Extraits du blog de Mark Mobius :


Dans l’ensemble, les marchés (et pas seulement émergents) sont devenus de plus en plus volatils au cours des vingt dernières années suite à l’afflux massif de liquidités de la part des investisseurs institutionnels et des fonds long-only, mais aussi des hedge funds et des sociétés pratiquant le trading à haute fréquence.


Nous considérons ces dégagements comme des opportunités d’achat potentielles de certains titres bon marché, si les valorisations se révèlent assez attractives.


Toutefois, nous avons constaté par le passé que ces périodes de fluctuations sont généralement de courte durée.


Pour les investisseurs à court terme, les ventes massives comme celles observées récemment sur les marchés peuvent être très inquiétantes.


C’est pourquoi nous allons assister dans une certaine mesure à une sortie rapide de liquidités des actifs dits « risqués », notamment les actions émergentes.


Cependant, je pense que la plupart des investisseurs à long terme ont compris qu’il fallait réfléchir avant de se lancer, étant donné qu’un rebond peut intervenir très rapidement et qu’il peut être ensuite difficile de se repositionner de manière avantageuse.


À mes yeux, les arguments militant en faveur d’une approche long terme sur les marchés émergents n’ont pas considérablement changé et je n’anticipe pas d’évolution tant que ces trois thèmes perdurent : des taux de croissance au moins trois fois supérieurs à ceux des marchés développés, des réserves de change beaucoup plus abondantes et des ratios dette/PIB en moyenne moins élevés que dans les pays développés.


Naturellement, il y aura des exceptions notables au vu de la variété des marchés émergents, mais nous pensons que ces facteurs fondamentaux sont de bon augure pour leurs perspectives de long terme.


Chez Templeton, nous restons fidèles à notre philosophie axée sur les actions sous-évaluées en achetant alors que le pessimisme des autres investisseurs est au plus haut.


Ce n’est pas chose facile ; ces derniers mois, les marchés émergents ont fait les frais de ce pessimisme.


Ces épisodes de volatilité ne sont certainement pas nouveaux pour nous, et ne modifient en rien notre conviction à long terme quant au potentiel des marchés émergents.


Motivés principalement par les inquiétudes irrationnelles des investisseurs, les récents replis nous ont semblé exagérés et nous ont donné l’occasion de rechercher des titres value pour nos portefeuilles.


Selon nous, les valorisations de nombreux marchés émergents et frontières sont particulièrement intéressantes à l’heure actuelle.

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