Trajectoire

Lancé en 2005, BDL REMPART est le fonds historique de la maison BDL Capital Management et incarne depuis près de 20 ans son savoir-faire en gestion actions long/short. Cette stratégie de performance absolue repose sur une approche fondamentale rigoureuse, alimentée par une forte proximité avec les entreprises (plus de 1 000 rencontres annuelles avec les dirigeants) et des outils propriétaires d’analyse et de gestion des risques. Véritable « produit phare » de la gamme, il vise à traverser les cycles de marché en combinant 3 moteurs de performances : des convictions longues, des positions vendeuses et une exposition nette flexible.

Impact

La poche acheteuse, structurellement majoritaire (environ 85 à 100 %), cible des entreprises de qualité, génératrices de cash-flow et affichant des valorisations jugées raisonnables. L’équipe privilégie une approche patrimoniale : acheter de bonnes sociétés au bon prix.

En parallèle, la poche short joue un rôle clé dans la génération d’alpha et la maîtrise du risque. Elle s’appuie sur une diversification accrue depuis 2020, combinant titres vifs, paniers de valeurs, indices et options. L’objectif est double : tirer parti de la baisse de sociétés jugées surévaluées ou fragiles, mais aussi amortir les phases de correction des marchés. Cette poche s’illustre notamment dans les périodes de stress, où elle contribue significativement à la résilience globale du fonds.

Enfin, le troisième levier réside dans la gestion dynamique de l’exposition nette, ajustée en fonction des conditions de marché et des convictions. Celle-ci a évolué entre environ 6 % et 70 % ces dernières années, illustrant la capacité du fonds à réduire le risque en environnement incertain ou, au contraire, à capter le potentiel de hausse en phase favorable.

Dans les faits, cette architecture permet au fonds d’afficher un profil asymétrique : historiquement, BDL Rempart a su absorber une large partie des baisses de marché tout en participant aux phases de rebond, offrant ainsi une trajectoire d’investissement plus régulière qu’un fonds actions traditionnel. Sur longue période, cette discipline s’est traduite par une performance annualisée solide, de +8,62 % sur 5 ans, avec une volatilité maîtrisée puisqu’elle affiche 9,90 % (au 31/03/26).

L’environnement récent met particulièrement en lumière cette flexibilité. Après une année 2024 marquée par une légère contre-performance (-2,8 %), liée notamment à la poche long dans un contexte de dé-rating des actions européennes, le fonds a su rebondir en 2025 avec une performance de +17,98 %.

Sur 2026, la dynamique se poursuit (+4,59 % YTD) et l’équipe de gestion a notamment ajusté rapidement son positionnement : réduction de l’exposition aux banques après plusieurs années porteuses, renforcement de la qualité du portefeuille, montée en puissance de thématiques jugées résilientes comme la santé ou la consommation courante, et intégration d’opportunités liées à une mauvaise lecture du marché sur certaines valeurs exposées à l’intelligence artificielle.

La poche short reste également un pilier stratégique, avec une attention particulière portée aux valorisations excessives, notamment sur certaines grandes capitalisations américaines. Dans un marché jugé plus polarisé et exigeant en termes de sélectivité, cette capacité à générer de l’alpha des deux côtés du portefeuille apparaît déterminante.

Ligne de mire