A l'automne 2012, une nouvelle génération de dirigeants politiques va prendre le relais de l'équipe actuelle dirigée par le Premier ministre Wen Jiabao, qui est à l'origine de la transformation à long terme de la Chine en une « société harmonieuse » reposant sur une croissance équilibrée et durable et la stabilité sociale. Bien que ce futur remaniement politique puisse avoir un impact négatif sur les actions chinoises, les experts en investissements d’Invesco s'attendent à une transition en douceur. La future génération de dirigeants du Parti Communiste soutiendra les objectifs à long terme fixés par ses prédécesseurs.

Actuellement, les décisions politiques en Chine sont le fruit d'un effort collectif reposant sur le consensus. Selon Samantha Ho, Directeur des investissements d'Invesco à Hong Kong, il est assez peu probable que cette nouvelle génération modifie brutalement les orientations stratégiques décidées par le régime actuel. « Alors que la Chine poursuit son développement économique, nous pensons que les dirigeants qui prendront le relais en 2012 ne lanceront pas de grandes réformes structurelles susceptibles de remettre en cause les objectifs à long terme déterminés par le Premier ministre Wen Jiabao,» explique Samantha Ho. « Ces nouveaux dirigeants, qui ont effectué leurs carrières dans diverses régions du monde, savent qu'il est primordial d'accroître la prospérité économique du pays et de gérer le risque d'agitation sociale.»

Par conséquent, Samantha estime qu'ils continueront à appliquer le programme à long terme en place : rééquilibrage de la demande, modernisation des industries traditionnelles et accélération du développement des territoires intérieurs afin de réduire les écarts entre les zones urbaines et rurales et entre les riches et les pauvres. Ces dirigeants ont déjà joué un rôle crucial dans l'élaboration du 12ème plan quinquennal, qui appuie ces objectifs. « Au cours des prochains mois, les dirigeants politiques vont détailler les futurs projets du gouvernement, les mesures prioritaires ainsi que les investissements et les budgets. Cela permettra de dissiper progressivement les doutes qui pèsent actuellement sur le sentiment à court terme des marchés, » poursuit Samantha Ho.

Les experts de la Chine d'Invesco tablent sur une croissance du PIB de 9,2 % en 2011 et de 8,7 % en 2012, sous l'effet des investissements et de la consommation intérieure. Ils pensent par ailleurs que l'inflation va ralentir en raison de la stabilisation des prix alimentaires et du ralentissement des prix des matières premières. Après la sous-performance du mois dernier, Samantha Ho fait remarquer que les actions chinoises sont peu onéreuses d'un point de vue historique. Mais elle met aussi en garde contre les risques entourant les résultats des entreprises en raison des perspectives de ralentissement de l'économie mondiale, de hausse des prix des matières premières et des salaires. « Nous devrions avoir plus de visibilité au cours des prochains mois après la publication des résultats du 3ème trimestre et l'annonce de prévisions probablement plus prudentes pour l'exercice 2012, » précise-t-elle. « Dans la mesure où l'évolution du marché actions restera essentiellement dictée par l'actualité, la sélection des valeurs au cas par cas sera essentielle pour traverser les turbulences actuelles. »

Source Invesco