La hausse des actions européennes depuis le début d’année a pris le marché par surprise. Comment l’expliquez-vous ?

William Sharp

Je vois deux facteurs principaux :

 
En premier lieu, la baisse de l’inflation et notamment la baisse des prix du pétrole et du gaz, des composants semi-conducteurs et l’effondrement des prix du fret. Les banques centrales sont attentives à l’inflation salariale qui décélère depuis quelques mois aux USA et devient compatible avec un atterrissage de l’inflation autour de 2% d’ici deux ans. Dès lors, le pivot de la Reserve Fédérale est en vue. Les taux longs se sont stabilisés et entament une décrue, ce qui est globalement positif pour le prix des actifs financiers. On peut affirmer que l’essentiel de la volatilité liée aux banques centrales est désormais derrière nous.

Deuxième facteur, la réouverture de l’économie chinoise depuis Novembre suite à la fin de la politique Zéro Covid. La deuxième économie mondiale a été mise sous cloche pendant 3 ans occasionnant un fort ralentissement de la croissance et une désorganisation des chaînes de production globalisées. La fin des restrictions sur la population et l’organisation du travail en Chine a pour effet une forte reprise de la consommation, des flux touristiques et une fluidification des échanges commerciaux. L’impact sur la croissance mondiale sera considérable, dès le 2^ème trimestre 2023.

 Quels secteurs vont porter le marché en 2023 ?

William Sharp

L’Europe est traditionnellement bien placée pour bénéficier d’une reprise tirée par la Chine et les pays émergents notamment du fait du poids des secteurs industrie, automobile, semiconducteur, luxe et bien de consommation dans les grands indices.

Nous aimons STMicroelectronics, Hermès International, Mercedes et Atlas Copco pour leur fondamentaux et leur exposition a une reprise chinoise. Adidas qui a connu une année boursière compliquée en 2022 et qui fait 40% de son résultat d’exploitation en Chine va probablement rebondir cette année.

Nous investissons également dans des secteurs plus décotés comme les banques qui bénéficient de taux d’intérêt plus élevés ou le transport aérien qui sort de plusieurs années de crises et de restructurations avec un trafic aérien en forte reprise et des tarifs en hausse permis par un équilibre offre/demande enfin favorable.

La transition énergétique reste une thématique porteuse avec l’électrification, l’industrie 2.0, les véhicules électriques et les énergies renouvelables.

 Quel produit investir pour jouer ce cycle de hausse des actions européennes ?

William Sharp

AIM Lux C-Quadrat Europe Multicap ESG est un fonds de large caps européennes investi dans tout type de capitalisation supérieure à 5 Mds d’euros. 

C’est l'un des tout meilleurs en 2023. Il permet de jouer les thématiques de ce début d’année sans aucune contrainte de style de gestion.

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