Trajectoire

Dans un monde marqué par l’incertitude économique et les risques géopolitiques, Dorval Global Allocation s’impose comme une réponse claire : un fonds d’allocation « macro marchés » construit sur une logique patrimoniale, qui évolue avec agilité tout en plaçant la gestion du risque au cœur de sa stratégie.

A travers ce fonds, l’objectif de Dorval Asset Management est d’offrir aux investisseurs une performance la plus régulière possible, en naviguant dans les différentes phases de marché. Lancé en 2008, le fonds, labellisé ISR, investit au travers d’une gestion multi-actifs axée sur l’ensemble du globe avec un taux d’exposition aux actions de 60% maximum (entre 0 et 60%) et aux obligations pouvant varier entre 0 et 100%.

L’univers d’investissement est constitué des actions internationales, des emprunts d’Etats, des instruments du marché monétaire et des devises.

Impact

Dorval Global Allocation adopte une stratégie d’investissement qui combine l’analyse du cycle économique et des perspectives de croissance des entreprises à celle des valorisations des principales classes d’actifs et de la psychologie des investisseurs. À partir de ces analyses, l’équipe de gestion définit une allocation d’actif et identifie des thèmes d’investissement porteurs en fonction du scénario central défini. La politique de couvertures résulte des scénarios alternatifs identifiés.

A date, l’exposition actions est de 45%, obligations souveraines de 26% et titres du marché monétaire 29%. Pour s’exposer à un thème d’investissement, l’équipe de gestion va sélectionner, par un processus très structuré, les valeurs les plus sensibles à ce thème et les équipondérer pour en faire un panier thématique. Trois thèmes sont présents en portefeuilles : les valeurs financières européennes et japonaises (30 valeurs), la chaine de valeur de l’intelligence artificielle (40 valeurs) et les valeurs sensibles au rebond industriel mondial (19 valeurs).

Afin de maintenir une forte diversification et de mieux gérer les risques, la partie du portefeuille investie en actions internationales est construite en associant les paniers thématiques autour d’un cœur de portefeuille constitué de 200 valeurs équipondérées qui maximise la diversification tant géographique que sectorielle. Ainsi, le marché américain représente 46% de l’investissement en actions du fonds contre 75% pour un indice représentatif des actions mondiales pondéré par les capitalisations boursières, laissant plus de place à l’Europe (31% de la poche action) et l’Asie (23% de la poche action).

La construction équipondérée et « sur mesure » apporte d’autres avantages. Tout d’abord cela permet d’assurer une adaptabilité forte liée à la stratégie d’investissement du fonds. De plus, cela permet d’apporter une certaine maitrise du risque, en réduisant notamment le risque spécifique du portefeuille, permettant de maintenir la volatilité du portefeuille autour des 5%. Le risque de concentration, très fort aujourd’hui dans les grands indices est ainsi réduit.

De plus, l’intégration d’un filtre ESG dans cette sélection de titres, permet d’apporter une source supplémentaire de réduction du risque de controverses, et assure l’identification des acteurs ayant, selon l’analyse de Dorval, les meilleures pratiques dans leurs industries respectives.

Depuis son lancement il y a 17 ans, le fonds a démontré sa capacité à faire face aux nombreux évènements macroéconomiques et géopolitiques qui ont impacté les marchés financiers. Depuis le début de l’année 2025, le fonds enregistre une performance de +6,5% au 05/11/2025 et sur l’année 2024 +5,6%. Le fonds enregistre un rendement annualisé moyen de 4,9% sur 5 ans, vs. 3,2% pour sa catégorie. La volatilité du fonds sur 5 ans est de 5,8% contre 4,4% pour sa catégorie.

Il est intéressant de noter que l’historique de performance sur la part R est basé sur des frais de gestion à 2% alors qu’ils sont désormais de 1.40% depuis le 31/05/2025.

Ligne de mire