Trajectoire

Lancé en 2005 lors de la création de la société de gestion, le fonds BDL REMPART fait figure de vaisseau amiral de la maison BDL CAPITAL MANAGEMENT. Afin de naviguer dans les cycles boursiers, ce fonds de performance absolue adopte aussi bien des positions long que short. La stratégie de gestion fondamentale reste inchangée et s’appuie sur l’expertise, la gestion de proximité (près de 1 000 RDV management) et de nombreux outils propriétaires.

Impact

Les équipes d’Hughes Beuzelin estiment que mieux comprendre la réalité terrain de l’entreprise permet notamment de mettre en application leur approche d’investissement : viser les sociétés de qualité au bon prix.

C’est d’ailleurs sur ce pilier que repose la poche long (acheteuse) du portefeuille : investir dans des sociétés sous-évaluées et caractérisées par une gestion de qualité, un faible endettement et une croissance solide et rentable. Comme vous l’aurez compris, une attention particulière est portée à la valorisation des entreprises, notamment pour éviter les bulles potentielles sur cette poche long.

A contrario, sur la poche short (vente à découvert), l’équipe de gestion cible davantage des entreprises dont les valorisations pourraient se contracter, ainsi que des entreprises mal gérées ou dont le modèle économique est à risque.

Alors que cette approche s’était montrée particulièrement porteuse lors des 3 exercices précédents, l’année 2024 a été clôturée avec une performance négative de -2,81%. L’essentiel de la déception vient de la poche long du portefeuille, qui a sous-performée. En cause, une valorisation en baisse d’une partie des titres européens et une forte pression vendeuse sur l’Europe. Cette dernière résulte d’un désamour des investisseurs pour l’Europe dans les flux mais offre une décote importante entre la zone et les Etats-Unis.

Porteuse sur 2024, l’exposition sur les banques est restée importante puisque le secteur représente 13,50% de l’exposition nette. Thème principal du portefeuille, les métiers résilients ou de croissance démodés représentent près de 43% du portefeuille comme VINCI, CARLSBERG ou E.ON. Les entreprises avec une forte exposition US mais une valorisation européenne, comme PHILIPS, ainsi que celles capables de générer un dividende important sont également ciblées sur cette poche.

Dans le book short, celui-ci se compose de 4 poches visant des sociétés à risque sur leurs bénéfices, des entreprises survalorisées, des entreprises avec des problématiques de bilan et des indices.

Ligne de mire

Disclaimer Groupe DLPK : Cette communication a été réalisée dans un but d’information uniquement, ne présente aucune valeur contractuelle et ne constitue pas une recommandation personnalisée d’investissement. La responsabilité du groupe DLPK et de Nortia ne saurait être engagée à quelque titre que ce soit en raison des informations contenues dans cette communication.