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Perf YTD

CM-AM Global Gold CM-AM Global Gold 35.08%
Piquemal Houghton Global Equities Piquemal Houghton Global Equities 1.84%
Sienna Actions Bas Carbone Sienna Actions Bas Carbone 1.33%
AXA Aedificandi AXA Aedificandi 1.32%
Aperture European Innovation Aperture European Innovation 1.09%
R-co Thematic Real Estate R-co Thematic Real Estate 0.08%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value FTGF ClearBridge Infrastructure Value -0.31%
Digital Stars Europe Digital Stars Europe -0.39%
GIS SRI Ageing Population GIS SRI Ageing Population -2.15%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -4.26%
DNCA Invest Beyond Semperosa DNCA Invest Beyond Semperosa -4.45%
HMG Globetrotter HMG Globetrotter -6.14%
Jupiter Financial Innovation Jupiter Financial Innovation -6.36%
Candriam Equities L Oncology Candriam Equities L Oncology -8.48%
Athymis Industrie 4.0 Athymis Industrie 4.0 -8.57%
BNP Paribas Aqua BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -8.62%
Pictet - Water Pictet - Water Grand Prix de la Finance -9.77%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund -9.82%
Thematics Water Thematics Water -10.03%
MS INVF Global Brands MS INVF Global Brands -10.12%
EdR Fund Big Data EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -10.29%
Mandarine Global Transition Mandarine Global Transition -10.49%
Auris Gravity US Equity Fund Auris Gravity US Equity Fund -11.28%
JPMorgan Funds - Global Dividend JPMorgan Funds - Global Dividend -11.29%
VIA Smart Equity World VIA Smart Equity World -12.18%

Perf YTD

MS INVF Global Opportunity MS INVF Global Opportunity -12.59%
Comgest Monde Comgest Monde Grand Prix de la Finance -12.86%
Franklin India Fund Franklin India Fund -12.92%
Carmignac Investissement Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance -13.53%
Sienna Actions Internationales Sienna Actions Internationales -13.54%
Mirova Global Sustainable Equity Mirova Global Sustainable Equity -13.55%
CPR Invest Climate Action CPR Invest Climate Action -13.63%
EdR Fund Healthcare EdR Fund Healthcare -13.98%
Square Megatrends Champions Square Megatrends Champions -14.07%
ODDO BHF Global Equity Stars ODDO BHF Global Equity Stars -14.11%
M&G (Lux) Global Dividend Fund M&G (Lux) Global Dividend Fund -14.55%
Russell Inv. World Equity Fund Russell Inv. World Equity Fund -14.64%
Sanso Smart Climate Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -14.78%
Echiquier World Equity Growth Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -15.14%
Thematics Meta Thematics Meta -15.17%
Groupama Global Active Equity Groupama Global Active Equity -15.38%
Pictet - Security Pictet - Security -15.95%
Covéa Actions Monde Covéa Actions Monde -15.98%
Groupama Global Disruption Groupama Global Disruption -16.09%
Covéa Ruptures Covéa Ruptures -16.17%
JPMorgan Funds - Global Select Equity JPMorgan Funds - Global Select Equity -16.18%
EdR Fund US Value EdR Fund US Value -16.38%
Athymis Millennial Athymis Millennial -16.44%
Ofi Invest ESG Grandes Marques Ofi Invest ESG Grandes Marques -17.15%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology -17.16%

Perf YTD

Pictet - Digital Pictet - Digital -17.30%
Fidelity Global Technology Fidelity Global Technology -17.73%
JPMorgan Funds - America Equity JPMorgan Funds - America Equity -18.51%
Claresco USA Claresco USA -19.28%
ODDO BHF Artificial Intelligence ODDO BHF Artificial Intelligence -19.82%
Eurizon Fund Equity Innovation Eurizon Fund Equity Innovation -20.05%
Echiquier Artificial Intelligence Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance -20.42%
Pictet - Clean Energy Transition Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -21.59%
Franklin U.S. Opportunities Fund Franklin U.S. Opportunities Fund -21.90%
Tocqueville Global Tech ISR Tocqueville Global Tech ISR -22.08%
Sycomore Sustainable Tech Sycomore Sustainable Tech -22.11%
BNP Paribas US Small Cap BNP Paribas US Small Cap -22.36%
Thematics AI and Robotics Thematics AI and Robotics -22.77%
CPR Global Disruptive Opportunities CPR Global Disruptive Opportunities -22.91%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity Loomis Sayles U.S. Growth Equity -22.92%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology BNP Paribas Funds Disruptive Technology -23.35%
JPMorgan Funds - US Technology JPMorgan Funds - US Technology -24.10%
AXA WF Robotech AXA WF Robotech -24.39%
Franklin Technology Fund Franklin Technology Fund -25.38%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -27.59%
R-co Thematic Blockchain Global Equity R-co Thematic Blockchain Global Equity -28.72%

Fonds d'investissement

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Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Anis LAHLOU

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
1.09 % 10.78 % 18.43 % -16.80 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Intencial

Contacts commerciaux

Eric HESNAULT

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Valentine DE GOURNAY

Valentine DE GOURNAY
07 50 83 52 51

Commentaire du mois de Mars

Le mois de mars a été particulièrement difficile sur le marché américain avec une baisse de 5,75% pour l’indice S&P 500 et de 8,21% pour l’indice Nasdaq. Il s’agit de leur pire mois depuis décembre 2022. En Europe, la crainte des tarifs douaniers a pesé avec un Stoxx 600 en baisse de 4,18%, et un CAC en repli de 3,96%. Le dollar a repris son mouvement à la baisse contre euro et perd 4,08% contre euro sur le mois. Les annonces erratiques par Donald Trump de tarifs douaniers à venir, des indices de confiance du consommateur mal orientés et une inflation persistante ont lourdement pesé. Les valeurs liées à l’essor de l’intelligence artificielle ont de nouveau connu un reflux, en raison notamment des doutes quant à la rentabilité à venir des sommes engagées.

Le fonds Athymis Industrie 4.0 résiste ce mois-ci grâce à son exposition européenne et à la performance de ses valeurs de la défense. Les valeurs technologiques US ont de leur côté pesé et ce malgré un cycle de publications dans l’ensemble favorable. Les enjeux géopolitiques avec le changement de paradigme sur le front ukrainien ont permis à Rheinmetall, Thales ou Saab de se distinguer avec des performances notables. Dassault Aviation a été ajouté au portefeuille sur le mois.


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Gérant(s)

Stéphane TOULLIEUX

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-8.57 % 27.85 % 20.18 % -25.97 %

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, La mondiale, Nortia, Spirica, UAF Life, one Life et AEP

Contacts commerciaux

Wally PILLER

Wally PILLER
01 53 20 49 92

Commentaire du mois de Mars

Le mois de mars a été particulièrement difficile sur le marché américain avec une baisse de 5,75% pour l’indice S&P 500 et de 8,21% pour l’indice Nasdaq. Il s’agit de leur pire mois depuis décembre 2022. En Europe, la crainte des tarifs douaniers a aussi pesé avec un Stoxx 600 en baisse de 4,18%, et un CAC en repli de 3,96%. Le dollar de son côté perd 4,08% contre euro sur le mois. Les annonces erratiques par Donald Trump de tarifs douaniers à venir, des indices de confiance du consommateur mal orientés et une inflation persistante ont lourdement pesé. Les valeurs liées à l’essor de l’intelligence artificielle ont de nouveau connu un reflux, en raison notamment des doutes quant à la rentabilité à venir des sommes engagées.

Le fonds Athymis Millennial pâtit de son exposition aux valeurs américaines et particulièrement aux valeurs technologiques et de la consommation discrétionnaire et ce malgré un cycle de publications dans l’ensemble favorable.

En bas de tableau, les valeurs du luxe Tapestry, Louis Vuitton et Ralph Lauren ont été les plus impactées sur le mois, anticipation d’un fort ralentissement de la consommation oblige. Les valeurs de la tech US ont fortement souffert, et tout particulièrement les valeurs des « magnificent seven » qui avaient brillé en 2024.



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Gérant(s)

Gestion Collégiale

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-16.44 % 28.45 % 18.70 % -28.95 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...

Contacts commerciaux

Wally PILLER

Wally PILLER
01 53 20 49 92

Commentaire du mois de Février

En février, le fonds Gravity US Equity (part I, USD) affiche une performance de -1.11% contre -1.34% pour l'indice S&P500 (net return,USD). La réorientation de l'allocation de la Consommation Discrétionnaire (-9.4% sur le mois) vers les Financières (+1.4%) a permis d'amortir la baisse du marché malgré un positionnement offensif.

Gérant(s)

Joffrey OUAFQA

Jérôme KAEPPELIN

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-11.28 % 30.32 % 14.65 % -

Éligibilité Assureurs

La Mondiale, Cardif, CNP Alysés, Intencial, Nortia, Spirica, Vie Plus.

Contacts commerciaux

Sylvain BELLE

Sylvain BELLE
06 70 76 24 10

Benjamin ADJOVI

Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89

Commentaire du mois de Février

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Gérant(s)

Frédéric TEMPEL

François-Xavier AUJBRY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
1.32 % -2.70 % 14.12 % -32.90 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, AXA Thema, Swiss Life, UNEP, Primonial, Ageas, Cardif, Vie plus, Intencial, UAF

Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya  BENTCHIKOU

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Commentaire du mois de Février

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Gérant(s)

Tom RILEY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-24.39 % 19.31 % 21.44 % -31.74 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Cardif, Nortia, Axa Thema, Vie Plus

Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya  BENTCHIKOU

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Commentaire du mois de Février

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Gérant(s)

Hubert AARTS

Justin WINTER

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-8.62 % 5.14 % 16.60 % -18.19 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Swiss Life, Intencial, Spirica, Afiesca

Contacts commerciaux

Ronite OUAKI

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Commentaire du mois de Février

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Gérant(s)

Pamela HEGARTY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-23.35 % 27.71 % 36.34 % -26.17 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS,

Contacts commerciaux

Ronite OUAKI

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Commentaire du mois de Février

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Gérant(s)

Geoff DAILEY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-22.36 % 19.61 % 12.31 % -14.64 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, AGEAS, Afi Esca

Contacts commerciaux

Ronite OUAKI

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Commentaire du mois de Février

Le secteur de la santé reste bien positionné pour une croissance à long terme, grâce à une forte innovation et à une demande croissante de thérapies qui changent la vie.

Malgré les incertitudes politiques persistantes, les moteurs de croissance du secteur restent intacts, avec des avancées continues en matière de recherche et développement et un modèle d'entreprise résilient qui peut s'adapter à l'évolution de la dynamique des prix. À mesure que la politique américaine en matière de soins de santé s'éclaircit, nous pensons que les valorisations des petites et moyennes capitalisations peuvent encore s'apprécier, ce qui fait de cette période un moment opportun pour les investisseurs de reconnaître le potentiel inexploité du secteur.

Gérant(s)

Rudi VAN DEN EYNDE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-8.48 % -4.19 % -2.23 % -13.44 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, UNEP, Nortia, AXA, Vie Plus, Intencial, Swiss Life, Suravenir…

Contacts commerciaux

Sonia ALOUI-MAJRI

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Enguerrand FOUGERAT

Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72

Rime BOULHANE

Rime BOULHANE
06 15 46 43 94

Marie ANTKOWIAK

Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04

Pierre-Adrien PEREZ

Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97

Marie-Charlotte COUTTENIER

Marie-Charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55

Commentaire du mois de Février

Bien que nous restions constructifs à l'égard de la technologie (l'environnement actuel des taux est plutôt bénin, l'IA continue de stimuler le secteur, l’usage du cloud se redresse et les hyperscalers poursuivent leurs dépenses massives en capital), nous sommes actuellement un peu plus prudents, car nous ne voyons pas de déclencheurs immédiats qui pourraient raviver l'intérêt pour le secteur.

Même si la saison des résultats a démarré en force, l'ampleur des surprises positives est plutôt décevante, ce qui pourrait indiquer que les attentes en matière de résultats sont plus ou moins en phase avec la réalité (ce qui n'était absolument pas le cas au début de l'année dernière). Compte tenu des grandes incertitudes, le portefeuille n'a pas connu de mouvements significatifs. Nous avons commencé à augmenter notre exposition aux semi-conducteurs analogiques, en initiant une position dans NXP semiconductors et en complétant la position existante dans On Semiconductor.

Ce mouvement a été motivé par une valorisation avantageuse et des indications que les marchés finaux pourraient commencer à toucher le fond. Nous continuons à maintenir une exposition importante au Big Data et à l'IA, aux capteurs et aux semiconducteurs, à la cybersécurité, au déploiement du cloud et aux valeurs liées à l'automatisation industrielle et à la robotique. Alphabet, Microsoft, Nvidia, TSMC et Salesforce figurent parmi les positions les plus importantes du fonds.

Gérant(s)

Johan VAN DER BIEST

Felix DEMAEGHT

Nathaniel WEJCHERT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-17.16 % 11.48 % 35.73 % -35.26 %

Éligibilité Assureurs

Generali

Contacts commerciaux

Sonia ALOUI-MAJRI

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Enguerrand FOUGERAT

Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72

Rime BOULHANE

Rime BOULHANE
06 15 46 43 94

Marie ANTKOWIAK

Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04

Pierre-Adrien PEREZ

Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97

Marie-Charlotte COUTTENIER

Marie-Charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55

Commentaire du mois de Février

- Le Fonds affiche une performance négative, sous-performant son indicateur de référence.
- La principale raison de cette sous-performance est notre exposition technologique (TSMC, Amazon, Alphabet), qui a souffert de la forte correction du secteur.
- Notre sous-pondération au secteur bancaire, à l’Europe et à la Chine, ainsi que notre sélection de titres dans le secteur de la santé ont également représenté des facteurs négatifs.
- TSMC, la principale pondération du Fonds, a baissé dans la vague du repli de la tech et sur fond d’incertitudes liées aux droits de douane et du renforcement des contrôles à l’exportation des puces IA.
- Alphabet a souffert des inquiétudes liées à la dépendance croissante à l’IA pour répondre aux requêtes des utilisateurs, ce qui pourrait potentiellement révolutionner les méthodes de recherche.
- Block, qui fournit des services financiers aux consommateurs et aux commerçants, a été le principal détracteur à la performance à la suite de la publication de ses résultats.
- Dans le secteur de la santé, Daiichi et Centene ont tous deux décliné en raison des incertitudes politiques liées aux droits de douane de Trump et aux menaces de réduction des dépenses de Medicaid.

Gérant(s)

Kristofer BARRETT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-13.53 % 25.03 % 18.92 % -18.33 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…

Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Pierre ANDRIVEAU

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Joffrey PLANQUE

Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18

Teddy COGNET

Teddy COGNET
07 88 29 15 19

Augustin RADOT

Augustin RADOT
06 42 79 06 99

Commentaire du mois de Février

En février, les indices américains ont terminé en baisse de 1,30% pour le S&P 500 (en US$, dividendes nets réinvestis) et de 1,45% pour notre Indice de référence, le Dow Jones (en US$, dividendes nets réinvestis). Quant au Nasdaq 100, celui-ci a perdu 2,76% (en US$) sur la même période.

Le véritable déclencheur de la baisse récente et de la nervosité sur les marchés est celui de la politique tarifaire très agressive annoncée par Trump, qui alimente les craintes d’une poussée supplémentaire de l’inflation, dans un contexte où celle-ci reste déjà soutenue. Si l’inflation devait repartir à la hausse, il deviendrait difficile d’imaginer que la Fed puisse réduire ses taux cette année, alors même que le marché anticipe actuellement entre deux et trois baisses. À cela s’ajoutent les signaux de ralentissement économique, ce qui alimente les craintes de stagflation relayées par certains commentateurs.



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Gérant(s)

Stéphane CAMY

Alain du BRUSLE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-19.28 % 25.56 % 29.10 % -15.70 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Nortia Invest, Nortia, Vie Plus, Spirica, Generali, Cardif, Swiss Life, UAF Life, Primonial, Ordea Vie, SELENCIA, AXA THEMA

Contacts commerciaux

Laurent DURIN MONTEILLET

Laurent DURIN MONTEILLET
07 60 56 44 55

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Charlotte PEURON

Julien DAPSENS

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
35.08 % 26.05 % 2.77 % -5.94 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Génerali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Vie Plus.

Contacts commerciaux

Romain GOBERT

Romain GOBERT
01 44 56 10 78

Ugo DEMANGE

Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69

Christophe INIZAN

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Claire ROUX

Claire ROUX
07 85 95 76 47

Marion PESCAROU

Marion PESCAROU
01 44 56 49 77

Valentin DERHY

Valentin DERHY
01 53 48 53 78

Déborah LEVY

Déborah LEVY
06 62 13 71 23

Commentaire du mois de Février

En février, les marchés actions mondiaux ont de nouveau été perturbés par un ensemble de facteurs géopolitiques et macroéconomiques. L'annonce par le président Trump de nouveaux droits de douane sur la Chine, le Canada, le Mexique et potentiellement l'Union européenne a ravivé les craintes d'une guerre commerciale et a fait augmenter la volatilité du marché. En outre, d'autres incertitudes géopolitiques, notamment en Europe, ont accentué la prudence des investisseurs. La plupart des sociétés ont publié leurs résultats annuels ou trimestriels, et la performance du marché actions est restée très sensible aux bénéfices et aux prévisions qui leur sont propres.

Dans ce contexte, le portefeuille a sous-performé son indice de comparaison au cours du mois mais conserve sa surperformance depuis le début de l'année.

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Gérant(s)

Laure NEGIAR

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-12.86 % 15.39 % 21.84 % -20.09 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus

Contacts commerciaux

Sébastien DE FROUVILLE

Sébastien DE FROUVILLE
06 22 73 50 31

Frederic BUSTIN

Frederic BUSTIN
01 44 94 19 03

Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE

Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE
01 44 94 65 49

Commentaire du mois de Mars

Les Etats-Unis poursuivent leurs discussions avec la Russie et l’Ukraine pour tenter d’imposer un cessez-le-feu dans le conflit qui oppose les deux pays. L’administration américaine a aussi
multiplié les déclarations sur sa future politique commerciale. Dans un contexte de remise en cause de l’alliance transatlantique, l’Union européenne tente de fédérer les volontés de réarmement de ses Etats-membres, alors que l’Allemagne s’est dotée des moyens de financer son propre effort de défense et a créé un fonds d’investissements en infrastructures de 500Mds€ sur douze ans.

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Gérant(s)

Sophie PONS

Valentine DRUAIS

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-15.98 % 16.47 % 12.13 % -17.21 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Axa Thema, Nortia, Alpheys

Contacts commerciaux

Vanessa Valente

Vanessa Valente
06 89 50 32 70

Delphine Benessiano

Delphine Benessiano
06 73 92 07 36

Commentaire du mois de Mars

Les Etats-Unis poursuivent leurs discussions avec la Russie et l’Ukraine pour tenter d’imposer un cessez-le-feu dans le conflit qui oppose les deux pays. L’administration américaine a aussi
multiplié les déclarations sur sa future politique commerciale. Dans un contexte de remise en cause de l’alliance transatlantique, l’Union européenne tente de fédérer les volontés de réarmement de ses Etats-membres, alors que l’Allemagne s’est dotée des moyens de financer son propre effort de défense et a créé un fonds d’investissements en infrastructures de 500Mds€ sur douze ans.

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Gérant(s)

Vincent HADERER

Stéphane DARRASSE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-16.17 % 19.47 % 15.79 % -27.54 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Alpheys, Nortia

Contacts commerciaux

Vanessa Valente

Vanessa Valente
06 89 50 32 70

Delphine Benessiano

Delphine Benessiano
06 73 92 07 36

Commentaire du mois de Février

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Gérant(s)

Vafa AHMADI

Wesley LEBEAU

Guillaume UEWILLER

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-22.91 % 28.90 % 26.24 % -37.19 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir

Contacts commerciaux

Anne RAKOTOARISOA

Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57

Myriam HASSANI

Myriam HASSANI
06 17 57 74 86

Vincent ROYNEL

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Commentaire du mois de Février

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Gérant(s)

Vafa AHMADI

Alexandre BLEIN

Yasmine De BRAY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-13.63 % 13.65 % 5.46 % 4.48 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Vie plus, Cardif, Uaf Life, Aprep, Nortia

Contacts commerciaux

Anne RAKOTOARISOA

Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57

Myriam HASSANI

Myriam HASSANI
06 17 57 74 86

Vincent ROYNEL

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Aymar de LÉOTOING

Alexandre MORLOT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-0.39 % 14.46 % 6.88 % -27.46 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Vie Plus, Nortia, UAF, AEP, EDRAC, Swiss Life, Spirica, assurances Luxembourgeoises.

Contacts commerciaux

Alexandre DELMAS

Alexandre DELMAS
06 63 52 61 78

Commentaire du mois de Mars

Le mois de mars a jeté un coup de froid sur l'ensemble des marchés actions mondiaux qui terminent tous (à quelques
exceptions émergentes près) en baisse. Les indices européens avaient d'abord rebondi après l'entrevue entre les présidents ukrainien et américain, fin février, dans le bureau ovale. Mais surtout, les marchés ont réagi vivement aux annonces puis au vote d'une relance budgétaire historique en Allemagne. Toutefois, fin mars, les craintes en amont des annonces lors de « l'independance day » américain du 2 avril ont fini par faire plonger les indices européens. Sur le mois, le Stoxx 600 abandonne 4,2%. Le CAC 40 (-4%) a souffert davantage que le DAX (-1,7%), bénéficiant du momentum budgétaire.

Le fonds enregistre en février une performance de -5,92% à comparer à -2,95% pour son indice de référence l'Euro Stoxx
NT.

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Gérant(s)

Léa DUNAND-CHATELLET

Romain AVICE

Matthieu BELONDRADE, CFA

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-4.45 % 0.64 % 15.98 % -19.04 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP

Contacts commerciaux

Vincent REMY

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Commentaire du mois de Février

Echiquier Artificial Intelligence B régresse de -3,41% sur le mois et progresse de 2,41% depuis le début de l'année.

Le mois a été marqué par des prises de profits sur le secteur technologique, notamment pour l’écosystème de l’IA, dans un
contexte de tensions géopolitiques, d’affaiblissement des données macro-économiques et baisse des rendements obligataires. Les investisseurs sont plus prudents par rapport aux perspectives de croissance des infrastructures de datacenters, DeepSeek ayant suscité des questions sur l’utilité de modèles complexes nécessitant une puissance massive de calcul. Les publications trimestrielles, dont celle de Nvidia, ont toutefois été rassurantes sur ce point, avec une hausse des dépenses d’investissement des principaux acheteurs, mais les grandes méga-capitalisations technologiques ont parfois raté (de peu) les attentes élevées des investisseurs. En février, les valeurs semiconducteurs reculent de -8% pour le fonds mais les logiciels sont plus résilients avec un repli de seulement 3 %. Tencent profite d’un retour en grâce des valeurs technologiques en Chine auprès de l’administration locale, BAE Systems des hausses attendues de budgets militaires et MercadoLibre de solides résultats trimestriels en Amérique Latine.

Gérant(s)

Stéphane NIERES-TAVERNIER

Christophe POUCHOY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-20.42 % 36.29 % 52.36 % -54.23 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas

Contacts commerciaux

Benjamin CANLORBE

Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50

Charles DE SOLAGES

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Commentaire du mois de Février

Echiquier World Equity Growth A régresse de -3,36% sur le mois et progresse de 1,42% depuis le début de l'année.

Le mois s’est avéré défavorable aux valeurs de croissance, en particulier pour les valeurs technologiques nord-américaines.
Avec une baisse de 5,5%, le Nasdaq a enregistré sa plus forte baisse mensuelle depuis septembre 2023. AMAZON et TSMC ont souffert d’un sentiment de marché plus méfiant vis-à-vis de l’investissement dans l’IA, malgré des résultats très satisfaisants de leurs parts. ALPHABET a reculé également, les investisseurs ayant été déçus par le ralentissement de ses activités cloud. Concernant les hausses, UBER a publié d’excellents résultats et le marché a eu tendance à se rassurer au sujet de l’impact des véhicules autonomes sur son activité. FEMSA a renoué ce trimestre avec une croissance à deux chiffres par une amélioration de ses ventes à périmètre constant sur tous ses segments d’activité. Enfin, AIA a bénéficié d’un regain d’optimisme sur le marché chinois. Nous avons soldé au cours du mois notre position en WALMEX et avons revendu notre position en AIRBNB puisque son cours a rapidement progressé à la suite de son entrée en portefeuille le mois précédent. Au-delà de ces mouvements, notre stratégie reste axée sur les leaders de la croissance mondiale.

Gérant(s)

David ROSS

Louis BERSIN

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-15.14 % 20.78 % 18.03 % -16.21 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts commerciaux

Benjamin CANLORBE

Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50

Charles DE SOLAGES

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Commentaire du mois de Février

Le mois de février 2025 aura ressenti la pleine force des déclarations politiques de la nouvelle administration Trump. Dans ce contexte, une partie de la pression se déplace vers l'Europe, avec des dépenses de défense accrues qui devraient peser sur les taux. Bien que les taux euros soient demeurés plus ou moins stables le mois dernier, cela ne reflète pas la volatilité des taux longs. Dans ce contexte géopolitique tendu, le marché du crédit reste solide, voire très solide. Les spreads des signatures de qualité Investment Grade, tout en absorbant une grande quantité du marché primaire. Il en va de même pour le marché High Yield. Une fois de plus, février souligne le fait que, malgré des primes serrées, les facteurs techniques du marché continuent de compenser toute poussée de volatilité. Février reste donc positif en termes de performance globale. Nous avons commencé le mois avec une duration modifiée de 5,3 que nous avons progressivement diminuée à 4,75 alors que la volatilité des taux commençait à resurgir. Notre exposition à la duration américaine est restée relativement stable à un peu moins de 1 sur le mois tandis que nous avons réduit l'exposition aux taux euro de 4,5 à 3,8. Notre allocation reste orientée vers les produits de portage, car nous ne voyons pas d'éléments à ce stade pouvant saper la force des facteurs techniques du crédit : nous avons légèrement augmenté les entreprises HY tout en dénouant certaines positions de protection, les entreprises IG sont stables à 24 % et les marchés émergents à 12 %. Nous maintenons une couverture macroéconomique sur les marchés émergents pour environ 7 % du portefeuille.

Gérant(s)

Jacques-Aurélien MARCIREAU

Xiadong BAO

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-10.29 % 18.71 % 21.25 % -10.73 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Intencial, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Suravenir, Alpheys, One Life

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Nayir HAMICHE

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Thomas ROCHE

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Commentaire du mois de Février

Les principaux indices boursiers américains ont terminé le mois de février en baisse. Dans ce contexte d’incertitude autour de l’économie américaine, la Santé a surperformé portée les grandes capitalisations du secteur (+1.1% pour le MSCI ACWI Healthcare en EUR). Par sous-secteurs, les performances ont été particulièrement contrastées. Les laboratoires pharmaceutiques (+4.7%) ont bénéficié d’une très bonne saison de publications faisant état de perspectives solides pour 2025. La Medtech, quant à elle, marque une pause (-0.1%) après avoir été le meilleur sous-secteur en janvier (+8%). Le secteur ayant le plus souffert en février est celui des sciences de la vie (-10.2%). L’annonce par l’administration Trump de restrictions sur les financements publics à la recherche a particulièrement pénalisé ce segment. EdR Fund Healthcare recule légèrement en février et sous-performe son indice de référence. Notre exposition aux petites capitalisations explique l’intégralité de cette sous-performance. Oxford Nanopore, l’acteur Britannique du séquençage génomique souffre de son exposition aux financements publics mais devrait continuer d’engranger près de 20% de croissance en 2025. Dans les biotechs, Geron, spécialiste des maladies de la moelle osseuse a été pénalisé par un ralentissement de ses ventes lors du dernier trimestre. Nous restons très confiants dans les perspectives à long terme de son produit Rytelo qui commence tout juste sa carrière commerciale.

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Gérant(s)

Adeline SALAT-BAROUX

Sébastien MALAFOSSE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-13.98 % -0.70 % -1.78 % -2.85 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Nayir HAMICHE

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Thomas ROCHE

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Commentaire du mois de Février

En février, la grande majorité des indices action US ont terminé en baisse. Les « Magnificent 7 » et en particulier Google, Tesla et Amazon subissent une forte correction ce mois-ci. Relativement épargnée, Nvidia termine le mois en hausse malgré la volatilité autour de ses résultats. Les niveaux d’attente par rapport aux investissements liés à l’IA générative restent en effet très élevés. La volatilité des marchés a été amplifiée par l’incertitude persistante autour des politiques commerciales et fiscales de l’administration Trump. Concernant la politique monétaire, le rapport sur le CPI américain plus élevé de janvier a retenu beaucoup d’attention. La FED conserve sa position restrictive et repousse les attentes d’une baisse des taux à juin. Au sein de ce climat tendu, certains secteurs ont réussi à résister comme la consommation de base (+5,6%), de l’énergie (+3,2%) et de la santé (+1,4%) qui affichent des performances positives. EDR Fund Us Value termine en légère baisse sur le mois de février, en retrait par rapport à son indice de référence, le Russell 1000 Value Index.

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Gérant(s)

Christophe FOLIOT

Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-16.38 % 3.63 % 7.97 % 13.24 %

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Nayir HAMICHE

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Thomas ROCHE

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Mariolina ESPOSITO

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-20.05 % 24.36 % 30.67 % -23.45 %

Contacts commerciaux

Romain ROUCOULES

Romain ROUCOULES
06 62 57 87 23

Commentaire du mois de Février

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Gérant(s)

Hyun Ho SOHN

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-17.73 % 24.71 % 39.29 % -18.70 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Lux, Axa Thema, EDRAC/Spirica, Generali, Alpheys, Nortia, Intencial, Oradea, Primonial, SwissLife, UAF, UNEP, Vie Plus.

Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Armand DE BROGLIE

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Eva ABI NADER

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Commentaire du mois de Février

Sur le mois, la part A (ACC) EUR a enregistré une performance de -6.75% contre -8.06% pour l’indice de référence.

Zomato est la plus grande plateforme de livraison de nourriture en ligne en Inde qui met en relation les utilisateurs, les restaurants et les partenaires de livraison. Un rapport de courtage positif sur la stratégie actuelle de Zomato, axée sur la croissance, tout en assurant une rentabilité à moyen terme malgré l’intensification de la concurrence, a été publiée au cours du mois. Cela pourrait signifier que Zomato et ses pairs pourraient s’abstenir de s’engager dans des guerres de prix, et la structure de marge plus élevée de Zomato par rapport à ses pairs pourraient lui permettre de renforcer son leadership dans un environnement concurrentiel.

Cognizant Technology est une société de services technologiques cotée aux États-Unis qui tire une grande partie de ses revenus de services fournis depuis l’Inde. Son action a augmenté après la publication de ses résultats du quatrième trimestre de l’exercice 2025, qui ont dépassé les attentes des investisseurs. Le trimestre a vu l’entreprise continuer sur sa dynamique, qui a contribué à la croissance du chiffre d’affaires. Cela a donné lieu à des perspectives optimistes, où une reprise de la demande de technologie de l’information peut être envisagée.

Tube Investments of India est une société indienne d’ingénierie et de fabrication spécialisée dans les cycles, les tubes en acier, les bandes, les chaînes et les articles en métal. Le cours de son action a chuté en raison de la correction plus large du marché boursier indien, ainsi que de son bénéfice net du troisième trimestre de l’exercice 2025, qui a manqué l’estimation moyenne des analystes. La faiblesse des prix de l’automobile et de l’acier a affecté les revenus et les marges.

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Gérant(s)

Sukumar RAJAH

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-12.92 % 22.33 % 23.01 % -6.01 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Vie Plus, Spirica, Nortia, Alpheys, UAF Life

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Céline BEURTON

Céline BEURTON
06 72 52 02 77

Ronan CRAMBERT

Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54

Commentaire du mois de Février

Sur le mois, la part A (ACC) EUR a enregistré une performance de -5.87% de contre -1.88% pour l’indice de référence.

Février a été un mois de sous-performance généralisée pour le fonds, tant en termes absolus que relatifs. Sur cette dernière mesure, nos résultats par rapport à l’indice MSCI World IT ont été entravés par la sélection de titres et, dans une moindre mesure, par les décisions d’allocation entre les secteurs. Le secteur des semi-conducteurs a été une source importante de faiblesse. Les performances relatives ont été mises sous pression par notre exposition plus légère que l’indice à la modeste reprise de NVIDIA, tandis que plusieurs positions hors indice ou surpondérées ont subi des pertes en pourcentage à deux chiffres, y compris Taiwan Semiconductor Manufacturing, qui, selon nous, devrait continuer à consolider sa domination à long terme dans la fabrication sous contrat de puces à semi-conducteurs. Cette situation a été aggravée par les craintes causées par DeepSeek, basé en Chine (qui n’était pas une postion dans le fonds). Le leader du secteur NVIDIA – un client clé de la fabrication en sous-traitance dans l’activité de fabrication de TSMC – et le reste du marché ont commencé à se remettre des craintes initiales (qui se sont avérées exagérées, à notre avis), mais lorsque Microsoft (détenu par le fonds) a commencé à annuler certains baux de centres de données et que NVIDIA n’a pas réussi à dépasser les estimations de bénéfices consensuelles par des marges exceptionnelles. Le sentiment s’est à nouveau dégradé.

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Gérant(s)

Jonathan T. CURTIS

Matthew CIOPPA, CFA

Dan SEARLE, CFA

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-25.38 % 34.32 % 47.53 % -40.74 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Axa Thema, BNP Paribas Cardif, Swisslife, Vie Plus, La Mondiale, Ageas, Allianz Vie, Spirica, Primonial

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Céline BEURTON

Céline BEURTON
06 72 52 02 77

Ronan CRAMBERT

Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54

Commentaire du mois de Février

Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de -4.57% contre -3.73% pour le Russell 3000 Growth et -1.30% pour le S&P500.

Le fonds a sous-performé son indice de référence en février. L’un des principaux détracteurs des actions a été Axon Enterprise dans le secteur industriel. Les actions de la société de produits pour les forces de l’ordre a été mise sous pression malgré ses solides résultats au quatrième trimestre 2024, après la publication d’informations sur la dissolution par Axon de son partenariat avec Flock Safety (qui n’est pas une position dans le fonds), un opérateur d’une plateforme technologique de lutte contre la criminalité. Ceci a suscité des inquiétudes quant à une concurrence accrue sur le marché.

Une sous-pondération d’Apple a nui à la performance relative du secteur des technologies de l’information alors que l’action de la société a augmenté, mais elle a contribué aux rendements absolus du fonds. Le géant de la technologie a annoncé un chiffre d’affaires et un bénéfice records au premier trimestre de l’exercice 2025, ce qui a stimulé ses actions. En revanche, une sous-pondération d’Alphabet, dans le secteur des services de communication, a profité aux performances relatives. Le chiffre d’affaires de 2024 au quatrième trimestre a été légèrement inférieur aux attentes du consensus, ce qui a déçu les investisseurs et pesé sur le titre.

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Gérant(s)

Grant BOWERS

Sara ARAGHI, CFA

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-21.90 % 32.78 % 33.55 % -33.02 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif, AXA Thema, La mondiale, Nortia, Ageas, HSBC Assurances, Apicil, Swisslife, Vie Plus

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Céline BEURTON

Céline BEURTON
06 72 52 02 77

Ronan CRAMBERT

Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54

Commentaire du mois de Février

Sur le mois, la part A EUR ACC a enregistré une performance de +2.20% contre +0.44% pour l’indice de référence (OECD G7 CPI+5.5%).

D’un point de vue régional, les États-Unis et le Canada ont été le principal contributeur pour le mois, avec les services publics d’électricité américains Entergy et WEC Energy en particulier. Entergy est un service public d’électricité purement réglementé, fournissant des services à environ trois millions de personnes dans l’Arkansas, la Louisiane, le Texas et le Mississippi. Au cours du mois, Entergy a relevé ses prévisions de taux de croissance annuel composé en raison de la croissance supplémentaire de la charge, ce qui a été perçu favorablement.

WEC Energy (WEC) est un service public réglementé opérant dans la région du Midwest, avec la plupart de ses activités dans le Wisconsin, desservant 4,6 millions de clients dans ses activités de gaz et d’électricité. WEC a surperformé en février après une solide mise à jour des bénéfices et des perspectives optimistes, soulignant l’accélération potentielle de la croissance des bénéfices grâce aux investissements dans les centres de données du Wisconsin. L’exploitant aéroportuaire français Aéroports de Paris et l’électricien américain Constellation Energy ont pesé sur la performance.

Constellation Energy Corporation est principalement une société de production nucléaire et est le plus grand producteur d’électricité sans carbone aux États-Unis, desservant les États de New York, d’Illinois, du Maryland, de la Pennsylvanie et du New Jersey, entre autres. La capacité de production combinée de l’entreprise est de plus de 32 gigawatts et 90 % de sa production annuelle est sans carbone. Le cours de l’action Constellation a été affecté par les inquiétudes du marché concernant les dépenses d’IA de la société, avec l’annonce de DeepSeek.

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Gérant(s)

Nick LANGLEY

Shane HURST

Charles HAMIEH

Simon ONG

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-0.31 % 10.27 % 2.37 % 0.91 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Céline BEURTON

Céline BEURTON
06 72 52 02 77

Ronan CRAMBERT

Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54

Commentaire du mois de Février

Sur le mois, la part A EUR ACC a enregistré une performance de .6.32% contre -3.87% pour l’indice de référence.

Huit des 10 secteurs d’actions du fonds ont nui à la performance en février, les impacts négatifs les plus importants provenant de l’industrie, des technologies de l’information et de la santé. Les services de communication et l’immobilier ont été les seuls contributeurs positifs, tandis que les biens de consommation de base sont le secteur qui a le moins baissé. Au niveau de l’industrie, les semi-conducteurs et les équipements de semi-conducteurs, les machines et le commerce de détail spécialisé (les biens de consommation de base) ont été les secteurs qui ont le plus souffert, tandis que les trois principaux contributeurs ont été le divertissement (services de communication), les les services aux consommateurs (consommation discrétionnaire) et le matériel, le stockage et les périphériques technologiques (IT). Les positions qui ont le plus nui à la performance ont été Ultra Clean Holdings, Applied Optoelectronics et NeoGenomics, tandis que Triumph Group, Arlo Technologies et Solaris Energy Infrastructure ont été les titres ayant le plus contribué.

Par rapport à l’indice de valeur Russell 2000 en février, c’est l’allocation sectorielle qui a pesé, la sélection de titres a contribué, bien qu’elle n’ait pas été en mesure de compenser entièrement les effets de l’allocation sectorielle). Au niveau sectoriel, la pondération beaucoup plus faible du fonds dans les valeurs financières, une pondération beaucoup plus élevée dans les secteurs industriels, et le fait de n’avoir aucune exposition aux services publics, ont nui aux résultats relatifs. À l’inverse, la sélection de titres dans les secteurs de l’énergie, des services de communication et des matériaux a contribué par rapport à l’indice de valeur Russell 2000.

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Gérant(s)

Jim STOEFFEL

Brendan HARTMAN

Jim HARVEY, CFA®

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-27.59 % 16.55 % 14.62 % -12.49 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Vie Plus, Spirica, UAF Life

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Céline BEURTON

Céline BEURTON
06 72 52 02 77

Ronan CRAMBERT

Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Olivier CASSÉ

Giulia CULOT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-2.15 % 5.17 % 12.25 % -15.49 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia

Contacts commerciaux

Eric HESNAULT

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Valentine DE GOURNAY

Valentine DE GOURNAY
07 50 83 52 51

Commentaire du mois de Mars

En mars 2025, les marchés financiers mondiaux ont subi de fortes fluctuations, principalement en raison des incertitudes liées aux tarifs douaniers et aux inquiétudes concernant les données économiques. Les indices boursiers ont enregistré leurs plus importantes baisses trimestrielles depuis 2022 : S&P 500 (-
5,6 %), Nasdaq Composite (-8,1 %), Russell 2000 (-6,8 %), Eurostoxx50 et Stoxx600 (-3,8 % chacun), Nikkei (-3,4 %), tandis que le MSCI Asie hors Japon est resté stable. Ces reculs sont largement attribués aux politiques commerciales du président Trump, notamment l’instauration de tarifs sur les produits
chinois et les importations d’acier et d’aluminium. L’anticipation de représailles tarifaires prévues pour le 2 avril, surnommé par Trump "Jour de la Libération", a exacerbé les craintes d’un conflit commercial élargi et de ses effets potentiels sur la croissance économique. Parallèlement, les rendements obligataires américains à 10 ans ont légèrement progressé à 4,2 %, reflétant une réduction des attentes d’assouplissement monétaire par la Réserve fédérale face à une inflation persistante.

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Gérant(s)

PHILIPPE VIALLE

ALESSANDRO ROGGERO

JULIA KUNG

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-15.38 % 25.19 % 15.51 % -10.53 %

Éligibilité Assureurs

Axa France Vie, Generali Vie, Cardif, Nortia, AEP, AG2R La Mondiale, Natixis Euro Titres, Prépar Vie, Vie Plus

Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Gaspard THEYSSET

Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57

Commentaire du mois de Mars

En mars 2025, les marchés financiers mondiaux ont subi de fortes fluctuations, principalement en raison des incertitudes liées aux tarifs douaniers et aux inquiétudes concernant les données économiques. Les indices boursiers ont enregistré leurs plus importantes baisses trimestrielles depuis 2022 : S&P 500 (-
5,6 %), Nasdaq Composite (-8,1 %), Russell 2000 (-6,8 %), Eurostoxx50 et Stoxx600 (-3,8 % chacun), Nikkei (-3,4 %), tandis que le MSCI Asie hors Japon est resté stable. Ces reculs sont largement attribués aux politiques commerciales du président Trump, notamment l’instauration de tarifs sur les produits
chinois et les importations d’acier et d’aluminium. L’anticipation de représailles tarifaires prévues pour le 2 avril, surnommé par Trump "Jour de la Libération", a exacerbé les craintes d’un conflit commercial élargi et de ses effets potentiels sur la croissance économique.

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Gérant(s)

Philippe VIALLE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-16.09 % 24.41 % 24.81 % -16.47 %

Éligibilité Assureurs

Cardif

Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Commentaire du mois de Mars

Le 29 janvier a commencé l’année du Serpent, selon l’astrologie chinoise. Il faut noter que M. Xi est Serpent. Le signe d’un renouveau à venir pour l’économie chinoise ? L’avenir le dira. En attendant, cet animal est très apprécié en Asie et est associé à la chance, aux transformations positives. Et à une vision à long terme. C’est très exactement cette approche que nous privilégions dans la gestion de votre fonds.

Nous avions évoqué, dans le commentaire du mois de février, les incertitudes liées à la politique de M. Trump. Elles ont pris un accent encore plus prononcé en mars avec l’entrée en vigueur de droits de douane au taux de 25% sur le Canada et le Mexique, de 10% sur la Chine et de 25% sur l’acier et l’aluminium européens. Comme cela était attendu, les partenaires commerciaux des Etats-Unis ont immédiatement réagi en imposant, à leur tour, des tarifs douaniers.

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Gérant(s)

Paul GIRAULT

Sabine GIRAULT

Marc GIRAULT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-6.14 % 19.15 % 9.62 % -2.11 %

Éligibilité Assureurs

AXA, Cardif, Generali, Intencial, Vie Plus, Nortia, Sw. Life, Alpheys, UAF Life Pat., Allianz, Oradea, Selencia, Spirica, Neuflize, AEP, Primonial, UNEP, Aviva, OneLife

Contacts commerciaux

Louis MICHELIN

Louis MICHELIN
06 11 90 45 95

Alvaro GARZA DE LA MORA

Alvaro GARZA DE LA MORA
01 44 82 70 39

Commentaire du mois de Février

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Gérant(s)

Hamish CHAMBERLAYNE CFA

Aaron SCULLY CFA

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-9.82 % 16.96 % 17.81 % -21.13 %

Éligibilité Assureurs

Allianz Vie, Cardif Assurance Vie, Groupama Gan Vie, Generali Vie, La Mondiale Europartner, AG2R La Mondiale, Neuflize Vie

Contacts commerciaux

Charles-Henri HERRMANN

Charles-Henri HERRMANN
07 88 05 65 03

Jon DUBARBIER

Jon DUBARBIER
06 85 96 69 93

Charles KANENGIESER

Charles KANENGIESER
06 44 23 71 81

Tony CESAR

Tony CESAR
06 80 95 68 98

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

FELISE AGRANOFF

JONATHAN SIMON

JACK CAFFREY

ERIC GHERNATI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-18.51 % 34.68 % 26.54 % -14.25 %

Éligibilité Assureurs

Abeille Assurances, Cardif, Generali, Nortia

Contacts commerciaux

Audrey PAULY

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Commentaire du mois de Mars

•Le portefeuille a fortement surperformé son indice de référence, le MSCI All Country World,mais a sous-performé l’indice de référence de sa catégorie, le MSCI World High Dividend Yield.

•Sur le plan régional, la sélection de titres aux États-Unis ainsi que la surpondération et la sélection de titres en Europe continentale ont généré les meilleures contributions à la performance relative. La sélection de titres sur les marchés émergents et au Japon a été la plus pénalisante.

•La surpondération de Deutsche Boerse, la bourse allemande, a contribué à la performance trimestrielle. Le cours de l’action a progressé en raison des bons résultats du quatrième trimestre, avec un chiffre d’affaires net de 1 548millions d’euros, en hausse de 8 % par rapport à l’année dernière. En outre, la société a annoncé l’acquisition de la société de cybersécurité Wiz pour un montant de 32milliards de dollars, en vue d’améliorer son offre de sécurité du Cloud. La dynamique positive s’est poursuivie avec une solide croissance dans des segments clés tels que le trading et la compensation et les services de fonds.

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Gérant(s)

Helge SKIBELI

Sam WITHEROW

Michael ROSSI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-11.29 % 15.17 % 10.56 % -3.62 %

Éligibilité Assureurs

AXA, Cardif, Generali, Oradéa Vie, Primonial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus

Contacts commerciaux

Audrey PAULY

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Commentaire du mois de Mars

•La surpondération de Deutsche Börse, la bourse allemande, a contribué à la performance trimestrielle. Le cours de l’action a progressé en raison des bons résultats du quatrième trimestre, avec un chiffre d’affaires net de 1 548millions d’euros, en hausse de 8 % par rapport à l’année dernière. En outre, la société a annoncé un programme de rachats d’actions de 500millions d’euros et proposé un dividende de 4 euros par action. La dynamique positive s’est poursuivie avec une solide croissance dans des segments clés tels que le trading et la compensation et les services de fonds.

•L’absence de position sur Alphabet, le conglomérat technologique multinational basé aux États-Unis, a contribué à la performance au cours du trimestre. La performance a pâti des résultats financiers mitigés et des prévisions de dépenses d’investissement plus élevées que prévu pour 2025. En outre, la société a annoncé l’acquisition de la société de cybersécurité Wiz pour un montant de 32milliards de dollars, en vue d’améliorer son offre de sécurité du Cloud.

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Gérant(s)

HELGE SKIBELI

CHRISTIAN PECHER

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-16.18 % 22.68 % 21.72 % -10.52 %

Éligibilité Assureurs

AXA, Abeille Assurances, Generali, Intencial, Nortia, Vie Plus

Contacts commerciaux

Audrey PAULY

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Joseph WILSON

Eric GHERNATI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-24.10 % 35.77 % 60.03 % -41.49 %

Éligibilité Assureurs

AXA, Generali, Intencial, Nortia, Primonial

Contacts commerciaux

Audrey PAULY

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Commentaire du mois de Février

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Gérant(s)

Guy de BLONAY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-6.36 % 32.22 % 15.42 % -36.64 %

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Cardif, Nortia, Ageas, UAF

Contacts commerciaux

Louis DESFORGES

Louis DESFORGES
06 76 96 90 25

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Aziz HAMZAOGULLARI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-22.92 % 41.67 % 44.48 % -24.06 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Eres, Generali, Nortia, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, et Vie Plus.

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Ilona BOULOUX

Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47

Commentaire du mois de Mars

◾ En mars, les principaux freins à la performance ont été VF Corp et Methanex, les inquiétudes liées aux tarifs douaniers ayant pesé sur les valeurs cycliques américaines. Broadcom et Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) ont également reculé dans un secteur technologique en difficulté. En revanche, l’allocation sectorielle a généré des gains, grâce à la surpondération des secteurs de l’énergie et des matériaux par rapport à l’indice de référence et à la souspondération du secteur technologique. Takeda Pharmaceutical et Elevance Health ont progressé grâce à un mouvement de fuite vers la qualité. Keyera et Gibson Energy ont surperformé dans un secteur de l’énergie bien orienté.

◾Nous avons acheté Novo Nordisk dans le secteur de la santé et avons augmenté la pondération du fonds dans Microsoft pour profiter de son repli. Trois valeurs ont été vendues : Analog Devices dans les semi-conducteurs, Marsh & McLennan dans la finance américaine et Siemens dans l’industrie européenne.

◾Les dividendes sont restés sur une tendance positive, AIA ayant mis en oeuvre sa politique de dividendes progressifs. Comme prévu, Aberdeen a laissé son dividende inchangé.

Gérant(s)

Stuart RHODES

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-14.55 % 22.38 % 9.61 % -2.26 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife...

Contacts commerciaux

Kelly HEBERT

Kelly HEBERT
06 62 87 21 77

Adrien BARBANCHON

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Marianne LE BELLEGO

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Florian LELONG

Florian LELONG
07 78 54 59 19

Milane OSTYN

Milane OSTYN
07 78 54 59 19

Olivier SENTENAC

Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89

Anne-Charlotte DECOUX

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Commentaire du mois de Mars

◾ En mars, les actions internationales ont poursuivi leur baisse dans le cadre d’une rotation au détriment des Sept Magnifiques. L’indice MSCI ACWI Information Technology a accusé sa plus lourde chute mensuelle depuis septembre 2022, NVIDIA et Apple (ni l’un ni l’autre n’étant détenu par le fonds) ayant respectivement chuté de 13 % et 8 %.

◾Les principales contributions à la performance du fonds ont été le fournisseur belge d’électricité Elia Group, la société d’infrastructure de communication numérique Crown Castle (structurée comme un REIT) et la société de services aux collectivités E.ON, cette dernière ayant réalisé un beau parcours grâce aux plans d’expansion budgétaire de l’Europe. Les
principaux freins à la performance ont été Equinix, propriétaire de centres de données, qui a vu son cours reculer en raison de prises de bénéfices enregistrées par les hyper-scalers et autres intermédiaires de l’IA, Alexandria Real Estate, société d’investissement immobilier cotée, et CSX, opérateur ferroviaire. Les dividendes ont été revus à la hausse pour : Zurich +8 %, INWIT +8 % et American Tower +5 %

◾Power Grid Corporation of India a fait son entrée dans le portefeuille et XLPR Infrastructure a été intégralement cédée.
Power Grid Corp devrait bénéficier directement de la forte croissance de la demande d’électricité en Inde, avec une exposition au thème toujours important de la décarbonation. Cette position augmente de manière sélective notre exposition aux infrastructures sur les marchés émergents.

Gérant(s)

Alex ARAUJO

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-4.26 % 4.74 % 0.44 % -3.73 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas

Contacts commerciaux

Kelly HEBERT

Kelly HEBERT
06 62 87 21 77

Adrien BARBANCHON

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Marianne LE BELLEGO

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Florian LELONG

Florian LELONG
07 78 54 59 19

Milane OSTYN

Milane OSTYN
07 78 54 59 19

Olivier SENTENAC

Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89

Anne-Charlotte DECOUX

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Commentaire du mois de Mars

Les marchés globaux ont terminé le mois de mars en territoire négatif, toujours affectés par les tensions géopolitiques et le risque stagflationniste aux États-Unis. Le regain de protectionnisme commercial, incarné par la « Liberation Day » du président Trump, a accentué les craintes d’un ralentissement économique mondial.

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Gérant(s)

Adrien DUMAS

Marcelo PRETO

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-10.49 % 12.02 % 5.72 % -21.01 %

Éligibilité Assureurs

Ageas Patrimoine, Alpheys, Apicil, Gestion, AXA Théma, Cardif, Eres Gestion, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Spirica, SwissLife France, UAF Life IFE Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts commerciaux

Nicolas STRIPPE

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Margaux CHERVET

Margaux CHERVET
06 67 36 01 00

Jean-Philippe ABOUGIT

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Commentaire du mois de Février

Le Mirova Global Sustainable Equity Fund I/A (EUR) a surperformé le marché des actions mondiales, représenté par l’indice MSCI World (Net) EUR, au cours du mois. Le Fonds a enregistré un rendement de 0,23 %, tandis que son indice de référence a enregistré un rendement de -0,76 %.

Alors que les actions mondiales étaient globalement plus élevées depuis le début de l’année jusqu’en février, le sentiment de réduction du risque a été plus élevé sur le marché en février, avec actions sous-performant le reste du monde développé, en partie en raison des gros titres et de l’incertitude autour des politiques de Trump sur les échanges commerciaux/tarifs, l’immigration et l’Ukraine, des données économiques plus faibles combinées à des États-Unis plus chauds. indicateurs d’inflation, ainsi que des questions sur le thème de la croissance séculaire de l’IA (en partie sur les titres de DeepSeek), entre autres facteurs. Les noms de Magnificent 7 ont été plus faibles sur la période, avec une baisse de près de 30 % des actions Tesla en USD en février, ce qui a freiné la performance des et les indices mondiaux du marché des actions compte tenu de la concentration des indices dans ces noms.

Gérant(s)

Hua CHENG

Jens PEERS

Soliane VARLET

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-13.55 % 19.23 % 13.20 % -18.57 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Eres Group, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Ilona BOULOUX

Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47

Commentaire du mois de Février

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Gérant(s)

William LOCK

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-10.12 % 15.27 % 11.43 % -13.05 %

Éligibilité Assureurs

Agéas, Allianz, Apicil, Axa, Cardif, Generali, Generali Lux ,Neuflize Vie, Nortia, Predica, SPirica UAF Life, SwissLife, Vie Plus

Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Benjamin DE FROUVILLE

Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20

Lucien OLDAKOWSKI

Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10

Commentaire du mois de Février

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Gérant(s)

Kristian HEUGH

Wendy WANG

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-12.59 % 34.45 % 45.07 % -38.93 %

Éligibilité Assureurs

La Mondiale, Generali Vie, Nortia, Allianz Vie, Linxea, Spirica, Cardif Assurance Vie, Swiss Life Assurance et Patrimoine, Axa France Vie, Sogecap, Baloise Vie Luxembourg, MonFinancier Vie

Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Benjamin DE FROUVILLE

Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20

Lucien OLDAKOWSKI

Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10

Commentaire du mois de Mars

Toutes les parts du fonds sont en nette baisse en Mars 2025. Cette performance se décompose entre: 1) La baisse de notre indicateur de référence (le MSCI World Developed Countries) sur le mois ; 2) la sous- performance de notre fonds sur cet indicateur de référence, expliquée principalement par le sell off sur le secteur de la Technologie US ; luimême imputable à la prime de risque du marché Actions sur fond d’incertitude politique et économique.

Nos plus importants contributeurs à la performance ont été : 1) Elevance: l’assureur de Santé américain, qui a été répondéré au bon moment dans le portefeuille, a joué pleinement sur le mois son rôle défensif car décorrélé l’incertitude macro économique 2) Tencent qui a sorti de bons résultats trimestriels en Mars, tout en bénéficiant de flux plus positifs sur les Actions de l’Internet chinois.

Nos principaux détracteurs de performance sur le mois ont été : 1) Mongo DB, l’éditeur américain de bases de données a publié en début de mois une guidance de croissance qui a déçu le marché ; 2) Marvell dont les perspectives de croissance publiées en début de mois ne sont pas parvenues à rassurer le marché sur ses doutes liées au positionnement du groupe tant sur son segment optique que sur celui des puces IA dédiées à des clients spécifiques.

Gérant(s)

Brice PRUNAS

Maxence RADJABI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-19.82 % 25.16 % 40.67 % -27.82 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, SwisLife, AXA, Nortia, Oradea, Suravenir

Contacts commerciaux

Vanessa TOBELEM

Vanessa TOBELEM
06 74 09 02 83

Sandra THAILLY-LUIS

Sandra THAILLY-LUIS
06 26 63 48 29

Jeremy SILVERA

Jeremy SILVERA
06 17 48 50 78

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Tilo ANDREAS WANNOW

Martin FECHTNER

Odon DE LAPORTE

Bouchra MAHFOUD

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-14.11 % 18.18 % 16.82 % -

Éligibilité Assureurs

Generali Vie, Oradea, Generali

Contacts commerciaux

Vanessa TOBELEM

Vanessa TOBELEM
06 74 09 02 83

Sandra THAILLY-LUIS

Sandra THAILLY-LUIS
06 26 63 48 29

Jeremy SILVERA

Jeremy SILVERA
06 17 48 50 78

Commentaire du mois de Mars

Le mois de mars a jeté un coup de froid sur l’ensemble des
marchés actions mondiaux qui terminent tous (à quelques
exceptions émergentes près) en baisse. Les indices européens
avaient d’abord rebondi après les annonces d’un bazooka
budgétaire en Allemagne. Toutefois, fin mars, les craintes en amont du 2 avril – jour où Donald Trump doit annoncer de nombreuses hausses de droits de douane sur le monde entier – ont fini par faire plonger les indices européens. Sur le mois, le Stoxx 600 abandonne 4,2%. Le CAC 40 (-4%) a souffert davantage que le DAX (-1,7%). Le MDAX qui avait fortement rebondi, perd 3,2% sur le mois et 9,6% par rapport à son plus haut du 6 mars au surlendemain des annonces de Friedrich Merz.

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Gérant(s)

Xavier LAURENT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-17.15 % 23.97 % 16.35 % -16.91 %

Éligibilité Assureurs

Abeille Vie, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Selencia, Swiss Life, Allianz France, Alpheys et AXA Thema

Contacts commerciaux

Saïd AHMED-BELBACHIR

Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44

Bertrand CONCHON

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Guillaume TAEK

Guillaume TAEK
06 79 64 57 83

Mathieu CAILLIER

Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02

Commentaire du mois de Mars

La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI ACWI durant le trimestre. Les valeurs défensives ont nettement surpassé les valeurs cycliques et de croissance grâce à deux facteurs principaux: 1) Réduction des risques en raison de l'incertitude accrue et des craintes d'un éventuel ralentissement de l'économie américaine dû aux droits de douane, et 2) Prise de bénéfices généralisée sur les noms de l'IA malgré des résultats robustes dans l'ensemble et des estimations de BPA plus élevées après les résultats, ce qui a entraîné une compression des valorisations de 30 à 50% au cours du trimestre. Par rapport au MSCI ACWI, nos segments Eolien et Infrastructures habilitantes ont fait nettement mieux que l'indice en raison de leur nature défensive - principalement les services aux collectivités - alors que le reste des segments a sous-performé. Les Technologies habilitantes ont constitué la principale entrave, Marvell, Onsemi et Broadcom en tête. Du côté des Technologies habilitantes, on a observé une rotation significative des noms de semi-conducteurs liés à l'IA vers des semi-conducteurs analogiques exposés aux marchés finaux de l'automobile et de l'industrie, tels qu'Infineon ou Analog Devices. La Fabrication éco-efficiente a été la deuxième principale entrave, à commencer par Eaton et nVent, ces deux entreprises ayant également été touchées par des prises de bénéfices liées à l'IA. Les noms de la Mobilité intelligente et de la Construction verte ont également été en retrait et ont écorné la performance, mais dans une moindre mesure. D'autre part, l’Eolien a obtenu le meilleure bulletin, engrangeant des gains à deux chiffres en USD, tiré par Iberdrola et RWE qui ont tous deux progressé de près de 20%. Les Infrastructures habilitantes terminent en deuxième place, portées par les services aux collectivités tels qu’Equatorial au Brésil ou Xcel aux Etats-Unis.

Gérant(s)

Xavier CHOLLET

Manuel LOSA

Pam LIU et Guillaume

MARTIN-ACHARD

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-21.59 % 11.06 % 22.79 % -21.89 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

AGEAS PATRIMOINE, ALTAPROFITS, GENERALI, AVIVA, AXA FRANCE, AXA THEMA, CARDIF, CREDIT AGRICOLE, GENERALI, INTENCIAL, LCL, NORTIA, APREP, ORADEA, PRIMONIAL, SWISSLIFE, VIE PLUS

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Commentaire du mois de Mars

La stratégie a été en retrait du MSCI ACWI, mais est restée en avance sur le Nasdaq 100 au premier trimestre 2025. Sk Hynix, Uber et Cloudflare ont été les fleurons de la performance, et Alphabet, Amazon et TSMC en ont été les principales entraves. La surperformance relative par rapport au Nasdaq 100
s’explique principalement par le glissement opéré au T4 2024 lorsque nous avons largement élagué le segment des semi-conducteurs habilitants et partiellement réinvesti les produits dans des noms de logiciels d’application tout en gardant des
liquidités à redéployer lorsque des opportunités se présentent en période de forte volatilité du marché. Selon nous, ceci est la démonstration de la valeur d’une approche de gestion active thématique. Le segment de la Consommation s’est mieux comporté dans l’ensemble, tandis que le segment des Entreprises a été à la peine.

Gérant(s)

John GLADWYN

Stanislas EFFRONT

Charles LEPETITPAS

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-17.30 % 33.09 % 47.06 % -32.83 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Commentaire du mois de Mars

La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI AC World au cours du trimestre: les trois segments ont obéré la performance. Au sein des Produits de sécurité physique, Roper a apporté la meilleure contribution et Vertiv la plus mauvaise. On observe une amorce d’accélération de la croissance organique annuelle de Roper, les obstacles spécifique à l’entreprise ayant commencé à s’atténuer. Au sein des Services de sécurité, la palme est revenue à Cintas, tandis que Digital Realty a été en plus mauvaise position. Cintas a publié de solides résultats trimestriels, avec une réaccélération de la croissance organique portée par les services de premiers secours et de protection contre l'incendie. Sa marge brute a continué d’augmenter grâce à l’amélioration des coûts des matériaux et aux avantages supplémentaires découlant des gains d’efficacité internes et d’un mix favorable. Au sein des Produits de sécurité informatique, Okta a apporté la meilleure contribution et Broadcom la plus mauvaise. Okta a publié de bons résultats pour le quatrième trimestre, grâce à une exécution solide sur l’ensemble de la plateforme qui a permis une croissance, une rentabilité et des flux de trésorerie disponible bien supérieurs aux prévisions. La direction a indiqué une productivité commerciale record, une exécution solide dans tous les secteurs d’activité et toutes les zones géographiques, ainsi qu’un meilleur engagement des canaux de distribution, ce qui constitue une bonne base pour le reste de l'année. Vertiv, Digital Realty et Broadcom ont toutes subi l’impact négatif des craintes croissantes de ralentissement de la demande de centres de données.

Gérant(s)

Yves KRAMER

Alexandre MOUTHON

Rachele BEATA

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-15.95 % 19.96 % 16.68 % -29.37 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Commentaire du mois de Mars

La stratégie a surperformé le marché mondial des actions au premier trimestre. Etant donné leur nature locale, les sociétés de distribution d’eau et de gestion des déchets sont plus résilientes aux tensions géopolitiques, y compris aux droits de douane, que les marchés actions mondiaux. La distribution d’eau a pris la tête de la performance. Sabesp s’est arrogé la première place après des bénéfices réjouissants pour l’exercice 2024. American Water a profité des plans de son CEO de dynamisation des investissements d’infrastructure. Les services environnementaux ont fait face à des défis posés par la faiblesse du segment du conseil. Mais la gestion des déchets a été favorable. GFL, qui a lancé un programme de rachat d’actions et qui a accéléré son désendettement après avoir vendu ses services environnementaux, a bien évolué. L’action Tetra Tech a été à la peine après le nouveau décret présidentiel qui met fin à USD 1,8 milliard de contrats d’USAID dans l’eau et l’assainissement. Nous pensons que les 10% de ventes de la société liées à ces contrats seront largement impactés. Les technologies de l’eau ont fait face à une incertitude croissante de l’investissement et aux droits de douane. Néanmoins, Ecolab a tiré son épingle du jeu avec des résultats solides et des gains de marge. Les titres comme Pentair, Core & Main et Fortune Brands ont pâti de l’ambiance morose sur le marché du logement américain dans un contexte de taux élevés et de hausse des coûts. Les gains du titre de Thermo Fisher se sont étiolés après les réductions de financement du NIH, malgré des résultats positifs et l’acquisition de l’activité de purification et de filtration de Solventum qui accentue la thématique de l’eau de la société.

Gérant(s)

Cédric LECAMP

Louis VEILLEUX

Charlie CARNEGIE

Ola OBANUBI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-9.77 % 9.71 % 11.00 % -18.10 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Commentaire du mois de Mars

La part R-EUR de PH Global Equities a progressé de +8,48% au premier trimestre 2025 contre une régression de -5,41% pour le MSCI AC World.

La performance s’explique par deux principaux facteurs. Tout d'abord, l’allocation géographique explique plus de la moitié de cette surperformance. Votre fonds était en effet peu exposé à l'Amérique du Nord, dans un contexte où le S&P 500 a perdu 8,7 % et le Nasdaq 12,2 %. Parallèlement, votre fonds était fortement exposé aux marchés émergents, notamment au marché brésilien, alors que l’indice Ibovespa a progressé de 11 %, et à la Chine, quand l’indice Hang Seng China Enterprises bondissait de 14 %. Enfin, nous étions fortement exposés à l'Europe, alors que le MSCI Europe gagnait 4,7 %. Dans le même temps, votre fonds a bénéficié d’une bonne sélection de titres dans un contexte où les valeurs stars de 2024, souvent parmi les plus chères, étaient sous pression. De nouveaux gagnants ont en effet émergé dans un contexte économique et géopolitique bien plus complexe que prévu. BYD, qui prend des parts de marché à Tesla ; Rolls Royce, qui bénéficie de dépenses de défense bien plus élevées qu’anticipé ; et Newmont, qui représente près de 10 % de la production mondiale d'or, ont ainsi figuré parmi les leaders du « nouveau monde » qui se dessine.



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Gérant(s)

Céline PIQUEMAL PRADE

Vincent HOUGHTON

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
1.84 % 3.16 % -3.29 % 7.71 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys, AEP, Allianz, Apicil, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CNP, Generali Vie, Intencial, Linxea, Nortia, Primonial, Société Générale.

Contacts commerciaux

Céline PIQUEMAL PRADE

Céline PIQUEMAL PRADE
06 07 72 92 26

Commentaire du mois de Mars

« Chaque action, chaque obligation, chaque fonds - chaque actif - peut être tokenisé. Si cela arrive, cela révolutionnera l'investissement. » Larry Fink, président-directeur général de BlackRock, dans sa lettre annuelle aux investisseurs de 2025.

En mars, la rotation des marchés vers des actifs plus défensifs s’est poursuivie, alimentée par les inquiétudes liées aux politiques publiques américaines et aux droits de douane, entraînant une incertitude macroéconomique croissante. Les investisseurs ont sévèrement sanctionné les valeurs de croissance avec des niveaux de ventes à terme que l’on n’avait pas observés depuis 2020.

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Gérant(s)

Charles-Edouard BILBAULT

Klara SOK

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-28.72 % 52.07 % 63.51 % -

Éligibilité Assureurs

Nortia, Cardif, AXA, Intencial, Generali, Alpheys

Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Adil BERHMANI

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64

Commentaire du mois de Mars

Le secteur a été ce mois-ci particulièrement secoué par le changement de paradigme budgétaire intervenu outre Rhin. La hausse historique des taux d’intérêt allemand qui en a découlée a particulièrement impacté les foncières de résidentiel, dont les taux de rendement présentent les primes de risque parmi les plus faibles. Les investisseurs ont ainsi anticipé une nouvelle correction des prix immobiliers, faisant fi d’éventuelles conséquences positives du plan de relance de 500 milliards pour financer la transition écologique, et dont le secteur résidentiel devrait tirer quelques bénéfices substantiels. Dans ce contexte, les bonnes publications des foncières n’ont eu que peu d’effet sur les cours de bourse. On en retiendra, toutefois, la bonne tenue du marché locatif (indexation forte et déséquilibre offre/demande toujours très favorable aux bailleurs) synonyme de croissances locatives solides, comprises entre +2% et +4% à périmètre constant.

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Gérant(s)

Paul REUGE

Thierry RIGAUDIERE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
0.08 % -0.03 % 19.59 % -23.50 %

Éligibilité Assureurs

Alpheys, CNP Assurance, Generali Patrimoine, Nortia, Swiss Life, Oradea, UAF LIFE

Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Adil BERHMANI

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Will PEARCE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-14.64 % 20.54 % 13.83 % -11.79 %

Contacts commerciaux

Nadia THURY

Nadia THURY
06 81 35 07 09

Alexis AUDURIER

Alexis AUDURIER
01 53 57 40 24

Cédric DENAIS

Cédric DENAIS
06 48 60 26 04

Commentaire du mois de Mars

En mars la valeur liquidative de Sanso Smart Climate part R recule de 8.06%, en ligne avec son indice de référence, le MSCI World.

Le fonds a bénéficié d’une bonne sélection de titres dans les secteurs des matériaux, des technologies de l’information et de la santé, plus particulièrement de ses positions sur Okta, Wheaton Precious Metals et Cencora. Le spécialiste de la gestion des accès informatiques Okta enregistre une hausse de 16%, porté par l’impact positif du développement de l’intelligence artificielle sur son activité. La société canadienne Wheaton Precious Metals, qui contribue à l’optimisation de l’exploitation minière en valorisant les résidus de certaines mines tout en exigeant le respect de standards environnementaux et sociaux de la part des entreprises partenaires, voit son cours de bourse progresser de 12% sur fonds de poursuite de la hausse de l’once d’or dont le cours passe de 2850 à plus de 3100 dollars sur le mois. Enfin, le distributeur américain de produits pharmaceutiques Cencora progresse de 10% en mars, bénéficiant de son profil défensif et de son exposition relativement faible aux problématiques de barrières douanières.

En revanche l’absence d’exposition à Berkshire Hathaway, le conglomérat financier dirigé par Warren Buffett, et au géant de l’assurance santé UnitedHealth a pénalisé la performance relative, ces deux valeurs se montrant particulièrement résilientes dans cette phase de correction du marché américain.

Gérant(s)

Edmond SCHAFF

Michel MENIGOZ

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-14.78 % 19.23 % 15.50 % -13.88 %
Grand Prix de la Finance

Éligibilité Assureurs

Generali, Vie Plus, AG2R, Nortia, Swisslife, Cardif, Axa Thema

Contacts commerciaux

Joël MERGUI

Joël MERGUI
06 51 40 28 57

Maximilien VIDAL

Maximilien VIDAL
07 83 68 15 52

Commentaire du mois de Mars

Le début du mois de mars a été marqué par la mise en application effective de droits de douane par les États-Unis. Cette décision a instauré une incertitude durable, affectant la confiance des consommateurs. La Fed a opté pour le statu quo en maintenant ses taux inchangés, bien que ses prévisions de croissance aient été revues à la baisse et celles d'inflation à la hausse. Cet environnement a entraîné un recul des actifs américains, notamment le dollar (-3,2 %), le S&P 500 (-5,8 %). Ces sorties de capitaux ont profité à la Chine, qui intensifie sa course à l'intelligence artificielle, et à l'Europe, qui a annoncé un vaste plan de relance.

L'Europe, sous l'impulsion d'un programme budgétaire ambitieux, a mieux résisté. L'Allemagne a adopté un plan d'investissement de 500 milliards d'euros pour les infrastructures et une réforme du frein à l'endettement. La Commission européenne a également annoncé un plan de 800 milliards d'euros pour la défense. Ces mesures ont favorisé la hausse de l'euro (+4,3 % face au dollar) et une remontée des taux souverains allemands (+34 pb). Les marchés boursiers européens ont affiché une meilleure performance que les marchés américains, notamment le secteur de la défense (+7,6 %). En Chine, la bourse a progressé légèrement, portée par les avancées en intelligence artificielle. Toutefois, les investisseurs restent prudents dans l'attente de mesures gouvernementales.

Gérant(s)

François DOSSOU

Selim DEKALI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
1.33 % 5.72 % - -

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Nortia, Apicil, Gresham, CNP Alysés, AG2R La Mondiale, Spirica, Bourse Direct

Contacts commerciaux

Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY

Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY
06 17 15 18 85

Aleksander VIDAKOVIC

Aleksander VIDAKOVIC
06 61 38 34 42

Lucas PRESIER

Lucas PRESIER
06 65 27 59 25

Commentaire du mois de Mars

Le mois de mars avait bien démarré. Les espoirs de trêve en Ukraine, l'annonce du plan ReArm Europe par l'Union Européenne (800Mdseuros) puis celle d'un plan d'investissement en Allemagne dans la défense, les infrastructures et le climat (500Mdseuros), mettant ainsi fin au ' frein à la dette ', ont dopé le marché actions européen sur la première partie du mois. Mais l'attention s'est ensuite portée sur l'impact en termes de croissance et d'inflation que les droits de douane souhaités par Donald Trump auront, les marchés mondiaux baissent de l'ordre de 8%. Dans ce contexte, les semi-conducteurs ainsi que les valeurs technologiques affichent des baisses de plus de 10%. Seuls l'énergie et l'assurance sont dans le vert.

Gérant(s)

François DOSSOU

Selim DEKALI

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-13.54 % 20.03 % 17.82 % -12.18 %

Éligibilité Assureurs

Bourse Direct

Contacts commerciaux

Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY

Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY
06 17 15 18 85

Aleksander VIDAKOVIC

Aleksander VIDAKOVIC
06 61 38 34 42

Lucas PRESIER

Lucas PRESIER
06 65 27 59 25

Commentaire du mois de Mars

Mars est marqué par les nombreuses incertitudes sur les fronts commerciaux, économiques et géopolitiques.

Les droits de douane restent au centre des préoccupations des investisseurs. L’administration Trump instaure des barrières douanières de 25% sur les importations d’aluminium et d’acier le 12 mars et annonce une taxe équivalente sur tous les véhicules importés aux Etats-Unis à partir du 3 avril. Le président américain menace également de mettre en places des tarifs réciproques le 2 avril, qu’il qualifie de « Liberation Day ».

Ces inquiétudes, combinées aux licenciements par le DOGE (« Department of Government Efficiency ») dirigé par Elon Musk, fragilisent la confiance des consommateurs américains et des dirigeants d’entreprises. Les marchés redoutent que la persistance des incertitudes ne mène à une récession aux Etats Unis.

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Gérant(s)

Jérémy ASCIONE

Hugues DECOBERT

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-14.07 % 15.45 % 23.43 % -29.72 %

Éligibilité Assureurs

Alpheys, Cardif, Generali, Wenimmo, Swisslife

Contacts commerciaux

Elena GANEM

Elena GANEM
01 76 21 54 29

Commentaire du mois de Mars

Le secteur de la technologie s’inscrit en baisse d’environ 12% en mars (en EUR) alors que les actions internationales perdent 7.5%. A ce jour, notre fonds s’incline de 13.8% et sous-performe son indice de référence sur le mois. Le segment des semi-conducteurs a tout particulièrement pesé sur la performance, alors que le marché continue de s’interroger sur la durabilité des dernières tendances en matière d’intelligence artificielle. Nous continuons d’identifier des signes très prometteurs, autant dans les progrès réalisés par les modèles et outils d’IA que dans les investissements dans les data centers. A ce titre, nous restons positifs sur la perspective d’un rebond de la thématique IA au second trimestre. Les principales contributions négatives du mois sont MongoDB, TSMC et Vertiv. A contrario, Veeva, Nvidia et Monday.com se classent en tête des contributions positives.

Gérant(s)

Luca FASAN

David RAINVILLE

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-22.11 % 32.61 % 41.30 % -34.55 %

Éligibilité Assureurs

Boursorama, Generali, Spirica, Axa, Ageas, Alpheys, AEP, Cardif, CNP, Nortia, UAF, Vieplus

Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Laszlo BANIER

Laszlo BANIER
06 23 90 40 82

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Karen KHARMANDARIAN

Alexandre ZILLIOX

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-22.77 % 15.96 % 32.51 % -27.16 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Eres Group, Generali, Intencial Patrimoine, MMA, Nortia, Primonia, SwissLife, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Ilona BOULOUX

Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Arnaud BISSCHOP

Frédéric DUPRAZ

Simon GOTTELIER

Karen KHARMANDARIAN

Nolan HOFFMEYER

Matthieu ROLIN

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-15.17 % 13.86 % 17.81 % -24.67 %

Éligibilité Assureurs

Abeille Assurances, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Eres Group, Generali, Intencial Patrimoine, MMA, Nortia, Primonial, SwissLife, UAF Life Patrimoine, UNEP et Vie Plus.

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Ilona BOULOUX

Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47

Commentaire du mois de Mars

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Gérant(s)

Arnaud BISSCHOP

Simon GOTTELIER

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-10.03 % 6.62 % 12.92 % -16.01 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Eres Group, Generali, Intencial Patrimoine, Linxea, Nortia, Primonial, SwissLife, UAF Life Patrimoinen et Vie Plus.

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Ilona BOULOUX

Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47

Commentaire du mois de Février

Tocqueville Global Tech ISR C régresse de -4,18% sur le mois et de -1,12% depuis le début de l'année.

Le fonds a connu un retournement significatif, sous l’effet de publications parfois décevantes, et d’un positionnement de marché parfois excessif. Ceci se compare à un indice MSCI World en repli modéré. Le segment technologique qui a bénéficié d’un retournement positif du sentiment boursier est le segment auto industriel, avec de bonnes performances chez Renesas, Infineon, Analog Devices et XNP. Notre présence sur des dossiers européens a également aidé (Amadeus et Dassault Systèmes). Parmi les « grands » dossiers, Alphabet a déçu avec un ralentissement de sa croissance, des charges d’exploitation contenus. En revanche, les dépenses d’investissement de capital (« Capex ») sont restés à un niveau élevé. Après les annonces concernant le méga projet Stargate en janvier, puis le reflux avec Deepseek, les investisseurs ne savent pas toujours comment évaluer la rentabilité de tous ces plans d’investissement. Les résultats de Netapp ont été décevants ainsi que les guidances de Salesforce. Après une année 2024 de bonne qualité, la barre est haute.

Gérant(s)

Stéphane NIÈRES-TAVERNIER

Christophe POUCHOY

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-22.08 % 31.72 % 39.57 % -32.55 %

Éligibilité Assureurs

Oradea vie, Nortia, Suravenir, Generali Patrimoine, Swiss Life, AXA Thema, Spirica, La Mondiale, Intencial Patrimoine - IDF, AEP, MMA, Easy Bourse, Boursorama, Generali Vie, Ageas Patrimoine, CNP Patrimoine, Fortuneo, Alpheys, B for Bank, Sicav Online

Contacts commerciaux

Benjamin CANLORBE

Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50

Charles DE SOLAGES

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Commentaire du mois de Décembre

Marchés : après une très bonne année 2023, les marchés actions globaux ont poursuivi sur leur lancée en 2024. Mais toujours dans la continuité de 2023, ce sont les plus grandes capitalisations qui tirent la cote. Le MSCI World All Country Equal Weight gagne ainsi 5.4% alors que le MSCI World AC Market Cap bondit de plus de 17%. Les Mega Caps, surtout américaines, ont donc largement surperformé, avec un mélange de très bons résultats économiques, mais aussi et surtout une forte expansion des multiples d’évaluation. Pour rappel, les indices équipondérés sont souvent plus pertinent que leurs équivalents Market Cap lorsqu’il s’agit d’évaluer la performance de la gestion active non-benchmarkée. Dans ce contexte, le fonds VIA Smart Equity World surperforme son benchmark direct, avec une hausse annuelle de 16.9% (SI-USD).

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Gérant(s)

Guillaume DOLISI

Hicham QASMI

Jordan ALLOUN

Performances

2025 (YTD) 2024 2023 2022
-12.18 % 23.51 % 18.52 % -15.11 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, La mondiale, CNP, Neuflize Vie, ABN Amro, AEP

Contacts commerciaux

Maxime GOHIN

Maxime GOHIN
06 03 37 28 00

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