L’Europe revient sur le devant de la scène

Longtemps reléguée derrière les États-Unis, l’Europe semble aujourd’hui regagner l’intérêt des investisseurs, dopée par une conjoncture plus favorable et un positionnement attractif sur le plan des valorisations. Une dynamique qu’Eurizon Capital entend bien capter, comme l’ont rappelé les intervenants lors d’un webinaire animé par Gabriele Miodini, responsable du développement international.

À ses côtés, Paolo Vassalli, gérant senior en actions internationales, et Francesco Sedati, directeur de la recherche actions et de la gestion, ont apporté leur éclairage sur la stratégie adoptée. Ce dernier, est également co-gérant du fonds Top European Research.

Un rattrapage structurel en vue

« Après vingt ans de retard sur les marchés américains, l’Europe semble amorcer un vrai tournant », explique Francesco Sedati. L’élément déclencheur ? Le plan allemand de soutien à l’économie, chiffré à près de 20% du PIB. « C’est un changement majeur après quinze ans d’austérité budgétaire. Pour une fois, l’intention est là… et les moyens aussi. »

Ce soutien fiscal massif s’ajoute à d’autres catalyseurs potentiels : amélioration conjoncturelle en Chine, accalmie géopolitique en Ukraine et perspective de relance de la croissance via la déréglementation et l’investissement dans les infrastructures, y compris numériques.

Des valorisations trop attractives pour être ignorées

La bascule des flux s’explique aussi par des écarts de valorisation devenus extrêmes. « Les États-Unis se paient très cher, surtout après le rallye de l’IA. L’Europe, en comparaison, offre un terrain d’investissement bien plus rationnel », commente Francesco Sedati.

Le fonds Top European Research, lancé en 2016 et fort de plus de 3 milliards d’euros d’encours à fin mars, tire ainsi parti d’un stock-picking renforcé. Sa gestion repose sur une équipe de dix analystes sectoriels dédiés et sur un modèle de scoring quotidien. « Cette combinaison permet de faire tourner le portefeuille, de capter les opportunités, et d’anticiper les rotations sectorielles. »

En matière de positionnement, le fonds affiche une préférence assumée pour les financières, les banques en particulier, et les utilities allemandes. Le poids des valeurs allemandes reste significatif, en ligne avec les attentes de relance. « Le marché commence à acheter cette renaissance européenne. Les investisseurs réallouent des capitaux depuis les États-Unis vers les secteurs moteurs de cette transformation », souligne Francesco Sedati.

Conclusion

Portée par des perspectives économiques plus encourageantes et un environnement politique moins polarisé qu’outre-Atlantique, l’Europe offre un terrain de jeu propice à la gestion active. Francesco Sedati en est convaincu : « Nous avons les bons outils, la bonne équipe et un contexte de marché qui redevient favorable. À nous de continuer à bien faire. »