| Cliquer sur un fonds de la sélection H24 | |
| Cigogne UCITS Credit opportunities | 5.90% |
| Syquant Capital - Helium Selection | 3.86% |
| H2O Adagio | 0.52% |
| Candriam Absolute Return Equity Market Neutral | 0.33% |
| DNCA Invest Alpha Bonds | 0.25% |
| Exane Pleiade | 0.20% |
| Sanso MultiStratégies | 0.16% |
| M&G (Lux) Episode Macro Fund | 0.11% |
| Pictet TR - Atlas | 0.10% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 0.08% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 0.01% |
| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 0.00% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | -0.22% |
Cette société de gestion a collecté 12 milliards € en 4 ans...
Publié le jeudi 26 décembre 2024H24 était à la conférence Stratégie d'Investissement 2025 d'Edmond de Rothschild AM. Ce qu'il fallait en retenir...
⌚ Si vous n'avez que 30 secondes :
📌 4ème année consécutive de collecte nette positive pour EDRAM
📌 Lancement de EdR SICAV Global Resilience et d'un FCPR en private equity
📌 Beaucoup de risques et des valorisations trop basses impliquent un positionnement stratégiquement neutre
📌 « Le crédit est le nouveau cash »
📌 Obligations : des sous-segments attractifs avec notamment les hybrides corpo et les financières
📌 Le thème du Big Data sera la deuxième vague de la révolution de l'IA après NVIDIA
En introduction, Christophe Caspar (Global CEO Asset Management), a dressé le constat d'un marché 2024 assez étonnant avec un S&P à +27%, l'Europe à +8% et... la France à -3%. « Cherchez l'erreur ! » souligne-t-il.
Dans ce contexte, la société de gestion termine une 4ème année consécutive de collecte nette positive (+12 milliards € sur la période). Un succès notamment porté par les performances de la gamme avec 70% des fonds de + de 100M€ d'encours étant 1er ou 2ème quartile Morningstar. « On n'a pas de gestion passive dans le groupe », tient à préciser Christophe Caspar, qui insiste néanmoins sur le bel équilibre de collecte entre marchés liquides et illiquides.
2025, année de résilience ou de ralentissement ?
Malgré cette "étonnante" année 2024, la maison conserve un même cap. « Cela peut sembler iconoclaste, mais on n'a pas changé nos prévisions depuis l'année dernière », explique Mathilde Lemoine (Group Chief Economist). A savoir, une croissance américaine solide, une croissance européenne atone et une croissance chinoise résiliente.
Cela se traduit ainsi dans les portefeuilles :
-
Actions : Surpondération des US mais trade tactique qui ne va pas durer avec une prime de risque aux Etats-Unis qui n'est plus très loin des niveaux de la bulle interne.
-
Obligations : Est-ce que le crédit n'est pas le nouveau cash s'interroge Benjamin Melman (Global CIO Asset Management) ? « La duration américaine, c'est un peu le casino. Investir sur les obligs européennes IG mais surtout les hybrides corpo et les financières permet d'attraper des rendements conséquents avec des émetteurs Investment Grade », estime-t-il.
Quelle vision pour les marchés actions en 2025 face à une économie incertaine ?
- Vers une poursuite de l’exceptionnalisme américain ?
Christophe Foliot, Gérant Actions Internationales
« Le maître-mot est PRUDENCE. Il faut regarder le prix de ce que l'on achète. Warren Buffett a aujourd'hui 350 milliards de $ de liquidités et attend le moment propice. »
- La Chine peut-elle redonner un nouveau souffle aux marchés mondiaux ?
Xiadong Bao, Gérant Actions Internationales
« En YTD, le marché chinois a fait +18% en $ et +23% en €. Il y a eu un rebond lors du passage d'une Chine non investissable à une Chine investissable. Maintenant, il va falloir être beaucoup plus sélectif. C'est le moment de basculer des ETFs aux fonds gérés activement si vous voulez investir en Chine. »
- Peut-on encore compter sur les actions européennes en 2025 ?
Caroline Gauthier, Co-Responsable de la Gestion Actions
« Le pic de négativité est sûrement atteint sur les actions européennes. Mais attention, les entreprises européennes ne sont pas un proxy du PIB de la zone euro. »
3 thématiques d’avenir sur les marchés actions
1. Cap sur les opportunités du marché français avec EdR SICAV Tricolore Convictions (ex Tricolore Rendement)
Guillaume Laconi, Gérant Actions européennes
« 17% : c'est le poids de l'activité des entreprises du SBF 120 en France. Ily a donc 83% d'exposition à la croissance mondiale. »
2. Investir dans les fondations de notre société avec EdR SICAV Global Resilience et bénéficier du potentiel des entreprises qui constituent la colonne vertébrale de notre société
Aymeric Gastaldi, Gérant Actions Internationales
« Les entreprises résilientes sont sous les radars et sous-détenues. C'est précisément maintenant qu'il faut se positionner. »
3. À quand la technologie au G7 ? avec EdR Fund Big Data
Jacques-Aurélien Marcireau, Co-Responsable de la Gestion Actions
« Si ChatGPT5 fonctionne, 2025 sera une redite de 2024 sur les actions américaines. Sinon, on change complètement de jeu et on n'est plus dans la course au gigantisme. On penche pour ce second scénario. Pour les autres, achetez du NVIDIA. »
Baisse des taux directeurs et réallocation des portefeuilles obligataires : où se situent les points d’entrée ?
Nicolas Leprince, Gérant Multi Asset & Overlay
« Il y a deux façons de faire qui fonctionnent très bien. Soit vous faites des fonds obligataires flexibles, soit du crédit Investment Grade. »
Alain Krief, Responsable de la Gestion obligataire
« Nous, la croissance molle, cela nous suffit très bien. Même dans un scénario défavorable, on est capable d'absorber les mauvaises nouvelles. On aime le High Yield de qualité, les hybrides corpo et les subordonnées financières : beaucoup de rendement avec un risque crédit très maîtrisé. »
Opportunités obligataires : des sous-segments attractifs
Quelques idées partagées par la société de gestion :
➡️ Hybride corpo
➡️ Short Duration
➡️ Datés
➡️ Pur HY
Alexis Forêt, Responsable Crédit High Yield
« On est dans une zone de confort actuellement : les investisseurs y trouvent leur compte en rendement et les entreprises peuvent financier leurs projets. »
Stéphane Mayor, Gérant Crédit émergent
« Sur le crédit émergent, les fondamentaux sont solides et sains. Les émergents ont appris des précédentes crises. »
Julien de Saussure, Gérant Obligations Financières
« Obligations financière : le portage est intéréssant sur la classe d'actifs. On a deux kickers : la périphérie et l'optionalité M&A. »
Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.
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