Les performances affichées sont mises à jour depuis un flux Morningstar
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Obligations
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H2O Multibonds
H2O Multibonds
|
7.91% |
| Templeton Global Total Return Fund Templeton Global Total Return Fund | 4.20% |
| Jupiter Dynamic Bond Jupiter Dynamic Bond | 3.06% |
| M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund | 2.48% |
| CPR Absolute Return Bond CPR Absolute Return Bond | 1.98% |
| LO Funds - Short-Term Money Market CHF LO Funds - Short-Term Money Market CHF | 1.89% |
| IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI | 1.79% |
|
Axiom Obligataire
Axiom Obligataire
|
1.60% |
| Lazard Credit Opportunities Lazard Credit Opportunities | 1.60% |
|
IVO EM Corporate Debt UCITS
IVO EM Corporate Debt UCITS
|
1.52% |
|
R-co Conviction Credit Euro
R-co Conviction Credit Euro
|
1.47% |
| Axiom Emerging Markets Corporate Bonds Axiom Emerging Markets Corporate Bonds | 1.41% |
| EdR SICAV Financial Bonds EdR SICAV Financial Bonds | 1.34% |
| Carmignac Portfolio Credit Carmignac Portfolio Credit | 1.30% |
| Lazard Credit Fi SRI Lazard Credit Fi SRI | 1.25% |
| EdR Fund Bond Allocation EdR Fund Bond Allocation | 1.24% |
| DNCA Invest Credit Conviction DNCA Invest Credit Conviction | 1.15% |
| Mandarine Credit Opportunities Mandarine Credit Opportunities | 1.10% |
| Ostrum Euro High Income Fund Ostrum Euro High Income Fund | 1.07% |
| Omnibond Omnibond | 1.07% |
| IVO Global High Yield IVO Global High Yield | 1.01% |
| Lazard Euro Short Duration Income Opportunities SRI Lazard Euro Short Duration Income Opportunities SRI | 1.01% |
| Hugau Obli 3-5 Hugau Obli 3-5 | 0.99% |
| M International Convertible 2028 M International Convertible 2028 | 0.91% |
| Ofi Invest Alpha Yield Ofi Invest Alpha Yield | 0.90% |
| Tailor Crédit Rendement Cible Tailor Crédit Rendement Cible | 0.87% |
| Auris Euro Rendement Auris Euro Rendement | 0.83% |
| LO Fallen Angels LO Fallen Angels | 0.82% |
| Hugau Obli 1-3 Hugau Obli 1-3 | 0.81% |
| Franklin Euro Short Duration Bond Fund Franklin Euro Short Duration Bond Fund | 0.81% |
| Ostrum SRI Crossover Ostrum SRI Crossover | 0.75% |
| BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) | 0.69% |
| Tikehau European High Yield Tikehau European High Yield | 0.69% |
| Axiom Short Duration Bond Axiom Short Duration Bond | 0.69% |
| Sycoyield 2030 Sycoyield 2030 | 0.64% |
| Tikehau 2031 Tikehau 2031 | 0.60% |
| Income Euro Sélection Income Euro Sélection | 0.55% |
| La Française Credit Innovation La Française Credit Innovation | 0.52% |
| EdR SICAV Short Duration Credit EdR SICAV Short Duration Credit | 0.49% |
| EdR SICAV Millesima 2030 EdR SICAV Millesima 2030 | 0.48% |
| Eiffel High Yield Low Carbon Eiffel High Yield Low Carbon | 0.42% |
| Amundi Cash USD Amundi Cash USD | 0.14% |
| Eiffel Rendement 2030 Eiffel Rendement 2030 | 0.07% |
Fonds d'investissement
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Amundi Cash USD - LU0568621022
Note Morningstar Non noté
Gérant(s)
Christophe BURET
Baptiste LOUBERT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.14 % | 4.41 % | 5.43 % | 5.49 % |
Contacts commerciaux
.
Auris Euro Rendement - LU1599120273
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Le fonds profite pleinement de l’environnement favorable sur le marché obligataire et gagne 0,48% sur le mois, porté notamment par la surperformance des hybrides et des Cocos. Nous avons d'ailleurs rallongé nos expositions aux Cocos Banco BPM et Bankinter, en privilégiant des titres avec marges de refinancement élevées (risque d’extension limité). Sur le segment High Yield, nous maintenons notre exposition tout en restant très sélectifs sur les émetteurs, compte tenu des niveaux de valorisation actuels. À noter les très bonnes performances d’Eramet et de Viridien, tandis que Thom Group a souffert en janvier. Les résultats du groupe ont en effet déçu le marché : la flambée des cours de l’or et de l’argent pèse sur les marges, une pression qui devrait perdurer en 2026-2027. Nous demeurons néanmoins confiants, la génération de cash devant rester positive et limiter l’impact sur le levier. Enfin, dans un contexte de taux toujours élevés, nous avons conservé notre position longue sur les futures de taux allemands ; la sensibilité du portefeuille fin janvier demeure ainsi proche de 3,6.
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting mensuel.
Gérant(s)
Thomas GIUDICI
Romane BALLIN
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.83 % | 3.13 % | 6.60 % | 9.35 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Cardif, CNP, Generali, Intential, La Mondiale, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
Contacts commerciaux
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds - LU2821740573
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Janvier
Dès le premier week-end du mois, une opération militaire éclair menée par les forces américaines sur Caracas débouchait sur la capture puis le transfert devant la justice américaine du président vénézuélien Nicolás Maduro. Dans la foulée, alors que la cour suprême vénézuélienne déléguait les pouvoirs présidentiels à la vice-présidente Delcy Rodriguez, Donald Trump affirmait sans ambages que les États-Unis dirigeraient le Venezuela en attendant une transition politique. Bien que l’avenir du pays – qui demeure sous le coup des sanctions américaines – reste flou, la nouvelle présidente par intérim a semblé vouloir (ou devoir) s’engager sur une voie diplomatique qui permette de travailler dans un esprit de coopération avec les États-Unis. Pour rappel, d’après un rapport récent de l’Opep, le pays disposerait d'importantes réserves de pétrole, bien que le chiffre officiel soit probablement surévalué. Néanmoins, il s’agit en grande partie d’un pétrole lourd difficilement exploitable sur le plan économique, et l’industrie souffre d’un sous-investissement chronique : en 2023, la production de pétrole au Venezuela était en baisse de 70% par rapport aux niveaux de 2013. Au-delà des obligations vénézuéliennes (hors CEMBI), en hausse de plus de 30% sur le mois, l’événement a finalement eu un impact relativement bénin sur les marchés, y compris sur les prix du baril.
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting mensuel.
Gérant(s)
Romain LACOSTE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.41 % | 7.85 % | - | - |
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Axiom Obligataire - LU1876460905
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Les sous-secteurs financiers ont évolué de manière divergente en janvier, les assureurs européens reculant de 4,67 % et les services financiers progressant marginalement de 0,73 %, tandis que les banques européennes ont gagné 5,44 %. Les indices actions américains ont été plus mesurés, avec le S&P 500 en hausse de 1,32 % et le KBW Nasdaq Bank Index (BKX Index) de 1,56 %. Les marchés du crédit sont restés relativement stables, le Subfin se resserrant de 2 pdb tandis que le Xover s’élargissait de 2 pdb. Les taux longs sont restés globalement inchangés en zone Euro, le rendement du Bund stable à 2,85 %, tandis que les rendements américains et britanniques ont légèrement augmenté. Les indices de surprises économiques sont restés favorables aux États-Unis et en Europe, mais se sont encore dégradés en Chine, soulignant la persistance de divergences régionales.
Pour plus d'informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Paul GAGEY
Adrian PATURLE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.60 % | 6.03 % | 12.95 % | 6.92 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Ageas, AXA, CNP, AEP, Cardif, Alpheys, Intencial, Nortia Groupe, AG2R La mondiale, SwissLife, Wealins, Generali, Natixis, Unep, Oradea Vie, Vie Plus, Eres ...
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Axiom Short Duration Bond - LU1876459725
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Janvier
Les marchés du crédit sont restés relativement stables, le Senior fin se resserrant de 0,5 pb à 53,7. Les taux longs sont restés globalement inchangés en zone Euro, le rendement du Bund stable à 2,85 %, tandis que les rendements américains et britanniques ont légèrement augmenté.
Sur le plan macroéconomique, la Réserve fédérale a laissé ses taux directeurs inchangés à 3,50–3,75 %, comme attendu, malgré deux dissidents en faveur d’une baisse. Le président Powell a mis en avant la solidité du contexte économique et l’amélioration des perspectives, tout en minimisant les risques inflationnistes liés aux droits de douane.
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting mensuel.
Gérant(s)
Adrian PATURLE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.69 % | 4.58 % | 7.73 % | 5.97 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia Groupe, Spirica, SwissLife, Unep, Eres ..
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Nassim ZAMIATI
07 50 69 36 31
Commentaire du mois de Janvier
Pour toutes informations, téléchargez le reporting mensuel.
Gérant(s)
Catherine BRAGANZA
Ulrich GERHARD
Lorraine SPECKETER
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.69 % | 4.33 % | 6.60 % | 10.98 % |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26
Sébastien PELTIER
06 34 66 24 27
Commentaire du mois de Janvier
Le fonds a affiché une performance positive en termes absolus et relatifs en janvier, bénéficiant du bon comportement de nos principales convictions.
Au cours du mois, nous avons augmenté nos protections au travers de CDS sur l'indice Itraxx Xover, qui s'élèvent à -16,8 % à la fin du mois, tandis que l'exposition nette au sectre haut rendement (en prenant en compte les protections) est désormais sensiblement en dessous du seuil de 20 %.
D'autre part, nous avons redéployé le produit des flux entrants dans le fonds vers des instruments subordonnés défensifs, notamment des émissions financières de rang Tier 2 ou des titres hybrides d'entreprises.
Enfin, nous maintenons une exposition d'environ 6 % des actifs nets du fonds au crédit structuré (CLOs), qui continue d'afficher une performance constante.
Pour plus d'informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Pierre VERLE
Alexandre DENEUVILLE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.30 % | 8.21 % | 10.58 % | -13.01 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, Swisslife, Vie plus, UAF
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18
Teddy COGNET
07 88 29 15 19
Augustin RADOT
06 42 79 06 99
Commentaire du mois de Janvier
Pour toutes informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Zakaria DAROUICH
Steve CHAN TAT CHUEN
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.98 % | 5.47 % | 6.41 % | 8.50 % |
Éligibilité Assureurs
Générali, AXA, Cardif, Nortia, Vie Plus, SwissLife
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Nathalie CANU
06 07 43 90 45
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Philippe CHAKER
06 67 48 85 55
DNCA Invest Credit Conviction - LU0392098371
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Le marché du crédit européen commence l'année sur une note positive coté spread avec un resserrement respectif de 5 et 8 points de base pour l'investment grade et le high yield aidé par des facteurs techniques toujours aussi importants (flux de +2,4Mdrs€ sur l'investment grade Euro, +624M€ sur le high yield euro) malgré un marché primaire dynamique (91 Mdrs€ sur l'investement grade et 19Mdrs sur le high yield). L'investment grade génère une performance de +0.8% et le high yield +0.7%. Sur le plan géopolitique, l'année a commencé sur les chapeaux de roue avec l'intervention américaine au Venezuela et l'arrestation de Nicolás Maduro, qui devrait être jugé pour « narco-terrorisme ». L'opération « Absolute Resolve » bien qu'impressionnante aura laissé les marchés impavides et n'aura pas eu d'impact sur nos marchés (hormis sur le stock de survêtement gris nike du capturé). Le président américain s'est ensuite attaqué au sujet du Groenland, qui n'aura ce coup-ci pas laissé de glace le marché en ravivant les tensions commerciales entre le vieux continent et les Etats-Unis. Par ailleurs, l'Iran a été le théâtre de vastes manifestations contre le régime, violemment réprimées. En réaction, Donald Trump a mis une fois de plus la pression pour accélérer les négociations sur le programme nucléaire, provoquant une hausse des cours du pétrole. En Europe, les discussions ont repris, sur le sujet d'un règlement du conflit en Ukraine sans vraiment déboucher sur une solution pérenne.
Pour plus d'informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Ismaël LECANU
Jean Marc FRELET
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.15 % | 4.44 % | 8.24 % | 6.56 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Thema, UAF, Alpheys, Nortia
Contacts commerciaux
Nolwenn LE ROUX
Commentaire du mois de Janvier
Pour toutes informations, téléchargez le reporting mensuel ou contactez la société de gestion.
Gérant(s)
Nicolas LEPRINCE
Julien TISSERAND
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.24 % | 2.88 % | 3.05 % | 6.31 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Commentaire du mois de Janvier
Pour toutes informations, consultez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Julien de SAUSSURE
Benjamine NICKLAUS
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.34 % | 5.36 % | 8.74 % | 8.28 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille Assurances, AG2R La Mondiale, Apicil, AEP, AXA, Nortia, BNP Cardif, Generali, Oradea, Sogecap, Spirica, Swiss Life
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
EdR SICAV Millesima 2030 - FR001400S680
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Janvier
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Gérant(s)
Alain KRIEF
Victoire DUBRUJEAUD
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.48 % | 3.65 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Abeille Assurance, AG2R La Mondiale, Apicil, AEP, AXA, BNP Cardif, CNP Assurances, Generali, HSBC, Oradea, Selencia, Spirica, Suravenir, Swiss Life
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
EdR SICAV Short Duration Credit - FR0013460920
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Pour toutes informations, consultez le reporting mensuel.
Gérant(s)
Alexis SEBAH
Miguel RAMINHOS
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.49 % | 4.37 % | 5.51 % | 5.99 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Apicil, AEP, AXA, BNP Cardif, Generali, Selencia, Spirica
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Eiffel High Yield Low Carbon - FR001400MZF0
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Janvier
Le fonds a réalisé une bonne performance en janvier, dans un environnement de marché plus volatil, confirmant la résilience de son positionnement. Nous avons profité de la correction du secteur software pour renforcer de manière ciblée certaines expositions attractives en valeur relative. En parallèle, nous avons poursuivi l’ajustement de la structure du portefeuille en réduisant les obligations à taux variable au profit d’obligations à taux fixe, afin de limiter les risques de remboursement anticipé, tout en abaissant le bêta via des allègements sur ASK Chemicals 2029 et Modulaire 2028. Enfin, nous avons participé à la nouvelle émission Betclic 2031.
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting mensuel.
Gérant(s)
Emmanuel WEYD
Guillaume TRUTTMANN
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.42 % | 3.64 % | - | - |
Contacts commerciaux
Huseyin SEVING
06 60 02 02 44
Adrien BUREL
06 58 83 83 07
Mathieu TALBOT
06 99 53 77 60
Eiffel Rendement 2030 - FR001400S0Q9
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Janvier
Le fonds a traversé le mois dans un contexte de volatilité accrue, et nous avons mis à profit la correction du secteur software pour renforcer légèrement nos expositions sur des signatures que nous jugeons solides. En parallèle, nous avons poursuivi l’ajustement de la structure du portefeuille en réduisant les obligations à taux variable afin d’augmenter l’exposition au taux fixe, afin de réduire le risque de remboursement anticipé. Nous avons également participé à des opérations primaires, telles que Betclic 2031 et Cheplapharm 2032. La prochaine étape clé sera la saison des résultats annuels, susceptible d’accentuer la dispersion et de générer de nouvelles opportunités.
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting mensuel.
Gérant(s)
Emmanuel WEYD
Guillaume TRUTTMANN
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.07 % | 3.54 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
AEP, AFI ESCA, AG2R, Allianz, Apicil, Axa, Cardif, Eres, Generali, Intencial, MMA EP, Nortia, Oradea, Selencia, Spirica, Suravenir, UAF Life, UNEP, Vie Plus (liste non exhaustive)
Contacts commerciaux
Huseyin SEVING
06 60 02 02 44
Adrien BUREL
06 58 83 83 07
Mathieu TALBOT
06 99 53 77 60
Franklin Euro Short Duration Bond Fund - LU1022659392
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Pour toutes informations, téléchargez le reporting mensuel.
Gérant(s)
David ZAHN, CFA
Rod MACPHEE, CFA
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.81 % | 2.57 % | 3.52 % | 4.26 % |
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
H2O Multibonds - FR0013393329
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Pour toutes informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Gestion Collégiale
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 7.91 % | 28.62 % | -10.18 % | 24.32 % |
Éligibilité Assureurs
Pour plus d'information, veuillez contacter l’équipe commerciale.
Contacts commerciaux
Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49
Yoann MEYER
06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI
06 46 22 42 92
Hugau Obli 1-3 - FR0010827139
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Mois calme et globalement positif sur les taux souverains. Le 1Y italien progresse légèrement au-dessus de 2,07%, tandis que le 6M français se détend à 2,02%. La volatilité reste faible sur le très court terme. Sur le 2 ans, mouvements contrastés : détente en Allemagne (-3 pb) et France (-11 pb), hausse aux États-Unis et au Japon (+6 pb). Sur le 5 ans, nette détente en Europe (FR -14 pb, IT -11 pb, ES -9 pb), alors que UK, US et Japon se tendent. Les spreads FR/DE et IT/DE reviennent vers ~60 pb sur le 10 ans. La courbe US se pentifie, portée par un dollar plus faible et la hausse du pétrole qui renforce les anticipations d'inflation. Les taux UK restent volatils (UK 10Y -10pb sur la première moitié de janvier puis +13pb sur la seconde). Quant au Japon, ses taux continuent de remonter très fort , son 10Y passe de 2,07% à 2,25%. Les spreads crédit poursuivent leur resserrement à un niveau très bas (BBB 4Y -6pb à 64 pb; BBB 2Y -5pb à 24pb). Sur les émissions primaire, l'appétit demeure solide. Les volumes atteignent 39,5Mds € en ligne avec janvier 2025, malgré un contexte géopolitique tendu.
Pour plus d'informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Johan BIGOT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.81 % | 3.00 % | 5.05 % | 6.26 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Cardif, La Mondiale, Intencial, Spirica
Contacts commerciaux
Ludovic HUGUEL
01 42 89 00 00
Victor SIMONNET
07 50 75 62 81
Hugau Obli 3-5 - FR0013222684
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Mois calme et globalement positif sur les taux souverains.
Le 1Y italien progresse légèrement au-dessus de 2,07%, tandis que le 6M français se détend à 2,02%. La volatilité reste faible sur le très court terme. Sur le 2 ans, mouvements contrastés : détente en Allemagne (-3 pb) et France (-11 pb), hausse aux États-Unis et au Japon (+6 pb). Sur le 5 ans, nette détente en Europe (FR -14 pb, IT -11 pb, ES -9 pb), alors que UK, US et Japon se tendent. Les spreads FR/DE et IT/DE reviennent vers ~60 pb sur le 10 ans.
La courbe US se pentifie, portée par un dollar plus faible et la hausse du pétrole qui renforce les anticipations d'inflation. Les taux UK restent volatils (UK 10Y -10pb sur la première moitié de janvier puis +13pb sur la seconde). Quant au Japon, ses taux continuent de remonter très fort , son 10Y passe de 2,07% à 2,25%.
Les spreads crédit poursuivent leur resserrement à un niveau très bas (BBB 4Y -6pb à 64 pb; BBB 2Y -5pb à 24pb). Sur les émissions primaire, l'appétit demeure solide. Les volumes atteignent 39,5Mds € en ligne avec janvier 2025, malgré un contexte géopolitique tendu.
Pour plus d'informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Johan BIGOT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.99 % | 3.62 % | 5.53 % | 6.50 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Cardif, La Mondiale, Intencial, Spirica
Contacts commerciaux
Ludovic HUGUEL
01 42 89 00 00
Victor SIMONNET
07 50 75 62 81
Income Euro Sélection - FR00140063X1
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Quel début d’année ! Donald Trump a déjà fait enlever un Président (vénézuélien), annoncé sa ferme intention de s’emparer du Groenland (heureusement, l’Europe a envoyé quinze soldats pour défendre ce vaste territoire) et a mis la pression à l’Ukraine pour faire aboutir son « plan de paix » (autrement dit, les forcer à abandonner des territoires à la Russie). Ces tensions géopolitiques ont entrainé un léger écartement des spreads de crédit. Le Xover est ainsi passé de 240 à 260bp mi-janvier mais cette remontée de l’aversion au risque a été modérée et de courte durée.
Pour plus d'informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Nicolas SAULNIER
Etienne VIVET
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.55 % | 5.53 % | 9.41 % | 12.60 % |
Éligibilité Assureurs
Swiss Life, Nortia, Cardif
Contacts commerciaux
Serge PIZEM
Grégory MAES
06 64 37 35 12
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI - LU2061939729
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
L’année démarre sur une tonalité constructive pour les actifs risqués, avec un scénario de Goldilocks que les statistiques américaines continuent de valider, même si la volatilité reste élevée sur fond de tensions géopolitiques (Groenland, Venezuela). Aux États-Unis, l’activité demeure robuste : le PIB du T3 a été révisé à +4.4% en rythme annualisé et l’indicateur GDPNow de la Fed d’Atlanta pointe vers une poursuite de la dynamique au T4 (+4.2%). Le marché du travail continue d’envoyer des signaux plus nuancés, avec 50,000 créations en décembre (moyenne 49,000 en 2025, contre 168,000 en 2024).
Même lecture côté inflation : la désinflation se poursuit (sous-jacente 2.6% fin décembre) mais la remontée des prix à la production vers 3% invite à la vigilance, notamment dans un contexte tarifaire incertain. Dans ce cadre, la Fed a maintenu son taux directeur, mettant fin à la séquence de baisse de fin 2025 et privilégiant une approche data dependent avant d’enclencher un nouveau cycle d’assouplissement ; les marchés ont, en conséquence, repricé la trajectoire des taux face à des données.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.79 % | 5.96 % | 9.44 % | 8.40 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica.
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
IVO EM Corporate Debt UCITS - LU1165644672
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
L’année démarre sur une tonalité constructive pour les actifs risqués, avec un scénario de Goldilocks que les statistiques américaines continuent de valider, même si la volatilité reste élevée sur fond de tensions géopolitiques (Groenland, Venezuela). Aux États-Unis, l’activité demeure robuste : le PIB du T3 a été révisé à +4.4% en rythme annualisé et l’indicateur GDPNow de la Fed d’Atlanta pointe vers une poursuite de la dynamique au T4 (+4.2%). Le marché du travail continue d’envoyer des signaux plus nuancés, avec 50,000 créations en décembre (moyenne 49,000 en 2025, contre 168,000 en 2024).
Même lecture côté inflation : la désinflation se poursuit (sous-jacente 2.6% fin décembre) mais la remontée des prix à la production vers 3% invite à la vigilance, notamment dans un contexte tarifaire incertain. Dans ce cadre, la Fed a maintenu son taux directeur, mettant fin à la séquence de baisse de fin 2025 et privilégiant une approche data dependent avant d’enclencher un nouveau cycle d’assouplissement. Les marchés ont, en conséquence, repricé la trajectoire des taux face à des données d’activité et d’inflation jugées encore trop fermes, avec une tension du 5 ans USde+6pbsurlapériode.
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Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.52 % | 6.81 % | 10.16 % | 8.38 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica, Vie Plus, Abeille, Oradéa.
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
Florian OUVRIER
06 45 36 25 38
Patricia KAVEH
06 33 27 97 77
IVO Global High Yield - LU2061939489
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
L’année démarre sur une tonalité constructive pour les actifs risqués, avec un scénario de Goldilocks que les statistiques américaines continuent de valider, même si la volatilité reste élevée sur fond de tensions géopolitiques (Groenland, Venezuela). Aux États-Unis, l’activité demeure robuste : le PIB du T3 a été révisé à +4.4% en rythme annualisé et l’indicateur GDPNow de la Fed d’Atlanta pointe vers une poursuite de la dynamique au T4 (+4.2%). Le marché du travail continue d’envoyer des signaux plus nuancés, avec 50,000 créations en décembre (moyenne 49,000 en 2025, contre 168,000 en 2024).
Même lecture côté inflation : la désinflation se poursuit (sous-jacente 2.6% fin décembre) mais la remontée des prix à la production vers 3% invite à la vigilance, notamment dans un contexte tarifaire incertain. Dans ce cadre, la Fed a maintenu son taux directeur, mettant fin à la séquence de baisse de fin 2025 et privilégiant une approche data dependent avant d’enclencher un nouveau cycle d’assouplissement ; les marchés ont, en conséquence, repricé la trajectoire des taux face à des données d’activité et d’inflation jugées encore trop fermes, avec une tension du 5 ans US de +6 pb sur la période. Parallèlement, les derniers indices PMI signalent une dynamique robuste au Royaume Uni, ainsi qu’une expansion graduelle mais positive dans la zone euro. Les taux allemands ont légèrement baissé en janvier.
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Gérant(s)
Michael ISRAEL
Thomas PEYRE
Agnese MELBARDE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.01 % | 6.54 % | 10.42 % | 9.24 % |
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
Jupiter Dynamic Bond - LU0853555380
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
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Gérant(s)
Ariel BEZALEL
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 3.06 % | 4.99 % | -1.06 % | 6.78 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial (Target), Oradea, Vie Plus, Nortia
Contacts commerciaux
Louis DESFORGES
06 76 96 90 25
Guillaume GUERITEE
06 34 32 35 13
La Française Credit Innovation - FR0014008UN8
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
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Gérant(s)
Akram GHARBI
Aurore LE CROM
Delphine CADROY
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.52 % | 4.81 % | 4.63 % | 8.45 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Swiss Life
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Déborah LEVY (13270) : 06 62 13 71 23Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Marion PESCAROU
01 44 56 49 77
Valentin DERHY
01 53 48 53 78
Déborah LEVY
06 62 13 71 23
Valentin DERHY
06 37 43 91 26
Guillaume MARTIN
06 86 94 36 53
Lazard Credit Fi SRI - FR0014005U50
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
En janvier, les spreads se sont resserrés, avec les Seniors bancaires à -5bps, les Tier 2 bancaires à -7bps et les AT1 à -19bps (€AT1 -21bps). Sur le secteur de l’assurance, les Seniors terminent à -4bps et les Subordonnées à -6bps. Sur les Taux, les courbes se sont pentifiées, avec une baisse en € (de -4bps à -1bps) et une hausse sur les courbes $ et £ (de +5bps à +7bps et stable à +4bps respectivement). En termes de performance, les Seniors bancaires affichent +0,7%, les Tier 2 +0,9% et les AT1 +1,0% (€AT1 +1,5%). Enfin, les Seniors d’assurance terminent le mois à +0,7% et les Subordonnées à +1,3%.
Le marché primaire est resté très actif en janvier, avant l’entrée dans la période de publication des résultats. En Europe, le volume d’émission a atteint environ €16,9mds sur le marché des subordonnées. En Tier 2, il y a eu de nombreuses émissions en euros (Banka IFIS, Bank of Ireland, Bayerische Landesbank, Commerzbank, Crelan, Deutsche Bank, Erste et Eurobank) et en Livre sterling (Close Brothers, Credit Agricole et Investec). BPCE a émis deux souches de Tier 2 au cours du mois, une en euros et l’autre en dollars. En AT1, Société Générale et UBS ont émis en dollars, Raiffeisen et Unicrédit en euros, Paragon en sterling et Bank Millennium en zloty. Dans le secteur de l’assurance, en Tier 2, Crédit Agricole et Generali ont émis en euros et Swiss Life en franc suisse. Deux émetteurs ont réalisé leur première émission obligataire : l’assureur bermudien Convex et la mutuelle CARAC. Enfin, Groupama et Unipol ont chacune émis un RT1 en euros.
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Gérant(s)
François LAVIER
Alexis LAUTRETTE
Charles MARCOUX
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.25 % | 5.90 % | 10.42 % | 6.37 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Lazard Credit Opportunities - FR0010230490
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Dans un environnement marqué par des pauses de la part des principales banques centrales, un flux de nouvelles émissions, de la défiance sur le marché obligataire japonais, les taux souverains globaux ont eu tendance à se tendre. Au Japon, l’annonce de dissolution du parlement et de nouvelles élections débuts février couplées aux intentions de la première ministre d’abandonner les taxes sur les produits alimentaires de manière temporaire ont mis une pression à la hausse sur la courbe des taux. Le taux dix ans japonais se tend de 19bps à 2.25%. Ce mouvement de hausse n’a pas épargné les autres courbes. Aux États-Unis, les rendements souverains ont rebondi et la courbe s’est légèrement pentifiée. Le rendement 2 ans est remonté de 5bps à 3.52%, alors que le rendement d’une obligation à dix ans a rebondi de 7bps à 4.24%. Les données de croissance pour le troisième trimestre 2025 ont confirmé la vigueur de la consommation personnelle. Les enquêtes d’activité ont également envoyé un message d’une activité qui reste dynamique en décembre (ISM) et janvier (PMI). Au Royaume-Uni, les taux ont également subi une légère pression haussière, en raison de la publication d’enquêtes d’activité en net rebond, notamment dans les services. De plus, le risque politique s’est invité à nouveau et a apporté du bruit sur les maturités longues. En zone euro, les taux souverains allemands se détendent très légèrement et les spreads souverains se resserrent. Le rebond de l’euro notamment face au dollar, a permis aux parties courtes de surperformer, et la perspective du vote d’un budget en France a contribué à la surperformance de la dette française. S&P a révisé la perspective de la dette italienne de stable à positive tout en confirmant son rating BBB+. L’agence souligne la résilience de l’Italie, avec des anticipations de soldes courants positif et de la bonne dynamique de déficit qui pourrait repasser sous 3% alors que le niveau de dette sur Pib devrait rester élevé à court terme mais commencer à baisser à partir de 2028.
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Gérant(s)
Eléonore BUNEL
Olivier VIETTI
Adrien LALANNE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.60 % | 5.88 % | 5.02 % | -1.27 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille, Allianz, AXA Thema, Generali, Intencial, Nortia, UAF Life, SwissLife, Vie Plus
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Lazard Euro Short Duration Income Opportunities SRI - FR0013506987
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Dans un environnement marqué par des pauses de la part des principales banques centrales, un flux de nouvelles émissions, de la défiance sur le marché obligataire japonais, les taux souverains globaux ont eu tendance à se tendre. Au Japon, l’annonce de dissolution du parlement et de nouvelles élections débuts février couplées aux intentions de la première ministre d’abandonner les taxes sur les produits alimentaires de manière temporaire ont mis une pression à la hausse sur la courbe des taux. Le taux dix ans japonais se tend de 19bps à 2.25%. Ce mouvement de hausse n’a pas épargné les autres courbes. Aux États-Unis, les rendements souverains ont rebondi et la courbe s’est légèrement pentifiée. Le rendement 2 ans est remonté de 5bps à 3.52%, alors que le rendement d’une obligation à dix ans a rebondi de 7bps à 4.24%. Les données de croissance pour le troisième trimestre 2025 ont confirmé la vigueur de la consommation personnelle. Les enquêtes d’activité ont également envoyé un message d’une activité qui reste dynamique en décembre (ISM) et janvier (PMI). Au Royaume-Uni, les taux ont également subi une légère pression haussière, en raison de la publication d’enquêtes d’activité en net rebond, notamment dans les services. De plus, le risque politique s’est invité à nouveau et a apporté du bruit sur les maturités longues. En zone euro, les taux souverains allemands se détendent très légèrement et les spreads souverains se resserrent. Le rebond de l’euro notamment face au dollar, a permis aux parties courtes de surperformer, et la perspective du vote d’un budget en France a contribué à la surperformance de la dette française. S&P a révisé la perspective de la dette italienne de stable à positive tout en confirmant son rating BBB+. L’agence souligne la résilience de l’Italie, avec des anticipations de soldes courants positif et de la bonne dynamique de déficit qui pourrait repasser sous 3% alors que le niveau de dette sur Pib devrait rester élevé à court terme mais commencer à baisser à partir de 2028.
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Gérant(s)
Eléonore BUNEL
Adrien LALANNE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.01 % | 5.36 % | 6.88 % | 6.16 % |
Éligibilité Assureurs
.
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
LO Fallen Angels - LU2346313575
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
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Gérant(s)
Ashton PARKER
Jérôme COLLET
Anando MAITRA
Denise YUNG
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.82 % | 6.27 % | 4.75 % | 9.43 % |
Éligibilité Assureurs
Sélencia, Cardif, Générali, Nortia, AG2R La Mondiale, CNP, Allianz Life Lux
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
+33 6 49 71 06 91
Marie BETTINGER
+33 6 84 76 48 27
Anthony ABI NADER
+33 1 49 26 46 04
LO Funds - Short-Term Money Market CHF - LU0995143533
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Janvier
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Gérant(s)
David CALLAHAN
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.89 % | -0.16 % | 1.07 % | 1.05 % |
Contacts commerciaux
.
M International Convertible 2028 - FR001400DLQ6
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Janvier
L’année 2026 a démarré de manière positive pour les marchés actions et obligations convertibles. L’économie américaine est toujours en croissance et pourrait bénéficier par ailleurs de baisses d’imposition, baisses de droits de douane et baisses de taux courts. L’Asie demeure avec la Chine la zone où la croissance demeure la plus vive. En Europe, les effets du plan d’investissement allemand annoncé en 2025 devraient se matérialiser en 2026. Le contexte géopolitique et la communication choisie par le Président des Etats-Unis engendrent une volatilité qui devrait perdurer. En fin de mois, Donald Trump a annoncé avoir choisi Kevin Warsh comme successeur potentiel de Jerome Powell à la tête de la FED en mai 2026.
Les obligations convertibles internationales ont progressé sur le mois et le marché primaire est resté très dynamique : 25 émissions : 7 en Amérique du Nord, 6 en Europe, 12 en Asie. Citons Arrowhead Pharma 0% 2032, Bbio 0,75% 2033, Joby Aviation 0,75% 2032 aux Etats-Unis, Snam/Italgas 1,75% 2031, MTU Aero 0% 2033 en Europe, GF Securities 0% 2027, Xtalpi 0% 2027, COMC 0% 2027, Hansoh Pharma 0% 2033 en Asie. Nous avons profité de certains replis pour initier des positions en Fresenius/FME 0% 2028, GS/Sony 0% 2028, Spotify 0% 2026.
Pour plus d'informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Julien COULOUARN
Bastien RAPOPORT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.91 % | 5.19 % | 5.66 % | - |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Alpheys, Cardif, Generali, Vie Plus, AEP Assurance Epargne Pension, Nortia, Eres,
Contacts commerciaux
Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
Salomé LE MÉHAUTÉ
06 73 40 96 56
Henri FRANCOIS
06 03 44 80 17
M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund - LU1670631016
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
La dette émergente a débuté l'année 2026 en affichant des performances positives en janvier, malgré une série d'événements géopolitiques qui ont dominé l'actualité au cours du mois, notamment l'arrestation du président vénézuélien, la recrudescence des manifestations en Iran et les revendications américaines sur le Groenland. Les obligations souveraines libellées en devise locale, soutenues par l'appréciation des devises émergentes par rapport au dollar américain, ont surperformé les obligations souveraines et les obligations d'entreprises en devises fortes. Notre sous-pondération du Mexique et de la Thaïlande et notre surpondération de la Roumanie, de l'Afrique du Sud et du Gabon ont contribué à la performance relative, les spreads de crédit s'étant resserrés. Notre exposition en monnaie locale à l'Afrique du Sud a également contribué positivement grâce à des gains de change.
Concernant les obligations souveraines, nous avons acheté de nouvelles émissions provenant de Hongrie, de Turquie, du Mexique, de Colombie, de Macédoine du Nord et de la province de Cordoba.
Dans le domaine des obligations d’entreprises, nous avons acheté de nouvelles émissions d'Aldar Properties, d'Azule Energy, de Kosmos Energy et de QNB Bank. Nous avons également ajouté un fournisseur de services de transmission d'énergie au Panama, Empresa de Transmisión, et Energy Development Oman, tout en réduisant notre exposition à Ford Otomotiv, Windfall Mining, Banco do Brasil et Türkiye Varlik.
Pour plus d'informations, consultez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Charles de Quinsonas
Nick Smallwood
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.48 % | 1.76 % | 9.57 % | 9.98 % |
Éligibilité Assureurs
AXA, Cardif , Generali, ViePlus, La Mondiale, Nortia, CNP, AEP, Groupama Gan Vie , Suravenir Spirica, Selencia, Apicil, Onelife, Intencial, UAFLife, SOGECAP, ORADEA
Contacts commerciaux
Kelly HEBERT
06 62 87 21 77
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Milane OSTYN
07 78 54 59 19
Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Mandarine Credit Opportunities - FR0000971913
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
En janvier, l’environnement macro est resté porteur, avec une croissance mondiale attendue d’environ 3,3% en 2026 et une désinflation progressive. La Fed a laissé ses taux inchangés à 3,50–3,75%, tout comme la BCE (à 2%), dans un contexte de croissance modeste mais positive en zone euro et de normalisation graduelle de l’inflation.
Sur les taux d’État, le 10 ans américain s’est inscrit au 31/12 autour de 4,25%, en hausse de 7pb sur le mois, reflétant la solidité de l’économie et des déficits élevés. Le Bund 10 ans s’est stabilisé proche de 2,85%, après la forte remontée de 2025, maintenant un spread de taux US/Allemagne élevé, de retour à 140pb.
Les marchés de crédit sont restés très bien orientés, avec des spreads Investment grade proches de planchers historiques et des spreads high yield comprimés, soutenus par une demande technique toujours favorable, qui s’est matérialisée au traver sd’un marché primaire record : les nouvelles émissions “corporate” ont atteint un montant record de 47mds€ sur le mois de janvier en Europe, avec des primes d’émissions moyenne de... 1pb ! L’appétit des investisseurs pour le segment ne s’est donc pas démenti en ce début d’année, e qui permet une nouvelle compression des spreads de 5pb sur l’Investment Grade et 4pb sur le HY.
La gestion de Mandarine Crédit Opportunities est restée prudente mais opportuniste : légère réduction de l’exposition aux signatures investment grade les plus chères, maintien d’un biais en faveur des segments à plus fort portage (high yield BB, hybrides corporate et subordonnées financières) et allongement mesuré de la duration pour tirer parti d’un contexte de banques centrales proches du pic de taux. Le moteur de portage reste majoritaire (56% des investissements) tandis que nous avons “tactiquement” réduit notre position sur le spread US / Allemagne en attendant la nomination du prochain président de la FED à même d’influer sur cet écart.
Pour plus d'informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Arnaud COLOMBEL
Guillaume LEFEBVRE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.10 % | 2.13 % | 6.82 % | 6.20 % |
Éligibilité Assureurs
Swiss Life, Generali, Vie Plus, Cardif.
Contacts commerciaux
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Gauthier DUVAL
07 61 53 12 12
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
François L'HÉNORET
06 74 29 51 49
Ofi Invest Alpha Yield - FR0013305208
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Le marché crédit euro a enregistré une performance positive en janvier, de +0.79% pour la catégorie « investissable » et de +0.70% pour le haut rendement (secteurs financiers inclus). Le marché a connu deux phases assez différentes sur le mois. Les primes de risque se sont d’abord resserrés dans la continuité du dernier trimestre 2025, avant un ré-écartement du fait du stress généré par les tensions géopolitiques croissantes autour du Groenland et de l’Iran. Sur le mois, les primes de risque se compriment en moyenne entre 5bps et 7bps, toutes catégories de notations confondues. Dans ce contexte de hausse de la volatilité, le Xover a nettement sous-performé les indices cash, finissant le mois à +0.13%.
Dans le haut rendement, les performances mensuelles par notation soulignent la dichotomie du marché, qui recherche à la fois de la prudence (BB) et des rendements (CCC). Parmi les situations idiosyncratiques les plus notables, on soulignera le rebond des obligations subordonnées Cerba ou Altice International, alors que la situation de crédit des émetteurs est pourtant très difficile. On note également le rebond d’Ineos Styrolution, les actionnaires du Groupe s’apprêtant selon la presse à participer à une augmentation de capital pour refinancer les obligations courtes de l’émetteur. A l’inverse, toujours parmi les noms sous forte pression, on retrouve les obligations Atalian, Kemone ou Foncia qui ont de nouveau baissé sur le mois. Par secteur, on note en fin de mois la très forte sous-performance du secteur Technologies, attaqué du fait du risque que l’IA fait peser sur ses perspectives. Les obligations de l’émetteur Ion Platform ont notamment perdu 6 points fin janvier. Le fonds n’est pas exposé à ces situations compliquées.
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Gérant(s)
Karine PETITJEAN
Alban TOURRADE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.90 % | 3.48 % | 9.19 % | 11.68 % |
Éligibilité Assureurs
Abeille vie, Cardif, Generali Patrimoine, Swiss Life, AXA Thema
Contacts commerciaux
Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44
Guillaume TAEK
06 79 64 57 83
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Omnibond - FR0011147594
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
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Gérant(s)
Alexandre SAMMUT
Bruno IGNACE
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.07 % | 5.78 % | 12.96 % | 7.40 % |
Éligibilité Assureurs
ABEILLE, AG2R La Mondiale, AXA Thema, CARDIF, Generali, GG Vie, INTENCIAL, MMA, Nortia (AEP, CNP, LaMondiale, SPIRICA), Neuflize Vie, Selencia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus.
Contacts commerciaux
Teddy DEWITTE
06 88 24 70 35
Ostrum Euro High Income Fund - LU0556617156
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Pour toutes informations, consultez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Erwan GUILLOUX
Emilie HUOT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.07 % | 5.40 % | 7.34 % | 10.72 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Intencial, Spirica, Swiss life et Vie Plus
Contacts commerciaux
Romain DE BECO
06 34 19 33 81
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Ostrum SRI Crossover - FR0011350685
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Pour toutes informations, téléchargez le reporting mensuel.
Gérant(s)
Erwan GUILLOUX
Julien PETIT
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.75 % | 4.10 % | 5.99 % | 7.21 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.
Contacts commerciaux
Romain DE BECO
06 34 19 33 81
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
R-co Conviction Credit Euro - FR0007008750
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Les taux américains ont progressé en janvier, avec un 10 ans qui termine à 4,24% (+7 pb), la hausse des métaux précieux et les inquiétudes sur les droits de douane entrainant une remontée des anticipations d’inflation. La nomination fin janvier de Kevin Warsh à la tête de la Fed, un profil perçu comme moins accommodant que d’autres candidats, n’a pas provoqué de réaction sur les taux courts pour l’instant. En Europe, le taux 10 ans allemand s’est replié de 5 pb à 2,84% avec une baisse marquée des taux réels. En France, la confirmation du budget 2026 a permis un resserrement de 13 pb du spread OAT – Bund à 58 pb.
Pour plus d'informations, téléchargez le rapport mensuel.
Gérant(s)
Emmanuel PETIT
Philippe LOMNE
Samuel GRUEN
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 1.47 % | 3.80 % | 6.38 % | 9.35 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, Intencial, AXA Thema, CNP Assurance, Generali Patrimoine, Nortia, Swiss Life, Oradea, UAF LIFE, Vie Plus
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Sycoyield 2030 - FR001400MCQ6
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Janvier
Le dollar a poursuivi sa baisse dans un contexte de tensions géopolitiques et commerciales entre les Etats-Unis et le reste du monde. Les taux souverains allemands ont été stables sur toute la courbe. L’écart de taux entre la France et l’Allemagne a retrouvé des niveaux pré-dissolution, à la suite de l’adoption définitive du budget. Les spreads de crédit se sont détendus sur tous les compartiments, et ce malgré un marché primaire extrêmement dynamique.
La prime de risque des BB s’est resserrée d’environ 10bp. Vossloh est un acteur majeur du secteur des infrastructures ferroviaires : systèmes de fixation de rails, traverses en béton, services liés aux rails et aux aiguillages etc. Cette entreprise allemande a émis une obligation hybride non notée, d’échéance 5 ans assortie d’un coupon de 5.375%, afin de refinancer une ancienne souche et renforcer sa structure de capital.
Gérant(s)
Emmanuel de SINETY
Stanislas de BAILLIENCOURT
Nicholas CAMPELLO
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.64 % | 4.75 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Abeille Vie, Generali (Himalia, Platinium et E-novline), Cardif (Elite et Multiplus), Suravenir-Vie Plus, AXA Thema, Nortia, UAF, Spirica, Alpheys, Oradea, AEP, UNEP, Apicil/Intencial, Boursorama, Alta Profit, Bforbank, Cardif Luxembourg, Allianz (Avip Liberté, Avip Capi Aiberté et Epargne Distribution, CNP, Eres, Spirica & Swisslife), Generali Luxembourg, Swisslife, La Baloise, Selencia (PGA et Mypga), Primonial, Delubac
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Tailor Crédit Rendement Cible - FR0010952432
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
Tailor Crédit Rendement Cible débute l'année sur une très bonne performance au cours du mois de janvier, tout en conservant des paramètres de risque très maîtrisés : 100% des obligations en portefeuille relèvent de la catégorie Investment Grade et la maturité moyenne du portefeuille est de seulement 4 années, assurant un niveau de sensibilité très modéré. L'objectif assigné est de maintenir un profil prudent mais performant en attendant un point d'entrée sur le marché des obligations d'entreprises qui fournirait une opportunité de trouver plus de rendement ou de potentiel d'appréciation des obligations.
Tailor Crédit Rendement Cible se conçoit donc aujourd'hui comme un fond de portefeuille prudent mais flexible pour lequel l'équipe de gestion a toute latitude pour remettre les gaz lorsque ce sera nécessaire. La performance du fonds en janvier valide notre positionnement. Citons parmi les contributeurs du mois, l'obligation Fedex mai 2029 (BBB) qui, malgré sa duration assez courte, progresse de +1,4% et sur laquelle nous avons pris les bénéfices. Notre bond-picking "value" nous permet ainsi de détecter des décotes sur les obligations bien notées afin de cumuler portage et appréciation du prix des obligations sélectionnées. Notre gestion active permet en outre de remplacer les obligations qui ont sur-performé par de nouvelles obligations au potentiel plus élevé, tout en maintenant notre exigence de rating élevé et de duration modérée.
Gérant(s)
Christophe ISSENHUTH
Didier MARGETYAL
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.87 % | 3.06 % | 5.50 % | 11.78 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Afi-Esca, AXA, BPCE, Cardif, Cnp, Generali, Intencial, Lmep, Lmp, Nortia, Primonial, Spirica, Swiss Life, Uaf Life, Suravenir.
Contacts commerciaux
Christophe DUGARD
07 88 36 77 82
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Louis DE PONTEVES
07 84 23 46 61
Templeton Global Total Return Fund - LU0260870661
Note Morningstar
Commentaire du mois de Janvier
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Gérant(s)
Michael HASENSTAB, PH.D
Calvin HO, PH.D
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 4.20 % | - | - | - |
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Tikehau 2031 - FR001400UP68
Note Morningstar Non noté
Commentaire du mois de Décembre
Macroéconomie et marchés.
La BCE a maintenu ses taux directeurs inchangés, comme attendu par le marché, supportée par des prévisions d’inflation toujours autour de 2% à moyen terme (2,2% annualisé en novembre) et une révision à la hausse des prévisions de croissance pour 2026 (+1,2%) et 2027 (+1,4%). La Fed n’a pas surpris non plus, décidant d’une coupe de -25 pb, mais des divergences persistent en interne entre craintes liées au marché du travail (hausse du chômage à 4,6% en novembre) et pressions inflationnistes (CPI à 2,7% annualisé en novembre) dans un contexte de croissance résiliente par ailleurs. De plus, les publications économiques de décembre interviennent après un shutdown prolongé, ce qui pose des doutes sur la fiabilité de ces données. La Banque d’Angleterre a également procédé à une coupe de -25 pb après un nouveau vote serré : le chômage a augmenté (5,1% en octobre), l’inflation baisse (3,2% annualisé en novembre), et les indicateurs d’activité s’améliorent (indice PMI à 52,1 en décembre).
Pour en savoir plus, téléchargez le reporting complet.
Gérant(s)
Laurent CALVET
Benoit MARTIN
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.60 % | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
AEP, Apicil, Cardif/AEP, CNP, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie, Spirica, Suravenir, Swiss Life
Contacts commerciaux
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Nicolas VAN DEN HENDE
06 68 03 82 55
Yoann PEYRAT
+33 6 12 04 33 62
Charlotte LABESSE
+33 1 53 59 05 70
Tikehau European High Yield - FR0010460493
Note Morningstar
Commentaire du mois de Décembre
Macroéconomie et marchés.
La BCE a maintenu ses taux directeurs inchangés, comme attendu par le marché, supportée par des prévisions d’inflation toujours autour de 2% à moyen terme (2,2% annualisé en novembre) et une révision à la hausse des prévisions de croissance pour 2026 (+1,2%) et 2027 (+1,4%). La Fed n’a pas surpris non plus, décidant d’une coupe de -25 pb, mais des divergences persistent en interne entre craintes liées au marché du travail (hausse du chômage à 4,6% en novembre) et pressions inflationnistes (CPI à 2,7% annualisé en novembre) dans un contexte de croissance résiliente par ailleurs. De plus, les publications économiques de décembre interviennent après un shutdown prolongé, ce qui pose des doutes sur la fiabilité de ces données. La Banque d’Angleterre a également procédé à une coupe de -25 pb après un nouveau vote serré : le chômage a augmenté (5,1% en octobre), l’inflation baisse (3,2% annualisé en novembre), et les indicateurs d’activité s’améliorent (indice PMI à 52,1 en décembre).
Pour en savoir plus, téléchargez le reporting complet.
Gérant(s)
Benoit MARTIN
Laurent CALVET
Performances
| 2026 (YTD) | 2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.69 % | 4.66 % | 9.23 % | 12.44 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, AGEAS, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, APICIL, Edmond de Rothschild Assurances et Conseils, AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Eres, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Orelis, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Unep, Vie Plus
Contacts commerciaux
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Nicolas VAN DEN HENDE
06 68 03 82 55
Yoann PEYRAT
+33 6 12 04 33 62
Charlotte LABESSE
+33 1 53 59 05 70
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Commentaire du mois