Les performances affichées sont mises à jour depuis un flux Morningstar
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Obligations
Pour en savoir plus, cliquez sur un fonds
H2O Multibonds
H2O Multibonds
|
26.93% |
| Axiom Emerging Markets Corporate Bonds Axiom Emerging Markets Corporate Bonds | 6.52% |
| IVO Global High Yield IVO Global High Yield | 6.47% |
| IVO EM Corporate Debt UCITS IVO EM Corporate Debt UCITS | 5.85% |
| Carmignac Portfolio Credit Carmignac Portfolio Credit | 5.67% |
|
Axiom Obligataire
Axiom Obligataire
|
5.39% |
| FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund | 5.37% |
| LO Fallen Angels LO Fallen Angels | 5.33% |
| IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI | 4.92% |
| Income Euro Sélection Income Euro Sélection | 4.90% |
| Jupiter Dynamic Bond Jupiter Dynamic Bond | 4.72% |
| Lazard Credit Fi SRI Lazard Credit Fi SRI | 4.69% |
| Schelcher Global Yield 2028 Schelcher Global Yield 2028 | 4.37% |
| Omnibond Omnibond | 4.35% |
| La Française Credit Innovation La Française Credit Innovation | 4.11% |
| Tikehau European High Yield Tikehau European High Yield | 3.78% |
| DNCA Invest Credit Conviction DNCA Invest Credit Conviction | 3.72% |
| BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) | 3.63% |
| Axiom Short Duration Bond Axiom Short Duration Bond | 3.62% |
| Lazard Credit Opportunities SRI Lazard Credit Opportunities SRI | 3.58% |
| Ofi Invest High Yield 2029 Ofi Invest High Yield 2029 | 3.46% |
| Alken Fund Income Opportunities Alken Fund Income Opportunities | 3.45% |
| R-co Conviction Credit Euro R-co Conviction Credit Euro | 3.43% |
| Ostrum SRI Crossover Ostrum SRI Crossover | 3.39% |
| SLF (F) Opportunité High Yield 2028 SLF (F) Opportunité High Yield 2028 | 3.35% |
| Ofi Invest Alpha Yield Ofi Invest Alpha Yield | 3.29% |
| Tikehau 2029 Tikehau 2029 | 3.27% |
| La Française Rendement Global 2028 La Française Rendement Global 2028 | 3.18% |
| Pluvalca Credit Opportunities 2028 Pluvalca Credit Opportunities 2028 | 3.07% |
| Auris Investment Grade Auris Investment Grade | 3.01% |
| Tailor Credit 2028 Tailor Credit 2028 | 2.92% |
| Tikehau 2027 Tikehau 2027 | 2.86% |
| Tailor Crédit Rendement Cible Tailor Crédit Rendement Cible | 2.83% |
| Auris Euro Rendement Auris Euro Rendement | 2.75% |
| Eiffel Rendement 2028 Eiffel Rendement 2028 | 2.60% |
| M All Weather Bonds M All Weather Bonds | 2.51% |
| Mandarine Credit Opportunities Mandarine Credit Opportunities | 2.39% |
| Richelieu Euro Credit Unconstrained Richelieu Euro Credit Unconstrained | 2.37% |
| EdR Fund Bond Allocation EdR Fund Bond Allocation | 2.24% |
| Sanso Short Duration Sanso Short Duration | 1.19% |
| Epsilon Euro Bond Epsilon Euro Bond | 0.80% |
| LO Funds - Short-Term Money Market CHF LO Funds - Short-Term Money Market CHF | 0.51% |
| Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional | -6.55% |
| AXA IM FIIS US Short Duration High Yield AXA IM FIIS US Short Duration High Yield | -8.38% |
| Amundi Cash USD Amundi Cash USD | -9.25% |
Fonds d'investissement
Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.
Alken Fund Income Opportunities - F000013FFQ
Note Morningstar Non noté
Gérant(s)
Antony VALLÉE
Robin DUNMALL
Nicolas DUBOURG
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.45 % | 3.76 % | 5.13 % | -5.94 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Edmond de Rothschild Assurances.
Contacts commerciaux
Nicolas WALEWSKI
Marc FESTA
Amundi Cash USD - LU0568621022
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois
Gérant(s)
Christophe BURET
Baptiste LOUBERT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -9.25 % | 12.47 % | 1.91 % | 8.29 % |
Contacts commerciaux
.
Auris Euro Rendement - LU1599120273
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Août
Le fonds Auris Euro Rendement termine le mois d'août sur une performance légèrement positive dans un marché du crédit qui a commencé à prendre ses bénéfices sur la deuxième quinzaine du mois après un très beau rallye estival. Le segment des Hybrides a notamment marqué le pas avec une contribution négative sur le mois.
Nous avons actuellement un biais prudent avec une poche de CHIFFRES CLÉS liquidités significative et une couverture CDS.
Gérant(s)
Thomas GIUDICI
Romane BALLIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.75 % | 6.60 % | 9.35 % | -6.07 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Cardif, CNP, Generali, Intential, La Mondiale, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
Auris Investment Grade - LU2309369606
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Août
Auris Investment Grade termine le mois sur une performance légèrement négative, en lien avec l'écartement de l'iTraxx Main de 1.9 bps. Après être revenu sur ses plus bas niveaux au cours du mois, l'indice s'est écarté sur la deuxième quinzaine.
Le fonds conserve une position défensive avec un levier long à 2.5x, sous la cible de long terme de 3x.
Gérant(s)
Thomas GIUDICI
Mathieu LABELLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.01 % | 4.37 % | 10.74 % | -5.95 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, Swiss Life
Contacts commerciaux
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield - LU0292585030
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Marché : L'indice ICE BofA Merrill Lynch U.S. High Yield a enregistré un rendement de 0,40 % en juillet. Bien que les investisseurs soient restés préoccupés par l'actualité commerciale, la classe d'actifs a continué d'être soutenue par des conditions techniques solides, avec 2 milliards de dollars d'afflux de capitaux durant le mois. Il s'agit de la troisième collecte mensuelle importante d'affilée pour le marché. Le marché a connu 44 nouvelles émissions pour un montant de 37,5 milliards de dollars, et aucune obligation à haut rendement américaine n'a fait défaut en juillet. Hors échanges contraints, le taux de défaut des obligations américaines à haut rendement a clôturé le mois à 0,40 %, niveau légèrement inférieur au taux de 0,43 % enregistré en juin.
Sur le marché américain en juillet, les titres à haut rendement ont surperformé les bons du Trésor (-0,39 %) et les obligations d'entreprise (+0,15 %), mais ont sous-performé les actions (+2,24 % pour le S&P 500). Parmi les titres à haut rendement, les crédits notés CCC et en deçà (+1,39 %) l'ont emporté sur ceux notés B (+0,45 %) et BB (+0,17 %). D'un point de vue sectoriel, 17 des 18 secteurs de l'indice ont enregistré des performances mensuelles positives. Les secteurs des télécommunications (+1,41 %), des médias (+0,64 %) et des biens d'équipement (+0,55 %) l'ont emporté. D'un point de vue relatif, les biens de consommation (+0,04 %), la technologie et l'électronique (+0,02 %) et le transport (-0,24 %) ont été les secteurs les moins performants. Le spread corrigé des options de l'indice High Yield a clôturé le mois de juillet en baisse de 10 pb, à 286 pb. Le « yield-to-worst » de l'indice a clôturé la période à 7,07 %, en hausse de 2 points de base par rapport au début du mois. Enfin, le prix moyen de l'indice s'établissait à 97 dollars fin juillet, en baisse de 0,12 dollar par rapport au mois précédent.
Gérant(s)
Peter VECCHIO
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -8.38 % | 12.84 % | 5.43 % | 0.46 % |
Éligibilité Assureurs
Apicil Assurances, Cardif
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Mike ATTIAS
07 88 27 21 94
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds - LU2821740573
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Juillet
En juillet, l’attention des marchés s’est à nouveau focalisée sur les négociations commerciales entre les États-Unis et leurs partenaires, dont les avancées ont été accueillies favorablement. En début de mois, Trump prolongeait le report – du 9 juillet au 1er août – de l’entrée en vigueur des tarifs annoncés lors du Liberation Day, s’accordant ainsi davantage de temps pour finaliser des accords. En parallèle, le président américain dévoilait les lettres envoyées à certains chefs d’État, les menaçant de droits de douanes parfois supérieurs à ceux initialement annoncés en avril, faute de progrès satisfaisants dans les discussions. Cette approche a débouché sur plusieurs compromis commerciaux, aux contours parfois encore flous.
En Asie, des accords étaient annoncés avec les Philippines, l’Indonésie et le Vietnam, qui écopent de droits de douane de 19% pour les deux premiers et de 20% pour le troisième. Le Japon et la Corée du Sud acceptaient quant à eux des tarifs de 15% sur leurs exportations vers les États-Unis, dans le cadre d’accords prévoyant néanmoins certains tarifs préférentiels – notamment pour les automobiles japonaises – et des plans d’investissement de plusieurs centaines de milliards de dollars aux ÉtatsUnis. Un accord était également trouvé avec l’Union Européenne, articulé autour d’un tarif de 15% appliqué à la majorité des produits européens et d’un engagement européen portant sur 750 milliards d’importations énergétiques et 600 milliards de nouveaux investissements aux États-Unis.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Romain LACOSTE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.52 % | - | - | - |
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Axiom Obligataire - LU1876460905
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Août
Le mois d'août s’est terminé sur une note globalement positive sur la plupart des marchés, malgré un bruit politique persistant et des données d’inflation contrastées. Les actions ont progressé dans l’ensemble, menées par le secteur financier : l’indice bancaire européen SX7R a gagné +1,8 %, surperformant l’indice large SXXR (+0,9 %), tandis que les banques américaines ont fortement rebondi (BKX +5,7 %). Les spreads subordonnés financiers se sont légèrement écartés (Subfin, de 96 pb à 101 pb) et le crédit haut rendement est resté stable (Xover inchangé à 268 pb). Sur les taux, le rendement du 10 ans américain a reculé (de 4,38 % à 4,23 %) dans le sillage d’un discours plus accommodant de la Fed, alors que les Bunds se sont légèrement tendus (de 2,69 % à 2,72 %) et que les Gilts britanniques se sont encore dépréciés (de 4,57 % à 4,72 %). Les anticipations de taux en zone euro se sont infléchies, avec le swap 1y1y EUR passant de 2,13 % à 2,06 %.
Sur le plan macroéconomique, les attentes de marché se sont nettement orientées vers une probable baisse de 25 pb de la Fed lors de sa réunion de septembre. Jerome Powell, lors du symposium de Jackson Hole, a reconnu les pressions économiques — en particulier liées aux droits de douane et aux politiques migratoires — et a laissé entendre que la politique monétaire pourrait nécessiter un ajustement, assouplissant le ton jusque-là prudent de la Fed.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Paul GAGEY
Adrian PATURLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.39 % | 12.95 % | 6.92 % | -12.65 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Ageas, AXA, CNP, AEP, Cardif, Alpheys, Intencial, Nortia Groupe, AG2R La mondiale, SwissLife, Wealins, Generali, Natixis, Unep, Oradea Vie, Vie Plus, Eres ...
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Axiom Short Duration Bond - LU1876459725
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Juillet
Le mois de juillet a été marqué par la finalisation d'accords commerciaux, des surprises économiques globalement positives et les premières publications de résultats du deuxième trimestre. Le Senior fin a terminé le mois en baisse de 3bps à 56bps. Le fonds a renforcé sa couverture sur ce niveau historiquement bas, elle représente maintenant 32% du fonds. Les rendements souverains ont augmenté : les rendements des Bunds sont passés de 2,60 % à 2,70 %, ceux des bons du Trésor à 10 ans de 4,23 % à 4,33 %.
Les actualités commerciales ont dominé le paysage macroéconomique. Les États-Unis ont finalisé un accord tarifaire de 15 % avec l'UE, à l'image de l'accord conclu précédemment avec le Japon. Cependant, les détracteurs ont jugé cet accord unilatéral, favorisant les États-Unis grâce à des engagements européens importants en matière d'achats d'énergie et d'investissements dans la défense. Les investisseurs ont réagi par un renforcement du dollar et un affaiblissement de l'euro, inquiets de l'impact sur la croissance de l'UE, qui devrait être réduite de 15 à 20 bps. Dans le même temps, d'autres pays tels que la Suisse, Taïwan, le Brésil et le Canada ont été confrontés à des droits de douane élevés imposés par les États-Unis, tandis que les négociations avec la Chine et l'Inde se poursuivent.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Adrian PATURLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.62 % | 7.73 % | 5.97 % | -3.62 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia Groupe, Spirica, SwissLife, Unep, Eres ..
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Commentaire du mois de Mai
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Catherine BRAGANZA
Ulrich GERHARD
Lorraine SPECKETER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.63 % | 6.60 % | 10.98 % | -6.30 % |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26
Sébastien PELTIER
06 34 66 24 27
Commentaire du mois de Mai
- Le Fonds a délivré une performance inférieure à son indicateur de référence en avril, pénalisé par une
sensibilité aux taux inférieure dans un environnement de forte baisse des rendements en zone euro.
- En dépit du sursaut de volatilité observé lors du mois d’avril, nous restons confiants dans la capacité de nos
principales thématiques d’investissement à surperformer, à l’instar des obligations financières ou du
secteur de l’énergie.
- Durant le mois d’avril, nous avons allégé notre exposition aux émetteurs « investment grade » qui ont
surperformé afin de construire une réserve de liquidités qui pourra être redéployé sur des opportunités du
marché primaire à l’avenir.
- Enfin, nous conservons une exposition au segment des obligations adossées à des prêts d’entreprise («
collateralized loan obligation », CLO), qui performent de manière régulière.
Gérant(s)
Pierre VERLE
Alexandre DENEUVILLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.67 % | 8.21 % | 10.58 % | -13.01 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, Swisslife, Vie plus, UAF
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18
Teddy COGNET
07 88 29 15 19
Augustin RADOT
06 42 79 06 99
DNCA Invest Credit Conviction - LU0392098371
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
Au mois de juin, les tensions au Moyen-Orient se sont considérablement intensifiées en raison des attaques israéliennes contre des infrastructures iraniennes, provoquant des représailles de l'Iran et une escalade du conflit. Cette situation a suscité des inquiétudes quant aux perturbations de l'approvisionnement énergétique, entraînant une hausse logique des prix du pétrole. Toutefois l'intervention américaine aura mis un terme rapide au conflit renommé de ce fait la « guerre des 12 jours ». Ce dernier n'aura que modérément impacté les spreads de crédit toujours aidé par des facteurs techniques très forts.
Concernant les banques centrales, la BCE a de nouveau réduit ses trois taux directeurs de 25 points de base, conformément aux attentes. Le taux de dépôt est désormais à 2,00 %. La réserve Fédérale, quant à elle, maintient ses taux dans la fourchette de 4,25 % à 4,50 % et prévoit toujours deux baisses de taux en 2025.
Sur le plan économique, les commandes manufacturières en avril ont augmenté de 0,6 % par rapport au mois précédent au-dessus des attentes (-1,5 %) et en France, l'indice des prix à la consommation harmonisé pour le mois de juin a augmenté de 0,8 % en glissement annuel, dépassant les attentes de 0,7 %. Au Royaume-Uni, le Premier ministre s'est engagé à ce que le pays consacre 5 % de son PIB à la défense et l'indice des prix à la consommation s'établit à +3,4 % en glissement annuel, au-delà des attentes (+3,3 %).
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Ismaël LECANU
Jean Marc FRELET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.72 % | 8.24 % | 6.56 % | -8.27 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Thema, UAF, Alpheys, Nortia
Contacts commerciaux
Nolwenn LE ROUX
Commentaire du mois de Juillet
La première partie de l'été a finalement été plutôt calme, tant en termes de taux d'intérêt que de spreads de crédit. L'annonce d'un droit de douane de 15 % sur les produits européens a finalement apporté une clarté très attendue aux marchés, qui ont plutôt bien digéré la nouvelle, sachant que ces droits ne s'appliquent pas aux services et exemptent certains secteurs tels que l'aéronautique. Jerome Powell a continué à adopter une ligne ferme - bien qu'un peu plus contestée au sein du Conseil des gouverneurs sous la pression du président américain - sans baisser les taux et en se concentrant sur le risque d'inflation et sa lente propagation - avec, en particulier, une hausse de l'IPC américain à 2,7 %. De même, la BCE, qui a déjà procédé à la majeure partie des baisses de taux attendues, a confirmé son statu quo, avec peut-être une nouvelle baisse avant la fin de l'année, mais peu probable en septembre. Au cours du mois, le taux américain à 10 ans a gagné 15 pb à 4,37 % et le taux allemand à 10 ans 9 pb, passant de 2,6 % à 2,69 %.
Dans le même temps, les spreads de crédit ont enregistré de très bonnes performances, tant pour les notations investment grade que pour les notations high yield, se resserrant respectivement de -12 pb (à 77 pb, l'un des niveaux les plus bas de la dernière décennie) et de -40 pb (à 272 pb). Avec l'arrivée de l'été, le marché primaire s'est progressivement calmé, mais de nombreuses transactions ont tout de même eu lieu au cours de la première partie du mois, les émetteurs d'obligations à haut rendement profitant du soutien technique et des primes serrées pour se refinancer, comme Paprec, Softbank, CPI et Allwyn.
Gérant(s)
Nicolas LEPRINCE
Julien TISSERAND
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.24 % | 3.05 % | 6.31 % | -8.98 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Eiffel Rendement 2028 - FR001400GXY8
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Mai
La saison des résultats du T1 s’achève progressivement sur le High Yield, avec globalement des publications très satisfaisantes (Forvia en est un bon exemple). Toutefois, nous observons la dégradation du crédit de certaines entreprises de l’univers, comme Air Baltic, dont le projet d’IPO, indispensable, semble se compliquer.
L’équipe de gestion a poursuivi l’optimisation du portefeuille à travers plusieurs arbitrages pour recentrer l’actif vers des obligations avec des rendements en ligne avec le portefeuille (Vodafone Spain, Energizer, Banijay, Recordati…). Les secteurs défensifs (Télécoms, Santé, Services) continuent d’offrir une bonne visibilité sur la génération de cash et une faible exposition aux tarifs douaniers. Nous privilégions ces entreprises dans l’investissement de nos liquidités. Les émetteurs US représentent moins de 10 % de l’actif net.
Gérant(s)
Guillaume TRUTTMANN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.60 % | 7.50 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R LM, AG2R LMEP, Ageas (Selencia), Allianz, Apicil, AXA, Cardif, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial, MMA EP, Nortia, Oradéa, Primonial, Spirica, Suravenir, UAF Life, UNEP, Vie Plus.
Contacts commerciaux
Huseyin SEVING
06 60 02 02 44
Adrien BUREL
06 58 83 83 07
Mathieu TALBOT
06 99 53 77 60
Epsilon Euro Bond - LU0278427041
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
Pour plus d'information contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Silvio VERGALLO
Paolo BERNARDELLI
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.80 % | 1.31 % | 7.72 % | -15.65 % |
Contacts commerciaux
Romain ROUCOULES
06 62 57 87 23
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund - IE00B7VSFQ23
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
Sur le mois, la part A USD ACC a enregistré une performance de +1.90% contre +0.98% pour l’indice de référence.
Contributions à la performance: le crédit d’entreprise à haut rendement, soutenu par un fort appétit pour le risque et un resserrement des spreads ; les obligations souveraines des marchés émergents ; la duration des bons du Trésor américain, les rendements ayant reculé en raison du ralentissement de l’inflation et du retour des anticipations de baisse des taux de la Fed ; les obligations de crédit américaines de premier ordre ; l’exposition aux gilts du Royaume-Uni, les rendements ayant baissé dans un contexte de ralentissement de l’inflation et de la stabilité de la politique monétaire.
Il n’y a pas eu de détracteurs significatifs au cours du mois.
Pour plus d'information sur les informations juridiques et sur les performances, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Brian KLOSS, JD, CPA
Jack P. MCC INTYRE, CFA
Anujeet SAREEN, CFA
Tracy CHEN, CFA, CAIA
Michael ARNO, CFA
Renato LATINI, CFA
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.37 % | -0.18 % | 4.75 % | -16.74 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif, Axa Thema, Nortia, Ageas, Alpheys, Oradea, Spirica
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional - IE00B1VR4Y86
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois
Gérant(s)
.
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -6.55 % | -4.45 % | -9.84 % | -7.24 % |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
.
H2O Multibonds - FR0013393329
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Les marchés de capitaux affichent une très forte volatilité en avril. Le mois débute avec l'annonce par le président Trump de taxes à l'importation qui se révèlent plus élevées que prévu. Les marchés d'actions chutent avant de se normaliser suite à l’annonce d’une pause de 90 jours dans la mise en œuvre de certains tarifs. A l’instar de la bourse américaine, les actions des pays développés terminent le mois à l’équilibre. Les titres de Croissance surperforment ceux de type Value, ces derniers subissant le choc de l'effondrement du secteur énergétique. Les marchés émergents s’avèrent plus résilients et progressent légèrement. La crise de confiance déclenchée par les annonces de Trump affecte aussi les marchés obligataires. Les taux américains à 10 ans bondissent de plus de 50 points de base pour atteindre un sommet à 4,6% à la mi-avril, avant de clôturer le mois à 4,2%.
Gérant(s)
Gestion Collégiale
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 26.93 % | -10.18 % | 24.32 % | 18.35 % |
Éligibilité Assureurs
Pour plus d'information, veuillez contacter l’équipe commerciale.
Contacts commerciaux
Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49
Yoann MEYER
06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI
06 46 22 42 92
Income Euro Sélection - FR00140063X1
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
Au mois de juin, les Banques Centrales européenne et américaine ont continué à mener des politiques monétaires divergentes.
Sans surprise, la BCE a baissé son taux directeur de 25 bp, portant le taux de dépôt à 2%. Mais Christine Lagarde a surpris les investisseurs en soulignant que la BCE était « bien positionnée » pour faire face aux incertitudes, laissant entendre qu'il n'y avait pas d'urgence à procéder à de nouvelles baisses de taux. Les incertitudes persistantes sur les relations commerciales entre les États-Unis et la Zone Euro poussent la BCE à être dépendante des données, les plus importantes étant les niveaux de droits de douanes. La BCE devrait donc faire une pause dans sa détente monétaire, au moins jusqu'en octobre.
De son côté, la FED a décidé de maintenir son taux directeur à 4.5%, marquant une pause pour la quatrième fois consécutive depuis une baisse en septembre dernier. Ses projections économiques indiquent une attente d'une croissance plus faible, une inflation plus élevée et un taux de chômage accru pour 2025. Selon Jerome Powell, tant que les données ne fourniront pas de raison de changer de cap, la FED n'est « pas pressée » de modifier sa position, malgré la pression continue exercée par Donald Trump.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Nicolas SAULNIER
Etienne VIVET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.90 % | 9.41 % | 12.60 % | -16.18 % |
Éligibilité Assureurs
Swiss Life, Nortia, Cardif
Contacts commerciaux
Serge PIZEM
Grégory MAES
06 64 37 35 12
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI - LU2061939729
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Août
En août, le fonds s’est apprécié de +0.7%, en surperformance par rapport à l’indice CEMBI Broad Diversified 1-3 ans (+0.6% en euros), principalement grâce à nos poches indiennes et turques.
Le mois s’est ouvert dans un climat de prudence à l’approche de l’échéance tarifaire du 1er août, suivi d’un rapport décevant sur l’emploi américain qui a ravivé les craintes de ralentissement. En effet, le marché de l’emploi américain s’est affaibli avec des Non-Farm Payrolls de juillet à seulement +73k contre +115k attendus, et le taux de chômage s’est détérioré à 4.2%. Les marchés se sont toutefois rapidement redressés grâce au tournant accommodant de Jerome Powell à Jackson Hole, qui a renforcé les anticipations d’une baisse de taux en septembre, suivi d’une seconde d’ici la fin de l’année. Néanmoins, plusieurs vents contraires subsistent, notamment les inquiétudes concernant l’indépendance de la Fed, qui ont entraîné une hausse des anticipations d’inflation et un redressement de la courbe des taux. Dans ce contexte, les taux américains à 10 ans se sont détendus de 15 pdb durant le mois, clôturant à 4.23%. A l’inverse, les taux allemands à 10 ans ont augmenté de 3 pdb durant le mois, clôturant à 2.72%, reflétant des anticipations d’une politique monétaire moins accommodante de la BCE.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.92 % | 9.44 % | 8.40 % | -8.78 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica.
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
IVO EM Corporate Debt UCITS - LU1165644672
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Août
En août, le fonds s’est apprécié de +1.2%, en légère surperformance par rapport à l’indice CEMBI Broad Diversified (+1.1% en euros), principalement grâce à nos poches brésiliennes et colombiennes.
Le mois s’est ouvert dans un climat de prudence à l’approche de l’échéance tarifaire du 1er août, suivi d’un rapport décevant sur l’emploi américain qui a ravivé les craintes de ralentissement. En effet, le marché de l’emploi américain s’est affaibli avec des Non-Farm Payrolls de juillet à seulement +73k contre +115k attendus, et le taux de chômage s’est détérioré à 4.2%. Les marchés se sont toutefois rapidement redressés grâce au tournant accommodant de Jerome Powell à Jackson Hole, qui a renforcé les anticipations d’une baisse de taux en septembre, suivi d’une seconde d’ici la fin de l’année. Néanmoins, plusieurs vents contraires subsistent, notamment les inquiétudes concernant l’indépendance de la Fed, qui ont entraîné une hausse des anticipations d’inflation et un redressement de la courbe des taux. Dans ce contexte, les taux américains à 10 ans se sont détendus de 15 pdb durant le mois, clôturant à 4.23%. A l’inverse, les taux allemands à 10 ans ont augmenté de 3 pdb durant le mois, clôturant à 2.72%, reflétant des anticipations d’une politique monétaire moins accommodante de la BCE.
Pour lire l'intégralité du commentaire, veuillez télécharger le reporting.
Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.85 % | 10.16 % | 8.38 % | -10.45 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica, Vie Plus, Abeille, Oradéa.
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
Florian OUVRIER
06 45 36 25 38
Patricia KAVEH
06 33 27 97 77
IVO Global High Yield - LU2061939489
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Août
En août, le fonds s’est apprécié de +1.1%.
Le mois s’est ouvert dans un climat de prudence à l’approche de l’échéance tarifaire du 1er août, suivi d’un rapport décevant sur l’emploi américain qui a ravivé les craintes de ralentissement. En effet, le marché de l’emploi américain s’est affaibli avec des Non-Farm Payrolls de juillet à seulement +73k contre +115k attendus, et le taux de chômage s’est détérioré à 4.2%. Les marchés se sont toutefois rapidement redressés grâce au tournant accommodant de Jerome Powell à Jackson Hole, qui a renforcé les anticipations d’une baisse de taux en septembre, suivi d’une seconde d’ici la fin de l’année. Néanmoins, plusieurs vents contraires subsistent, notamment les inquiétudes concernant l’indépendance de la Fed, qui ont entraîné une hausse des anticipations d’inflation et un redressement de la courbe des taux. Dans ce contexte, les taux américains à 10 ans se sont détendus de 15 pdb durant le mois, clôturant à 4.23%. A l’inverse, les taux allemands à 10 ans ont augmenté de 3 pdb durant le mois, clôturant à 2.72%, reflétant des anticipations d’une politique monétaire moins accommodante de la BCE.
Pour lire l'intégralité du commentaire, veuillez télécharger le reporting.
Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 6.47 % | 10.42 % | 9.24 % | -9.22 % |
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
Jupiter Dynamic Bond - LU0853555380
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Pour lire le commentaire, téléchargez le reporting ou contactez l'équipe habituelle.
Gérant(s)
Ariel BEZALEL
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.72 % | -1.06 % | 6.78 % | -16.51 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial (Target), Oradea, Vie Plus, Nortia
Contacts commerciaux
Louis DESFORGES
06 76 96 90 25
Guillaume GUERITEE
06 34 32 35 13
La Française Credit Innovation - FR0014008UN8
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Juin
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Akram GHARBI
Aurore LE CROM
Delphine CADROY
Valentin DERHY
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.11 % | 4.63 % | 8.45 % | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Swiss Life
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Déborah LEVY
06 62 13 71 23
La Française Rendement Global 2028 - FR0013439403
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Juin
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Akram GHARBI
Gabriel CRABOS
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.18 % | 6.74 % | 11.90 % | -15.55 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas Patrimoine, ALPHEYS, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea, Swiss Life Partenaire, Thema, UAF Life Patrimoine
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Marion PESCAROU
01 44 56 49 77
Valentin DERHY
01 53 48 53 78
Déborah LEVY
06 62 13 71 23
Lazard Credit Fi SRI - FR0014005U50
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Le mois de juillet a été positif pour les dettes financières, avec des spreads qui se sont resserrés sur le mois : - 10bps sur les Senior, -19 bps sur les Tier 2, et -39 bps sur les AT1 (-37 bps AT1 euros). Pour les assureurs, nous avons eu un resserrement de -8 bps sur les Senior et de -15 bps sur les Subordonnées. Sur les taux, les réunions de la BCE et de la Fed n’auront pas inversé la tendance haussière et d’aplatissement de l’ensemble des courbes, avec en moyenne des tensions entre 8bps et 12bps sur les courbes €, et entre 24bps et 18bps sur le $, les 2 et 5 ans affichant les variations les plus importantes. Les performances sont positives sur l’ensemble de la structure de capital, avec une progression de +0,3% pour les Seniors, +0,7 % pour les Tier 2, +1,3 % pour les AT1 (+1,6 % pour les AT1 en euros), et respectivement +0,3 % et +1,1 % pour les Seniors et Subordonnées d’assurance.
L’activité sur le marché primaire a été relativement calme, en partie à cause du début des publications des résultats trimestriels. Nous avons eu Sogecap, la filiale d’assurance de Société Générale et Chesnara pour des RT1 inaugurales, UBS pour une double-tranche d’AT1, ou Gamalife et Alpha Bank pour du Tier 2.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
François LAVIER
Alexis LAUTRETTE
Charles MARCOUX
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.69 % | 10.42 % | 6.37 % | -10.52 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Lazard Credit Opportunities SRI - FR0010230490
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
En juillet, les négociations commerciales relatives aux droits de douane entre les Etats-Unis et ses principaux partenaires restent au centre de l’attention des investisseurs. Après le Royaume-Uni en mai, les Etats-Unis parviennent à un accord avec le Japon et l’Union européenne instaurant entre autres un droit de douane de 15% sur la plupart des produits exportés vers les États-Unis. Comme attendu, la BCE et la FED maintiennent leurs taux respectivement à 2% (facilité de dépôt) et 4.50%. Les conférences de presse sont l’occasion de réaffirmer leur approche « data-dépendant », conduisant les investisseurs à réviser leur anticipation. A fin juillet, les investisseurs n’intègrent plus que 82bps de baisse de la Réserve Fédérale et 13bps pour la BCE sur un horizon de 12 mois contre 115 et 28bps respectivement à fin juin.
Dans ce contexte, les rendements d’Etat se tendent des deux côtés de l’Atlantique avec un Bund et T-Note 10 ans à 2.70% et 4.37% en hausse respectivement de 9 et 14bps. La tension est davantage marquée sur les maturités courtes, conduisant à un mouvement d’aplatissement des courbes de taux. A l’intérieur de la zone euro, les rendements souverains allemands continuent de se déprécier relativement aux autres pays se traduisant par un resserrement des spreads généralisé.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Eléonore BUNEL
Olivier VIETTI
Adrien LALANNE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.58 % | 5.02 % | -1.27 % | 4.72 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille, Allianz, AXA Thema, Generali, Intencial, Nortia, UAF Life, SwissLife, Vie Plus
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
LO Fallen Angels - LU2346313575
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Août
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Ashton PARKER
Jérôme COLLET
Anando MAITRA
Denise YUNG
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 5.33 % | 4.75 % | 9.43 % | -16.23 % |
Éligibilité Assureurs
Sélencia et Cardif
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
+33 6 49 71 06 91
Marie BETTINGER
+33 6 84 76 48 27
Anthony ABI NADER
+33 1 49 26 46 04
LO Funds - Short-Term Money Market CHF - LU0995143533
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Août
Pour lire le commentaire, contactez l'équipe habituelle.
Gérant(s)
David CALLAHAN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 0.51 % | 0.14 % | 7.32 % | 4.43 % |
Contacts commerciaux
.
M All Weather Bonds - FR001400H8Q5
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Août
La santé a rebondi alors que les indicateurs économiques US ont ralentis, que les droits de douanes sectoriels sont restés à 15% et que la possibilité de réformer complètement les prix US apparait illusoire. Aesculape a maintenu sa surperformance. Notre segment Découverte s’est distingué grâce à la hausse de biotechs comme Stoke ou Avidity qui a bénéficié d’une modalité Si-RNA dynamique et de rumeurs d’OPA de Novartis. Parmi les biopharmas, on note le rebond de Genmab et la baisse de Vertex que nous avons soldée par manque de relais suite à la CRL surprise de la FDA dans la douleur.
Nous avons poursuivi nos allègements sur Akeso en hausse annuelle de 120% et initié une ligne de Corcept, acteur assez unique dans la régulation du cortisol. Au sein du segment Diagnostic, l’imagerie a subi la baisse de Lantheus lié à des pressions prix alors que la biologie a profité d’une bonne publication de Genedx en séquençage rapide de génome. Les acteurs du CDMO/bioprocess ont montré une certaine stabilité entre la hausse de Fresenius et les prises de bénéfices sur Wuxi. La ligne en Eckert a été soldée en amont d’une publication à risque. Les pharmas ont affiché un rebond notable ; nous sommes revenus sur UCB suite à l’absence de réaction à une publication de qualité. Enfin nous avons initié une ligne de ALK-Abello; le leader mondial de la désensibilisation allergique va voir sa croissance s’accélérer grâce au marché pédiatrique et à son spray nasal à épinéphrine.
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.s
Gérant(s)
Gilles SEURAT
Charlotte DAVAIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.51 % | 5.90 % | - | - |
Contacts commerciaux
Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
François L'HÉNORET
06 74 29 51 49
Henri FRANCOIS
06 03 44 80 17
Mandarine Credit Opportunities - FR0000971913
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin 2025 a été marqué par des mouvements contrastés sur les marchés obligataires mondiaux : d’un côté, la poursuite d’un repli des rendements souverains aux ÉtatsUnis (-18pb sur toute la courbe), alimenté par la détente des prix du pétrole et les anticipations de baisse de taux de la Fed ; de l’autre côté de l’Atlantique, les taux ont corrigé à la hausse en zone euro, d’une dizaine de pb sur toute la courbe, traduisant la prudence des investisseurs face aux montants de dettes allemandes à émettre suite au plan de relance annoncé en mars, et surtout, actant une pause à court terme de la BCE dans son cycle de baisse des taux.
Ces tensions sur les taux européens n’ont en revanche pas freiné l’engouement des investisseurs pour les marchés du crédit : les émissions primaires se sont enchainées, en particulier sur le High Yield (2ème mois consécutif à plus de 20mds€ de nouvelles émissions sur le segment), sans marque de lassitude de la part des acheteurs toujours en recherche de rendement obligataire, malgré la baisse marquée des primes d’émission. Les spreads se resserrent en moyenne de 8 pb sur l’IG, et de près de 20 pb sur le HY. Sur le fonds, nous avons profité de ce dynamisme pour renforcer encore notre poche “tactique”, au détriment des stratégies de portage qui ont à nouveau bien performé au cours de ce mois, mais qui deviennent à nouveau plus difficile à trouver. La poche “conviction” a également bien performé sur le mois, grâce notamment à la très bonne performance de nos expositions aux obligations de CPI property.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Arnaud COLOMBEL
Guillaume LEFEBVRE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.39 % | 6.82 % | 6.20 % | -4.19 % |
Éligibilité Assureurs
Swiss Life, Generali, Vie Plus, Cardif.
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Ofi Invest Alpha Yield - FR0013305208
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mai
Le marché a rebondi de manière franche sur le mois de Mai en ayant notamment bénéficié de l’optimisme suscité par les différents reculs de l’administration américaine sur les droits de douane imposés au reste du monde. Les primes de crédit se sont resserrées de 60 pb sur le mois sur le haut rendement européen, alors que le taux 10 ans allemand ne progressait que de 6 pb à 2.50%.
La situation macroéconomique reste cependant fragile, notamment en Europe, avec des chiffres de croissance décevants malgré le recul de l’inflation et les discussions toujours en cours sur le niveau des droits de douanes qui seront finalement appliqués par les Etats-Unis.
Devant le regain d’appétit des investisseurs pour le risque, la recherche de rendement a été prédominante. Les segments de marchés le plus risqués ont donc affiché une large surperformance. Dans ce contexte porteur, le marché primaire a été très actif pour le crédit dans son ensemble (haut rendement comme « Investissement ») et les émetteurs sont venus refinancer leur dette y compris en anticipation.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Karine PETITJEAN
Alban TOURRADE
Antoine CHOPINAUD
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.29 % | 9.19 % | 11.68 % | -10.90 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille vie, Cardif, Generali Patrimoine, Swiss Life, AXA Thema
Contacts commerciaux
Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Guillaume TAEK
06 79 64 57 83
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Ofi Invest High Yield 2029 - FR001400M5X0
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Mai
Le taux d’investissement à la fin du mois est de 99%, pour un rendement au pire à 4.39% et une sensibilité à 2.6.
A 1.35%, la hausse du marché high yield européen sur le mois de mai a été la plus forte sur un mois depuis décembre 2023. Le marché a rebondi de manière franche après la forte baisse de mars et la relative stabilité d’avril. Il a notamment bénéficié de l’optimisme suscité par les différents reculs de l’administration américaine sur les droits de douane imposés au reste du monde. Dans ce contexte, les primes de crédit se sont resserrées de 60 pb sur le mois, alors que le taux 10 ans allemand ne progressait que de 6 pb à 2.50%. La situation macroéconomique reste cependant fragile, notamment en Europe, avec des chiffres de croissance décevants malgré le recul de l’inflation et les discussions toujours en cours sur le niveau des droits de douanes qui seront finalement appliqués par les Etats-Unis.
Dans ce marché haussier, la recherche de rendement a été prédominante. Par rating, les CCC terminent le mois à +2%, poussés notamment par les rebonds de SFR et Isabel Marant. Les single-B (+1.4%) surperforment également les BB (+1.2%), et l’écart entre les primes de crédit des 2 catégories de rating s’est resserré de 16 pb sur le mois, à 157 pb.
Pour plus d'information téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Maud BERT
Marc BLANC
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.46 % | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
Abeille VIE, AFER (part dédiée), AG2R La Mondiale, Alpheys, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia
Contacts commerciaux
Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Guillaume TAEK
06 79 64 57 83
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Omnibond - FR0011147594
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Alexandre SAMMUT
Bruno IGNACE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.35 % | 12.96 % | 7.40 % | -7.07 % |
Éligibilité Assureurs
ABEILLE, AG2R La Mondiale, AXA Thema, CARDIF, Generali, GG Vie, INTENCIAL, MMA, Nortia (AEP, CNP, LaMondiale, SPIRICA), Neuflize Vie, Selencia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus.
Contacts commerciaux
Teddy DEWITTE
06 88 24 70 35
Ostrum SRI Crossover - FR0011350685
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Erwan GUILLOUX
Julien PETIT
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.39 % | 5.99 % | 7.21 % | -8.06 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.
Contacts commerciaux
Gad AMAR
01 78 40 39 55
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Pluvalca Credit Opportunities 2028 - FR001400A1J2
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Août
Instabilité politique en France, attaques répétées et ciblées de l’administration américaine sur la Fed, désinflation qui calle aux Etats-Unis sans compter la volatilité sur les taux souverains. Des problématiques réelles mais insuffisantes pour faire dérailler l’appétit des investisseurs pour le crédit. Car dans le même temps, les signaux sur le front de la croissance se sont améliorés en Europe et à peine dégradés aux Etats-Unis. Les entreprises s’étaient préparées depuis longtemps à des temps plus difficiles. C’est particulièrement vrai dans le haut rendement. Cette prudence s’est traduite par une flexibilité financière accrue et de meilleurs ratios de crédit.
Au total, le gisement a gagné en qualité, ce qui a convaincu les investisseurs de revoir à la hausse leur allocation sur la classe d’actif. Un cercle vertueux qui semble pour le moment ne pas vouloir s’arrêter. Tous les voyants ne sont évidemment pas au vert. La hausse des taux souverains est une source de stress à moyen terme surtout si les gouvernants n’ont que pour réponse unique une taxation supplémentaire des acteurs économiques qui viendrait assombrir un peu plus les perspectives de reprise. En attendant, les publications de résultats ont plutôt été de bonnes factures. L’appétit aidant, les négociations de lignes de crédit avec les banques sont plus fluides et les refinancements obligataires facilités. Le mois d’août n’est jamais propice à des émissions nouvelles et 2025 n’a pas fait exception à la règle.
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.
Gérant(s)
Ronan BLANC
David LETELLIER
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.07 % | 5.15 % | 11.54 % | - |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Alpheys, Unep, Cardif, Generali, Vie Plus, AG2R La Mondiale, Nortia, Eres...
Contacts commerciaux
Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
François L'HÉNORET
06 74 29 51 49
Henri FRANCOIS
06 03 44 80 17
R-co Conviction Credit Euro - FR0007008750
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juillet
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Emmanuel PETIT
Philippe LOMNE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.43 % | 6.38 % | 9.35 % | -13.17 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, Intencial, AXA Thema, CNP Assurance, Generali Patrimoine, Nortia, Swiss Life, Oradea, UAF LIFE, Vie Plus
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Richelieu Euro Credit Unconstrained - FR0011330513
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
Peu de mouvements ce mois-ci, le fonds nous parait correctement positionné et nous avons seulement profité de la nouvelle émission Tier 2 Groupama 2035 à 4,375% de rendement pour continuer d’augmenter le portage futur du fonds tout en conservant un risque crédit raisonnable.
En contrepartie de l’achat précité, nous avons cédé des positions de portage court et pris nos bénéfices sur l’obligation à haut rendement Air France 2028 dont le potentiel nous semblait épuisé et qui pourrait souffrir d’un prix du baril plus élevé en cas d’escalade du conflit au Moyen-Orient.
Gérant(s)
Fabien CHEHOWAH
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.37 % | 5.80 % | 4.90 % | -5.11 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Ageas, Allianz, Alpheys, La Mondiale Europartner, Cardif, CNP Patrimoine, HSBC Vie, Nortia, Predica, Spirica, SwissLife.
Contacts commerciaux
Ludovic HUGUEL
01 42 89 00 00
Victor SIMONNET
07 50 75 62 81
Sanso Short Duration - FR0011254473
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Août
Le mois d'août confirme la tendance de ces derniers mois sur le marché du crédit :
1/ une volatilité faible
2/ les spreads qui se resserrent et sont sont désormais aux niveaux de 2021.
Ce sentiment « risk on » est également porté par l'espoir de baisse de taux de la Fed aux US. En effet, Powell a ouvert la porte à une politique plus accommodante alors que les chiffres de l'emploi sont décevants (création de 73k emplois en juillet, bien en dessous des attentes) et l'impact des tariffs sur l'inflation ne s'est pas encore matérialisé. Le risque d'une politique trop accommodante pourrait peser sur le term premium qui n'est, selon nous, pas assez pris en compte par le marché : la politique interventionniste de Trump fait baisser les taux réels laissant à penser que le taux neutre est plus élevé que ce qu'estime le marché. Dans ce contexte, les valorisations n'offrent que peu de marge de protection. Les risques identifiés sont de nature digitale, c'est-à-dire susceptibles de déclencher une volatilité soudante et marquée.
Nous commençons également à entrevoir certains signaux faibles : résultats de certaines entreprises européennes impactés négativement par le FX, incertitudes politiques en France avec le casse-tête du budget et la création d'un nouveau gouvernement mais aussi la baisse de l'indépendance de la Fed avec le renvoi de Lisa Cook par Trump.
Sur le mois d'août, notre performance est en ligne avec l'ESTR en maintenant un positionnement défensif sur le crédit. Nous avons légèrement réduit la sensibilité du fonds tout en augmentant le rendement moyen du portefeuille.
Gérant(s)
Laurent BOUDOIN
Etienne GORGEON
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.19 % | 4.41 % | 3.11 % | -2.58 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, General, Intential, Nortia, Oradea Vie, Spirica, Swisslife, Unep
Contacts commerciaux
Michel MENIGOZ
06 47 93 54 36
Schelcher Global Yield 2028 - FR001400EZY8
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Juin
Malgré la désescalade tarifaire avec la Chine, la
croissance américaine devrait ralentir au second
semestre. Du côté de l'inflation, la baisse se confirme en
Zone Euro. Aux Etats-Unis, les risques inflationnistes
persistent à court terme.
Du côté des Banques centrales,
la BCE reste pragmatique tandis que la Fed attend
toujours pour baisser ses taux. Dans ce contexte, les marchés de taux restent relativement stables avec une
repentification de la courbe des taux.
Gérant(s)
Thais BRIGE BATISTA
Aurélien DELARUELLE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.37 % | 8.61 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
AEP, Cardif Assurances, CNP Assurances, Fortuneo, Generali Patrimoine, La Mondiale Europartner, Natixis Life, Nortia, Nortia CT, Oradea Vie, Selencia, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Jean-Christophe GOURSAUD
06 27 04 12 66
Nicolas FALLOPE
06 24 25 24 03
Emmanuelle BONAL
06 85 24 63 95
Loïc SIMON
06 74 52 37 88
Nelson EL KHERDALI
06 27 76 86 58
SLF (F) Opportunité High Yield 2028 - FR0013332418
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Août
Après un début du mois prudent lié aux tensions commerciales et à un rapport sur l’emploi américain décevant, les marchés ont rebondi grâce au ton accommodant de Jerome Powell, renforçant les attentes de baisse de taux.
En Europe, l’incertitude politique en France a ravivé les inquiétudes souveraines. Le marché du High Yield US a surperformé, soutenu par la baisse marquée des taux qui n'a été accompagnée que par un léger élargissement des primes de risque. Le HY Euro a été freiné par l’élargissement des spreads. Nos fonds ont profité de la souspondération au risque crédit en Europe mais ont été pénalisés par la sous-exposition aux US.
Gérant(s)
Edouard FAURE
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.35 % | 8.80 % | 14.24 % | -2.48 % |
Éligibilité Assureurs
SwissLife, AXA Thema, La Mondiale, Spirica, Nortia, CD Partenaires, Intencial, Apicil, Cardif, Finaveo
Contacts commerciaux
Alexandra DRUAIS
07 72 11 83 13
Romain DE BECO
06 34 19 33 81
Xavier ROYET
06 19 42 09 27
David MASSE
06 77 62 87 30
Tailor Credit 2028 - FR001400BVX5
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin a été marqué par la montée des tensions au Moyen-Orient. Si un cessez-le-feu a finalement été instauré, les inquiétudes liées à l’approvisionnement en pétrole et au blocage de certaines routes maritimes ont temporairement ravivé la volatilité. Cette nouvelle source d’incertitude a par ailleurs compliqué la lecture des banques centrales. En effet la BCE a pu poursuivre son assouplissement monétaire en partie grâce à la baisse des prix de l’énergie (qui a permis un retour de l’inflation autour de la cible de 2%).
Aux Etats-Unis, la Fed conserve sa position attentiste : les indicateurs économiques se détériorent progressivement à l’image des dépenses de consommation, mais les chiffres d’inflation ne reflètent toujours pas la hausse des droits de douane. En outre les discussions s’accélèrent sur les questions commerciales (à l’approche de la fin de la pause de 90j) et budgétaires (projet de loi actuellement discuté au Sénat). Dans ce contexte l’Euro stoxx 50 clôture à -1,1% et le S&P 500 à +1,6% en EUR.
Gérant(s)
Didier MARGETYAL
Christophe ISSENHUTH
Karim YOUNES
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.92 % | 5.26 % | 8.88 % | - |
Éligibilité Assureurs
Swiss Life, Generali, Nortia, AEP, La Mondiale, Cardif, Spirica
Contacts commerciaux
Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Tailor Crédit Rendement Cible - FR0010952432
Note Morningstar
Commentaire du mois de Juin
Tailor Crédit Rendement Cible poursuit sa progression en juin, sur un rythme soutenu de +6,2%/6,7% sur les parts euro et +8,0%/8,5% sur les parts dollar au cours des 12 derniers mois. Ces performances s'accompagnent d'un régime de risque très maîtrisé puisque 100% des obligations sélectionnées en portefeuille relèvent de la catégorie de notation Investment Grade la plus robuste (BBB- et plus) et que la maturité moyenne de ces obligations est inférieure à 4 ans. Le process de gestion, inchangé depuis la création du fonds en 2010 et implémenté par la même équipe depuis l'origine, montre une génération de performance solide malgré un segment obligataire peu risqué dont les rendements offerts ne sont jamais très élevés.
En effet, l'approche "value" de l'équipe de gestion, qui vise à détecter des décotes sur les obligations de qualité et donc à sélectionner des capacités d'appréciation de prix des obligations en plus des coupons, permet d'ajouter un second moteur de performance au rendement des obligations Investment Grade. De plus, la gestion active constitue un troisième moteur de performance : dès lors que la surperformance d'une obligation a réduit sa décote, l'équipe de gestion la remplace par une nouvelle obligation à meilleur potentiel, rechargeant ainsi en permanence le rendement du fonds. Tailor Crédit Rendement Cible est noté 5 étoiles par Morningstar sur 10 ans dans la catégorie Obligations Internationales Flexibles Couvertes selon le dernier classement disponible et relève de la catégorie Morningstar "Low Carbon". Le fonds est également noté 5 étoiles par Quantalys dans la catégorie Obligations Monde à fin juin 2025.
Gérant(s)
Christophe ISSENHUTH
Didier MARGETYAL
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.83 % | 5.50 % | 11.78 % | -19.49 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, APICIL
Contacts commerciaux
Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Tikehau 2027 - FR0013505450
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Août
Tikehau 2027 enregistre une performance positive en août, proche de l’indice de référence EUR High Yield 1-3 ans (H1EC®, +0,11%, utilisé à titre d’information uniquement). L’exposition bancaire, et notamment la partie subordonnée, est le principal contributeur à la performance du portefeuille, suivi des matériaux et du secteur technologique. A l’inverse, les secteurs qui ont le moins bien performé sont le secteur de la santé (avec la sousperformance de Biogroup), les services financiers (impactés par Worldline) et l’industrie. Le Beta de marché demeure inférieur à 1 à 0,84x. Au cours du mois nous avons réduit notre exposition aux noms ayant la maturité la plus longue, toujours dans l’optique d’aligner le portefeuille avec la maturité du fonds en 2027. Le niveau de liquidités du portefeuille a légèrement progressé à 2%.
Nous considérons toujours que Tikehau 2027 demeure une opportunité d’investissement attractive, bénéficiant de primes de risque jugées intéressantes sur la partie courte de la courbe et de la volonté des émetteurs de refinancer leurs obligations pour profiter de conditions favorables, ainsi que d’une moindre sensibilité aux fluctuations de taux, dans un environnement de marché volatil.
Gérant(s)
Laurent CALVET
Benoit MARTIN
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.86 % | 7.03 % | 11.37 % | -12.85 % |
Éligibilité Assureurs
Assurance Epargne Pension, Apicil, Axa Thema, Axa Lux, Cardif, Cardif Lux, CNP, Eres, Generali, La Mondiale Partenaire, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Selection 1818, Sogecap, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Unep, Vie Plus
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82
Elian VIGNE
01 53 59 03 49
Tikehau 2029 - FR001400K2B5
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Août
Tikehau 2029 enregistre une performance proche de l’équilibre et de l’indice Investment Grade européen (ER00®, +0,03 %, utilisé à titre d’information uniquement) sur le mois d’août.
Cette performance s’explique principalement par une nouvelle bonne performance du secteur bancaire, notamment sur la partie subordonnées, suivi par la santé et les matériaux.
Gérant(s)
Laurent CALVET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.27 % | 5.48 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Assurance Epargne Pension, Apicil, Axa Thema, Cardif, CNP, Generali, Generali Lux, Le Mondiale Europartner, La Mondiale Partenaire, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Selencia, Sogecap, Spirica, Suravenir , Unep, Vie Plus, Swiss Life
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82
Elian VIGNE
01 53 59 03 49
Tikehau European High Yield - FR0010460493
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Août
Tikehau European High Yield affiche une performance positive en août et surperforme son indice de référence, l’ICE BofA Euro High Yield Constrained Index (HEC0®). Cette surperformance s’explique à la fois par un effet allocation, compte tenu de notre exposition AT1 ayant bien performé en août et absente de l’indice, ainsi que par un effet sélection positif, alors que certains émetteurs ont connu une baisse marquée sur le mois au sein de l’indice.
Nous avons réduit le Beta de marché du portefeuille sur le mois via des ventes d’obligations, passant de 1,2x à 1,1x, augmentant par la même occasion le niveau de liquidités en anticipation de la réouverture du marché primaire en septembre. Nous terminons ainsi le mois avec 5% de liquidités et une duration taux de 2,4 ans. Les secteurs affichant la plus forte contribution à la performance sont les banques, les médias et les matériaux, tandis que les secteurs ayant une contribution négative sont la santé (avec la sous-performance de Biogroup) et les services financiers (suite au recul des obligations Worldline).
Gérant(s)
Benoit MARTIN
Laurent CALVET
Performances
| 2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.78 % | 9.23 % | 12.44 % | -10.44 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, AGEAS, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, APICIL, Edmond de Rothschild Assurances et Conseils, AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Eres, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Orelis, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Unep, Vie Plus
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82
Elian VIGNE
01 53 59 03 49
Disclaimer
Toutes les informations disponibles sur le site H24Finance ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir et ne peuvent être considérées comme étant un conseil d’investissement. En aucun cas, les informations publiées sur le site ne représentent une offre de produits ou de services pouvant être assimilée à un appel public à l’épargne, ou à une activité de démarchage ou de sollicitation à l’achat ou à la vente d’OPCVM ou de tout autre produit de gestion, d’investissement, d’assurance... H24Finance ne saurait être tenu responsable de toute décision fondée sur une information mentionnée sur le site H24Finance. H24Finance décline toute responsabilité en cas de pertes financières directes ou indirectes causées par l’utilisation des informations fournies par H24Finance. Les informations disponibles sur ce site sont fournies de bonne foi et ne sauraient engager la responsabilité de H24Finance. Notamment, H24Finance, et ses fournisseurs d’information, ne pourront voir leurs responsabilités engagées du fait d’erreurs ou de retards dans la transmission desdites informations et données. Aucune garantie ne peut être donnée quant à l’exactitude et l’exhaustivité des informations diffusées. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Contacter les sociétés de gestion afin d’évaluer le risque des supports. Le présent document ne vise que les professionnels de la finance. Il n’est pas destiné à être remis à des clients non professionnels ne possédant pas l’expérience, les connaissances et la compétence nécessaires pour prendre leurs propres décisions d’investissement et évaluer correctement les risques encourus.
Toutes les informations disponibles sur le site H24Finance ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir et ne peuvent être considérées comme étant un conseil d’investissement. Aucune garantie ne peut être donnée quant à l’exactitude et l’exhaustivité des informations diffusées. Contacter les sociétés de gestion afin d’évaluer le risque des supports. Le présent document ne vise que les professionnels de la finance.
Commentaire du mois de Mai
Le fonds Alken Fund Income Opportunities a progressé de 0,2 % (part EU3h) en mai.
Les marchés du crédit ont enregistré des rendements positifs en mai, le sentiment des investisseurs à l'égard des négociations commerciales en cours s'étant amélioré et le haut rendement ayant généralement surperformé. Les taux ont augmenté au cours du mois, en particulier aux États-Unis, où l'incertitude politique persiste. Malgré les pressions exercées par l'administration, la Réserve fédérale a réitéré son approche des taux d'intérêt en fonction des données.
Le portefeuille a bénéficié de facteurs de valorisation qui ont compensé l'impact négatif de l'élargissement des spreads et de la duration.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.