H24Finance : Faut-il encore investir dans les actions ? Alexandre Hezez : La hausse de la productivité profitera aux résultats et aux crédits mais la visibilité reste réduite tant que l’investissement ne se concrétise pas. C’est pourquoi, même si les actions ne sont pas chères au regard de la capacité de réaction des entreprises, nous avons baissé notre allocation d’actions à  18.5% dans notre fonds Convictions Premium. H24 : Faut-il encore investir dans toutes les obligations alors que certains Etats semblent au bord de la faillite? A.H : En effet certains Etats ont des difficultés. Tout le monde parle de Dubaï depuis hier, mais de nombreux autres pays sont aussi trop endettés. Dans nos pays, les taux vont rester bas pendant très longtemps (notamment les taux réels) et le marché n’a pas encore intégré cette problématique. Un des risques pour un placement obligataire est le risque de change : il faut le couvrir. Dans Convictions Premium, nous conservons une poche obligataire importante composée d’une sélection d’obligations d’Etats, corporates, convertibles, indexées). H24 : Y-a-t-il une bulle en formation sur l’or ? A.H : Une belle histoire est en train de s’écrire sur L’or. On assiste à  la venue de nouveaux investisseurs par l’intermédiaire des trackers et banques centrales émergentes, les vendeurs naturels ont baissé leur activité (nos banques centrales ne vendent presque plus et des mines ont abandonné leur couverture à  terme). De plus, le pic de production semble être passé. Tout le monde en parle, tout le monde en veut. Pour la petite histoire, l’ensemble de l’or découvert représente seulement un cube de 20m d’arête! et 7 milliards de personnes qui tournent autour.