H24 : Comment se sont comportées les petites & moyennes valeurs européennes en 2012 ? Quelle est la tendance à venir ?

Diane Bruno : 2012 a encore été un bon cru avec une hausse du Stoxx Small 200 de 20.5% contre 14.5% pour le Stoxx 600. Nous ne voyons aucune raison pour que cette surperformance soit remise en cause en 2013. La reprise même légère de la croissance mondiale cette année devrait continuer à favoriser cette classe d’actif.
Depuis 2000, les petites & moyennes valeurs ont structurellement surperformé les grandes capitalisations (10 années de surperformance sur ces 13 dernières années). Les Small & Mid cap permettent à l’investisseur d’être positionné sur des sociétés mondiales sur des marchés de niche en forte croissance.

H24 : Votre fonds Mandarine Unique possède une approche originale des petites & moyennes valeurs. Quels critères utilisez-vous ?

D.B : Mandarine Unique est un fonds actions investi sur des petites et moyennes valeurs européennes avec une approche très spécifique puisque nous ne sélectionnons que des valeurs dites « uniques », c'est-à-dire :

• des sociétés qui n’ont pas de comparable coté en Europe (par exemple Gemalto qui est le seul acteur coté en Europe spécialisé sur la sécurité numérique)

• ou des sociétés qui ont plus de 25% de parts de marché mondial (comme Viscofan qui est le leader mondial incontesté de la peau de saucisse),

• ou encore des sociétés qui ont une exposition géographique très spécifique (comme Vienna Insurance group au sein des assureurs avec une très forte exposition aux pays de l’Est)
   

H24 : Quelle a été la performance du fonds en 2012 ? Votre stratégie pour 2013 ?

D.B : Le fonds a progressé de +28% en 2012 grâce à sa sélection de sociétés uniques, souvent décorellées du marché de par leur situation spécifique. Cette décorrélation permet également au fonds d’afficher une volatilité inférieure au marché (11% en 2012 contre 15% pour le Stoxx Small 200).
En 2013, le fonds va continuer à privilégier une approche équilibrée entre les sociétés exposées au cycle mondial (comme Spectris, Zodiac, Brembo, Aurubis…) et des sociétés moins dépendantes du cycle économique (comme la thématique technologique ou internet entre autres : Gemalto, Ingénico, Yoox, Asos…).

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