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Perf YTD

CM-AM Global Gold CM-AM Global Gold 24.49%
Sienna Actions Bas Carbone Sienna Actions Bas Carbone 11.00%
Aperture European Innovation Aperture European Innovation 10.45%
Jupiter Financial Innovation Jupiter Financial Innovation 10.27%
Digital Stars Europe Digital Stars Europe 9.97%
Piquemal Houghton Global Equities Piquemal Houghton Global Equities 9.07%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value FTGF ClearBridge Infrastructure Value 5.24%
GIS SRI Ageing Population GIS SRI Ageing Population 4.74%
AXA Aedificandi AXA Aedificandi 4.60%
R-co Thematic Real Estate R-co Thematic Real Estate 3.91%
DNCA Invest Beyond Semperosa DNCA Invest Beyond Semperosa 3.10%
Athymis Industrie 4.0 Athymis Industrie 4.0 3.06%
MS INVF Global Opportunity MS INVF Global Opportunity 2.79%
Auris Gravity US Equity Fund Auris Gravity US Equity Fund 2.11%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 1.53%
Carmignac Investissement Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 0.81%
BNP Paribas Aqua BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance 0.64%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance 0.47%
HMG Globetrotter HMG Globetrotter 0.44%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology -0.74%
Thematics Water Thematics Water -0.82%
Mandarine Global Transition Mandarine Global Transition -0.86%
Pictet - Digital Pictet - Digital -0.87%
JPMorgan Funds - Global Dividend JPMorgan Funds - Global Dividend -1.08%
VIA Smart Equity World VIA Smart Equity World -1.46%

Perf YTD

Square Megatrends Champions Square Megatrends Champions -1.63%
EdR Fund Big Data EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -1.81%
Sycomore Sustainable Tech Sycomore Sustainable Tech -2.05%
Fidelity Global Technology Fidelity Global Technology -2.20%
CPR Invest Climate Action CPR Invest Climate Action -2.34%
Pictet - Water Pictet - Water Grand Prix de la Finance -2.61%
MS INVF Global Brands MS INVF Global Brands -2.68%
Sienna Actions Internationales Sienna Actions Internationales -2.88%
Mirova Global Sustainable Equity Mirova Global Sustainable Equity -2.89%
Comgest Monde Comgest Monde Grand Prix de la Finance -3.02%
Echiquier World Equity Growth Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -3.37%
Pictet - Security Pictet - Security -3.44%
Echiquier Artificial Intelligence Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance -3.47%
Sanso Smart Climate Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -3.66%
Thematics Meta Thematics Meta -3.78%
M&G (Lux) Global Dividend Fund M&G (Lux) Global Dividend Fund -4.23%
ODDO BHF Global Equity Stars ODDO BHF Global Equity Stars -4.30%
Russell Inv. World Equity Fund Russell Inv. World Equity Fund -4.48%
ODDO BHF Artificial Intelligence ODDO BHF Artificial Intelligence -4.70%
R-co Thematic Blockchain Global Equity R-co Thematic Blockchain Global Equity -4.88%
Groupama Global Active Equity Groupama Global Active Equity -5.18%
Covéa Ruptures Covéa Ruptures -5.69%
Covéa Actions Monde Covéa Actions Monde -5.69%
Pictet - Clean Energy Transition Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -5.89%
JPMorgan Funds - Global Select Equity JPMorgan Funds - Global Select Equity -5.93%

Perf YTD

Ofi Invest ESG Grandes Marques Ofi Invest ESG Grandes Marques -5.97%
EdR Fund US Value EdR Fund US Value -5.97%
Eurizon Fund Equity Innovation Eurizon Fund Equity Innovation -6.00%
JPMorgan Funds - US Technology JPMorgan Funds - US Technology -6.41%
Groupama Global Disruption Groupama Global Disruption -6.70%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity Loomis Sayles U.S. Growth Equity -6.81%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology BNP Paribas Funds Disruptive Technology -6.84%
Thematics AI and Robotics Thematics AI and Robotics -6.84%
Tocqueville Global Tech ISR Tocqueville Global Tech ISR -6.87%
Franklin Technology Fund Franklin Technology Fund -7.03%
Franklin India Fund Franklin India Fund -7.12%
Franklin U.S. Opportunities Fund Franklin U.S. Opportunities Fund -7.18%
Athymis Millennial Athymis Millennial -8.00%
Candriam Equities L Oncology Candriam Equities L Oncology -8.06%
JPMorgan Funds - America Equity JPMorgan Funds - America Equity -8.26%
CPR Global Disruptive Opportunities CPR Global Disruptive Opportunities -9.12%
AXA WF Robotech AXA WF Robotech -9.86%
BNP Paribas US Small Cap BNP Paribas US Small Cap -10.49%
EdR Fund Healthcare EdR Fund Healthcare -11.41%
Claresco USA Claresco USA -12.14%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -13.54%

Fonds d'investissement

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Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Anis LAHLOU

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
10.45 % 10.78 % 18.43 % -16.80 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Intencial

Contacts commerciaux

Eric HESNAULT

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Valentine DE GOURNAY

Valentine DE GOURNAY
07 50 83 52 51

Commentaire du mois d'Avril

Le mois d’avril a été particulièrement erratique pour les marchés
globaux. Le 2 avril Donald Trump a annoncé lors d’une conférence intitulée « Liberation Day » la mise en place de tarifs douaniers nettement au-dessus des attentes, entraînant le chaos sur les marchés avec des d’actions en net repli, une appréciation significative du 10 ans US et une chute du dollar. Le 9 avril, le président américain a fait volte-face en allégeant la plupart des tarifs annoncés à l’exception de ceux de la Chine et en prononçant un moratoire de 90 jours. Cette décision, accompagnée de publications rassurantes de grands acteurs de la Tech, d’indicateurs économiques globalement bien orientés et d’indices laissant envisager un réchauffement des relations entre la Chine et les USA, ont contribué à un net rebond des marchés en fin de mois.

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Gérant(s)

Stéphane TOULLIEUX

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
3.06 % 27.85 % 20.18 % -25.97 %

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, La mondiale, Nortia, Spirica, UAF Life, one Life et AEP

Contacts commerciaux

Wally PILLER

Wally PILLER
01 53 20 49 92

Commentaire du mois d'Avril

Le mois d’avril a été erratique pour les marchés globaux. Le 2 avril, Donald Trump a annoncé la mise en place de tarifs douaniers nettement au-dessus des attentes, entraînant le chaos sur les marchés avec des actions en net repli, une appréciation significative du 10 ans US et une forte chute du dollar. Le 9 avril, le président américain a fait volte-face en allégeant la plupart des tarifs annoncés à l’exception de ceux pour la Chine et en prononçant un moratoire de 90 jours. Cette décision, accompagnée de publications rassurantes de grands acteurs de la Tech, d’indicateurs économiques globalement bien orientés et d’indices laissant envisager un réchauffement des relations entre la Chine et les USA, ont contribué à un net rebond des marchés en fin de mois.

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Gérant(s)

Gestion Collégiale

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-8.00 % 28.45 % 18.70 % -28.95 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...

Contacts commerciaux

Wally PILLER

Wally PILLER
01 53 20 49 92

Commentaire du mois de Mars

En mars, le fonds Gravity US Equity (part I, USD) affiche une performance de -7.32% contre -5.67% pour l'indice S&P500 (net return USD), contre-performance attribuable au positionnement offensif des secteurs composant notre allocation. La performance depuis le début de l'année est de -5.89% contre -4.37% pour le S&P500.

Gérant(s)

Joffrey OUAFQA

Jérôme KAEPPELIN

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
2.11 % 30.32 % 14.65 % -

Éligibilité Assureurs

La Mondiale, Cardif, CNP Alysés, Intencial, Nortia, Spirica, Vie Plus.

Contacts commerciaux

Sylvain BELLE

Sylvain BELLE
06 70 76 24 10

Benjamin ADJOVI

Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89

Commentaire du mois de Mars

Les actifs risqués se sont repliés durant le mois en raison d'un regain d'incertitude après que le président Trump a imposé des droits de douane au Canada, au Mexique, à l'Union européenne et à la Chine, ainsi que des tarifs douaniers sur l'acier et l'aluminium tous pays confondus. Le Canada a annoncé des droits de douane en représailles et menacé d'interrompre ses exportations d'électricité vers les États-Unis.

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Gérant(s)

Frédéric TEMPEL

François-Xavier AUJBRY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
4.60 % -2.70 % 14.12 % -32.90 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, AXA Thema, Swiss Life, UNEP, Primonial, Ageas, Cardif, Vie plus, Intencial, UAF

Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya  BENTCHIKOU

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Commentaire du mois de Mars

Les places boursières mondiales se sont repliées en février, l'indice MSCI All Country World Total Return reculant de 0,6 % en USD. La baisse des marchés s'est accompagnée de disparités importantes en termes de performance sectorielle, les secteurs de la technologie, des services de communication et de la consommation cyclique ayant particulièrement souffert. Les secteurs auxquels la stratégie Robotech n'est généralement pas exposée, tels que les biens de consommation de base, l'immobilier, les valeurs financières et l'énergie, se sont en revanche bien comportés. Parmi les plus touchées par cette rotation cyclique figurent certaines des grandes capitalisations technologiques qui ont largement impulsé la performance du marché ces deux dernières années.

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Gérant(s)

Tom RILEY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-9.86 % 19.31 % 21.44 % -31.74 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Cardif, Nortia, Axa Thema, Vie Plus

Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya  BENTCHIKOU

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Hubert AARTS

Justin WINTER

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
0.64 % 5.14 % 16.60 % -18.19 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Swiss Life, Intencial, Spirica, Afiesca

Contacts commerciaux

Ronite OUAKI

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Pamela HEGARTY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-6.84 % 27.71 % 36.34 % -26.17 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS,

Contacts commerciaux

Ronite OUAKI

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Geoff DAILEY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-10.49 % 19.61 % 12.31 % -14.64 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, AGEAS, Afi Esca

Contacts commerciaux

Ronite OUAKI

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Commentaire du mois de Mars

Le secteur de la santé continue de jouer son rôle défensif en ces temps d'incertitude, bien que les vents contraires déclenchent également de la volatilité au sein du secteur de la santé, qui reste plus performant que le marché. Pour les investisseurs ayant une perspective à long terme, les valorisations attrayantes offrent des perspectives, même si nous nous attendons à une volatilité continue tant que les politiques ne seront pas clarifiées.

Les facteurs fondamentaux « value » du secteur de la santé restent solides. La demande croissante de soins de santé, due au vieillissement de la population, associée à l'innovation permanente, souligne le potentiel durable du secteur.

Gérant(s)

Rudi VAN DEN EYNDE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-8.06 % -4.19 % -2.23 % -13.44 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, UNEP, Nortia, AXA, Vie Plus, Intencial, Swiss Life, Suravenir…

Contacts commerciaux

Sonia ALOUI-MAJRI

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Enguerrand FOUGERAT

Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72

Rime BOULHANE

Rime BOULHANE
06 15 46 43 94

Marie ANTKOWIAK

Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04

Pierre-Adrien PEREZ

Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97

Marie-Charlotte COUTTENIER

Marie-Charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55

Commentaire du mois de Mars

Bien que nous restions constructifs à l'égard de la technologie (l'environnement actuel des taux est plutôt bénin, l'IA continue de stimuler le secteur, l’usage du cloud se redresse et les hyperscalers poursuivent leurs dépenses massives en capital), nous sommes actuellement un peu plus prudents, car nous ne voyons pas de déclencheurs immédiats qui pourraient raviver l'intérêt pour le secteur. Même si la saison des résultats a démarré en force, l'ampleur des surprises positives est plutôt décevante, ce qui pourrait indiquer que les attentes en matière de résultats sont plus ou moins en phase avec la réalité (ce qui n'était absolument pas le cas au début de l'année dernière).

Dans les circonstances actuelles, les fondamentaux des entreprises sont moins importants, c'est le positionnement qui est essentiel. Nous avons pris des bénéfices sur certaines de nos positions liées à l'IA, principalement pour des raisons de gestion du risque. Nous avons ainsi vendu notre position dans Vertiv et réduit nos positions dans MongoDB et Datadog. Nous avons également réduit notre position en SAP, l'action s'étant considérablement redressée après ses excellentes performances. Nous avons réinvesti dans des titres moins risqués tels que Siemens, Salesforce, Palo Alto et Veeva.

Nous conservons une exposition importante au Big Data et à l'IA, aux capteurs et aux semi-conducteurs, à la cybersécurité, au déploiement du cloud et aux valeurs liées à l'automatisation industrielle et à la robotique. Alphabet, Microsoft, Nvidia, TSMC et Salesforce figurent parmi les positions les plus importantes du fonds.

Gérant(s)

Johan VAN DER BIEST

Felix DEMAEGHT

Nathaniel WEJCHERT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-0.74 % 11.48 % 35.73 % -35.26 %

Éligibilité Assureurs

Generali

Contacts commerciaux

Sonia ALOUI-MAJRI

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Enguerrand FOUGERAT

Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72

Rime BOULHANE

Rime BOULHANE
06 15 46 43 94

Marie ANTKOWIAK

Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04

Pierre-Adrien PEREZ

Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97

Marie-Charlotte COUTTENIER

Marie-Charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55

Commentaire du mois d'Avril

- Le Fonds affiche une nette surperformance par rapport à son indicateur de référence porté par sa sélection de valeurs dans la technologie et la santé.
- Sur la période, nos principaux contributeurs sont MercadoLibre, Broadcom et ServiceNow. Nos récents ajouts, Comfort Systems et Celestica, figurent également parmi les meilleurs contributeurs.
- Nos options vendeuses sur indices et sur titres ont nettement contribué à la performance dans le mouvement violent de repli des marchés. Ces options, achetées quelques mois plus tôt, ont vocation à protéger le portefeuille en cas d’événement extrême, à l’image de ce qu’on a connu au mois d’avril.

Gérant(s)

Kristofer BARRETT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
0.81 % 25.03 % 18.92 % -18.33 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…

Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Pierre ANDRIVEAU

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Joffrey PLANQUE

Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18

Teddy COGNET

Teddy COGNET
07 88 29 15 19

Augustin RADOT

Augustin RADOT
06 42 79 06 99

Commentaire du mois de Mars

En mars, les indices américains ont terminé en baisse de 5,63% pour le S&P 500 (en US$, dividendes nets réinvestis) et de 4,10% pour notre Indice de référence, le Dow Jones (en US$, dividendes nets réinvestis). Quant au Nasdaq 100, celui-ci a perdu 7,69% (en US$) sur la même période.

Les États-Unis ont probablement connu un tournant décisif, à la fois sur le plan économique, politique et géopolitique. L’administration Trump, fraîchement réinstallée, a lancé une offensive protectionniste d’ampleur inédite : des droits de douane massifs ont été appliqués sur les pièces automobiles, puis un tarif universel de 10 % sur toutes les importations, grimpant jusqu’à 49 % pour certains pays. Le Canada et le Mexique ont été particulièrement visés, déclenchant une escalade des tensions commerciales avec leurs partenaires nord-américains.

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Gérant(s)

Stéphane CAMY

Alain du BRUSLE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-12.14 % 25.56 % 29.10 % -15.70 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Nortia Invest, Nortia, Vie Plus, Spirica, Generali, Cardif, Swiss Life, UAF Life, Primonial, Ordea Vie, SELENCIA, AXA THEMA

Contacts commerciaux

Laurent DURIN MONTEILLET

Laurent DURIN MONTEILLET
07 60 56 44 55

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Charlotte PEURON

Julien DAPSENS

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
24.49 % 26.05 % 2.77 % -5.94 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Génerali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Vie Plus.

Contacts commerciaux

Romain GOBERT

Romain GOBERT
01 44 56 10 78

Ugo DEMANGE

Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69

Christophe INIZAN

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Claire ROUX

Claire ROUX
07 85 95 76 47

Marion PESCAROU

Marion PESCAROU
01 44 56 49 77

Valentin DERHY

Valentin DERHY
01 53 48 53 78

Déborah LEVY

Déborah LEVY
06 62 13 71 23

Commentaire du mois d'Avril

Avril 2025 pourrait bien marquer un tournant pour l'économie mondiale et l'ordre commercial international. Le « Liberation Day » de Donald Trump et l'instauration de droits de douane réciproques ont surpris les gouvernements, les entreprises et les consommateurs à travers le monde. Ces annonces ont eu des effets immédiats tels qu'une baisse de la confiance des consommateurs, des perturbations dans les chaînes d'approvisionnement mondiales et une pause des investissements des entreprises dans un climat d'incertitude croissante. Quelques jours plus tard, l'administration américaine a assoupli sa position en accordant un sursis de 90 jours sur les droits de douane, même si les tensions avec la Chine ont continué de s'intensifier. Les marchés ont connu une forte volatilité avec une trajectoire en dents de scie tout au long du mois.

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Gérant(s)

Laure NEGIAR

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-3.02 % 15.39 % 21.84 % -20.09 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus

Contacts commerciaux

Sébastien DE FROUVILLE

Sébastien DE FROUVILLE
06 22 73 50 31

Frederic BUSTIN

Frederic BUSTIN
01 44 94 19 03

Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE

Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE
01 44 94 65 49

Commentaire du mois d'Avril

Le mois d’avril a été marqué par des annonces de hausses de droits de douane américains d’ampleur, suivies d’une escalade tarifaire avec la Chine et d’une augmentation de l’incertitude
au niveau mondial. Par ailleurs, la Banque centrale européenne a procédé à une nouvelle baisse des taux directeurs, tandis que le Président de la Réserve Fédérale a exprimé ses craintes quant à l’impact des hausses de droits de douane sur l’inflation américaine. Les marchés actions terminent le mois d’avril globalement en baisse alors que la mise en place de droits de douane réciproques par les Etats-Unis provoquait des inquiétudes sur la croissance économique mondiale et la remontée de l’inflation.

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Gérant(s)

Sophie PONS

Valentine DRUAIS

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-5.69 % 16.47 % 12.13 % -17.21 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Axa Thema, Nortia, Alpheys

Contacts commerciaux

Vanessa Valente

Vanessa Valente
06 89 50 32 70

Delphine Benessiano

Delphine Benessiano
06 73 92 07 36

Commentaire du mois de Mars

Les Etats-Unis poursuivent leurs discussions avec la Russie et l’Ukraine pour tenter d’imposer un cessez-le-feu dans le conflit qui oppose les deux pays. L’administration américaine a aussi
multiplié les déclarations sur sa future politique commerciale. Dans un contexte de remise en cause de l’alliance transatlantique, l’Union européenne tente de fédérer les volontés de réarmement de ses Etats-membres, alors que l’Allemagne s’est dotée des moyens de financer son propre effort de défense et a créé un fonds d’investissements en infrastructures de 500Mds€ sur douze ans.

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Gérant(s)

Vincent HADERER

Stéphane DARRASSE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-5.69 % 19.47 % 15.79 % -27.54 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Alpheys, Nortia

Contacts commerciaux

Vanessa Valente

Vanessa Valente
06 89 50 32 70

Delphine Benessiano

Delphine Benessiano
06 73 92 07 36

Commentaire du mois d'Avril

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Gérant(s)

Vafa AHMADI

Wesley LEBEAU

Guillaume UEWILLER

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-9.12 % 28.90 % 26.24 % -37.19 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir

Contacts commerciaux

Anne RAKOTOARISOA

Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57

Myriam HASSANI

Myriam HASSANI
06 17 57 74 86

Claude GUILLERMAS

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Commentaire du mois d'Avril

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Gérant(s)

Vafa AHMADI

Alexandre BLEIN

Yasmine De BRAY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-2.34 % 13.65 % 5.46 % 4.48 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Vie plus, Cardif, Uaf Life, Aprep, Nortia

Contacts commerciaux

Anne RAKOTOARISOA

Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57

Myriam HASSANI

Myriam HASSANI
06 17 57 74 86

Claude GUILLERMAS

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Commentaire du mois d'Avril

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Gérant(s)

Aymar de LÉOTOING

Alexandre MORLOT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
9.97 % 14.46 % 6.88 % -27.46 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Vie Plus, Nortia, UAF, AEP, EDRAC, Swiss Life, Spirica, assurances Luxembourgeoises.

Contacts commerciaux

Alexandre DELMAS

Alexandre DELMAS
06 63 52 61 78

Commentaire du mois d'Avril

Le mois d'avril fut caractérisé par un niveau de volatilité qui n'avait pas été atteint depuis le début de la crise sanitaire en
février 2020 comme en témoigne l'indice de la peur (Vix) qui a franchi les 50 points en début de période. Les droits de
douanes, particulièrement élevés, annoncés lors du « Libération day » par le président américain ont plongé les bourses
mondiales dans l'incertitude et ont fait résonner le sifflement du « grey swan » tant redouté. Risques sur la croissance économique et sur l'inflation, affaiblissement du dollar, probabilité de stagflation, tous les ingrédients furent réunis pour entrainer une correction supérieure à -10% des principaux indices actions mondiaux. La trêve de 90 jours annoncée une semaine plus tard a permis d'enclencher un rebond important des marchés qui ont finalement effacé leur baisse en concluant le mois sur une performance quasiment stable en devise locale. D'un point vue économique, bien que ce contexte ait entrainé une révision en baisse de la croissance attendue cette année autour de +2,5%, les différentes données publiées en Europe ou aux Etats-Unis (baisse de l'inflation, marché de l'emploi toujours solide, indicateurs avancés de l'activité économiques toujours en zone de croissance) ne traduisent pas les effets à venir de cet environnement. De même, la saison de publications des résultats du premier trimestre ressort de bonne facture malgré une visibilité amoindrie. Il va falloir du temps pour que les marchés financiers puissent constater et valoriser les effets de cette guerre tarifaire. Enfin, le dollar est le grand perdant du mois avec une correction proche de -4.5% contre les principales devises mondiales.

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Gérant(s)

Léa DUNAND-CHATELLET

Romain AVICE

Matthieu BELONDRADE, CFA

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
3.10 % 0.64 % 15.98 % -19.04 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP

Contacts commerciaux

Vincent REMY

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Commentaire du mois d'Avril

Echiquier Artificial Intelligence B régresse de -0,33% sur le mois et de -13,38% depuis le début de l'année.

Le mois avait plutôt mal commencé, avec un « Liberation Day » le 2 avril marqué par l'annonce de Donald Trump de droits
de douane additionnels importants, conduisant à une dépréciation du dollar (-4,8pt d'impact négatif sur les parts en € du fonds en avril). L'impact économique et géopolitique de cet évènement a accentué l'incertitude pour les dirigeants de sociétés et les consommateurs, ainsi que pour les banquiers centraux tiraillés entre ralentissement de l'activité et possible hausse de l'inflation. Après un point bas le 8 avril, les marchés actions ont apprécié la suspension partielle des droits de douane « réciproques » et l'annonce de négociations entre les Etats. La saison de publication trimestrielle, qui a commencé mi-avril, a aussi rassuré sur les perspectives du secteur technologique, avec notamment un maintien de dépenses d'investissements élevées dans l'ajout d'infrastructures IA favorable aux semiconducteurs et équipements de datacenters. Le segment logiciel, immunisé de manière directe des droits de douane, surperforme en avril grâce à des discours de dirigeants plutôt positifs et ne voyant pas actuellement d'impact indirect de l'incertitude ambiante. Nous avons alors renforcé certaines positions présentant des valorisations attractives.

Gérant(s)

Stéphane NIERES-TAVERNIER

Christophe POUCHOY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-3.47 % 36.29 % 52.36 % -54.23 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas

Contacts commerciaux

Benjamin CANLORBE

Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50

Charles DE SOLAGES

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Commentaire du mois d'Avril

Echiquier World Equity Growth A régresse de -2,58% sur le mois et de -9,43% depuis le début de l'année.

Le mois s'est avéré des plus tumultueux, commençant par le "Tariff Day" et se terminant par la publication d'une croissance
négative du PIB américain pour la première fois en trois ans. Entre les deux, les actions ont connu certaines de leurs plus fortes baisses depuis les premiers jours du Covid, suivies d'importantes hausses. La volatilité a également affecté le dollar américain, qui a chuté d'environ 4 % au cours du mois par rapport aux principales devises, ce qui a contribué à la performance négative du fonds, bien que celui-ci ait nettement surperformé l'indice de référence. Dans cet environnement, aucun thème n'a déterminé les gagnants et les perdants du mois. BECTON DICKINSON et AMAZON ont été décevantes, tandis que UBER, la banque brésilienne ITAU UNIBANCO et la nouvelle entrée ELI LILLY ont surperformé. Outre ELI LILLY, nous avons également profité de la volatilité pour acheter, à des prix très attractifs, des sociétés telles que ASTRAZENECA et ALIBABA, tandis qu'ALPHABET est sorti du fonds. L'imprévisibilité atteignant des niveaux sans précédent, nous continuerons à mettre l'accent sur les valeurs de croissance de haute qualité.

Gérant(s)

David ROSS

Louis BERSIN

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-3.37 % 20.78 % 18.03 % -16.21 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts commerciaux

Benjamin CANLORBE

Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50

Charles DE SOLAGES

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Commentaire du mois de Mars

Les actions américaines se sont repliées en mars. Le S&P 500 a subi sa plus forte baisse mensuelle depuis décembre 2022. Les facteurs de croissance et de momentum se sont nettement moins bien comportés que le facteur Value. L’incertitude politique américaine a été le principal vent contraire qui a pesé sur le sentiment en mars. Les publications des entreprises ont également pesé. Sur le front de l'inflation, l'IPC de base est ressorti inférieur aux prévisions. En Europe, les développements se sont concentrés sur le "whatever it takes" de l'Allemagne avec l'adoption d'un fonds d'infrastructure de plus de 500 milliards. En termes de mouvements, nous avons vendu Sony lorsque le titre a atteint notre prix cible et initié une position dans Hubspot en profitant du recul de l'action. Nous avons acheté Thales qui nous semble bien positionné pour bénéficier du cycle de la défense.

Gérant(s)

Jacques-Aurélien MARCIREAU

Xiadong BAO

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-1.81 % 18.71 % 21.25 % -10.73 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Intencial, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Suravenir, Alpheys, One Life

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Nayir HAMICHE

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Thomas ROCHE

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Commentaire du mois de Mars

Les marchés ont fortement corrigé au mois de mars. La publication de l’indice d’inflation aux US et la détérioration de la confiance des consommateurs ont pesé sur le sentiment des investisseurs, de même que les discussions sur les droits de douane. Les valeurs de technologie et société de biotechnologie ont été les plus impactées. Dans ce contexte de forte incertitude, le secteur de la Santé a souffert (-5.9% en EUR pour le MSCI Healthcare Total Net Return). De plus, les suppressions de poste et la démission de certains hauts responsables au ministère de la Santé et à l’agence du médicament américains ont fait craindre un ralentissement du rythme de l’innovation et de l’approbation de nouveaux produits. Notons malgré tout une bonne performance des valeurs chinoises (+3% en EUR pour le Hang Seng Healthcare). EdR Fund Healthcare recule en février et sous-performe son indice de référence. Notre sous-exposition aux Services de Santé ainsi que notre sélection de valeurs de biotechnologies nous a pénalisé en mars. A contrario, nos sélections de valeurs de la Biopharmacie et des équipements médicaux ont été favorables, notamment l’absence en portefeuille de Lilly (-14%) ou d’Intuitive Surgical (-17%). En mars, nous avons renforcé plusieurs titres dans la baisse du marché, notamment des small caps tels que Tandem, Dentsply et Ionis. Nous avons également pris des profits sur le rebond des valeurs chinoises (Beigene, Wuxi Bio).

Gérant(s)

Adeline SALAT-BAROUX

Sébastien MALAFOSSE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-11.41 % -0.70 % -1.78 % -2.85 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Nayir HAMICHE

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Thomas ROCHE

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Commentaire du mois de Mars

En mars, les indices action US ont terminé en baisse. Le S&P500 a enregistré sa plus forte baisse mensuelle (-5,7%) depuis décembre 2022. Le Nasdaq a chuté de 8% suivi par le Russell 1000 affichant une perte de 5,8%.

L’environnement d’incertitude économique et politique, présent depuis le début d’année, n’a fait que se poursuivre. La confiance du consommateur a connu une baisse significative et les investisseurs optent pour la prudence, espérant obtenir une meilleure vision sur les perspectives à venir. Les indices ont été marqués par la sous-performance des « 7 Magnifiques » qui a fortement impacté les secteurs de la tech, des services de communications et de la consommation discrétionnaire. Ce ne sont pas seulement les données économiques faibles qui ont mis en lumière les incertitudes politiques de Trump 2.0, les mises à jour des entreprises ont également pesé. EDR Fund Us Value termine en baisse sur le mois de mars, mais affiche une performance positive relative, par rapport à son indicateur de référence (Russel 1000 Value Index). Notre stratégie d’allocation sectorielle a contribué à la bonne performance relative du fond, notamment nos positions sous-pondérées sur les secteurs des technologies de l’information, industriel, financier et surpondérées sur les secteurs de la santé et de l’énergie. A l’inverse, notre stratégie de sélection est restée neutre sur le mois. La baisse de Dentsply Sirona (fabricant de produits dentaire) est due à la baisse de ses prévisions de chiffre d’affaires pour 2025 résultant d’une demande décroissante et d’une compétition en hausse. Sur l’exposition au secteur financier, la correction de Bank of America pèse sur le portefeuille, suite aux récentes craintes de récession aux Etats-Unis et cette incertitude économique pesante. Ce mois-ci, nous n’avons pas modifié nos positions au sein du portefeuille.

Gérant(s)

Christophe FOLIOT

Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-5.97 % 3.63 % 7.97 % 13.24 %

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Nayir HAMICHE

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Thomas ROCHE

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Mariolina ESPOSITO

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-6.00 % 24.36 % 30.67 % -23.45 %

Contacts commerciaux

Romain ROUCOULES

Romain ROUCOULES
06 62 57 87 23

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Hyun Ho SOHN

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-2.20 % 24.71 % 39.29 % -18.70 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Lux, Axa Thema, EDRAC/Spirica, Generali, Alpheys, Nortia, Intencial, Oradea, Primonial, SwissLife, UAF, UNEP, Vie Plus.

Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Armand DE BROGLIE

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Eva ABI NADER

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Commentaire du mois de Mars

Sur le mois, la part A (ACC) EUR a enregistré une performance de +1.49% contre +5.32% pour l’indice de référence.

Les titres POONAWALLA FINCORP LTD et NARAYANA HRUDAYALAYA LTD ont été les principaux contributeurs, tandis que nos positions INDUSIND BANK LTD et MARUTI SUZUKI INDIA LTD ont eu un effet négatif sur la performance.

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Compartiment de Franklin Templeton Investment Funds, une SICAV de droit Luxembourgeois.

Gérant(s)

Sukumar RAJAH

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-7.12 % 22.33 % 23.01 % -6.01 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Vie Plus, Spirica, Nortia, Alpheys, UAF Life

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Céline BEURTON

Céline BEURTON
06 72 52 02 77

Ronan CRAMBERT

Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54

Commentaire du mois de Mars

Sur le mois, la part A (ACC) EUR a enregistré une performance de -14.42% de contre -12.27% pour l’indice de référence.

Mars a été le pire mois du trimestre pour le fonds en termes absolus, tandis que ses résultats par rapport à l’indice de référence ont été mis sous pression à la fois par la sélection de titres et, dans une moindre mesure, par les choix d’allocation sectorielle. Compte tenu de la volatilité des marchés boursiers, la faible position en liquidités du fonds (1.4% en moyenne) a offert une certaine protection et un meilleur rendement relatif que n’importe quelle autre allocation sectorielle du portefeuille. Les titres liés aux logiciels ont couvert un peu plus d’un tiers du portefeuille et ont été au cœur de la baisse de mars. Les positions surpondérées ou hors indice dans les secteurs des logiciels de systèmes tels que Gitlab et ServiceNow ont été vendus, tandis que le maintien d’environ la moitié de l’exposition de l’indice à Microsoft s’est avéré préjudiciable, car le cours de son action a mieux résisté que l’indice dans son ensemble.

Dans le secteur des services et des infrastructures Internet, les participations fortement surpondérées dans MongoDB, Cloudflare et d’autres ont déçu avec des rendements qui, dans certains cas, ont baissé deux à trois fois plus par rapport à la baisse de l’indice MSCI World IT au mois de mars.

La hausse a été assez limitée en mars, bien que notre positionnement dans 15 des 28 secteurs ait contribué à la performance du fonds par rapport à l’indice. Parmi les contributeurs notables : Cadence Design Systems et quelques autres noms de logiciels d’application, ainsi que Veeva Systems dans la technologie des soins de santé.

Ailleurs, dans l’industrie des semi-conducteurs, notre position importante mais sous-pondérée dans NVIDIA a été à la fois notre principal contributeur aux rendements relatifs et l’un des plus grands détracteurs en termes absolus.

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Compartiment de Franklin Templeton Investment Funds, une SICAV de droit Luxembourgeois.

Gérant(s)

Jonathan T. CURTIS

Matthew CIOPPA, CFA

Dan SEARLE, CFA

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-7.03 % 34.32 % 47.53 % -40.74 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Axa Thema, BNP Paribas Cardif, Swisslife, Vie Plus, La Mondiale, Ageas, Allianz Vie, Spirica, Primonial

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Céline BEURTON

Céline BEURTON
06 72 52 02 77

Ronan CRAMBERT

Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54

Commentaire du mois de Mars

Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de -9.04% contre -8.36% pour le Russell 3000 Growth et -5.63% pour le S&P500.

La sélection de valeurs dans le secteur informatique et une position dans le spécialiste des bases de données MongoDB (non détenu en fin de période) a nui à la performance relative.

La sélection de titres dans le secteur des soins de santé et une position dans Vaxcyte ont également affecté la performance relative. L’essai d’un vaccin antipneumococcique a entraîné une forte baisse de la confiance des investisseurs et a exercé une pression sur les actions de la société. Nous pensons que Vaxcyte est un développeur de vaccins de premier ordre dans un marché bien établi, mais nous surveillons l’impact des politiques de la nouvelle administration américaine sur les marchés des médicaments et des vaccins.

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Compartiment de Franklin Templeton Investment Funds, une SICAV de droit Luxembourgeois.

Gérant(s)

Grant BOWERS

Sara ARAGHI, CFA

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-7.18 % 32.78 % 33.55 % -33.02 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif, AXA Thema, La mondiale, Nortia, Ageas, HSBC Assurances, Apicil, Swisslife, Vie Plus

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Céline BEURTON

Céline BEURTON
06 72 52 02 77

Ronan CRAMBERT

Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54

Commentaire du mois de Mars

Sur le mois, la part A EUR ACC a enregistré une performance de -1.02% contre +0.60% pour l’indice de référence (OECD G7 CPI+5.5%).

E.ON. est la position qui a contribué le plus à la performance. C’est une compagnie d’électricité européenne basée à Essen, en Allemagne. Elle est le plus grand gestionnaire de réseau de distribution d’Allemagne. En Europe, elle compte 47 millions de clients. Le Fonds allemand pour les infrastructures est de bon augure pour l’environnement d’investissement sur l’ensemble du réseau électrique allemand, dont E.ON est bénéficiaire.

La position ayant affecté le plus la performance a été Constellation Energy, qui est principalement une société de production nucléaire et le plus grand producteur d’électricité sans carbone aux États-Unis, desservant des États tels que New York, l’Illinois, le Maryland, la Pennsylvanie et le New Jersey. La capacité de l’entreprise est supérieure à 32 gigawatts et 90 % de sa production annuelle est décarbonée. Le cours de l’action Constellation a été affecté par les inquiétudes du marché autour des dépenses d’IA de l’entreprise, avec la sortie de DeepSeek.

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Compartiment de Franklin Templeton Global Funds plc (« FTGF plc »). FTGF est une société d’investissement à capital variable organisée en organisme de placement collectif en valeurs mobilières («OPCVM »). FTGF est agréée en Irlande par la Banque Centrale d’Irlande.

Gérant(s)

Nick LANGLEY

Shane HURST

Charles HAMIEH

Simon ONG

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
5.24 % 10.27 % 2.37 % 0.91 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Céline BEURTON

Céline BEURTON
06 72 52 02 77

Ronan CRAMBERT

Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54

Commentaire du mois de Mars

Sur le mois, la part A EUR ACC a enregistré une performance de -12.71% contre -9.50% pour l’indice de référence.

Les 10 secteurs d’actions du fonds ont tous contribué négativement à la performance en mars. Les secteurs de l’informatique, de l’industrie et de la consommation discrétionnaire, les trois plus grandes pondérations sectorielles du fonds, ont le plus pesé sur la performance. A l’inverse, les secteurs de l’immobilier, des biens de consommation de base et des soins de santé ont été les moins touchés. Au niveau sectoriel, les principaux détracteurs ont été deux domaines de l’informatique : les semi-conducteurs et les équipements semi-conducteurs et les équipements, instruments et composants électroniques, suivis des équipements et services énergétiques. Les principaux contributeurs ont été les technologies des soins de santé, l’aérospatiale et la défense et les services de télécommunications sans fil. Les positions qui ont le plus nui à la performance en mars sont Solaris Energy Infrastructure, Arlo Technologies et Viant Technology, tandis que les trois principaux contributeurs ont été OptimizeRx Corporation, Astronics Corporation et Alignment Healthcare.

La sous-performance du fonds par rapport à l’indice de valeur Russell 2000 était presque également répartie entre la sélection des titres et l’allocation sectorielle. Au niveau sectoriel, la sélection de titres et la surpondération des technologies de l’information ont le plus affecté la performance, et dans une moindre mesure, la surpondération de l’énergie et un manque d’exposition aux services aux collectivités. À l’inverse, la sélection des titres a été additive dans les secteurs de la santé et de l’industrie. Les trois principaux détracteurs et contributeurs du fonds ont eu les mêmes impacts respectifs sur une base relative.


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Compartiment de Franklin Templeton Investment Funds, une SICAV de droit Luxembourgeois.

Gérant(s)

Jim STOEFFEL

Brendan HARTMAN

Jim HARVEY, CFA®

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-13.54 % 16.55 % 14.62 % -12.49 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Vie Plus, Spirica, UAF Life

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Céline BEURTON

Céline BEURTON
06 72 52 02 77

Ronan CRAMBERT

Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Olivier CASSÉ

Giulia CULOT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
4.74 % 5.17 % 12.25 % -15.49 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia

Contacts commerciaux

Eric HESNAULT

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Valentine DE GOURNAY

Valentine DE GOURNAY
07 50 83 52 51

Commentaire du mois d'Avril

En avril, les marchés actions mondiaux ont affiché une évolution contrastée, avec l’indice MSCI World (EUR dividendes nets réinvestis) en baisse de 4,1%. Ce mois a été marqué par une forte volatilité induite par l’escalade des tensions commerciales, notamment à la suite des annonces du « Libération Day » (2 avril) aux États-Unis. Ces mesures ont entraîné des incertitudes accrues quant à l’évolution des relations commerciales internationales et ont nourri les craintes de ralentissement économique mondial. Après un début de mois marqué par un fort recul des marchés émergents et européens, les indices ont rebondi avec l’annonce d’une trêve tarifaire de 90 jours excluant la Chine, atténuant temporairement les risques de guerre commerciale. Cette accalmie a permis au MSCI World de récupérer la quasi-totalité de ses pertes initiales, porté notamment par les marchés américains. Sur le plan macroéconomique, en soulignant les droits de douane et leur impact sur la croissance mondiale, la BCE a abaissé ses taux directeurs de 25 points de base à une fourchette comprise entre 2,25% et 2,65%, signalant sa préoccupation face à l’impact négatif des tensions commerciales sur l’économie de la zone euro.

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Gérant(s)

PHILIPPE VIALLE

ALESSANDRO ROGGERO

JULIA KUNG

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-5.18 % 25.19 % 15.51 % -10.53 %

Éligibilité Assureurs

Axa France Vie, Generali Vie, Cardif, Nortia, AEP, AG2R La Mondiale, Natixis Euro Titres, Prépar Vie, Vie Plus

Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Gaspard THEYSSET

Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57

Commentaire du mois d'Avril

En avril, les marchés actions mondiaux ont affiché une évolution contrastée, avec l’indice MSCI World (EUR dividendes nets réinvestis) en baisse de 4,1%. Ce mois a été marqué par une forte volatilité induite par l’escalade des tensions commerciales, notamment à la suite des annonces du « Libération Day » (2
avril) aux États-Unis. Ces mesures ont entraîné des incertitudes accrues quant à l’évolution des relations commerciales internationales et ont nourri les craintes de ralentissement économique mondial. Après un début de mois marqué par un fort recul des marchés émergents et européens, les indices ont
rebondi avec l’annonce d’une trêve tarifaire de 90 jours excluant la Chine, atténuant temporairement les risques de guerre commerciale. Cette accalmie a permis au MSCI World de récupérer la quasi-totalité de ses pertes initiales, porté notamment par les marchés américains. Sur le plan macroéconomique, en soulignant les droits de douane et leur impact sur la croissance mondiale, la BCE a abaissé ses taux directeurs de 25 points de base à une fourchette comprise entre 2,25% et 2,65%, signalant sa préoccupation face à l’impact négatif des tensions commerciales sur l’économie de la zone euro.

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Gérant(s)

Philippe VIALLE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-6.70 % 24.41 % 24.81 % -16.47 %

Éligibilité Assureurs

Cardif

Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Commentaire du mois d'Avril

Le fonds a enregistré une performance sur le mois de -1,95% pour la part C contre -3,73% pour le MSCI EM Net ce qui constitue un bon mois en relatif.

De manière contre-intuitive, nous avons observé que, depuis le début de l’année, les pays développés ont perdu 9,75% (selon l’indice MSCI World net en EUR) contre « seulement » 5% pour les pays émergents (selon l’indice MSCI Emerging Markets net en EUR). Cela s’est remarquablement illustré dans HMG Globetrotter la journée du 7 avril, la plus volatile, avec une forte baisse de -2,12% contre un plongeon de -7,34% pour son indice de référence, le MSCI Emerging Markets. Sur les autres journées agitées entre le 4 et le 9 avril, les secousses ont été moindres, mais surtout, HMG Globetrotter s’est montré plus résistant. Cela va à l’encontre des remarques habituelles que l’on entend sur les marchés émergents qui sont, si l’on en croit certains, les perdants systématiques quelle que soit la configuration du marché. Nous devons cela à son aspect diversifiant, car le fonds va chercher la croissance en dehors des sentiers battus.

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Gérant(s)

Paul GIRAULT

Sabine GIRAULT

Marc GIRAULT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
0.44 % 19.15 % 9.62 % -2.11 %

Éligibilité Assureurs

AXA, Cardif, Generali, Intencial, Vie Plus, Nortia, Sw. Life, Alpheys, UAF Life Pat., Allianz, Oradea, Selencia, Spirica, Neuflize, AEP, Primonial, UNEP, Aviva, OneLife

Contacts commerciaux

Louis MICHELIN

Louis MICHELIN
06 11 90 45 95

Alvaro GARZA DE LA MORA

Alvaro GARZA DE LA MORA
01 44 82 70 39

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Hamish CHAMBERLAYNE CFA

Aaron SCULLY CFA

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
1.53 % 16.96 % 17.81 % -21.13 %

Éligibilité Assureurs

Allianz Vie, Cardif Assurance Vie, Groupama Gan Vie, Generali Vie, La Mondiale Europartner, AG2R La Mondiale, Neuflize Vie

Contacts commerciaux

Charles-Henri HERRMANN

Charles-Henri HERRMANN
07 88 05 65 03

Jon DUBARBIER

Jon DUBARBIER
06 85 96 69 93

Charles KANENGIESER

Charles KANENGIESER
06 44 23 71 81

Tony CESAR

Tony CESAR
06 80 95 68 98

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

FELISE AGRANOFF

JONATHAN SIMON

JACK CAFFREY

ERIC GHERNATI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-8.26 % 34.68 % 26.54 % -14.25 %

Éligibilité Assureurs

Abeille Assurances, Cardif, Generali, Nortia

Contacts commerciaux

Audrey PAULY

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Commentaire du mois de Mars

•Le portefeuille a fortement surperformé son indice de référence, le MSCI All Country World,mais a sous-performé l’indice de référence de sa catégorie, le MSCI World High Dividend Yield.

•Sur le plan régional, la sélection de titres aux États-Unis ainsi que la surpondération et la sélection de titres en Europe continentale ont généré les meilleures contributions à la performance relative. La sélection de titres sur les marchés émergents et au Japon a été la plus pénalisante.

•La surpondération de Deutsche Boerse, la bourse allemande, a contribué à la performance trimestrielle. Le cours de l’action a progressé en raison des bons résultats du quatrième trimestre, avec un chiffre d’affaires net de 1 548millions d’euros, en hausse de 8 % par rapport à l’année dernière. En outre, la société a annoncé l’acquisition de la société de cybersécurité Wiz pour un montant de 32milliards de dollars, en vue d’améliorer son offre de sécurité du Cloud. La dynamique positive s’est poursuivie avec une solide croissance dans des segments clés tels que le trading et la compensation et les services de fonds.

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Gérant(s)

Helge SKIBELI

Sam WITHEROW

Michael ROSSI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-1.08 % 15.17 % 10.56 % -3.62 %

Éligibilité Assureurs

AXA, Cardif, Generali, Oradéa Vie, Primonial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus

Contacts commerciaux

Audrey PAULY

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Commentaire du mois de Mars

•La surpondération de Deutsche Börse, la bourse allemande, a contribué à la performance trimestrielle. Le cours de l’action a progressé en raison des bons résultats du quatrième trimestre, avec un chiffre d’affaires net de 1 548millions d’euros, en hausse de 8 % par rapport à l’année dernière. En outre, la société a annoncé un programme de rachats d’actions de 500millions d’euros et proposé un dividende de 4 euros par action. La dynamique positive s’est poursuivie avec une solide croissance dans des segments clés tels que le trading et la compensation et les services de fonds.

•L’absence de position sur Alphabet, le conglomérat technologique multinational basé aux États-Unis, a contribué à la performance au cours du trimestre. La performance a pâti des résultats financiers mitigés et des prévisions de dépenses d’investissement plus élevées que prévu pour 2025. En outre, la société a annoncé l’acquisition de la société de cybersécurité Wiz pour un montant de 32milliards de dollars, en vue d’améliorer son offre de sécurité du Cloud.

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Gérant(s)

HELGE SKIBELI

CHRISTIAN PECHER

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-5.93 % 22.68 % 21.72 % -10.52 %

Éligibilité Assureurs

AXA, Abeille Assurances, Generali, Intencial, Nortia, Vie Plus

Contacts commerciaux

Audrey PAULY

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Joseph WILSON

Eric GHERNATI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-6.41 % 35.77 % 60.03 % -41.49 %

Éligibilité Assureurs

AXA, Generali, Intencial, Nortia, Primonial

Contacts commerciaux

Audrey PAULY

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Guy de BLONAY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
10.27 % 32.22 % 15.42 % -36.64 %

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Cardif, Nortia, Ageas, UAF

Contacts commerciaux

Louis DESFORGES

Louis DESFORGES
06 76 96 90 25

Commentaire du mois d'Avril

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Gérant(s)

Aziz HAMZAOGULLARI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-6.81 % 41.67 % 44.48 % -24.06 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Eres, Generali, Nortia, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, et Vie Plus.

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Ilona BOULOUX

Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47

Commentaire du mois de Mars

◾ En mars, les principaux freins à la performance ont été VF Corp et Methanex, les inquiétudes liées aux tarifs douaniers ayant pesé sur les valeurs cycliques américaines. Broadcom et Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) ont également reculé dans un secteur technologique en difficulté. En revanche, l’allocation sectorielle a généré des gains, grâce à la surpondération des secteurs de l’énergie et des matériaux par rapport à l’indice de référence et à la souspondération du secteur technologique. Takeda Pharmaceutical et Elevance Health ont progressé grâce à un mouvement de fuite vers la qualité. Keyera et Gibson Energy ont surperformé dans un secteur de l’énergie bien orienté.

◾Nous avons acheté Novo Nordisk dans le secteur de la santé et avons augmenté la pondération du fonds dans Microsoft pour profiter de son repli. Trois valeurs ont été vendues : Analog Devices dans les semi-conducteurs, Marsh & McLennan dans la finance américaine et Siemens dans l’industrie européenne.

◾Les dividendes sont restés sur une tendance positive, AIA ayant mis en oeuvre sa politique de dividendes progressifs. Comme prévu, Aberdeen a laissé son dividende inchangé.

Gérant(s)

Stuart RHODES

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-4.23 % 22.38 % 9.61 % -2.26 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife...

Contacts commerciaux

Kelly HEBERT

Kelly HEBERT
06 62 87 21 77

Adrien BARBANCHON

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Marianne LE BELLEGO

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Florian LELONG

Florian LELONG
07 78 54 59 19

Milane OSTYN

Milane OSTYN
07 78 54 59 19

Olivier SENTENAC

Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89

Anne-Charlotte DECOUX

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Commentaire du mois de Mars

◾ En mars, les actions internationales ont poursuivi leur baisse dans le cadre d’une rotation au détriment des Sept Magnifiques. L’indice MSCI ACWI Information Technology a accusé sa plus lourde chute mensuelle depuis septembre 2022, NVIDIA et Apple (ni l’un ni l’autre n’étant détenu par le fonds) ayant respectivement chuté de 13 % et 8 %.

◾Les principales contributions à la performance du fonds ont été le fournisseur belge d’électricité Elia Group, la société d’infrastructure de communication numérique Crown Castle (structurée comme un REIT) et la société de services aux collectivités E.ON, cette dernière ayant réalisé un beau parcours grâce aux plans d’expansion budgétaire de l’Europe. Les
principaux freins à la performance ont été Equinix, propriétaire de centres de données, qui a vu son cours reculer en raison de prises de bénéfices enregistrées par les hyper-scalers et autres intermédiaires de l’IA, Alexandria Real Estate, société d’investissement immobilier cotée, et CSX, opérateur ferroviaire. Les dividendes ont été revus à la hausse pour : Zurich +8 %, INWIT +8 % et American Tower +5 %

◾Power Grid Corporation of India a fait son entrée dans le portefeuille et XLPR Infrastructure a été intégralement cédée.
Power Grid Corp devrait bénéficier directement de la forte croissance de la demande d’électricité en Inde, avec une exposition au thème toujours important de la décarbonation. Cette position augmente de manière sélective notre exposition aux infrastructures sur les marchés émergents.

Gérant(s)

Alex ARAUJO

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
0.47 % 4.74 % 0.44 % -3.73 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas

Contacts commerciaux

Kelly HEBERT

Kelly HEBERT
06 62 87 21 77

Adrien BARBANCHON

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Marianne LE BELLEGO

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Florian LELONG

Florian LELONG
07 78 54 59 19

Milane OSTYN

Milane OSTYN
07 78 54 59 19

Olivier SENTENAC

Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89

Anne-Charlotte DECOUX

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Commentaire du mois d'Avril

Les marchés actions mondiaux ont poursuivi leur repli en avril, pénalisés par un regain d’aversion au risque. Aux États-Unis, l’annonce d’un programme de tarifs protectionnistes baptisé « Liberation Day » par Donald Trump a ravivé les tensions
commerciales, renforçant les craintes de fragmentation économique. Le ralentissement des indicateurs avancés, notamment les PMI manufacturiers et la consommation intérieure, alimente les scénarios de stagflation. En Europe, la dynamique reste plus résiliente grâce à des politiques de soutien budgétaire toujours actives, mais les craintes liées au cycle chinois et aux flux de capitaux vers les actifs refuges ont pesé sur les indices.

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Gérant(s)

Adrien DUMAS

Marcelo PRETO

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-0.86 % 12.02 % 5.72 % -21.01 %

Éligibilité Assureurs

Ageas Patrimoine, Alpheys, Apicil, Gestion, AXA Théma, Cardif, Eres Gestion, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Spirica, SwissLife France, UAF Life IFE Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts commerciaux

Nicolas STRIPPE

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Margaux CHERVET

Margaux CHERVET
06 67 36 01 00

Jean-Philippe ABOUGIT

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Commentaire du mois de Mars

Le Mirova Global Sustainable Equity Fund I/A (EUR) a sous-performé le marché des actions mondiales, représenté par
l’indice MSCI World (Net) EUR, au cours du mois de mars. Le Fonds a enregistré un rendement de -8,28%, tandis que son
indice de référence a enregistré un rendement de -8,01%.

Par les secteurs GICS, le positionnement sectoriel a contribué positivement à la performance relative au cours du mois, tandis
que l’effet d’allocation sectorielle a nui. En ce qui concerne l’effet d’allocation sectorielle, notre surpondération des secteurs
défensifs des services publics et des soins de santé et le manque d’exposition aux services de communication (où Meta et
Alphabet ont sous-performé) ont contribué positivement aux résultats relatifs. Notre manque d’exposition au secteur énergétique traditionnel et notre surpondération des technologies de l’information ont nui aux résultats relatifs. La sélection des stocks au sein des secteurs des biens de consommation discrétionnaires, des services publics et des technologies de l’information s’est révélée être un additif pour la surperformance relative, tandis que la sélection des stocks au sein des secteurs des soins de santé, des finances et de l’industrie a nui. Enfin, notre positionnement régional, avec une surpondération de l’Europe, a contribué positivement à la performance relative, les actions européennes ayant surperformé en moyenne.

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Gérant(s)

Hua CHENG

Jens PEERS

Soliane VARLET

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-2.89 % 19.23 % 13.20 % -18.57 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Eres Group, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Ilona BOULOUX

Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

William LOCK

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-2.68 % 15.27 % 11.43 % -13.05 %

Éligibilité Assureurs

Agéas, Allianz, Apicil, Axa, Cardif, Generali, Generali Lux ,Neuflize Vie, Nortia, Predica, SPirica UAF Life, SwissLife, Vie Plus

Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Benjamin DE FROUVILLE

Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20

Lucien OLDAKOWSKI

Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Kristian HEUGH

Wendy WANG

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
2.79 % 34.45 % 45.07 % -38.93 %

Éligibilité Assureurs

La Mondiale, Generali Vie, Nortia, Allianz Vie, Linxea, Spirica, Cardif Assurance Vie, Swiss Life Assurance et Patrimoine, Axa France Vie, Sogecap, Baloise Vie Luxembourg, MonFinancier Vie

Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Benjamin DE FROUVILLE

Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20

Lucien OLDAKOWSKI

Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10

Commentaire du mois d'Avril

Toutes les parts USD du fonds sont en hausse en Avril 2025. Cette performance se décompose de manière assez équitable entre : 1) La hausse de notre indicateur de référence (le MSCI World Developed Countries) sur le mois ; 2) Une sur performance de notre fonds sur cet indicateur de référence, expliquée principalement par un rebond du secteur américain Logiciels. Compte tenu de la poursuite d'une nette appréciation de l'EUR contre l'USD sur le mois, les parts en EUR du fonds ont subi une légère contraction.

Nos plus importants contributeurs à la performance ont été : 1) Crowdstrike, l'éditeur de cybersécurité, bien repondéré par l'équipe de gestion dans le creux, bénéficie du statut de safe haven de la cybersécurité dans un monde incertain mais également d'un retour du secteur Logiciels sur le mois d'avril 2) Cadence Design, bien repondéré par l'équipe de gestion dans le creux, publie des résultats trimestriels sur la fin du mois qui aboutissent à un nouveau relèvement de guidance compte tenu de la poursuite de la roadmap technologiques de ses grands clients semiconducteurs.

Nos principaux détracteurs de performance sur le mois sont : 1) Alibaba dans un climat de risque sur les ADR chinoises lié aux tensions sino-américaines ; 2) ThermoFisher , qui a coupé sa guidance annuelle lors de sa publication, à cause de 2 tendances qui affectent tout le secteur : les droits de douanes réciproques entre les US et la Chine, et les coupes budgétaires du gouvernement américain dans la recherche médicale (NIH).

Gérant(s)

Brice PRUNAS

Maxence RADJABI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-4.70 % 25.16 % 40.67 % -27.82 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, SwisLife, AXA, Nortia, Oradea, Suravenir

Contacts commerciaux

Vanessa TOBELEM

Vanessa TOBELEM
06 74 09 02 83

Sandra THAILLY-LUIS

Sandra THAILLY-LUIS
06 26 63 48 29

Jeremy SILVERA

Jeremy SILVERA
06 17 48 50 78

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Tilo ANDREAS WANNOW

Martin FECHTNER

Odon DE LAPORTE

Bouchra MAHFOUD

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-4.30 % 18.18 % 16.82 % -

Éligibilité Assureurs

Generali Vie, Oradea, Generali

Contacts commerciaux

Vanessa TOBELEM

Vanessa TOBELEM
06 74 09 02 83

Sandra THAILLY-LUIS

Sandra THAILLY-LUIS
06 26 63 48 29

Jeremy SILVERA

Jeremy SILVERA
06 17 48 50 78

Commentaire du mois de Mars

Le mois de mars a jeté un coup de froid sur l’ensemble des
marchés actions mondiaux qui terminent tous (à quelques
exceptions émergentes près) en baisse. Les indices européens
avaient d’abord rebondi après les annonces d’un bazooka
budgétaire en Allemagne. Toutefois, fin mars, les craintes en amont du 2 avril – jour où Donald Trump doit annoncer de nombreuses hausses de droits de douane sur le monde entier – ont fini par faire plonger les indices européens. Sur le mois, le Stoxx 600 abandonne 4,2%. Le CAC 40 (-4%) a souffert davantage que le DAX (-1,7%). Le MDAX qui avait fortement rebondi, perd 3,2% sur le mois et 9,6% par rapport à son plus haut du 6 mars au surlendemain des annonces de Friedrich Merz.

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Gérant(s)

Xavier LAURENT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-5.97 % 23.97 % 16.35 % -16.91 %

Éligibilité Assureurs

Abeille Vie, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Selencia, Swiss Life, Allianz France, Alpheys et AXA Thema

Contacts commerciaux

Saïd AHMED-BELBACHIR

Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44

Bertrand CONCHON

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Guillaume TAEK

Guillaume TAEK
06 79 64 57 83

Mathieu CAILLIER

Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02

Commentaire du mois de Mars

La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI ACWI durant le trimestre. Les valeurs défensives ont nettement surpassé les valeurs cycliques et de croissance grâce à deux facteurs principaux: 1) Réduction des risques en raison de l'incertitude accrue et des craintes d'un éventuel ralentissement de l'économie américaine dû aux droits de douane, et 2) Prise de bénéfices généralisée sur les noms de l'IA malgré des résultats robustes dans l'ensemble et des estimations de BPA plus élevées après les résultats, ce qui a entraîné une compression des valorisations de 30 à 50% au cours du trimestre. Par rapport au MSCI ACWI, nos segments Eolien et Infrastructures habilitantes ont fait nettement mieux que l'indice en raison de leur nature défensive - principalement les services aux collectivités - alors que le reste des segments a sous-performé. Les Technologies habilitantes ont constitué la principale entrave, Marvell, Onsemi et Broadcom en tête. Du côté des Technologies habilitantes, on a observé une rotation significative des noms de semi-conducteurs liés à l'IA vers des semi-conducteurs analogiques exposés aux marchés finaux de l'automobile et de l'industrie, tels qu'Infineon ou Analog Devices. La Fabrication éco-efficiente a été la deuxième principale entrave, à commencer par Eaton et nVent, ces deux entreprises ayant également été touchées par des prises de bénéfices liées à l'IA. Les noms de la Mobilité intelligente et de la Construction verte ont également été en retrait et ont écorné la performance, mais dans une moindre mesure. D'autre part, l’Eolien a obtenu le meilleure bulletin, engrangeant des gains à deux chiffres en USD, tiré par Iberdrola et RWE qui ont tous deux progressé de près de 20%. Les Infrastructures habilitantes terminent en deuxième place, portées par les services aux collectivités tels qu’Equatorial au Brésil ou Xcel aux Etats-Unis.

Gérant(s)

Xavier CHOLLET

Manuel LOSA

Pam LIU et Guillaume

MARTIN-ACHARD

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-5.89 % 11.06 % 22.79 % -21.89 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

AGEAS PATRIMOINE, ALTAPROFITS, GENERALI, AVIVA, AXA FRANCE, AXA THEMA, CARDIF, CREDIT AGRICOLE, GENERALI, INTENCIAL, LCL, NORTIA, APREP, ORADEA, PRIMONIAL, SWISSLIFE, VIE PLUS

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Commentaire du mois de Mars

La stratégie a été en retrait du MSCI ACWI, mais est restée en avance sur le Nasdaq 100 au premier trimestre 2025. Sk Hynix, Uber et Cloudflare ont été les fleurons de la performance, et Alphabet, Amazon et TSMC en ont été les principales entraves. La surperformance relative par rapport au Nasdaq 100
s’explique principalement par le glissement opéré au T4 2024 lorsque nous avons largement élagué le segment des semi-conducteurs habilitants et partiellement réinvesti les produits dans des noms de logiciels d’application tout en gardant des
liquidités à redéployer lorsque des opportunités se présentent en période de forte volatilité du marché. Selon nous, ceci est la démonstration de la valeur d’une approche de gestion active thématique. Le segment de la Consommation s’est mieux comporté dans l’ensemble, tandis que le segment des Entreprises a été à la peine.

Gérant(s)

John GLADWYN

Stanislas EFFRONT

Charles LEPETITPAS

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-0.87 % 33.09 % 47.06 % -32.83 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Commentaire du mois de Mars

La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI AC World au cours du trimestre: les trois segments ont obéré la performance. Au sein des Produits de sécurité physique, Roper a apporté la meilleure contribution et Vertiv la plus mauvaise. On observe une amorce d’accélération de la croissance organique annuelle de Roper, les obstacles spécifique à l’entreprise ayant commencé à s’atténuer. Au sein des Services de sécurité, la palme est revenue à Cintas, tandis que Digital Realty a été en plus mauvaise position. Cintas a publié de solides résultats trimestriels, avec une réaccélération de la croissance organique portée par les services de premiers secours et de protection contre l'incendie. Sa marge brute a continué d’augmenter grâce à l’amélioration des coûts des matériaux et aux avantages supplémentaires découlant des gains d’efficacité internes et d’un mix favorable. Au sein des Produits de sécurité informatique, Okta a apporté la meilleure contribution et Broadcom la plus mauvaise. Okta a publié de bons résultats pour le quatrième trimestre, grâce à une exécution solide sur l’ensemble de la plateforme qui a permis une croissance, une rentabilité et des flux de trésorerie disponible bien supérieurs aux prévisions. La direction a indiqué une productivité commerciale record, une exécution solide dans tous les secteurs d’activité et toutes les zones géographiques, ainsi qu’un meilleur engagement des canaux de distribution, ce qui constitue une bonne base pour le reste de l'année. Vertiv, Digital Realty et Broadcom ont toutes subi l’impact négatif des craintes croissantes de ralentissement de la demande de centres de données.

Gérant(s)

Yves KRAMER

Alexandre MOUTHON

Rachele BEATA

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-3.44 % 19.96 % 16.68 % -29.37 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Commentaire du mois de Mars

La stratégie a surperformé le marché mondial des actions au premier trimestre. Etant donné leur nature locale, les sociétés de distribution d’eau et de gestion des déchets sont plus résilientes aux tensions géopolitiques, y compris aux droits de douane, que les marchés actions mondiaux. La distribution d’eau a pris la tête de la performance. Sabesp s’est arrogé la première place après des bénéfices réjouissants pour l’exercice 2024. American Water a profité des plans de son CEO de dynamisation des investissements d’infrastructure. Les services environnementaux ont fait face à des défis posés par la faiblesse du segment du conseil. Mais la gestion des déchets a été favorable. GFL, qui a lancé un programme de rachat d’actions et qui a accéléré son désendettement après avoir vendu ses services environnementaux, a bien évolué. L’action Tetra Tech a été à la peine après le nouveau décret présidentiel qui met fin à USD 1,8 milliard de contrats d’USAID dans l’eau et l’assainissement. Nous pensons que les 10% de ventes de la société liées à ces contrats seront largement impactés. Les technologies de l’eau ont fait face à une incertitude croissante de l’investissement et aux droits de douane. Néanmoins, Ecolab a tiré son épingle du jeu avec des résultats solides et des gains de marge. Les titres comme Pentair, Core & Main et Fortune Brands ont pâti de l’ambiance morose sur le marché du logement américain dans un contexte de taux élevés et de hausse des coûts. Les gains du titre de Thermo Fisher se sont étiolés après les réductions de financement du NIH, malgré des résultats positifs et l’acquisition de l’activité de purification et de filtration de Solventum qui accentue la thématique de l’eau de la société.

Gérant(s)

Cédric LECAMP

Louis VEILLEUX

Charlie CARNEGIE

Ola OBANUBI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-2.61 % 9.71 % 11.00 % -18.10 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Commentaire du mois d'Avril

Avril aura été un mois de folie pour les marchés financiers. Trump a en effet fait souffler une terrible bourrasque de chaos et d'incertitude sur les marchés boursiers en annonçant, le 2 avril, ses tarifs douaniers « réciproques » contre la quasi-totalité du monde, à l'occasion de ce qu'il a appelé le « jour de la libération ». Cette annonce a provoqué, en trois jours boursiers, une chute de plus de 10% de l'indice S&P 500 au 7 avril, soit une baisse de 23.1% par rapport au plus haut du 19 février. La chute combinée des marchés actions et obligations a semblé faire souffler un vent de panique au sein de l'administration Trump. S’en est été suivie une série désordonnée de revirements, d’annonces de « pauses » temporaires, d’exemptions et de réductions de certains droits de douane, ainsi que d’accords commerciaux censés être « bientôt finalisés » avec différents pays. Ce flux de nouvelles a contribué à inverser l'humeur maussade des investisseurs. Un mois plus tard, l'indice S&P 500 avait ainsi récupéré l’ensemble des pertes subies lors du « jour de la libération » et terminait le mois par une neuvième journée consécutive de hausse. Il s'agit de la plus longue série de hausses depuis novembre 2004, soit il y a plus de vingt-deux ans

Le rebond des dernières semaines a permis aux investisseurs, qui avaient été refroidis par la chute des marchés actions entre mi-février et le début du mois d'avril, de renouer avec leur comportement spéculatif. Les investisseurs particuliers ont ainsi acheté pour un montant record de 40 milliards de dollars d'actions en avril, réinvestissant massivement dans les actions les plus spéculatives et surévaluées, y compris les « sept magnifiques ». L'action Tesla a grimpé de 34% depuis son plus bas niveau du 7 avril, et ceci malgré la publication de résultats décevants au milieu du mois. La société s’échange désormais pour une valorisation de 164x les bénéfice.



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Gérant(s)

Céline PIQUEMAL PRADE

Vincent HOUGHTON

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
9.07 % 3.16 % -3.29 % 7.71 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys, AEP, Allianz, Apicil, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CNP, Generali Vie, Intencial, Linxea, Nortia, Primonial, Société Générale.

Contacts commerciaux

Céline PIQUEMAL PRADE

Céline PIQUEMAL PRADE
06 07 72 92 26

Commentaire du mois de Mars

« Chaque action, chaque obligation, chaque fonds - chaque actif - peut être tokenisé. Si cela arrive, cela révolutionnera l'investissement. » Larry Fink, président-directeur général de BlackRock, dans sa lettre annuelle aux investisseurs de 2025.

En mars, la rotation des marchés vers des actifs plus défensifs s’est poursuivie, alimentée par les inquiétudes liées aux politiques publiques américaines et aux droits de douane, entraînant une incertitude macroéconomique croissante. Les investisseurs ont sévèrement sanctionné les valeurs de croissance avec des niveaux de ventes à terme que l’on n’avait pas observés depuis 2020.

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Gérant(s)

Charles-Edouard BILBAULT

Klara SOK

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-4.88 % 52.07 % 63.51 % -

Éligibilité Assureurs

Nortia, Cardif, AXA, Intencial, Generali, Alpheys

Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Adil BERHMANI

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64

Commentaire du mois de Mars

Le secteur a été ce mois-ci particulièrement secoué par le changement de paradigme budgétaire intervenu outre Rhin. La hausse historique des taux d’intérêt allemand qui en a découlée a particulièrement impacté les foncières de résidentiel, dont les taux de rendement présentent les primes de risque parmi les plus faibles. Les investisseurs ont ainsi anticipé une nouvelle correction des prix immobiliers, faisant fi d’éventuelles conséquences positives du plan de relance de 500 milliards pour financer la transition écologique, et dont le secteur résidentiel devrait tirer quelques bénéfices substantiels. Dans ce contexte, les bonnes publications des foncières n’ont eu que peu d’effet sur les cours de bourse. On en retiendra, toutefois, la bonne tenue du marché locatif (indexation forte et déséquilibre offre/demande toujours très favorable aux bailleurs) synonyme de croissances locatives solides, comprises entre +2% et +4% à périmètre constant.

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Gérant(s)

Paul REUGE

Thierry RIGAUDIERE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
3.91 % -0.03 % 19.59 % -23.50 %

Éligibilité Assureurs

Alpheys, CNP Assurance, Generali Patrimoine, Nortia, Swiss Life, Oradea, UAF LIFE

Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Adil BERHMANI

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Will PEARCE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-4.48 % 20.54 % 13.83 % -11.79 %

Contacts commerciaux

Nadia THURY

Nadia THURY
06 81 35 07 09

Alexis AUDURIER

Alexis AUDURIER
01 53 57 40 24

Cédric DENAIS

Cédric DENAIS
06 48 60 26 04

Commentaire du mois d'Avril

En avril la valeur liquidative de Sanso Smart Climate part R recule de 3.6%, tandis que l’indice de référence du fonds, le MSCI World, enregistre une baisse de 4.1%.

Les principales contributions positives sont venues de ServiceNow, 3i Group et Trane Technologies. L’éditeur de logiciels visant à améliorer la productivité des entreprises ServiceNow progresse de 20% sur le mois, soutenu par des résultats trimestriels et des perspectives annuelles nettement supérieurs aux attentes. La société d’investissement spécialisée dans le private equity et les infrastructures 3i Group enregistre une hausse de 17%, bénéficiant du regain d’intérêt des investisseurs pour le marché européen. Enfin, le cours de bourse du spécialiste des solutions de chauffage et de climatisation efficaces énergétiquement Trane Technologies gagne 14% suite à une progression de son chiffre d’affaires sensiblement supérieure aux attentes.

Le fonds a également bénéficié de son absence d’exposition à Apple et au secteur du pétrole et du gaz en baisse de respectivement 9.1% et 15.6% sur le mois en raison de l’impact potentiel d’une guerre commerciale sur la chaine de valeur du leader des smartphones et de la progression du risque de récession aux Etats-Unis voire au niveau mondial.

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Gérant(s)

Edmond SCHAFF

Michel MENIGOZ

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-3.66 % 19.23 % 15.50 % -13.88 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Generali, Vie Plus, AG2R, Nortia, Swisslife, Cardif, Axa Thema

Contacts commerciaux

Joël MERGUI

Joël MERGUI
06 51 40 28 57

Maximilien VIDAL

Maximilien VIDAL
07 83 68 15 52

Commentaire du mois de Mars

Le début du mois de mars a été marqué par la mise en application effective de droits de douane par les États-Unis. Cette décision a instauré une incertitude durable, affectant la confiance des consommateurs. La Fed a opté pour le statu quo en maintenant ses taux inchangés, bien que ses prévisions de croissance aient été revues à la baisse et celles d'inflation à la hausse. Cet environnement a entraîné un recul des actifs américains, notamment le dollar (-3,2 %), le S&P 500 (-5,8 %). Ces sorties de capitaux ont profité à la Chine, qui intensifie sa course à l'intelligence artificielle, et à l'Europe, qui a annoncé un vaste plan de relance.

L'Europe, sous l'impulsion d'un programme budgétaire ambitieux, a mieux résisté. L'Allemagne a adopté un plan d'investissement de 500 milliards d'euros pour les infrastructures et une réforme du frein à l'endettement. La Commission européenne a également annoncé un plan de 800 milliards d'euros pour la défense. Ces mesures ont favorisé la hausse de l'euro (+4,3 % face au dollar) et une remontée des taux souverains allemands (+34 pb). Les marchés boursiers européens ont affiché une meilleure performance que les marchés américains, notamment le secteur de la défense (+7,6 %). En Chine, la bourse a progressé légèrement, portée par les avancées en intelligence artificielle. Toutefois, les investisseurs restent prudents dans l'attente de mesures gouvernementales.

Gérant(s)

François DOSSOU

Selim DEKALI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
11.00 % 5.72 % - -

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Nortia, Apicil, Gresham, CNP Alysés, AG2R La Mondiale, Spirica, Bourse Direct

Contacts commerciaux

Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY

Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY
06 17 15 18 85

Aleksander VIDAKOVIC

Aleksander VIDAKOVIC
06 61 38 34 42

Lucas PRESIER

Lucas PRESIER
06 65 27 59 25

Commentaire du mois de Mars

Le mois de mars avait bien démarré. Les espoirs de trêve en Ukraine, l'annonce du plan ReArm Europe par l'Union Européenne (800Mdseuros) puis celle d'un plan d'investissement en Allemagne dans la défense, les infrastructures et le climat (500Mdseuros), mettant ainsi fin au ' frein à la dette ', ont dopé le marché actions européen sur la première partie du mois. Mais l'attention s'est ensuite portée sur l'impact en termes de croissance et d'inflation que les droits de douane souhaités par Donald Trump auront, les marchés mondiaux baissent de l'ordre de 8%. Dans ce contexte, les semi-conducteurs ainsi que les valeurs technologiques affichent des baisses de plus de 10%. Seuls l'énergie et l'assurance sont dans le vert.

Gérant(s)

François DOSSOU

Selim DEKALI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-2.88 % 20.03 % 17.82 % -12.18 %

Éligibilité Assureurs

Bourse Direct

Contacts commerciaux

Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY

Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY
06 17 15 18 85

Aleksander VIDAKOVIC

Aleksander VIDAKOVIC
06 61 38 34 42

Lucas PRESIER

Lucas PRESIER
06 65 27 59 25

Commentaire du mois de Mars

Mars est marqué par les nombreuses incertitudes sur les fronts commerciaux, économiques et géopolitiques.

Les droits de douane restent au centre des préoccupations des investisseurs. L’administration Trump instaure des barrières douanières de 25% sur les importations d’aluminium et d’acier le 12 mars et annonce une taxe équivalente sur tous les véhicules importés aux Etats-Unis à partir du 3 avril. Le président américain menace également de mettre en places des tarifs réciproques le 2 avril, qu’il qualifie de « Liberation Day ».

Ces inquiétudes, combinées aux licenciements par le DOGE (« Department of Government Efficiency ») dirigé par Elon Musk, fragilisent la confiance des consommateurs américains et des dirigeants d’entreprises. Les marchés redoutent que la persistance des incertitudes ne mène à une récession aux Etats Unis.

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Gérant(s)

Jérémy ASCIONE

Hugues DECOBERT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-1.63 % 15.45 % 23.43 % -29.72 %

Éligibilité Assureurs

Alpheys, Cardif, Generali, Wenimmo, Swisslife

Contacts commerciaux

Elena GANEM

Elena GANEM
01 76 21 54 29

Commentaire du mois d'Avril

Après la volatilité provoquée par ‘Liberation Day’, les marchés ont pu rebondir fin avril. A ce jour, le fonds s’inscrit en baisse sur le mois mais continue de surperformer depuis le début de l’année. Cette surperformance provient principalement de la sélection de titres, avec en tête, les petites capitalisations asiatiques (Hanmi Semi, Wiwynn, Asia Vital Components). En revanche, notre exposition aux semi-conducteurs (Micron, Nvidia, Broadcom) a pesé sur la performance. En l’absence de conviction forte sur l’orientation du marché à court terme, le secteur de la technologie devrait, selon nous, surperformer les marchés mondiaux. Cet optimisme repose sur deux facteurs : sur les marchés mondiaux de la tech, les valorisations ont atteint leurs plus bas niveaux en 10 ans comparés à l’indice MSCI ACWI et le secteur de la tech surperforme les indices généralistes en matière de révisions de BPA depuis le début de l’année. A titre de rappel, le segment « Logiciels & Services » pèse environ 35% de l’indice , or ce dernier est peu exposé aux taxes douanières et se compose d’entreprises résilientes, opérant sur des cycles longs. Enfin, le segment des logiciels affiche aujourd’hui sa plus forte décote en 6 ans par rapport à l’indice ACWI. Compte tenu de ces facteurs, nous avons renforcé notre exposition aux logiciels en avril. Un dernier élément plaide en faveur d’une surperformance de la tech : les bénéficiaires directs de l’IA représentent plus de 30% de notre indice (>35% de notre fonds). Sauf récession forte, l’adoption croissante de l’IA par les entreprises et les consommateurs tout au long de 2025 devrait soutenir la demande pour l’infrastructure IA.

Gérant(s)

Luca FASAN

David RAINVILLE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-2.05 % 32.61 % 41.30 % -34.55 %

Éligibilité Assureurs

Boursorama, Generali, Spirica, Axa, Ageas, Alpheys, AEP, Cardif, CNP, Nortia, UAF, Vieplus

Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Laszlo BANIER

Laszlo BANIER
06 23 90 40 82

Commentaire du mois d'Avril

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Gérant(s)

Karen KHARMANDARIAN

Alexandre ZILLIOX

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-6.84 % 15.96 % 32.51 % -27.16 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Eres Group, Generali, Intencial Patrimoine, MMA, Nortia, Primonia, SwissLife, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Ilona BOULOUX

Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47

Commentaire du mois d'Avril

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Gérant(s)

Arnaud BISSCHOP

Frédéric DUPRAZ

Simon GOTTELIER

Karen KHARMANDARIAN

Nolan HOFFMEYER

Matthieu ROLIN

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-3.78 % 13.86 % 17.81 % -24.67 %

Éligibilité Assureurs

Abeille Assurances, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Eres Group, Generali, Intencial Patrimoine, MMA, Nortia, Primonial, SwissLife, UAF Life Patrimoine, UNEP et Vie Plus.

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Ilona BOULOUX

Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47

Commentaire du mois d'Avril

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Gérant(s)

Arnaud BISSCHOP

Simon GOTTELIER

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-0.82 % 6.62 % 12.92 % -16.01 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Eres Group, Generali, Intencial Patrimoine, Linxea, Nortia, Primonial, SwissLife, UAF Life Patrimoinen et Vie Plus.

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Ilona BOULOUX

Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47

Commentaire du mois d'Avril

Tocqueville Global Tech ISR C régresse de -1,89% sur le mois et de -16,44% depuis le début de l'année.

Un mois riche en événements, qui commence par une panique avec la présentation par D. Trump de tarifs douaniers très
élevés puis une volte-face avec une pause de 90 jours pour laisser aux pays le temps de venir négocier avec les représentants américains. Les publications qui ont eu lieu depuis étaient en moyenne rassurantes. Le fonds, en recul d'environ 2%, surperforme son indice de référence (MSCI World) qui lui perd 4,1 % en euros avec une dépréciation significative du dollar (indice en hausse de 1,1 % en dollar). L'indice MSCI World IT lui est en baisse de 3 % en euros (hausse de 2 % en dollars) mais en rebond de 21 % depuis son point bas. Les semi-conducteurs ont eu des fortunes contrastées : la meilleure performance des valeurs en portefeuille était Broadcom. Les fabricants de puces auto et industrielles, ont fortement corrigé en début de mois vu leur exposition transfrontalière et n'ont pas rattrapé ces baisses malgré le rebond post 9 avril. Dans les logiciels d'application, les meilleures performances sont venues de Cadence Design, SAP et Bentley Systems. Adobe et Salesforce ont coûté. Dans les services informatiques, Accenture corrige. Depuis le début de l'année, le fonds reste devant MSCI World IT.

Gérant(s)

Stéphane NIÈRES-TAVERNIER

Christophe POUCHOY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-6.87 % 31.72 % 39.57 % -32.55 %

Éligibilité Assureurs

Oradea vie, Nortia, Suravenir, Generali Patrimoine, Swiss Life, AXA Thema, Spirica, La Mondiale, Intencial Patrimoine - IDF, AEP, MMA, Easy Bourse, Boursorama, Generali Vie, Ageas Patrimoine, CNP Patrimoine, Fortuneo, Alpheys, B for Bank, Sicav Online

Contacts commerciaux

Benjamin CANLORBE

Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50

Charles DE SOLAGES

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Commentaire du mois de Mars

Marchés : après une très bonne année 2024, les marchés actions mondiaux semblent marquer le pas. Au mois de mars, les indices MSCI ACWI Equal Weight et Market Cap ressortent à -0.4% et -4% respectivement. Il faut relativiser ces chiffres au regard des bonnes performances des 2 dernières années (+13% et +42%). A la suite d’une forte expansion des multiples d’évaluation, il n’est pas anormal que les performances deviennent plus difficiles. Surtout, avec le changement de paradigme de la politique économique US, les marchés actions ajustent les primes de risques à la hausse, sans que l’on sache si les niveaux actuels prennent bien en compte tous les effets de bord de ce renversement. Suivant une forte surperformance en 2024 par rapport à son benchmark, le fonds VIA Smart Equity World ressort à -3.1% (SI-USD) en mars et sousperforme son benchmark.

Facteurs et sélection de titres (par rapport au benchmark Market Cap) : en mars, les contributions factorielles sont légèrement positives, mais on pourra surtout noter l’effet positif régional cumulé de la sous-exposition aux titres US et de la surpondération à la Chine. La sélection de titres est neutre ce mois-ci. D’un côté, la sous-pondération aux méga caps comme Nvidia, Broadcom ou Amazon a été positive, mais de l’autre, des capitalisations moyennes comme Arista ou Celestica ont significativement sous-performé. Elles affichent des baisses mensuelles respectives de 17% et 26%. Ces sociétés semblent particulièrement souffrir de leur exposition sectorielle.


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Gérant(s)

Guillaume DOLISI

Hicham QASMI

Jordan ALLOUN

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-1.46 % 23.51 % 18.52 % -15.11 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, La mondiale, CNP, Neuflize Vie, ABN Amro, AEP

Contacts commerciaux

Maxime GOHIN

Maxime GOHIN
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