Goldman Sachs Asset Management vient de publier ses perspectives macro-économiques et ses vues en termes d'allocation d'actifs.

2022 sera une année de transition

Elle qui fera basculer l'économie mondiale d'une phase de reprise facilitée par les mesures de soutien vers une phase de croissance tendancielle.

On observe une transition vers une croissance plus modérée sans être lente, une inflation en légère baisse mais soutenue, et des mesures de soutien moins accommodantes mais néanmoins favorables.

Croissance mondiale

Goldman Sachs AM pense que la croissance mondiale se normalisera pour se rapprocher de sa moyenne historique et que les regains d'inflation s'atténueront d'ici fin 2022 ou début 2023.

L'inflation devrait néanmoins atteindre un niveau suffisant pour justifier le démarrage de la normalisation monétaire et la réduction des mesures de soutien budgétaire.

Inflation

Compte tenu de l'offre limitée et de la demande toujours forte, les craintes inflationnistes n'ont pas été aussi élevées depuis plusieurs décennies. De nombreuses hausses de prix semblent avoir des fondements logistiques temporaires, mais le risque à court terme reste à la hausse, car la rareté peut déclencher une demande supplémentaire.

Même si certains de ces effets devraient s'inverser en 2022, les anticipations d'inflation resteront quant à elles élevées car le logement, les salaires et l'impact de la transition climatique sont probablement des facteurs provisoires.

Marchés & Allocations d'actifs

Goldman Sachs AM préfère les actions au crédit, avec une exposition de plus en plus mondialisée afin de tirer pleinement parti des ruptures. La société privilégie légèrement le crédit au détriment des taux, car la solidité des fondamentaux devrait pérenniser les bienfaits du portage.

De plus, GSAM pense que les taux d'intérêt vont baisser à un rythme suffisamment lent pour continuer à soutenir les actions, tout en restant une couverture efficace contre la volatilité.

Enfin, elle reste favorable aux secteurs des matières premières, les métaux de base devant être les principaux bénéficiaires de la décarbonation et des engagements mondiaux en matière d'infrastructures.

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