CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7728.56 -0.13% +4.72%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 34.20%
Jupiter Financial Innovation 14.02%
Aperture European Innovation 12.97%
Digital Stars Europe 11.84%
AXA Aedificandi 10.48%
R-co Thematic Real Estate 10.46%
Sienna Actions Bas Carbone 9.54%
Auris Gravity US Equity Fund 7.54%
Piquemal Houghton Global Equities 6.78%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 6.62%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 5.71%
Athymis Industrie 4.0 3.99%
HMG Globetrotter 2.72%
GIS Sycomore Ageing Population 2.46%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 2.28%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 2.25%
DNCA Invest Beyond Semperosa 1.25%
MS INVF Global Opportunity 1.07%
Square Megatrends Champions 0.96%
Sycomore Sustainable Tech 0.69%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 0.52%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 0.25%
Pictet - Digital -0.32%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -0.61%
Mandarine Global Transition -1.27%
Fidelity Global Technology -1.27%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -1.54%
JPMorgan Funds - Global Dividend -1.57%
VIA Smart Equity World -2.05%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -2.34%
Candriam Equities L Oncology -2.47%
CPR Invest Climate Action -2.87%
Thematics Water -2.98%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -3.68%
Sienna Actions Internationales -3.77%
Pictet - Security -4.16%
Groupama Global Active Equity -4.17%
Franklin Technology Fund -4.39%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -4.39%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -4.68%
Russell Inv. World Equity Fund -4.69%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -4.70%
Thematics AI and Robotics -4.81%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -4.90%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -4.91%
JPMorgan Funds - US Technology -4.95%
Mirova Global Sustainable Equity -5.30%
ODDO BHF Artificial Intelligence -5.47%
Eurizon Fund Equity Innovation -5.81%
Thematics Meta -5.82%
EdR Fund US Value -5.86%
Covéa Ruptures -6.05%
Tocqueville Global Tech ISR -6.16%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -6.34%
Groupama Global Disruption -6.37%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -6.43%
MS INVF Global Brands -6.62%
Covéa Actions Monde -6.76%
Ofi Invest Grandes Marques -6.79%
ODDO BHF Global Equity Stars -6.93%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -7.23%
Franklin U.S. Opportunities Fund -8.35%
JPMorgan Funds - America Equity -9.38%
Athymis Millennial -9.54%
CPR Global Disruptive Opportunities -9.64%
BNP Paribas US Small Cap -9.70%
AXA WF Robotech -9.91%
Claresco USA -10.21%
Franklin India Fund -10.91%
EdR Fund Healthcare -11.21%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -11.99%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

En réponse à la baisse des taux, cette société de gestion propose une approche patrimoniale qui sort des sentiers battus...

 

 

Poches défensives : que faire dans un contexte de baisse des taux ?

 

L’originalité des fonds globaux diversifiés de Dorval AM est de proposer une approche patrimoniale (SRI 2 et SRI 3) construite à partir du marché international des actions, alors que la tradition, pour les poches défensives, est d’utiliser majoritairement les obligations. La raison du choix de Dorval AM est simple : sur longue période, le marché des actions est de très loin l’actif liquide le plus performant. Il serait dommage de ne pas en faire profiter tous les épargnants, y compris les plus frileux.

 

Ce point devient crucial à un moment où l’actif liquide non volatil – le monétaire – entame une normalisation qui lui fera perdre son avantage comparatif sous l’effet de la baisse des taux de la BCE. Le monétaire, qui rapporte aujourd’hui 3,5% environ, devrait en effet voir sa rémunération baisser à environ 2% au cours de l’année 2025. Cette baisse des taux à venir étant déjà entièrement anticipée par les marchés obligataires, ces derniers ne présentent pas un intérêt stratégique majeur au niveau actuel. 

 

Pour obtenir une performance nettement supérieure à l’inflation dans la durée, le marché des actions est donc plus que jamais incontournable. Notre indicateur de référence pour les actions mondiales, le MSCI Monde équipondéré, porte aujourd’hui un PER (rapport cours/bénéfices) de 15,7, ce qui équivaut à un rendement prospectif, dividendes réinvestis, d’environ 8,7% par an, soit 6,7% de plus que l’inflation anticipée à long terme.

 

Poches défensives : quels thèmes porteurs dans le monde des actions internationales ?

 

S’adapter à l’évolution du cycle économique est une des caractéristiques premières de notre gestion de la poche actions. L’équipe de gestion identifie des thèmes jugés porteurs et sélectionne les groupes d’entreprises présentant les perspectives les plus attractives dans le monde en fonction du contexte macro-économique et de marché, et adapte son approche en dynamique.

 

Les baisses de taux opérées par les grandes banques centrales réduisent le risque de récession et sont favorables aux activités sensibles au coût de financement. Elles préfigurent une reprise prochaine des investissements et du volume de crédit. Les banques et les entreprises industrielles devraient en bénéficier. De plus, les thèmes séculaires liés aux investissements technologiques et aux dépenses de transition énergétique restent, selon nous, porteurs. Enfin, les sociétés dites « anti-fragiles », valeurs défensives de croissance, conservent bien entendu leur place dans ces fonds à vocation patrimoniale.

 

Poches défensives : notre gestion du risque inhérent aux marchés financiers

 

Si les actions sont la classe d’actifs la plus performante dans la durée, il est bien évidement nécessaire de tenir compte de leur volatilité pour les intégrer dans une perspective patrimoniale. Le poids des actions est donc de 30% maximum pour le fonds le plus conservateur (Dorval Global Conservative), et de 60% pour le fonds équilibré (Dorval Global Allocation).

 

Nous utilisons de plus trois leviers de contrôle du risque :

  1. une adaptation du taux d’exposition au marché des actions en fonction de notre analyse en scénario central et scénarios de risques ;

  2. à partir de cette même analyse, nous définissons des stratégies de couverture : sélection d’actifs refuges, stratégies optionnelles, couverture en future sur indice…en recherchant de l’asymétrie, et

  3. nous réduisons à l’extrême le risque spécifique en investissant dans un grand nombre d’entreprises réparties dans diverses zones géographiques et secteurs d’activité

 

Rappelons que les fonds Dorval Global Conservative et Dorval Global Allocation sont tous deux labellisés ISR et classés SFDR 8. Ils sont disponibles à la souscription dans les principales plateformes titres, assurance-vie et épargne retraite.

 

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VALBOA Engagement ISR 22.28%
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BDL Convictions Grand Prix de la Finance 18.47%
Groupama Opportunities Europe 16.91%
Covéa Perspectives Entreprises 16.67%
Uzès WWW Perf 16.06%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 15.12%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 14.99%
Mandarine Premium Europe 12.53%
Richelieu Family 12.51%
Europe Income Family 12.43%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 11.44%
Mandarine Europe Microcap 10.31%
EdR SICAV Tricolore Convictions 10.26%
Tocqueville Euro Equity ISR 10.24%
Gay-Lussac Microcaps Europe 9.84%
Lazard Small Caps France 9.68%
Ecofi Smart Transition 9.55%
HMG Découvertes 8.85%
Sycomore Europe Happy @ Work 7.42%
Mandarine Unique 7.06%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 7.00%
Sycomore Europe Eco Solutions 6.29%
Fidelity Europe 6.07%
Dorval Drivers Europe 5.79%
Mirova Europe Environmental Equity 5.18%
Palatine Europe Sustainable Employment 5.16%
ADS Venn Collective Alpha Europe 4.82%
LFR Euro Développement Durable ISR 3.61%
Norden SRI 3.49%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 1.29%
VEGA France Opportunités ISR 1.22%
Eiffel Nova Europe ISR 1.16%
Tocqueville Croissance Euro ISR 0.77%
Echiquier Positive Impact Europe 0.13%
VEGA Europe Convictions ISR -0.40%
DNCA Invest SRI Norden Europe -1.16%
CPR Croissance Dynamique -3.32%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -5.09%
ADS Venn Collective Alpha US -9.72%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 21.44%
IVO Global High Yield 4.33%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 4.07%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 3.99%
Carmignac Portfolio Credit 3.93%
Income Euro Sélection 3.72%
Omnibond 3.30%
Jupiter Dynamic Bond 3.21%
DNCA Invest Credit Conviction 2.93%
Axiom Short Duration Bond 2.86%
La Française Credit Innovation 2.83%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 2.82%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 2.70%
Tikehau European High Yield 2.62%
Schelcher Global Yield 2028 2.62%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 2.55%
IVO EM Corporate Debt UCITS 2.53%
Ostrum SRI Crossover 2.49%
Auris Investment Grade 2.44%
Tikehau 2029 2.43%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 2.41%
R-co Conviction Credit Euro 2.34%
Ofi Invest Alpha Yield 2.33%
Alken Fund Income Opportunities 2.25%
Tailor Crédit Rendement Cible 2.12%
Ofi Invest High Yield 2029 2.10%
Tikehau 2027 2.09%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.06%
La Française Rendement Global 2028 2.04%
Tailor Credit 2028 1.93%
M All Weather Bonds 1.89%
Auris Euro Rendement 1.86%
Mandarine Credit Opportunities 1.85%
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