Vincent Juvyns commence par un bref rappel de l’année 2023.

Le marché boursier chinois a été l’un des plus malmenés de la planète. Cette situation a été exacerbée par une série de facteurs négatifs allant d’interventions gouvernementales peu convaincantes à une forte baisse des exportations, en passant par des flux négatifs d’investisseurs au bord de la capitulation. Ajoutez à cela une crise immobilière qui pèse de tout son poids sur la confiance des ménages (60% de leur patrimoine) et vous avez les principaux ingrédients d’une baisse en euro de -14% du MSCI China.

Pourtant, la croissance économique de 5,2% a été conforme à l’objectif des dirigeants chinois et l’activité manufacturière se montre résiliente. Cependant, la consommation des ménages et les investissements d’entreprises stagnent. La défiance des Chinois vis-à-vis de leurs autorités se poursuit et le sentiment général de méfiance des investisseurs étrangers persiste malgré des niveaux de valorisation boursière historiquement bas. 

Que peut-on donc espérer pour 2024 ? 

Vincent Juvyns perçoit des premiers signes encourageants d’une amélioration à venir. Le prix de l’immobilier commence à se stabiliser et les perspectives de croissance des bénéfices des entreprises pour les mois à venir sont bonnes. De plus, les autorités chinoises accélèrent le rythme de leurs annonces et donnent le sentiment d’avoir saisi l’urgence de la situation. Dernier exemple en date, le changement récent à la tête de la commission de régulation des valeurs mobilières « qui a toujours été suivi par le passé par une hausse des indices boursiers chinois ». Les diverses mesures d’assouplissement monétaire ont également facilité les conditions de crédit afin de stimuler les nouveaux investissements. 

Mais sans retour de confiance, point de rebond !

Vincent Juvyns en est convaincu : le potentiel est là et lorsque l’énorme réserve d’épargne se déploiera, la patience sera récompensée. 

Côté gestion, Jessica Tea mentionne que les valeurs cycliques ont été renforcées dans la récente correction. Le thème de l’intelligence artificielle est également une conviction importante, les Chinois étant friands de nouvelles technologies notamment dans le domaine des jeux en ligne. Enfin, au sein du secteur industriel, les véhicules électriques et la production d’énergies renouvelables gardent une place de choix. Les équipes de gestion constatent qu’à présent, les Chinois ont une maîtrise de toute la chaîne de valeur, de l’extraction des métaux précieux à la production industrielle en passant par la fabrication de batteries de stockage et de panneaux solaires. Ceci leur donne, selon elle, un avantage concurrentiel conséquent pour les années à venir.

🐉 Le dragon de 2024 va-t-il finalement enflammer le marché chinois ?

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