Les performances affichées sont mises à jour depuis un flux Morningstar
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Obligations
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H2O Multibonds
H2O Multibonds
|
3.73% |
| Templeton Global Total Return Fund Templeton Global Total Return Fund | 1.41% |
| Jupiter Dynamic Bond Jupiter Dynamic Bond | 1.27% |
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IVO EM Corporate Debt UCITS
IVO EM Corporate Debt UCITS
|
0.81% |
| Axiom Emerging Markets Corporate Bonds Axiom Emerging Markets Corporate Bonds | 0.73% |
| IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI | 0.67% |
| Lazard Credit Opportunities Lazard Credit Opportunities | 0.59% |
| IVO Global High Yield IVO Global High Yield | 0.58% |
| Schelcher Global Yield 2028 Schelcher Global Yield 2028 | 0.56% |
| Ostrum Euro High Income Fund Ostrum Euro High Income Fund | 0.55% |
|
Axiom Obligataire
Axiom Obligataire
|
0.48% |
| Lazard Credit Fi SRI Lazard Credit Fi SRI | 0.44% |
| Hugau Obli 3-5 Hugau Obli 3-5 | 0.44% |
| M International Convertible 2028 M International Convertible 2028 | 0.44% |
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R-co Conviction Credit Euro
R-co Conviction Credit Euro
|
0.43% |
| EdR SICAV Financial Bonds EdR SICAV Financial Bonds | 0.42% |
| LO Fallen Angels LO Fallen Angels | 0.41% |
| Lazard Euro Short Duration Income Opportunities SRI Lazard Euro Short Duration Income Opportunities SRI | 0.41% |
| Tikehau European High Yield Tikehau European High Yield | 0.40% |
| DNCA Invest Credit Conviction DNCA Invest Credit Conviction | 0.36% |
| Omnibond Omnibond | 0.35% |
| Tailor Crédit Rendement Cible Tailor Crédit Rendement Cible | 0.34% |
| Tikehau 2029 Tikehau 2029 | 0.33% |
| Hugau Obli 1-3 Hugau Obli 1-3 | 0.33% |
| Amundi Cash USD Amundi Cash USD | 0.32% |
| Ostrum SRI Crossover Ostrum SRI Crossover | 0.31% |
| Ofi Invest Alpha Yield Ofi Invest Alpha Yield | 0.31% |
| Axiom Short Duration Bond Axiom Short Duration Bond | 0.30% |
| Income Euro Sélection Income Euro Sélection | 0.29% |
| EdR SICAV Short Duration Credit EdR SICAV Short Duration Credit | 0.29% |
| Tikehau 2027 Tikehau 2027 | 0.29% |
| BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) | 0.27% |
| Franklin Euro Short Duration Bond Fund Franklin Euro Short Duration Bond Fund | 0.27% |
| Carmignac Portfolio Credit Carmignac Portfolio Credit | 0.26% |
| SLF (F) Opportunité High Yield 2028 SLF (F) Opportunité High Yield 2028 | 0.25% |
| LO Funds - Short-Term Money Market CHF LO Funds - Short-Term Money Market CHF | 0.25% |
| Auris Euro Rendement Auris Euro Rendement | 0.24% |
| EdR SICAV Millesima 2030 EdR SICAV Millesima 2030 | 0.23% |
| EdR Fund Bond Allocation EdR Fund Bond Allocation | 0.19% |
| La Française Credit Innovation La Française Credit Innovation | 0.18% |
| Eiffel Rendement 2028 Eiffel Rendement 2028 | 0.18% |
| Mandarine Credit Opportunities Mandarine Credit Opportunities | 0.03% |
| MacroSphere Global Fund MacroSphere Global Fund | -3.85% |
Fonds d'investissement
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Amundi Cash USD - LU0568621022
Note Morningstar Non noté
Gérant(s)
Christophe BURET
Baptiste LOUBERT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.32 % | 4.41 % | 5.43 % | 5.49 % |
Contacts commerciaux
.
Auris Euro Rendement - LU1599120273
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Le fonds s’est bien comporté en cette fin d’année (+0,19% sur le mois) et affiche une belle performance de 3,13% en 2025. La poche Investment Grade a été pénalisée en décembre par la hausse des taux tandis que les Cocos et le High Yield ont surperformé à la faveur de la résilience des spreads de crédit. On note également le rebond d’Eramet sur le mois, le lancement du programme « ReSolution » ayant rassuré les investisseurs. En termes de positionnement, nous continuons d’optimiser le portage au sein du fonds via notamment une exposition aux hybrides et Cocos.
Nous conservons par ailleurs notre exposition au High Yield, mais restons très sélectifs sur les émetteurs compte tenu des niveaux de valorisation actuels. Nous avons d’ailleurs participé au primaire de Emeis en décembre. Enfin, face à la hausse des taux long, nous avons tactiquement relevé la sensibilité à 3,65 via des futures de taux allemands ; en parallèle nous avons maintenu un hedge sur le spread OAT-Bund afin de faire face aux potentielles turbulences politiques en France début 2026.
Gérant(s)
Thomas GIUDICI
Romane BALLIN
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.24 % | 3.13 % | 6.60 % | 9.35 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Cardif, CNP, Generali, Intential, La Mondiale, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds - LU2821740573
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
En novembre, les spéculations autour de la décision de la Reserve fédérale lors de sa prochaine réunion de décembre ont nourri la volatilité des marchés. En début de mois, les investisseurs avaient déjà été refroidis par les commentaires de Jerome Powell, qui avait invité les marchés à revoir leurs anticipations en affirmant qu’une nouvelle baisse des taux directeurs en décembre était loin d’être acquise. Plusieurs déclarations de membres de la Reserve fédérale ainsi que la publication du compte-rendu de la réunion d’octobre ont ensuite conforté cette tendance. La probabilité d’une nouvelle baisse des taux directeurs en décembre atteignait un point bas de 25% le 20 novembre, contre 68% en début de mois.
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Gérant(s)
Romain LACOSTE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.73 % | 7.85 % | - | - |
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Axiom Obligataire - LU1876460905
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Les marchés actions ont affiché des performances mitigées mais globalement positives sur le mois, les banques européennes surperformant une nouvelle fois (Indice STOXX Europe 600 Banks +4,68%). Le secteur a été soutenu par un contexte macroéconomique solide, des signaux de politique économique favorables et un flux favorable d’actualités spécifiques. Les actions européennes dans leur ensemble n’ont progressé que modestement (Indice STOXX Europe 600 +0,79%), tandis que les indices américains sont restés globalement stables (Indice S&P 500 -0,55%), reflétant un ton plus prudent malgré des attentes croissantes d’une baisse imminente des taux par la Fed.
Les marchés du crédit ont continué de se resserrer. Les taux souverains sont restés globalement stables, avec une légère hausse des rendements des Bunds et des Gilts et un léger recul des rendements des bons du Trésor américains.
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Gérant(s)
Paul GAGEY
Adrian PATURLE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.48 % | 6.03 % | 12.95 % | 6.92 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Ageas, AXA, CNP, AEP, Cardif, Alpheys, Intencial, Nortia Groupe, AG2R La mondiale, SwissLife, Wealins, Generali, Natixis, Unep, Oradea Vie, Vie Plus, Eres ...
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Axiom Short Duration Bond - LU1876459725
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
Les marchés du crédit ont continué de se resserrer. Les taux souverains sont restés globalement stables, avec une légère hausse des rendements des Bunds et des Gilts et un léger recul des rendements des bons du Trésor américains. Le spread iTraxx Senior 5 ans est passé de 58,8 à 56,6.
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Gérant(s)
Adrian PATURLE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.30 % | 4.58 % | 7.73 % | 5.97 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia Groupe, Spirica, SwissLife, Unep, Eres ..
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Commentaire du mois d'Octobre
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Gérant(s)
Catherine BRAGANZA
Ulrich GERHARD
Lorraine SPECKETER
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.27 % | 4.33 % | 6.60 % | 10.98 % |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26
Sébastien PELTIER
06 34 66 24 27
Commentaire du mois d'Octobre
- Le Fonds a enregistré une performance positive sur une base absolue en octobre, sous-performant légèrement son indicateur de référence dans un environnement de taux orienté à la baisse.
- Notre sélection rigoureuse de titres s’est avérée particulièrement efficace, avec une contribution positive de nos investissements dans des situations spéciales.
- Nous continuons à réinvestir le produit des souscriptions sur le marché primaire, qui offre des opportunités intéressantes.
- Enfin, nous maintenons une exposition d’environ 8 % de l’actif net du Fonds au segment des obligations adossées à des prêts (CLO), qui affiche une performance stable.
Gérant(s)
Pierre VERLE
Alexandre DENEUVILLE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.26 % | 8.21 % | 10.58 % | -13.01 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, Swisslife, Vie plus, UAF
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18
Teddy COGNET
07 88 29 15 19
Augustin RADOT
06 42 79 06 99
DNCA Invest Credit Conviction - LU0392098371
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Le marché du crédit européen achève l'année sur une note positive côté spread avec un resserrement respectif de 4 et 6 points de base pour l'investment grade et le high yield. Toutefois, la composante taux sans risque a pesé sur la performance absolue, expliquée d'une part par l'accalmie sur les attentes du nombre de baisses de taux de la BCE dans un contexte macroéconomique plus résilient qu'attendu et d'autre part de l'impact du plan de relance allemand sur le volume d'émissions. Ainsi, le crédit IG termine le mois avec une performance de -0.19% tandis que le haut rendement fait bien mieux avec une performance de +0.34%.
L'année 2025 aura offert son lot de surprises et d'épisodes de volatilité mais reste un vintage correct pour le marché du crédit avec une performance de 3% en ligne avec la performance des 20 dernières années* et marque ainsi sa troisième année consécutive de performance positive. Avec des spreads déjà serrés en début d'année, le portage était le principal moteur de performance plutôt que la compression des primes de risque. Cette année, nous retiendrons les flux extrêmement forts face à un marché primaire important ; les fondamentaux résilients des entreprises malgré les annonces outre atlantique surprenantes et une croissance économique européenne atone ainsi que la performance historiquement homogène entre les secteurs. Niveau macro, les banques centrales ont généralement assoupli leurs politiques monétaires (100 bps pour la BCE et la BOE, 75 bps pour le FED) et l'inflation en zone euro se rapproche de sa cible tandis qu'elle peine beaucoup plus aux US pour baisser significativement.
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Gérant(s)
Ismaël LECANU
Jean Marc FRELET
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.36 % | 4.44 % | 8.24 % | 6.56 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Thema, UAF, Alpheys, Nortia
Contacts commerciaux
Nolwenn LE ROUX
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Nicolas LEPRINCE
Julien TISSERAND
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.19 % | 2.88 % | 3.05 % | 6.31 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Julien de SAUSSURE
Benjamine NICKLAUS
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.42 % | 5.36 % | 8.74 % | 8.28 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille Assurances, AG2R La Mondiale, Apicil, AEP, AXA, Nortia, BNP Cardif, Generali, Oradea, Sogecap, Spirica, Swiss Life
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
EdR SICAV Millesima 2030 - FR001400S680
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Alain KRIEF
Victoire DUBRUJEAUD
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.23 % | 3.65 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Abeille Assurance, AG2R La Mondiale, Apicil, AEP, AXA, BNP Cardif, CNP Assurances, Generali, HSBC, Oradea, Selencia, Spirica, Suravenir, Swiss Life
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
EdR SICAV Short Duration Credit - FR0013460920
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Alexis SEBAH
Miguel RAMINHOS
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.29 % | 4.37 % | 5.51 % | 5.99 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Apicil, AEP, AXA, BNP Cardif, Generali, Selencia, Spirica
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Eiffel Rendement 2028 - FR001400GXY8
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Octobre
Deux périodes se distinguent lors de ce mois d’octobre, puisque les tensions entre la Chine et les États-Unis ont laissé place à un léger apaisement. Celui-ci est intervenu suite à un accord préliminaire Washington–Pékin (suspension des nouvelles restrictions chinoises sur les terres rares et mise en pause des menaces tarifaires américaines), ce qui a soutenu les actifs risqués.
Par zone, soulignons que les États-Unis enregistrent le plus long shutdown de leur histoire, au point que le Bureau of Labor Statistics ne délivre plus de données officielles sur l’emploi, privant la FED d’un repère clé. Les indicateurs alternatifs montrent toutefois un marché du travail qui se modère, avec des salaires en normalisation et une inflation autour de 3 %. Jerome Powell reste vigilant face à cette désinflation : une nouvelle baisse en décembre n’est pas acquise.
Gérant(s)
Guillaume TRUTTMANN
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.18 % | 3.45 % | 7.50 % | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R LM, AG2R LMEP, Ageas (Selencia), Allianz, Apicil, AXA, Cardif, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial, MMA EP, Nortia, Oradéa, Primonial, Spirica, Suravenir, UAF Life, UNEP, Vie Plus.
Contacts commerciaux
Huseyin SEVING
06 60 02 02 44
Adrien BUREL
06 58 83 83 07
Mathieu TALBOT
06 99 53 77 60
Franklin Euro Short Duration Bond Fund - LU1022659392
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
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Gérant(s)
David ZAHN, CFA
Rod MACPHEE, CFA
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.27 % | 2.57 % | 3.52 % | 4.26 % |
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
H2O Multibonds - FR0013393329
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
En novembre, l’enthousiasme pour le secteur technologique s’atténue, les craintes autour des projets d’investissement dans l’intelligence artificielle s’intensifiant. En conséquence, les indices actions US stagnent, malgré une saison de résultats solide au T3 25. Parallèlement, l’indice MSCI Emerging Markets recule de 2,4%, freiné par des prises de bénéfices sur les marchés asiatiques, notamment à Taïwan et en Corée du Sud, ainsi que par des inquiétudes liées à l’économie chinoise.
Enfin, les obligations japonaises s’inscrivent en repli sur fond d’anticipations de hausses potentielles des taux directeurs et de préoccupations liées au niveau d’endettement du pays
Gérant(s)
Gestion Collégiale
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 3.73 % | 28.62 % | -10.18 % | 24.32 % |
Éligibilité Assureurs
Pour plus d'information, veuillez contacter l’équipe commerciale.
Contacts commerciaux
Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49
Yoann MEYER
06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI
06 46 22 42 92
Hugau Obli 1-3 - FR0010827139
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre 2025, le FCP (part I) affiche une performance de +0,46% contre +0,30% pour l’indice de référence. Sa performance 2025 s’établit à +4,11% vs. +2,13% pour son indice de référence.
Mois placé sous la détente des taux souverains grâce à la baisse des tensions US-Chine, assouplissement renforcé coté Fed avec baisse de taux de 25pb au 28/29 octobre, après -25pb déjà au FOMC de septembre ainsi que de publication de résultats solides. Les banques régionales US sont passes au second rang des priorités.
Le 10Y allemand rebaisse de 8bp à 2,63%. L’ensemble de la courbe suit le mouvement avec une détente de 5/8bp. Les taux français sont très résilients dans un climat politique « chaotique »: le 10Y rebaisse de 10pbs vers 3,4%. Le marché primaire est toujours actif avec un fort appétit des investisseurs pour l’ensemble du crédit. Le spread composite BBB 4Y évolue peu et reste autour des 65/70pb. Sur la partie courte, les taux 2 ans rebaissent de 5pb sur le mois aussi bien eu Europe qu’aux Etats-Unis. 20pb au UK!
Gérant(s)
Johan BIGOT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.33 % | 3.00 % | 5.05 % | 6.26 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Cardif, La Mondiale, Intencial, Spirica
Contacts commerciaux
Ludovic HUGUEL
01 42 89 00 00
Victor SIMONNET
07 50 75 62 81
Hugau Obli 3-5 - FR0013222684
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre 2025, le FCP (part C) affiche une performance de +0,58% contre +0,54% pour l’indice de référence. Sa performance 2025 s’établit à +4,07% vs. +2,68% pour son indice de référence.
Mois placé sous la détente des taux souverains grâce à la baisse des tensions US-Chine, assouplissement renforcé coté Fed avec baisse de taux de 25pb au 28/29 octobre, après -25pb déjà au FOMC de septembre ainsi que de publication de résultats solides. Les banques régionales US sont passes au second rang des priorités.
Le 10Y allemand rebaisse de 8bp à 2,63%. L’ensemble de la courbe suit le mouvement avec une détente de 5/8bp. Les taux français sont très résilients dans un climat politique « chaotique »: le 10Y rebaisse de 10pbs vers 3,4%. Le marché primaire est toujours actif avec un fort appétit des investisseurs pour l’ensemble du crédit. Le spread composite BBB 4Y évolue peu et reste autour des 65/70pb. Sur la partie courte, les taux 2 ans rebaissent de 5pb sur le mois aussi bien eu Europe qu’aux Etats-Unis. 20pb au UK!
Gérant(s)
Johan BIGOT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.44 % | 3.62 % | 5.53 % | 6.50 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Cardif, La Mondiale, Intencial, Spirica
Contacts commerciaux
Ludovic HUGUEL
01 42 89 00 00
Victor SIMONNET
07 50 75 62 81
Income Euro Sélection - FR00140063X1
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Après un mois d’octobre agité, le calme est revenu sur les marchés obligataires en novembre. Les taux souverains européens et américains ont évolué dans un canal serré. Par exemple, le taux à 10 ans US a oscillé entre 4% et 4.15% ; le taux à 10 ans allemand entre 2.65% et 2.75% et le taux à 10 ans français entre 3.35% et 3.5%.
Les marchés obligataires sont restés sans tendance marquée, dans l’attente des décisions de politique monétaire en Europe, aux Etats-Unis et au Royaume Uni. Les investisseurs anticipent un statu quo de la BCE, avec des taux directeurs à 2%. Par contre, la tendance a été plus volatile aux Etats-Unis en raison de divergences de plus en plus importantes entre les membres de la Fed. Ces derniers sont toujours tiraillés entre un marché de l’emploi au bord de la rupture et une inflation résiliente, au-dessus de l’objectif de la Fed.
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Gérant(s)
Nicolas SAULNIER
Etienne VIVET
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.29 % | 5.53 % | 9.41 % | 12.60 % |
Éligibilité Assureurs
Swiss Life, Nortia, Cardif
Contacts commerciaux
Serge PIZEM
Grégory MAES
06 64 37 35 12
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI - LU2061939729
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Àfin décembre, les actifs sous gestion atteignent 300 millions d’euros. Le fonds débute l’année 2026 avec unrendement aupire de 5.7%, une duration de 2.5 ans, et une notation moyenne BB.
Aux Etats-Unis, la Réserve fédérale a abaissé ses taux directeurs de 25 pdb à 3.50-3.75%, marquant une troisième baisse consécutive. Le message demeure toutefois prudent, la Fed se déclarant « bien positionnée pour attendre », dans un contexte où l’équilibre entre désinflation progressive et normalisation du marché du travail reste délicat. Les nouvelles projections du FOMC anticipent une croissance du PIB réel à +2.3% en 2026 (vs +1.8% auparavant) et une inflation PCE à +2.4% (vs +2.6% précédemment), traduisant une perception un peu plus favorable de l’activité et des prix. Jerome Powell a toutefois souligné que les tarifs douaniers pourraient continuer de peser sur certains segments des prix. Les marchés ont interprété cette communication comme globalement accommodante, renforcée par l’annonce d’achats techniques de T-bills (~40 Md$ par mois), première expansion du bilan depuis 2022, et intègrent désormais environ 60 pdb de baisses de taux en 2026. En fin de mois, la publication d’un CPI inférieur aux attentes (+2.7% vs +3.1% attendu) a conforté ces anticipations, provoquant un rally obligataire sur les maturités courtes, tandis que les taux longs sont restés contraints par les primes de terme et les préoccupations budgétaires.
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Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.67 % | 5.96 % | 9.44 % | 8.40 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica.
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
IVO EM Corporate Debt UCITS - LU1165644672
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
À fin décembre, les actifs sous gestion atteignent 1.1 milliard d’euros. Le fonds débute l’année 2026 avec unrendement aupire de 7.0% EUR, uneduration de 2.9 ans et une notation moyenne BB-.
Aux Etats-Unis, la Réserve fédérale a abaissé ses taux directeurs de 25 pdb à 3.50-3.75%, marquant une troisième baisse consécutive. Le message demeure toutefois prudent, la Fed se déclarant « bien positionnée pour attendre », dans un contexte où l’équilibre entre désinflation progressive et normalisation du marché du travail reste délicat. Les nouvelles projections du FOMC anticipent une croissance du PIB réel à +2.3% en 2026 (vs +1.8% auparavant) et une inflation PCE à +2.4% (vs +2.6% précédemment), traduisant une perception un peu plus favorable de l’activité et des prix. Jerome Powell a toutefois souligné que les tarifs douaniers pourraient continuer de peser sur certains segments des prix. Les marchés ont interprété cette communication comme globalement accommodante, renforcée par l’annonce d’achats techniques de T-bills (~40 Md$ par mois), première expansion du bilan depuis 2022, et intègrent désormais environ 60 pdb de baisses de taux en 2026. En fin de mois, la publication d’un CPI inférieur aux attentes (+2.7% vs +3.1% attendu) a conforté ces anticipations, provoquant un rally obligataire sur les maturités courtes, tandis que les taux longs sont restés contraints par les primes de terme et les préoccupations budgétaires.
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Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.81 % | 6.81 % | 10.16 % | 8.38 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica, Vie Plus, Abeille, Oradéa.
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
Florian OUVRIER
06 45 36 25 38
Patricia KAVEH
06 33 27 97 77
IVO Global High Yield - LU2061939489
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Aux Etats-Unis, la Réserve fédérale a abaissé ses taux directeurs de 25 pdb à 3.50-3.75%, marquant une troisième baisse consécutive. Le message demeure toutefois prudent, la Fed se déclarant « bien positionnée pour attendre », dans un contexte où l’équilibre entre désinflation progressive et normalisation du marché du travail reste délicat. Les nouvelles projections du FOMC anticipent une croissance du PIB réel à +2.3% en 2026 (vs +1.8% auparavant) et une inflation PCE à +2.4% (vs +2.6% précédemment), traduisant une perception un peu plus favorable de l’activité et des prix. Jerome Powell a toutefois souligné que les tarifs douaniers pourraient continuer de peser sur certains segments des prix.
Les marchés ont interprété cette communication comme globalement accommodante, renforcée par l’annonce d’achats techniques de T-bills (~40 Md$ par mois), première expansion du bilan depuis 2022, et intègrent désormais environ 60 pdb de baisses de taux en 2026. En fin de mois, la publication d’un CPI inférieur aux attentes (+2.7% vs +3.1% attendu) a conforté ces anticipations, provoquant un rally obligataire sur les maturités courtes, tandis que les taux longs sont restés contraints par les primes de terme et les préoccupations budgétaires. Dans ce contexte, les taux américains à 10 ans ont augmenté de 15 pdb durant le mois, clôturant à 4.17% (-40 pdb sur l’année 2025). En Europe, la BCE a maintenu ses taux directeurs inchangés à 2.00%, tout en révisant à la hausse ses prévisions de croissance et d’inflation pour la zone euro, soulignant une résilience économique supérieure aux attentes et une désinflation plus graduelle dans les services. Les nouvelles projections font état d’une croissance attendue autour de +1.2% en 2026 (contre +1.0% précédemment) et d’une inflation de +2.2% (contre +1.9%). Les taux allemands à 10 ans ont ainsi augmenté de 17 pdb durant le mois, clôturant à 2.86% (+49 pdb sur l’année 2025).
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Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.58 % | 6.54 % | 10.42 % | 9.24 % |
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
Jupiter Dynamic Bond - LU0853555380
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Ariel BEZALEL
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.27 % | 4.99 % | -1.06 % | 6.78 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial (Target), Oradea, Vie Plus, Nortia
Contacts commerciaux
Louis DESFORGES
06 76 96 90 25
Guillaume GUERITEE
06 34 32 35 13
La Française Credit Innovation - FR0014008UN8
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
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Gérant(s)
Akram GHARBI
Aurore LE CROM
Delphine CADROY
Valentin DERHY
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.18 % | 4.81 % | 4.63 % | 8.45 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Swiss Life
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Déborah LEVY
06 62 13 71 23
Lazard Credit Fi SRI - FR0014005U50
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, les spreads furent globalement stables sur le secteur bancaire, avec les Seniors à -1 pb, les T2 à -1 pb, les AT1 à +3 pb (€AT1 -1 pb) tandis que les spreads sur le secteur de l’assurance se sont légèrement écartés avec les Seniors à +3 pb et les Subordonnées d’assurance terminant à +2 pb. Les courbes de taux se sont aplaties en euros (de -5 pb sur la partie courte à -7 pb sur la partie longue), en livres sterling (de -22 pb à -29 pb) et en dollars américains (de -3 pb à -8 pb). La performance mensuelle est restée positive, avec +0,6% pour les T2 et Seniors bancaires, +0,5% pour les AT1 (€AT1 +0,7%), +0,4% pour les Seniors d’assurance et +0,6% pour les Subordonnées d’assurance.
Le marché primaire est resté globalement calme en raison des publications de résultats, mais nous avons vu plusieurs émissions :
- En AT1 : Lloyds a émis un PerpNC10 de $1md avec un coupon de 6,625%, Piraeus Bank a émis un PerpNC7 de €600m à 6,125%, et VakifBank un AT1 PerpNC5,25 de $500m à 8,2%.
- En T2, Nationwide a émis un 10,75NC5,75 de £400m à 5,5%, Garanti Bank un 10,5NC5,5 de $700m à 7,625%, DZ Bank a émis un 10NC5 de €300m à 3,706%, et Cajamar a placé un 12NC7 de €750m à MS+175 pb.
- Dans le secteur de l’assurance, BPCE Assurances a lancé sa première émission double-tranche Tier 2 « Green » de €400m en bullet 10 ans à MS+165 pb et un RT1 de €280m PerpNC7 à 5,75%. La Mondiale a émis €500m de Tier 2 à 10 ans à MS+180 pb. AXA a émis €750m en RT1 PerpNC6,4 à 5,125% et €750m en Tier 2 30,8NC10,8 à MS+158 pb. Enfin, Viridium Group a émis €850m sur 10,1 ans à 4,375%.
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Gérant(s)
François LAVIER
Alexis LAUTRETTE
Charles MARCOUX
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.44 % | 5.90 % | 10.42 % | 6.37 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Lazard Credit Opportunities - FR0010230490
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
En octobre aux États-Unis les taux souverains sont restés globalement stables, le 2 ans évoluant entre 3,43% et 3,58%, et le 10 ans évoluant proche de 4,00%. La Réserve Fédérale a annoncé une baisse de taux de 25 pbs, largement attendue par le marché. La fourchette cible pour les Fed Funds est [3,75% - 4,00%]. J. Powell a déclaré qu'une nouvelle baisse des taux en décembre était loin d'être acquise, ce qui a pesé sur les Treasuries. En zone euro, la BCE a maintenu ses taux (taux de dépôt à 2,00 %). La déclaration de Christine Lagarde a peu changé, la présidente affirmant à nouveau que la politique monétaire était bien positionnée. Rendez-vous à la prochaine réunion de décembre avec mises à jour des prévisions économiques. Les rendements allemands progressent à 1,97% (taux 2 ans) et 2,63% (taux 10 ans). Les spreads souverains restent généralement stables, malgré des tensions ponctuelles.
L’écart OAT-Bund s’est écarté à 87 bps sur fond d’instabilité politique en France avant de revenir vers 83 bps. Le spread italien reste sous contrôle grâce à un budget rassurant. Au Royaume-Uni, repli marqué des rendements, avec un 2 ans à 3,80% et un 10 ans autour de 4,40% alors que l’inflation CPI reste stable à 3,8%, et l’inflation sous-jacente poursuit sa baisse à 3,5%. De son côté, la Banque du Canada a abaissé ses taux d'intérêt, de 25 points de base à 2.25%, son niveau le plus bas depuis juillet 2022. Au Japon, alors que l’incertitude restait élevée au regard des alliances possibles entre partis politiques, Sanae Takaichi a été élue au poste de premier ministre, devenant ainsi la première femme à ce poste. La Banque du Japon a maintenu son taux directeur inchangé à 0.50% pour une sixième réunion consécutive et a relevé ses prévisions de croissance pour l'exercice 2025 à 0,7 %, contre 0,6 % en juillet. En fin de période, les investisseurs intègrent 67% d’une baisse de taux de 25 bps de la Réserve Fédérale en décembre, plus aucune baisse de la part de la BCE et 40% d’une seule baisse de 25bps de la part de la Banque d’Angleterre.
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Gérant(s)
Eléonore BUNEL
Olivier VIETTI
Adrien LALANNE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.59 % | 5.88 % | 5.02 % | -1.27 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille, Allianz, AXA Thema, Generali, Intencial, Nortia, UAF Life, SwissLife, Vie Plus
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Lazard Euro Short Duration Income Opportunities SRI - FR0013506987
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
En novembre aux États-Unis, les taux souverains sont restés globalement stables sur la période, les deux ans oscillants entre 3,45% et 3,60%, et le taux dix ans entre 3,96% et 4,16%. Le contexte économique demeure contrasté : l’ISM manufacturier reste en contraction tandis que l’ISM dans les services rebondit. Les créations d’emplois dépassent les attentes (ADP, NFP) mais le chômage progresse à 4,4%, traduisant des signaux mixtes sur la solidité du marché du travail. Par ailleurs, l’inflation à la production décélère, incitant la Fed à maintenir sa prudence : les marchés anticipent désormais une première baisse de taux d'ici début 2026.
Les investisseurs arbitrent entre résilience de l’emploi et ralentissement macroéconomique, ce qui maintient la volatilité sur les taux dans un canal étroit. En zone euro, les taux allemands évoluent peu, avec une légère hausse sur les maturités longues. Les enquêtes PMI confirment un rebond de l’activité dans les services mais une faiblesse dans l’industrie persistante. L’inflation recule à 2,1% et les salaires négociés ralentissent nettement au troisième trimestre. Les spreads OAT-Bund et BTP-Bund se resserrent à respectivement 71 et 70 pbs contre dette allemande.
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Gérant(s)
Eléonore BUNEL
Adrien LALANNE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.41 % | 5.36 % | 6.88 % | 6.16 % |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
LO Fallen Angels - LU2346313575
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
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Gérant(s)
Ashton PARKER
Jérôme COLLET
Anando MAITRA
Denise YUNG
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.41 % | 6.27 % | 4.75 % | 9.43 % |
Éligibilité Assureurs
Sélencia, Cardif, Générali, Nortia, AG2R La Mondiale, CNP, Allianz Life Lux
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
+33 6 49 71 06 91
Marie BETTINGER
+33 6 84 76 48 27
Anthony ABI NADER
+33 1 49 26 46 04
LO Funds - Short-Term Money Market CHF - LU0995143533
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Décembre
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Gérant(s)
David CALLAHAN
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.25 % | -0.16 % | 1.07 % | 1.05 % |
Contacts commerciaux
.
M International Convertible 2028 - FR001400DLQ6
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Décembre
Ce mois de décembre a clôturé une excellente année 2025 pour les obligations convertibles internationales de type crédit. M International Convertibles a pleinement profité de sa composante portage, de la baisse de certains spreads de crédit et de taux sur plusieurs zones géographiques. La contribution actions a également apporté un complément de rémunération en accélérant le retour sur investissement : cf. exemple de Voestalpine 2028 (focus plus bas).
Malgré une saisonnalité peu favorable, le marché primaire est resté très dynamique en décembre : 17 émissions : 13 en Amérique du Nord, 2 en Europe, 2 en Asie. Citons Endeavour Silver 0,25% 2031, Iren 0,25% 2032 – 1% 2033, CheckPoint Software 0% 2030, First Majestic Silver 0,125% 2031, Coreweave 0% 2031, Zoetis 0,25% 2029 aux Etats-Unis, CMA-CGM/Air France 0,5% 2028 en Europe, Vingroup 5,5% 2030 en Asie. Nous avons participé à l’une d’entre elles. Sur le marché secondaire, après un très bon parcours, où le fonds a pu bénéficier d’un coupon intéressant (2,75%) et d’une plus-value, la ligne en Voestalpine 2,75% 2028 a été soldée. Le produit de cette cession a été réinvesti : Wec Energy 3,375% 2028, CNP 3% 2028, The Southern Co 3,25% 2028, Alliant Energy 3,25% 2028, MakeMyTrip 0% 2030 (P28), Vonovia 0% 2028, Zscaler 0% 2028. M International Convertibles 2028 enregistre une performance de +5,77% sur l’année 2025.
Gérant(s)
Julien COULOUARN
Bastien RAPOPORT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.44 % | 5.19 % | 5.66 % | - |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Alpheys, Cardif, Generali, Vie Plus, AEP Assurance Epargne Pension, Nortia, Eres,
Contacts commerciaux
Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
Salomé LE MÉHAUTÉ
06 73 40 96 56
Henri FRANCOIS
06 03 44 80 17
MacroSphere Global Fund - FR001400NKV7
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
Le mois de novembre a été marqué par les développements autour de la situation américaine après plusieurs semaines de visibilité réduite. Le shutdown du gouvernement fédéral qui s’est prolongé jusqu’au 12 novembre, pour une durée record de 43 jours dépassant les 35 jours de la fermeture partielle de 2018-2019, a continué de perturber la sortie des données économiques et l’analyse de la conjoncture par les marchés. Néanmoins, celles disponibles sont venues confirmer une inflexion graduelle du marché du travail, avec notamment un rapport sur l’emploi privé (ADP) restant à des niveaux inquiétants. Dans ce contexte, les anticipations de marché ont significativement évolué avec une probabilité implicite d’une baisse de taux lors de la réunion de la FED de décembre atteignant 88 %, contre 67 % à la fin du mois d’octobre. En parallèle, le processus de renouvellement de la présidence de la Réserve fédérale a également suscité l’attention des investisseurs, les marchés anticipant à ce stade majoritairement la nomination de Kevin Hassett, devant Kevin Warsh et Christopher Waller, ceci ajoutant par conséquent un élément politique supplémentaire à la réflexion sur la trajectoire de la politique monétaire américaine.
De l’autre côté du Pacifique, le mois de novembre a marqué une nouvelle étape dans la normalisation du régime de taux au Japon avec les récentes déclarations du gouverneur Kazuo Ueda ayant confirmé la volonté de la Banque du Japon de poursuivre une sortie ordonnée des politiques accommodantes, tout en conservant une approche dépendante des données. Dans ce contexte, le rendement de l’emprunt d’État à 2 ans a franchi le seuil de 1 %, un niveau atteint pour la dernière fois en 2008, traduisant l’ajustement progressif des anticipations de marché quant au niveau d’équilibre des taux à venir de ce côté du globe. Bien que la BoJ demeure prudente afin d’éviter tout resserrement abrupt des conditions financières, cette évolution a renforcé la volatilité sur la courbe japonaise au cours du mois
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Gérant(s)
Loïc CADIOU
Philippine WATTEAUX
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| -3.85 % | 12.04 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Abeille Assurance, AG2R La Mondiale, AXA, Cardif, CNP, Intencial groupe, Nortia, Spirica, Selencia, Swisslife, UAF Life, Vie Plus.
Contacts commerciaux
Victoria BLEY
06 15 06 17 47
Adrien BLUM
06 82 98 97 85
Mandarine Credit Opportunities - FR0000971913
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Octobre 2025 a été marqué par une divergence des banques centrales : la Fed continue son assouplissement (baisse de 25 pb supplémentaire) face aux risques sur l’emploi, tout en maintenant cependant un discours plus “hawkish” face aux anticipations de marché et au risque inflationniste. Malgré leur légère remontée en fin de mois, les taux 10 ans baissent de 7pb sur le mois, en l’absence de nouvelles données sur l’emploi pour cause de “shutdown” des agences.
Les taux Euro baissent également par corrélation, en dépit du statu quo de la BCE et des politiques budgétaires qui ne s’annoncent pas restrictives. Le crédit corporate euro continue de rester très solide, les spreads IG (re)touchant leur point bas (contre taux d’Etat) des 10 dernières années. Sur le fonds, nous avons abaissé la sensibilité crédit, en particulier sur le HY qui montrent quelques signes de vulnérabilité, du fait d’une valorisation des primes historiquement trop serrée.
Nous avons allégé nos positions de courbe pour entrer une position longue sur la duration US, pour protéger le scenario de Flight-to-Quality. Cette position s’est révélée infructueuse à date en raison d’un marché plus apaisé en fin de mois et d’une Fed moins évidente à lire sur ses perspectives de baisse de taux. Nous restons en pour le moment plus neutre sur la zone Euro en attente de nouveaux éléments sur la célérité du déploiement des plans de relance.
Gérant(s)
Arnaud COLOMBEL
Guillaume LEFEBVRE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.03 % | 2.13 % | 6.82 % | 6.20 % |
Éligibilité Assureurs
Swiss Life, Generali, Vie Plus, Cardif.
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Ofi Invest Alpha Yield - FR0013305208
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Dans un contexte marqué par des interrogations sur les valorisations des entreprises liées à l’IA et par une volatilité modérée liée aux données macroéconomiques, le marché du crédit euro a affiché une performance légèrement négative pour l’Investment Grade, tandis que le haut rendement a terminé en territoire positif. Les primes de risque se sont écartées de quelques points de base sur le mois, mais la compression des spreads depuis le début de l’année demeure notable. Le Crossover a continué de surperformer par rapport au cash. L’analyse par notation confirme cette tendance au cours du mois, avec un comportement plus favorable des segments les plus fragiles, notamment B et CCC.
Au sein du haut rendement, les secteurs les plus dynamiques ont été l’automobile, la distribution et la consommation discrétionnaire, alors que les loisirs, le transport et l’énergie ont sous-performé en novembre. Sur le plan idiosyncratique, Edreams (loisirs) a été pénalisé par le changement de fréquence de comptabilisation des abonnements, et Evoke (casino) par l’annonce du budget britannique imposant une forte hausse de la fiscalité sur le iGaming. À l’inverse, certains résultats du troisième trimestre ont surpris positivement chez des émetteurs en difficulté tels que Modulaire (solutions préfabriquées), Antolin (équipementier automobile) et Flora Food (margarine).
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Gérant(s)
Karine PETITJEAN
Alban TOURRADE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.31 % | 3.48 % | 9.19 % | 11.68 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille vie, Cardif, Generali Patrimoine, Swiss Life, AXA Thema
Contacts commerciaux
Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Guillaume TAEK
06 79 64 57 83
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Omnibond - FR0011147594
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
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Gérant(s)
Alexandre SAMMUT
Bruno IGNACE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.35 % | 5.78 % | 12.96 % | 7.40 % |
Éligibilité Assureurs
ABEILLE, AG2R La Mondiale, AXA Thema, CARDIF, Generali, GG Vie, INTENCIAL, MMA, Nortia (AEP, CNP, LaMondiale, SPIRICA), Neuflize Vie, Selencia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus.
Contacts commerciaux
Teddy DEWITTE
06 88 24 70 35
Ostrum Euro High Income Fund - LU0556617156
Note Morningstar
Commentaire du mois
Gérant(s)
Erwan GUILLOUX
Emilie HUOT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.55 % | 5.40 % | 7.34 % | 10.72 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Intencial, Spirica, Swiss life et Vie Plus
Contacts commerciaux
Romain DE BECO
06 34 19 33 81
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Ostrum SRI Crossover - FR0011350685
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Commentaire de gestion trimestriel (Setp.25):
Au troisième trimestre 2025, les spreads ont bénéficié de facteurs techniques favorables, y compris une offre nette relativement limitée et des flux positifs dans l'actif au cours de l'année. Nous restons confiants dans les émetteurs notés double-B, en particulier ceux susceptibles d'être reclassés dans la catégorie des investissements de qualité. L'écart entre les notations B et BB ne semble pas suffisamment large pour justifier un passage vers le bas du spectre des notations. Avec un rendement à l’échéance de (YTM) de 4.1 % à la fin du trimestre, notre stratégie de crossover continue de représenter une opportunité attrayante par rapport aux autres classes d’actifs obligataires.
Au cours du trimestre, dans un contexte de hausse des encours, nous avons effectué des achats, notamment UNICREDIT SPA (Italie, bancaire), UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SA (France, immobilier) et RENAULT SA (France, automobile).
Gérant(s)
Erwan GUILLOUX
Julien PETIT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.31 % | 4.10 % | 5.99 % | 7.21 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.
Contacts commerciaux
Romain DE BECO
06 34 19 33 81
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
R-co Conviction Credit Euro - FR0007008750
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
En zone euro, les taux se sont inscrits en hausse en novembre via une progression du taux réel. Les taux 2 ans et 10 ans allemands ont augmenté de 6 pb à respectivement 2,03% et 2,69%. En revanche, le taux 10 ans de la France a baissé d’un point de base à 3,41%, portant le spread avec l’Allemagne à 72. Aux Etats-Unis, la probabilité d’une baisse de taux en décembre s’est renforcée suite à la prise de parole de plusieurs membres de la Fed, alors que les chiffres de l’emploi restent faibles. Entrainés par un recul de l’inflation anticipée, les taux 2 ans et 10 ans américains ont reculé de 7 pb à 3,49% et de 8 pb à 4%.
Les spreads se sont écartés de 6 pb sur l’Investment Grade en novembre, avec une légère sous-performance de la partie longue de la courbe, +8 pb pour la maturité 7-10 ans. Les financières ont évolué en ligne avec les corporates, +6 pb chacun. Dans le détail, la dette senior financière a sous-performé la dette subordonnée financière, +6 pb contre +4 pb. Au sein des corporates, les secteurs des télécommunications et des matériaux de base (+9 pb) ont sous-performé, tandis que les spreads des secteurs biens de consommation et des services sont restés sans mouvement. Au global, la performance IG est négative à -0,25 %, entraînée par la hausse des taux, tandis que le High Yield affiche une performance positive de +0,22 % après un resserrement de 3 pb.
La performance du mois est négative, mais nous parvenons à battre notre indice de référence. Si l’effet taux et l’écartement des primes de risque ont pesé sur la performance absolue, nous faisons mieux que notre indice à la fois grâce à une duration plus faible, 4.3 contre 4.5, un portage excédentaire, et une poche High Yield dynamique qui a surperformé l’IG. Sur le marché primaire, nous avons participé aux émissions de Canal Plus 2030, Swisscom 2037, Barclays PERP et Silfin 2032, qui a remplacé Silfin 2030.
Gérant(s)
Emmanuel PETIT
Philippe LOMNE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.43 % | 3.80 % | 6.38 % | 9.35 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, Intencial, AXA Thema, CNP Assurance, Generali Patrimoine, Nortia, Swiss Life, Oradea, UAF LIFE, Vie Plus
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Schelcher Global Yield 2028 - FR001400EZY8
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Octobre
La visibilité sur l’économie américaine s’est considérablement réduite en octobre, alors que la fermeture partielle des administrations fédérales (shutdown) a repoussé, sine die, la publication de la plupart des indicateurs économiques. Les prix des intrants poursuivent leur hausse, sur fond de mesures douanières. Enfin, les incertitudes politiques et commerciales continuent de brouiller les perspectives économiques. L’économie européenne, elle, surpris positivement au cours des dernières semaines, notamment en France qui doit pourtant faire face à une crise politique et budgétaire prolongée.
Gérant(s)
Thais BRIGE BATISTA
Aurélien DELARUELLE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.56 % | 5.06 % | 8.61 % | - |
Éligibilité Assureurs
AEP, Cardif Assurances, CNP Assurances, Fortuneo, Generali Patrimoine, La Mondiale Europartner, Natixis Life, Nortia, Nortia CT, Oradea Vie, Selencia, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Jean-Christophe GOURSAUD
06 27 04 12 66
Nicolas FALLOPE
06 24 25 24 03
Emmanuelle BONAL
06 85 24 63 95
Loïc SIMON
06 74 52 37 88
Nelson EL KHERDALI
06 27 76 86 58
SLF (F) Opportunité High Yield 2028 - FR0013332418
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Décembre
Le marché US High Yield a surperformé le marché Euro High Yield ( +0,49 % couvert en EUR vs. +0,37 % pour le marché Euro HY). Les spreads ont diminué (-14 bps sur le marché US HY et -13 bps sur le marché Euro HY), contrebalancés par une hausse des taux ( US à 5 ans en hausse de +13 bps et les taux allemands à 5 ans +16 bps.
Le fonds a enregistré une performance absolue positive en EUR : +0,76 % brut de frais et +0,71 % net de frais (part I C). Meilleures contributions : Tronox, House of HR, Certec. Moins bonnes contributions : Ineos Quattro, Altice International, Edreams.
Gérant(s)
Edouard FAURE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.25 % | 3.98 % | 8.80 % | 14.24 % |
Éligibilité Assureurs
SwissLife, AXA Thema, La Mondiale, Spirica, Nortia, CD Partenaires, Intencial, Apicil, Cardif, Finaveo
Contacts commerciaux
Alexandra DRUAIS
07 72 11 83 13
Xavier ROYET
06 19 42 09 27
David MASSE
06 77 62 87 30
Tailor Crédit Rendement Cible - FR0010952432
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Tailor Crédit Rendement Cible produit une performance étale au cours du mois de décembre, en ligne avec son indice de référence des obligations corporates BBB 3-5 ans. L'année 2025 aura été marquée par une sur-performance des obligations d'entreprises par rapport au souverain : le taux 10 ans allemand s'est tendu de plus de 50 bp sur l'année, tandis que la prime de crédit s'est réduite d'environ 15 bp sur le BBB et 40 bp sur le High Yield en zone euro. Fin 2025, les spreads de crédit avoisinent les plus bas historiques et invitent donc à la prudence. Favoriser les notations élevées et les durations modérées semble donc particulièrement indiqué pour la nouvelle année.
C'est précisément le positionnement de Tailor Crédit Rendement Cible, dont les obligations sélectionnées relèvent toutes de la catégorie Investment Grade (rating BBB- et mieux) et dont la maturité moyenne va être maintenue à 4 ans de façon constante, jusqu'à une opportunité de marché qui nous conduirait à ancrer la maturité cible sur une duration plus éloignée et des rendements plus élevés. Avec un rendement de 3,6% sur les parts euro et 5,1% sur les parts dollar, la gestion très active du portefeuille devrait constituer un atout maître pour 2026 dans la mesure où elle a généré un supplément de performance en plus du rendement naturel des obligations depuis la création du fonds.
Gérant(s)
Christophe ISSENHUTH
Didier MARGETYAL
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.34 % | 3.06 % | 5.50 % | 11.78 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, APICIL
Contacts commerciaux
Christophe DUGARD
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Louis DE PONTEVES
07 84 23 46 61
Templeton Global Total Return Fund - LU0260870661
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Michael HASENSTAB, PH.D
Calvin HO, PH.D
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.41 % | - | - | - |
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Tikehau 2027 - FR0013505450
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
Macroéconomie et marchés. Les dernières décisions de politique monétaire sont attendues en décembre en Europe, aux États-Unis et au Royaume-Uni. Les prévisions du marché restent stables pour la BCE, avec des taux directeurs inchangés alors que la croissance de la zone euro reste résiliente (+1,3 % attendu en 2025, +1,2 % en 2026) et l’inflation autour de la cible de 2 %. Le Bund à 10 ans termine le mois à 2,69 % (+5 pbs), sous-performant l’OAT (-1 pb à 3,41 %), malgré des incertitudes toujours présentes autour du budget 2026. Aux États-Unis, la tendance a été plus volatile, illustrant la divergence entre les membres de la Fed, pris entre la dégradation du marché du travail, les pressions inflationnistes et la baisse de la confiance des consommateurs. Le shutdown de 43 jours a complexifié l’analyse des données économiques. Le marché attribue une probabilité de plus de 80 % à une baisse des taux directeurs, contre moins de 30 % début novembre. Cela s’est traduit par un repli des taux américains. Le 2 ans clôture à 3,49 % (-8 bps) et le 10 ans à 4,01 % (-6 bps). Au Royaume-Uni, la probabilité de baisse des taux dépasse 90 % après un vote serré en novembre et un recul de l’inflation (3,6 % en octobre), tandis que le chômage grimpe à 5 %.
L’annonce du budget du 26 novembre a provoqué une hausse de la volatilité sur les taux, avec un pic à 4,60 % puis une correction après la confirmation d’une marge budgétaire augmentée (£22 Mds d’ici 2029). Le taux 10 ans clôture à 4,44 % (+3 pbs). Les marchés actions ont été marqués par une volatilité accrue autour de la possible bulle IA, que les bons résultats de Nvidia n’ont pas suffi à apaiser. En fin de mois, la hausse des attentes sur une réduction des taux par la Fed et quelques annonces sectorielles positives (Alphabet comme concurrent potentiel de Nvidia) ont permis un rebond : le S&P 500 termine à +0,13 % (-4,41 % au plus bas), l’Eurostoxx 50 à +0,11 % (-2,60 % au plus bas). En Europe, le crédit High Yield, moins volatile, termine en légère hausse (HEC0®, +0,06 %), tandis que l’Investment Grade recule sous l’effet de la hausse des courbes de taux (ER00®, -0,25 %). L’indice CoCo® progresse de +0,10 % (euro), l’indice Tier 2 (EBSL®) baisse de -0,05 %, le Senior Bancaire (EB3A®) de -0,17 %.
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Gérant(s)
Laurent CALVET
Benoit MARTIN
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.29 % | 3.88 % | 7.03 % | 11.37 % |
Éligibilité Assureurs
Assurance Epargne Pension, Apicil, Axa Thema, Axa Lux, Cardif, Cardif Lux, CNP, Eres, Generali, La Mondiale Partenaire, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Selection 1818, Sogecap, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Unep, Vie Plus
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Elian VIGNE
01 53 59 03 49
Tikehau 2029 - FR001400K2B5
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
Macroéconomie et marchés : Les dernières décisions de politique monétaire sont attendues en décembre en Europe, aux États-Unis et au Royaume-Uni. Les prévisions du marché restent stables pour la BCE, avec des taux directeurs inchangés alors que la croissance de la zone euro reste résiliente (+1,3 % attendu en 2025, +1,2 % en 2026) et l’inflation autour de la cible de 2 %. Le Bund à 10 ans termine le mois à 2,69 % (+5 pbs), sous-performant l’OAT (-1 pb à 3,41 %), malgré des incertitudes toujours présentes autour du budget 2026. Aux États-Unis, la tendance a été plus volatile, illustrant la divergence entre les membres de la Fed, pris entre la dégradation du marché du travail, les pressions inflationnistes et la baisse de la confiance des consommateurs. Le shutdown de 43 jours a complexifié l’analyse des données économiques.
Le marché attribue une probabilité de plus de 80 % à une baisse des taux directeurs, contre moins de 30 % début novembre. Cela s’est traduit par un repli des taux américains. Le 2 ans clôture à 3,49 % (-8 bps) et le 10 ans à 4,01 % (-6 bps). Au Royaume-Uni, la probabilité de baisse des taux dépasse 90 % après un vote serré en novembre et un recul de l’inflation (3,6 % en octobre), tandis que le chômage grimpe à 5 %.
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Gérant(s)
Laurent CALVET
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.33 % | 3.58 % | 5.48 % | - |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Assurance Epargne Pension, Apicil, Axa Thema, Cardif, CNP, Generali, Generali Lux, Le Mondiale Europartner, La Mondiale Partenaire, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Selencia, Sogecap, Spirica, Suravenir , Unep, Vie Plus, Swiss Life
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Elian VIGNE
01 53 59 03 49
Tikehau European High Yield - FR0010460493
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Macro/Banques Centrales :
Décembre voit une actualité marquée par les différentes réunions de banques centrales. Confortée par des chiffres d’inflation toujours orientés à la baisse, la Fed a, sans surprise, laissé ses taux directeurs inchangés en décembre. La surprise est venue d’un ton plus accommodant qu’attendu, J. Powell confirmant que l’institution réfléchissait à de potentielles baisses de taux, les conditions financières étant jugées comme restrictives actuellement. En Europe, la BCE confirme elle aussi que son cycle de hausse est maintenant complété, mais reste plus prudente quant à un potentiel pivot, n’ayant encore discuté de potentielles baisses des taux directeurs. Même tendance à la désinflation au UK, même si les niveaux restent plus élevés, ce qui a conduit la BoE à adopter une posture similaire à la BCE.
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Gérant(s)
Benoit MARTIN
Laurent CALVET
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.40 % | 4.66 % | 9.23 % | 12.44 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, AGEAS, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, APICIL, Edmond de Rothschild Assurances et Conseils, AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Eres, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Orelis, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Unep, Vie Plus
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Elian VIGNE
01 53 59 03 49
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Commentaire du mois