Trajectoire

Dans une période marquée par l’attentisme de nombreux investisseurs, la maison anglo-saxonne RUSSELL INVESTMENTS met en avant son expertise en matière d’allocation au travers de son fonds phare : RUSSELL INVESTMENTS WORLD EQUITY FUND. Cette stratégie d’actions internationales permet d’offrir une diversification importante au sein des pays développés et davantage de visibilité du fait de la combinaison de diverses stratégies.

Impact

Mais détrompez-vous, RUSSELL INVESTMENTS WORLD EQUITY FUND n’est pas un énième fonds actions global. Il se différencie notamment par sa singularité en termes de gestion et d’optimisation de la structure multi-délégataire. Dès lors, une sélection de plusieurs gérants est effectuée par l’ensemble des 41 analystes de la firme, ce qui offre la possibilité de combiner des stratégies d’investissement aussi bien globales (par styles de gestion), que régionales. 

Cette particularité s’articule autour d’une architecture ouverte caractérisée par une exposition à 9 gérants différents sélectionnés dans le monde entier et agrégés dans une allocation supervisée par les gérants de RUSSELL INVESTMENTS. Les gérants actuellement en place sont tous là depuis au moins 3 ans, sans changement récent, mais avec une allocation de chaque poche régulièrement rebasculée qui permet de faire preuve de réactivité et de dynamisme dans l’allocation. 

L’intérêt de cette gestion est d’être exposé à des gérants qui ne sont pas forcément accessibles aux investisseurs français, complété par l’analyse et l’expertise de RUSSELL INVESTMENTS, en charge de la cohérence globale du positionnement du fonds au gré des cycles de marché. Cet équilibre peut s’illustrer par l’utilisation de stratégies factorielles permettant de corriger certains biais de style, secteurs ou zones géographiques induits par l’agrégation de stratégies indépendantes les unes des autres.

C’est d’ailleurs la sous-exposition au biais croissance en 2022 qui a permis d’être davantage résilient et de surperformer sa catégorie Quantalys (Actions Monde) avec une performance annualisée sur 3 ans de +9,43% vs +5,15%. Sur 2023, la performance du fonds est en retrait : +7,71% vs +12,16% pour son indice MSCI WORLD NR. 

En cause, une performance remarquable pour les « magnificent seven » (Apple, Microsoft, Google, Amazon, Nvidia, Meta et Tesla), symbole de la concentration des marchés et du rally des valeurs technologiques. Du fait de sa grande diversification, le fonds est moins exposé à ces valeurs car il cherche justement à s’extraire de la concentration et de la cherté du marché. 

Face au manque de visibilité conjoncturelle (ralentissement de la croissance, récession, …) et au maintien de politiques monétaires restrictives, le fonds augmente donc son positionnement sur des stratégies défensives. Cette position assumée s’illustre dans la stratégie actuelle de privilégier les actions défensives, de qualité et ainsi limiter la volatilité globale du portefeuille. 

La tendance est également de réduire l’exposition US au profit d’un positionnement sur l’Europe et le Royaume-Uni (20,7% vs 18,3% pour l’indice), zone qui offre davantage de diversification en étant moins concentrée autour de certaines valeurs. En portefeuille, on retrouve une forte granularité, au travers de 670 positions qui illustrent l’apport d’une gestion différenciante qui permet d’aboutir à une volatilité plus faible et une régularité des performances : +7,64% annualisée depuis création en Juin 2004.

Ligne de mire

Rédigé par Charles DELSARTE, Ingénieur Financier Nortia

Pour en savoir plus sur RUSSELL INVESTMENTS WORLD EQUITY, cliquez ici.

Pour plus d'informations sur Nortia, cliquez ici.

Disclaimer Groupe DLPK : Cette communication a été réalisée dans un but d’information uniquement, ne présente aucune valeur contractuelle et ne constitue pas une recommandation personnalisée d’investissement. La responsabilité du groupe DLPK et de Nortia ne saurait être engagée à quelque titre que ce soit en raison des informations contenues dans cette communication.