| CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
|---|---|---|
| 7908.74 | -0.67% | -2.95% |
![Avril 2026 [du 7 au 18]](/res/img/announcement/pub-69ccd06bb78ff.jpg)
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| Pictet TR - Sirius | 3.94% |
| Candriam Absolute Return Equity Market Neutral | 3.08% |
| JPMorgan Funds - Europe Equity Absolute Alpha | 2.46% |
| Pictet TR - Atlas Titan | 1.99% |
| RAM European Market Neutral Equities | 1.55% |
| Pictet TR - Atlas | 1.06% |
| Sapienta Absolu | 0.88% |
Syquant Capital - Helium Selection
|
0.82% |
| Schelcher Optimal Income | 0.52% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 0.47% |
| H2O Adagio | 0.43% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities | 0.02% |
|
BDL Durandal
|
-0.07% |
|
DNCA Invest Alpha Bonds
|
-0.12% |
| Alken Fund Absolute Return Europe | -0.52% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | -0.87% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond | -0.88% |
| ELEVA Global Bonds Opportunities | -0.90% |
| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | -1.33% |
| Sienna Performance Absolue Défensif | -2.12% |
| ELEVA Absolute Return Dynamic | -3.50% |
|
Exane Pleiade
|
-5.23% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | -5.69% |
| MacroSphere Global Fund | -5.80% |
Gay-Lussac Gestion - Marchés confiants mais macro fragile : la fin de cycle se rapproche
⏱️ Si vous n’avez que 24 secondes
📌 MacroSphere Global Fund à +10,70% YTD (part A Eur)
📌 L’exceptionnalisme américain a atteint son paroxysme en janvier 2025. Il tient encore grâce au segment de l’intelligence artificielle.
📌 Grand écart entre l’optimisme des investisseurs, notamment américains, et la situation macroéconomique. Les signaux d’alerte se sont multipliés.
📌 Les thématiques fortes de la gestion : fin de cycle, fin de l’exceptionnalisme américain, retour de l’inflation au Japon, baisse des taux émergents et excès de pessimisme en Europe.
L’exceptionnalisme américain, qui a permis à la cote américaine de concentrer les meilleures performances depuis de nombreuses années, a atteint son paroxysme au début de l’année 2025, selon les gérants de MacroSphere Global Fund. On devrait s’en éloigner de plus en plus dans les prochaines années.
Grande confiance des investisseurs dans la situation macroéconomique
Une enquête de Bank of America révèle que la proportion d’investisseurs anticipant une récession mondiale est à nouveau très faible.
La bonne tenue des marchés est très éloignée de la dynamique macroéconomique aux États-Unis.
Le rythme des créations d’emplois est typique d’une entrée en récession. De surcroît, les statistiques des non-farm payrolls (emplois hors agriculture) sont peut-être encore surestimées.
La croissance américaine dépend de l’effet de richesse lié à l’intelligence artificielle.
Pourtant,
-
Le sentiment de marché est très élevé.
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Les ménages américains sont fortement exposés aux actions, aux niveaux les plus hauts atteints lors de la bulle internet en 2000.
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Un nombre croissant de marchés actions atteint des valorisations élevées par rapport aux seuils historiques.
-
Les spreads de rémunération de la dette externe émergente, par rapport à la dette souveraine américaine, sont quasiment aux niveaux les plus bas atteints en 2007.
-
L’économie ralentit, les signaux d’alerte sont élevés mais la volatilité reste particulièrement basse.
On arrive vers la fin d’un scénario rose, où les primes de risque sont comprimées et la volatilité basse, explique Philippine Watteaux.
Une correction des bourses américaines provoquerait un choc macroéconomique aux États-Unis
…tandis que les investisseurs européens restent largement exposés aux actifs étrangers.
Convergence des taux d’inflation depuis 2024
Les prix aux États-Unis, en Europe et au Japon progressent désormais de manière quasi synchronisée.
2026 pourrait avoir son lot d’imprévus
Par exemple ;
-
Un assouplissement monétaire quantitatif aux États-Unis, s’il est lancé suffisamment tôt
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Une surprise positive de l’économie européenne.
Positionnement de MacroSphere Global Fund
Sur les taux d’intérêt
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Fin de cycle : acheteur d’obligations, pentification de la courbe des taux aux États-Unis
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Fin de l’exceptionnalisme américain : acheteur de dettes américaines et britanniques contre le Bund allemand à 10 ans
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Retour de l’inflation au Japon : acheteur des dettes américaines et britanniques contre le JGB japonais à 10 ans
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Baisse des taux émergents : acheteur de duration dans la dette mexicaine contre la dette américaine
Sur les devises
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Fin de cycle : surpondération du yen, vente de devises émergentes
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Fin de l’exceptionnalisme américain : vendeur du dollar américain contre l’euro
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Excès de pessimisme en Europe : acheteur de l’euro contre le franc suisse
Comment souscrire ?
La part A de MacroSphere Global Fund, SRI 4, SFDR 8, est disponible sous le code FR001400NKV7.
Le fonds est largement référencé : AEP ; AGRR La Mondiale, Alpheys, Axa, Cardif, CNP, Generali, Intencial, Nortia, Selencia, Spirica, UAF Life et Vie Plus.
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Un fonds pour exploiter les inefficiences des marchés obligataires...
Régulièrement, Nortia publie une analyse de ses équipes d’Ingénierie Financière.
Publié le 07 avril 2026
Publié le 07 avril 2026
Votre agenda de la semaine...
Voici vos événements pour la semaine du 7 au 10 avril 2026.
Publié le 07 avril 2026
Buzz H24
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| M Climate Solutions | 7.62% |
| Regnan Sustainable Water & Waste | 1.67% |
| Echiquier Positive Impact Europe | 1.47% |
| Storebrand Global Solutions | -0.16% |
| Triodos Impact Mixed | -0.95% |
| Dorval European Climate Initiative | -1.03% |
| Triodos Global Equities Impact | -1.04% |
| La Française Credit Innovation | -1.27% |
| EdR SICAV Euro Sustainable Equity | -1.54% |
| BDL Transitions Megatrends | -2.18% |
| Triodos Future Generations | -2.99% |
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Palatine Europe Sustainable Employment
|
-3.34% |
| Ecofi Smart Transition | -4.03% |
| DNCA Invest Sustain Semperosa | -4.35% |
| R-co 4Change Net Zero Equity Euro | -4.77% |
