H24 : Les fonds CCR Flex fêtent leurs 4 ans ce mois-ci, quel bilan faites-vous?

Muriel Thailhades du Chatelier : Ces quatre années nous ont permis de valider le mode de construction des fonds CCR Flex et de nous positionner sur le marché comme un des rares acteurs à proposer une réelle flexibilité. Notre ambition est d'offrir, au delà d'une performance, un mix [performance / volatilité / perte maximale] compétitif, il nous semble que c'est la raison d'être d'un fonds flexible. Au cours de ces 4 années, les marchés ont enregistré plusieurs baisses supérieures à 20%. Lors de ces épisodes, les fonds ont systématiquement affiché une belle résistance, voire une performance légèrement positive.  

H24 : Quel est l'apport de la finance comportementale dans le processus de gestion?

MTDC : La finance comportementale représente pour nous la passerelle entre la théorie financière classique et la réalité des marchés.
Les intervenants de marché, gérants d’actifs compris, ne sont pas toujours éminemment rationnels, le marché n’est pas le strict reflet des fondamentaux économiques, les comportements moutonniers sont légions … tous ces éléments, ignorés par la théorie financière classique, sont largement admis et expliqués par la finance comportementale, nous ne pouvions continuer à  les  minorer dans notre manière de gérer des portefeuilles. Nous avons donc cherché à bâtir des fonds flexibles immunisés contre le risque que peuvent représenter les biais comportementaux des gérants et contre le risque d'une approche basée sur des critères fondamentaux. L'approche purement fondamentale peut en effet s'avérer défaillante lorsque les marchés ne sont manifestement plus conduits par des éléments objectifs et rationnels (dans une phase de bulle ou de krach par exemple).

D’un point de vue opérationnel, cela s’est traduit par deux mesures majeures :

• Après avoir admis que nous pouvions souffrir de biais psychologiques dans l’exercice de notre métier (il est par exemple difficile pour nombre de gérants de céder des positions surtout quand celles-ci sont en perte) nous avons mis en place un système de « garde-fou » encadrant nos décisions de gestion.

• Nous avons aussi choisi de nous adapter au marché plutôt que de nous livrer uniquement à un exercice de prévision qui s’avère trop souvent voué à l’échec. Nous adaptons donc graduellement (quelques semaines) notre niveau de risque aux mouvements des marchés grâce à une approche privilégiant le suivi des tendances longues (un an). Cette approche permet notamment d’éviter le piège des valorisations dangereusement attractives qui pourraient s’avérer simplement annonciatrices d’une baisse encore plus prononcée … ou inversement, de bénéficier des phases "d'exubérance irrationnelle" des marchés.

H24 : A qui s'adressent ces fonds?

MTDC : Le mode de construction des fonds CCR Flex offre une opportunité pour les investisseurs désirant se protéger des événements négatifs du marché tout en bénéficiant des hausses. Plus spécifiquement, CCR Flex Croissance s’adresse à des investisseurs qui cherchent une alternative plus réactive à un fonds long actions international et CCR Flex Patrimoine aux investisseurs d’avantage tournés vers la recherche de performance absolue.

H24 : Est ce le moment d'entrer?

MTDC : L’exposition aux actions des fonds CCR Flex étant en ce moment très faible, la période actuelle est intéressante en effet. C’est dans ces périodes que l’asymétrie de nos fonds est la plus grande. En effet, si les marchés baissent brutalement, nous sommes très peu exposés et s’ils remontent nous allons nous adapter graduellement et profiter de ce rebond.

Pour en savoir plus, cliquez-ici : http://h24finance.com/profile-11.html