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Obligations
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H2O Multibonds
H2O Multibonds
![]() |
20.71% |
IVO Global Opportunities IVO Global Opportunities | 2.84% |
Income Euro Sélection Income Euro Sélection | 2.77% |
Axiom Obligataire
Axiom Obligataire
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2.56% |
Carmignac Portfolio Credit Carmignac Portfolio Credit | 2.46% |
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds Axiom Emerging Markets Corporate Bonds | 2.37% |
Axiom Short Duration Bond Axiom Short Duration Bond | 2.13% |
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 | 2.09% |
Schelcher Global Yield 2028 Schelcher Global Yield 2028 | 1.99% |
Jupiter Dynamic Bond Jupiter Dynamic Bond | 1.87% |
Ostrum SRI Crossover Ostrum SRI Crossover | 1.81% |
Auris Investment Grade Auris Investment Grade | 1.76% |
La Française Credit Innovation La Française Credit Innovation | 1.75% |
Omnibond Omnibond | 1.73% |
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI | 1.72% |
DNCA Invest Credit Conviction DNCA Invest Credit Conviction | 1.62% |
Tikehau 2027 Tikehau 2027 | 1.59% |
Pluvalca Credit Opportunities 2028 Pluvalca Credit Opportunities 2028 | 1.55% |
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) | 1.54% |
Mandarine Credit Opportunities Mandarine Credit Opportunities | 1.53% |
Tikehau European High Yield Tikehau European High Yield | 1.53% |
Tikehau 2029 Tikehau 2029 | 1.51% |
R-co Conviction Credit Euro R-co Conviction Credit Euro | 1.48% |
Alken Fund Income Opportunities Alken Fund Income Opportunities | 1.44% |
Ofi Invest High Yield 2029 Ofi Invest High Yield 2029 | 1.42% |
Ofi Invest Alpha Yield Ofi Invest Alpha Yield | 1.40% |
Tailor Crédit Rendement Cible Tailor Crédit Rendement Cible | 1.38% |
La Française Rendement Global 2028 La Française Rendement Global 2028 | 1.34% |
Groupama Alpha Fixed Income Plus Groupama Alpha Fixed Income Plus | 1.24% |
Tailor Credit 2028 Tailor Credit 2028 | 1.05% |
Epsilon Euro Bond Epsilon Euro Bond | 1.02% |
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund | 1.02% |
Auris Euro Rendement Auris Euro Rendement | 1.01% |
M All Weather Bonds M All Weather Bonds | 0.84% |
Eiffel Rendement 2028 Eiffel Rendement 2028 | 0.82% |
LO Funds - Short-Term Money Market CHF LO Funds - Short-Term Money Market CHF | 0.64% |
Sanso Short Duration Sanso Short Duration | 0.58% |
IVO EM Corporate Debt UCITS IVO EM Corporate Debt UCITS | 0.49% |
Richelieu Euro Credit Unconstrained Richelieu Euro Credit Unconstrained | 0.21% |
EdR Fund Bond Allocation EdR Fund Bond Allocation | 0.12% |
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional | -0.61% |
Lazard Credit Opportunities Lazard Credit Opportunities | -0.65% |
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield AXA IM FIIS US Short Duration High Yield | -6.22% |
Amundi Cash USD Amundi Cash USD | -7.15% |
Fonds d'investissement
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Alken Fund Income Opportunities - F000013FFQ
Note Morningstar
Amundi Cash USD - LU0568621022
Note Morningstar Non noté
Auris Euro Rendement - LU1599120273
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Après un début de mois compliqué post « Liberation Day », le fonds a fortement rebondi et progresse de 0,62% en avril. On note la bonne performance des obligations Investment Grade et des hybrides qui ont rapidement retracé l'écartement observé début avril. Au cours du mois, nous avons profité de fenêtres d'achat avantageuses pour déployer le cash. Nous avons donc initié des positions sur les hybrides Eni Perp c. 07/2037 et KPN Perp c. 03/2031 mais aussi sur la Coco ASR 6.625% Perp c. 72/2037.
En parallèle, nous avons renforcé notre exposition à Kiloutou et initié une pose sur Q-Park 2030. Face à la forte baisse des taux, nous avons soldé nos positions sur les futures de taux allemands et nous avons adopté un positionnement prudent sur la duration. Fin avril, nous avons même mis en place une couverture sur les taux afin d'abaisser notre sensibilité à environ 3.
Gérant(s)
Thomas GIUDICI
Romane BALLIN
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.01 % | 6.60 % | 9.35 % | -6.07 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Cardif, CNP, Generali, Intential, La Mondiale, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux

Sylvain BELLE
06 70 76 24 10

Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
Auris Investment Grade - LU2309369606
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Après un début de mois compliqué post « Liberation Day », le fonds a fortement rebondi et affiche une performance positive sur le mois de 0,06%.Si la poche obligataire a profité de la baisse des taux et affiche une très bonne performance, l'exposition crédit s'est avérée pénalisante : l'iTraxx Main a en grande partie retracé son écartement de début avril mais reste en hausse de 4 bps sur le mois.
D'ailleurs dans ce contexte de forte volatilité nous avons maintenu le niveau de levier aux alentours de 3,25 au cours du mois.
Gérant(s)
Thomas GIUDICI
Romane BALLIN
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.76 % | 4.37 % | 10.74 % | -5.95 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, Swiss Life
Contacts commerciaux

Sylvain BELLE
06 70 76 24 10

Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield - LU0292585030
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
L'indice ICE BofA Merrill Lynch U.S. High Yield a cédé 1,07 % en mars. Les spreads des titres à haut rendement se sont nettement creusés alors que les craintes grandissantes d'une guerre commerciale mondiale et de ses répercussions sur la croissance économique alimentaient la volatilité toutes classes d'actifs confondues. Néanmoins, le marché du haut rendement a enregistré une collecte d'environ 2,1 milliards de dollars en mars et l'activité sur les marchés de capitaux s'est accrue de 42 % par rapport à février. Dans le détail, 37 obligations ont été émises pour un montant total de 26,6 milliards de dollars. Aucun défaut n'est survenu dans le segment du haut rendement et un seul échange contraint a eu lieu au cours du mois. Le taux de défaut moyen pondéré, hors échanges contraints est resté inchangé à 0,27 % sur le mois.
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Gérant(s)
Peter VECCHIO
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
-6.22 % | 12.84 % | 5.43 % | 0.46 % |
Éligibilité Assureurs
Apicil Assurances, Cardif
Contacts commerciaux

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds - LU2802104476
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Avril
Justifiant la nervosité des investisseurs depuis le début de l’année, les annonces faites par Trump de droits de douanes « réciproques » bien plus lourds qu’anticipé lors du jour de la Libération début avril ont eu l’effet d’une bombe sur les marchés financiers internationaux. Calculés en fonction du déficit commercial bilatéral entretenu par les Etats-Unis avec chaque contrepartie, ces nouveaux droits de douane sont fixés à un plancher de 10% pour chaque pays, et montent à 20% pour l’Union Européenne, à 24% pour le Japon et à 34% pour la Chine – en plus des 20% déjà en place. Portées à un niveau inédit depuis le début du XXème siècle, ces nouvelles barrières commerciales fragilisent les perspectives de croissance mondiale, d’autant qu’elles suscitent des menaces de représailles. La Chine – principale cible de l’administration américaine – a d’ailleurs rapidement réagi en annonçant des barrières douanières similaires sur les produits américains et en restreignant l’exportation de certains minéraux critiques, déclenchant une escalade américaine faisant culminer les tarifs imposés sur les produits chinois à 145%.
Alors que les perspectives de croissance sont globalement revues à la baisse et que le risque d’une récession aux EtatsUnis inquiète les investisseurs, l’impact inflationniste de ces mesures commerciales limite les marges de manœuvre de la Réserve fédérale – au grand dam de Donald Trump – pour stimuler l’économie par une baisse des taux directeurs si nécessaire. En conséquence les marchés actions mondiaux ont entamé le mois par une chute, le S&P 500 cédant près de 11% dans les deux jours suivant le jour de la Libération, du jamais-vu depuis la pandémie de Covid-19
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Gérant(s)
Romain LACOSTE
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
2.37 % | - | - | - |
Contacts commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33

Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Axiom Obligataire - LU1876460905
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Les déclarations successives de Trump se sont traduites par une forte volatilité sur les marchés mondiaux en avril. Les niveaux élevés et arbitraires de droits de douane réciproques dévoilés lors de la « Journée de la Libération » ont entraîné une vague de ventes massives d'actifs risqués. Le mercredi 9, cependant, le S&P a bondi de 9,5%, sa plus forte hausse journalière depuis la crise financière, tandis que le Nasdaq a progressé de 12%, après l'annonce par les États-Unis d'une suspension de 90 jours des droits de douane pour tous les pays sauf la Chine. Les pertes sur les marchés ont repris après que Trump s'est engagé dans une escalade parabolique avec la Chine et a menacé de démettre Jerome Powell de ses fonctions. Les actifs risqués ont effectué un retour spectaculaire en fin de mois, les investisseurs pariant sur une désescalade de la guerre commerciale. Les taux européens se sont infléchis : les contrats à terme 1 an dans 1 an ont terminé le mois en baisse de 35 points de base à 1,80 %, tandis que l'écart entre les taux à 2 ans et à 10 ans s'est creusé de 10 points de base. Le Stoxx Europe 600 Banks a reculé de -0,38%, contre -0,67% pour le Stoxx Europe 600 et -0,76% pour le S&P500. Le Subfin a terminé le mois en s'écartant de 10 pdb pour finir à 130 pdb et le Xover a clôturé avec un écart de 25 pdb, finissant à 350 pdb.
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Gérant(s)
Paul GAGEY
Adrian PATURLE
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
2.56 % | 12.95 % | 6.92 % | -12.65 % |

Éligibilité Assureurs
Allianz, Ageas, AXA, CNP, AEP, Cardif, Alpheys, Intencial, Nortia Groupe, AG2R La mondiale, SwissLife, Wealins, Generali, Natixis, Unep, Oradea Vie, Vie Plus, Eres ...
Contacts commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33

Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Axiom Short Duration Bond - LU1876459725
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Avril
Les annonces politiques de Trump se sont traduites par une forte volatilité sur les marchés mondiaux en avril. Les niveaux élevés et arbitraires de droits de douane réciproques dévoilés lors de la « Journée de la Libération » ont entraîné une vague de ventes massives d'actifs risqués. Le mercredi 9, cependant, le S&P a bondi de 9,5%, sa plus forte hausse journalière depuis la crise financière, tandis que le Nasdaq a bondi de 12% après l'annonce par les États-Unis d'une suspension de 90 jours des droits de douane pour tous les pays sauf la Chine. Les pertes sur les marchés ont repris après que Trump se soit engagé dans une escalade parabolique avec la Chine et a menacé de démettre Jerôme Powell de ses fonctions. Les actifs risqués ont effectué un retour spectaculaire en fin de mois, les investisseurs pariant sur une désescalade de la guerre commerciale. Le fonds a profité de cette volatilité pour vendre 75% de sa position sur l’Itraxx Senior 5 ans (point haut à 95 vs 73 fin avril) et être actif sur les futures taux (Allemagne vs Etats-Unis et Angleterre).
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Gérant(s)
Adrian PATURLE
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
2.13 % | 7.73 % | 5.97 % | -3.62 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia Groupe, Spirica, SwissLife, Unep, Eres ..
Contacts commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33

Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Commentaire du mois d'Avril
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Gérant(s)
Catherine BRAGANZA
Ulrich GERHARD
Lorraine SPECKETER
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.54 % | 6.60 % | 10.98 % | -6.30 % |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux

Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26

Sébastien PELTIER
06 34 66 24 27
Commentaire du mois d'Avril
- Le Fonds a délivré une performance inférieure à son indicateur de référence en avril, pénalisé par une sensibilité aux taux inférieure dans un environnement de forte baisse des rendements en zone euro.
- En dépit du sursaut de volatilité observé lors du mois d’avril, nous restons confiants dans la capacité de nos principales thématiques d’investissement à surperformer, à l’instar des obligations financières ou du secteur de l’énergie.
- Durant le mois d’avril, nous avons allégé notre exposition aux émetteurs « investment grade » qui ont surperformé afin de construire une réserve de liquidités qui pourra être redéployé sur des opportunités du marché primaire à l’avenir.
- Enfin, nous conservons une exposition au segment des obligations adossées à des prêts d’entreprise (« collateralized loan obligation », CLO), qui performent de manière régulière.
Gérant(s)
Pierre VERLE
Alexandre DENEUVILLE
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
2.46 % | 8.21 % | 10.58 % | -13.01 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, Swisslife, Vie plus, UAF
Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18

Teddy COGNET
07 88 29 15 19

Augustin RADOT
06 42 79 06 99
DNCA Invest Credit Conviction - LU0392098371
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
L'administration Trump a annoncé le 2 avril, lors de son tant attendu « libération day » des droits de douane réciproques plus élevés qu'anticipés. La réponse des marchés et notamment des actions ne s'est pas fait attendre et l'Europe a effacé ses gains accumulés depuis le début d'année en seulement 2 sessions et envoyé le VIX au-delà des 50. Le mouvement risk-off classique s'est déroulé en Europe avec une baisse importante des taux (le 5 ans allemand baissait de 35 bps) ce qui a permis de compenser l'écartement sur les spreads de crédit (Crédit euro IG + 12). La réaction la plus inquiétante se trouvait de l'autre côté de l'Atlantique ou une crainte s'est installé vis-à-vis des obligations du Trésor américain et a vu le 10 ans américain bondir de 49 bps entre le 4 et le 11 avril après un repli d'une dizaine de points de base après le « libération day ». Malgré cette hausse importante sur les rendements, le dollar s'est affaibli et faisait craindre des sorties massives de capitaux des Etats-Unis. Le mouvement violent sur les taux a surement fait réfléchir le président quant aux conséquences de ses déclarations et une trêve de 90 jours a été annoncée une semaine plus tard ce qui a permis d'enclencher un rebond important des marchés.
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Gérant(s)
Ismaël LECANU
Jean Marc FRELET
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.62 % | 8.24 % | 6.56 % | -8.27 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Thema, UAF, Alpheys, Nortia
Contacts commerciaux
Nolwenn LE ROUX
Commentaire du mois d'Avril
Le mois d'avril s'annonçait compliqué. Il a largement tenu ses promesses. Le fameux « Liberation Day » a mis le feu aux poudres, entraînant des révisions de croissance et une probabilité accrue de récession aux États-Unis. En réponse aux adjudications de dette plus compliquées, à l'envolée des taux américains à 10 ans de 4 % à 4,50 % en l'espace d'une semaine et à la chute des marchés d'actions, l'administration américaine a modulé sa rhétorique. Dans ce contexte très volatil, le marché primaire s'est asséché jusqu'à la fin du mois, avant de profiter de séances plus calmes avec quelques transactions sur le segment des subordonnées financières. La performance des classes d'actifs obligataires a néanmoins terminé largement dans le vert, malgré quelques revers sévères.
Nous avons commencé le mois avec une duration modifiée de 5 que nous avons légèrement augmentée au cours du mois pour atteindre 5,4. Nous avons profité de la révision des prix aux Etats-Unis pour ajouter progressivement une duration américaine intermédiaire dans la tranche 7-15 ans. A l'inverse, nous avons légèrement réduit la duration euro de 3,8 à 3,3. De la même manière qu'en mars, nous avons continué à réduire notre exposition au risque et à augmenter la part de liquidités afin de pouvoir faire face à d'éventuels vents contraires. Notre exposition aux obligations HY s'élève désormais à 23 %, contre 27 % auparavant. Notre allocation aux pays émergents s'établit à un modeste 10 %. En outre, nos liquidités s'élèvent à 12 %, contre 9 % le mois dernier. Nous gérons également une protection longue par le biais de CDS contre nos actifs risqués pour un total de 10 %. Globalement, cela se traduit par un positionnement plutôt défensif du fonds en termes d'allocation de crédit.
Gérant(s)
Nicolas LEPRINCE
Julien TISSERAND
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
0.12 % | 3.05 % | 6.31 % | -8.98 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Eiffel Rendement 2028 - FR001400GXY8
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Avril
L’épisode de volatilité du mois d’avril a été source de nombreuses opportunités sur le marché. Notre équipe de gestion a par ailleurs poursuivi son travail d’analyse des risques crédit au sein du portefeuille. Ainsi, nous avons pris profit sur deux obligations dont le rendement n’est plus en adéquation avec celui du portefeuille en raison de leur performance ces derniers mois : Blackstone Properties 2029 et Intermarché 2029, récemment noté Investment Grade. Nous avons également cédé notre faible position (0.07%) dans Isabel Marant, faute d’amélioration significative des fondamentaux de l’émetteur. La période des résultats nous a conforté sur plusieurs émetteurs que nous avons renforcé face aux ventes : Biogroup, MasOrange, Recordati et Ion Corporate, permettant ainsi d’améliorer le rendement du portefeuille.
Gérant(s)
Guillaume TRUTTMANN
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
0.82 % | 7.50 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R LM, AG2R LMEP, Ageas (Selencia), Allianz, Apicil, AXA, Cardif, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial, MMA EP, Nortia, Oradéa, Primonial, Spirica, Suravenir, UAF Life, UNEP, Vie Plus.
Contacts commerciaux

Huseyin SEVING
06 60 02 02 44

Adrien BUREL
06 58 83 83 07
Epsilon Euro Bond - LU0278427041
Note Morningstar
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund - IE00B7VSFQ23
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Sur le mois, la part A USD ACC a enregistré une performance de 0.00% contre +0.95% pour l’indice de référence.
• Les obligations souveraines en monnaie locale ont contribué à la performance, menées par le Mexique et le Brésil.
• Les expositions aux devises ont été bénéfiques pour les rendements, menées par le dollar canadien et l'euro, alors que le dollar américain continuait de décliner.
• Le positionnement en duration sur des bons du Trésor américain a été récompensé alors que les rendements ont chuté en raison des craintes de croissance.
• Les obligations d’entreprises à haut rendement américain ont nui aux rendements alors que leurs spreads se sont élargis.
• Les obligations d’entreprises de qualité investment grade américaines ont également été un vent contraire pour les résultats alors que leurs spreads se sont élargis.
Pour plus d'information sur les performances et sur les informations juridiques, téléchargez le reporting.
* Compartiment de Franklin Templeton Global Funds plc (« FTGF plc »). FTGF est une société d’investissement à capital variable organisée en organisme de placement collectif en valeurs mobilières («OPCVM »). FTGF est agréée en Irlande par la Banque Centrale d’Irlande
Gérant(s)
Brian KLOSS, JD, CPA
Jack P. MCC INTYRE, CFA
Anujeet SAREEN, CFA
Tracy CHEN, CFA, CAIA
Michael ARNO, CFA
Renato LATINI, CFA
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.02 % | -0.18 % | 4.75 % | -16.74 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif, Axa Thema, Nortia, Ageas, Alpheys, Oradea, Spirica
Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Céline BEURTON
06 72 52 02 77

Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional - IE00B1VR4Y86
Note Morningstar Non noté
Groupama Alpha Fixed Income Plus - LU1891750868
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
L’annonce des tarifs réciproques par Donald Trump lors du « Libération Day », bien plus sévères qu’attendus, ont surpris négativement les marchés. Après une correction massive des marchés (le S&P 500 entrant ainsi ponctuellement en territoire de bear market, l’indice de volatilité VIX atteignant les 50 – un niveau seulement vu lors de la crise de 2008 et celle de la Covid19), accompagné d'une tension inhabituelle dans ce contexte sur les taux US (exacerbée par les critiques acerbes de Jay Powell par D. Trump), l’administration US a finalement décrété une pause de 90 jours sur ces droits de douane supplémentaires, revenant à un tarif de base de 10% pour l’ensemble des pays hormis la Chine.
Dans ce contexte très volatil, notre fonds a une nouvelle fois montré toute sa résilience et son caractère décorrélant par rapport aux principaux marchés financiers. Ainsi, sur le mois, le portefeuille poste une performance positive et est à son plus haut historique. Notre couverture systématique du risque de taux et de crédit a permis de préserver la performance. Nos stratégies d’arbitrage notamment sur le marché primaire ont une contribution légèrement positive sur le mois. La poche cœur, toujours investie sur des titres courts et liquides affiche une performance positive sur la période.
Gérant(s)
Damien MARTIN
Frédéric AUBIN
Julien BEAUPUIS
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.24 % | 5.46 % | 5.20 % | 0.01 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus
Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57
H2O Multibonds - FR0013393329
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Les marchés de capitaux affichent une très forte volatilité en avril. Le mois débute avec l'annonce par le président Trump de taxes à l'importation qui se révèlent plus élevées que prévu. Les marchés d'actions chutent avant de se normaliser suite à l’annonce d’une pause de 90 jours dans la mise en œuvre de certains tarifs. A l’instar de la bourse américaine, les actions des pays développés terminent le mois à l’équilibre. Les titres de Croissance surperforment ceux de type Value, ces derniers subissant le choc de l'effondrement du secteur énergétique. Les marchés émergents s’avèrent plus résilients et progressent légèrement. La crise de confiance déclenchée par les annonces de Trump affecte aussi les marchés obligataires. Les taux américains à 10 ans bondissent de plus de 50 points de base pour atteindre un sommet à 4,6% à la mi-avril, avant de clôturer le mois à 4,2%.
Gérant(s)
Gestion Collégiale
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
20.71 % | -10.18 % | 24.32 % | 18.35 % |

Éligibilité Assureurs
Pour plus d'information, veuillez contacter l’équipe commerciale.
Contacts commerciaux

Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49

Yoann MEYER
06 46 02 60 00

Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86

Alberto LO PRESTI
06 46 22 42 92
Income Euro Sélection - FR00140063X1
Note Morningstar
Commentaire du mois de Mars
Début mars, le nouveau gouvernement allemand a annoncé un plan d'investissements massifs dans la défense et les infrastructures, rompant ainsi avec sa réticence à accroitre sa dette publique. Cette annonce a conduit les investisseurs à réviser à la hausse les perspectives de croissance de la zone euro et a entrainé une forte hausse des taux souverains européens. Le taux à 10 ans allemand a ainsi augmenté de 40 bp sur la journée, soit une perte pour un porteur de l'obligation correspondante de 3.5%.
Aux Etats-Unis, l'administration Trump a continué à inquiéter les marchés avec la suspension temporaire de l'aide militaire à l'Ukraine et l'entrée en vigueur des droits de douane de 25% au Canada et au Mexique.
Du côté des politiques monétaires, la BCE a, comme attendu, décidé de baisser une sixième fois ses taux directeurs de 25 bp. De plus, elle a publié ses nouvelles prévisions économiques avec une inflation légèrement revue à la hausse en 2025 et une croissance légèrement revue à la baisse. Comme attendu également, la Fed a maintenu ses taux inchangés en annonçant les mêmes révisions que la BCE sur la croissance et l'inflation. Le marché anticipe désormais trois baisses de taux en 2025 aux Etats-Unis (contre deux précédemment).
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Gérant(s)
Nicolas SAULNIER
Etienne VIVET
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
2.77 % | 9.41 % | 12.60 % | -16.18 % |
Éligibilité Assureurs
Swiss Life, Nortia
Contacts commerciaux

Serge PIZEM

Grégory MAES
06 64 37 35 12
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI - LU2061939729
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
La forte volatilité du mois d’avril s’est traduite par une performance négative du fonds IVO EMCD Short Duration SRI de -0.5%.
Le recul s’explique principalement par une surpondération au segment high yield par rapport à l’investment grade, dans un
contexte de marché globalement risk-off. Le mois a en effet été dominé par une forte instabilité macroéconomique et géopolitique à l'échelle mondiale. Dès les premiers jours, l’administration Trump annonçait, à l’occasion du Liberation Day, une nouvelle salve de mesures tarifaires visant l’ensemble de ses partenaires commerciaux, avec une sévérité accrue à l’égard de la Chine. Pékin a rapidement réagi par des contre-mesures, entraînant une escalade des tensions commerciales. Dans ce contexte, il convient de distinguer deux dynamiques au sein des marchés émergents : d’une part, la Chine et l’Asie du Sud-Est, directement et fortement impactées par les nouveaux tarifs douaniers ; d’autre part, le reste des pays émergents, et les entreprises pour lesquelles l’augmentation effective des droits de douane reste plus limitée, soit du fait d’une exposition très faible de leurs ventes aux marché US soit du fait d’un niveau de droits de douane plus proche des 10%. Depuis la crise financière de 2008, les pays émergents ont significativement réduit leur dépendance commerciale vis-à-vis des États-Unis, tant en matière d’importations que d’exportations. Le Mexique fait figure d’exception avec environ 30% de son PIB lié aux exportations vers les États-Unis ; toutefois, grâce aux accords de libre-échange dans le cadre de l’USMCA, le pays reste relativement protégé de la hausse des droits de douane. Ainsi, les émergents hors Chine et Asie du Sud-Est apparaissent à ce stade relativement épargnés par les tensions commerciales.
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Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.72 % | 9.44 % | 8.40 % | -8.78 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica.
Contacts commerciaux

Romain LIPPE
01 45 63 63 13

Florian PELLOUX
01 45 63 32 69

Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
IVO EM Corporate Debt UCITS - LU1165644672
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
La forte volatilité du mois d’avril s’est traduite par une performance négative du fonds IVO EM Corporate Debt de -2.1%. Le recul s’explique par deux facteurs : (i) notre surpondération au segment high yield par rapport à l’investment grade, dans un contexte de marché globalement risk-off ; (ii) notre exposition au secteur pétrole & gaz.
Le mois a en effet été dominé par une forte instabilité macroéconomique et géopolitique à l'échelle mondiale. Dès les premiers jours, l’administration Trump annonçait, à l’occasion du Liberation Day, une nouvelle salve de mesures tarifaires visant l’ensemble de ses partenaires commerciaux, avec une sévérité accrue à l’égard de la Chine. Pékin a rapidement réagi par des contre-mesures, entraînant une escalade des tensions commerciales. Dans ce contexte, il convient de distinguer deux dynamiques au sein des marchés émergents : d’une part, la Chine et l’Asie du Sud-Est, directement et fortement impactées par les nouveaux tarifs douaniers ; d’autre part, le reste des pays émergents, et les entreprises pour lesquelles l’augmentation effective des droits de douane reste plus limitée, soit du fait d’une exposition très faible de leurs ventes aux marché US soit du fait d’un niveau de droits de douane plus proche des 10%. Depuis la crise financière de 2008, les pays émergents ont significativement réduit leur dépendance commerciale vis-à-vis des États-Unis, tant en matière d’importations que d’exportations. Le Mexique fait figure d’exception avec environ 30% de son PIB lié aux exportations vers les États-Unis ; toutefois, grâce aux accords de libre-échange dans le cadre de l’USMCA, le pays reste relativement protégé de la hausse des droits de douane. Ainsi, les émergents hors Chine et Asie du Sud-Est apparaissent à ce stade relativement épargnés par les tensions commerciales.
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Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
0.49 % | 10.16 % | 8.38 % | -10.45 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica, Vie Plus.
Contacts commerciaux

Romain LIPPE
01 45 63 63 13

Florian PELLOUX
01 45 63 32 69

Lucas BOURBON
07 88 11 60 07

Florian OUVRIER
06 45 36 25 38

Patricia KAVEH
06 33 27 97 77
Commentaire du mois d'Avril
La forte volatilité du mois d’avril s’est traduite par une performance négative de -1.2%. Le recul s’explique par deux facteurs : (i) notre surpondération au segment high yield par rapport à l’investment grade, dans un contexte de marché globalement risk-off ; (ii) notre exposition au secteur pétrole & gaz.
Le mois a en effet été dominé par une forte instabilité macroéconomique et géopolitique à l'échelle mondiale. Dès les premiers jours, l’administration Trump annonçait, à l’occasion du Liberation Day, une nouvelle salve de mesures tarifaires visant l’ensemble de ses partenaires commerciaux, avec une sévérité accrue à l’égard de la Chine. Pékin a rapidement réagi par des contre-mesures, entraînant une escalade des tensions commerciales. Dans ce contexte, il convient de distinguer deux
dynamiques au sein des marchés émergents : d’une part, la Chine et l’Asie du Sud-Est, directement et fortement impactées par les nouveaux tarifs douaniers ; d’autre part, le reste des pays émergents, pour lesquels l’augmentation effective des droits de
douane reste plus limitée, autour de 10%. Il est également important de rappeler que les pays émergents ont, depuis la crise financière de 2008, significativement réduit leur dépendance commerciale vis-à-vis des États-Unis, tant en matière d’importations que d’exportations. La plupart n’exportent qu’une part limitée de leur production vers le marché américain. Le Mexique fait figure d’exception avec environ 30% de son PIB lié aux exportations vers les États-Unis ; toutefois, grâce aux accords de libre-échange dans le cadre de l’USMCA, le pays reste relativement protégé de la hausse des droits de douane. Ainsi, les émergents hors Chine et Asie du Sud-Est apparaissent à ce stade relativement épargnés par les tensions commerciales, et pourraient même tirer parti de cette nouvelle donne dans les mois à venir.
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Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
2.84 % | 10.42 % | 9.24 % | -9.22 % |
Contacts commerciaux

Romain LIPPE
01 45 63 63 13

Florian PELLOUX
01 45 63 32 69

Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
Jupiter Dynamic Bond - LU0853555380
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
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Gérant(s)
Ariel BEZALEL
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.87 % | -1.06 % | 6.78 % | -16.51 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial (Target), Oradea, Vie Plus, Nortia
Contacts commerciaux

Louis DESFORGES
06 76 96 90 25

Guillaume GUERITEE
06 34 32 35 13
La Française Credit Innovation - FR0014008UN8
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Avril
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Gérant(s)
Akram GHARBI
Aurore LE CROM
Delphine CADROY
Valentin DERHY
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.75 % | 4.63 % | 8.45 % | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Swiss Life
Contacts commerciaux

Romain GOBERT
01 44 56 10 78

Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Claire ROUX
07 85 95 76 47

Déborah LEVY
06 62 13 71 23
La Française Rendement Global 2028 - FR0013439403
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Avril
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Gérant(s)
Akram GHARBI
Gabriel CRABOS
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.34 % | 6.74 % | 11.90 % | -15.55 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas Patrimoine, ALPHEYS, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea, Swiss Life Partenaire, Thema, UAF Life Patrimoine
Contacts commerciaux

Romain GOBERT
01 44 56 10 78

Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Claire ROUX
07 85 95 76 47

Marion PESCAROU
01 44 56 49 77

Valentin DERHY
01 53 48 53 78

Déborah LEVY
06 62 13 71 23
Lazard Credit Opportunities - FR0010230490
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Le mois d’avril a été caractérisé par une volatilité importante sur les marchés financiers, les conséquences du Libération Day provocant une dislocation du marché des obligations souveraines américaines dès le début du mois. L’escalade des tensions commerciales, notamment avec la Chine, a provoqué une défiance majeure sur les actifs américains où les taux des obligations américaines à dix ans se sont tendus de près de 50bps à 4.60% alors que le dollar se dépréciait contre toutes devises. Au fil du mois, les publications des données économiques mitigées ont été reléguées au second plan de l’attention des investisseurs et c’est une forme de désescalade sur le front de la guerre commerciale qui a permis un regain d’optimisme. En Zone Euro, la Banque Centrale Européenne a abaissé son taux de dépôt de 25 pbs à 2,25% en ligne avec les anticipations de marché. Le taux allemand à deux ans se détend de 29bps et la courbe 2ans / 10ans se pentifie de 7bps à 76bps alors que les écarts de rendement s’écartent légèrement entre 2 et 6bps contre dette allemande, après une tension de près de 25bps notamment sur les dettes périphériques. Sur le marché américain, le taux à deux ans se détend de 28bps à 3.60% alors que le taux à dix ans ne baisse que de 4bps à 4.16%. A fin avril, les investisseurs intègrent sur l’année 2025 environ 80bps de baisse de la Réserve Fédérale, près de 61bps pour la BCE et 92bps de la part de la Banque d’Angleterre.
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Gérant(s)
Eléonore BUNEL
Olivier VIETTI
Adrien LALANNE
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
-0.65 % | 5.02 % | -1.27 % | 4.72 % |
Contacts commerciaux

Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85

Victor ALVES
06 70 95 60 01

Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75

Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
LO Funds - Short-Term Money Market CHF - LU0995143533
Note Morningstar Non noté
M All Weather Bonds - FR001400H8Q5
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Avril
Alors que la volatilité avait fortement agité les taux européens au mois de mars, ce sont, cette fois-ci, les taux américains qui ont fait les frais des annonces de Donald Trump. Le « Liberation Day », loin de libérer les esprits, a avivé les inquiétudes des investisseurs en début de mois. La revue drastique des tarifs douaniers, destinée à améliorer la balance commerciale des Etats-Unis, a suscité la crainte d’un très fort ralentissement des économies internationales et en particulier de l’économie américaine. Les investisseurs ont alors anticipé près de 4 baisses de taux de la FED d’ici la fin d’année 2025 avant de faire machine arrière devant les premiers signes d’une volonté de négociation du président américain et l’annonce d’un moratoire de 90 jours.
Dans ce contexte peu propice aux projections de long terme, les taux 30 ans US ont connu l’une de leurs pires journées depuis 1981 avec une hausse de plus de 20 bp sur une seule journée et un franchissement, pendant la journée boursière, du seuil de 5%. Les investisseurs ont fortement réduit leurs expositions aux marchés US en vendant pour plus de 25 Mrd USD de dettes souveraines et d’entreprises sur les 2 premières semaines du mois. Ces forts mouvements nous ont offert la possibilité de renforcer notre ligne sur les taux réels 30 ans US qui offrent des niveaux de valorisation extrêmement attractifs et qui, du fait de leur indexation aux anticipations d’inflation, permettent de s’affranchir d’une partie de la volatilité des cours…
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.
Gérant(s)
Gilles SEURAT
Charlotte DAVAIN
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
0.84 % | 5.90 % | - | - |
Contacts commerciaux

Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43

Eva SARLAT
06 45 11 20 42

François L'HÉNORET
06 74 29 51 49

Henri FRANCOIS
06 03 44 80 17
Mandarine Credit Opportunities - FR0000971913
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Dans son élan pour dérouler son programme de campagne, Donald Trump a ouvert le volet des tarifs douaniers et par là même déclenché une crise sur les marchés financiers. Dans une mise en scène ahurissante, le président américain a ouvert lors du liberation day une guerre commerciale au monde entier, ou plutôt à chaque pays. Crainte de récession, d'inflation, de dévaluation, de pénurie, de mesures de rétorsions, le choc a étourdit la planète entière et revêt les investisseurs et les économistes d'un épais voile d'incertitude qui se traduit par des baisses marquées sur les actions (-16% en Europe, -18% aux Etats-Unis), un écartement significatif sur les spreads de crédit (+20 bps sur l’IG, +85 bps sur le HY). C'est le mouvement de défiance sur le marché de la dette US (+50 bps sur le 10 ans) qui provoque une pause dans cette attaque commerciale, révélant ainsi la volonté du président américain d'accéder à des deals. Cette voie de sortie permet une normalisation des marchés des actifs risqués dans leur ensemble qui rebondissent en moyenne de la moitié de leur baisse.
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Gérant(s)
Arnaud COLOMBEL
Guillaume LEFEBVRE
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.53 % | 6.82 % | 6.20 % | -4.19 % |
Éligibilité Assureurs
Swiss Life, Generali, Vie Plus, Cardif.
Contacts commerciaux

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Margaux CHERVET
06 67 36 01 00

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Ofi Invest Alpha Yield - FR0013305208
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Le mois d’avril a été marqué par une intensification de la guerre
commerciale initiée par D. Trump après le « Libération Day »,
suivie rapidement par une série d’assouplissements et de
suspensions des mesures annoncées. Ce contexte perturbé a
d'abord provoqué une correction des marchés financiers et une
forte volatilité, avant de se stabiliser partiellement dans la seconde moitié du mois. L'incertitude reste élevée et les décisions de l'Administration Trump ont et auront probablement des effets négatifs sur les agents économiques, tant pour les entreprises dans leur capacité d'investissement que pour les ménages dans leur propension à consommer.
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Gérant(s)
Karine PETITJEAN
Alban TOURRADE
Antoine CHOPINAUD
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.40 % | 9.19 % | 11.68 % | -10.90 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille vie, Cardif, Generali Patrimoine, Swiss Life, AXA Thema
Contacts commerciaux

Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Guillaume TAEK
06 79 64 57 83

Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Ofi Invest High Yield 2029 - FR001400M5X0
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Avril
Le taux d’investissement à la fin du mois est de quasiment 98%,
pour un rendement à maturité à 4.7% et une sensibilité à 2.8.
Le fonds a bénéficié de son exposition à FiberCop (Télécommunications, +3 bp de performance positive), à Getlink
(Transport, +2.5), à Eutelsat (Satellite, 2.5) ou Grunenthal
(Médicaments, +2). Le fonds a enregistré des contributions
négatives en performance sur Synthomer (Chimie,-7), Vallourec (Tubes,-4.5),Zf (équipementier automobile, -3) et Softbank
(Technologie, -1).
Sur le plan macroéconomique, le mois d’avril a été marqué par
l’escalade dans la guerre commerciale initiée par Mr Trump suite au « Libération Day », suivi quasi instantanément par un nombre croissant d’assouplissements sur ces dits droits de douane. La débâcle et la volatilité sur les marchés financiers et plus particulièrement sur le marché de la dette américaine semblent le seul contre-pouvoir aux affres de l’administration Trump. Bien qu’en fin de compte, Trump a dû concéder à plusieurs reprises, ces esclandres vont sans doute peser à court et moyen terme de manière négative sur les entreprises dans leur capacité d’investissements et sur les agents économiques dans leur appétence à épargner et moins consommer.
Pour plus d'information téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Maud BERT
Marc BLANC
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.42 % | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
Abeille VIE, AFER (part dédiée), AG2R La Mondiale, Alpheys, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia
Contacts commerciaux

Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Guillaume TAEK
06 79 64 57 83

Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Omnibond - FR0011147594
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
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Gérant(s)
Alexandre SAMMUT
Roberto ALAYZA
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.73 % | 12.96 % | 7.40 % | -7.07 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, AXA Wealth, Generali, GG Vie, Nortia (AEP, CNP, LaMondiale), Neuflize Vie, Spirica, SwissLife.
Contacts commerciaux

Teddy DEWITTE
06 88 24 70 35
Ostrum SRI Crossover - FR0011350685
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
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Gérant(s)
Erwan GUILLOUX
Julien PETIT
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.81 % | 5.99 % | 7.21 % | -8.06 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.
Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Pluvalca Credit Opportunities 2028 - FR001400A1J2
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Avril
La déflagration causée par les annonces du « libération day » n’a épargné aucune classe d’actifs. La dette américaine est sous pression et n’a pu bénéficier du classique mouvement de fuite vers la qualité. Et c’est bien là que réside le principal problème pour l’administration Trump. Quand on dépend à ce point de l’extérieur pour financer ses dépenses quotidiennes, monter les droits de douane de façon aussi abrupte n’est sans doute pas la meilleure des manières de remercier ses créanciers. Ces derniers se tournent vers d’autres zones, jugées plus stables au premier rang desquelles l’Europe. Qui l’eut cru il y a encore quelques mois ! L’inflation y est moins élevée, le plan de relance allemand, certes pas encore validé, donne de la visibilité, et bénéficiera aux deux autres poids lourds de la zone que sont l’Italie et la France. Au total, nous pensons que la BCE devrait baisser ses taux jusqu’à un niveau de 1,5% et permettre à l’économie d’éviter le scénario récessif que certains ont annoncé un peu trop vite en début d’année. Sur le crédit, la correction liée aux annonces tarifaires de Trump a été à la fois violente et courte. L’appétit pour la classe d’actifs n’est plus à démontrer et si le marché primaire a été bloqué pendant trois semaines, il a repris son dynamisme dès le 24 avril avec une émission de plus de 1md€ de Lottomatica. Au total, ce sont 6 deals qui ont été placés dans les derniers jours du mois. Enfin le recul tout relatif de Trump sur les droits de douanes a permis aux spreads des équipementiers automobile de se détendre.
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.
Gérant(s)
Ronan BLANC
David LETELLIER
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.55 % | 5.15 % | 11.54 % | - |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Alpheys, Unep, Cardif, Generali, Vie Plus, AG2R La Mondiale, Nortia, Eres...
Contacts commerciaux

Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43

Eva SARLAT
06 45 11 20 42

François L'HÉNORET
06 74 29 51 49

Henri FRANCOIS
06 03 44 80 17
R-co Conviction Credit Euro - FR0007008750
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Le mois d’avril a été marqué par un fort regain de volatilité suite aux droits de douane américains bien plus élevés qu’attendu. Dans un premier temps, le taux 10 ans américain a progressé de 49 pb jusqu’à 4,49%, mais les annonces de reports et d’exemptions ciblées l’ont finalement fait reculer de 5 pb sur le mois à 4,16%, malgré une hausse du taux réel de 11 pb. En Europe, le taux 10 ans allemand a baissé en ligne droite pour terminer à 2,44% (-30 pb), entrainé également par un recul de l’inflation anticipée (-20 pb). Le mouvement a été encore plus marqué sur les taux 2 ans, -28 pb aux Etats-Unis et -37 pb en Allemagne, les investisseurs anticipant davantage de baisses des taux directeurs.
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Gérant(s)
Emmanuel PETIT
Philippe LOMNE
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.48 % | 6.38 % | 9.35 % | -13.17 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, Intencial, AXA Thema, CNP Assurance, Generali Patrimoine, Nortia, Swiss Life, Oradea, UAF LIFE, Vie Plus
Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Richelieu Euro Credit Unconstrained - FR0011330513
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Nous continuons d’aimer les subordonnées financières Tier 2 à duration longue pour leur caractère défensif et avons renforcé la poche avec la nouvelle émission Ageas 2056 callable en 2035 ainsi qu’avec l’obligation Société Générale 2033. Nous continuons d’être raisonnablement opportuniste sur les hybrides en allongeant des noms défensifs comme British American Tobacco (vente Call 26 et achat Call 29). Enfin, nous avons acheté la nouvelle émission Eircom 2031 (opérateur télécom irlandais détenu par Iliad et Xavier Niel en direct) et vendu la précédente 2029 car la pente offerte était robuste (5% vs 4,4% de rendement au moment du switch). Nous avons suivi la même logique sur Tikehau (achat 2031, vente 2030), les deux secteurs télécoms et gestion d’actifs nous paraissant peu corrélés aux problématiques de commerce mondial.
Dans la volatilité des marchés, nous avons pris nos bénéfices sur le fonds IVO qui nous permet de nous exposer à la dette corporate émergente. L’obligation perpétuelle Unibail a fait l’objet d’une offre de rachat avec une prime généreuse à laquelle nous avons apporté nos titres. Nous avons profité du rebond du marché pour alléger des titres sensibles à haut rendement en fin de mois comme Faurecia 2027 ou Afflelou 2029.
Gérant(s)
Fabien CHEHOWAH
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
0.21 % | 5.80 % | 4.90 % | -5.11 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Ageas, Allianz, Alpheys, La Mondiale Europartner, Cardif, CNP Patrimoine, HSBC Vie, Nortia, Predica, Spirica, SwissLife.
Contacts commerciaux

Dylan DAVIAUD
07 60 32 06 14
Sanso Short Duration - FR0011254473
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Economie américaine et marchés
Les indicateurs d’enquêtes — qu’il s’agisse de la confiance des consommateurs ou des chefs d’entreprise — restent à des niveaux très dégradés, tandis que les anticipations d’inflation repartent fortement à la hausse. Depuis 2022, leur capacité à prédire un ralentissement marqué s’est révélée limitée. C’est pourquoi nous privilégions des données factuelles à haute fréquence, comme les ventes au détail ou les demandes d’allocations chômage, plus à même de refléter l’effet réel des hausses tarifaires. À ce stade, la consommation reste solide et aucune vague de licenciements ne se profile, même si certains secteurs comme le voyage, le fret ou la distribution montrent des signes de faiblesse. La récession technique du premier trimestre s’explique avant tout par un pic exceptionnel d’importations, lié à une anticipation des hausses de prix. Le risque est désormais que ce choc d’offre finisse par se transformer en choc de demande.
Face à cette situation, les marchés actions et crédit font preuve d’une résilience notable, suggérant que l’impact de la politique tarifaire pourrait rester contenu. Toutefois, la forte baisse du dollar (-10 %) envoie un signal plus inquiétant : nous pourrions assister à un basculement plus large du cadre budgétaire, monétaire et financier américain. Comme lors du choc Nixon de 1971 ou des accords du Plaza en 1985, une volonté politique de rupture face à des déséquilibres devenus insoutenables semble émerger. L’expérience du mois d’avril rappelle néanmoins qu’une correction trop brutale de ces déséquilibres entraîne une forte réaction des marchés, contraignant souvent l’administration à temporiser.
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Gérant(s)
Philippe DOUILLET
Laurent BOUDOIN
Etienne GORGEON
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
0.58 % | 4.41 % | 3.11 % | -2.58 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, General, Intential, Nortia, Oradea Vie, Spirica, Swisslife, Unep
Contacts commerciaux

Joël MERGUI
06 51 40 28 57

Maximilien VIDAL
07 83 68 15 52
Schelcher Global Yield 2028 - FR001400EZY8
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Avril
Les mouvements financiers observés au cours du mois d'avril sont à la hauteur des bouleversements commerciaux et géopolitiques provoqués par Donald Trump. Les marchés ont ainsi été ballotés par les déclarations du Président américain, au rythme de ses annonces et de ses revirement. L'économie américaine a montré ses premiers signes de faiblesse face à la guerre commerciale. L'activité s'est ainsi légèrement contractée au premier trimestre 2025. En Europe, l'activité fait preuve d'une vigueur inattendue au premier trimestre. Les marchés de taux et d'actions ont connu de fortes tensions pour terminer le mois quasiment inchangés.
Gérant(s)
Thais BRIGE BATISTA
Aurélien DELARUELLE
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.99 % | 8.61 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
AEP, Cardif Assurances, CNP Assurances, Fortuneo, Generali Patrimoine, La Mondiale Europartner, Natixis Life, Nortia, Nortia CT, Oradea Vie, Selencia, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus
Contacts commerciaux

Jean-Christophe GOURSAUD
06 27 04 12 66

Nicolas FALLOPE
06 24 25 24 03

Emmanuelle BONAL
06 85 24 63 95

Loïc SIMON
06 74 52 37 88

Nelson EL KHERDALI
06 27 76 86 58
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 - LU2182441571
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Mars
Sur le mois de mars 2025, les incertitudes liées aux droits de douane n’ont cessé de croître, exerçant une pression sur les marchés financiers en raison des répercussions négatives
anticipées sur la croissance mondiale à court terme. Et alors que les anticipations d’inflation restent à la hausse, que le core PCE (mesure préférée de la FED) s’établit au plus haut depuis mars 2024, les ingrédients d’un risque de stagflation sont réunis et ont alimenté l’aversion pour les actifs risqués. Parallèlement, l’Europe a opéré un tournant budgétaire d’ampleur pour faire face au contexte géopolitique nécessitant le réarmement des Etats.
Gérant(s)
Edouard FAURE
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
2.09 % | 6.83 % | 12.78 % | -16.28 % |
Éligibilité Assureurs
SwissLife, Nortia, AEP, Generali, Intencial, et UAF Life
Contacts commerciaux

Alexandra DRUAIS
07 72 11 83 13

Romain DE BECO
06 34 19 33 81

Xavier ROYET
06 19 42 09 27

David MASSE
06 77 62 87 30
Tailor Credit 2028 - FR001400BVX5
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Avril
L’administration Trump a continué de souffler le chaud et le froid sur les marchés, avec des tensions accrues en début de mois liées aux droits de douane, avant de faire volte-face et de suspendre ces dernières augmentations pour une durée de 90 jours. Les spreads de crédit se sont par conséquent écartés, avant de se resserrer sur le reste du mois d’avril. Les différentes publications de résultats du 1er trimestre ont indiqué une certaine résilience, mais annoncent des turbulences pour le reste de l’année, les équipes de direction travaillant à limiter les impacts des tarifs douaniers. Malgré des anticipations de croissance plus atones et des risques de récession, il subsiste une lueur d’espoir quant à la décision finale de Trump sur les montants qui seront appliqués.
Dans ce contexte, notre fonds TAILOR CREDIT 2028 a terminé le mois en léger recul, mais nous disposons d’une petite poche de liquidités afin de saisir quelques opportunités. La forte diversification de notre portefeuille nous permet d’être exposés à des émetteurs peu affectés par les tarifs douaniers, dont
certains continuent de montrer une belle résilience dans ce contexte difficile. Nous considérons que les futurs investissements européens constituent également un soutien pour une partie de notre portefeuille. Pour finir, il est important de rappeler que notre faible duration limite les risques et offre une bonne visibilité sur les remboursements, plusieurs refinancements ayant déjà eu lieu ces dernières semaines au
sein du fonds.
Gérant(s)
Didier MARGETYAL
Christophe ISSENHUTH
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.05 % | 5.26 % | 8.88 % | - |
Éligibilité Assureurs
Swiss Life, Generali, Nortia, AEP, La Mondiale, Cardif, Spirica
Contacts commerciaux

Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82

Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Tailor Crédit Rendement Cible - FR0010952432
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Malgré une très forte volatilité des marchés générée notamment par la politique de droits de douane américaine,
Tailor Crédit Rendement Cible progresse en avril et revient sur ses plus hauts de l'année, bénéficiant d'une duration modérée (maturité cible 2028) qui permet une moindre sensibilité aux accès de volatilité du marché. Second atout maître du fonds, le choix de centrer le portefeuille sur des obligations de qualité Investment Grade alors même que les sociétés disposant de bilans plus fragiles, relevant de la catégorie High Yield, sont davantage sous pression dans ce contexte plus incertain. Comme nous l'indiquions ces derniers mois, le risque de duration et le risque de défaut étaient mal rémunérés et la réalité en atteste : Tailor Crédit Rendement Cible fait mieux que les indices High Yield depuis le début de l'année. Nous surveillons 2 indicateurs afin de déterminer au cours des 3 prochaines années le bon moment pour augmenter la maturité cible du fonds : la pente de de la courbe des rendements (il faut que plus de duration s'accompagne de plus de rendement) et la prime de rendement offert par les obligations corporates (qui demeure aujourd'hui inférieure à sa moyenne historique). En attendant que ces paramètres combinés nous incitent à prolonger la maturité cible, le fonds va continuer à performer en bénéficiant du rendement des obligations en portefeuille complété par l'apport de notre gestion active.
Gérant(s)
Christophe ISSENHUTH
Didier MARGETYAL
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.38 % | 5.50 % | 11.78 % | -19.49 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, APICIL
Contacts commerciaux

Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82

Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Tikehau 2027 - FR0013505450
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Avril
Le fonds 2027 enregistre une performance positive en avril mais sous-performe l’indice de référence EUR High Yield 1-3 ans (H1EC®, +0,27%, utilisé à titre d’information uniquement). Cette sous-performance est principalement due à l’exposition aux obligations AT1 du portefeuille, absentes de l’indice. En effet, les primes de risques de ce segment de marché se sont plus écartées que celles des obligations High Yield corporates, expliquant en grande partie la sousperformance sur le mois. Après le rebond observé au cours du mois, nous avons continué à vendre les obligations les plus longues afin de poursuivre notre effort progressif pour réaligner les obligations avec la maturité du portefeuille. Nous avons réinvesti ces liquidités sur des obligations dont la date de rappel est anticipée avant la fin de l’année 2027. Nous considérons toujours que Tikehau 2027 demeure une opportunité d’investissement attractive, bénéficiant de primes de risque favorables sur la partie courte de la courbe et d’une moindre sensibilité aux fluctuations de taux, dans un environnement de marché volatil.
Gérant(s)
Laurent CALVET
Benoit MARTIN
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.59 % | 7.03 % | 11.37 % | -12.85 % |
Éligibilité Assureurs
Assurance Epargne Pension, Apicil, Axa Thema, Axa Lux, Cardif, Cardif Lux, CNP, Eres, Generali, La Mondiale Partenaire, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Selection 1818, Sogecap, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Unep, Vie Plus
Contacts commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14

Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53

Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04

Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82

Elian VIGNE
01 53 59 03 49
Tikehau 2029 - FR001400K2B5
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois d'Avril
Le fonds enregistre une performance négative en avril, sous-performant l’indice Investment Grade européen (ER00®, +0,91%), utilisé à titre d’information uniquement. Cette sous-performance résulte d’un élargissement des primes de risque sur les obligations subordonnées financières, plus marqué que sur les obligations Corporates Investment Grade et financières senior et non compensé par la baisse des taux souverains comme ça a pu être le cas sur les autres secteurs. Ainsi, le secteur bancaire a contribué négativement à la performance du fonds en avril, tandis que l’ensemble des autres secteurs ont contribué positivement avec en tête les services, suivi des télécommunications et de la santé.
Gérant(s)
Laurent CALVET
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.51 % | 5.48 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Assurance Epargne Pension, Apicil, Axa Thema, Cardif, CNP, Generali, Generali Lux, Le Mondiale Europartner, La Mondiale Partenaire, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Selencia, Sogecap, Spirica, Suravenir , Unep, Vie Plus, Swiss Life
Contacts commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14

Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53

Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04

Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82

Elian VIGNE
01 53 59 03 49
Tikehau European High Yield - FR0010460493
Note Morningstar
Commentaire du mois d'Avril
Le fonds affiche une performance proche de l’équilibre en avril, sous-performant son indice de référence, l’ICE BofA Euro High Yield Constrained Index®. Cette sous-performance est principalement due à l’exposition aux obligations AT1 du portefeuille, absentes de l’indice. En effet, les primes de risques de ce segment de marché se sont plus écartées que celles des obligations High Yield corporates, expliquant en grande partie la sous-performance sur le mois. Par ailleurs, le portefeuille a moins bénéficié de l’effet baisse de taux observée sur le mois, sa duration taux étant plus limitée que celle de l’indice à 2,4 ans contre 2,9 ans. En première partie de mois, nous avons réduit le Beta du portefeuille via l’achat de protection via des CDS Xover et en reconstituant du cash via la vente d’obligations courtes et à Beta faible, moins impactées par les mouvements de marché que des obligations plus longues et à Beta plus élevé. Nous avons commencé à remettre au travail ces liquidités progressivement durant la seconde moitié du mois, principalement via la réouverture du marché primaire. Les banques anticipent également un mois de mai très actif sur le marché primaire et nous abordons le mois avec des liquidités importantes pour participer de façon sélective aux nouvelles émissions.
Gérant(s)
Benoit MARTIN
Laurent CALVET
Performances
2025 (YTD) | 2024 | 2023 | 2022 |
---|---|---|---|
1.53 % | 9.23 % | 12.44 % | -10.44 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, AGEAS, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, APICIL, Edmond de Rothschild Assurances et Conseils, AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Eres, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Orelis, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Unep, Vie Plus
Contacts commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14

Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53

Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04

Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82

Elian VIGNE
01 53 59 03 49
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Commentaire du mois de Mars
Le fonds Alken Fund Income Opportunities a reculé de -0,5 % en mars (part EU3h).
Les marchés obligataires mondiaux ont baissé en mars, en raison de l’incertitude croissante liée à l’impact de la guerre commerciale. Comme attendu, les obligations d’État ont mieux résisté, tandis que les écarts de taux (spreads) sur les obligations d’entreprise se sont élargis, traduisant un affaiblissement des perspectives de croissance économique.
Dans ce contexte, le fonds a affiché une performance résiliente. Le portage (le rendement courant du portefeuille) et la gestion de la volatilité ont permis de compenser en partie l’effet négatif de l’élargissement des spreads, des valorisations plus faibles et de l’impact de la duration.
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