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Obligations
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H2O Multibonds
H2O Multibonds
|
29.40% |
| Axiom Emerging Markets Corporate Bonds Axiom Emerging Markets Corporate Bonds | 6.89% |
| IVO Global High Yield IVO Global High Yield | 6.38% |
| Carmignac Portfolio Credit Carmignac Portfolio Credit | 6.23% |
|
Axiom Obligataire
Axiom Obligataire
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6.09% |
| IVO EM Corporate Debt UCITS IVO EM Corporate Debt UCITS | 6.09% |
| Lazard Credit Fi SRI Lazard Credit Fi SRI | 5.53% |
| IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI | 5.27% |
| LO Fallen Angels LO Fallen Angels | 5.18% |
| Jupiter Dynamic Bond Jupiter Dynamic Bond | 5.08% |
| Income Euro Sélection Income Euro Sélection | 5.08% |
| EdR SICAV Financial Bonds EdR SICAV Financial Bonds | 5.02% |
| FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund | 4.87% |
| Lazard Credit Opportunities Lazard Credit Opportunities | 4.87% |
| DNCA Invest Credit Conviction DNCA Invest Credit Conviction | 4.65% |
| Omnibond Omnibond | 4.50% |
| Axiom Short Duration Bond Axiom Short Duration Bond | 4.47% |
| Schelcher Global Yield 2028 Schelcher Global Yield 2028 | 4.40% |
| La Française Credit Innovation La Française Credit Innovation | 4.16% |
| Tikehau European High Yield Tikehau European High Yield | 4.02% |
| R-co Conviction Credit Euro R-co Conviction Credit Euro | 3.92% |
| EdR SICAV Short Duration Credit EdR SICAV Short Duration Credit | 3.91% |
| Ofi Invest High Yield 2029 Ofi Invest High Yield 2029 | 3.88% |
| Ostrum SRI Crossover Ostrum SRI Crossover | 3.86% |
| Alken Fund Income Opportunities Alken Fund Income Opportunities | 3.73% |
| Hugau Obli 1-3 Hugau Obli 1-3 | 3.70% |
| Ofi Invest Alpha Yield Ofi Invest Alpha Yield | 3.69% |
| Tikehau 2029 Tikehau 2029 | 3.64% |
| Hugau Obli 3-5 Hugau Obli 3-5 | 3.61% |
| M All Weather Bonds M All Weather Bonds | 3.39% |
| BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) | 3.37% |
| La Française Rendement Global 2028 La Française Rendement Global 2028 | 3.36% |
| Auris Investment Grade Auris Investment Grade | 3.34% |
| EdR SICAV Millesima 2030 EdR SICAV Millesima 2030 | 3.23% |
| Pluvalca Credit Opportunities 2028 Pluvalca Credit Opportunities 2028 | 3.17% |
| Tikehau 2027 Tikehau 2027 | 3.13% |
| Tailor Crédit Rendement Cible Tailor Crédit Rendement Cible | 3.08% |
| SLF (F) Opportunité High Yield 2028 SLF (F) Opportunité High Yield 2028 | 3.06% |
| Auris Euro Rendement Auris Euro Rendement | 2.99% |
| EdR Fund Bond Allocation EdR Fund Bond Allocation | 2.87% |
| Tailor Credit 2028 Tailor Credit 2028 | 2.81% |
| Eiffel Rendement 2028 Eiffel Rendement 2028 | 2.37% |
| Mandarine Credit Opportunities Mandarine Credit Opportunities | 2.23% |
| Epsilon Euro Bond Epsilon Euro Bond | 1.53% |
| Sanso Short Duration Sanso Short Duration | 1.48% |
| LO Funds - Short-Term Money Market CHF LO Funds - Short-Term Money Market CHF | 0.67% |
| AXA IM FIIS US Short Duration High Yield AXA IM FIIS US Short Duration High Yield | -5.34% |
| Amundi Cash USD Amundi Cash USD | -6.50% |
| Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional | -8.01% |
Fonds d'investissement
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Alken Fund Income Opportunities - F000013FFQ
Note Morningstar Non noté
Gérant(s)
Antony VALLÉE
Robin DUNMALL
Nicolas DUBOURG
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.73 % | 3.76 % | 5.13 % | -5.94 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Edmond de Rothschild Assurances.
Contacts commerciaux
Nicolas WALEWSKI
Marc FESTA
Amundi Cash USD - LU0568621022
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois
Gérant(s)
Christophe BURET
Baptiste LOUBERT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -6.50 % | 12.47 % | 1.91 % | 8.29 % |
Contacts commerciaux
.
Auris Euro Rendement - LU1599120273
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Le fonds s’est bien comporté en septembre et affiche une performance de 0,21%. On note la surperformance des Cocos et des hybrides à la faveur du contexte sur les spreads. Côté High Yield, on note la très bonne performance de Fedrigoni et Viridien ; Eramet a néanmoins été sous pression en raison du downgrade de la note par les agences et des difficultés opérationnelles. A ce stade, le ratio rendement/risque reste attractif mais nous suivons avec attention l’émetteur qui devrait d’ailleurs publier le résultat de sa revue opérationnelle début 2026.
En termes de positionnement, nous restons prudents au vu des valorisations mais nous n’hésitons pas à saisir les opportunités sur le marché primaire (Renault 2030, RCI Banque Perp c.2030).Nous avons par ailleurs conservé notre couverture CDS et initié un hedge sur le spread OAT-Bund afin de faire face aux turbulences politiques en France.
Gérant(s)
Thomas GIUDICI
Romane BALLIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.99 % | 6.60 % | 9.35 % | -6.07 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Cardif, CNP, Generali, Intential, La Mondiale, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
Auris Investment Grade - LU2309369606
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Le fonds gagne 0,60% en septembre profitant pleinement de la dynamique favorable sur les spreads de crédit. L’indice iTraxx Main ressort ainsi quasiment flat sur le mois et ce malgré le roll des CDS sur les nouvelles séries. L’impact estimé était, en effet, d’environ + 5 bps ; le panier sous-jacent a été revu avec l’entrée d’International Consolidated Airlines Group (issue de la fusion de British Airways et Iberia) remplaçant GSK.
Le levier a été maintenu sous les 3x au cours du mois et fin septembre nous le conservons à un niveau prudent de 2.6x, attendant une hausse de la volatilité du marché avant de la porter au-dessus de 3x. Enfin, nous restons également prudents sur la duration qui finit proche de 1.5 à fin septembre.
Gérant(s)
Thomas GIUDICI
Mathieu LABELLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.34 % | 4.37 % | 10.74 % | -5.95 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, Swiss Life
Contacts commerciaux
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield - LU0292585030
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
L’indice ICE BofA Merrill Lynch U.S. High Yield a enregistré une solide progression de 0,76 % en septembre. La Réserve fédérale a procédé à sa première baisse de taux cette année, ce qui a permis au marché du haut rendement de signer sa sixième hausse mensuelle consécutive.
Compte tenu du sentiment positif du marché, septembre a également été le troisième mois le plus actif de l’histoire sur le marché primaire avec 59 milliards de dollars de nouvelles émissions. Aucun défaut n’est survenu dans le segment du haut rendement et aucun échange contraint n’a eu lieu en septembre. Hors échanges contraints, le taux de défaut pondéré des obligations américaines à haut rendement a clôturé le mois à 0,49 %, peu ou prou inchangé par rapport au mois précédent. Sur le marché américain en septembre, les obligations à haut rendement ont sous-performé les bons du Trésor (+0,92 %), les créances d’entreprise (+1,42 %) et les actions (S&P 500 +3,65 %).
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Gérant(s)
Peter VECCHIO
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -5.34 % | 12.84 % | 5.43 % | 0.46 % |
Éligibilité Assureurs
Apicil Assurances, Cardif
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Mike ATTIAS
07 88 27 21 94
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds - LU2821740573
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Septembre
Après plusieurs mois de tergiversations, la perspective d’une relative stabilisation du bras de fer commercial mené par le président Donald Trump avec ses partenaires et le début d’une nouvelle série de baisses des taux directeurs aux Etats-Unis a soutenu l’optimisme des marchés.
Mi-septembre, la Reserve fédérale annonçait, sans surprise, une baisse de 25 points de base de ses taux directeurs et anticipait, d’après la projection médiane des membres du Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale, une baisse de 50 points de base supplémentaires d’ici la fin de l’année. Cette baisse de taux intervient dans un contexte de ralentissement du marché de l’emploi et destabilisation de l’inflation aux Etats-Unis. Les créations d’emplois en août sont tombées à seulement 22 000, avec une moyenne sur trois mois très faible de 29 000.
Même en tenant compte d’un seuil d’équilibre plus bas en raison des restrictions migratoires, ce niveau semble insuffisant pour stabiliser le taux de chômage, comme le confirme sa progression à 4,3 %, son plus haut depuis octobre 2021. On note toutefois que les nouvelles demandes d’allocations chômage restent faibles, tandis que les demandes continues, qui avaient affiché une tendance haussière marquée entre avril et août, se sont quelque peu repliées en septembre. En conséquence, les taux longs américains ont reculé après la pentification de la courbe observée les mois précédents, le taux à 10 ans enregistrant une baisse de 8 points de base et le taux à 30 ans une correction encore prononcée de 20 points de base en septembre.
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Gérant(s)
Romain LACOSTE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.89 % | - | - | - |
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Axiom Obligataire - LU1876460905
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Le mois de septembre a été constructif pour les actifs risqués, le marché actions comme le marché crédit enregistrant des gains malgré des signaux macroéconomiques contrastés. Les banques européennes se sont particulièrement distinguées, avec l’indice SX7R en hausse de 4,65 %, contre +1,52 % pour le marché européen dans son ensemble (SXXR).
Les banques américaines ont également enregistré des performances positives (Nasdaq Bank Index +1,35 %), mais en deçà du S&P 500 (SPX +3,64 %). Les spreads se sont nettement resserrés : les financières subordonnées de 11 pb, tandis que l’iTraxx Xover s’est comprimé de 26 pb.
L’indice CoCo (couvert en EUR) a progressé de 1,12 %. Du côté des taux, le rendement du Bund a légèrement reculé de 2,72 % à 2,71 %, le rendement du Treasury américain à 10 ans est passé de 4,37 % à 4,15 %, et celui du Gilt à 10 ans a baissé de 4,72 % à 4,69 %. Les indices de surprises économiques ont mis en évidence une divergence : les données américaines sont restées solides (+23), celles de l’Europe modestement positives (+8), et celles de la Chine décevantes (-26).
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Gérant(s)
Paul GAGEY
Adrian PATURLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.09 % | 12.95 % | 6.92 % | -12.65 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Ageas, AXA, CNP, AEP, Cardif, Alpheys, Intencial, Nortia Groupe, AG2R La mondiale, SwissLife, Wealins, Generali, Natixis, Unep, Oradea Vie, Vie Plus, Eres ...
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Axiom Short Duration Bond - LU1876459725
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Septembre
Le mois de septembre a été constructif pour les actifs risqués, le marché crédit enregistrant des gains malgré des signaux macroéconomiques contrastés. L’iTraxx Senior s’est resserré de 6 pb.
L’indice CoCo (couvert en EUR) a progressé de 1,12 %. Du côté des taux, le rendement du Bund a légèrement reculé de 2,72 % à 2,71 %, le rendement du Treasury américain à 10 ans est passé de 4,37 % à 4,15 %, et celui du Gilt à 10 ans a baissé de 4,72 % à 4,69 %. Les indices de surprises économiques ont mis en évidence une divergence : les données américaines sont restées solides (+23), celles de l’Europe modestement positives (+8), et celles de la Chine décevantes (-26).
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Gérant(s)
Adrian PATURLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.47 % | 7.73 % | 5.97 % | -3.62 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia Groupe, Spirica, SwissLife, Unep, Eres ..
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Commentaire du mois de Septembre
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Gérant(s)
Catherine BRAGANZA
Ulrich GERHARD
Lorraine SPECKETER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.37 % | 6.60 % | 10.98 % | -6.30 % |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26
Sébastien PELTIER
06 34 66 24 27
Commentaire du mois de Septembre
- Le Fonds a enregistré une solide performance sur une base absolue et relative en septembre.
- Notre sélection rigoureuse de titres s'est avérée particulièrement efficace, avec une contribution positive de nos investissements dans des situations spéciales. Nous continuons à réinvestir le produit des souscriptions sur le marché primaire, qui offre des opportunités intéressantes.
- Enfin, nous maintenons une exposition d'environ 8 % de l'actif net du Fonds au segment des obligations adossées à des prêts (CLO), qui affiche une performance stable.
Gérant(s)
Pierre VERLE
Alexandre DENEUVILLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.23 % | 8.21 % | 10.58 % | -13.01 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, Swisslife, Vie plus, UAF
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18
Teddy COGNET
07 88 29 15 19
Augustin RADOT
06 42 79 06 99
DNCA Invest Credit Conviction - LU0392098371
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Au mois de septembre, le crédit IG européen a vu ses spreads se resserrer de 5 points, malgré un marché primaire record, grâce à des flux entrants massifs. L'Investment Grade Europe génère une performance de +0.4% et le High Yield +0.5%.
Du côté des banques centrales, pas de grande surprise, la Fed, a offert comme attendu une promotion de rentrée de 25 points de base sur ses taux tandis que la BCE et BOE ont de leur côté gardé leur taux directeurs inchangés.
Toutefois, la banque centrale britannique, a annoncé un ralentissement dans la réduction de sa balance sheet sans doute dans l'espoir de calmer un peu la volatilité sur les taux. En Europe, la situation reste complexe avec une guerre en Ukraine qui s'éternise, même si les États-Unis affichent un regain de confiance dans la capacité de Kiev à reconquérir ses territoires. En France, l'incertitude domine, avec le départ de François Bayrou et la nomination de Sébastien Lecornu au poste de Premier ministre. Malheureusement, la situation de dégradation des finances publiques n'est pas prête de s'arranger et on a déjà eu le droit à un downgrade logique de la notation de la France par Fitch à A+.
En Europe, l'inflation annuelle a légèrement augmenté à 2,1 % en août (contre 2 % en juillet), tandis que le PIB n'a progressé que de 0,1 % au deuxième trimestre et le chômage ressort en baisse à 6.2%. Aux États-Unis, l'inflation (CPI) d'août s'établit à 2,9 %, parfaitement conforme aux attentes.
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Gérant(s)
Ismaël LECANU
Jean Marc FRELET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.65 % | 8.24 % | 6.56 % | -8.27 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Thema, UAF, Alpheys, Nortia
Contacts commerciaux
Nolwenn LE ROUX
Commentaire du mois de Septembre
Le mois de septembre n'a pas bien commencé avec la chute du gouvernement Bayrou. Les investisseurs qui s'attendaient à de la volatilité ont été déçus : l'écart entre les OAT et les Bunds est resté autour de 80 pb. Dans le même temps, l'Italie a été relevée par Fitch à BBB+ et se négocie désormais au même niveau que la France. Du côté des banques centrales, la BCE a maintenu ses taux inchangés, comme prévu.
À l'inverse, après une pause de 10 mois, la Fed a repris ses baisses de taux – 25 pb en septembre – et a scellé le début d'un cycle baissier qui promet d'être un soutien important pour les marchés obligataires. Le marché des taux est resté stable. En termes de spreads de crédit, après la volatilité du mois d'août, la tendance est de nouveau à la contraction, toujours largement soutenue par les flux d'achat.
Le marché primaire est resté dynamique en septembre après la pause estivale, tant pour les institutions financières que pour les entreprises et tous les niveaux de subordination. Nous avons commencé à augmenter progressivement la duration du portefeuille de 5 à 5,5, principalement sur le compartiment USD (1,7 à la fin du mois). Nous concentrons notre position en USD sur les échéances courtes (0-3 ans) et moyennes (3-7 ans). La duration en euros est restée stable à 3,3, mais avec des échéances plus longues (réduction de 2,1 à 1,7 pour les échéances 3-7 ans et ajout de quelques échéances 7-15 ans). Nous avons légèrement réduit notre exposition au crédit de 80 % à 72 % sur les entreprises afin de réallouer jusqu'à 12 % à la dette souveraine émergente.
Gérant(s)
Nicolas LEPRINCE
Julien TISSERAND
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.87 % | 3.05 % | 6.31 % | -8.98 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Commentaire du mois de Septembre
Le mois de septembre a débuté avec la chute du gouvernement Bayrou en France, finalement remplacé par Sébastien Lecornu au poste de Premier ministre.
Cela n'a toutefois pas été un facteur majeur de volatilité, puisque le spread OAT-Bund est resté stable autour de 80 pb malgré la dégradation de la note souveraine française par Fitch. En ce qui concerne les banques centrales, la BCE a maintenu ses taux inchangés, comme prévu, tout en déclarant que le processus de désinflation était probablement terminé. Le marché n'anticipe désormais pratiquement plus de baisse des taux d'ici la fin de l'année dans la zone euro.
À l'inverse, après une pause de 10 mois, la Fed a repris ses baisses de taux (25 pb en septembre) et marqué le début d'un cycle baissier qui devrait soutenir fortement les marchés obligataires, notamment en raison de la faiblesse du marché du travail, malgré une inflation à 3 % qui reste supérieure aux objectifs. Dans ce contexte, les taux européens sont restés stables, tandis que les taux américains à 10 ans ont baissé de 10 pb. Les spreads de crédit se sont bien comportés et ont continué à se resserrer.
Les spreads des CoCos se sont resserrés de plus de 20 pb dans toutes les devises, avec un rendement total à nouveau d'environ 1 %. Aucune particularité notable n'est à signaler en septembre, nous avons observé un resserrement généralisé, les instruments à spread élevé poursuivant leur convergence vers des titres/structures plus sûrs. Malgré des besoins limités, l'offre a été plutôt importante au cours des deux premières semaines du mois, dans la crainte que les menaces géopolitiques ou budgétaires ne se traduisent à un moment donné par des tensions sur les marchés.
Cela ne s'est pas produit et l'activité sur le marché primaire s'est considérablement ralentie vers la fin du mois. De nombreux challengers, petites banques et émetteurs de premier ordre ont profité de cette conjoncture favorable pour se lancer sur le marché dont les carnets de commandes ont été très remplis.
Gérant(s)
Julien de SAUSSURE
Benjamine NICKLAUS
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.02 % | 8.74 % | 8.28 % | -11.19 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille Assurances, AG2R La Mondiale, Apicil, AEP, AXA, Nortia, BNP Cardif, Generali, Oradea, Sogecap, Spirica, Swiss Life
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
EdR SICAV Millesima 2030 - FR001400S680
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Septembre
A fin septembre, Edmond de Rothschild SICAV Millesima 2030 (part A-EUR) délivre une performance de 3.28% depuis le début de l’année.
Dernier lancement de la franchise de fonds datés de EDRAM, EdRS Millésima 2030 réunit ce jour plus de 800 Millions d’encours sur un portefeuille très diversifié d’obligations d’entreprises (150 émetteurs) pour une notation moyenne BB. Il n’est constitué que de dette maturant avant le 31/12/2030 pour assurer un maximum de transparence pour nos investisseurs finaux. Il offre un rendement brut de 4.8%, et une sensibilité au taux de 2.7.
Gérant(s)
Alain KRIEF
Victoire DUBRUJEAUD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.23 % | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
Abeille Assurance, AG2R La Mondiale, Apicil, AEP, AXA, BNP Cardif, CNP Assurances, Generali, HSBC, Oradea, Selencia, Spirica, Suravenir, Swiss Life
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
EdR SICAV Short Duration Credit - FR0013460920
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Edmond de Rothschild SICAV Short duration Crédit (part A-EUR) délivre +0.33% sur le mois de septembre amenant la performance sur 2025 à +3.71% net et ce pour une volatilité annuelle de 1.5%.
Le fonds reste fidèle à sa stratégie à savoir être investi sur des obligations d’entreprise de maturités courtes avec une sensibilité moyenne de 1.8 années ce qui permet de limiter les à-coups de marché. Très diversifié avec 145 émetteurs en portefeuille, le fonds bénéficie d’un rendement actuariel brut de près 4% à fin septembre pour une notation moyenne de BB+ (40% de notation IG et 65% de notation HY), illustrant de facto les avantages du portage crédit court face au taux sans risque BCE s’établissant à 2%.
Gérant(s)
Alexis SEBAH
Miguel RAMINHOS
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.91 % | 5.51 % | 5.99 % | -5.37 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Apicil, AEP, AXA, BNP Cardif, Generali, Selencia, Spirica
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Eiffel Rendement 2028 - FR001400GXY8
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Septembre
En septembre, nous avons poursuivi une gestion active visant à optimiser le profil de risque du portefeuille.
Nous avons ainsi cédé Reno de Medici 2029, exposé à un risque de restructuration, et allégé notre position sur Banijay 2029. Nous avons également procédé à la vente totale de PureGym 2028. Ces arbitrages ont permis de financer le renforcement de lignes de conviction, notamment Picard 2029 et SoftBank 2029, améliorant ainsi le portage et la qualité du portefeuille.
Gérant(s)
Guillaume TRUTTMANN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.37 % | 7.50 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R LM, AG2R LMEP, Ageas (Selencia), Allianz, Apicil, AXA, Cardif, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial, MMA EP, Nortia, Oradéa, Primonial, Spirica, Suravenir, UAF Life, UNEP, Vie Plus.
Contacts commerciaux
Huseyin SEVING
06 60 02 02 44
Adrien BUREL
06 58 83 83 07
Mathieu TALBOT
06 99 53 77 60
Epsilon Euro Bond - LU0278427041
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
Pour plus d'information contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Silvio VERGALLO
Paolo BERNARDELLI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.53 % | 1.31 % | 7.72 % | -15.65 % |
Contacts commerciaux
Romain ROUCOULES
06 62 57 87 23
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund - IE00B7VSFQ23
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Sur le mois, la part A EUR ACC H a enregistré une performance de +0.97% contre +0.29% pour l’indice de référence.
Les obligations souveraines des marchés émergents, principalement celles du Mexique et du Brésil, ont contribué positivement à la performance. L’exposition à la duration des bons du Trésor américain à long terme a également été bénéfique, les taux ayant reculé à la suite de signes de ralentissement du marché du travail. Les obligations d’entreprises à haut rendement, principalement dans le secteur des communications aux États-Unis, ont contribué positivement.
L’allocation aux Gilts britanniques a également été favorable. Le crédit d’entreprise Investment Grade a contribué à la performance, tout comme l’exposition aux RMBS américains de qualité prime. En revanche, les expositions aux devises étrangères, principalement au yen japonais, ont eu un impact négatif.
Pour plus d'information sur les informations juridiques et sur les performances, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Brian KLOSS, JD, CPA
Jack P. MCC INTYRE, CFA
Anujeet SAREEN, CFA
Tracy CHEN, CFA, CAIA
Michael ARNO, CFA
Renato LATINI, CFA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.87 % | -0.18 % | 4.75 % | -16.74 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif, Axa Thema, Nortia, Ageas, Alpheys, Oradea, Spirica
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional - IE00B1VR4Y86
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois
Gérant(s)
.
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -8.01 % | -4.45 % | -9.84 % | -7.24 % |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
.
H2O Multibonds - FR0013393329
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Les marchés de capitaux affichent une très forte volatilité en avril. Le mois débute avec l'annonce par le président Trump de taxes à l'importation qui se révèlent plus élevées que prévu. Les marchés d'actions chutent avant de se normaliser suite à l’annonce d’une pause de 90 jours dans la mise en œuvre de certains tarifs. A l’instar de la bourse américaine, les actions des pays développés terminent le mois à l’équilibre. Les titres de Croissance surperforment ceux de type Value, ces derniers subissant le choc de l'effondrement du secteur énergétique. Les marchés émergents s’avèrent plus résilients et progressent légèrement. La crise de confiance déclenchée par les annonces de Trump affecte aussi les marchés obligataires. Les taux américains à 10 ans bondissent de plus de 50 points de base pour atteindre un sommet à 4,6% à la mi-avril, avant de clôturer le mois à 4,2%.
Gérant(s)
Gestion Collégiale
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 29.40 % | -10.18 % | 24.32 % | 18.35 % |
Éligibilité Assureurs
Pour plus d'information, veuillez contacter l’équipe commerciale.
Contacts commerciaux
Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49
Yoann MEYER
06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI
06 46 22 42 92
Hugau Obli 1-3 - FR0010827139
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Hugau Obli 1- 3 est investi en produits obligataires émis en euros. Il a comme objectif de battre le BBG 1- 3Y Euro Govt sur la durée de placement recommandée avec une sensibilité globale inférieure ou égale à 3.
Le fonds privilégie le portage d’obligations courtes d’entreprises européennes de maturité moyenne inférieure ou égale à deux ans. Les titres sont sélectionnés à partir d’une analyse crédit réalisée par Hugau Gestion. La priorité est donnée aux emprunts d’entreprises à cashflow récurrent ainsi qu’à la "bonne qualité de crédit" des titres en portefeuille.
Gérant(s)
Johan BIGOT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.70 % | 5.05 % | 6.26 % | -3.90 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Cardif, La Mondiale, Intencial, Spirica
Contacts commerciaux
Ludovic HUGUEL
01 42 89 00 00
Victor SIMONNET
07 50 75 62 81
Hugau Obli 3-5 - FR0013222684
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
En septembre 2025, le FCP (part C) affiche une performance de +0,44% contre +0,09% pour l’indice de référence. Sa performance 2025 s’établit à +3,47% vs. +2,13% pour son indice de référence. Le 3T25 est marqué par les tensions sur l’ensemble des taux Européens et à l’inverse, la détente sur les taux US (1ere baisse des taux du FED mi sept 2025 à 4/4,25%). Les tensions géopolitiques ne se sont pas aggravées, et les chiffres économiques sont plutôt positifs sur la croissance et l’inflation. Seul bémol, la situation politique en France mais aussi dans d’autres pays endettés qui « inquiète modérément » le marché. Le 10y Français remonte de 25bp à 3,53%.
Sur la partie courte, le 2Y US se détend de 10bp vers 3,60%, le 10y se détend aussi de 8bp vers les 4,15%. La courbe Allemande remonte d’une quinzaine de bps sur le trimestre (et revient sur ses niveaux de fin 1T25). Le marché primaire est très actif avec un fort appétit des investisseurs pour l’ensemble du crédit. Le spread composite BBB 4Y se resserre de 10bp venant tester la zone des 65/68pb (range YTD 62/102bp).
Gérant(s)
Johan BIGOT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.61 % | 5.53 % | 6.50 % | -4.35 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Cardif, La Mondiale, Intencial, Spirica
Contacts commerciaux
Ludovic HUGUEL
01 42 89 00 00
Victor SIMONNET
07 50 75 62 81
Income Euro Sélection - FR00140063X1
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Le mois de septembre a été marqué par les décisions de politiques monétaires de part et d’autre de l’Atlantique.
En Europe, la BCE a maintenu son statu quo considérant que la politique monétaire était bien calibrée avec un marché de l’emploi solide et une inflation proche de l’objectif de 2%.
Aux États-Unis, la dégradation du marché du travail a poussé la Fed à amorcer un assouplissement monétaire, avec une première baisse de taux de 25bp. L’emploi est un pilier de la consommation, elle-même moteur essentiel de la croissance. La Fed ne peut donc pas prendre le risque de voir ce moteur caler. Le marché anticipe deux baisses de taux supplémentaires d’ici la fin de l’année.
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Gérant(s)
Nicolas SAULNIER
Etienne VIVET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.08 % | 9.41 % | 12.60 % | -16.18 % |
Éligibilité Assureurs
Swiss Life, Nortia, Cardif
Contacts commerciaux
Serge PIZEM
Grégory MAES
06 64 37 35 12
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI - LU2061939729
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Au mois de septembre, le fonds s’est apprécié de +0.4%, en ligne par rapport à l’indice Bloomberg Global HY (+0.4% en euro).
En septembre, les marchés obligataires internationaux en devise forte ont bénéficié d’un environnement toujours porteur. Aux
États-Unis, bien que le marché de l’emploi ait montré quelques signes d’essoufflement, avec seulement 22,000 créations de
postes en août, la conjoncture demeure solide.
La révision à la hausse de la croissance du PIB du T2, estimée à +3.8% en rythme annualisé contre +3.3% précédemment, illustrait la résilience de l’économie américaine. L’inflation sous-jacente à +3.1% sur août
demeure supérieure aux objectifs de la Fed, cependant les droits de douane n’ont pour l’heure eu que peu d’effet sur les prix, tandis que la vigueur de la croissance américaine ne génère pas de pressions inflationnistes supplémentaires. Dans ce contexte, la Réserve fédérale a repris son cycle d’assouplissement monétaire, abaissant son taux directeur à 4.25% et réaffirmant son engagement en faveur du soutien de la conjoncture et de l’emploi.
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Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.27 % | 9.44 % | 8.40 % | -8.78 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica.
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
IVO EM Corporate Debt UCITS - LU1165644672
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Au mois de septembre, le fonds s’est apprécié de +0.8%, en ligne par rapport à l’indice CEMBI Broad Diversified (+0.8% en euro),
notamment grâce à la contribution de ses poches colombienne, mexicaine et ivoirienne, malgré une duration sensiblement
inférieure à l’indice dans un contexte de baisse marquée des taux longs américains.
En septembre, les marchés obligataires émergents en devise forte ont bénéficié d’un environnement toujours porteur. Aux ÉtatsUnis, bien que le marché de l’emploi ait montré quelques signes d’essoufflement, avec seulement 22,000 créations de postes en
août, la conjoncture demeure solide. La révision à la hausse de la croissance du PIB du T2, estimée à +3.8% en rythme annualisé
contre +3.3% précédemment, illustrait la résilience de l’économie américaine. L’inflation sous-jacente à +3.1% sur août demeure
supérieure aux objectifs de la Fed, cependant les droits de douane n’ont pour l’heure eu que peu d’effet sur les prix, tandis que la
vigueur de la croissance américaine ne génère pas de pressions inflationnistes supplémentaires. Dans ce contexte, la Réserve
fédérale a repris son cycle d’assouplissement monétaire, abaissant son taux directeur à 4.25% et réaffirmant son engagement en
faveur du soutien de la conjoncture et de l’emploi.
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Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.09 % | 10.16 % | 8.38 % | -10.45 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica, Vie Plus, Abeille, Oradéa.
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
Florian OUVRIER
06 45 36 25 38
Patricia KAVEH
06 33 27 97 77
IVO Global High Yield - LU2061939489
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Au mois de septembre, le fonds s’est apprécié de +0.4%, en ligne par rapport à l’indice Bloomberg Global HY (+0.4% en euro).
En septembre, les marchés obligataires internationaux en devise forte ont bénéficié d’un environnement toujours porteur. Aux États-Unis, bien que le marché de l’emploi ait montré quelques signes d’essoufflement, avec seulement 22,000 créations de postes en août, la conjoncture demeure solide.
La révision à la hausse de la croissance du PIB du T2, estimée à +3.8% en rythme annualisé contre +3.3% précédemment, illustrait la résilience de l’économie américaine. L’inflation sous-jacente à +3.1% sur août demeure supérieure aux objectifs de la Fed, cependant les droits de douane n’ont pour l’heure eu que peu d’effet sur les prix,
tandis que la vigueur de la croissance américaine ne génère pas de pressions inflationnistes supplémentaires. Dans ce contexte,
la Réserve fédérale a repris son cycle d’assouplissement monétaire, abaissant son taux directeur à 4.25% et réaffirmant son
engagement en faveur du soutien de la conjoncture et de l’emploi.
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Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.38 % | 10.42 % | 9.24 % | -9.22 % |
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
Jupiter Dynamic Bond - LU0853555380
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
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Gérant(s)
Ariel BEZALEL
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.08 % | -1.06 % | 6.78 % | -16.51 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial (Target), Oradea, Vie Plus, Nortia
Contacts commerciaux
Louis DESFORGES
06 76 96 90 25
Guillaume GUERITEE
06 34 32 35 13
La Française Credit Innovation - FR0014008UN8
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
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Gérant(s)
Akram GHARBI
Aurore LE CROM
Delphine CADROY
Valentin DERHY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.16 % | 4.63 % | 8.45 % | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Swiss Life
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Déborah LEVY
06 62 13 71 23
La Française Rendement Global 2028 - FR0013439403
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Septembre
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Gérant(s)
Akram GHARBI
Gabriel CRABOS
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.36 % | 6.74 % | 11.90 % | -15.55 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas Patrimoine, ALPHEYS, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea, Swiss Life Partenaire, Thema, UAF Life Patrimoine
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Marion PESCAROU
01 44 56 49 77
Valentin DERHY
01 53 48 53 78
Déborah LEVY
06 62 13 71 23
Lazard Credit Fi SRI - FR0014005U50
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
En septembre, les spreads bancaires se sont resserrés sur l'ensemble de la structure de capital : -6pdb sur les Seniors, -17pdb sur les Tier 2 et -20pdb sur les AT1 (-22 pdb pour les AT1 libellés en euros). Sur le secteur de l’assurance, nous observons également un resserrement de -1pdb sur les Seniors et de -11pdb sur les Subordonnées. Les courbes des taux se sont aplaties en € (de +8pdb sur la partie courte à -6pdb sur la partie longue), en £ (de +4pdb à -2pdb) et en $ (de -1pdb à -20pdb). Les performances sont positives, les Seniors bancaires affichent +0,3%, Les Tier 2 bancaires +0,7% et les AT1 +1,1% (+1,2% sur les €AT1). Les Seniors d'assurances sont en hausses de +0,2% et les Subordonnées +0,8%.
Le marché primaire a été actif, avec l’émission de plusieurs Tier 2 (NordLB, Moneta Bank, Bank of Cyprus, Permanent TSB, Aldermore), mais aussi d’AT1 en dollars (ING, Crédit Agricole, Nordea, Royal Bank of Canada), en euros (Abanca, Raiffeisein Bank, SocGen, Caixabank, RCI Banque) et en livres sterling (Natwest, Vanquis). Du côté des assureurs, SCOR a émis un Tier 2 tandis que Sampo et Generali ont émis un RT1. La publication des résultats semestrielles s'est terminée. Plusieurs banques continuent de présenter de très bonne performance opérationnelle (Crédit Mutuel Arkéa +17%, Zopa +256%). Du côté des assureurs, plusieurs acteurs affichent des bénéfices nets en forte hausse (Helvetia +23,5%, M&G +£253m, Fidelidade +28%, Baloise +25.5%, Athora +£359m, Groupama +13%, Aéma +63%).
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Gérant(s)
François LAVIER
Alexis LAUTRETTE
Charles MARCOUX
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.53 % | 10.42 % | 6.37 % | -10.52 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Lazard Credit Opportunities - FR0010230490
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Le mois de septembre aura confirmé le ralentissement du marché de l’emploi aux Etats-Unis ce qui a incité la Réserve Fédérale à abaisser ses taux de 25bps dans la fourchette 4% - 4.25% après une longue pause. Le taux à dix ans baisse de 8 bps à 4.15% et le taux à trente ans de 20bps à 4.73%. Si le choc des tarifs est de nature à faire peser un risque baissier sur la croissance et haussier sur l’inflation, le risque inflationniste a été repoussé dans le temps. En zone euro, l’activité résiste et le marché du travail reste vigoureux. L’inflation globale pour le mois d’août ressort à 2% en glissement annuel, avec une inflation sous-jacente à 2.3%. La BCE a maintenu son taux de dépôt à 2% et semble proche de la fin de son cycle de baisse de taux.
En amont de la période de débats budgétaires d’automne, la dette souveraine de la France a été dégradée par Fitch à A+, perspective stable. Signe de la convergence des ratings qui s’opère en Europe, Fitch a revu la notation du Portugal de A- à A, associée d’une perspective stable et relevé la note de l’Italie à BBB+ et de l’Espagne à A perspective stable. Les taux longs se sont détendus avec un aplatissement de la courbe des taux allemands (de + 8 bps sur le 2 ans à – 6 bps sur le 30 ans) et un resserrement des spreads des dettes périphériques. Le spread BTP-Bund à dix ans se détend de 4bps à 82bps, alors que le spread OAT-Bund à dix ans se tend de 3bps à 82bps. De son côté la Banque d’Angleterre a maintenu son taux directeur à 4%. En fin de période, les investisseurs intègrent à fin d’année environ deux baisses de 25bps de taux de la part de la Réserve Fédérale, plus aucune action de la part de la BCE et 6bps de baisse de la part de la Banque d’Angleterre.
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Gérant(s)
Eléonore BUNEL
Olivier VIETTI
Adrien LALANNE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.87 % | 5.02 % | -1.27 % | 4.72 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille, Allianz, AXA Thema, Generali, Intencial, Nortia, UAF Life, SwissLife, Vie Plus
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
LO Fallen Angels - LU2346313575
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
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Gérant(s)
Ashton PARKER
Jérôme COLLET
Anando MAITRA
Denise YUNG
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.18 % | 4.75 % | 9.43 % | -16.23 % |
Éligibilité Assureurs
Sélencia et Cardif
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
+33 6 49 71 06 91
Marie BETTINGER
+33 6 84 76 48 27
Anthony ABI NADER
+33 1 49 26 46 04
LO Funds - Short-Term Money Market CHF - LU0995143533
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Octobre
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Gérant(s)
David CALLAHAN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.67 % | 0.14 % | 7.32 % | 4.43 % |
Contacts commerciaux
.
M All Weather Bonds - FR001400H8Q5
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Septembre
Alors que les premiers jours de septembre signent l’heure du retour sur les bancs de l’école pour les enfants et les étudiants, du côté des investisseurs c’est surtout l’occasion de définir son scénario de fin d’année sur les marchés. Et le consensus, en cette rentrée, était très fort : les investisseurs anticipaient une poursuite de la baisse des taux courts du fait du gain d’influence progressif de Donald Trump sur la FED et d’un ralentissement de l’économie reflété par des chiffres de l’emploi publiés en fort recul au cours de l’été.
Or, la réalité a été un peu différente. La forte pentification qui semblait être la direction unique suivie par les marchés depuis le début de l’année, en particulier outre-Atlantique, s’est brutalement arrêtée. Sur le mois de septembre, les taux courts sont restés stables, voire en légère hausse (+4.5 bp pour le 5 ans US) alors que les taux longs ont repris des couleurs : le 30 ans US passe ainsi de 4.92% à 4.73% sur la période, signant l’une de ses meilleures performances mensuelles de l’année.
Le potentiel de surperformance des taux courts US semble effectivement se réduire alors que les marchés prévoient un taux de référence à 2.9% d’ici fin 2026, bien inférieur aux 3.4% estimés par les DOTS, c’est-à-dire la médiane des taux déclarés par les différents membres du FOMC. A l’inverse, les taux longs, offrent des niveaux de valorisation toujours attractifs, en particulier les taux réels qui permettent de s’affranchir des éventuels rebonds de l’inflation…
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.
Gérant(s)
Gilles SEURAT
Charlotte DAVAIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.39 % | 5.90 % | - | - |
Contacts commerciaux
Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
François L'HÉNORET
06 74 29 51 49
Henri FRANCOIS
06 03 44 80 17
Mandarine Credit Opportunities - FR0000971913
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Les marchés internationaux évoluent toujours dans un climat de tensions géopolitique et commerciales. Malgré ces tensions, les actifs risqués américains évoluent favorablement, portés par des orientations accommodantes pour la partie budgétaire, à laquelle s’ajoute désormais un assouplissement monétaire. La Fed a en effet baissé ses taux de 25 bps et le marché anticipe d’autre baisses à venir, ce qui se traduit par un fort rallie des taux d’intérêt longs (-10bps sur le 10ans, -20bps sur le 30 ans). L’équilibre entre ces baisses anticipées et le scenario de croissance/inflation sur l’année à venir semble encore précaire aux Etats Unis, et impliquera encore certainement volatilité et ajustements des marchés au fil des mois à venir.
Coté actifs risqués européen, la tendance reste toujours aussi porteuse : les primes de crédit se resserrent davantage sur le mois (-6bps sur l’IG), particulièrement sur les subordonnées bancaires (25 bps de resserrement), les marchés actions atteignent leur niveaux records et les taux d’intérêt se stabilisent. La demande de marché primaire reste très forte et les émetteurs en profitent pour venir émettre avec des primes resserrées. Nous avons participé à des émissions, notamment sur les banques et secteur auto, sur lequel nous revenons progressivement.
Nous avons relevé la sensibilité du fonds en fin de mois pour prendre en compte la dégradation du marché de l’emploi et ajouté une position sur les taus long US. Nous maintenons nos positions sur le crédit autour d’une notation moyenne de BBB, avec une sensibilité prudente autours de 2.5, pour bénéficier du portage et des spreads de crédit résilients, mais diminuons progressivement nos positions high beta sur les hybrides et Coco.
Gérant(s)
Arnaud COLOMBEL
Guillaume LEFEBVRE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.23 % | 6.82 % | 6.20 % | -4.19 % |
Éligibilité Assureurs
Swiss Life, Generali, Vie Plus, Cardif.
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Ofi Invest Alpha Yield - FR0013305208
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Le marché du crédit européen a affiché une performance positive en septembre, grâce notamment à la poursuite du mouvement de resserrement des primes de risque. Les investisseurs étant toujours en recherche de rendements, le marché du High Yield a surperformé celui de l’Investment Grade sur le mois avec un resserrement des spreads d’une dizaine de points de base vs. 2bps pour ce dernier. Depuis le début de l’année, la performance de l’Investment Grade et du High Yield s’élève à +2.8% et +4.6% respectivement. Les performances mensuelles par notations restent solides avec notamment autour de +0.5% pour le BB et B, +0.7% pour les dettes Corporate Hybrides et +0.8% pour les subordonnées financières (hors AT1). Les secteurs les plus dynamiques ont été l’énergie, la technologie et l’immobilier.
Sur le marché primaire, plus de 92 Mds€ ont été émis en septembre, principalement pour du refinancement (68 Mds€ dans l’Investment Grade, près de 25 Mds€ dans le haut rendement). La collecte a été soutenue, notamment dans le High Yield avec +3.1 Mds€, portant la collecte annuelle à près de 9 Mds€ pour ce segment en Europe.
Côté banques centrales, la Fed a abaissé ses taux de 25 pb à 4%- 4,25%, tandis que la BCE les a maintenus inchangés. Sur le plan politique, la France a nommé un troisième Premier ministre depuis la dissolution, et les États-Unis font face à un quatrième shutdown sous Trump.
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Gérant(s)
Karine PETITJEAN
Alban TOURRADE
Antoine CHOPINAUD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.69 % | 9.19 % | 11.68 % | -10.90 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille vie, Cardif, Generali Patrimoine, Swiss Life, AXA Thema
Contacts commerciaux
Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Guillaume TAEK
06 79 64 57 83
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Ofi Invest High Yield 2029 - FR001400M5X0
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Septembre
La performance du fonds ressort à 0.36%. Le taux d’investissement à la fin du mois est de quasiment 98%, pour un rendement à maturité à 4.1% et une sensibilité à 2.4.
Le fonds a bénéficié de son exposition VFC (Vêtements, +4 bp de performance positive), à Altarea (Immobilier, +2), à Progroup (Emballage, +2) ou ZFF (Automobile, +2). Le fonds a enregistré des contributions négatives en performance sur Synthomer (Chimie, - 0.5bp), sur Nissan (Automobile, -0.5) et Shaeffler (Automobile,-0.3). Le marché du haut rendement européen a enregistré une performance de +0.58% pour un resserrement de 17 pbs, portant la compression des spreads depuis le début de l’année à plus de 70 bps. Les performances par rating confirment cette dynamique : +0,60% pour les BB, +0,61% pour les B, +0.70% pour les hybrides et +0,5% pour les CCC. Les secteurs les plus performants ont été l’énergie (+1.73%), la technologie (+0.96%), et l’automobile (0.7%), tandis que les moins bien orientés ont été les transports (-0.02%), les médias (+0.23%) et les matériaux de base (+0.46%).
Pour plus d'information téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Maud BERT
Marc BLANC
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.88 % | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
Abeille VIE, AFER (part dédiée), AG2R La Mondiale, Alpheys, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia
Contacts commerciaux
Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Guillaume TAEK
06 79 64 57 83
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Omnibond - FR0011147594
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Août
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Gérant(s)
Alexandre SAMMUT
Bruno IGNACE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.50 % | 12.96 % | 7.40 % | -7.07 % |
Éligibilité Assureurs
ABEILLE, AG2R La Mondiale, AXA Thema, CARDIF, Generali, GG Vie, INTENCIAL, MMA, Nortia (AEP, CNP, LaMondiale, SPIRICA), Neuflize Vie, Selencia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus.
Contacts commerciaux
Teddy DEWITTE
06 88 24 70 35
Ostrum SRI Crossover - FR0011350685
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Au troisième trimestre 2025, les spreads ont bénéficié de facteurs techniques favorables, y compris une offre nette relativement limitée et des flux positifs dans l'actif au cours de l'année. Nous restons confiants dans les émetteurs notés double-B, en particulier ceux susceptibles d'être reclassés dans la catégorie des investissements de qualité. L'écart entre les notations B et BB ne semble pas suffisamment large pour justifier un passage vers le bas du spectre des notations. Avec un rendement à l’échéance de (YTM) de 4.1 % à la fin du trimestre, notre stratégie de crossover continue de représenter une opportunité attrayante par rapport aux autres classes d’actifs obligataires.
Au cours du trimestre, dans un contexte de hausse des encours, nous avons effectué des achats, notamment UNICREDIT SPA (Italie, bancaire), UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SA (France, immobilier) et RENAULT SA (France, automobile).
Gérant(s)
Erwan GUILLOUX
Julien PETIT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.86 % | 5.99 % | 7.21 % | -8.06 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.
Contacts commerciaux
Gad AMAR
01 78 40 39 55
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Pluvalca Credit Opportunities 2028 - FR001400A1J2
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Septembre
Quel contraste. D’un côté, les taux souverains qui restent sous pression avec la France en particulier qui a vu sa note abaissée par Fitch mi-septembre. De l’autre, les entreprises qui profitent des largesses des investisseurs pour émettre des montant records de dettes (17mds€ rien que sur le marché à haut rendement européen). Ce mouvement peut ne pas paraitre naturel. Il nous semble pour autant durable. Ce sont ces mêmes entreprises qui font preuve d’orthodoxie financière, maintiennent des niveaux historiques de liquidités au bilan et font attention à la dépense. Oui, les primes de risque crédit se sont resserrées. Mais pour de bonnes raisons. Du côté monétaire, après un premier petit pas de la Fed en septembre nous en attendons à au moins deux autres baisses dans les prochains mois. On parlera donc d’un accompagnement monétaire plutôt que d’un cycle de baisses de taux.
En Europe, la situation est bien différente. La BCE semble avoir la flexibilité pour poursuivre le mouvement. L’inflation y est moins forte qu’aux US et la croissance mériterait un petit coup de boost. L’appétit pour le crédit ne se dément donc pas. Les nouvelles émissions ont conduit au refinancement anticipé de 2 obligations : Forvia 2.75% 2027 et Inpost 2.25% 2027, portant à 18 ce type d’opérations depuis le lancement du fond. Du coté des entreprises, le mois a été marqué par des nouvelles positives sur les noms en difficulté comme Bertrand Franchise qui a publié des chiffres résilients et Isabel Marant qui continue ses progrès dans la vente au détail…
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPC.
Gérant(s)
Ronan BLANC
David LETELLIER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.17 % | 5.15 % | 11.54 % | - |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Alpheys, Unep, Cardif, Generali, Vie Plus, AG2R La Mondiale, Nortia, Eres...
Contacts commerciaux
Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
François L'HÉNORET
06 74 29 51 49
Henri FRANCOIS
06 03 44 80 17
R-co Conviction Credit Euro - FR0007008750
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Les taux se sont inscrits en baisse au mois de septembre aux Etats-Unis, entrainés par une dégradation des statistiques d'emploi et une baisse de taux de 25 pb de la Fed accompagnée d’un ton accommodant. Le taux 10 ans américain a clôturé en recul de 8 pb à 4,15%. En zone euro, la BCE a maintenu ses taux inchangés comme anticipé. Les statistiques d'inflation et d'emploi sont sorties en ligne avec les attentes, laissant le taux 10 ans allemand sans mouvement notable à 2,71% (-1 pb). Dans le reste de la zone, le taux 10 ans italien est passé pour la première fois sous le 10 ans français, alors que l’instabilité politique continue de peser sur la dette française.
Les spreads se sont resserrés en septembre à la fois sur l’Investment Grade, -7 pb à 89 pb, et sur le High Yield, -6 pb à 296 pb. Si le mouvement de compression a été uniforme sur l’ensemble de la courbe et sur les différentes qualités de crédit, les financières, -9 pb, ont surperformé les Corporates, -7pb, principalement grâce au dynamisme des subordonnées bancaires, -18 pb, et assurantielles, -11 pb. La dispersion est importante au sein des secteurs Corporates également, avec la technologie qui se resserre de -17 pb, suivi par les biens de consommation non cycliques, -9 pb, tandis que le secteur industriel, -3 pb, et la construction, -4 pb, ont sous-performé le marché. Au global, l’IG affiche une performance mensuelle de +0,38% et le High Yield de +0,51%.
Dans ce contexte, la performance est positive en septembre, en ligne son indice de référence. Le fonds a été porté par son portage et son beta crédit dans un environnement favorable aux segments plus risqués du marché, notamment les subordonnées financières et le High Yield. A l’inverse, l’Alpha nous a coûté, tout comme notre surpondération sur le point 3-5 ans de la courbe des taux. Nous avons été actifs sur le marché primaire en participant aux deals de NE Property, RCI Banque AT1 et Generali RT1.
Gérant(s)
Emmanuel PETIT
Philippe LOMNE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.92 % | 6.38 % | 9.35 % | -13.17 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, Intencial, AXA Thema, CNP Assurance, Generali Patrimoine, Nortia, Swiss Life, Oradea, UAF LIFE, Vie Plus
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Sanso Short Duration - FR0011254473
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Le mois de septembre a été marqué par une forte activité sur le marché du crédit, dans un environnement pourtant chargé d’incertitudes.
Les émetteurs ont profité d’un environnement plus que favorable sur le marché du crédit pour relancer le marché du primaire. En effet, les inquiétudes autour de l’inflation aux États-Unis, la dégradation du marché de l’emploi et les tensions politiques en France n’ont pas freiné l’élan des investisseurs. Le marché primaire High Yield européen a enregistré un volume record d’émissions, dépassant les €20 milliards sur le mois. Ce niveau témoigne d’un appétit toujours soutenu pour le risque, notamment sur les tranches BB, qui concentrent une large part des transactions. Les conditions techniques restent favorables : peu d’offre, une demande robuste, et des flux entrants qui soutiennent les prix. Le résultat est sans appel : sursouscription, augmentation de la taille et resserrement des niveaux.
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Gérant(s)
Laurent BOUDOIN
Etienne GORGEON
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.48 % | 4.41 % | 3.11 % | -2.58 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, General, Intential, Nortia, Oradea Vie, Spirica, Swisslife, Unep
Contacts commerciaux
Michel MENIGOZ
06 47 93 54 36
Schelcher Global Yield 2028 - FR001400EZY8
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Septembre
Les marchés ont maintenu leur préférence pour un scénario macro-économique "rose" en cette fin d'été. Malgré des signes de ralentissement, l'économie américaine résiste, notamment grâce aux investissements massifs réalisés dans le secteur technologique et de l'intelligence artificielle.
Face aux craintes de disruption du commerce mondial au printemps, ce contexte constitue une bonne nouvelle pour les investisseurs. En plus de cette résilience, la Banque Centrale Américaine (" Fed ") a baissé ses taux directeurs, assouplissant ainsi les conditions financières et favorisant les actifs risqués.
Gérant(s)
Thais BRIGE BATISTA
Aurélien DELARUELLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.40 % | 8.61 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
AEP, Cardif Assurances, CNP Assurances, Fortuneo, Generali Patrimoine, La Mondiale Europartner, Natixis Life, Nortia, Nortia CT, Oradea Vie, Selencia, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Jean-Christophe GOURSAUD
06 27 04 12 66
Nicolas FALLOPE
06 24 25 24 03
Emmanuelle BONAL
06 85 24 63 95
Loïc SIMON
06 74 52 37 88
Nelson EL KHERDALI
06 27 76 86 58
SLF (F) Opportunité High Yield 2028 - FR0013332418
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Septembre
Les marchés du crédit High Yield sont restés solides en septembre, avec peu de déception de résultats pour le 2e trimestre, des prévisions globalement inchangées pour 2025. Les flux entrants se poursuivent et le primaire est resté très actif. La BCE a maintenu les taux inchangés avec toutefois des divergences sur la guidance.
La dégradation de la note de la France par Fitch n’a pas eu d’impact sur les émetteurs français. La Fed a coupé les taux, J. Powell exprimant son inquiétude concernant un marché de l'emploi en difficulté et l'inflation. Les primes de risque en Europe se ressèrent tandis qu'elles sont stables aux Etats-Unis.
Gérant(s)
Edouard FAURE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.06 % | 8.80 % | 14.24 % | -2.48 % |
Éligibilité Assureurs
SwissLife, AXA Thema, La Mondiale, Spirica, Nortia, CD Partenaires, Intencial, Apicil, Cardif, Finaveo
Contacts commerciaux
Alexandra DRUAIS
07 72 11 83 13
Xavier ROYET
06 19 42 09 27
David MASSE
06 77 62 87 30
Tailor Credit 2028 - FR001400BVX5
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Septembre
En septembre, le niveau des taux à 3-5 ans a été légèrement en hausse par rapport à fin août. L’administration Trump continue de marquer l’actualité économique, mais des accords majeurs ont été conclus avec des partenaires clés comme l’Union européenne et le Japon, apportant une certaine visibilité. Les banques centrales, notamment la Fed, font face à des défis persistants : incertitudes géopolitiques, pressions politiques et contraintes dans la mise en œuvre de leur politique monétaire. Côté marchés, le segment spéculatif (BB+ ou moins) est à surveiller notamment avec la fermeture d’une partie des institutions américaines dès le 1er octobre. Cependant, nous pouvons garder espoir d’une à deux baisses des taux de la FED d’ici la fin d’année, ce qui pourrait soutenir le marché obligataire. Les investisseurs semblent rester relativement prudents quant à l’évolution de la situation, d’où l’absence de turbulences sur le High Yield.
Notre fonds TAILOR CREDIT 2028 a continué sa progression au cours du mois. Pas de modification par rapport au mois précédent, nous continuons de suivre attentivement les changements macroéconomiques qui seraient susceptibles d’amener des opportunités. Par exemple, nous avons renforcé quelques obligations sur des couples rendements – risques attractifs dont les émetteurs affichaient une certaine résilience dans cet environnement, selon notre analyse.
Gérant(s)
Didier MARGETYAL
Christophe ISSENHUTH
Karim YOUNES
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.81 % | 5.26 % | 8.88 % | - |
Éligibilité Assureurs
Swiss Life, Generali, Nortia, AEP, La Mondiale, Cardif, Spirica
Contacts commerciaux
Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Tailor Crédit Rendement Cible - FR0010952432
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Tailor Crédit Rendement Cible poursuit sa progression en septembre. A mesure que la qualité des dettes souveraines se dégradent dans de nombreux pays, on observe que ce sont les obligations d'entreprises Investment Grade de haute qualité qui les remplacent en tant que valeurs refuge. Ce phénomène avait déjà été constaté en 2011 pendant la crise des dettes souveraines périphériques et se reproduit aujourd'hui en France : les obligations LVMH ou L'Oréal par exemple traitent à des rendements inférieurs aux obligations souveraines françaises : le marché considère ce type de sociétés comme plus solides que leur propre état.
100% des obligations sélectionnées en portefeuille étant des obligations corporates Investment Grade, Tailor Crédit Rendement Cible est précisément investi sur les actifs à détenir aujourd'hui. Sa gestion très active permet en outre de bénéficier d'un second moteur de performance en plus du rendement naturel des obligations corporates Investment Grade. C'est ce qui permet au fonds de sur-performer son indice de référence depuis sa création il y a près de 15 ans et d'être noté 5 étoiles chez Quantalys dans sa catégorie à fin septembre 2025.
Gérant(s)
Christophe ISSENHUTH
Didier MARGETYAL
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.08 % | 5.50 % | 11.78 % | -19.49 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, APICIL
Contacts commerciaux
Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Tikehau 2027 - FR0013505450
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Septembre
Géopolitique. Le mois de septembre a été marqué par la poursuite des tensions commerciales, avec l’annonce de nouveaux droits de douane américains sur les produits pharmaceutiques brevetés (100% à compter du 1er octobre) et le maintien de droits de douane élevés sur le cuivre (50%). Les négociations entre les États-Unis et plusieurs partenaires ont permis d’éviter une escalade majeure, et nous attendons toujours d’avoir plus de détails sur les négociations qui ont lieu entre la Chine et les Etats-Unis suite à la discussion téléphonique entre les deux présidents qui doivent se rencontrer prochainement. En Europe, la situation politique française a pesé sur la confiance, suite à la perte du vote de confiance du Premier ministre et à la dégradation de la note souveraine par Fitch (AA- à A+). Sur le front ukrainien, les spéculations autour d’un cessez-le-feu n’ont pour le moment pas abouti.
Macroéconomie. Les indicateurs américains ont confirmé un ralentissement du marché du travail, avec un rapport sur l’emploi d’août décevant (+22k créations de postes, chômage à 4,3%, plus haut depuis fin 2021). L’inflation reste sous pression, alimentée par la hausse des tarifs douaniers sectoriels. En Europe, les inquiétudes budgétaires se sont accentuées, notamment en France, où la tension sur les finances publiques a pesé sur la courbe des taux. Malgré ces incertitudes, la croissance mondiale a montré une certaine résilience, les effets négatifs des tarifs douaniers étant moins marqués qu’anticipé.
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Gérant(s)
Laurent CALVET
Benoit MARTIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.13 % | 7.03 % | 11.37 % | -12.85 % |
Éligibilité Assureurs
Assurance Epargne Pension, Apicil, Axa Thema, Axa Lux, Cardif, Cardif Lux, CNP, Eres, Generali, La Mondiale Partenaire, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Selection 1818, Sogecap, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Unep, Vie Plus
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Elian VIGNE
01 53 59 03 49
Tikehau 2029 - FR001400K2B5
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Septembre
Géopolitique. Le mois de septembre a été marqué par la poursuite des tensions commerciales, avec l’annonce de nouveaux droits de douane américains sur les produits pharmaceutiques brevetés (100% à compter du 1er octobre) et le maintien de droits de douane élevés sur le cuivre (50%). Les négociations entre les États-Unis et plusieurs partenaires ont permis d’éviter une escalade majeure, et nous attendons toujours d’avoir plus de détails sur les négociations qui ont lieu entre la Chine et les États-Unis suite à la discussion téléphonique entre les deux présidents qui doivent se rencontrer prochainement. En Europe, la situation politique française a pesé sur la confiance, suite à la perte du vote de confiance du Premier ministre et à la dégradation de la note souveraine par Fitch (AA- à A+). Sur le front ukrainien, les spéculations autour d’un cessez-le-feu n’ont pour le moment pas abouti.
Macroéconomie. Les indicateurs américains ont confirmé un ralentissement du marché du travail, avec un rapport sur l’emploi d’août décevant (+22k créations de postes, chômage à 4,3%, plus haut depuis fin 2021). L’inflation reste sous pression, alimentée par la hausse des tarifs douaniers sectoriels. En Europe, les inquiétudes budgétaires se sont accentuées, notamment en France, où la tension sur les finances publiques a pesé sur la courbe des taux. Malgré ces incertitudes, la croissance mondiale a montré une certaine résilience, les effets négatifs des tarifs douaniers étant moins marqués qu’anticipé.
Banques centrales. La Réserve Fédérale a opéré son premier mouvement d’assouplissement de l’année, abaissant son taux directeur de 25pb à 4%-4,25% en septembre, tout en signalant la possibilité de nouvelles baisses d’ici fin 2025. Ce pivot « dovish » fait suite à la dégradation du marché de l’emploi et aux risques pesant sur la croissance. La BCE est restée prudente, maintenant son taux de dépôt à 2%. Au Japon, la BoJ a conservé son taux à 0,5% mais a annoncé le début de la cession de ses ETF et JREITs.
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Gérant(s)
Laurent CALVET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.64 % | 5.48 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Assurance Epargne Pension, Apicil, Axa Thema, Cardif, CNP, Generali, Generali Lux, Le Mondiale Europartner, La Mondiale Partenaire, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Selencia, Sogecap, Spirica, Suravenir , Unep, Vie Plus, Swiss Life
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Elian VIGNE
01 53 59 03 49
Tikehau European High Yield - FR0010460493
Note Morningstar
Commentaire du mois de Septembre
Géopolitique. Le mois de septembre a été marqué par la poursuite des tensions commerciales, avec l’annonce de nouveaux droits de douane américains sur les produits pharmaceutiques brevetés (100% à compter du 1er octobre) et le maintien de droits de douane élevés sur le cuivre (50%). Les négociations entre les États-Unis et plusieurs partenaires ont permis d’éviter une escalade majeure, et nous attendons toujours d’avoir plus de détails sur les négociations qui ont lieu entre la Chine et les Etats-Unis suite à la discussion téléphonique entre les deux présidents qui doivent se rencontrer prochainement. En Europe, la situation politique française a pesé sur la confiance, suite à la perte du vote de confiance du Premier ministre et à la dégradation de la note souveraine par Fitch (AA- à A+). Sur le front ukrainien, les spéculations autour d’un cessez-le-feu n’ont pour le moment pas abouti.
Macroéconomie. Les indicateurs américains ont confirmé un ralentissement du marché du travail, avec un rapport sur l’emploi d’août décevant (+22k créations de postes, chômage à 4,3%, plus haut depuis fin 2021). L’inflation reste sous pression, alimentée par la hausse des tarifs douaniers sectoriels. En Europe, les inquiétudes budgétaires se sont accentuées, notamment en France, où la tension sur les finances publiques a pesé sur la courbe des taux. Malgré ces incertitudes, la croissance mondiale a montré une certaine résilience, les effets négatifs des tarifs douaniers étant moins marqués qu’anticipé.
Banques centrales. La Réserve Fédérale a opéré son premier mouvement d’assouplissement de l’année, abaissant son taux directeur de 25pb à 4%-4,25% en septembre, tout en signalant la possibilité de nouvelles baisses d’ici fin 2025. Ce pivot « dovish » fait suite à la dégradation du marché de l’emploi et aux risques pesant sur la croissance. La BCE est restée prudente, maintenant son taux de dépôt à 2%. Au Japon, la BoJ a conservé son taux à 0,5% mais a annoncé le début de la cession de ses ETF et J-REITs.
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Gérant(s)
Benoit MARTIN
Laurent CALVET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.02 % | 9.23 % | 12.44 % | -10.44 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, AGEAS, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, APICIL, Edmond de Rothschild Assurances et Conseils, AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Eres, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Orelis, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Unep, Vie Plus
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Elian VIGNE
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Commentaire du mois d'Août
Le fonds Alken Fund Income Opportunities a progressé de 0,7 % (catégorie d'actions SUS) en août.
Les marchés du crédit ont affiché une bonne tenue en août malgré un contexte d'instabilité politique, les bons résultats des entreprises ayant redonné confiance aux investisseurs. Les titres à haut rendement ont surperformé ce mois-ci, tandis que le ton légèrement plus accommodant de la Réserve fédérale américaine a favorisé les bons du Trésor américain. En revanche, l'Europe a été affectée par l'incertitude politique en France et les inquiétudes liées à l'inflation. Le portefeuille a maintenu une trajectoire solide, bénéficiant de la baisse des taux sous-jacents et du carry. Toutes les régions ont enregistré des rendements positifs, les secteurs de la technologie et de la consommation discrétionnaire ayant le plus contribué à cette performance.