Trajectoire

Le contexte géopolitique incertain et les différentes crises observées ont conduit à un constat : l’Union européenne présente de nombreuses faiblesses dans plusieurs secteurs d’activité et demeure très dépendante des pays tiers. Pénurie de masques pendant la crise du COVID-19, manque de composants pour les véhicules à la sortie de la pandémie, ou encore dépendance énergétique à la Russie dans le cadre du conflit entre l’Ukraine et la Russie : les exemples illustrant la perte d’indépendance de l’UE dans divers domaines sont nombreux.

C’est dans cet environnement que, depuis 2023, l’Union européenne a décidé de se mobiliser afin de réduire sa dépendance et de retrouver sa souveraineté ainsi que son autonomie. Dans cette optique, le fonds CPR INVEST – EUROPEAN STRATEGIC AUTONOMY, fort de l’expertise de son équipe de gestion, cherche, à travers une approche sélective et granulaire, à investir dans des entreprises européennes contribuant au renforcement de l’indépendance de l’UE. L’objectif est ainsi de surperformer les marchés d’actions européens sur une période minimale de cinq ans.

Impact

Dans cette recherche de souveraineté européenne, la sélection des titres s’articule autour de cinq grands thèmes définis par les gérants : l’industrie (47,05% du portefeuille), la défense (14,82%), la finance (19,03%), la santé (6,85%) et enfin l’alimentation (10,03%). Ces cinq axes permettent de couvrir l’ensemble des domaines touchés par les différents plans de relance des pays européens, pour répondre à un besoin identifié ou à une volonté d’indépendance renforcée.

Le secteur industriel, qui représente aujourd’hui près de la moitié des positions du portefeuille, se structure autour de trois axes principaux. Premièrement, la production, avec des entreprises qui contribuent à sécuriser les chaînes d’approvisionnement ou à automatiser les processus industriels. Deuxièmement, l’énergie, à travers des sociétés œuvrant pour l’approvisionnement énergétique, un enjeu mis en évidence lors du conflit russo-ukrainien, mais aussi dans la transition vers les énergies renouvelables et la décarbonation. Enfin, le numérique, avec la recherche d’une souveraineté digitale, le développement des infrastructures associées, ainsi que la cybersécurité et la protection des données. Des entreprises comme Infineon, fabricant allemand de semi-conducteurs, illustrent parfaitement cette stratégie. Le plan de relance allemand et les besoins en infrastructures, notamment en fibre optique, encore peu développée dans le pays, permettent à des acteurs tels qu’Infineon de poursuivre leur croissance, tout en soulignant l’importance de la composante industrielle au sein du portefeuille. L’importance du poids du secteur industriel réside également dans sa contribution à la performance : cette surpondération constitue l’un des moteurs de la performance du fonds, au même titre que le secteur défensif.

En effet, le secteur de la défense constitue clairement un levier majeur de performance pour le fonds. Face à l’incapacité de l’Europe à fournir une aide militaire suffisante à l’Ukraine, et dans un contexte où l’administration Trump exerce une pression croissante sur l’OTAN en raison de prétendus sous-investissements européens de ces dernières années, le continent opère un changement de paradigme afin de renforcer son autonomie stratégique. À ce titre, le plan REARM Europe a vu le jour, promettant près de 800 milliards d’euros d’investissements supplémentaires dans le domaine de la défense, avec une augmentation progressive des dépenses pour atteindre 3,5% du PIB. Des entreprises telles qu’Airbus ou Rheinmetall devraient bénéficier directement de cette nouvelle dynamique, contribuant ainsi positivement à la performance du portefeuille. Par ailleurs, dans le secteur de la défense, CPRAM applique des exclusions normatives concernant la fabrication de certains équipements, illustrant un véritable choix de conviction de la société de gestion.

Enfin, la poche financière a vu sa part augmenter, passant de 10% du portefeuille l’année précédente à 20% cette année, notamment à travers des positions sur Allianz en Allemagne et UniCredit en Italie. Le secteur de la santé reste également présent, soulignant la nécessité d’indépendance mise en lumière durant la crise du Covid-19, tout comme celui de l’alimentation, qui demeure un pilier essentiel de la souveraineté européenne.

D’un point de vue géographique, le fonds présente une légère surexposition à la France (29%), bien que celle-ci ait été réduite par les gérants en raison d’une situation politique instable et persistante. La poche allemande, quant à elle, a été augmentée à 28%, en lien avec la mise en œuvre du plan de relance allemand et la reprise en main du leadership économique du pays, notamment à travers un investissement initié en mai sur Commerzbank.

Ligne de mire