Trajectoire

Au sein du fonds GUARDCAP GLOBAL EQUITY, qui vient de fêter ses 10 ans, la société de gestion cherche à valoriser sa vision d’investissement à long terme. A date, le fonds représente 10Mds $ d’encours (dont 3,5Mds$ sur le fonds UCITS). Produire une performance annualisée à 2 chiffres avec un risque inférieur au marché, sur un horizon supérieur à 5 ans : voici l’objectif que se sont fixés les 5 analystes-gérants à la tête de ce fonds d’actions internationales. S’appuyant sur la diversité des expériences et opinions de son équipe, le fonds cherche à valoriser une approche collective de l’investissement.

Impact

La stratégie d’investissement se matérialise par la recherche de 4 objectifs d’investissement :

➡️ La construction d’un portefeuille de convictions offrant une croissance à deux chiffres des bénéfices et flux de trésorerie des entreprises en portefeuille.

➡️ Une recherche de surperformance significative par rapport à l’indice MSCI WORLD.

➡️ La recherche d’un niveau de risque inférieur à son indice de référence.

➡️ La protection relative du portefeuille durant les phases baissières des marchés.

Objectifs atteints depuis la création du fonds en décembre 2014, avec une performance annualisée de +13,09% vs +12,22% au 31/01/25 pour l’indice MSCI WORLD tout en préservant une volatilité inférieure et une faible participation moyenne à la baisse des marchés (85%).

Avec cette approche, l’équipe de gestion vise une sélection de sociétés de qualité, offrant des cash flows réguliers et prévisibles, peu de dettes, des sources de chiffre d’affaires diversifiées et dont l’activité est portée par des tendances de croissance structurelles à long terme.

Cette attention portée aux fondamentaux de l’entreprise permet de faire ressortir dans le spectre d’investissement des sociétés peu sensibles aux cycles économiques, gage de succès et de surperformance, en particulier pendant les phases baissières.
Ainsi, au cœur des préoccupations figure la volonté de cibler des entreprises offrant une croissance régulière et prévisible des bénéfices. Les analystes-gérants prévoient une croissance annualisée de +12% à fin janvier 2025 des BPA (Bénéfices Par Action) du portefeuille au cours des 5 prochaines années.

Particularité de la gestion, le portefeuille est concentré autour de 25 valeurs, sur des secteurs diversifiés (6 secteurs représentés à plus de 5% dans le portefeuille) où ressortent néanmoins la santé (21,92%), la finance non-bancaire (17,04%) ou encore la consommation discrétionnaire (15,14%) et durable (14,64%) au 31/01/25.

Le portefeuille actuel se caractérise par une faible exposition au secteur de la Technologie, ce qui s’est révélé pénalisant sur la performance 2023/2024 mais rend le portefeuille moins vulnérable à d’éventuelles déceptions sur les valeurs technologiques. Le gérant rappelle que, sur la période 2023/2024, la majorité de la performance de l’indice MSCI WORLD s’explique par une expansion des multiples de valorisation. De plus, l’équipe d’investissement considère que les bénéfices à long terme de l’IA et autres avancées technologiques s’expriment dans tous les secteurs de l’économie et non pas seulement au sein du seul secteur de la Technologie.

Parmi les principales positions du portefeuille, ACCENTURE (4,50% au 31/01/25) illustre d’ailleurs l’impact de l’IA et de la transformation numérique des entreprises (digital, cybersécurité, …) sur le secteur du conseil. L’entreprise aura bientôt 80 000 consultants formés sur l’IA.

Principale position du portefeuille, CME GROUP (7,26% au 31/01/25) fait état d’une croissance du BPA prévue en hausse de près de 10% par an, illustration de l’objectif d’investissement recherché. Bourse de dérivés leader mondiale, la société profite de la mondialisation des marchés financiers. Cette firme financière américaine offre la plus large gamme de produits à terme et d’options sur les marchés financiers.

La stratégie GuardCap mérite d’être considérée au regard de la prévisibilité de la croissance et des valorisations. En effet, le fonds investit dans des entreprises offrant une croissance des bénéfices quel que soit l’environnement économique et la position dans le cycle. De plus, même si les valorisations n’ont que peu d’impact sur la performance à court terme, elles conditionnent la performance à long terme. Or, la valorisation relative de la stratégie par rapport à l’indice de référence est historiquement basse, proche de son niveau de 2014.

Ligne de mire

Disclaimer Groupe DLPK : Cette communication a été réalisée dans un but d’information uniquement, ne présente aucune valeur contractuelle et ne constitue pas une recommandation personnalisée d’investissement. La responsabilité du groupe DLPK et de Nortia ne saurait être engagée à quelque titre que ce soit en raison des informations contenues dans cette communication.