Une gestion de convictions dans un monde bousculé

Lors du séminaire Nortia placé sous le signe de la disruption, Mehdi Rachedi n’élude pas les difficultés passées mais revendique une constance dans les principes : « Assumer la volatilité à court terme associée à nos fonds », c’est aussi assumer un style de gestion qui ne sacrifie pas ses convictions à la mode du moment. « On est disruptifs depuis 1993, mais on reste sur nos valeurs, on reste constant et on garde le cap », martèle-t-il, en référence à Bruno Crastes et Vincent Chailley, fondateurs de H2O.

Un ADN intact, malgré les secousses

L’année 2020 a marqué un tournant pour la société. Mehdi Rachedi reconnaît : « Notre erreur, c’est de ne pas avoir vu que la crise sanitaire de 2020 allait se transformer en une crise financière inédite. » Cette crise extrême, « un 2008 en un mois puissance quatre », a conduit l’équipe à renforcer sa gestion des risques, intégrer davantage de protections et lisser l’intensité de ses convictions. « On sera un peu moins pied au plancher, peut-être un peu moins performants à court terme, mais plus résilients. »

Des inefficiences qui nourrissent la performance

La stratégie demeure inchangée : créer de la valeur à partir d’inefficiences sur les marchés obligataires, de change et d’actions. Les portefeuilles sont construits en combinant différentes classes d’actifs, avec des vues diversifiées sur le long terme. Mehdi Rachedi reste confiant en prenant un exemple : « La baisse du dollar a débuté : ce n’est que le début de la vague et on va continuer de surfer dessus ». 

L’accessibilité reste un enjeu clé

H2O sait aussi qu’elle n’a pas toujours été facile à suivre pour les assureurs. « On a conscience qu’on a été un poil à gratter », admet Mehdi Rachedi. La distribution progresse néanmoins, avec une présence en compte-titres, en assurance vie luxembourgeoise, mais aussi chez La Mondiale via Nortia ou Selencia et des due diligence sont en cours chez d’autres.

Alors, est-ce le bon moment pour investir ?

C’est « la » question posée à chaque intervention. Pour Mehdi Rachedi, la réponse est claire : « Les bonnes décisions d’allocation se prennent aujourd’hui pour performer dans le monde de demain. » De plus, même si les performances passées ne préjugent pas des performances futures, il prévoit « de longues années de surperformance car les inefficiences post-crise du Covid ne sont pas encore résorbées ».