Quelles sont, selon vous, les principales opportunités offertes par les petites et moyennes valeurs sur le marché actuel ?

Pierre Nebout

Pour la première fois depuis longtemps, les petites et moyennes valeurs présentent des opportunités attractives pour les investisseurs. Plus agiles et positionnées sur des segments de marchés porteurs, les Smallcaps sont plus à même de bénéficier du changement de régime de politique monétaire et de réagir plus rapidement aux évolutions économiques.

Ces qualités sont aujourd’hui masquées par la sous-performance cumulée depuis plus de 5 ans de ce segment par rapport aux large caps qui porte leur décote à un niveau historique. En investissant dans ces sociétés, les investisseurs peuvent participer à leur développement. Et les derniers cycles de reprise ont démontré la puissance de la création de valeur des Smallcaps.

Qu’est-ce qui vous distingue des autres gestions Small & Mid Caps ?

Pierre Nebout

Nos investissements font l’objet d’échanges constants avec les équipes de Private Equity de LBO France. C’est, je crois, une démarche unique sur la place qui mérite d’être mentionnée. Cette capacité à challenger nos analyses stratégiques et financières avec l’œil du non coté est à la fois un facteur de différenciation et de discipline.

Comme nos collègues du Private Equity, nous attachons une attention toute particulière à la génération de cashflow et au retour sur capitaux investis, gage de performance de nos investissements sur la durée.

Comment le fonds France Développement gère-t-il les risques associés aux petites et moyennes valeurs dans son portefeuille d'investissement ?

Pierre Nebout

La gestion du risque est au cœur de notre process d’investissement. Notre spécificité de nous confronter à la rigueur du Private Equity et au verdict des marchés nous oblige à un réexamen constant de nos thèses d’investissement. Avec l’avantage de la liquidité du coté qui nous permet de couper une position avant que le risque ne se réalise, ou de la renforcer avec le confort tiré de l’analyse et de l’expertise internes.

Comme dans le non-coté, nous maintenons un dialogue très actif avec nos participations : remontée d’informations croisée avec les retours du terrain de la plateforme de LBO France mais aussi démarches d’engagement privées ou publiques pour sensibiliser les participations à améliorer leur gouvernance, leur communication financière ou leur stratégie financière.

Ne pas avoir perdu d’argent en 2022 en est le meilleur témoignage.