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Actions PEA
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Axiom European Banks Equity
Axiom European Banks Equity
|
54.76% |
| Alken Fund Small Cap Europe Alken Fund Small Cap Europe | 52.97% |
|
Indépendance Europe Small
Indépendance Europe Small
|
41.64% |
| Tailor Actions Avenir ISR Tailor Actions Avenir ISR | 28.75% |
| Tocqueville Value Euro ISR Tocqueville Value Euro ISR | 27.82% |
| JPMorgan Euroland Dynamic JPMorgan Euroland Dynamic | 27.22% |
| Groupama Opportunities Europe Groupama Opportunities Europe | 23.85% |
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Moneta Multi Caps
Moneta Multi Caps
|
23.20% |
| Uzès WWW Perf Uzès WWW Perf | 22.57% |
|
BDL Convictions
BDL Convictions
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21.30% |
| IDE Dynamic Euro IDE Dynamic Euro | 19.52% |
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Indépendance France Small & Mid
Indépendance France Small & Mid
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18.23% |
| Tocqueville Euro Equity ISR Tocqueville Euro Equity ISR | 17.38% |
| VALBOA Engagement ISR VALBOA Engagement ISR | 17.18% |
| Quadrige France Smallcaps Quadrige France Smallcaps | 16.85% |
| Ecofi Smart Transition Ecofi Smart Transition | 16.76% |
| R-co 4Change Net Zero Equity Euro R-co 4Change Net Zero Equity Euro | 16.22% |
| Mandarine Premium Europe Mandarine Premium Europe | 14.71% |
| DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe | 14.25% |
| Tikehau European Sovereignty Tikehau European Sovereignty | 13.86% |
| Sycomore Sélection Responsable Sycomore Sélection Responsable | 13.45% |
| Lazard Small Caps Euro Lazard Small Caps Euro | 13.09% |
| EdR SICAV Tricolore Convictions EdR SICAV Tricolore Convictions | 12.17% |
| Covéa Perspectives Entreprises Covéa Perspectives Entreprises | 11.77% |
| Sycomore Europe Happy @ Work Sycomore Europe Happy @ Work | 11.50% |
| Groupama Avenir PME Europe Groupama Avenir PME Europe | 10.68% |
| Mandarine Europe Microcap Mandarine Europe Microcap | 9.68% |
| Fidelity Europe Fidelity Europe | 9.39% |
| Europe Income Family Europe Income Family | 9.09% |
| ADS Venn Collective Alpha Europe ADS Venn Collective Alpha Europe | 8.87% |
| Gay-Lussac Microcaps Europe Gay-Lussac Microcaps Europe | 8.47% |
| Mirova Europe Environmental Equity Mirova Europe Environmental Equity | 8.11% |
| HMG Découvertes HMG Découvertes | 7.85% |
| Norden SRI Norden SRI | 5.61% |
| CPR Croissance Dynamique CPR Croissance Dynamique | 5.08% |
| Tocqueville Croissance Euro ISR Tocqueville Croissance Euro ISR | 4.92% |
| Mandarine Unique Mandarine Unique | 4.83% |
| ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe | 4.33% |
| Dorval Drivers Europe Dorval Drivers Europe | 4.14% |
| VEGA France Opportunités ISR VEGA France Opportunités ISR | 3.87% |
| VEGA Europe Convictions ISR VEGA Europe Convictions ISR | 3.54% |
| LFR Euro Développement Durable ISR LFR Euro Développement Durable ISR | 2.73% |
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Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe
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1.32% |
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Amplegest Pricing Power
Amplegest Pricing Power
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0.54% |
| Eiffel Nova Europe ISR Eiffel Nova Europe ISR | -5.28% |
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Echiquier Major SRI Growth Europe
Echiquier Major SRI Growth Europe
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-5.40% |
| ADS Venn Collective Alpha US ADS Venn Collective Alpha US | -6.21% |
| DNCA Invest SRI Norden Europe DNCA Invest SRI Norden Europe | -7.65% |
Fonds d'investissement
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ADS Venn Collective Alpha Europe - FR0013432754
Note Morningstar
Gérant(s)
Cyril STOCCHETTI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 8.87 % | 4.28 % | 15.81 % | -13.82 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Axa, Generali, Intencial, Neuflize, Spirica, Suravenir, Swisslife,
Contacts commerciaux
Dimitri BOISMARE
06 45 20 28 75
Pierrick CORBEL
06 45 20 27 95
ADS Venn Collective Alpha US - FR0013432739
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Le fonds ADS VENN COLLECTIVE ALPHA US enregistre en octobre une performance inférieure à celle de l’indice S&P 500 NR€.
Cette sous-performance s’explique à 40% par l’effet allocation et un 60% par l’effet sélection, tous deux négatifs. L’essentiel de l’effet l’allocation, est lié à la surpondération de la Finance (37,9 % du portefeuille contre 12,9 % pour l’indice) qui a pesé sur la performance, de même que dans une moindre mesure, la sous-pondération de la Technologie (29,1 % contre 36%). À l’inverse, la sous-pondération des secteurs de l’Industrie et de l’Énergie a apporté un effet légèrement favorable.
L’effet sélection est très concentré sur le secteur de la Technologie (contreperformance de Fiserv lors de sa publication T3). À l’inverse, des contributions positives proviennent des Services de communication (Alphabet, absence de Meta) et de la Finance (American Express, Markel). Parmi les contributeurs à la performance mensuelle se trouvent ainsi : Alphabet (+15,7%) ; Applied Materials (+13,9%) ; Amazon (+11,2%) ; American Express (+8,9%) et SalesForce (+9,9%). À l’inverse, les principaux détracteurs sont : Fiserv (-48,3%) ; Progressive (-16,6%) ; O’Reilly Automotive (-12,4%) ; KKR (-8,9%) et Oracle (-6,5%).
Gérant(s)
Cyril STOCCHETTI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -6.21 % | 32.01 % | 26.48 % | -21.02 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Axa, Cardif, Generali, Neuflize, Spirica, Suravenir, Swisslife
Contacts commerciaux
Dimitri BOISMARE
06 45 20 28 75
Pierrick CORBEL
06 45 20 27 95
Alken Fund Small Cap Europe - LU0524465548
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Le fonds Alken Small Cap Europe a reculé de 1,4 % en octobre, contre une hausse de 1,1 % pour l’indice de référence. Cela porte la performance relative à 40,8 % depuis le début de l’année.
Les marchés actions ont poursuivi leur progression en octobre, soutenus par les bons résultats des entreprises et la reprise des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine, après les inquiétudes du début du mois. Les secteurs orientés vers la croissance ont surperformé, soutenus par un optimisme durable autour de la demande tirée par l’intelligence artificielle.
Gérant(s)
Nicolas WALEWSKI
Marc FESTA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 52.97 % | 13.51 % | 13.90 % | 5.42 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.
Contacts commerciaux
Isabel ORTEGA
+34 610 43 41 92
Kévin EL SABBAGH
07 88 35 01 20
Commentaire du mois d'Octobre
Le mois d’octobre 2025 a vu les marchés poursuivre leur marche en avant. Portés par les baisses de taux de la FED aux États-Unis et par des données macroéconomiques « ni trop chaudes, ni trop froides », le sentiment reste positif à l’approche des deux derniers mois de l’année.
La thématique de l’intelligence artificielle continue de capter l’attention, avec des annonces d’investissements qui ne tarissent pas.
En zone euro, le style croissance a surperformé le style value sur le mois, soutenu par des publications encourageantes des grandes entreprises de croissance.
Gérant(s)
Gilles CONSTANTINI
Maxime DURAND
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.54 % | 8.60 % | 17.88 % | -30.18 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28
Alain FERRY
01 40 67 08 46
Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89
Cédric MICHEL
06 80 18 09 53
Paul RAOULX
06 75 98 89 15
Axiom European Banks Equity - LU1876459212
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, les marchés européens ont affiché une légère hausse. L’indice SX7R a progressé de +1,5 %, accusant un léger retard par rapport à l’indice large SXXR (+2,6 %), mais surperformant les banques américaines (BKX -1,5 %).
Les spreads de crédit sont restés globalement stables, avec le Subfin qui s’est resserré de 2 points de base, tandis que le Xover s’est légèrement élargi. Les taux souverains ont légèrement reculé : le Bund est passé de 2,71 % à 2,63 %, et les Treasuries 10 ans à 4,08 %. Les Gilts ont connu un fort rebond (environ 30 points de base) après des données domestiques plus faibles que prévu. Les surprises économiques sont restées positives en Europe, mais se sont atténuées en Chine.
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Gérant(s)
David BENAMOU
Antonio ROMAN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 54.76 % | 45.59 % | 31.69 % | 2.03 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale ..
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
BDL Convictions - FR0010651224
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Le fonds BDL Convictions progresse de +0,8 % en octobre, contre un indice de référence affichant +2,6 %.
Certaines valeurs ont soutenu la performance. Puig (+0,4 %) a publié d’excellents résultats au troisième trimestre, supérieurs aux attentes, avec une croissance de 6 % à périmètre constant. Le management se montre confiant pour la fin d’année, disposant déjà d’une bonne visibilité sur les commandes distributeurs pour la période des fêtes.
Enel (+0,2 %) et Engie (+0,2 %) ont profité de l’engouement autour de l’intelligence artificielle et des besoins croissants en électricité qu’elle devrait générer. Engie a d’ailleurs signé un contrat pour alimenter Meta au Texas. Les deux groupes affichent des valorisations toujours attractives, des rendements élevés et, pour Enel, un programme de rachats d’actions en complément.
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Gérant(s)
Hughes BEUZELIN
Bastien BERNUS
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 21.30 % | 1.05 % | 15.62 % | -6.93 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95
Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46
Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04
Cyril MICHOT
06 49 45 28 79
Périne André MALDANT
06 37 79 16 57
Alessandro CURTI DA PORTO
01 56 90 52 09
Covéa Perspectives Entreprises - FR0000939886
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
En zone euro, le PIB a progressé de 0,2 % au troisième trimestre (en glissement trimestriel), porté par l’Espagne (+0,6 %) et la France (+0,5 %), tandis que les économies allemande et italienne ont stagné.
La BCE a maintenu ses taux directeurs, l’inflation ayant ralenti à 2,1 % en septembre.
En France, après la démission puis la reconduction de S. Lecornu comme Premier ministre, le projet de budget a été déposé au Parlement, mais l’incertitude politique demeure. S&P a abaissé la note souveraine de la France à A+, et Moody’s a maintenu la sienne à Aa3, tout en adoptant une perspective négative.
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Gérant(s)
Samir RAMDANE
Antoine PEYRONNET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 11.77 % | -4.77 % | 7.81 % | -15.32 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Vie Plus, Alpheys, Axa Thema, Selencia
Contacts commerciaux
Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70
Delphine BENESSIANO
06 73 92 07 36
Raphaël HOTTER
07 88 85 46 81
Commentaire du mois d'Octobre
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Malik HADDOUK
Samir SAADI
Cyrille GENESLAY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.08 % | 16.87 % | 13.45 % | -13.90 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes. Nous visons à trouver le meilleur rapport qualité-prix : en d’autres termes, détenir des entreprises dotées d’excellents fondamentaux et de solides perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation. DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe a clôturé le mois d’octobre 2025 en hausse de 0,0 % vs +2,48 % pour son indice de référence, le MSCI Europe Mid Cap NR EUR.
Gérant(s)
Don FITZGERALD
Daniel DOURMAP
Simon DE FRANSSU, CFA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 14.25 % | 6.79 % | 12.92 % | -18.34 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
DNCA Invest SRI Norden Europe - LU1490785091
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Le mois d’octobre a été marqué par le début de la saison de publication du 3ᵉ trimestre, qui se révèle plutôt rassurante à ce stade. Au niveau macro-économique, la croissance économique reste modérée, et l’impulsion budgétaire allemande ne jouera un rôle qu’à la fin de l’année 2026. La situation politique en France se stabilise, mais reste hélas chaotique. Les relations sino-américaines sont particulièrement instables, mais un début de rapprochement semble timidement s’opérer. En revanche, bon nombre d’entreprises européennes font état d’une conjoncture particulièrement dégradée en Chine, notamment dans le secteur de la construction.
Gérant(s)
Carl AUFFRET
Alexandre STEENMAN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -7.65 % | 8.72 % | 11.98 % | -33.28 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Dorval Drivers Europe - FR0010158048
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés européens et américains ont poursuivi leur progression en octobre, clôturant le mois à des niveaux proches de leurs records historiques.
La saison des résultats du T3, désormais bien entamée, s’est révélée globalement solide : la majorité des entreprises ont publié des bénéfices légèrement supérieurs aux attentes du consensus, soutenant la confiance des investisseurs. L’apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine a également contribué à la tendance positive, notamment après l’annonce par Donald Trump d’un accord prévoyant une réduction de moitié des droits de douane sur certains produits chinois. La Fed a, de son côté, abaissé ses taux directeurs de 25 pbs et annoncé la fin de son programme de resserrement quantitatif.
En France, l’arrivée d’un nouveau gouvernement s’est accompagnée de la présentation d’un projet de loi de finances intégrant possiblement une taxation des rachats d’actions des grandes entreprises. Cette mesure défavorable aux actionnaires, combinée à un climat d’incertitude politique persistant, contribue à réduire la lisibilité de l’environnement dans l’Hexagone.
Dans ce contexte, le fonds progresse de près de 1.2% contre 2.63% pour son indice de référence (Bloomberg Europe Developed Markets Large & Mid Cap NR).
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Frédéric PONCHON
Gilles SITBON
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.14 % | 1.74 % | 12.83 % | -7.36 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Allianz VIP, Alpheys, Groupe Apicil, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont, Vie Plus, Generali, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Selencia Patrimoine, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep
Contacts commerciaux
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Géraldine JOSEPH
07 88 43 53 66
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe - FR0010321810
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Echiquier Agenor Mid Cap Europe A progresse de 0,40% sur le mois et de 2,87% depuis le début de l'année.
Les marchés européens terminent dans le vert, soutenus par une bonne saison de publications et une atténuation des tensions entre la Chine et les États-Unis. Les banques centrales restent accommodantes face à une inflation maitrisée. Le fonds s'affiche en légère hausse mais sous-performe son indice. La performance du fonds est affectée par des prises de bénéfices appuyées sur le secteur de la défense (RENK -25%, HENSOLDT -16% : -96bp de contribution). SCOR (–13%) et SPIE (-7%) déçoivent le marché. Nos valeurs défensives, fortement pondérées reculent sans raison évidente : SCOUT -6% ; TELE2 - 6% ; EURONEXT -3%. A l'inverse, nos valeurs semi-conducteurs (BESI +16%, ASMI +10% et VAT+12%) sont portées par le discours très optimiste des hyperscalers qui continuent d'augmenter leur Capex Data Center. La thématique électrification surperforme également et profite à notre câblier NKT (+18%). TRELLEBORG (+13%) publie un T3 au-delà des attentes et SMITHS (+7%) cède une division non-core à un prix supérieur aux attentes. Nous actons le retour de SARTORIUS, le « momentum » s'améliorant après 4 années de normalisation post-Covid. Nous initions EDPR, « pure player » du renouvelable qui devrait profiter d'une normalisation des Capex et d'une inflation des prix de l'électricité.
Gérant(s)
Stéphanie BOBTCHEFF
José BERROS
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.32 % | 0.86 % | 8.87 % | -29.91 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Assurance Epargne Pension, Allianz,(gaipare), AXA Thema, Cardif, Alpheys, CNP Patrimoine, Finaveo, Venerali Vie, Neuflize Vie, Nortia, Intencial /Apicil Assurances, Apicil Life et Gresham Banque, UAF Life Patrimoine? Spirica/Predica, Swisslife, UNEP, Vie Plus (Federal Finance -Suravenir), Primonial Target +, Primonial SéréniPierre
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Echiquier Major SRI Growth Europe - FR0010321828
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Echiquier Major SRI Growth Europe A progresse de 2,08% sur le mois et régresse de -3,28% depuis le début de l'année.
Les marchés continuent leur progression, tirés par les services aux collectivités, la technologie, l'énergie et la santé alors que les services de communication et les financières ont sous-performé. Dans ce contexte, le fonds sous-performe légèrement son indice. Parmi les principaux contributeurs, ASML bénéficie de résultats solides et des annonces d'investissements dans les infrastructures d'IA. ESSILORLUXOTTICA, LVMH, ASSA ABLOY et LSEG publient des résultats supérieurs aux attentes. A l'opposé, FERRARI a tenu un CMD présentant des objectifs 2030 jugés décevants qui sont, selon nous, plutôt empreints de conservatisme. WOLTERS KLUWER et RELX souffrent encore des craintes de disruption de leur activité par l'IA. Malgré de bons résultats, THALES fait l'objet de prises de profit comme l'ensemble du secteur de la défense. Nous renforçons notre exposition à la pharma via ASTRAZENECA considérant l'accord entre Trump et PFIZER comme positif pour le secteur. Cet accord devrait servir de base aux futurs accords avec les autres labos et présage ainsi de baisses de prix aisément absorbables par l'industrie. On sort AXA, qui est pénalisé par la situation politique en France, au profit de MUNICH RE.
Gérant(s)
Adrien BOMMELAER
Marion COHET-BOUCHERON
Paul MERLE, CIIA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -5.40 % | 8.38 % | 18.17 % | -23.16 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP PAtrimoine, Finaveo, Generali Vie, MMA Vie, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partners, Intencial, Apicil Assurances, Apicil Life, Gresham Banque, UAF Life Patrimoine, SwissLife, UNEP, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Ecofi Smart Transition - FR0000004970
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, la Fed a abaissé ses taux pour la deuxième fois consécutive, tout en faisant preuve d’une grande prudence quant à la poursuite du mouvement. La BCE a, quant à elle, de nouveau opté pour le statu quo. L’inflation américaine a progressé en septembre, tandis qu’elle est restée stable autour de 2 % en zone euro. Aux États-Unis, le shutdown en cours depuis le 1ᵉʳ octobre — en passe de devenir le plus long de l’histoire — perturbe la publication de plusieurs statistiques, notamment celles de l’emploi. Les actions de la zone euro ont progressé de 2,4 %, contre +2,3 % aux États-Unis (en dollars). Le taux à 10 ans américain est passé de 4,15 % fin septembre à 4,08 % fin octobre, tandis que le 10 ans allemand est passé de 2,71 % à 2,63 %.
Ecofi Smart Transition enregistre une hausse de +1,76 %, contre +2,12 % pour son indice de référence. Ce mois-ci, les contributions les plus significatives à la performance proviennent principalement du secteur de la Technologie (+0,74 %), suivi par les secteurs de la Consommation discrétionnaire et de l’Industrie, chacun apportant +0,37 %. La sous-performance s’explique notamment par l’allocation dans les secteurs de l’Énergie (-0,25 %), de la Santé (-0,12 %) et des Services publics (-0,11 %). Sur la dernière année, la tracking error vis-à-vis de son indice s’établit à 1,81 %.
Gérant(s)
Tony BOISSEAU
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 16.76 % | 11.32 % | 18.18 % | -12.90 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, Selencia, Vie Plus, Swiss Life.
Contacts commerciaux
Romain HUÉ
06 58 38 00 74
Kiliann POLLEFOORT
07 64 50 72 66
EdR SICAV Tricolore Convictions - FR0010588343
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés européens ont clôturé le mois en hausse, principalement soutenus par les bonnes publications du T3 dans l’ensemble et l’accord conclu par Donald Trump avec la Chine sur les terres rares.
Mais entre un shutdown américain, une crise politique en France, des tensions géopolitiques qui se ravivent et un secteur bancaire américain à nouveau sous pression, les investisseurs ont eu peu de répit. Malgré l’impact négatif de la nouvelle incertitude politique et le manque de visibilité sur le budget, la France a également montré une résilience supérieure aux attentes, le marché français surperformant le marché européen. La performance relative, bien que positive, ressort en retrait sur le mois.
La sous-pondération à LVMH (4,9% en portefeuille contre 7,2% dans l’indice) a particulièrement pesé. Dans l’énergie, Technip Energies subit des prises de profits après son excellente performance sur l’année, publiant des résultats en-deçà des attentes. Dans la technologie, Dassault Systemes a réduit sa guidance annuelle 2025. En revanche, le recul de Thalès, absent du portefeuille, a été favorable.
Ajoutons qu’Exosens, leader des tubes intensificateurs de lumière pour la vision nocturne, a conforté ses objectifs 2025, toujours porté par l’augmentation des budgets de Défense. En termes de mouvements, nous sommes revenus sur le secteur automobile après deux ans sans aucune exposition, en entrant Stellantis et OPMobility. Le nouveau PDG de Stellantis nommé au printemps dernier a réorganisé tout le Comex soldant ainsi l’ère de C. Tavares. Nous avons également initié une position sur OPMobility qui nous paraît être l’équipementier le plus qualitatif en Europe. Nous avons par ailleurs acheté Aperam, leader de l'acier inoxydable. En contrepartie, Sopra Steria a été vendu, le titre étant pénalisé par le manque de visibilité.
Nous avons soldé également Nexans au vu de la bonne performance et du risque de perte d’un important contrat. Nous avons poursuivi la constitution des lignes en Sartorius, Stedim Biotech et Ayvens. Nous avons en contrepartie pris des bénéfices sur Technip Energies et EssilorLuxottica. Air Liquide et Exosens ont aussi été allégés, comme Danone et Sanofi. Enfin, suite aux résultats rassurants de LVMH, nous avons réduit notre sous-pondération et notre ligne sur Hermès a aussi été renforcée.
Gérant(s)
Ariane HAYATE
Guillaume LACONI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 12.17 % | 3.92 % | 15.70 % | -10.75 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Eiffel Nova Europe ISR - FR0011585520
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Au cours du mois d’octobre, Eiffel NOVA Europe ISR progresse de 2,19 % (part A) et 2,28 % (part I), à comparer à une légère progression de 1,10 % pour son indicateur de référence.
Malgré un environnement une nouvelle fois plus favorable au style Value et aux sociétés Midcaps, le fonds bénéficie d’un stock picking favorable.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Emilie DA SILVA
Bastien JALLET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -5.28 % | -9.35 % | -5.17 % | -26.15 % |
Éligibilité Assureurs
Afi-Esca, Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA EP, Nortia, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus
Contacts commerciaux
Huseyin SEVING
06 60 02 02 44
Adrien BUREL
06 58 83 83 07
Mathieu TALBOT
06 99 53 77 60
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe - LU1920214563
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés sont en hausse en octobre (STOXX Europe Small 200 dividendes réinvestis : +2,0 % vs STOXX Europe 600 dividendes réinvestis : +2,5 %), portés notamment par deux secteurs défensifs.
D’une part, les utilities – en particulier les acteurs de l’électrification – bénéficient de la demande accrue liée aux importants plans d’investissement dans l’intelligence artificielle.
D’autre part, le secteur de la santé progresse grâce à l’amélioration des perspectives pour la pharma aux États-Unis.
Gérant(s)
Diane BRUNO
Quentin HOAREAU
Ingrid PFYFFER-EDELFELT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.33 % | 3.50 % | 1.05 % | -23.75 % |
Éligibilité Assureurs
Afi Esca, AG2R La Mondiale, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali, Intential, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Selencia, SwissLife, UAF LIfe Spirica, Vie Plus, Unep.
Contacts commerciaux
Axel PLICHON
01 86 26 68 25
Charles HERMAN
06 67 97 37 25
Stanislas DE SAINT BLANQUAT
06 43 87 37 81
Pierre-Louis CHANDELIER
01 40 69 28 78
Philippe PIOTRAUT
01 40 69 28 77
Aleksander Vidakovic
07 62 80 09 99
Europe Income Family - FR0007485230
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Le mois d’octobre s’est caractérisé par une progression généralisée des indices actions, le principal épisode de volatilité du 10 octobre (annonce par les États-Unis de droits de douane additionnels de 100 % contre la Chine, en représailles aux menaces de Pékin de restreindre les exportations de terres rares) ayant été assez rapidement absorbé.
L’indice MSCI EMU DNR a progressé de +2,4 %.
En devises locales, les performances sont similaires entre l’Europe (+2,5 % pour le Stoxx 600) et les États-Unis (+2,3 % pour le S&P 500), qui ont une nouvelle fois bénéficié de l’impact de la révolution en cours de l’IA générative, entre annonces d’investissements et résultats supérieurs aux attentes de la majorité des acteurs tech.
À l’inverse, les valeurs allemandes ont continué à souffrir, le plan de relance étant jugé trop lent à se mettre en place : +0,3 % seulement pour le DAX 40, et même -1,7 % pour le MDAX et -1,2 % pour le SDAX.
Gérant(s)
Olivier LEFEVRE
Natacha CAMURÇA-LAVAUX
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 9.09 % | 5.89 % | 14.45 % | -17.81 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, Selencia, AG2R
Contacts commerciaux
Bianka KOCH
06 79 70 79 82
Thomas BARANGER
07 85 66 19 61
Fidelity Europe - FR0000008674
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Vincent DUREL
Christian von ENGELBRECHTEN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 9.39 % | 1.70 % | 10.58 % | -19.51 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Gay-Lussac Microcaps Europe - FR001400QDK8
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Le mois d’octobre a été positif pour les actions aux quatre coins du monde, avec du côté européen le STOXX 600 affichant +2,59% accompagné du CAC 40 à +3,01%.
De l’autre côté de l’Atlantique, le S&P 500 a enregistré un gain de +2,34%. En zone euro, l’activité économique est repartie à la hausse avec un PMI composite sorti à 52,2, contre 51,2 le mois dernier. Le PMI manufacturier marque un ton neutre à 50, tandis que celui des services a gagné 1,3 point (52,6 vs 51,3). Concernant la politique monétaire, la BCE a maintenu le statu quo, les marchés intégrant une probabilité de 50% pour une dernière baisse au cours des douze prochains mois avec des anticipations prévoyant actuellement un taux directeur final à 1,75%.
Sur le plan économique, la consommation soutient la croissance accompagnée d’un niveau d’épargne des ménages européens toujours fort, Christine Lagarde ayant qualifié ce dernier comme « exceptionnellement important » lors de la dernière conférence de presse de la BCE. Malgré cela, l’industrie manufacturière peine à suivre ce mouvement, selon nous, cette partie de l’économie étant freinée par les droits de douane.
Gérant(s)
Louis DE FELS
Hugo VOILLAUME, CFA
Guillaume BUHOURS
Paul EDON
Thibaut MAISSIN
Arthur BERNASCONI
Emmanuel GABAÏ
Victor BALLY-BERARD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 8.47 % | 5.07 % | 2.09 % | -20.49 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Afi Esca, Ageas, AG2R La Mondiale, Alpheys, AXA, Cardif, CNP, Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Spirica, Suravenir, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
Contacts commerciaux
Victoria BLEY
06 15 06 17 47
Mélanie CARTELET
07 72 44 77 81
Commentaire du mois de Septembre
Les marchés ont progressé, portés par la poursuite de la baisse des taux, les perspectives de relance en Europe et la résilience de l’économie américaine.
Dans ce contexte votre fonds a progressé, mais dans une moindre mesure que son indice, ce dernier ayant été essentiellement porté par les sociétés des biotechnologies, dans lesquelles nous n’investissons pas. Mips (systèmes de protection pour casques, -14,8%) a corrigé après la publication du classement de Virginia Tech qui place pour la première fois des casques équipés de la technologie RLS de HEXR en tête du palmarès, jusque-là dominé par Mips.
Cette concurrence émergente suscite des interrogations sur la pérennité du leadership technologique de Mips, bien que cette technologie concurrente ne soit pas encore commercialisée. Mips reste confiant dans la supériorité de sa technologie, forte de 20 ans de développement et de partenariats avec de nombreuses marques. VusionGroup (leader mondial des étiquettes électroniques, +18,9%) a profité d’une révision haussière de ses objectifs 2025 après des résultats semestriels solides : chiffre d’affaires en hausse de +51%, et un Excédent Brut d’Exploitation à +84% avec une marge de 16,7%.
Le groupe anticipe désormais 1,5 Mds€ de revenus en 2025 (vs 1,4 Mds€ précédemment) et une amélioration de marge d’EBITDA ajusté comprise entre 200 et 300 bps soit une marge comprise entre 17,9% et 18,9%, porté par le déploiement américain et la reprise en Europe. On peut également noter les rebonds - après des publications satisfaisantes - de SESA (Distributeur IT italien, +17,8%), Adesso (société IT allemande, +12,6%), Kontron (leader européen des systèmes embarqués, +12,0%) et Puuilo (magasins de bricolage finlandais, +11,3%).
Gérant(s)
Hervé LORENT
Maxime PRODHOMME
Stéphane FRAENKEL
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 10.68 % | -1.66 % | 5.78 % | -40.67 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Generali
Contacts commerciaux
Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00
Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57
Groupama Opportunities Europe - FR0010627851
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Les marchés actions européens ont de nouveau progressé en septembre, mais, comme en août, dans de moindres propensions que la plupart des marchés internationaux. Ainsi, l’indice MSCI Europe (dividendes réinvestis) a affiché au cours du mois une hausse de 1,6 % contre 3,3% pour l’indice MSCI Monde.
Les principaux marchés actions sont ainsi à leur plus haut (Etats-Unis, Japon) ou en sont tout proche (Europe, Emergents). Les marchés ont bénéficié de la reprise de la baisse des taux par la FED mais aussi de la plus grande visibilité apportée par des accords commerciaux qui, progressivement, se tissent entre les Etats-Unis et certaines zones, comme l’Europe. Toutefois, cette dernière reste pénalisée par la forte appréciation de l’Euro, par les craintes des premiers impacts significatifs des taxes sur les chiffres du 3ème trimestre et par les interrogations sur l’ampleur réelle du soutien budgétaire allemand à l’économie.
Le fonds a enregistré une très légère sous-performance au mois de septembre par rapport à l’indice MSCI Europe. Il a été pénalisé par le rebond des valeurs technologiques, notamment ASML (+30%), absent du portefeuille, par la rechute des spiritueux (Remy Cointreau -12% et Pernod Ricard -14%) et par la poursuite du repli de Deutsche Telekom (-7%). Le fonds a en revanche bénéficié d’une nouvelle progression des valeurs de défense, Thalès (+18%) et Rheinmetall (+17%), et de l’absence de position dans deux secteurs ayant sous-performé, les biens de consommation (-5%) et les financières diversifiées (- 3%).
Le fonds a réalisé des mouvements significatifs au cours du mois avec la constitution de positions mi-septembre sur ASMI, SAP, Novo Nordisk et BAMI. Les trois premiers titres ont nettement reculé depuis les plus hauts du printemps et offrent des valorisations plus intéressantes au vu de leurs perspectives bénéficiaires. Un rapprochement de BAMI avec le Crédit Agricole Italie ou Monte Dei Paschi offrirait des synergies très importantes, non prises en compte dans la valorisation actuelle qui est justifiée par les seules perspectives de BAMI. Mise en œuvre des évolutions suivantes en juillet : - Changement de fournisseur de données ESG utilisé pour le calcul de certains indicateurs. Pour en savoir plus, nous vous invitons à consulter le glossaire.
Gérant(s)
Philippe CHAUMEL
Mathieu DELARUE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 23.85 % | 9.17 % | 11.47 % | -4.57 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, AEP
Contacts commerciaux
Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00
Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57
HMG Découvertes - FR0010601971
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Au mois d’octobre 2025, la valeur liquidative du FCP HMG Découvertes a progressé de 0,9 %, au sein d’un marché resté fébrile en raison de la situation géopolitique internationale, et plus près de chez nous, des incertitudes liées à la situation politique nationale.
Au sein des plus fortes contributions positives du mois, pas moins de cinq valeurs ont vu leur cours progresser à la suite de publications d’activité du troisième trimestre en nette accélération par rapport aux deux premiers trimestres de l’année : le spécialiste lyonnais du e-commerce de produits électroniques LDLC a ainsi rebondi de 46 % grâce à un excellent troisième trimestre (+14,1 %), suggérant que le cycle de rééquipement informatique post-Covid est enfin enclenché ; l’action Guerbet (imagerie diagnostique et interventionnelle) a repris de la hauteur (+20,8 %) après la baisse de l’été, avec un trimestre de nouveau en croissance (+2 %) ; le leader des laboratoires vétérinaires Virbac a poursuivi sa progression (+12,7 % sur le mois), porté par un chiffre d’affaires en hausse de 12,5 % à taux de change constants, notamment sur le segment des animaux de compagnie ; Lisi (fixations aéronautiques) a vu son cours grimper de 10 % en réaction à une forte activité ce trimestre (+14,8 %), soutenue par la montée en cadence des programmes Airbus et la reprise chez Boeing ; enfin, le spécialiste du conseil informatique Aubay (+4,3 %) a bénéficié du redémarrage des projets bancaires depuis l’été (croissance de +3 % au troisième trimestre), lui permettant de relever légèrement ses perspectives annuelles.
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Gérant(s)
Jean-François DELCAIRE
Marc GIRAULT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.85 % | 7.24 % | 7.69 % | 2.36 % |
Éligibilité Assureurs
AXA, CARDIF, Generali Pat., Intencial, UAF Life Pat., NORTIA, Vie Plus, Swiss Life, Neuflize, Primonial, AEP, ALPHEYS, Selencia, OneLife, Wealins
Contacts commerciaux
Louis MICHELIN
06 11 90 45 95
Alvaro GARZA DE LA MORA
01 44 82 70 39
IDE Dynamic Euro - FR0012287464
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
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Gérant(s)
Marc ROCHEREAU
Véronique ROCHEREAU
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 19.52 % | 6.84 % | 15.98 % | -19.99 % |
Éligibilité Assureurs
BNP Paribas Cardif, Nortia (via AEP, La Mondiale et CNP Patrimoine et La Mondiale Europartner)
Contacts commerciaux
Lisa FRAYSSE
01 85 08 25 97
Commentaire du mois d'Octobre
Au cours du mois d’octobre, le fonds Europe Small a progressé de
+1.7% contre un indice à +2.5%. Sur la période, le fonds a poursuivi
l’allègement de ses investissements dans Elecnor et Catana. A
l’inverse, le groupe a renforcé ses investissements dans Vicat et Keller.
Gérant(s)
William HIGGONS
Audrey BACROT
Victor HIGGONS
Charles POINSINET de SIVRY
Vincent ROUVIÈRE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 41.64 % | 4.35 % | 13.33 % | -9.50 % |
Éligibilité Assureurs
Générali, Apicil, Alpheys, Nortia, AEP, AG2R La Mondiale, Cardif, Spirica, Vie-Plus-SurAvenir, AXA Thema, Abeille
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
+33 638 777 361
Yvonne CHANSENA
06 71 30 79 27
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Indépendance France Small & Mid - LU0131510165
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Au cours du mois d’octobre, le fonds France Small & Mid a reculé de -1,8 % contre un indice à +0 %. Sur la période, le fonds a commencé un investissement dans Edenred et a continué de se renforcer en OPmobility et Pluxee. À l’inverse, il a allégé ses investissements dans Technip Energies et Técnicas Reunidas en raison de valorisations élevées. Enfin, le fonds a soldé son investissement dans Rheinmetall.
Gérant(s)
William HIGGONS
Audrey BACROT
Victor HIGGONS
Charles POINSINET de SIVRY
Vincent ROUVIÈRE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 18.23 % | -1.22 % | 11.66 % | -9.55 % |
Éligibilité Assureurs
Générali, Apicil, Alpheys, Nortia, AEP, La Mondiale, Cardif, Prepar-Vie, Spirica et UAF Life, CNP, AXA Thema, Abeille.
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
+33 638 777 361
Yvonne CHANSENA
06 71 30 79 27
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Commentaire du mois de Septembre
Pour plus d'information contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Jon INGRAM
John BAKER
Anis LAHLOU-ABID
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 27.22 % | 0.00 % | 11.00 % | 6.00 % |
Éligibilité Assureurs
Primonial, Nortia, Oradea Vie, CD Partenaires, Finaveo et Generali...
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Lazard Small Caps Euro - FR0010689141
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
L’Eurostoxx a clôturé le mois d’octobre en hausse de 2,3%, un mouvement qui n’a pas été pleinement suivi par les petites capitalisations. L’indice MSCI EMU Small Cap a progressé de 0,7% et la SICAV de 0,5% en octobre. Dans un mois caractérisé par de nombreuses publications de résultats trimestriels, Sopra (-17% en dépit de la confirmation de ses objectifs annuels), Vossloh (-12%), Ipsos (-13% après avoir très légèrement révisé sa prévision de croissance pour l’exercice), Biesse (-23% après des résultats trimestriels en net recul) et Manitou (-7% après avoir révisé à la baisse ses objectifs pour l’année) ont pesé sur la performance absolue et relative.
A l’inverse, les hausses enregistrées par Alzchem (+10%), Siltronic (+15%), Virbac (+13% après avoir revu en hausse ses prévisions pour l’exercice), Interpump (+15%) et K.S.B. (+15%) ont contribué positivement à la performance. Au cours du mois, nous avons pris des bénéfices sur nos positions en Alzchem et Vossloh et avons renforcé de nombreuses lignes, notamment De Longhi, Ipsos, Alten, Hiab et Einhell.
Gérant(s)
Jean-François CARDINET
Annabelle VINATIER
James OGILVY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 13.09 % | -5.04 % | 13.46 % | -16.71 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille, Allianz, AXA Thema, Generali, Intencial, Nortia UAF Life, SwissLife, Vie Plus
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
LFR Euro Développement Durable ISR - FR0010585281
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Aux États-Unis, l'absence de nouvelles données économiques liée au « shutdown » limite la visibilité à court terme. Le marché du travail montre des signes de ralentissement, tandis qu'une décorrélation croissante apparaît entre les différents indices d'activité. Les indicateurs précurseurs d'inflation repartent à la hausse, un mouvement qui s'explique notamment par un effet ponctuel lié aux droits de douane. Dans ce contexte, la Fed se trouve dans une position délicate, devant arbitrer entre des risques haussiers d'inflation et un risque baissier sur le marché du travail. Une nouvelle baisse de taux en décembre est loin d'être acquise.
En zone Euro, l'inflation est quasiment sous contrôle, mais l'activité reste faible et les relais de croissance tardent à se matérialiser Contre toute attente, la France montre des signes de redressement en octobre, quand l'Allemagne consolide. L'inflation est quasiment revenue dans la cible de 2%. Dans ce contexte, la BCE reste (trop ?) prudente et ne baisse pas ses taux, ce qui n'aide pas les exportateurs européens.
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Gérant(s)
Steven PREVOST
Inès SEGUENI
Guillaume GASSMANN
Nicolas THERY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.73 % | -3.21 % | 21.09 % | -24.76 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, AXA Thema, Boursorama, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Oradea, SwissLife Vie, UAF.
Contacts commerciaux
Louis MERCIER
01 75 77 75 12
Clémentine NICOLAS
01 75 77 75 11
Commentaire du mois d'Octobre
Au niveau mondial, l’activité économique montre des dynamiques contrastées. Aux États Unis, en parallèle du « shutdown » qui perturbe la publication des données économiques, la Fed a baissé ses taux comme prévu. De son côté, la BCE a laissé ses taux inchangés alors que les données de l’Allemagne et de la France ont surpris positivement. En Chine, la croissance ralentit poussant les autorités à envisager de nouvelles mesures de relance. En octobre, le MSCI Europe progresse de +2,6%, le MSCI Europe Smallcap de +1,1%, le MSCI Europe Microcap de +0,4% et le MSCI Europe ex UK Microcap de +0,5%. Avec 96 valeurs en hausse sur 203, le fonds surperforme son indice de référence.
Les meilleurs contributeurs incluent Medincell (+54 %), qui profite du succès croissant d’Uzedy, Cheffelo (+26 %), soutenue par une excellente dynamique commerciale, ainsi que HANZA (+27 %), qui accélère avec le rachat stratégique du groupe allemand BMK. À l’inverse, Green Landscaping (-16 %) déçoit lors de sa publication, entraînant sa sortie du portefeuille. Valneva (-21 %) recule après le report des résultats de l’essai de phase III VALOR contre la maladie de Lyme, tandis qu’Envipco (-17 %) semble subir un revers en Pologne.
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Gérant(s)
Augustin LECOQ
Théo COLOMBANI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 9.68 % | 3.22 % | 1.17 % | -24.31 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Boursorama, Eres Gestion, Fortuneo, Oradea, Primonial Partenaires, Swisslife, Unep
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés actions européens progressent en octobre (+2.46% pour le Stoxx 600 NR) soutenus par des publications de résultats encourageantes et par l’accord commercial conclu entre les EtatsUnis et la Chine au sujet des terres rares. Ainsi, ces bonnes nouvelles ont compensé l’enlisement des négociations budgétaires aux Etats-Unis et en France. En effet, aux Etats-Unis, les Républicains n’ont pas obtenu la majorité nécessaire pour faire valoir leur budget et, en France, l’adoption du budget 2026 défendu par le deuxième gouvernement Lecornu reste encore incertaine.
Au niveau sectoriel, le secteur de l’énergie ressort en forte hausse soutenu par la demande d’’électricité croissante provoquée par le développement de l’IA. Il est suivi par ceux des matières premières et de la consommation discrétionnaire. A l’opposé, les secteurs de l’automobile, des médias et de l’assurance sont en baisse pénalisé par les résultats décevants de certains de leurs constituants (Ferrari et Michelin d’une part, WPP d’autre part). Cette forte rotation sectorielle en faveur de secteurs en retard de performance ainsi que la mauvaise publication de Technip expliquent l’essentiel de la sous performance du fonds sur le mois, qui a néanmoins bénéficié des rebonds d’A2A, d’Interpump et de Montana.
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Gérant(s)
Harry WOLHANDLER
Nicolas LASRY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 14.71 % | 0.60 % | 8.43 % | -15.16 % |
Éligibilité Assureurs
Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Mandarine Unique - LU0489687243
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Les actions européennes progressent en octobre (Stoxx Europe 600 +2.5%, Stoxx Europe Small 200 1.96%), soutenues par des publications trimestrielles plutôt satisfaisantes et un apaisement des tensions commerciales sinoaméricaines. Sur le mois, les secteurs défensifs (services publics, énergie, santé) ainsi que les minières surperforment nettement.
Mandarine Unique sous-performe sur le mois du fait d’une part de sa sous exposition au secteur des services publics et d’autre part de la baisse de certaines de nos valeurs liées à la construction (Kingspan, Inwido). Nos entreprises liées à la santé (Sartorius Stedim), au cycle minier (Metso) ou encore à l’énergie (GTT) surperforment avec de bonnes publications trimestrielles.
Ce mois-ci nous investissons dans 3 nouvelles entreprises anglaises. Il s’agit de Weir Group, industrielle liée au secteur minier, Kainos, spécialiste de la transition digitale et enfin St James’s Place, plateforme britannique de gestion de fortune dont les perspectives de croissance nous semblent attractives. Parallèlement nous prenons nos bénéfices sur Biomérieux (santé, France) dont l’activité a fortement progressé sur les derniers trimestres, nous vendons Marshalls (construction, Royaume-Uni) dont les perspectives de reprise d’activité sont à nouveau décalées et nous sortons Viscofan (agroalimentaire, Espagne) faute de visibilité sur une potentielle controverse liée à une de ses usines aux États-Unis, et que l’entreprise a démentie.
Gérant(s)
Frédérique CARON
Edouard DE BUCHET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.83 % | -0.05 % | 10.21 % | -26.42 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Vie Plus, MMA, April, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Baloise Vie Luxembourg, Boursorama, Fortuneo, Intencial Patrimoine, One Life, Oradea, Primonial Partenaires, UAF, UNEP, Vie Plus
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Mirova Europe Environmental Equity - LU0914733059
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Commentaire de gestion trimestriel (Sept.25) :
En Europe, les marchés ont clôturé le mois de septembre en hausse, avec une progression de +1,5% pour le STOXX 600 et de +3,3% pour l’EuroStoxx 50 soutenus par la baisse de 25bps de la Fed et poussés par la surperformance du secteur des ressources de base et celui des technologies. Cependant, depuis début août les données économiques semblent se dégrader notamment en Allemagne avec des commandes dans l’industrie en baisse de 2,9% sur le mois et les exportations en baisse de 0,6%. La France, s’empêtre de son côté dans l’immobilisme avec le risque d’une crise politique durable ne pouvant plus être écarté. La BCE a probablement terminé son cycle de baisse de taux, maintenant ses taux directeurs à 2%, les prévisions d’inflation pour 2026 étant en ligne avec son mandat. La politique monétaire reste donc propice aux investissements et de bon augure pour la réussite du stimulus fiscal allemand. La France, en dépit de sa situation politique préoccupante devrait enregistrer une croissance de 0,7% en 2025 et de 1,1% en 2026. Globalement l’Europe s’avance vers une lente trajectoire d’amélioration économique avec un indice PMI globalement stable 51,2 en septembre contre 51 le mois précédent avec une croissance attendue entre 1,3% et 1,4% en 2026.
Aux Etats-Unis, la croissance de l’emploi ralentit bien que le taux de chômage soit proche de celui du plein emploi. La FED a mené une réduction de ses taux directeur de 25bp pour soutenir l’économie. En effet l’économie américaine connait actuellement une pénurie de main d’œuvre (largement due à la répression de l’immigration) et une baisse de la demande de consommation des ménages (principalement expliquée par l’incertitude des droits de douane). Cet aspect conjoncturel de remet cependant pas en cause la bonne santé des entreprises américaines et les perspectives de croissance du pays.
Sur le mois, le fonds Mirova Europe environnement a performé de +1,60%, contre le MSCI Europe a +1,59% soit une surperformance de +0,01%. Cette surperformance s’explique par la surexposition du fonds au secteur de la technologie et sa sous-exposition aux secteurs de la santé et de la consommation de base.
Gérant(s)
Suzanne SENELLART
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 8.11 % | -6.66 % | 2.17 % | -22.62 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Eres Group, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, Spirica, Swiss Life, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.
Contacts commerciaux
Gad AMAR
01 78 40 39 55
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Moneta Multi Caps - FR0010298596
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Romain BURNAND
Thomas PERROTIN
Andrzej KAWALEC
Grégoire UETTWILLER
Raphaël LUCET
Louis RENOU
Pierre LE TREIZE
Laurent HORVILLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 23.20 % | -2.59 % | 6.27 % | -8.25 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Stéphane BINUTTI
01 58 62 57 62
Edouard HAAS
01 58 62 57 86
Norden SRI - FR0000299356
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés actions progressent en octobre et témoignent d’une certaine résilience face aux soubresauts géopolitiques et économiques. Même l’annonce de droits de douane additionnels de 100 % imposés par les États-Unis à l’encontre de la Chine se résorbe rapidement, grâce à la conclusion d’un accord portant sur les terres rares. En Suède, les dernières publications de tendance montrent que l’activité économique se redresse. En Norvège, le taux de chômage progresse légèrement mais il est encore trop tôt pour décréter le début d’une nouvelle tendance.
Dans ce contexte, les marchés nordiques terminaient le mois en hausse et surperformaient la zone euro. La SICAV quant à elle sous-performait son indice, impactée par les baisses de Kongsberg Gruppen (Équipements pour la marine et la défense, Norvège), Elisa (Opérateur télécom, Finlande) et Gjensidige (Assureur dommage, Norvège). A contrario, elle a profité des hausses de Nokia (Télécommunications, Finlande), Konecranes (Grues industrielles, Finlande) et Verisure (Services de sécurité surveillée par des professionnels, Suède). Sur le mois, nous avons constitué une position en Verisure (Services de sécurité surveillée par des professionnels, Suède) et en Axfood (Distributeur alimentaire, Suède).
Gérant(s)
Thomas BRENIER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.61 % | 3.39 % | 9.80 % | -19.61 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille, Allianz, AXA Thema, Cardif, CNP Assurances, Generali, Intencial, Nortia, UAF Life, SwissLife, Vie Plus
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Commentaire du mois de Septembre
Le fonds QUADRIGE France Smallcaps a progressé au cours du mois de septembre. Akwel (+23,3%) bénéficie de sa publication semestrielle bien meilleure qu’attendu. Malgré un CA en baisse de -3%, la rentabilité opérationnelle progresse de +80 bps grâce à la maîtrise des coûts et aux effets prix. La trésorerie nette atteint 139 M€, soit plus de 50% de la capitalisation boursière.
Figeac Aéro (+21,2%) reste porté par une dynamique commerciale toujours solide avec le gain, en septembre, de plusieurs contrats significatifs, notamment auprès de Safran et Bombardier. VusionGroup (+18,9%) profite du relèvement de ses objectifs annuels après un S1 très solide. Les ventes 2025 sont attendues en croissance d’environ +50% à 1,5Md€ pour une rentabilité opérationnelle de 18,4%, dont plus de 20% au S2. Exail Technologies (-11,0%) annonce l’émission de 300 M€ d’obligations convertibles qui devraient permettre de refinancer dans de meilleures conditions le rachat d’iXblue. Guerbet (-35,7%) subit l’abaissement de ses objectifs annuels du fait notamment d’un environnement marché toujours compliqué en France et d’effets mix négatifs aux US. Le CA est désormais attendu en légère baisse pour une marge d’EBITDA en retrait de -1 à -2 pts.
Le zoom du mois est Lumibird (+32,9%), ETI française industrielle très innovante, leader des technologies laser. Ses ventes, en croissance de 9% à environ 107 M€ au S1 2025, se répartissent de manière équilibrée entre les activités de Défense, Spatial, Industrie et le marché du Médical (glaucome, rétine, cataracte) pour le diagnostic et le traitement. Les résultats semestriels sont en croissance de 85% et dépassent sensiblement les attentes. La très forte amélioration de sa rentabilité opérationnelle (18,9%, en progression de 7,7 points) est tirée par la Photonique (rentabilité de 15,8%, en progression de 11,5 points) et le Médical (rentabilité de 21,8%, en hausse de 4,2 points).
Une croissance tirée par les activités les mieux margées, la poursuite des bienfaits des efforts d’intégration amont, notamment sur les diodes, ainsi qu’un renforcement des ventes en distribution directe dans le médical, sont à l’origine de la forte amélioration de la marge brute, qui progresse de 4,4 points pour atteindre plus de 65%.
La solidité du carnet de commandes apporte de la visibilité sur la poursuite de la croissance. Les lasers de Lumibird qui permettent de désigner et de suivre plus précisément que les radars les cibles de petite taille sont intégrés dans les systèmes de contrôle de tir naval déployés sur les frégates des marines dans leur arsenal de lutte anti-drones. Ils pourraient devenir un standard européen pour la télémétrie laser dans les domaines terrestre et maritime et jouer un rôle croissant dans l'écosystème européen de la défense.
Gérant(s)
Pierrick BAUCHET
Geoffroy PERREIRA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 16.85 % | -10.65 % | 2.57 % | -3.06 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Aprep Diffusion, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66
R-co 4Change Net Zero Equity Euro - FR0010784835
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Alors que de nombreux indices boursiers culminent à de nouveaux records et que les actions américaines affichent des valorisations historiquement élevées, les investisseurs veulent pourtant croire que les marchés actions peuvent poursuivre leur hausse.
En effet, le scénario catastrophe d’une récession et d’un emballement de l’inflation provoqué par le relèvement des tarifs douaniers est loin de s’être matérialisé. L’inflation américaine reste actuellement modérée, grâce à la baisse des tensions sur le marché du travail et les bas prix du pétrole. L’emploi américain n’inspire pas encore d’inquiétude car si les embauches ont effectivement ralenti, les licenciements restent modérés et le taux de chômage évolue à sa moyenne basse historique. Les très fortes révisions de la croissance de la consommation au second trimestre (2,5% en rythme annualisé contre 1,6% précédemment) attestent de la dynamique de la demande intérieure.
Pour autant, la confiance des ménages continue à surprendre à la baisse comme l'a montré l’enquête finale de l’U. Michigan pour le mois de septembre, plus décevante encore que celle du début du mois. Bien que l’investissement productif, dopé par les promesses de l’IA en matière de gains de productivité, devienne un important moteur de croissance, les risques baissiers sont loin d’avoir disparu. Les tarifs douaniers n’ont pas encore produit pleinement leurs effets délétères, alors que la guerre tarifaire de Donald Trump semble encore loin d'être achevée.
Gérant(s)
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 16.22 % | 6.68 % | 21.40 % | -11.50 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP Assurance, Generali Patrimoine, Nortia, Swiss Life, Vie Plus, Fortuneo
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Sycomore Europe Happy @ Work - LU1301026388
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
es marchés actions de la zone Euro ont enregistré des performances positives en octobre, soutenus notamment par les premières publications de résultats. En termes de secteurs, la santé affiche un fort rebond (accords tarifaires aux États-Unis) tandis que le luxe bénéficie de chiffres meilleurs qu’attendus. En revanche, les financières ont souffert de la rotation du marché, malgré des résultats trimestriels rassurants. La performance relative du fonds a été portée par la thématique de l’électrification (un environnement marqué une demande forte, exposition à l’IA - Prysmian, Schneider, Siemens) et par l’absence de certaines valeurs non-éligibles pour des raisons ESG (Rheinmetall, BNP).
En revanche, l’absence de LVMH et de Nokia (participation de NVIDIA) a coûté des points de performance au fonds. Michelin a également souffert d’une révision à la baisse de ses prévisions (guidance). Parmi les principaux mouvements au sein du portefeuille, citons les entrées d’Essilor Luxottica, Kering, LVMH, Ferrovial et UCB. En contrepartie, nous avons allégé notre exposition au secteur de l’assurance, ainsi que nos positions dans BioMérieux (prise de profits), Michelin (faiblesse des perspectives) et Hermès (repositionnement sur le luxe).
Gérant(s)
Giulia CULOT
Luca FASAN
Claire MOUCHOTTE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 11.50 % | 11.33 % | 13.91 % | -19.84 % |
Éligibilité Assureurs
Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Sycomore Sélection Responsable - FR0010971721
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Encouragées par les espoirs d’un accord commercial entre les Etats-Unis et la Chine ainsi qu’une saison de résultats trimestriels bien meilleure qu’anticipé, les actions de la zone euro ont poursuivi leur ascension et atteint de nouveaux sommets. En termes de thématiques privilégiées, après avoir sous-performé les valeurs domestiques sur le premier semestre, les sociétés exportatrices européennes se sont fortement redressées à l’image d’Essilor Luxottica et LVMH dans la consommation discrétionnaire et le luxe, ASML dans les équipementiers semiconducteurs, Schneider Electric dans l’électrification ou Assa Abloy dans la construction.
Cette préférence est maintenue dans le portefeuille. Parmi les principales opérations du mois, de nouvelles positions ont été initiées sur Siemens Energie (société devant revoir à la hausse des objectifs 2028 prochainement) et Safran (permettant de combler la sous-pondération du fonds sur la défense).
Gérant(s)
Olivier CASSÉ
Giulia CULOT
Catherine ROLLAND
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 13.45 % | 12.69 % | 18.24 % | -19.26 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, AG2R La Mondiale, Intencial, Assurance Epargne Pension, Avip, AXA Thema,CARDIF, Eres, Generali Patrimoine, Alpheys, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Orelis, Spirica, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, UNEP, Vie Plus
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Commentaire du mois d'Octobre
Brouillard … partout …
Sur le front géopolitique d’abord, la reprise puis l’apaisement des hostilités commerciales entre la Chine et les EtatsUnis avec comme sujets : les droits de douane, les contrôles sur les exportations de terres rares par les Chinois et les menaces de contrôles exacerbés sur les contenus technologiques en provenance des Etats-Unis et leurs pays alignés. Sur l’Ukraine, les tentatives de réchauffement des relations entre Trump et Poutine ont été considérablement refroidies par l’inflexibilité affichée par ce dernier.
Sur le front politique ensuite, les Etats-Unis se sont empêtrés dans un « shut-down qui paralyse actuellement l’administration. Conséquences, un coût économique de 15 milliards par jour et un brouillard statistique quasi total car les agences de statistiques sont fermées ! En Europe, la France continue le tournage de son mauvais feuilleton politique (1 an déjà !) et l’Allemagne s’enlise dans l’indécision budgétaire. Résultat, l’Europe sans ses deux locomotives n’a pas quitté la gare et son économie reste à quai (statique légèrement positive). Enfin, la saison des publications pour le 3ème trimestre a commencé, à la moitié du parcours un constat s’impose, les publications américaines sont bien meilleures que celles européennes.
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Gérant(s)
Emeric BLOND
Julien QUISTREBERT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 28.75 % | 9.12 % | 16.47 % | -22.02 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life, Axa Théma, Generali, Cardif
Contacts commerciaux
Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Tikehau European Sovereignty - LU2737748660
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Octobre
Philosophie du fonds. Tikehau European Sovereignty Fund est un fonds "long only”, investi en actions cotées européennes avec une approche active et de conviction, sans contraintes sectorielles ou géographiques.
La stratégie du fonds consiste à construire un portefeuille d'entreprises de qualité à un prix jugé raisonnable, contribuant à une Europe plus souveraine et bénéficiant de cette dynamique séculaire. La stratégie du fonds est active avec des convictions fondées sur une analyse fondamentale des entreprises et une exposition à de multiples secteurs pertinents (défense, technologie, industrie, infrastructures, santé, etc.) au sein des grandes et moyennes capitalisations européennes.
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Gérant(s)
Jean-Marc DELFIEUX
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 13.86 % | 2.64 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Nortia, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Life Patrimoine
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Elian VIGNE
01 53 59 03 49
Tocqueville Croissance Euro ISR - FR0013185576
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés de la zone euro progressent de 2% en octobre. Ils ont été soutenus par des publications de résultats trimestriels globalement solides, et par la baisse des tensions entre les Etats-Unis et la Chine, notamment à la suite de l'accord entre les deux pays sur les terres rares. Les marchés ont bénéficié de la bonne performance des semiconducteurs, qui poursuivent leur rebond (+9%, avec notamment ASML +11%), du luxe (+7%, principalement grâce à LVMH qui s'apprécie de 18% après des résultats rassurants), des services aux collectivités (+9%), et du secteur de la medtech (+11%, avec EssilorLuxottica +15% à la suite de la publication d'un CA trimestriel très supérieur aux attentes). A l'opposé, les télécoms (-5%), l'assurance (-3%) ou encore l'automobile (-3%) figurent parmi les plus mauvaises performances mensuelles.
Dans ce contexte, le style « croissance euro » surperforme le MSCI EMU. Le fonds affiche une performance proche de son style. Il bénéficie notamment des bonnes performances de ASML, LVMH, EssilorLuxottica, Siemens (+7%), Airbus (+8%) et Prysmian (+8%). A l'opposé Rheinmetall (-14%), Air Liquide (-5%), Adidas (-9%) et Deutsche Telekom (-7%) font partie des principaux contributeurs négatifs. On notera également Argenx (+14%, absent du fonds, non éligible ESG), Relx (-6%) et Cellnex (-8%) qui pèsent sur la performance relative à l'indice de style. Au début du mois nous avons poursuivi l'arbitrage d'Hermès en faveur de LVMH. Nous avons pris des profits sur Thalès après la hausse de 18% en septembre. Cela nous permet de réduire l'exposition à des titres sensibles au risque politique français. Nous avons renforcé AstraZeneca après l'annonce de l'accord entre l'administration américaine et Pfizer. Nous pensons que le secteur pharmaceutique offre désormais plus de visibilité, même s'il convient toujours de rester sélectif. Nous avons pris des profits sur Munich Re. Nous avons allégé LVMH après le rebond du titre. Nous avons également réduit Rheinmetall.
Gérant(s)
Christine LEBRETON
Marion COHET-BOUCHERON
Anthony ALBANESE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.92 % | 8.45 % | 17.27 % | -23.74 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP
Contacts commerciaux
Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77
Marco PRETE
06 78 14 38 88
Tocqueville Euro Equity ISR - FR0000008963
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, les bourses européennes ont continué leur hausse. Les résultats des sociétés américaines ressortent, jusqu'à présent, plutôt favorablement quand les publications européennes sont proches des attentes. Du côté politique et géopolitique, les tensions ont été jugulées mais sans trouver d'issues.
Le fonds enregistre une performance légèrement inférieure à celle de son indice de référence avec les soins de santé, la consommation discrétionnaire et les technologies de l'information contribuant positivement à la performance quand la finance, l'industrie et les services aux collectivités contribuaient négativement.
Sur le mois, nous avons notamment renforcé ArcelorMittal, Safran, Leonardo, LVMH, Sanofi et SAP. Nous avons allégé la position en EssilorLuxottica après un très bon parcours boursier. Enfin, nous avons sorti BNP Paribas alors que la banque fait face à un jugement défavorable à New-York, concernant la plainte de réfugiés soudanais aux États-Unis.
Gérant(s)
Yann GIORDMAÏNA
Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
Benjamin BELLAÏCHE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 17.38 % | 6.84 % | 16.24 % | -12.38 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP Assurances
Contacts commerciaux
Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77
Marco PRETE
06 78 14 38 88
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, le MSCI EMU NR progresse de 2,40 % quand le MSCI EMU Value NR enregistre une hausse de 2,02 %. Les réactions des cours aux publications ont été souvent fortes mais pas toujours en adéquation avec les publications. Il y a eu également un rattrapage des valeurs en retard et des prises de profit sur les secteurs qui ont surperformé depuis le début de l'année.
Le fonds enregistre une performance inférieure à celle de son indice de style avec la santé, l'immobilier (Merlin Properties), les matériaux et la communication contribuant positivement à la performance quand l'énergie, la finance, la technologie (absence de Nokia) et la consommation de base (boissons) contribuaient négativement.
Sur la période nous sommes sortis de Banco BPM, le potentiel de hausse étant limité, et de BNP Paribas en raison des risques de litige. Nous avons renforcé ArcelorMittal à la suite de la décision de l'U.E. de renforcer les barrières douanières.
Gérant(s)
Yann GIORDMAINA
Pierre COIFFET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 27.82 % | 7.74 % | 21.04 % | -6.69 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Vie, Neuflize Vie, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Unep, Vie plus, Federal Finance
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Uzès WWW Perf - FR0010346817
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Pour plus d'information contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Jean-François WEILL
Céline WEILL
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 22.57 % | 8.14 % | 5.40 % | -31.94 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R, Swiss Life, Ageas, Oradea, Unep, Primonial, Intencial, Alpheys, Nortia et Cardif
Contacts commerciaux
Cédric GOIRAND
01 85 73 49 26
VALBOA Engagement ISR - LU1885494549
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Les grands indices démentent les alertes du marché du crédit américain secoué en début de mois par les faillites retentissantes d’émetteurs de dette privée. A ce stade, l’avertissement de Jamie Dimon “When you see one cockroach, there are probably more…” est relativisé par le rythme d’adoption de l’IA qui rassure sur la frénésie des investissements dans le domaine. A défaut de Nvidia en Europe, la progression (inattendue ?) depuis le début de l’année du secteur des utilities (deuxième meilleure performance après le secteur financier) corrobore son déploiement par les anticipations de sa demande en énergie.
La stabilité de l’indice CAC Mid & Small cache une forte hétérogénéité sur le mois. Cinq des 10 meilleures performances de l’indice sont issues de la biotechnologie avec des progressions de +25% à +66%...
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Pierre NEBOUT
Stéphane SUMAR
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 17.18 % | -4.24 % | 2.17 % | -15.90 % |
Éligibilité Assureurs
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Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, les marchés ont affiché une note d'optimisme prudent tout en restant soumis à plusieurs vents contraires. Les grands indices mondiaux ont progressé de 2% à 3% en moyenne malgré la faible diffusion des données économiques due au « shutdown » outre-Atlantique, les risques liés aux tensions commerciales et géopolitiques et des valorisations devenant tendues, notamment au sein du secteur technologique.
Aux Etats-Unis, la crise du « shutdown » a les porter dans une fourchette de 3,75% - 4,00% lors de sa réunion de fin octobre, tout en soulignant que de perturbé la diffusion de chiffres clés, ce qui a renforcé l'incertitude autour des décisions de la Fed (Réserve fédérale). En réponse, celle-ci a toutefois procédé à une baisse de ses taux directeurs de 25 points de base (pb) pour nouveaux assouplissements n'étaient pas garantis. Sur le plan géopolitique et des échanges internationaux, le début de détente entre les Etats-Unis et la Chine - notamment un accord tacite pour alléger certaines taxes douanières et relancer les achats de sojas américains – a soulagé les tensions qui pesaient sur les chaînes d'approvisionnement et les sociétés du secteur technologique. Cette embellie a favorisé le regain d'appétit pour les actions de croissance, en particulier celles liées à l'Intelligence Artificielle. Dans la zone euro, la BCE (Banque Centrale Européenne) a maintenu ses taux inchangés dans un environnement de reprise molle et d'inflation modérée aux alentours de 2,2%.
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Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.54 % | 6.77 % | 13.38 % | -20.03 % |
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Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, les marchés ont affiché une note d'optimisme prudent tout en restant soumis à plusieurs vents contraires. Les grands indices mondiaux ont progressé de 2% à 3% en moyenne malgré la faible diffusion des données économiques due au « shutdown » outre-Atlantique, les risques liés aux tensions commerciales et géopolitiques et des valorisations devenant tendues, notamment au sein du secteur technologique.
Aux États-Unis, la crise du « shutdown » a perturbé la diffusion de chiffres clés, ce qui a renforcé l'incertitude autour des décisions de la Fed (Réserve fédérale). En réponse, celle-ci a toutefois procédé à une baisse de ses taux directeurs de 25 points de base (pb) pour les porter dans une fourchette de 3,75% - 4,00% lors de sa réunion de fin octobre, tout en soulignant que de nouveaux assouplissements n'étaient pas garantis. Sur le plan géopolitique et des échanges internationaux, le début de détente entre les États-Unis et la Chine - notamment un accord tacite pour alléger certaines taxes douanières et relancer les achats de sojas américains – a soulagé les tensions qui pesaient sur les chaînes d'approvisionnement et les sociétés du secteur technologique. Cette embellie a favorisé le regain d'appétit pour les actions de croissance, en particulier celles liées à l'Intelligence Artificielle. Dans la zone euro, la BCE (Banque Centrale Européenne) a maintenu ses taux inchangés dans un environnement de reprise molle et d'inflation modérée aux alentours de 2,2%.
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Gérant(s)
Patrick LANCIAUX
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.87 % | 4.43 % | 17.82 % | -17.58 % |
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Commentaire du mois d'Octobre
Le fonds ADS VENN COLLECTIVE ALPHA EUROPE enregistre en octobre une performance inférieure à celle de l’indice Stoxx Europe 600 NR.
L’effet allocation ressort légèrement positif, porté par la surpondération à la Technologie (16,9 % du portefeuille contre 7,9 % pour l’indice) et dans une moindre mesure, par la surpondération à la Santé (16,5% vs 13,3%). À l’inverse, l’absence d’exposition aux Services aux collectivités et la sous-pondération de l’Énergie ont pesé sur la performance relative.
L’effet sélection a en revanche impacté négativement la performance globale. Les contributions positives se concentrent au sein de la Technologie (Indra Sistemas ; ASM International ; SAP) et des Services de communication (Publicis Groupe). En revanche, le stock-picking a été défavorable sur la Santé (Novo Nordisk) et les Matériaux (Air Liquide). Parmi les contributeurs à la performance mensuelle se trouvent ainsi : Indra Sistemas (+25,9%) ; AstraZeneca (+10,8%) ; ASML Holding (+11,1%) ; Sanofi (+11,5%) et London Stock Exchange (+10,7%). À l’inverse, les principaux détracteurs sont : Novo Nordisk (-8,4%) ; Saint-Gobain (-9,7%) ; AXA (-7,4%) ; Deutsche Telekom (-7,3%) et Novartis (-6,4%).