H24 : Quelles conclusions tirez-vous de cette discussion avec ce panel d’experts en gestion obligataire?

 

Pierre Bermond : Les taux de rendement anémiques et la vulnérabilité à  la hausse des taux ne sont pas le passage obligé sur les marchés obligataires.

 

Les intervenants nous ont montré que des niches existaient sur les marchés obligataires.

 

M&G met en avant sa gestion flexible de la sensibilité et du crédit. Amundi nous a montré les opportunités sur les obligations internationales.

 

Axiom Alternative Investments met en avant des taux de rendement actuariels instantanés de 8 à  10% sur les obligations subordonnées bancaires.

 

Enfin la financière de l’Echiquier souligne que dans un environnement actions porteur mais incertain, les obligations convertibles sont peut-être la réponse.
 

H24 : Quels sont les idées d’investissement mises en avant par les sociétés de gestion présentes ?

 

PB : Pour Amundi, la sensibilité négative (pour la gamme performance absolue) peut être source de performance. Les devises sont l’autre potentiel réservoir de performance.

Pour la Financière de l’Echiquier l’Europe et dans une moindre mesure l’Asie sont les zones à  privilégier sur les obligations convertibles.

M&G ne met pas particulièrement en avant un thème d’investissement mais plutôt la capacité du gérant à  changer de position rapidement et à  capter les opportunités.

 

Axiom Alternative Investments met bien entendu en avant les obligations subordonnées bancaires mais pour des raisons réglementaires.

 

La réglementation va inciter les banques à  racheter leurs titres subordonnés offrant donc une opportunité d’investissement.
 

 

H24 : A l’inverse quelles sont les stratégies délaissées par les gérants ?

 

PB : Très clairement une duration trop forte est mise de côté par tous les gérants du panel.

 

Autre secteur, les obligations émergentes restent sur la touche même si Financière de l’Echiquier voit des opportunités en Asie sur les obligations convertibles.
 

Il est intéressant de noter que plusieurs questions ont été posées sur la politique monétaire chinoise et américaine mais finalement aucune question sur les taux longs européens.

 

La crise de la dette européenne semble définitivement derrière nous…du moins dans les conférences.

 

Pour en savoir plus sur les performances des fonds de :

• Amundi - Le Comptoir par CPR (cliquer-ici)
  

• M&G Investments (cliquer-ici)
  

• Axiom Alternative Investments (cliquer-ici)
  

• Financière de l’Echiquier (cliquer-ici)