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Obligations
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Perf YTD
H2O Multibonds
H2O Multibonds
|
5.52% |
| M Global Convertibles SRI M Global Convertibles SRI | 1.31% |
| AXA IM FIIS US Short Duration High Yield AXA IM FIIS US Short Duration High Yield | 1.16% |
| Omnibond Omnibond | 0.79% |
| FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund | 0.52% |
| Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional | 0.50% |
| IVO EM Corporate Debt UCITS IVO EM Corporate Debt UCITS | 0.46% |
| Axiom Short Duration Bond Axiom Short Duration Bond | 0.37% |
| Mandarine Credit Opportunities Mandarine Credit Opportunities | 0.35% |
|
Axiom Obligataire
Axiom Obligataire
|
0.33% |
| Groupama Alpha Fixed Income Plus Groupama Alpha Fixed Income Plus | 0.33% |
| Tikehau 2027 Tikehau 2027 | 0.20% |
| Carmignac Portfolio Credit Carmignac Portfolio Credit | 0.18% |
| Auris Investment Grade Auris Investment Grade | 0.16% |
| BNP Paribas Bond 6 M BNP Paribas Bond 6 M | 0.14% |
| Tikehau European High Yield Tikehau European High Yield | 0.14% |
| La Française Credit Innovation La Française Credit Innovation | 0.12% |
| SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 | 0.12% |
| Tailor Credit 2028 Tailor Credit 2028 | 0.11% |
| Schelcher Euro High Yield Schelcher Euro High Yield | 0.11% |
| BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) | 0.10% |
Perf YTD
| DNCA Invest Credit Conviction DNCA Invest Credit Conviction | -0.01% |
| Alken Fund Income Opportunities Alken Fund Income Opportunities | -0.02% |
| Ostrum SRI Crossover Ostrum SRI Crossover | -0.04% |
| BNP Paribas Funds Euro High Yield Bd BNP Paribas Funds Euro High Yield Bd | -0.05% |
| Ofi Invest High Yield 2027 Ofi Invest High Yield 2027 | -0.14% |
| La Française Rendement Global 2028 La Française Rendement Global 2028 | -0.19% |
| Amundi Cash USD Amundi Cash USD | -0.19% |
| Richelieu Euro Credit Unconstrained Richelieu Euro Credit Unconstrained | -0.22% |
| Auris Euro Rendement Auris Euro Rendement | -0.25% |
| R-co Conviction Credit Euro R-co Conviction Credit Euro | -0.27% |
| Tailor Crédit Rendement Cible Tailor Crédit Rendement Cible | -0.29% |
| EdR Fund Bond Allocation EdR Fund Bond Allocation | -0.38% |
| Lazard Credit Opportunities Lazard Credit Opportunities | -0.40% |
| Ofi Invest ESG Alpha Yield Ofi Invest ESG Alpha Yield | -0.49% |
| Eiffel Rendement 2028 Eiffel Rendement 2028 | -0.57% |
| Jupiter Dynamic Bond Jupiter Dynamic Bond | -0.62% |
| LO Funds - Short-Term Money Market CHF LO Funds - Short-Term Money Market CHF | -0.66% |
| Epsilon Euro Bond Epsilon Euro Bond | -0.77% |
Fonds d'investissement
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Alken Fund Income Opportunities - F000013FFQ
Note Morningstar
Gérant(s)
Antony VALLÉE
Robin DUNMALL
Nicolas DUBOURG
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.02 % | 3.76 % | 5.13 % | -5.94 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Edmond de Rothschild Assurances.
Contacts commerciaux
Nicolas WALEWSKI
Marc FESTA
Amundi Cash USD - LU0568621022
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois
Gérant(s)
Christophe BURET
Baptiste LOUBERT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.19 % | 12.47 % | 1.91 % | 8.29 % |
Contacts commerciaux
.
Auris Euro Rendement - LU1599120273
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Le fonds gagne 1,21% sur le mois, profitant pleinement de l'environnement favorable sur le marché obligataire. Tous les segments affichent une bonne performance mais on notera que la poche Investment Grade s'est particulièrement bien comportée. Certains noms tels que Altarea 2031 et Easy Jet 2031 sont ainsi en hausse de 2 à 3 points sur le mois. On soulignera aussi la très bonne performance du titre ITM 2029, en hausse de 4,4 points ; le groupe a obtenu une première notation par S&P en catégorie 1G (BBB-), rassurant les investisseurs au passage. Côté hybrides, nous continuons à optimiser le rendement, en rallongeant certaines de nos expositions (Total et Iberdrola). Enfin, au vu de la forte baisse des taux, nous avons débouclé nos positions longues sur les contrats à terme sur les taux. Le fonds affiche dorénavant une sensibilité de 3,36 et un rendement de 4,35%.
Gérant(s)
Thomas GIUDICI
Romane BALLIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.25 % | 6.60 % | 9.35 % | -6.07 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Cardif, CNP, Generali, Intential, La Mondiale, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
Auris Investment Grade - LU2309369606
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Le fonds s'est de nouveau bien comporté en novembre (105%), profitant de la tendance toujours favorable sur les spreads de crédit On noter également que la poche obligataire a fortement contribué à la performance Maintenir une duration proche de la borne haute de 2, s'est ainsi avéré particulièrement judiceux afin de profiter de la baisse des taux, Au niveau du positionnement nous avons réduit le levier à 3x environ lorsque nous avons franchi le seuil des 55 bps pour l'Traxx Main. Au vu de la situation politique en France,le levier est maintenu 3x, et nous attendons désormais des conditions plus favorables pour le relever.
Gérant(s)
Thomas GIUDICI
Romane BALLIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.16 % | 4.37 % | 10.74 % | -5.95 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, Swiss Life
Contacts commerciaux
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield - LU0292585030
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
L’ndice ICE BofA Merrill Lynch U.S. High Yield s'est replié de 0,55 % en octobre, enregistrant sa première performance négative depuis six mois. Les taux des bons du Trésor ont augmenté durant le mois en raison de statistiques économiques solides et de signes de persistance de l'inflation, ce qui a entraîné un resserrement des spreads des titres à haut rendement. Le marché des obligations à haut rendement a enregistré environ 1,1 milliard de dollars d'entrées nettes en octobre. L'activité sur les marchés de capitaux a diminué de 26 % par rapport à septembre, 39 obligations ayant été émises pour un produit de 27,2 milliards de dollars. Aucun défaut n'est survenu dans le segment du haut rendement et quatre échanges contraints ont eu lieu au cours du mois. Le taux de défaut moyen pondéré, hors échanges contraints, a diminué de 0,94 % début septembre à 0,55 % à la fin du mois. Le taux de défaut des obligations à haut rendement est désormais tombé à son niveau le plus bas depuis 26 mois, tandis que celui des prêts à effet de levier a atteint son niveau le plus élevé en 44 mois.
Sur le marché américain en octobre, les obligations à haut rendement ont surperformé les Bons du Trésor (-2,48 %), les obligations d'entreprise (-2,25 %) et les actions (S&P 500 : -0,75 %). Parmi les titres américains à haut rendement, les créances notées BB (-0,89 %) ont sous-performé celles notées B (-0,45 %) et les titres de qualité CCC et inférieure (+0,62 %). D'un point de vue sectoriel, seuls deux des 18 secteurs de l'indice ont enregistré une performance mensuelle positive. Les télécommunications (+0,40 %), le transport (+0,15 %) et les médias (+0,12 %) l'ont emporté. D'un point de vue relatif, les biens d'équipement (-0,95 %), l'immobilier (-1,00 %) et la santé (-1,08 %) ont été les secteurs les moins performants. Le spread corrigé des options de l'indice High Yield s'est resserré de 15 points de base à 288 pb fin octobre. Le « yield-to-worst » de l'indice a clôturé la période à 7,33 %, en hausse de 35 points de base par rapport au début du mois (6,98 %). Enfin, le prix moyen de l'indice s'établissait à 95,72 dollars fin octobre, en baisse de 1,00 dollar par rapport au début du mois (96,72 dollars).
Gérant(s)
Peter VECCHIO
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.16 % | 12.84 % | 5.43 % | 0.46 % |
Éligibilité Assureurs
Apicil Assurances, Cardif
Contacts commerciaux
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Axiom Obligataire - LU1876460905
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Le mois de décembre a été marqué par une hausse notable des taux américains à la suite d’une conférence de presse restrictive qui a recentré l’attention sur l’inflation et entraîné une chute de près de 3 % du S&P, soit sa plus forte baisse après la réunion de la Fed depuis 2001. Les courbes des taux se sont pentifiées des deux côtés de l’Atlantique, avec un écart souverain 2Y-10Y atteignant 27 bps en Allemagne et 31 bps aux États-Unis. Les banques européennes ont bien résisté à cet ajustement. Le Subfin et le Snrfin ont terminé le mois quasiment stables, tandis que le Xover s’est élargi d’environ 15 bps. Le SX7R a nettement surperformé le marché, avec un rendement de +4,63 % contre -0,46 % pour le SXXR.
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Gérant(s)
Paul GAGEY
Adrian PATURLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.33 % | 12.95 % | 6.92 % | -12.65 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Ageas, AXA, CNP, AEP, Cardif, Alpheys, Intencial, Nortia Groupe, AG2R La mondiale, SwissLife, Wealins, Generali, Natixis, Unep, Oradea Vie, Vie Plus, Eres ...
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Axiom Short Duration Bond - LU1876459725
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Décembre
Le mois de décembre a été marqué par une hausse notable des taux américains du fait de la tonalité restrictive du discours de la FED qui a recentré l’attention sur l’inflation et entraîné une chute de près de 3% du S&P, soit sa plus forte baisse après la réunion de la Fed depuis 2001. Les courbes des taux se sont pentifiées des deux côtés de l’Atlantique, avec un écart souverain 2Y-10Y atteignant 27 bps en Allemagne et 31 bps aux États-Unis. Les banques européennes ont bien résisté à cet ajustement. Le Subfin et le SeniorFin ont terminé le mois quasiment stables, tandis que le Xover s’est élargi d’environ 15 bps. Le SX7R a nettement surperformé le marché, avec un rendement de +4,63% contre -0,46% pour le SXXR.
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Gérant(s)
Adrian PATURLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.37 % | 7.73 % | 5.97 % | -3.62 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia Groupe, Spirica, SwissLife, Unep, Eres ..
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
BNP Paribas Bond 6 M - FR0010116343
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Fadi BERBARI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.14 % | 4.06 % | 3.74 % | -1.19 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia
Contacts commerciaux
Ronite OUAKI
06 72 83 56 80
Marina PADELO
01 58 97 60 71
BNP Paribas Funds Euro High Yield Bd - LU0823380802
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Olivier MONNOYEUR
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.05 % | 8.77 % | 11.62 % | -13.07 % |
Contacts commerciaux
Ronite OUAKI
06 72 83 56 80
Marina PADELO
01 58 97 60 71
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Catherine BRAGANZA
Ulrich GERHARD
Lorraine SPECKETER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.10 % | 6.60 % | 10.98 % | -6.30 % |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26
Sébastien PELTIER
06 34 66 24 27
Commentaire du mois d'Octobre
Le Fonds a délivré une performance négative en absolu lors du mois d’octobre, en léger retrait contre son indicateur de référence dans un environnement de forte accélération des taux et de léger écartement des marges de crédit.
Notre sélection de titres a une nouvelle fois contribué positivement à la performance du Fonds, notamment les principales thématiques d’investissement, à l’instar des obligations financières ou du secteur de l’énergie.
En revanche, une situation spéciale que nous avons en portefeuille a contribué négativement à la performance consécutivement à des nouvelles défavorables.
Enfin, nous continuons de bénéficier de nos obligations adossées à des prêts d’entreprise (« collateralized loan obligation », CLO), qui performent de manière régulière.
Gérant(s)
Pierre VERLE
Alexandre DENEUVILLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.18 % | 8.21 % | 10.58 % | -13.01 % |
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18
Teddy COGNET
07 88 29 15 19
Augustin RADOT
06 42 79 06 99
DNCA Invest Credit Conviction - LU0392098371
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
"L'investissement consiste souvent à faire quelque chose de différent de la foule." - John Templeton
Les taux gouvernementaux européens ont fortement baissé sur le mois de novembre, expliqué par des données macroéconomiques moribondes montrant une détérioration de l'activité sur le vieux continent. Toutefois, l'inflation haussière (notamment dans les services) rend la tâche de la banque centrale bien compliqué quant à la cadence de baisse de taux ; un jeu d'équilibre bien inconfortable. Mais l'évènement du mois était bien évidemment l'élection du 47ème président des États-Unis en la personne de Donald Trump. Cette nomination emporte déjà les marchés américains (et le Bitcoin) vers des plus hauts historiques et rebats les cartes scénaristiques des prochains trimestres. De plus, Donald Trump obtient une majorité au Sénat et à la chambre des Représentants et devrait pouvoir mettre en place un certain nombre de promesses de son programme. Toutefois, ces nombreuses annonces devraient être plus terrain de négociation que chocs frontaux avec la plupart des pays concernés.
De notre côté de l'Atlantique, cette élection et les potentielles mesures fiscales que le gouvernement pourrait mettre en place ont jeté un froid (de Loup ?) sur nos marchés, qui peinaient déjà à rivaliser face aux concurrents américains. Ajoutez à cela un contexte politique des plus compliqués en Allemagne et en France et vous avez des perspectives de croissance pour l'Europe plutôt ternes. Il va donc falloir être agile pour naviguer dans ces marchés.
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Gérant(s)
Ismaël LECANU
Jean Marc FRELET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.01 % | 8.24 % | 6.56 % | -8.27 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Thema, UAF, Alpheys, Nortia
Contacts commerciaux
Nolwenn LE ROUX
Commentaire du mois de Novembre
Le mois de novembre a été riche en actualités, avec la réélection de Donald Trump, le cessez-le-feu à Gaza, et enfin la pression sur le budget français et la perspective d'une censure gouvernementale. L'arrivée de Donald Trump coïncide avec une dichotomie croissante entre les marchés de taux américains et européens. En effet, les perspectives reflationnistes des politiques du nouveau président, comparées au scénario macroéconomique plus modéré de l'Europe, ont poussé l'écart de taux entre les États-Unis et l'euro à 10 ans à un niveau proche de son plus haut depuis 5 ans. De fait, les perspectives de baisse des taux sont désormais plus modestes outre-Atlantique. En revanche, la BCE devrait être amenée à assouplir sa politique, avec plus de 125 points de base de baisse attendus d'ici l'été. En fin de mois, l'attention des marchés s'est à nouveau portée sur la dette française, dont l'écart avec la dette allemande est repassé au-dessus de 80 pb à 10 ans. Malgré cela, les indicateurs du marché du crédit ont continué d'absorber un grand nombre de transactions primaires sur tous les segments, comme les nouveaux hybrides Abertis et Heibos, TUI Croisière et Iliad free, et enfin beaucoup de financières. Néanmoins, les spreads de crédit se sont légèrement élargis au cours du mois et au fur et à mesure que les courtiers nettoyaient leurs bilans.
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Gérant(s)
Nicolas LEPRINCE
Julien TISSERAND
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.38 % | 3.05 % | 6.31 % | -8.98 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Eiffel Rendement 2028 - FR001400GXY8
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
Le fonds Eiffel Rendement 2028 (Part R) a surperformé le High Yield non financier euros sur le mois de novembre, à +0,69 % de performance nette. Nous conservons un positionnement privilégiant les émetteurs de secteurs non cycliques (Télécommunications, Santé, Services), tout en intervenant de manière opportuniste sur le secteur automobile pour profiter de l’écartement des primes et de la hausse des rendements. Ce dernier demeure toutefois sous-pondéré par rapport au marché, avec une exposition très diversifiée. Nous avons participé à plusieurs primaires nous semblant présenter une valeur relative attractive par rapport au marché : Worldline, Irca et Asmodee.
Le fonds présente à fin novembre un rendement brut de frais de 5,8 % à maturité. Sa commercialisation s’achève le 31 décembre 2024.
Gérant(s)
Guillaume TRUTTMANN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.57 % | 7.50 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R LM, AG2R LMEP, Ageas (Selencia), Allianz, Apicil, AXA, Cardif, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial, MMA EP, Nortia, Oradéa, Primonial, Spirica, Suravenir, UAF Life, UNEP, Vie Plus.
Contacts commerciaux
Huseyin SEVING
06 60 02 02 44
Adrien BUREL
06 58 83 83 07
Epsilon Euro Bond - LU0278427041
Note Morningstar
Commentaire du mois
Gérant(s)
.
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.77 % | 1.31 % | 7.72 % | -15.65 % |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
Romain ROUCOULES
06 62 57 87 23
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund - IE00B7VSFQ23
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Sur le mois, la part A USD ACC a enregistré une performance de +1,13% contre +1,19% pour l’indice de référence.
L’exposition au crédit d’entreprises à haut rendement a été bénéfique, principalement dans les secteurs de l’énergie et des services financiers.
• La duration souveraine des marchés développés a contribué aux performances, tirée par les Gilts britanniques et les bons du Trésor américain.
• L’allocation au crédit d’entreprises investment grade a contribué positivement.
• L’exposition du fonds à des titres hypothécaires résidentiels de premier ordre a été positive pour les rendements.
• Certaines expositions aux obligations souveraines d’Amérique latine ont contribué à la performance.
• À la baisse, certaines expositions au risque de change ont nui aux rendements alors que le dollar s’est renforcé
Gérant(s)
Brian KLOSS, JD, CPA
Jack P. MCC INTYRE, CFA
Anujeet SAREEN, CFA
Tracy CHEN, CFA, CAIA
Michael ARNO, CFA
Renato LATINI, CFA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.52 % | -0.18 % | 4.75 % | -16.74 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif, Axa Thema, Nortia, Ageas, Alpheys, Oradea, Spirica
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional - IE00B1VR4Y86
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois
Gérant(s)
.
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.50 % | -4.45 % | -9.84 % | -7.24 % |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
.
Groupama Alpha Fixed Income Plus - LU1891750868
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Le fonds, structurellement long de base (Acheteur d’Obligation + Acheteur d’indice Crédit), a enregistré une bonne performance sur le mois de décembre. En effet, la clôture du marché primaire autour du 6 décembre a maintenu une pression acheteuse sur les obligations que nous avions soigneusement sélectionnée.
De plus, notre positionnement market neutre nous a parfaitement protégé de la hausse des taux en décembre. En parallèle, l’écartement des indices crédit (Xover : +15bps et Main +2bps) nous a été également favorable. Nous avons également mis en place cette position acheteuse de base via ETF vs Synthétique, délivrant une performance significative pour le portefeuille. Alors que nous avons clôturé nos positions ayant atteint leur « take profit », nous avons réinvesti notre cash disponible sur émetteurs bancaires dont nous anticipons un upgrade très prochainement. Nous avons également pris profit sur notre arbitrage entre l'indice crédit des financières senior vs l'indice equity bancaire européen. les actions ayant surperformées le crédit sur le début du mois.
Gérant(s)
Damien MARTIN
Frédéric AUBIN
Julien BEAUPUIS
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.33 % | 5.46 % | 5.20 % | 0.01 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus
Contacts commerciaux
H2O Multibonds - FR0013393329
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
La victoire présidentielle de Donald Trump et celle du groupe GOP au sein des deux chambres du Congrès ravivent les anticipations de déréglementation, d'une politique fiscale expansionniste et d'une politique commerciale particulièrement nationaliste. Les actions américaines progressent ainsi fortement (+5,7 %), les petites et moyennes capitalisations affichant +11 % sur le mois.
Elles surperforment ainsi nettement toutes les autres régions grâce également à des données macroéconomiques positives (cf. les ventes au détail aux États-Unis en octobre et la progression de l'indice PMI composite). Les actions de la zone euro baissent légèrement (-0,5 %) en raison des inquiétudes concernant la politique commerciale américaine, qui, conjointement à l'appréciation du dollar US, impactent aussi négativement les marchés boursiers émergents.
Gérant(s)
Gestion Collégiale
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.52 % | -10.18 % | 24.32 % | 18.35 % |
Éligibilité Assureurs
Pour plus d'information, veuillez contacter l’équipe commerciale.
Contacts commerciaux
Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49
Yoann MEYER
06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI
06 46 22 42 92
IVO EM Corporate Debt UCITS - LU1165644672
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
En décembre, le fonds s’est légèrement déprécié (-0.3%), en surperformance par rapport à l’indice CEMBI Broad Diversified (-0.7% en euros). Le fonds IVO EM Corporate Debt conclut l’année 2024 avec une performance annuelle de +10.2% en euros, devançant nettement son indice de référence (+5.9% en euros). Le fonds a atteint 800 millions d’euros d’actifs sous gestion.
Le mois de décembre a été marqué par un regain de volatilité sur les marchés financiers, exacerbée par les décisions des grandes banques centrales. Aux États-Unis, la Réserve fédérale a abaissé ses taux directeurs de 25 pdb dans la fourchette 4.25-4.50%, une mesure largement anticipée par les marchés. Cependant, le discours de Jerome Powell a surpris, révisant à la hausse les prévisions d'inflation core pour 2025, à 2.5% (contre 2.2% attendus en septembre). Cette révision a conduit la Fed à adopter une position plus prudente, limitant ses prévisions à seulement deux baisses de taux en 2025, contre quatre initialement attendues. En réponse, les taux américains à 10 ans ont augmenté de 40 pdb durant le mois, clôturant à 4.57% (+69 pdb sur l’année 2024). En Europe, les marchés obligataires ont suivi la tendance américaine, bien que la Banque centrale européenne ait également abaissé ses taux directeurs de 25 pdb, atteignant 3.00%. Les taux allemands à 10 ans ont ainsi progressé de 28 pdb durant le mois, clôturant à 2.37% (+34 pdb sur l’année 2024), reflétant à la fois l’évolution outre-Atlantique, les incertitudes persistantes liées à l’environnement macroéconomique global, ainsi que les tensions politiques internes avec la dissolution du Bundestag.
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Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.46 % | 10.16 % | 8.38 % | -10.45 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica, Vie Plus.
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
Florian OUVRIER
06 45 36 25 38
Patricia KAVEH
06 33 27 97 77
Jupiter Dynamic Bond - LU0853555380
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Ariel BEZALEL
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.62 % | -1.06 % | 6.78 % | -16.51 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial (Target), Oradea, Vie Plus, Nortia
Contacts commerciaux
Louis DESFORGES
06 76 96 90 25
Guillaume GUERITEE
06 34 32 35 13
La Française Credit Innovation - FR0014008UN8
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Akram GHARBI
Aurore LE CROM
Delphine CADROY
Victoire DUBRUJEAUD
Marion PESCAROU
Valentin DERHY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.12 % | 4.63 % | 8.45 % | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Swiss Life
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Déborah LEVY
06 62 13 71 23
La Française Rendement Global 2028 - FR0013439403
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Akram GHARBI
Gabriel CRABOS
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.19 % | 6.74 % | 11.90 % | -15.55 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas Patrimoine, ALPHEYS, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea, Swiss Life Partenaire, Thema, UAF Life Patrimoine
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Marion PESCAROU
01 44 56 49 77
Valentin DERHY
01 53 48 53 78
Déborah LEVY
06 62 13 71 23
Lazard Credit Opportunities - FR0010230490
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
En novembre, les taux des obligations souveraines se sont détendus en zone euro dans un contexte de dégradation des données économiques alors que l’élection de D.Trump a ranimé les craintes de guerre commerciale et d’un affaiblissement supplémentaire de la croissance européenne. Les taux des obligations allemandes de maturité à dix ans se détendent de 30 points de base à 2.09%. Le risque politique n’a pas été en reste. En Allemagne dans un contexte économique morose, après l’explosion de la coalition gouvernementale à la suite de profonds désaccords économiques, de nouvelles élections sont planifiées en février 2025. Du côté français la perspective du vote d’une motion de censure pèse sur le spread OAT-Bund à dix ans qui s’écarte de 7bps à 80bps.
De l’autre côté de l’Atlantique, la Fédérale Réserve a abaissé ses taux de 25bps dans la fourchette 4.75%-5% alors que la croissance est restée robuste soutenue par la consommation personnelle. Outre les aspects économiques, la Réserve Fédérale a poursuivi son action en dépit des incertitudes liées à l’élection du nouveau président. Les taux des obligations américaines à dix ans baissent de 12bps à 4.17%. En fin de période, les investisseurs intègrent 16bps de baisse de taux de la Réserve Fédérale et 27bps de baisse de la BCE pour leurs dernières réunions de politique monétaire prévues en décembre.
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Gérant(s)
Eléonore BUNEL
Olivier VIETTI
Adrien LALANNE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.40 % | 5.02 % | -1.27 % | 4.72 % |
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
LO Funds - Short-Term Money Market CHF - LU0995143533
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Mars
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Gérant(s)
David CALLAHAN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.66 % | 0.14 % | 7.32 % | 4.43 % |
Contacts commerciaux
.
Commentaire du mois de Novembre
Le mois de novembre a été marqué par des divergences boursières notables. Les marchés actions américains ont progressé alors que la plupart des autres places boursières internationales reculaient ou demeuraient stables. L’élection américaine a pour un temps levé certaines incertitudes ; la FED a entériné une seconde baisse de ses taux directeurs. A l’inverse, la situation politique européenne s’est obscurcie dans un contexte économique également moins porteur. En Asie, la Chine met en œuvre des mesures économiques progressives mais d’une ampleur pour le moment moins forte que celle espérée par les investisseurs.
Les obligations convertibles internationales ont continué de progresser. Le marché primaire enregistre 11 émissions : 9 aux Etats-Unis, 2 en Asie. Citons Digital Realty 1,875% 2029, Mara 0% 2030, Upstart 1% 2030, Microstrategy 0% 2029 en Amérique du Nord, Nikkon Holding 0% 2031, Anta Sports 0% 2029 en Asie, ainsi qu’un « tap » Leg Immo 1% 2030 en Europe. Nous avons participé à 3 d’entre elles. Ces achats ont été financés par des ventes/allègements en Guardant 0% 2027, Axon 0,5% 2027, Lucid 1,25% 2026, JPM/Deutsche Telekom 0% 2025, Bloom Energy 3% 2028, Cathay Pacific 2,75% 2026 (tender), Datadog 0% 2025, Flight Center 1,625% 2028 (tender). Une ligne en Bridgebio 2,5% 2027 a été initiée et Snowflake 0% 2029 a été renforcée.
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.
Gérant(s)
Bastien RAPOPORT
Julien COULOUARN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.31 % | 3.94 % | 6.01 % | -14.69 % |
Contacts commerciaux
Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43
Laurie CHEIKH
01 45 05 55 46
Mandarine Credit Opportunities - FR0000971913
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
En attendant l'accession officielle de D. Trump au pouvoir, l'attention du marché s'est focalisée sur les banques centrales. Sans surprise, elles ont abaissé chacune leur taux de 25pb, la BCE ramenant son taux de dépôt à 3% et la FED son taux effectif à 4,33%. Les discours de Mme Lagarde et de M Powell ont en revanche été marqués par plus de précautions. En Europe, l'inflation semble bien maitrisée et si les faibles perspectives de croissance pourraient justifier d'un "taux neutre" bien plus bas fin 2025 (le marché attendait alors celui-ci à 1,60%), les possibles actions de D. Trump sur les barrières douanières ("Tariffs") incitent la BCE à plus de prudence et à potentiellement freiner son rythme de baisse en 2025.
Coté FED, l'inflation "coeur" est à contrario toujours trop élevée (>3%), les perspectives de croissance toujours bonnes (-+2%) et les actions de M. Trump à même de continuer à faire (sur)chauffer l'économie. Difficile en l'état pour la FED d'envisager plus de 2 baisses de taux en 2025, le marché de l'emploi restant l'élément déterminant dans les mois à venir.
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Gérant(s)
Arnaud COLOMBEL
Guillaume LEFEBVRE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.35 % | 6.82 % | 6.20 % | -4.19 % |
Éligibilité Assureurs
Swiss Life, Generali, Vie Plus, Cardif.
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Commentaire du mois de Novembre
La performance des marchés crédit Euro a été positive en novembre, principalement du fait de la baisse marquée des taux gouvernementaux – le Bund ayant baissé de 30 points de base à 2.08% en fin de mois. Les incertitudes sur la politique qui sera mise en œuvre par D. Trump une fois au pouvoir, la faiblesse de la croissance en Europe et la situation politique incertaine en France ont en effet conduit les investisseurs à se réfugier sur la dette d’état allemande. Compte tenu de cette détente sur le Bund et d’une duration plus élevée, le marché crédit IG Euro a surperformé le marché crédit HY Euro sur la période.
Dans cet environnement complexe et compte tenu du ralentissement économique, les primes de risques se sont légèrement écartées, avec de la décompression entre notations, les primes du haut rendement s’étant écarté de 7bps en moyenne sur le mois. Elles demeurent néanmoins sous leur moyenne de long terme. Parmi les émetteurs orientés à la baisse, on notera Altice International pénalisé par des résultats inférieurs aux attentes et l’entrée d’un nouvel opérateur sur le marché portugais, Grifols alors que Brookfield a annoncé ne pas poursuivre sa tentative de rachat du groupe, Selecta après de mauvais résultats et enfin Eutelsat qui compte tenu de son environnement compliqué, demeure sous pression.
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Gérant(s)
Karine PETITJEAN
Alban TOURRADE
Antoine CHOPINAUD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.49 % | 9.19 % | 11.68 % | -10.90 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille Vie
Contacts commerciaux
Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Guillaume TAEK
06 79 64 57 83
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Ofi Invest High Yield 2027 - FR0013511474
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
La performance du fonds ressort à +0.51% en novembre. Le taux d’investissement à la fin du mois est de 97.86%, pour un rendement à maturité à 3.9% et une sensibilité à 1.92.
Le fonds a notamment bénéficié au cours du mois du rebond des obligations Benteler, Sappi ou encore Akelius. En contrepartie il a souffert du recul des obligations Auchan, Eutelsat ou Europcar.
La performance du marché high yield a été solide en novembre, du fait principalement de la forte baisse des taux gouvernementaux – le bund baissant de 30bp à 2.08% sur le mois. Les incertitudes découlant de l’élection de Donald Trump, la faiblesse de la croissance européenne ou encore à la situation politique en France ont conduit à un flight to quality vers la dette d’Etat allemande. Dans cet environnement macroéconomique compliqué, les primes de crédit se sont un peu écartées sur le mois sur la classe d’actifs, à 376 pb (+23 pb), restant cependant toujours sous leur moyenne de long terme (420 pb sur les 10 dernières années).
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Gérant(s)
Maud BERT
Marc BLANC
Antoine CHOPINAUD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.14 % | 4.59 % | 9.93 % | - |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Abeille Vie, AXA Thema, Cardif, Generali, NTENCIAL Patrimoine, Nortia, Vie Plus
Contacts commerciaux
Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Guillaume TAEK
06 79 64 57 83
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Omnibond - FR0011147594
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Octobre
Les données macroéconomiques ont continué de surprendre positivement aux Etats-Unis au mois d'octobre. Les indicateurs d'activité ainsi que le marché de l'emploi faisant montre de bonne tenue et plaidant pour une continuité de la croissance américaine. Ces statistiques couplées aux chiffres d'inflation orientés à la hausse ont incité les intervenants de marché à revoir sensiblement les anticipations de baisses de taux de la part de La Fed. Cela s'est traduit par une courbe des emprunts d'Etat américain présentant des rendements en hausse entre 50 et 60 bps sur le mois sur les maturités de 2 à 10 ans. Ces mouvements étant exacerbés par l'imminence des élections américaines et l'agenda plus ou moins expansionniste des politiques fiscales des 2 bords. Le mouvement sur les taux européens est d'une ampleur 2 fois moins élevée, actant d'une divergence croissante entre ces 2 zones monétaires. Les indicateurs d'activité européens pointant toujours en zone de contraction ; la BCE continuant son assouplissement par une nouvelle baisse de 25 bps du taux de dépôt pour le porter à 3,25%.
Les spreads de crédit ont continué leurs resserrements, l'indice high yield s'affichant 25 bps plus serré sur le mois tandis que la partie investment grade se resserre de 13 bps. En termes de performances totales le segment high yield se montre très résilient à +0,60% contrairement à l'investment grade qui subit plus directement l'impact des mouvements de taux pour terminer le mois sur une performance de -0,31%. La repondération du fonds sur le segment immobilier a été poursuivie à travers des titres seniors et hybrides. Des diversifications sur certains titres high yield ont également été réalisées. Omnibond - R réalise une performance de -0,60% sur le mois d'octobre, impacté par les positions longues sur futures de taux, et de +10,19% depuis le début de l'année.
Gérant(s)
Alexandre SAMMUT
Roberto ALAYZA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.79 % | 12.96 % | 7.40 % | -7.07 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, AXA Wealth, Generali, GG Vie, Nortia (AEP, CNP, LaMondiale), Neuflize Vie, Spirica, SwissLife.
Contacts commerciaux
Teddy DEWITTE
06 88 24 70 35
Ostrum SRI Crossover - FR0011350685
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
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Gérant(s)
Erwan GUILLOUX
Julien PETIT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.04 % | 5.99 % | 7.21 % | -8.06 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
R-co Conviction Credit Euro - FR0007008750
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Les taux ont progressé des deux côtés de l’Atlantique en décembre malgré une nouvelle baisse de taux de la Fed et de la BCE. Aux Etats-Unis, le taux 10 ans a clôturé en hausse de 40 pb à 4,57%, alors que les banquiers centraux ont laissé entrevoir une pause dans le cycle d’assouplissement monétaire. Le taux 2 ans a augmenté de seulement 10 pb à 4,25%, entrainant la pente 2-10 ans à 32 pb, au plus haut depuis 2 ans. En Europe, le taux 10 ans allemand a monté de 27 pb à 2,36%, uniquement tiré par la composante réelle. La courbe s’est également pentifiée, le taux 2 ans terminant en hausse de 13 pb à 2,02%. Le crédit de qualité se resserre de 6 pb en décembre pour atteindre 113 pb.
Sur le mois, les Financières font jeu égal avec les Corporates en spread, portées par la surperformance des subordonnées assurantielles et de l’immobilier. Au sein des Corporates, les matériaux de base affichent la meilleure performance avec -12 pb, suivis par la construction & matériaux, -9 pb, tandis que la chimie et les services aux consommateurs ferment la marche, -3 pb. Malgré une nouvelle compression, la performance de l’Investment Grade est négative, -0.42%, entrainée par la hausse des taux, tandis que le High Yield a largement surperformé, -34 pb et +0.72% sur le mois. Dans ce contexte de remontée des taux européens, le fonds surperforme largement son indice de référence, en partie porté par sa sous-sensibilité. Le beta crédit et l’alpha, à travers notre sélection de titres et le dynamisme de nos poches High Yield et subordonnées financières, ont également contribué. Nous avons participé à l’émission primaire de Scor PERP et réhaussé la duration à 4,15 en fin de mois.
Gérant(s)
Emmanuel PETIT
Philippe LOMNE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.27 % | 6.38 % | 9.35 % | -13.17 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, Intencial, AXA Thema, CNP Assurance, Generali Patrimoine, Nortia, Swiss Life, Oradea, UAF LIFE, Vie Plus
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Richelieu Euro Credit Unconstrained - FR0011330513
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Pas de nouvelle entrée en portefeuille sur le mois.
L’obligation Imerys 2024 est arrivée à maturité. Nous avons cédé l’obligation Cheplapharm Arneimittel 2030, spécialiste de la gestion de fin de vie des médicaments, en raison d’un manque de clarté sur la politique de désendettement et d’un rythme d’acquisition pour l’instant trop soutenu à notre goût.
Gérant(s)
Fabien CHEHOWAH
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.22 % | 5.80 % | 4.90 % | -5.11 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Ageas, Allianz, Alpheys, La Mondiale Europartner, Cardif, CNP Patrimoine, HSBC Vie, Nortia, Predica, Spirica, SwissLife.
Contacts commerciaux
Dylan DAVIAUD
07 60 32 06 14
Commentaire du mois de Novembre
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Gérant(s)
Frédéric SALOMON
Thais BATISTA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.11 % | 9.05 % | 10.38 % | -8.36 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, AEP, AXA, Cardif, Vie Plus, Generali, La Mondiale, La Mondiale Europartners, Nortia, Oradea, Spirica, Swisslife
Contacts commerciaux
Estelle MERGER-LÉVIS
07 78 12 53 66
Nicolas FALLOPE
06 24 25 24 03
Loïc SIMON
06 74 52 37 88
Nelson EL KHERDALI
06 27 76 86 58
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 - LU2182441571
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
Novembre a vu l’élection de M. Trump et la nouvelle baisse des taux de la Fed, cette dernière envisageant une 3ème baisse en décembre. Les taux US ont reflué quelque peu. En Europe, les taux se sont beaucoup plus resserrés, avec des craintes grandissantes sur la santé économique de la zone et des anticipations plus marquées de baisse des taux par la BCE en décembre.
Le HY Euro enregistre une performance de +0.51% porté donc par le resserrement des taux, alors que les primes de risque se sont écartées de 24bp. Le HY US enregistre une performance de +1.13%, porté par un léger effet taux mais surtout par un resserrement de 16bp des primes de risque.
Gérant(s)
Edouard FAURE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.12 % | 6.83 % | 12.78 % | -16.28 % |
Éligibilité Assureurs
SwissLife, Nortia, AEP, Generali, Intencial, et UAF Life
Contacts commerciaux
Alexandra DRUAIS
07 72 11 83 13
Romain DE BECO
06 34 19 33 81
Xavier ROYET
06 19 42 09 27
David MASSE
06 77 62 87 30
Tailor Credit 2028 - FR001400BVX5
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Décembre
Pour le dernier mois de l’année, les taux américains et européens auront connu une nouvelle tension malgré que la BCE et la FED aient abaissé leurs taux directeurs de 25bp. Les projections des marchés sur les niveaux des taux font désormais état d’une divergence assez importante entre les deux zones. Le marché anticipe désormais 4 baisses sur 2025 pour la BCE tandis qu’il n’en anticipe que 2 tout au plus pour la FED. Dans ce contexte, le marché obligataire a été bien orienté sur la partie à hauts rendements à contrario du segment le plus qualitatif, ce qui aura été favorable à notre fonds.
TAILOR CREDIT 2028 a finalement clôturé le mois en progression, affichant une belle performance sur l’année 2024 (+5,25% sur la part C et + 5,99% sur la part I) avec une gestion axée sur le contrôle des risques. Nous avons effectué quelques derniers renforcements courant décembre afin de déployer une partie de nos liquidités et ne pas garder une part de cash trop importante, toujours sur des rendements considérés comme attractifs. Nous vous souhaitons à toutes et à tous une très belle année 2025 !
Gérant(s)
Didier MARGETYAL
Christophe ISSENHUTH
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.11 % | 5.26 % | 8.88 % | - |
Éligibilité Assureurs
Swiss Life, Generali, Nortia, AEP, La Mondiale, Cardif, Spirica
Contacts commerciaux
Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Tailor Crédit Rendement Cible - FR0010952432
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Tailor Crédit Rendement Cible clôture une année 2024 qui constituera un bon millésime, la performance du fonds cumulant rendement et appréciation des obligations sélectionnées. Nous avons en décembre continué à prendre les bénéfices sur les sur-performeurs de l'année qui ont atteint leur rendement cible en s'appréciant fortement. Citons les ventes sur les obligations senior Capital One Financial (BBB+) en performance de +9% sur l'année ou Mercialys SA (BBB), +10% en 2024. Ces prises de bénéfices ont permis de redéployer le portefeuille sur les obligations qui nous semblent décotées du fait de spreads de crédit jugés plus larges que le niveau normatif vers lequel ils devraient converger à partir de 2025.
Nous avons donc appliqué en 2024 la même approche de bond picking qui a permis au fond depuis plus de 14 ans de générer une sur-performance moyenne annuelle significative en plus du rendement des obligations sélectionnées. Les spreads de crédit approchant de leurs plus bas historiques sur les marchés obligataires, le positionnement prudent de Tailor Crédit Rendement Cible à la fois en termes de qualité des émetteurs et de duration du portefeuille, nous semble pleinement approprié pour performer en 2025 dans un régime de volatilité modérée tout en conservant une latitude tactique complète pour saisir les opportunités de marché.
Gérant(s)
Christophe ISSENHUTH
Didier MARGETYAL
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -0.29 % | 5.50 % | 11.78 % | -19.49 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, APICIL
Contacts commerciaux
Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Tikehau 2027 - FR0013505450
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Novembre
Le fonds Tikehau 2027 a enregistré une performance positive supérieure à celle de l’indice de référence EUR High Yield ICE BofA Euro High Yield Constrained Index (HEC0®), utilisé à titre d’information uniquement. Cette surperformance résulte notamment de sa surexposition aux secteurs financier, services aux consommateurs et médias, ainsi que d’un effet sélection positif dans le secteur des services industriels, où le fonds affiche un poids inférieur à celui de l’indice. À l’inverse du mois précédent, le secteur de l’immobilier n’a pas apporté de contribution relative négative par rapport à l’indice.
En novembre, le beta du fonds s’est légèrement réduit à 0,73x. Nous avons pris profit sur certaines obligations dont le couple rendement/risque ne nous semblait plus optimal et avons réinvesti les liquidités ainsi générées sur le marché primaire, demeuré actif au cours du mois. Cette stratégie s’est accompagnée d’une approche sélective rigoureuse, avec des participations limitées aux émissions jugées les plus attractives et alignées avec la maturité du fonds, notamment Worldline et Asmodée. Nous maintenons une vigilance accrue sur l’évolution des taux d’intérêt, particulièrement sur la partie longue de la courbe et considérons que Tikehau 2027 continue de représenter une opportunité d’investissement pertinente dans le contexte actuel, en optimisant le rendement sur la partie courte de la courbe des taux.
Gérant(s)
Laurent CALVET
Benoit MARTIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.20 % | 7.03 % | 11.37 % | -12.85 % |
Éligibilité Assureurs
Assurance Epargne Pension, Apicil, Axa Thema, Axa Lux, Cardif, Cardif Lux, CNP, Eres, Generali, La Mondiale Partenaire, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Selection 1818, Sogecap, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Unep, Vie Plus
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82
Tikehau European High Yield - FR0010460493
Note Morningstar
Commentaire du mois de Novembre
Le fonds Tikehau European High Yield affiche une performance positive, surpassant son indice de référence, l’ICE BofA Euro High Yield Constrained Index (HEC0®). Le fonds a bénéficié de sa surexposition aux secteurs financier, services aux consommateurs et technologie, ainsi que d’un effet de sélection dans le secteur des médias, où son poids est comparable à celui de l’indice. En revanche, contrairement au mois précédent, le secteur de l’immobilier n’a pas apporté de contribution relative négative par rapport à l’indice. En novembre, le beta du fonds a été maintenu inchangé à 1,06x.
Nous avons pris nos profits sur certaines obligations dont le couple rendement/risque ne nous semblait plus attractif et avons réinvesti les liquidités générées sur le marché primaire, qui est resté dynamique durant le mois. Cette activité s’est accompagnée d’une grande sélectivité, avec des participations uniquement sur les émissions jugées les plus attractives, comme Worldline, Iliad, Athora, BPER, Deutsche Bank et Asmodée. Nous continuons à surveiller de près les niveaux de taux d’intérêt, particulièrement sur la partie longue de la courbe. Par ailleurs, nous privilégions les obligations à notation basse au détriment des obligations notées BB, souvent moins attractives en raison de leur sensibilité aux flux des ETF et de leur moindre valeur à nos yeux.
Gérant(s)
Benoit MARTIN
Laurent CALVET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.14 % | 9.23 % | 12.44 % | -10.44 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, AGEAS, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, APICIL, Edmond de Rothschild Assurances et Conseils, AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Eres, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Orelis, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Unep, Vie Plus
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82
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Commentaire du mois de Novembre
Le fonds Alken Fund Income Opportunities a progressé de 0,7% (part EU3h) en novembre. Les marchés du crédit ont été mitigés en novembre, sous l’effet des sentiments suscités par l’élection présidentielle. Les rendements ont augmenté aux États-Unis, car les politiques favorables à la croissance et à l’inflation pourraient limiter le cycle de réduction des taux d’intérêt. En revanche, la trajectoire a été inversée dans d’autres régions, étant donné les contraintes qui pourraient exercer une pression supplémentaire sur les banques centrales pour qu’elles se montrent plus accommodantes.
Le portefeuille a de nouveau enregistré une solide performance mensuelle, impulsée par une combinaison de resserrement des spreads, de diminution des taux d’intérêt en Europe et de la contribution de certaines obligations convertibles. Sur le plan sectoriel, l’industrie et les services publics ont été les plus importants contributeurs, tandis que la technologie a souffert ce mois-ci. L’Europe a été la région la plus performante. Parmi les principaux contributeurs, Just Eat Takeaway 2027 s’est redressé à l’annonce de la vente de GrubHub, une décision qui devrait améliorer la génération de liquidités de la société, puisqu’elle se retire d’une activité peu rentable. IAG 2028 a poursuivi son ascension, le groupe ayant publié des résultats meilleurs que prévu, reflétant une forte demande de voyages. L’Amérique du Nord a enregistré des rendements positifs. UGICorp 2028 s’est bien comportée, grâce à de bons résultats et à l’espoir d’un redressement de l’entreprise après la nomination d’un nouveau PDG. Tempur Sealy 2029 a également apporté une contribution solide, soutenue par de bonnes performances internationales et des initiatives en matière de coûts.
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