• Performance 2011 -7.94%
• Performance YTD + 1.92%.

"L’année 2011 fut une nouvelle année difficile pour les marchés financiers dont les mouvements violents et rapides se firent l’écho d’une succession d’événements déstabilisants comme le printemps arabe, le tsunami japonais, l’inflation émergente, la crise de la dette en zone euro ou encore le ralentissement économique mondial. Le CAC 40 a ainsi perdu 16,95%, l’Exane Europe Convertibles 8,65% et le MSCI Emerging 20,41%. Le « flight to quality » concomitant sur les marchés de taux a tassé les rendements avec seulement 0,87% sur le monétaire (Eonia) et 1,78% sur l’obligataire (JPM EMU).

La contreperformance de camgestion Active 20 a été réalisée au cours de l’été lorsque les indices actions ont dévissé de plus de 20% en 3 semaines et que les taux allemands ont atteint un plus bas historique. Sur cette brève période, notre fonds n’est donc pas parvenu à se soustraire de la baisse des marchés comme il avait su le faire par le passé en affichant des performances positives chaque année civile depuis sa création en 1998.

Devant ce constat, nous avons décidé d’apporter des modifications au mécanisme de gestion des risques ex-ante et ex-post de CamGestion Active 20 afin de limiter la possibilité que de tels mouvements exceptionnels ne puissent à nouveau impacter la performance de telles mesures.

Nous avons ainsi opté en premier lieu pour le déploiement d’une gestion binomiale du FCP (2 gérants) en y intégrant l’apport d’un gérant obligataire en titres vifs pour gérer la poche taux.

Notre Société a par ailleurs décidé d’intégrer des éléments supplémentaires dans sa politique de gestion et d’encadrement du risque pour CamGestion Active 20 :

• Mise en place d’un objectif de volatilité (1 an) de 3%
• Renforcement du suivi du risque via l’analyse des principaux contributeurs au risque du portefeuille
• Analyse relative et absolue des stratégies de diversification du portefeuille
• Politique systématique de stop-loss et de prises de bénéfices lors de la mise en place des stratégies d’investissement en produits dérivés
• Mise en place d’un objectif de perte maximum de 3% par année civile

Pour autant, l’objectif de gestion de CamGestion Active 20 n’a pas été modifié au regard du succès qu’a rencontré le FCP par le passé. Les fourchettes d’exposition aux différentes classes d’actifs demeurent identiques, à savoir : les actions de 0 à 20%, les obligations de 0 à 100%, les convertibles de 0 à 100%, la sensibilité de -1 à +5, les émergents de 0 à 10% et un risque de change limité à 50%.

Le renforcement de notre organisation par des processus supplémentaires d’encadrement des risques a contribué au bon démarrage de CamGestion Active 20 en 2012 avec une performance positive de 1,82% YTD et de 6,39% sur 5 ans (au 04/03/12)."

Source : CAMGESTION