(s)
Romain BURNAND
Thomas PERROTIN
Andrzej KAWALEC
Grégoire UETTWILLER
Raphaël LUCET
Louis RENOU
Pierre LE TREIZE
Laurent HORVILLE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.98 % | 26.19 % | -2.59 % | 6.27 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Stéphane BINUTTI
01 58 62 57 62
Edouard HAAS
01 58 62 57 86
Commentaire du mois de Décembre
Toutes les parts USD du fonds sont en légère hausse en Décembre 2025 (tandis que les parts EUR sont en baisse du fait d’une évolution EUR/USD sur le mois défavorable à celles -ci).
Cette légère hausse se décompose en :
1) la hausse de notre indicateur de référence (le MSCI World Developed Countries) ,
2) la sous-performance de notre fonds sur ce dernier.
Nos plus importants contributeurs à la performance sont :
1) Nvidia sous l’impact d’une combinaison de facteurs :
a) les premiers déploiements de puce Blackwell Ultra,
b) une reprise de confiance des investisseurs dans la demande d’infrastructure IA et
c) un santa claus rally
2) Salesforce dont la publication en début de mois dépasse les attentes et crédite la thèse d’une transition réussie de son offre vers l’IA.
Nos principaux détracteurs de performance sont :
1) Broadcom qui essuie des prises de profits suite à sa publication trimestrielle de début de mois alors que la thèse du COT (Customer Owned Tooling), selon laquelle son principal client, Google, pourrait finir par réinternaliser tout à ou partie du design de sa puce TPU qu’il a confié à Broadcom, prend de l’ampleur;
2) Snowflake dont la publication trimestrielle, en début de mois, fut inférieure à des attentes élevées en croissance comme en FCF.
Gérant(s)
Guillaume CHIEUSSE
Armel COVILLE
Maxime PRODHOMME
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 3.18 % | 12.68 % | -2.17 % | -2.36 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali Patrimoine...
Contacts commerciaux
Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE
01 44 51 81 18
Vincent JUSSELIN
06 14 85 07 25
Pluvalca Initiatives PME - FR0011315696
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Décembre
Commentaires de gestion L’année 2025 se termine sur une bonne note, avec des marchés européens en hausse de 2 % à 3 % sur le mois de décembre (micro, small et large caps). Malgré des divergences d’opinion au sein de la Fed, la banque centrale américaine a abaissé pour la troisième fois de l’année ses taux (quelques signes de faiblesse du marché de l’emploi, mais pas de retournement), tandis que, côté BCE, le statu quo prime. Sur le mois, les marchés ont continué de se passionner pour la thématique IA au sens large, ainsi que pour le plan de paix en Ukraine, qui n’est toujours pas abouti. Dans ce contexte, Pluvalca Initiatives PME (part B) progresse de 2,9 % en décembre, avec de nombreux secteurs en hausse : Consommation & Loisirs, Industrie, Transformation digitale ou encore Aéronautique & Défense.
Pierre & Vacances (+18 % sur le mois) est le principal contributeur à la performance en décembre. Le groupe a publié de solides résultats annuels (croissance du chiffre d’affaires et de l’EBITDA), tandis que la visibilité sur le premier semestre est bonne. Le président du conseil d’administration a également indiqué que l’actionnariat de la société devrait évoluer début 2026. Nous conservons notre exposition au titre, qui fait partie de nos principales convictions. Wavestone (+11 %) a publié des résultats du S1 en ligne avec les attentes, et le contexte semble légèrement s’améliorer en fin d’année. À noter également le rebond d’Ekinops sur des niveaux très bas, ainsi que les beaux parcours mensuels de Do&Co, ID Logistics ou encore Munters (dynamique de prises de commandes très bonne).
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Gérant(s)
Antoine AUGIER DE LAJALLET
Louise DUPONT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 5.23 % | 27.66 % | -8.42 % | -2.58 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Alpheys, Unep, Cardif, AG2R La Mondiale, Nortia, Eres, Generali, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
Salomé LE MÉHAUTÉ
06 73 40 96 56
Henri FRANCOIS
06 03 44 80 17
Commentaire du mois de Décembre
Dans un environnement de marché favorable aux actifs risqués, QUADRIGE France Smallcaps a progressé en décembre.
Exosens (+15,5%) bénéficie du gain d’un nouveau contrat de 500 M€ destiné à équiper l’armée allemande en jumelles de vision nocturne. Ce contrat pluriannuel assure au groupe une bonne visibilité sur son activité à moyen terme. Wavestone (+11,3%) profite de sa solide publication semestrielle, marquée par la résistance de sa rentabilité opérationnelle et la confirmation de ses objectifs annuels. Le management constate une reprise de la demande au cours des derniers mois. Aubay (+12,2%) tire profit de l’amélioration du momentum au sein du secteur des services IT. Constatant des signaux encourageants de reprise de la demande, le syndicat professionnel français Numeum (ex-Syntec) prévoit un retour à la croissance du secteur en 2026.
Figeac Aéro (-3,5%) ne profite pas de sa bonne performance opérationnelle au S1 qui permet au management de confirmer ses objectifs annuels. L’EBITDA progresse de +19%, traduisant une marge en amélioration de +130 bps à 14,2%. Guerbet (-18,6%) subit le nouvel abaissement de ses objectifs annuels de CA et de rentabilité du fait des conséquences d’une inspection de la FDA qui demande une remise en conformité de son site situé à Raleigh, aux Etats-Unis. Dans un environnement de marché favorable aux actifs risqués, QUADRIGE France Smallcaps a progressé en décembre. Exosens (+15,5%) bénéficie du gain d’un nouveau contrat de 500 M€ destiné à équiper l’armée allemande en jumelles de vision nocturne.
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Gérant(s)
Pierrick BAUCHET
Geoffroy PERREIRA
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 3.93 % | 19.63 % | -10.65 % | 2.57 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Aprep Diffusion, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66
R-co 4Change Net Zero Equity Euro - FR0010784835
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.37 % | 19.75 % | 6.68 % | 21.40 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP Assurance, Generali Patrimoine, Nortia, Swiss Life, Vie Plus, Fortuneo
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Sycomore Europe Happy @ Work - LU1301026388
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Les marchés actions de la zone Euro ont terminé le mois de décembre sur une trajectoire positive, clôturant une belle année en termes de performances absolues. Le secteur de la finance caracole en tête, confirmant son statut de meilleur contributeur depuis le début de l’année. Les valeurs financières espagnoles détenues en portefeuille se démarquent (Santander, Caixabank, BBVA). Au sein des assureurs, Prudential, acteur de l’assurance-vie et de l’épargne en Asie, s’inscrit également en forte hausse. Parmi les industrielles, Siemens Energy et Siemens se distinguent, portés par des perspectives positives pour 2026 sur fond de demande soutenue pour la génération d’électricité, l’électrification et les investissements dans les data centers.
En revanche, EssilorLuxottica se replie fortement avec l’arrivée de nouveaux entrants sur le marché des technologies portables, même si ce changement devrait vraisemblablement accélérer le taux de pénétration plutôt que nuire aux opportunités de croissance de l’entreprise. Elis s’inscrit également en baisse, reflétant des perspectives de croissance plus prudentes pour 2026, malgré son modèle économique résilient qui privilégie les contrats à long terme.
Gérant(s)
Giulia CULOT
Luca FASAN
Claire MOUCHOTTE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.43 % | 13.76 % | 11.33 % | 13.91 % |
Éligibilité Assureurs
Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Sycomore Sélection Responsable - FR0010971721
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Les marchés d’actions de la zone euro ont clôturé le mois et l’année sur des plus hauts historiques, soutenus par la perspective d’un retour à la croissance des résultats des entreprises de la région en 2026 (après trois années de stagnation) et le maintien d’une politique monétaire accommodante. Cet environnement a été une nouvelle fois favorable aux valeurs bancaires (Société Générale, BNP Paribas) mais aussi à certaines sociétés cycliques ayant sous-performé en 2025 à l’image de Cap Gemini et Smurfit Westrock. A l’inverse, le segment défensif a peiné à suivre le rythme, de même qu’EssilorLuxottica après l’arrivée prochaine de Google sur le segment lucratif des lunettes connectées. Au sein du portefeuille, des arbitrages ont été initiés sur les secteurs de l’aéronautique défense (réduction d’Airbus et entrée de Rheinmetal, en repli de 20% sur les deux derniers mois) et des banques (réduction de Société Générale et renforcement d’ING).
Gérant(s)
Olivier CASSÉ
Giulia CULOT
Catherine ROLLAND
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.82 % | 15.68 % | 12.69 % | 18.24 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, AG2R La Mondiale, Intencial, Assurance Epargne Pension, Avip, AXA Thema,CARDIF, Eres, Generali Patrimoine, Alpheys, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Orelis, Spirica, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, UNEP, Vie Plus
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Commentaire du mois de Novembre
Ambivalence ! Ce mot résume à lui seul l’entièreté des comportements et craintes des investisseurs. En effet, dans des contextes géopolitiques toujours aussi perturbés (tarifs, tensions commerciales et conflits), dans le flou statistique imposé suite au «shutdown» américain et face à l’immobilisme européen dont les moteurs français et allemands sont à l’arrêt politique (l’une ne peut plus dépenser et l’autre ne sait plus comment faire) ; le marché oscille, hésite, respire mais ne rompt pas, loin de là. Ambivalence car la macroéconomie, une fois n’est pas coutume, s’oppose à nouveau la microéconomie.
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Gérant(s)
Emeric BLOND
Julien QUISTREBERT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| -0.47 % | 31.85 % | 9.12 % | 16.47 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life, Axa Théma, Generali, Cardif
Contacts commerciaux
Christophe DUGARD
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Louis DE PONTEVES
07 84 23 46 61
Tailor Actions Entrepreneurs - FR0013333580
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
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Gérant(s)
Émeric BLOND
Julien QUISTREBERT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.48 % | 49.64 % | 8.22 % | 9.77 % |
Contacts commerciaux
Christophe DUGARD
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Louis DE PONTEVES
07 84 23 46 61
Tikehau European Sovereignty - LU2737748660
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
Philosophie du fonds. Tikehau European Sovereignty Fund est un fonds "long only”, investi en actions cotées européennes avec une approche active et de conviction, sans contraintes sectorielles ou géographiques. La stratégie du fonds consiste à construire un portefeuille d'entreprises de qualité à un prix jugé raisonnable, contribuant à une Europe plus souveraine et bénéficiant de cette dynamique séculaire. La stratégie du fonds est active avec des convictions fondées sur une analyse fondamentale des entreprises et une exposition à de multiples secteurs pertinents (défense, technologie, industrie, infrastructures, santé, etc.) au sein des grandes et moyennes capitalisations européennes.
Performance du fonds. Le fonds a enregistré une performance brute de -2,04 % en novembre, alors que l’indice MSCI Europe hors Royaume-Uni (M7EUG) affichait un gain de 0,93 % pour la même période. D’un point de vue sectoriel, les résultats du fonds en novembre ont été principalement impactés par l’industrie (-1,90 %) et la technologie (-0,74 %). À l’inverse, la santé (+0,29 %) et les matériaux (+0,26 %) ont été les principaux contributeurs positifs.
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Gérant(s)
Jean-Marc DELFIEUX
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 4.82 % | 14.16 % | 2.64 % | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Nortia, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Life Patrimoine
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Elian VIGNE
01 53 59 03 49
Tocqueville Croissance Euro ISR - FR0013185576
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés de la zone euro progressent de 2% en octobre. Ils ont été soutenus par des publications de résultats trimestriels globalement solides, et par la baisse des tensions entre les Etats-Unis et la Chine, notamment à la suite de l'accord entre les deux pays sur les terres rares. Les marchés ont bénéficié de la bonne performance des semiconducteurs, qui poursuivent leur rebond (+9%, avec notamment ASML +11%), du luxe (+7%, principalement grâce à LVMH qui s'apprécie de 18% après des résultats rassurants), des services aux collectivités (+9%), et du secteur de la medtech (+11%, avec EssilorLuxottica +15% à la suite de la publication d'un CA trimestriel très supérieur aux attentes). A l'opposé, les télécoms (-5%), l'assurance (-3%) ou encore l'automobile (-3%) figurent parmi les plus mauvaises performances mensuelles.
Dans ce contexte, le style « croissance euro » surperforme le MSCI EMU. Le fonds affiche une performance proche de son style. Il bénéficie notamment des bonnes performances de ASML, LVMH, EssilorLuxottica, Siemens (+7%), Airbus (+8%) et Prysmian (+8%). A l'opposé Rheinmetall (-14%), Air Liquide (-5%), Adidas (-9%) et Deutsche Telekom (-7%) font partie des principaux contributeurs négatifs. On notera également Argenx (+14%, absent du fonds, non éligible ESG), Relx (-6%) et Cellnex (-8%) qui pèsent sur la performance relative à l'indice de style. Au début du mois nous avons poursuivi l'arbitrage d'Hermès en faveur de LVMH. Nous avons pris des profits sur Thalès après la hausse de 18% en septembre. Cela nous permet de réduire l'exposition à des titres sensibles au risque politique français. Nous avons renforcé AstraZeneca après l'annonce de l'accord entre l'administration américaine et Pfizer. Nous pensons que le secteur pharmaceutique offre désormais plus de visibilité, même s'il convient toujours de rester sélectif. Nous avons pris des profits sur Munich Re. Nous avons allégé LVMH après le rebond du titre. Nous avons également réduit Rheinmetall.
Gérant(s)
Christine LEBRETON
Marion COHET-BOUCHERON
Anthony ALBANESE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 3.07 % | 6.23 % | 8.45 % | 17.27 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP
Contacts commerciaux
Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77
Marco PRETE
06 78 14 38 88
Tocqueville Euro Equity ISR - FR0000008963
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, les bourses européennes ont continué leur hausse. Les résultats des sociétés américaines ressortent, jusqu'à présent, plutôt favorablement quand les publications européennes sont proches des attentes. Du côté politique et géopolitique, les tensions ont été jugulées mais sans trouver d'issues.
Le fonds enregistre une performance légèrement inférieure à celle de son indice de référence avec les soins de santé, la consommation discrétionnaire et les technologies de l'information contribuant positivement à la performance quand la finance, l'industrie et les services aux collectivités contribuaient négativement.
Sur le mois, nous avons notamment renforcé ArcelorMittal, Safran, Leonardo, LVMH, Sanofi et SAP. Nous avons allégé la position en EssilorLuxottica après un très bon parcours boursier. Enfin, nous avons sorti BNP Paribas alors que la banque fait face à un jugement défavorable à New-York, concernant la plainte de réfugiés soudanais aux États-Unis.
Gérant(s)
Yann GIORDMAÏNA
Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
Benjamin BELLAÏCHE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.87 % | 19.85 % | 6.84 % | 16.24 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP Assurances
Contacts commerciaux
Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77
Marco PRETE
06 78 14 38 88
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, le MSCI EMU NR progresse de 2,40 % quand le MSCI EMU Value NR enregistre une hausse de 2,02 %. Les réactions des cours aux publications ont été souvent fortes mais pas toujours en adéquation avec les publications. Il y a eu également un rattrapage des valeurs en retard et des prises de profit sur les secteurs qui ont surperformé depuis le début de l'année.
Le fonds enregistre une performance inférieure à celle de son indice de style avec la santé, l'immobilier (Merlin Properties), les matériaux et la communication contribuant positivement à la performance quand l'énergie, la finance, la technologie (absence de Nokia) et la consommation de base (boissons) contribuaient négativement.
Sur la période nous sommes sortis de Banco BPM, le potentiel de hausse étant limité, et de BNP Paribas en raison des risques de litige. Nous avons renforcé ArcelorMittal à la suite de la décision de l'U.E. de renforcer les barrières douanières.
Gérant(s)
Yann GIORDMAINA
Pierre COIFFET
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.55 % | 33.02 % | 7.74 % | 21.04 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Vie, Neuflize Vie, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Unep, Vie plus, Federal Finance
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Uzès WWW Perf - FR0010346817
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
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Gérant(s)
Jean-François WEILL
Céline WEILL
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.75 % | 23.70 % | 8.14 % | 5.40 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R, Swiss Life, Ageas, Oradea, Unep, Primonial, Intencial, Alpheys, Nortia et Cardif
Contacts commerciaux
Cédric GOIRAND
01 85 73 49 26
VEGA Europe Convictions ISR - FR0010626796
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Les marchés boursiers ont entamé le mois de novembre avec fébrilité sur fond de désillusion autour des valeurs liée à l'Intelligence Artificielle (IA) avant de se reprendre durant la seconde quinzaine grâce aux perspectives de prochaines baisses des taux directeurs par la Réserve fédérale (Fed). Les indices européens ont de leur côté affiché une moindre volatilité, clôturant la période proche de l'équilibre.
Début novembre, les grands indices mondiaux semblaient destinés à inscrire une 5e hausse mensuelle consécutive. Mais la confiance des investisseurs s'est brusquement érodée avec un désengagement massif du secteur technologique, vecteur de nombreuses craintes sur une bulle « IA ». L'érosion de l'enthousiasme autour de ce thème, moteur de la forte reprise des marchés depuis 2023-2024, s'est rapidement répandue face aux valorisations élevées de certaines valeurs, aux incertitudes sur les marges liées aux coûts informatiques et à un questionnement croissant sur la pérennité de la demande. En fin de mois, les anticipations d'un assouplissement monétaire (baisse des taux de 25 points de base probable lors de la réunion du FOMC des 9 et 10 décembre) ont ravivé l'appétit pour le risque, notamment sur des segments cycliques.
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Gérant(s)
Patrick LANCIAUX
Joris VIENNET
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.71 % | 5.24 % | 6.77 % | 13.38 % |
Éligibilité Assureurs
ALPHEYS Partenaires, Generali Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20
VEGA France Opportunités ISR - FR0010458190
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Les marchés boursiers ont entamé le mois de novembre avec fébrilité sur fond de désillusion autour des valeurs liée à l'Intelligence Artificielle (IA) avant de se reprendre durant la seconde quinzaine grâce aux perspectives de prochaines baisses des taux directeurs par la Réserve fédérale (Fed). Les indices européens ont de leur côté affiché une moindre volatilité, clôturant la période proche de l'équilibre.
Début novembre, les grands indices mondiaux semblaient destinés à inscrire une 5e hausse mensuelle consécutive. Mais la confiance des investisseurs s'est brusquement érodée avec un désengagement massif du secteur technologique, vecteur de nombreuses craintes sur une bulle « IA ». L'érosion de l'enthousiasme autour de ce thème, moteur de la forte reprise des marchés depuis 2023-2024, s'est rapidement répandue face aux valorisations élevées de certaines valeurs, aux incertitudes sur les marges liées aux coûts informatiques et à un questionnement croissant sur la pérennité de la demande. En fin de mois, les anticipations d'un assouplissement monétaire (baisse des taux de 25 points de base probable lors de la réunion du FOMC des 9 et 10 décembre) ont ravivé l'appétit pour le risque, notamment sur des segments cycliques.
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Gérant(s)
Patrick LANCIAUX
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| -0.25 % | 4.26 % | 4.43 % | 17.82 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20
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Commentaire du mois de Décembre
Le fonds Alken European Opportunities a progressé de 3,9 % en décembre, contre 2,7 % pour l'indice de référence. Cela porte la performance relative à 34,9 % depuis le début de l'année. Les marchés actions européens ont clôturé l’année 2025 sur une note positive, portés par une amélioration des perspectives de croissance économique, une politique monétaire globalement accommodante et une hausse généralisée menée par les valeurs financières et industrielles.
Le portefeuille a clôturé une année exceptionnelle par un nouveau mois de performance solide. Les rendements ont été tirés par une combinaison de plusieurs de nos positions historiques, complétées par les contributions de nouvelles idées d’investissement. Parmi les principaux contributeurs, DSV s’est distingué, avec une progression continue de son cours de bourse alors que les investisseurs reconnaissent de plus en plus le potentiel de synergies du groupe, et ce malgré un contexte plus incertain pour le commerce mondial. Société Générale a également figuré parmi les meilleures performances du secteur bancaire, profitant d’un environnement de marché porteur et d’initiatives spécifiques à l’entreprise, qui devraient soutenir une croissance plus robuste des résultats.
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