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Actions PEA
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| Ginjer Detox European Equity Ginjer Detox European Equity | 9.65% |
BDL Convictions
BDL Convictions
|
8.85% |
| Chahine Funds - Equity Continental Europe Chahine Funds - Equity Continental Europe | 7.74% |
| Arc Actions Rendement Arc Actions Rendement | 7.47% |
| Groupama Opportunities Europe Groupama Opportunities Europe | 7.25% |
| JPMorgan Euroland Dynamic JPMorgan Euroland Dynamic | 6.79% |
| CPR Invest - European Strategic Autonomy CPR Invest - European Strategic Autonomy | 6.69% |
| Indépendance Europe Mid Indépendance Europe Mid | 6.54% |
| Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe | 6.16% |
| Mandarine Premium Europe Mandarine Premium Europe | 6.13% |
| Sycomore Europe Happy @ Work Sycomore Europe Happy @ Work | 6.07% |
| Tocqueville Euro Equity ISR Tocqueville Euro Equity ISR | 6.04% |
| Tikehau European Sovereignty Tikehau European Sovereignty | 5.90% |
| Sycomore Sélection Responsable Sycomore Sélection Responsable | 5.90% |
| Fidelity Europe Fidelity Europe | 5.07% |
| Tocqueville Croissance Euro ISR Tocqueville Croissance Euro ISR | 4.66% |
| IDE Dynamic Euro IDE Dynamic Euro | 4.57% |
| Tailor Actions Entrepreneurs Tailor Actions Entrepreneurs | 4.57% |
|
Amplegest Pricing Power
Amplegest Pricing Power
|
4.36% |
| Pluvalca Initiatives PME Pluvalca Initiatives PME | 4.23% |
| Maxima Maxima | 3.91% |
| R-co 4Change Net Zero Equity Euro R-co 4Change Net Zero Equity Euro | 3.81% |
| Tocqueville Value Euro ISR Tocqueville Value Euro ISR | 3.45% |
| Europe Income Family Europe Income Family | 3.40% |
|
Echiquier Major SRI Growth Europe
Echiquier Major SRI Growth Europe
|
3.23% |
|
Moneta Multi Caps
Moneta Multi Caps
|
3.09% |
| VEGA Europe Convictions ISR VEGA Europe Convictions ISR | 2.89% |
| LFR Inclusion Responsable ISR LFR Inclusion Responsable ISR | 2.76% |
| Mandarine Unique Mandarine Unique | 2.56% |
|
Indépendance France Small & Mid
Indépendance France Small & Mid
|
2.48% |
| Axiom European Banks Equity Axiom European Banks Equity | 2.41% |
| VEGA France Opportunités ISR VEGA France Opportunités ISR | 2.26% |
| Tailor Actions Avenir ISR Tailor Actions Avenir ISR | 2.15% |
| Alken European Opportunities Alken European Opportunities | 1.94% |
| Gay-Lussac Microcaps Europe Gay-Lussac Microcaps Europe | 1.90% |
| Mandarine Europe Microcap Mandarine Europe Microcap | 1.62% |
|
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe
|
1.62% |
| ODDO BHF Active Small Cap ODDO BHF Active Small Cap | 1.29% |
| Uzès WWW Perf Uzès WWW Perf | 0.77% |
| INOCAP France Smallcaps INOCAP France Smallcaps | 0.57% |
| HMG Découvertes HMG Découvertes | 0.25% |
| Dorval Drivers Europe Dorval Drivers Europe | -0.39% |
|
EdR SICAV Tricolore Convictions
EdR SICAV Tricolore Convictions
|
-0.45% |
| VALBOA Engagement VALBOA Engagement | -0.58% |
| DNCA Invest SRI Norden Europe DNCA Invest SRI Norden Europe | -0.58% |
| Lazard Small Caps Euro Lazard Small Caps Euro | -0.87% |
|
Groupama Avenir PME Europe
Groupama Avenir PME Europe
|
-5.67% |
Fonds d'investissement
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Alken European Opportunities - LU0235308482
Note Morningstar
Gérant(s)
Nicolas WALEWSKI
Marc FESTA
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.94 % | 54.29 % | 13.22 % | 13.22 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Intencial Patrimoine, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life...
Contacts commerciaux
Isabel ORTEGA
+34 610 43 41 92
Kévin EL SABBAGH
07 88 35 01 20
Adrien FREREJEAN
06 21 76 70 18
Commentaire du mois de Janvier
Les marchés ont poursuivi leur marche en avant malgré un regain de tension géopolitique, avec une intervention américaine au Vénézuéla, de graves repressions en Iran ou de nouvelles discussions autour du conflit russo-ukrainien. Les investisseurs sont également restés attentifs à la politique monétaire américaine, avec des taux maintenus et des annonces autour de la succession de Jerome Powell, dans un contexte de large faiblesse du dollar. La performance des indices a largement été soutenue par les valeurs liées aux semi-conducteurs, celles-ci ont notamment bénéficié de l’annonce de programmes d’investissements supérieurs aux attentes, renforçant ainsi l’optimisme général autour de la chaîne de valeur de l’IA. Dans ce contexte, le style Croissance surperforme très légèrement le style Value malgré des disparités importantes. Le fonds Amplegest Pricing Power enregistre une hausse de 1,3% contre 2,8% pour son indice de référence.
Sur la période, nous avons une nouvelle fois été pénalisés par l’effet allocation et notre absence d’exposition aux valeurs bancaires et des services aux collectivités. Nous avons également été pénalisés par le recul des valeurs du luxe (Moncler, Hermes), dans le sillage de la publication des résultats de LVMH qui, en dépit d’une amélioration séquentielle confirmée et de marges supérieures aux attentes, a souffert de propos prudents sur les perspectives à court terme. Enfin, les titres potentiellement menacés par l’IA ont poursuivi leur déclin (Adyen, Wolters Kluwer), au premier rang desquels SAP, dont la publication de résultats globalement en ligne avec les attentes n’a pas permis de rassurer les investisseurs. A l’inverse, nous avons pu compter sur l’appréciation des bénéficiaires du déploiement de l’IA, grâce à la forte progression des équipements énergétiques (Siemens Energy) ou pour les semi-conducteurs (ASML, ASMi). Un optimisme confirmé par la publication annuelle d’ASML qui a fait état d’une accélération sur les prises de commandes et annoncé des objectifs supérieurs aux anticipations.
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting mensuel.
Gérant(s)
Gilles CONSTANTINI
Maxime DURAND
Clément ALBERTO
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 4.36 % | 0.34 % | 8.60 % | 17.88 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28
Alain FERRY
01 40 67 08 46
Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89
Cédric MICHEL
06 80 18 09 53
Paul RAOULX
06 75 98 89 15
Arc Actions Rendement - FR0011092436
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
La géopolitique a été fortement présente en ce début d’année et devrait le rester en 2026. L’exfiltration du président vénézuélien et les tensions entre les alliés de l’OTAN sur la souveraineté du Groenland en sont le témoignage. Les investisseurs devront donc en tenir compte en permanence dans leur allocation. Néanmoins, dans cet environnement agité, les actions européennes ont fait preuve de résilience ce mois-ci et affichent des performances positives, supérieures à celles de leurs consœurs américaines en devise locale. Les indicateurs économiques restent bien orientés, malgré la faiblesse actuelle de la croissance dans le Vieux Continent.
Les fortes variations des titres sont essentiellement liées aux publications de résultats et aux perspectives pour l’année à venir. Ainsi, ASML International et ASM International surfent toujours sur la vague de l’intelligence artificielle en réalisant un bon trimestre, supérieur aux attentes, avec un relèvement de leurs prévisions annuelles. TotalEnergies a annoncé une production en volume toujours soutenue en 2025 et a profité d’un rebond du cours du brut en janvier. À l’inverse, SAP a déçu en raison d’une croissance plus faible qu’anticipé dans son activité Cloud. LVMH ne séduit toujours pas à ce stade, avec une activité en décroissance en 2025, y compris dans la division Mode et Maroquinerie.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Amandine GERARD
Arnaud BENSOIT VIDAL
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 7.47 % | 20.91 % | 6.20 % | 11.04 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Spirica, Intencial, Swiss Life, Cardif, Gresham, Vie Plus, Boursorama, AXA
Contacts commerciaux
Axelle RIESI
06 58 11 84 85
Axiom European Banks Equity - LU1876459212
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Les sous-secteurs financiers ont évolué de manière divergente en janvier, les assureurs européens reculant de 4,67 % et les services financiers progressant marginalement de 0,73 %, tandis que les banques européennes ont gagné 5,44 %. Les indices actions américains ont été plus mesurés, avec le S&P 500 en hausse de 1,32 % et le KBW Nasdaq Bank Index (BKX Index) de 1,56 %. Les marchés du crédit sont restés relativement stables, le Subfin se resserrant de 2 pdb tandis que le Xover s’élargissait de 2 pdb. Les taux longs sont restés globalement inchangés en zone Euro, le rendement du Bund stable à 2,85 %, tandis que les rendements américains et britanniques ont légèrement augmenté. Les indices de surprises économiques sont restés favorables aux États-Unis et en Europe, mais se sont encore dégradés en Chine, soulignant la persistance de divergences régionales.
Pour plus d'informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
David BENAMOU
Antonio ROMAN
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.41 % | 63.96 % | 45.59 % | 31.69 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale ..
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
BDL Convictions - FR0010651224
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Le fonds BDL Convictions a progressé de 3.9% en janvier, contre un indice de référence affichant 3.2%.
Certaines valeurs ont soutenu la performance. Canal + (+0.8%) a dévoilé le montant des synergies attendues avec MultiChoice, désormais estimées à 400 M€ à horizon 2030 selon le management, contre des attentes de marché plus proches de 150 M€, ce qui constitue une surprise très positive. Le cours de bourse de Puig (+0,7%) s’était fortement replié depuis son IPO (-40%), une correction sans commune mesure avec la révision limitée du bénéfice par action (-6%). Nous avons mis à profit cette dislocation pour renforcer notre position, la société offrant un fort potentiel de croissance, des fondamentaux solides et une valorisation attractive. Depuis janvier, ces atouts ont suscité un regain d’intérêt marqué de la part des investisseurs. Beazley (+0.4%) a progressé d’environ 50 % après l’annonce par Zurich Insurance de son intérêt pour une acquisition de cet assureur spécialisé de Lloyd’s ; un accord a été officialisé le 4 février et nous anticipons une finalisation de l’opération dans un délai de six à neuf mois. Daimler Truck (+0.4%) a également contribué positivement à la performance, porté par un carnet de commandes aux États-Unis exceptionnellement solide en décembre. Cette dynamique couplée à une meilleure visibilité sur la réglementation EPA (qui maintient les réductions significatives des émissions d’oxydes d’azote pour les véhicules lourd à partir de 2027), a rassuré les investisseurs quant à la reprise du cycle des camions sur le marché américain, où la société réalise presque 50% de son EBIT. Safilo (+0.3%) a publié de bons résultats au dernier trimestre 2025, avec une croissance organique résiliente de +2 %, une amélioration des marges malgré les droits de douane et une génération de cash record sur l’année.
Pour plus d'informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Hughes BEUZELIN
Bastien BERNUS
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 8.85 % | 23.76 % | 1.05 % | 15.62 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95
Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46
Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04
Cyril MICHOT
06 49 45 28 79
Périne André MALDANT
06 37 79 16 57
Alessandro CURTI DA PORTO
01 56 90 52 09
Chahine Funds - Equity Continental Europe - LU2005655092
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Pour toutes informations, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Aymar de LÉOTOING
Alexandre MORLOT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 7.74 % | 23.60 % | 11.60 % | 8.08 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Alpheys, Cardif, Nortia, Spirica
Contacts commerciaux
Aaron Dray
06 83 93 19 36
CPR Invest - European Strategic Autonomy - LU2570611322
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Décembre
Commentaire de gestion au 31/12/2025 : Sur le mois de novembre, le fonds réalise une performance de 2.56% contre 2.37% pour l'indice MSCI EMU Net Total return. Sur l’année, le fonds est en progression de 22.51% contre 23.7% pour son indice de référence.
Dans la continuité du mois précédent, l’actualité a été forte concernant le conflit en cours en Ukraine avec de nombreuses cessions de discussions en vue d’un accord de paix. Alors que 90% du plan de paix en 20 points était validé, la Russie a accusé l’Ukraine t’avoir envoyé des drones vers la résidence du président Russe. Cette annonce a mis à mal les efforts de paix et a permis au secteur de la défense d’être en hausse après un recul moyen de 30% sur les mois d’octobre et de novembre. Ainsi, Rheinmetall progresse de 5.44%, Renk de 6.28 et Exosens de 15.49% à la suite de l’annonce de la troisième option du contrat OCCAR. Concernant les mouvements sectoriels, les valeurs liées à l’IA et à l’électrification affichent des performances en deçà, à l’image de Prysmian (0.09%) et de Legrand (-2.53%). Le secteur auto a repris des couleurs avec les annonces de la Commission européenne sur les objectifs de réductions du CO2 (Continental +5.3%, OPmobility +8.86%).
En ce qui concerne les mouvements, nous avons renforcé notre exposition au secteur de la défense au travers de Rheinmetall, de Renk ainsi que de Thales, mais également en ASM International et en Ottobock.
Gérant(s)
Damien MARIETTE
Wesley LEBEAU
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 6.69 % | 22.51 % | 2.40 % | - |
Éligibilité Assureurs
Générali, AXA, Cardif, Nortia, Vie Plus, SwissLife
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Nathalie CANU
06 07 43 90 45
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Philippe CHAKER
06 67 48 85 55
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes.
Nous visons à trouver le meilleur rapport qualité-prix : En d'autres termes, détenir des entreprises dotées d'excellents fondamentaux et de solides perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation.
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe a clôturé le mois de janvier 2026 en hausse de 3,52% vs 2,71% pour son indice de référence, MSCI Europe Mid Cap NR EUR.
Les marchés financiers ont globalement bien commencé l'année, malgré une actualité géopolitique chargée. Celle-ci a été marquée par l'intervention américaine au Venezuela avec la capture du président Maduro, ainsi que les menaces du président américain à l'égard du Groënland et celles d'augmentation des tarifs douaniers à l'encontre des pays européens réfractaires.
L'apaisement des tensions a ensuite laissé place aux publications des derniers indicateurs macroéconomiques en Europe et aux Etats-Unis, qui étaient bien orientés avec une inflation maitrisée et une activité économique résiliente. Le mois de janvier s'est conclu par la nomination d'un nouveau président de la Réserve fédérale américaine, Kévin Warsh.
Dans ce contexte, Cenergy Holdings est le principal contributeur à la performance au mois de janvier. Le fabricant de câbles et de tubes en acier affiche de bonnes perspectives avec un carnet de commandes solide et une amélioration progressive des marges grâce aux projets offshores sous-marins à plus forte valeur ajoutée. SBM Offshore, constructeur de bâtiments pour l'industrie offshore, bénéficie de la forte visibilité de son carnet de commandes et la vente de l'un de ses bâtiments en Guyane à ExxonMobil, permettant de réduire l'endettement net de la société.
Pour plus d'informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Don FITZGERALD
Daniel DOURMAP
Simon DE FRANSSU, CFA
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.62 % | 16.43 % | 6.79 % | 12.92 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
DNCA Invest SRI Norden Europe - LU1490785091
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
L'actualité a tout d'abord été marquée par de violentes tensions entre l'administration Trump et l'Europe concernant la souveraineté du Groenland. Fort heureusement, les crispations se sont apaisées au cours du sommet de Davos, la raison l'a emporté et un début de compromis a émergé (même si les détails n'ont pas été divulgués). Toutefois, la confiance transatlantique a été à nouveau mise à rude épreuve, et nul doute que cet épisode laissera des traces. Cet environnement tendu devrait encourager les pays européens à renforcer leur autonomie et leurs capacités militaires, encore bien insuffisantes. Par ailleurs, Kevin Warlsh sera en toute logique le prochain Président de la Reserve Fédérale. C'est un choix rassurant, car son expérience et ses compétences sont indiscutables. Le dollar aura bien besoin de ce soutien, car sa chute s'est poursuivie au mois de janvier après avoir touché 1.20 à la fin du mois, soit une baisse de -15% sur un an.
La thématique « AI » reste toujours aussi porteuse, en particulier pour le domaine des investissements semi-conducteurs. En effet, le développement très rapide de l'intelligence artificielle a créé une pénurie au niveau des puces électroniques, il va donc falloir accélérer les investissements, pour le plus grand bénéfice d'ASML : le groupe néerlandais a enregistré au T4 25 des commandes records, qui se sont élevées à €13 milliards. La visibilité sur les résultats 2026, mais surtout 2027, est désormais acquise.
Pour plus d'informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Carl AUFFRET
Alexandre STEENMAN
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| -0.58 % | -6.03 % | 8.72 % | 11.98 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Dorval Drivers Europe - FR0010158048
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Janvier
En janvier, les indices européens ont poursuivi leur progression (Stoxx 600 : +3,18%), surperformant les marchés américains (S&P 500 : +1,37%). Dès le début de l’année, l’actualité internationale a été marquée par une succession d’événements majeurs : l’intervention militaire menée par les États-Unis au Venezuela, ayant conduit à la capture du président Nicolás Maduro, la volonté exprimée par Donald Trump de prendre le contrôle du Groenland assortie de menaces de droits de douane supplémentaires de 25% à l’encontre des pays européens opposés à ce projet, et enfin la possibilité d’une nouvelle attaque en Iran. Ces mouvements géopolitiques ont amené certains investisseurs à réduire leur exposition aux marchés américains, nous avons aussi observé un décrochage notable du dollar et une forte progression de l’or, malgré sa correction brutale fin de mois avec la nomination de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale américaine, perçu comme plus conservateur. Nous constatons enfin une dichotomie boursière forte qui continue entre toute la chaîne de valeur de l’IA et le reste de la cote. Dans ce contexte, le fonds a reculé de près de -0.5% contre une hausse de 3.12% pour son indice de référence (Bloomberg Europe Developed Markets Large & Mid Cap NR). Les contributeurs positifs à la performance sont ASM, Prysmian et Siemens AG-REG ; les contributeurs négatifs sont SAP, Relx PLC et LSEG.
Pour plus d'informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Frédéric PONCHON
Gilles SITBON
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| -0.39 % | 6.78 % | 1.74 % | 12.83 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Allianz VIP, Alpheys, Groupe Apicil, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont, Vie Plus, Generali, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Selencia Patrimoine, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep
Contacts commerciaux
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Géraldine JOSEPH
07 88 43 53 66
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe - FR0010321810
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Echiquier Agenor Mid Cap Europe A progresse de 2,39% sur le mois.
Les marchés européens débutent l'année en hausse malgré un contexte géopolitique instable. Le style Value (MSCI Europe Small Value +4%) domine la Croissance (+3%), pénalisée par la correction du segment logiciel « AI at risk ». Nos valeurs semiconducteurs (ASM +37%, BESI +23%, VAT +30%) contribuent à la performance. En plus d'un environnement sectoriel porteur, nos sociétés ont prépublié des chiffres supérieurs aux attentes, notamment sur les prises de commandes. PIRAEUS BANK (+26%) surperforme son secteur en janvier. Les valeurs défensives (SPIE -6%, EURONEXT -8%, ALK -9%) sousperforment sans raisons évidentes. MONCLER (-11%), souffre de publications décevantes dans le luxe. BEIJER REF (-15%) déçoit sur sa croissance organique et souffre de la dépréciation du dollar. Nous initions MUNTERS, société sur la niche du refroidissement des Data Center et ELIA une utilities exposée à la croissance des besoins de connexion électrique. Nous cédons ROCKWOOL après l'annonce de la saisie de ses actifs russes et NEMETSCHECK, dont l'émergence de l'IA pèsera durablement sur les multiples de valorisation.
Pour plus d'informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Stéphanie BOBTCHEFF
José BERROS
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 6.16 % | 3.23 % | 0.86 % | 8.87 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Assurance Epargne Pension, Allianz,(gaipare), AXA Thema, Cardif, Alpheys, CNP Patrimoine, Finaveo, Venerali Vie, Neuflize Vie, Nortia, Intencial /Apicil Assurances, Apicil Life et Gresham Banque, UAF Life Patrimoine? Spirica/Predica, Swisslife, UNEP, Vie Plus (Federal Finance -Suravenir), Primonial Target +, Primonial SéréniPierre
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Echiquier Major SRI Growth Europe - FR0010321828
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Echiquier Major SRI Growth Europe A progresse de 0,95% sur le mois. Un début d'année en hausse pour les marchés dans le sillage de la tech et des ressources naturelles, alors que la consommation et, en particulier le luxe, souffrent. Parmi les principaux contributeurs, ASML et INFINEON bénéficient des annonces d'investissement massifs liés à l'IA. EPIROC publie des résultats supérieurs aux attentes tirés par la forte demande pour ses équipements miniers. THALES et le secteur de la défense continuent de bénéficier de la politique isolationniste et expansionniste de Trump. LVMH est pénalisé par le discours prudent de Bernard Arnault sur 2026 tandis que SAP, EXPERIAN ou RELX, ont continué de souffrir des craintes de disruption de leurs activités par l'IA. Nous continuons de désensibiliser le portefeuille à cette thématique des potentiels perdants de l'IA en sortant EXPERIAN et AMADEUS. Nous soldons FERRARI et SPOTIFY dont le « momentum » est défavorable. Nous créons une position en ATLAS COPCO pour jouer l'accélération des capex dans les semiconducteurs et IBERDROLA sur l'électrification. Nous initions une position en ANGLO AMERICAN afin de bénéficier de l'envolée des prix du cuivre et de l'or.
Pour plus d'informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Adrien BOMMELAER
Marion COHET-BOUCHERON
Paul MERLE, CIIA
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 3.23 % | -4.37 % | 8.38 % | 18.17 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP PAtrimoine, Finaveo, Generali Vie, MMA Vie, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partners, Intencial, Apicil Assurances, Apicil Life, Gresham Banque, UAF Life Patrimoine, SwissLife, UNEP, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
EdR SICAV Tricolore Convictions - FR0010588343
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Pour toutes informations, consultez le reporting mensuel.
Gérant(s)
Ariane HAYATE
Guillaume LACONI
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| -0.45 % | 14.39 % | 3.92 % | 15.70 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Europe Income Family - FR0007485230
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Malgré l’hyperactivisme géopolitique de Donald Trump, caractérisé par les poussées d’inquiétudes géopolitiques sur le Venezuela, le Groënland et l’Iran ; les actions européennes bouclent le mois de janvier en territoire positif (+2.8 % pour le MSCI EMU dnr). Les matières premières, l’énergie, les utilities, la défense, les banques et les semiconducteurs ont été les moteurs de cette progression, alors que le luxe, les media, l’assurance et l’auto reculaient. En Europe, notons les performances stratosphériques du segment des équipementiers semi-conducteurs : ASMi (+37%), ASML (+32%), VAT Group (+30%), BESI (+23%). Certains acteurs de défense et de l’aéronautique ont bien performé aussi : Saab (+29%) et Rheinmetall à +14%. Il en est de même pour les acteurs des matières premières et métaux précieux : Aurubis (+29%), Glencore (+23%), Boliden (+22%). Le bas du classement inclut de nombreuses valeurs du secteur du Luxe qui a souffert en janvier : Burberry (-13%) ; Christian Dior (-14%), LVMH (-15%), Brunello Cucinelli (-18%) ; et des sociétés considérées, à tort ou à raison, comme « victimes de l’IA générative » : SAP (-18%), RELX (-15%). Le marché des taux a vu la poursuite d’une légère progression des taux longs US (+7 pb pour le 10 ans à 4,24%), la stabilisation du 10 ans allemand à 2,84% (-1 pb), la décrue du 10 ans français après l’adoption du budget (3,43% ; -14 pb) et du 10 ans italien (3,46%, -9 pb).Dans ce contexte, EIF a souffert de son absence structurelle sur les semi-conducteurs, qui ne sont ni des valeurs familiales, ni des valeurs dividendes. Au sein du secteur financier, nous avons initié une position en BPER (synergies de ventes et de coûts à réaliser suite à de la croissance externe), et en Axa (valorisation et dividend yield attractif). Nous avons pris nos bénéfices sur Bawag. Nous avons renforcé Talanx et alléger Allianz. Dans la sphère industrielle, nous avons profité du repli d’airbus pour renforcer notre position.
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Gérant(s)
Olivier LEFEVRE
Natacha CAMURÇA-LAVAUX
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 3.40 % | 5.89 % | 14.45 % | -17.81 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, Selencia, AG2R
Contacts commerciaux
Bianka KOCH
06 79 70 79 82
Thomas BARANGER
07 85 66 19 61
Fidelity Europe - FR0000008674
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
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Gérant(s)
Vincent DUREL
Christian von ENGELBRECHTEN
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 5.07 % | 11.35 % | 1.70 % | 10.58 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Gay-Lussac Microcaps Europe - FR001400QDK8
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Le fonds débute 2026 sur une note positive, dans un environnement de marché globalement constructif en Europe. Des signaux positifs ressortent de bon nombre de rencontres avec des sociétés sur le mois. Nous conservons notre recherche de sociétés résilientes et défensives tout en nous efforçant de contrôler au mieux le bêta du portefeuille.
Nous avons renforcé sur Aubay, Norconsult et Next Geosolutions. Nous nous sommes renforcés en début de mois sur Aubay à la suite d’une conférence avec le management. Le ton est particulièrement optimiste pour 2026. L’amélioration est visible sur l’ensemble des zones géographiques et la plupart des secteurs d’activité. L’effet calendaire sera positif cette année tandis que l’intégration de Solutec se fait sans encombre et contribue à renforcer l’avantage compétitif sur les appels d’offres. Concernant la norvégienne Norconsult, nous avons estimé que le tassement depuis quelques mois offrait une fenêtre de renforcement sous les 44 NOK par action. La récente faiblesse semble être due à une compression des multiples, également observée chez d’autres sociétés de conseil nordiques et européennes, reflétant une tendance sectorielle liée à l'IA plutôt qu'une détérioration spécifique de Norconsult. Nous restons confiants compte tenu de sa solidité d’exécution, de son expertise davantage critique et de son exposition résiliente au secteur public. Enfin, nous avons renforcé Next Geosolutions à la suite de l’acquisition d’un nouveau navire qui sera utilisé pour le contrat Saipem s’étalant sur les trois prochaines années. Ce contrat, signé à la suite de la récente acquisition du groupe Rana SpA, matérialise bien le développement sur le Moyen-Orient tout en ajoutant un actif stratégique au groupe.
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Gérant(s)
Louis DE FELS
Hugo VOILLAUME, CFA
Guillaume BUHOURS
Paul EDON
Thibaut MAISSIN
Arthur BERNASCONI
Emmanuel GABAÏ
Victor BALLY-BERARD
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.90 % | 9.83 % | 5.07 % | 2.09 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Afi Esca, Ageas, AG2R La Mondiale, Alpheys, AXA, Cardif, CNP, Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Spirica, Suravenir, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
Contacts commerciaux
Victoria BLEY
06 15 06 17 47
Mélanie CARTELET
07 72 44 77 81
Ginjer Detox European Equity - FR0014001FO2
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Portés par les valeurs technologiques, les matières premières et les financières, les marchés d’actions ont dans un premier temps progressé, en dépit des événements géopolitiques en cours (Venezuela, Iran, Ukraine). Puis, face à l’envolée des matières premières, et aux atermoiements de plus en plus angoissants, les marchés américains se sont un peu tendus avec des prises de bénéfices lors des premières publications de résultats.
Grâce à son biais prononcé sur les valeurs industrielles et les financières, le fonds a tiré son épingle du jeu. D’autant que notre sélection de titres contient des sociétés très en amont dans les processus industriels.
Nous avons pris des bénéfices en toute fin de mois sur quelques valeurs, sans pour autant modifier la hiérarchie des secteurs.
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Gérant(s)
Léonard COHEN
Charles FISCHER
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 9.65 % | 36.84 % | 4.34 % | 15.54 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Intencial, Swiss Life, Axa Thema, Vie Plus, Cardif, Nortia
Contacts commerciaux
Nathanael METTOUDI
0170366178
Commentaire du mois de Janvier
Le marché est resté favorable aux petites valeurs en ce début d’année, mais le mois a été plus contrasté pour votre fonds qui affiche une légère hausse. Le principal détracteur à la performance est le secteur de l’IT avec sa composante SSII (Neurones -6,4% ; Adesso : -8,3%) et sa composante logicielles (Atoss software : -15,5% ; Lime : -8,8%). La thèse poussée par les Hedge funds contient 2 volets et consiste à penser que l’Intelligence Artificielle permettra de coder automatiquement, ce qui réduirait le marché des SSII et permettrait de remplacer les logiciels existants à moindre coûts, et que d’autre part, les utilisateurs eux-mêmes des logiciels seraient en déclin (puisqu’eux aussi remplacer par l’IA) ce qui entrainerait une baisse des licences vendus. Nos discussions avec les dirigeants de Wavestone (consulting IT ; +8,5%) montrent que le déploiement de l’intelligence artificielle augmentera au contraire les besoins de main d’œuvre de l’industrie pour l’implémentation, à l’instar de ce que l’on avait appelé la vague de digitalisation des années 2010. Autre détracteur du mois Vusion Group (Etiquettes électroniques : -35,8%) a communiqué lors du forum Oddo des perspectives assombries, notamment par le fait que le contrat géant Walmart se déploie plus vite que prévu, et donc se terminera plus tôt. La position Vusion a été constituée entre 75€ et 130€ au premier semestre 2023, et était devenue une des principales positions du fonds, avec succès. Ayant partiellement atteints nos objectifs nous avions très fortement réduit la position à environ 1% au cours de l’été. L’impact négatif reste donc limité eu égard aux profits générés précédemment. Parmi les meilleurs contributeurs nous comptons Semco Technologies (supports pour les wafers, +31,4%). Nous avions participé à l’IPO de cette pépite française en juillet, et elle a confirmé voire dépassé la trajectoire financière annoncée. WIIT (Datacenters critiques, +28,9%) se redresse après une année 2025 compliquée : des acquisitions masquaient la trajectoire sous-jacente de la société, qui se révèle désormais. Enfin Jost Werke (Equipementiers camion, +15,9%) grâce à une très forte surperformance de son marché final (+8pts), et des perspectives de marges rassurantes en l’attente du rebond de son marché.
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Gérant(s)
Hervé LORENT
Maxime PRODHOMME
Stéphane FRAENKEL
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| -5.67 % | 13.29 % | -1.66 % | 5.78 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Generali
Contacts commerciaux
Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00
Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57
Groupama Opportunities Europe - FR0010627851
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Les marchés actions européens ont fortement progressé au cours du 1er mois de l’année, affichant de nouveaux plus hauts historiques. Ainsi, le MSCI Europe a enregistré un gain de 3,1 %, bénéficiant de l’intérêt des investisseurs internationaux. Si les premières publications de résultat du 4ème trimestre 2025 ont globalement été bien orientées, sur le front économique peu de nouvelles sont venues alimentées l’optimisme des opérateurs. Le fonds a enregistré une surperformance au mois de janvier par rapport à l’indice MSCI Europe. L’essentiel de la surperformance provient de nouveau de la sélection de titres. En effet, la surexposition au secteur bancaire a été une fois de plus bénéfique (hausse des banques de 5,4% sur le mois), mais les choix de titres ont été prépondérants dans la contribution à la surperformance du fonds avec la banque grecque Alpha Services (+13,1 %), BNP (+12,8 %) et Société Générale (+7,4 %). De même, dans les secteurs pharmaceutique (surpondération de 4%) et technologique (pondération en ligne avec celle de l’indice), qui ont progressé de 3,2 % et de 5,3 % en janvier, le fonds a bénéficié de la hausse de Roche (+6, 8%) dans le premier et, surtout, de ASMI (+27,6 %) dans le second. En revanche, la surexposition aux média (recul du secteur de 5,4 % avec Publicis -3,9%) et la baisse de 5 % d’Airbus (un peu plus de 3 % du fonds) et de 13% de Danone (rappel de laits infantiles) ont été pénalisantes. Le portefeuille a enregistré un afflux important de capitaux après, principalement, la fusion avec d’autres fonds de Groupama, ce qui explique l’importance des flux d’ordres. La construction du fonds demeure inchangée avec la surpondération de secteurs défensifs, comme la Pharmacie, les Télécoms, les Services publics et l’Agroalimentaire, et du secteur bancaire. A l’opposé, les secteurs cycliques sont globalement sous-représentés. Avec CSG, une nouvelle valeur dans le secteur de la Défense a été ajoutée au portefeuille lors de son introduction en bourse à des niveaux de valorisation très décotés par rapport à des acteurs comparables en termes d’activités comme Rheinmetall.
Mise en œuvre des évolutions suivantes en juillet :
- Changement de fournisseur de données ESG utilisé pour le calcul de certains indicateurs.
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Gérant(s)
Philippe CHAUMEL
Mathieu DELARUE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 7.25 % | 27.79 % | 9.17 % | 11.47 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, AEP
Contacts commerciaux
Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00
Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57
HMG Découvertes - FR0010601971
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Au mois de janvier 2026, la valeur liquidative d’HMG Découvertes a gagné 2,6% au sein d’un marché demeuré assez nerveux au vu du contexte géopolitique mondial. Compte tenu du fait que la plupart des entreprises communiquent leurs résultats essentiellement entre mi-février et avril, seules trois sociétés du portefeuille ont vu leur cours progresser ‡ la suite des toutes premières publications d’activité : dans ces trois cas (l’équipementier aéronautique Sogeclair (+12,4%), le leader des solutions d’isolation électrique Mersen (+8,4%) et la société de conseil Aubay (+4,9%)), les progressions organiques de chiffres d’affaires du dernier trimestre se sont révélées être mieux orientées que la variation de l’ensemble de l’année, ce qui peut démontrer une inflexion positive et a été salué en bourse. De son côté, le leader européen du cloud, OVH, a vu son cours fortement progresser (+36,7%) après une publication d’activité trimestrielle rassurante (+6%) et un contexte politique favorisant des entreprises permettant l’exercice d’une forme de souveraineté européenne.
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Gérant(s)
Jean-François DELCAIRE
Marc GIRAULT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.25 % | 10.18 % | 7.24 % | 7.69 % |
Éligibilité Assureurs
AXA, CARDIF, Generali Pat., Intencial, UAF Life Pat., NORTIA, Vie Plus, Swiss Life, Neuflize, Primonial, AEP, ALPHEYS, Selencia, OneLife, Wealins
Contacts commerciaux
Louis MICHELIN
06 11 90 45 95
Alvaro GARZA DE LA MORA
01 44 82 70 39
IDE Dynamic Euro - FR0012287464
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
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Gérant(s)
Marc ROCHEREAU
Véronique ROCHEREAU
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 4.57 % | 23.08 % | 6.84 % | 15.98 % |
Éligibilité Assureurs
BNP Paribas Cardif, Nortia (via AEP, La Mondiale et CNP Patrimoine et La Mondiale Europartner)
Contacts commerciaux
Lisa FRAYSSE
01 85 08 25 97
Indépendance Europe Mid - LU2798962978
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Janvier
Au cours du mois de janvier, le fonds Europe Small a progressé de +4,1% contre un indice à +3,0%. Sur la période, le fonds a renforcé ses investissements dans Havas et Alten en raison de leurs valorisations attractives, et a initié une position dans GTT. À l’inverse, le fonds a allégé davantage son exposition à Pluxee et Edenred et a soldé sa position dans TF1.
Pour plus d'informations, consulter le reporting.
Gérant(s)
William HIGGONS
Audrey BACROT
Victor HIGGONS
Charles de SIVRY
Vincent ROUVIÈRE
Bertille SAINTE-BEUVE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 6.54 % | 34.82 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
+33 638 777 361
Yvonne CHANSENA
06 71 30 79 27
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Indépendance France Small & Mid - LU0131510165
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Au cours du mois de janvier, le fonds France Small & Mid a progressé de +2.9% contre un indice à +0.8%. Sur la période, le fonds s'est allégé en Pluxee et Edenred suite à un changement de réglementation au Brésil. A l’inverse, le fonds s'est renforcé en Jost Werke, dont la valorisation est attractive, ainsi qu'en GL Events après un T4 rassurant.
Pour plus d'informations, télécharger le rapport mensuel.
Gérant(s)
William HIGGONS
Audrey BACROT
Victor HIGGONS
Charles POINSINET de SIVRY
Vincent ROUVIÈRE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.48 % | 22.92 % | -1.22 % | 11.66 % |
Éligibilité Assureurs
Générali, Apicil, Alpheys, Nortia, AEP, La Mondiale, Cardif, Prepar-Vie, Spirica et UAF Life, CNP, AXA Thema, Abeille.
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
+33 638 777 361
Yvonne CHANSENA
06 71 30 79 27
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Commentaire du mois de Janvier
Dans un environnement de marché favorable aux actifs risqués, INOCAP France Smallcaps a progressé en janvier.
Viridien (+29,2%) profite de sa solide génération de flux de trésorerie en 2025, à plus de 130 M$ vs un objectif initial de 100 M$. Le désendettement accélère sous l’effet d’une bonne qualité d’exécution dans un environnement sectoriel en amélioration. Lumibird (+11,3%) bénéficie de sa fin d’année dynamique, avec un CA T4 en croissance organique de +10%, soutenue par les marchés de la défense et de la medtech. La bonne orientation du momentum se confirme. Mersen (+8,4%) tire profit de la publication d’un CA 2025 dans le haut de fourchette de ses objectifs (-3,2% vs guidance de -3% / -5%). Les marchés du solaire et du SiC, qui ont pesé sur la tendance en 2025, montrent des signes de stabilisation.
Virbac (-1,7%) ne bénéficie pas de sa publication annuelle supérieure à la guidance. La croissance organique ressort à +7,9%. La bonne orientation du marché et la dynamique commerciale de Virbac lui permettent de viser une croissance organique de +4,5% à +6,5% en 2026. Planisware (-15,0%) subit les craintes des investisseurs vis-à-vis de l’impact potentiel de l’IA sur le secteur des éditeurs de logiciels.
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting mensuel.
Gérant(s)
Pierrick BAUCHET
Geoffroy PERREIRA
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.57 % | 19.63 % | -10.65 % | 2.57 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Aprep Diffusion, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66
Commentaire du mois de Janvier
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Gérant(s)
Jon INGRAM
Alex WHYTE
Blake CRAWFORD
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 6.79 % | 29.95 % | 11.72 % | 15.24 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Cardif, Generali, Intencial, LMEP, Nortia, Oradea, UNEP
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Lazard Small Caps Euro - FR0010689141
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Les marchés actions ont démarré l’année sur une note positive. L’Eurostoxx a enregistré une hausse de 2,9%, tandis que l’indice MSCI EMU Small Cap a progressé de 3,8%. La SICAV a terminé le mois en hausse de 2,7%. Au sein du portefeuille, les principales contributions positives provenaient de PVA Tepla (+17%), Manitou (+15% à la suite d’une bonne publication au titre du T4), Alten (+14% en réaction à une amélioration de l’évolution du chiffre d’affaires au T4), Comer (+14%) et KSB (+12%). En revanche, 74Software (-12% sans nouvelle particulière), F.I.L.A. (-6%), Cewe (-3%) et Sto (-2%) ont pesé sur la performance relative. Au cours du mois, nous avons pris des bénéfices sur une partie de nos positions en Vossloh, Alzchem et KSB et renforcé les lignes en Assystem et Siltronic.
Pour plus d'informations, consultez le rapport de gestion.
Gérant(s)
Jean-François CARDINET
Annabelle VINATIER
James OGILVY
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| -0.87 % | 17.63 % | -5.04 % | 13.46 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille, Allianz, AXA Thema, Generali, Intencial, Nortia UAF Life, SwissLife, Vie Plus
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
LFR Inclusion Responsable ISR - FR0013418688
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Sur la période, l’environnement macroéconomique est resté marqué par un processus de désinflation progressif dans les économies développées, bien qu’à un rythme hétérogène selon les régions. Si l’inflation globale a poursuivi son repli, l’inflation sous-jacente s’est révélée plus persistante, reflétant la résistance des prix des services et des marchés du travail encore tendus. Les banques centrales ont conservé une approche prudente, mettant l’accent sur la dépendance aux données économiques et évitant tout assouplissement prématuré de leur politique monétaire.
L’économie américaine a fait preuve d’une résilience supérieure aux anticipations initiales, soutenue par la consommation des ménages et les mesures de relance budgétaire, tandis que l’Europe a affiché une dynamique plus modérée, pénalisée par la faiblesse de l’activité industrielle. La reprise en Chine est freinée par les difficultés persistantes du secteur immobilier et par une demande domestique atone. Dans l’ensemble, le contexte macroéconomique a été caractérisé par un équilibre délicat entre un ralentissement de la croissance, une amélioration graduelle des dynamiques inflationnistes et une forte sensibilité des marchés aux anticipations de politique monétaire.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting
Gérant(s)
Steven PREVOST
Inès SEGUENI
Guillaume GASSMANN
Nicolas THERY
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.76 % | 7.98 % | 0.00 % | 21.35 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Apicil (Intencial), Gresham, BNP Paribas, Cardif Generali, Luxembourg, UAF Life Patrimoine (Spirica)
Contacts commerciaux
Louis MERCIER
01 75 77 75 12
Clémentine NICOLAS
01 75 77 75 11
Commentaire du mois de Janvier
Les actions européennes ont terminé janvier en hausse. Malgré l’incertitude liée à la politique commerciale de Donald Trump, les données américaines ont surpris positivement. Dans ce contexte de croissance solide, de tensions sur l’emploi et d’inflation encore élevée, la Fed a maintenu ses taux à 3,75%, Jerôme Powell n’indiquant pas d’urgence à relancer les baisses, tandis que Kevin Warsh a été nommé pour lui succéder en mai. En zone euro, la croissance a dépassé les attentes, portée par des signes de reprise en Allemagne.
Sur le mois, le MSCI Europe progresse de +3,1%, le MSCI Europe Smallcap de +3,6%, le MSCI Europe Microcap de +3,7% et le MSCI Europe ex UK Microcap de +2,6%. Le fonds surperforme son indice, avec 137 valeurs en baisse sur 209. Parmi les meilleures contributions figurent Cheffelo (+36%), après une révision à la hausse de ses prévisions, ForFarmers (+25%) qui se renforce en Pologne, et 2CRSI (+27%), grâce à des résultats au-dessus des attentes. À l’inverse, Stillfront (-13%) est pénalisé par des resultats decevants, Greenmobility (-35%) a reculé après des objectifs decevants et Journeo (-10%) corrigé après un beau parcours.
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Gérant(s)
Augustin LECOQ
Théo COLOMBANI
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.62 % | 12.84 % | 3.22 % | 1.17 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Boursorama, Eres Gestion, Fortuneo, Oradea, Primonial Partenaires, Swisslife, Unep
Contacts commerciaux
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Gauthier DUVAL
07 61 53 12 12
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
François L'HÉNORET
06 74 29 51 49
Commentaire du mois de Janvier
Les marchés actions européens progressent de +3.18% en janvier (pour le Stoxx 600) soutenus par une amélioration des indicateurs économiques en zone Euro, notamment en Allemagne où la production industrielle est ressortie en hausse pour le troisième mois consécutif en décembre. Le mois a également été marqué par le retour des tensions géopolitiques, d’abord avec l’intervention américaine au Venezuela, puis avec les menaces de Donald Trump d’annexer le Groenland et enfin, à la suite des déclarations du président américain quant à une éventuelle intervention militaire en Iran. Ce contexte volatil a été entretenu en fin de mois par l’intention de Donald Trump de nommer Kevin Warsh, membre réputé en faveur d’une politique monétaire moins accommandante que les autres candidats pressentis, au poste de Président de la FED.
Au niveau sectoriel, les ressources de base sont en forte hausse, soutenues par l’envolée des métaux précieux, suivis par l’énergie qui a bénéficié de la forte hausse des prix du pétrole et le secteur de la technologie. A l’opposé, le secteur de la consommation discrétionnaire est en baisse pénalisé par la publication décevante de LVMH. Au cours du mois, nous avons initié une position dans le conglomérat allemand Thyssenkrupp qui devrait bénéficier de la mise en place par l’Union Européenne d’un mécanisme d’ajustement carbone aux frontières (CBAM) ainsi que dans le motoriste allemand Deutz. Nous avons également renforcé certaines sociétés par pétrolières (SBM Offshore, Viridien). A l’opposé nous avons pris nos profits dans la société de luxe Ferragamo, dans la cimentière Buzzi et sur la majeure partie de notre position dans l’équipementier automobile Schaeffler.
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Gérant(s)
Harry WOLHANDLER
Nicolas LASRY
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 6.13 % | 19.23 % | 0.60 % | 8.43 % |
Éligibilité Assureurs
Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir
Contacts commerciaux
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Gauthier DUVAL
07 61 53 12 12
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
François L'HÉNORET
06 74 29 51 49
Mandarine Unique - LU0489687243
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Les marchés actions européennes commencent l’année en forte hausse (Stoxx Europe 600 +3.22%, Stoxx Europe Small 200 +3.49%), dans un mois marqué par une forte instabilité géopolitique (Venezuela, Groenland, Iran), des données macroéconomiques rassurantes en Europe et l’annonce de la future nomination de Kevin Warsh au poste de président de la Fed. Dans ce contexte, les secteurs cycliques surperforment fortement, à l’instar des ressources de base (forte hausse de l’or et de l’argent), des semiconducteurs et de l’énergie tandis que la consommation discrétionnaire et les médias ont été plus à la peine.
Mandarine Unique progresse de 1.99% sur le mois porté par nos titres liés aux semiconducteurs (ASM International et BE Semiconductor), aux ressources de base (Metso et Weir) et ceux liés au thème de l’électrification (Prysmian). A l’inverse, le fonds est pénalisé par des baisses sur les secteurs des médias (Kinepolis), du luxe (Moncler) ou encore de la santé (Alk Abello).
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting mensuel.
Gérant(s)
Frédérique CARON
Edouard DE BUCHET
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.56 % | 7.62 % | -0.05 % | 10.21 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Vie Plus, MMA, April, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Baloise Vie Luxembourg, Boursorama, Fortuneo, Intencial Patrimoine, One Life, Oradea, Primonial Partenaires, UAF, UNEP, Vie Plus
Contacts commerciaux
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Gauthier DUVAL
07 61 53 12 12
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
François L'HÉNORET
06 74 29 51 49
Maxima - FR0010148007
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Pour toutes informations, téléchargez le rapport mensuel ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Michel MENIGOZ
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 3.91 % | 35.25 % | 21.36 % | 8.62 % |
Éligibilité Assureurs
Swisslife, Cardif Assurance Vie, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, AGEAS Patrimoine, Axa Thema, Spirica, UNEP, Allianz Vie, Apicil Assurances
Contacts commerciaux
Fabrice NEYROUMANDE
06 74 83 21 91
Maximilien VIDAL
07 83 68 15 52
Moneta Multi Caps - FR0010298596
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
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Gérant(s)
Romain BURNAND
Thomas PERROTIN
Andrzej KAWALEC
Grégoire UETTWILLER
Raphaël LUCET
Louis RENOU
Pierre LE TREIZE
Laurent HORVILLE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 3.09 % | 26.19 % | -2.59 % | 6.27 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Stéphane BINUTTI
01 58 62 57 62
Edouard HAAS
01 58 62 57 86
Commentaire du mois de Janvier
Parmi les valeurs représentant plus de 1% du portefeuille, les meilleures performances ont concerné ASHTEAD TECH (UK, Energy), CENERGY (Belgique, Industrie) et SUSS MICROTEC (Allemagne, Technologie). A l’inverse, les moins bonnes performances sont à chercher du côté de VUSION (France, Technologie), DYNAVOX (Suède, Technologie) et ALK-ABELLO (Danemark, Santé).
Notre focus du mois porte sur le groupe ASHTEAD TECHNOLOGY, spécialiste des solutions sous-marines pour l’offshore Pétrole & Gaz et les renouvelables. Le groupe a enregistré un exercice 2025 solide avec un chiffre d’affaires attendu autour de £203m, en hausse de +21%, porté par une seconde partie d’année plus dynamique et par l’intégration réussie de Seatronics et J2 Subsea, dont les synergies excèdent les attentes initiales. Les marges s’inscrivent dans le haut de la fourchette cible grâce à l’amélioration du mix et à la réduction des activités à faible marge.
L’année a néanmoins été marquée par plusieurs retards exogènes (tarifs US, tensions géopolitiques, disponibilité des navires), expliquant un ralentissement de la croissance organique à +3%, en ligne avec la normalisation observée dans les marchés « sous-marins ». Plusieurs projets décalés ont cependant été remobilisés en H2, soutenant la dynamique d’entrée en 2026. Les discussions avec le management confirment une visibilité correcte, notamment grâce à des carnets de commandes «?back to back?» avec les grands acteurs offshore (SUBSEA 7, SAIPEM, TECHNIP FMC) et une activité américaine appelée à redevenir porteuse en 2026.
Pour plus d'informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Guillaume CHIEUSSE
Armel COVILLE
Maxime PRODHOMME
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.29 % | 12.68 % | -2.17 % | -2.36 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali Patrimoine...
Contacts commerciaux
Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE
01 44 51 81 18
Vincent JUSSELIN
06 14 85 07 25
Pluvalca Initiatives PME - FR0011315696
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Janvier
L’année 2026 débute avec les mêmes catalyseurs sur les indices boursiers que le mois dernier : Industrie avec Electrification et Défense, Ressources de base avec Energie et Métaux et Technologie avec les semis. Les marchés européens marquent une progression de 3%. Sur le mois, l’écart de performance au sein des secteurs technologiques entre les semis et les éditeurs de logiciels a continué à se marquer.
Dans ce contexte, Pluvalca Initiatives PME (Part B) progresse de 4,2% en janvier. Les secteurs en hausse sont les mêmes secteurs que ceux qui ont contribué à la performance l’année dernière – à savoir Energie, Financières, Industrie.
Plusieurs de nos convictions pour 2026 marquent un bon début d’année. Nous pouvons mettre en avant, Exail Technologies (+36% sur le mois), principal contributeur à la performance en janvier. La société continue sa très belle progression soutenue par deux éléments notables au cours du mois : 1/ l’annonce d’une commande de 40mEUR, deuxième plus grosse commande dans l’histoire du groupe, et 2/ l’annonce des résultats préliminaires FY25 affichant une croissance +28%, au-dessus des attentes du marché et de la guidance annuelle revue par le groupe en octobre 2025 (+20/+25%). La dynamique commerciale du groupe nous semble bien continuer sur sa lancée. Tecnicas Reunidas (+15%) et Cenergy (+29%) se placent également sur le podium des meilleurs contributeurs du mois. Nous notons les bons parcours mensuels de Fugro, Ekinops, Lumibird, Revo Insurance.
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting mensuel.
Gérant(s)
Antoine AUGIER DE LAJALLET
Louise DUPONT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 4.23 % | 27.66 % | -8.42 % | -2.58 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Alpheys, Unep, Cardif, AG2R La Mondiale, Nortia, Eres, Generali, Vie Plus...
Contacts commerciaux
Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
Salomé LE MÉHAUTÉ
06 73 40 96 56
Henri FRANCOIS
06 03 44 80 17
R-co 4Change Net Zero Equity Euro - FR0010784835
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 3.81 % | 19.75 % | 6.68 % | 21.40 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP Assurance, Generali Patrimoine, Nortia, Swiss Life, Vie Plus, Fortuneo
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Sycomore Europe Happy @ Work - LU1301026388
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Le fonds s’inscrit en hausse en janvier grâce à un très bon début d’année pour les actions de la zone Euro, qui font preuve d’une résilience remarquable dans un contexte marqué par la hausse des tensions géopolitiques et le renforcement de l’Euro. Cet environnement a été favorable au secteur de l’énergie et aux entreprises nationales (banques et services aux collectivités). Par ailleurs, la technologie a enregistré de belles performances, soutenue par la dynamique du segment des semi-conducteurs. En revanche, les valeurs exposées à la consommation sont en retrait et les assureurs se sont fortement inclinés avec l’affaiblissement des conditions tarifaires.
Dans ce contexte, la performance du fonds a été portée par certaines de nos plus fortes convictions, à l’instar d’ASML, Prysmian, Siemens Energy et EDP dans les thèmes de l’électrification et de l’IA. A contrario, Danone est le premier contributeur négatif en raison des controverses croissantes dans le segment des laits infantiles. Nous avons allégé notre position et initié un dialogue d’engagement avec l’entreprise sur cette problématique, qui semble bien gérée par le groupe français mais présente potentiellement un risque financier matériel.
Gérant(s)
Giulia CULOT
Luca FASAN
Claire MOUCHOTTE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 6.07 % | 13.76 % | 11.33 % | 13.91 % |
Éligibilité Assureurs
Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Sycomore Sélection Responsable - FR0010971721
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Les marchés d’actions de la zone euro ont poursuivi leur ascension pour atteindre de nouveaux plus hauts malgré un contexte géopolitique anxiogène. La perspective de voir les résultats des entreprises de la zone progresser en 2026 (après trois années de stagnation) explique cet optimisme et s’est retrouvé renforcée par l’ouverture de la saison des résultats. Le focus du fonds sur ces valeurs de croissance (notamment celles proposant des équipements semiconducteurs, de défense, des solutions d’électrification et des produits de luxe) reste privilégié.
A l’inverse, la forte remontée des niveaux de valorisation du segment dit value en 2025 incite a davantage de prudence et de sélectivité, notamment au sein de la sphère financière. En phase avec ce positionnement, une nouvelle ligne sur ASMi a été initiée et celles sur Hermès, l’Oréal et Safran complétées. A l’inverse, Novo Nordisk a été sorti du portefeuille après son rebond récent.
Gérant(s)
Olivier CASSÉ
Giulia CULOT
Catherine ROLLAND
Alex MORY
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 5.90 % | 15.68 % | 12.69 % | 18.24 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, AG2R La Mondiale, Intencial, Assurance Epargne Pension, Avip, AXA Thema,CARDIF, Eres, Generali Patrimoine, Alpheys, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Orelis, Spirica, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, UNEP, Vie Plus
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Commentaire du mois de Décembre
Guerres. Un thème récurrent de l’année 2025. Décembre n’aura pas fait exception. Plusieurs types de guerres : militaire, technologique et commerciale. Elles ont toutes habité l’actualité tout au long de l’année, aucune ne s’est éteinte (hormis celle au Moyen-Orient) et les marchés n’ont clairement pas attendus leurs résolutions pour continuer d’avancer. Les conflits font souvent la « une » des journaux et provoquent de la volatilité mais les marchés regardent plus loin.
De nombreux records ont ainsi été battus. Au niveau des indices boursiers, le Dow-Jones (+12.97%, le S&P 500 (+16.39%), le Nasdaq (+20.36%) et le Stoxx 600 (+16.6%) ont tous atteint un record en cours d’année. L’or (+65%), l’argent (+147%) ont également touché des sommets, portés par les anticipations de baisses de taux, l’inflation persistante et les incertitudes géopolitiques. Pour autant, certaines classes d’actifs ont terminé dans le rouge, le pétrole est en baisse de -18.62% (dont -3.62% en décembre), le dollar en baisse de -11.85% (dont -1.25% en décembre) et le bitcoin en baisse de -6.46% (dont -3.8% en décembre).
Pour en savoir plus, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Emeric BLOND
Julien QUISTREBERT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.15 % | 31.85 % | 9.12 % | 16.47 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Afi-Esca, Ageas, Alpheys, AXA, Cardif, Generali, Intencial, Lmep, Lmp, Nortia, Primonial, Spirica, Swiss Life, Uaf Life, Suravenir.
Contacts commerciaux
Christophe DUGARD
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Louis DE PONTEVES
07 84 23 46 61
Tailor Actions Entrepreneurs - FR0013333580
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Après la rotation, les frustrations…
Rotation d’abord. Avec un début du mois de janvier qui a vu la conclusion d’une rotation de style rarement observée ces dernières années. Le style « value » a ainsi progressé de plus de 7.5% en relatif du style « growth » qui lui a cédé plus de 2.5%. 10% de sous-performance de ce dernier, ce n’est pas rien !
Frustrations ensuite. Une géopolitique brulante, encore. Dès le 03/01/2026, les petits fours du Nouvel An à peine digérés, les américains kidnappent le président « démocratiquement élu » vénézuélien, Nicolas Maduro. Peu d’impact géopolitique mais un redémarrage brutal du thème de la défense. Peu de temps après, Donald Trump s’est exprimé en faveur d’une annexion de gré (achat) ou de force du Groenland pour des motifs de sécurité nationale. Branle-bas de combat diplomatique en Europe pour dissuader cet allié plus si amical.
Jamais 2 sans 3. Des soulèvements populaires réprimés dans le sang en Iran semblent avoir détourné l’attention du président américain ; qui a considérablement durci sa rhétorique en menaçant d’intervenir militairement pour faire tomber le régime en place. Ambiance internationale !
Peu d’impacts réels sur les marchés mais une grande partie des flux a été détournée par des classes d’actifs très spécifiques et leurs corollaires sur les actions : pétrole, métaux précieux (or, argent), matériaux de base (fer, cuivre, etc.) et produits de taux.
Dans ce contexte, le fonds a sous-performé son indice de référence (+2.36% vs +3.81%).
Clairement les choix initiaux pour démarrer l’année (short défense et semiconducteurs vs long luxe / automobiles) ont été battus en brèche par cette actualité et son interprétation qui nous ont laissé perplexes. Le rebond de la défense nous paraissait être sans réel fondement mais le momentum a été trop fort. Dans les semiconducteurs, là aussi séquence de marché troublante, en dépit des craintes sur les capex et les chiffre d’affaires liés à l’IA, le thème est resté dynamique. Nous avons fait le choix de nous réexposer sur une sélection ciblée de valeurs (équipementiers). Enfin, notre lecture de l’actualité nous a poussé à vendre toutes nos valeurs liées à la consommation au profit de thèmes plus résilients (électrification et infrastructures).
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting mensuel.
Gérant(s)
Émeric BLOND
Julien QUISTREBERT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 4.57 % | 49.64 % | 8.22 % | 9.77 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Afi-Esca, Cardif, Generali, Lmep, Lmp, Nortia, Swiss Life, Uaf Life, Suravenir
Contacts commerciaux
Christophe DUGARD
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Louis DE PONTEVES
07 84 23 46 61
Tikehau European Sovereignty - LU2737748660
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Décembre
Tikehau European Sovereignty Fund est un fonds "long only”, investi en actions cotées européennes avec une approche active et de conviction, sans contraintes sectorielles ou géographiques.
La stratégie du fonds consiste à construire un portefeuille d'entreprises de qualité à un prix jugé raisonnable, contribuant à une Europe plus souveraine et bénéficiant de cette dynamique séculaire. La stratégie du fonds est active avec des convictions fondées sur une analyse fondamentale des entreprises et une exposition à de multiples secteurs pertinents (défense, technologie, industrie, infrastructures, santé, etc.) au sein des grandes et moyennes capitalisations européennes.
Performance du fonds. Le Fonds a affiché une performance brute de +0,34 % en décembre, en deçà de celle de l’indice MSCI Europe hors Royaume-Uni (M7EUG), qui a progressé de +2,70 %.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Jean-Marc DELFIEUX
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 5.90 % | 14.16 % | 2.64 % | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Nortia, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Life Patrimoine
Contacts commerciaux
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Nicolas VAN DEN HENDE
06 68 03 82 55
Yoann PEYRAT
+33 6 12 04 33 62
Charlotte LABESSE
+33 1 53 59 05 70
Tocqueville Croissance Euro ISR - FR0013185576
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés de la zone euro progressent de 2% en octobre. Ils ont été soutenus par des publications de résultats trimestriels globalement solides, et par la baisse des tensions entre les Etats-Unis et la Chine, notamment à la suite de l'accord entre les deux pays sur les terres rares. Les marchés ont bénéficié de la bonne performance des semiconducteurs, qui poursuivent leur rebond (+9%, avec notamment ASML +11%), du luxe (+7%, principalement grâce à LVMH qui s'apprécie de 18% après des résultats rassurants), des services aux collectivités (+9%), et du secteur de la medtech (+11%, avec EssilorLuxottica +15% à la suite de la publication d'un CA trimestriel très supérieur aux attentes). A l'opposé, les télécoms (-5%), l'assurance (-3%) ou encore l'automobile (-3%) figurent parmi les plus mauvaises performances mensuelles.
Dans ce contexte, le style « croissance euro » surperforme le MSCI EMU. Le fonds affiche une performance proche de son style. Il bénéficie notamment des bonnes performances de ASML, LVMH, EssilorLuxottica, Siemens (+7%), Airbus (+8%) et Prysmian (+8%). A l'opposé Rheinmetall (-14%), Air Liquide (-5%), Adidas (-9%) et Deutsche Telekom (-7%) font partie des principaux contributeurs négatifs. On notera également Argenx (+14%, absent du fonds, non éligible ESG), Relx (-6%) et Cellnex (-8%) qui pèsent sur la performance relative à l'indice de style. Au début du mois nous avons poursuivi l'arbitrage d'Hermès en faveur de LVMH. Nous avons pris des profits sur Thalès après la hausse de 18% en septembre. Cela nous permet de réduire l'exposition à des titres sensibles au risque politique français. Nous avons renforcé AstraZeneca après l'annonce de l'accord entre l'administration américaine et Pfizer. Nous pensons que le secteur pharmaceutique offre désormais plus de visibilité, même s'il convient toujours de rester sélectif. Nous avons pris des profits sur Munich Re. Nous avons allégé LVMH après le rebond du titre. Nous avons également réduit Rheinmetall.
Gérant(s)
Christine LEBRETON
Marion COHET-BOUCHERON
Anthony ALBANESE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 4.66 % | 6.23 % | 8.45 % | 17.27 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP
Contacts commerciaux
Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77
Marco PRETE
06 78 14 38 88
Tocqueville Euro Equity ISR - FR0000008963
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Les actions de la zone euro poursuivent leur dynamique haussière. Même si la volatilité des indices est à la hausse, cet indicateur ne traduit pas les fortes disparités qui ont marqué ce début d'année. ASM International enregistre la meilleure performance du mois à +37 %, marqué par une volatilité extrême en fin de période quand le titre Abivax, avec une performance de -21 %, finit dernier de l'indice Euro Stoxx en janvier. Dans ce contexte, le portefeuille progresse pour terminer légèrement sous son indice de référence.
Les secteurs des matières 1ère, des technologies et des biens & services industriels contribuent le plus favorablement quand l'énergie, les banques et les produits & services à la consommation sont les secteurs contribuant le plus négativement à la performance relative du fonds.
Nous avons fait évoluer le portefeuille durant le mois. Notamment, nous avons réduit nos positions en ASML, LVMH, Elia, Inditex et DHL pour renforcer le secteur bancaire (Piraeus et ING) et Richemont.
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting mensuel.
Gérant(s)
Yann GIORDMAÏNA
Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
Benjamin BELLAÏCHE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 6.04 % | 19.85 % | 6.84 % | 16.24 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP Assurances
Contacts commerciaux
Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77
Marco PRETE
06 78 14 38 88
Commentaire du mois de Janvier
En janvier, le MSCI EMU NR progresse de 2,80 % quand le MSCI Value NR enregistre une hausse de 2,05 %. Le marché débute l'année sur une note très positive toujours porté par des flux anticipant une amélioration des résultats des entreprises.
Le fonds sous-performe son indice de style avec l'énergie, la finance, la santé et les télécoms/communication qui sont les plus forts contributeurs négatifs. Les matériaux et la consommation de base sont les secteurs qui ont les plus fortes contributions positives.
Les mouvements ont été notables en début d'année avec la sortie de Roche et de Prosus et des allègements dans DHL et ArcelorMittal. Nous avons bâti deux nouvelles positions dans Endeavour Mining avec une hausse attendue de 35% du BPA en 2026e et Piraeus Bank qui bénéficie de l'entrée de la Grèce plus rapide que prévu en 2026 dans l'indice 'Pays développés' et par sa décote vis-à-vis du secteur.
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting mensuel.
Gérant(s)
Yann GIORDMAINA
Pierre COIFFET
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 3.45 % | 33.02 % | 7.74 % | 21.04 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Vie, Neuflize Vie, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Unep, Vie plus, Federal Finance
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Uzès WWW Perf - FR0010346817
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Pour plus d'information contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Jean-François WEILL
Céline WEILL
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.77 % | 23.70 % | 8.14 % | 5.40 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R, Swiss Life, Ageas, Oradea, Unep, Primonial, Intencial, Alpheys, Nortia et Cardif
Contacts commerciaux
Cédric GOIRAND
01 85 73 49 26
VALBOA Engagement - LU1885494549
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Le mois de décembre en nette surperformance dans un marché haussier pour les valeurs moyennes françaises (3,8% pour VALBOA Engagement contre 2,8% pour le CAC Mid&Small et +0,5% CAC 40) clôture une année boursière très satisfaisante (18% contre 17,3% pour le CAC Mid&Small et 14,3% pour le CAC 40) en dépit de la politique tarifaire de l’administration Trump et de l’instabilité politique française.
Ce bilan est peut-être le signe de la capacité des valeurs moyennes à créer de la valeur au contraire des Etats comme en atteste le contraste entre la faible rémunération du risque par les marchés obligataires souverains des pays développés et la sous-évaluation des valeurs moyennes cotées. Le resserrement des spreads du high yield ou le refuge vers les métaux précieux sont probablement une expression de cette défiance.
La construction du portefeuille s’attache à ne retenir que les valeurs au bilan solide (DN/Ebitda), à la génération de free cash-flow prévisible (FCF/EV 2025 à 7.3% et RoCE 2025 à 21.2%) et aux valorisations raisonnables, en assumant parfois d’être contrariant (choix tranché d’investissement renforcé le mois dernier sur les entreprises de services du numérique et de la défense). Ce choix a nettement contribué à la performance du fonds en décembre avec le sentiment renforcé du retour de la croissance organique pour les services informatiques. Après le renforcement en Sopra Steria en novembre, la participation en Wavestone a été complétée ce mois dans cette même approche. Malgré la progression du processus de paix en Ukraine, les besoins de défense continueront d’augmenter quel que soit le contexte.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Pierre NEBOUT
Stéphane SUMAR
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| -0.58 % | 20.59 % | -4.24 % | 2.17 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, AXA Thema, Cardif, Nortia, Spirica, UAF Life Patrimoine, Swiss Life
Contacts commerciaux
irteam@lbofrance.com
VEGA Europe Convictions ISR - FR0010626796
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Les marchés financiers ont clôturé l'année sur une note positive malgré un contexte macroéconomique contrasté. A l'échelle mondiale, les actions ont affiché des performances globalement positives, portées par des gains notables en Europe et dans les marchés émergents. Les Banques centrales ont maintenu un discours prudent, signalant que les ajustements futurs dépendraient des publications d'indicateurs d'activité.
Les indices actions ont évolué de manière globalement favorable en décembre, avec néanmoins des performances différenciées selon les secteurs et les régions : les valeurs technologiques et les entreprises exposées aux tendances structurelles, telles que l'Intelligence Artificielle, ont montré une résilience relative, tandis que les secteurs cycliques ont été plus sensibles aux signaux macroéconomiques.
Pour en savoir plus, téléchargez le reporting ou contactez les équipes commerciales.
Gérant(s)
Patrick LANCIAUX
Joris VIENNET
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.89 % | 5.24 % | 6.77 % | 13.38 % |
Éligibilité Assureurs
ALPHEYS Partenaires, Generali Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20
VEGA France Opportunités ISR - FR0010458190
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
La conjoncture économique mondiale est toujours bien orientée en fin d'année, avec une légère augmentation de la croissance en zone euro. L'environnement reste cependant incertain et il faudra toujours faire preuve de sélectivité en faveur de valeurs en voie de retournement et/ou aux avantages compétitifs affirmés. Dans ce cadre, nous avons sensiblement augmenté la position sur le leader français des services numériques Capgemini, de 0,5% à 3% du portefeuille.
La société confirme son retour à la croissance, y compris à la croissance organique et elle se montre confiante dans sa capacité à accompagner le virage numérique des entreprises.
Pour en savoir plus, téléchargez le reporting ou contactez les équipes commerciales.
Gérant(s)
Patrick LANCIAUX
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.26 % | 4.26 % | 4.43 % | 17.82 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20
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Commentaire du mois de Décembre
Le fonds Alken European Opportunities a progressé de 3,9 % en décembre, contre 2,7 % pour l'indice de référence. Cela porte la performance relative à 34,9 % depuis le début de l'année. Les marchés actions européens ont clôturé l’année 2025 sur une note positive, portés par une amélioration des perspectives de croissance économique, une politique monétaire globalement accommodante et une hausse généralisée menée par les valeurs financières et industrielles.
Le portefeuille a clôturé une année exceptionnelle par un nouveau mois de performance solide. Les rendements ont été tirés par une combinaison de plusieurs de nos positions historiques, complétées par les contributions de nouvelles idées d’investissement. Parmi les principaux contributeurs, DSV s’est distingué, avec une progression continue de son cours de bourse alors que les investisseurs reconnaissent de plus en plus le potentiel de synergies du groupe, et ce malgré un contexte plus incertain pour le commerce mondial. Société Générale a également figuré parmi les meilleures performances du secteur bancaire, profitant d’un environnement de marché porteur et d’initiatives spécifiques à l’entreprise, qui devraient soutenir une croissance plus robuste des résultats.
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