Comme à Patrimonia, les obligations ont été à l’honneur. Pas question de fonds datés ici mais la hausse des taux rend les fonds « classiques », c’est-à-dire « long only » à nouveau attractifs.

Pourtant, le débat fait rage : Investment Grade ou High Yield ?

Pour Capital group, la solution peut être trouvée grâce à un fonds mixant High Yield émergents et High Yield pays développés afin d’adresser avec un même fonds ces deux thématiques, ce qui n’est pas sans nous rappeler l’association entre IVO Capital Partners, spécialiste dette émergente et Schelcher Prince Gestion, spécialiste dette européenne. Pour Royal London, le High Yield offre des opportunités, via leur fonds Global Bond Opportunities, mais l’important est d’avoir une approche globale et centrée sur le risque. Selon Abrdn et son gérant Ben Pakenham, les spread sur le High Yield peuvent encore s’écarter mais nous sommes déjà à un niveau où les investisseurs peuvent reprendre du risque High Yield. Ils sont à nouveau compensés pour le risque. PIMCO préfère une approche globale, avec PIMCO GIS Income Fund et reste prudent sur le High Yield. Selon le gérant, « certes le High Yield est attractif mais il va le devenir encore plus ».

Pour d’autres, à l’instar de Carmignac, l’approche flexible et global Macro a encore de beaux jours devant elle avec une volatilité qui n’est pas près de baisser selon l’asset manager.

On a aussi beaucoup parlé ESG durant ce forum et même sur le thème précédemment évoqué à savoir les obligations avec une approche Green Bonds mise en avant par Goldman Sachs AM. BNP Asset Management, sans pousser un fonds spécifique, était venu aider les investisseurs à s’y retrouver dans les méandres des différentes régulations ESG et à montrer son approche durable de l’investissement. Natixis IM mettait à l’honneur son affilié Mirova.

Les actions, moins sur le devant de la scène que les précédentes éditions Citywire étaient tout de même présentes. J.O. Hambro avait une approche « blend » voulant sortir de l’éternel débat croissance versus value. Selon le gérant, il a de la valeur à aller chercher dans « le milieu oublié » (i.e. entre value et croissance). Quid des marchés émergents ? Selon Oaktree, une approche « value » va retrouver la faveur des investisseurs et sur la Chine, on semble être arrivé à un point de capitulation, soit une réelle opportunité pour un investisseur contrariant. Des dossiers comme Alibaba sont désormais « value » voire « deep value » ! Cet avis positif sur la Chine, et plus globalement sur l’Asie, est également partagé par Mainfirst.

Après des années compliquées, le « multi assets » est-il mort ?

Pas pour Ninety-One et PGIM Investments ! Ces deux sociétés de gestion mettent à l’honneur des stratégies multi actifs internationales. Chez PGIM, l’approche est systématique et quantitative. Le fonds PGIM Wadhwani Keynes Systematic Absolute Return Fund se veut décorrélant et capable de délivrer des performances positives quelles que soient les conditions de marché. Chez Ninety One, avec le fonds Global Macro Allocation, l’approche est plus discrétionnaire, top down mais l’objectif est le même.

On a également pu découvrir des approches originales comme un fonds sur le Metavers par AXA IM, un fonds de petites capitalisations japonaises par Tokio Marine.

En résumé, une édition riche en expertises et nouveautés après 2 éditions chamboulées par le Covid.

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