H24Finance : Au 1er trimestre 2010, votre fonds flexible dynamique EFG Maxima était en hausse de 1.6% alors que l’Eurostoxx50 perdait 1.1%. Qu’en est-il du 2ème trimestre ? David Kalfon : Le deuxième trimestre a été particulièrement chahuté sur les marchés actions. Entre le 31 mars 2010 et le 30 juin, l’Eurostoxx50 a dévissé de plus de 12%. Sur ces trois mois, notre fonds EFG Maxima ne perd que 0.6%. Ainsi sur l’ensemble du 1er semestre, EFG Maxima affiche une hausse de 1.03% alors que l’Eurostoxx50 a perdu 13.2%. Une fois de plus, nous avons donc rempli le contrat moral qui nous lie avec nos porteurs de parts, à  savoir éviter les grands mouvements de baisse des marchés actions. H24 : Quels sont les principales décisions qui sont à  l’origine de cette bonne performance ? D.K. : C’est encore et toujours notre politique d’allocation d’actif qui nous a permis d’obtenir ce résultat. Au deuxième trimestre, c’est surtout au mois de Juin que nous avons creusé l’écart avec le marché. Sur ce mois, EFG Maxima progresse de 4.2% alors que l’Eurostoxx50 perd 1.4%, soit un écart de plus de 5.5%. Il faut rappeler que le mois de Juin a été très heurté pour l’Eurostoxx50 avec une baisse d’environ 4% en début de mois, puis un violent rebond de près de 10% avant une rechute de l’ordre de 7%. C’est en participant en grande partie au mouvement de hausse et en sortant complètement des marchés actions le 23 juin que nous avons réussi à  capturer ces 4.2% de performance positive. Nous avons pris ces décisions grâce à  la confrontation permanente de notre scenario d’analyse technique avec notre scenario macro-économique. Au cours du trimestre, nous avons également pris nos bénéfices sur notre position en faveur des actions l’Europe du Nord et au détriment de l’Europe du Sud. L’Espagne, le Portugal et la Grèce ont en effet prouvé qu’ils n’avaient pas de problème d’accès au marché pour le financement de leur dette, ce qui a une forte implication positive pour tous les actifs financiers de la zone. H24 : Quel est le bon point d’entrée pour investir dans EFG Maxima ? D.K. : Il n’y a pas de bon ou mauvais moment pour investir dans le FCP EFG Maxima. Comme vous le voyez, le fond est susceptible de dégager une performance positive même dans des configurations de marché baissier. EFG Maxima est un investissement de fond de portefeuille qui peut jouer un rôle d’amortisseur pour la partie action d’un patrimoine tout en obtenant une performance qui n’a rien à  envier à  celle des fonds plus directionnels. Pour l’anecdote, en ce début de période estival nous avons vu certains professionnels du patrimoine investir dans notre fonds : de leur propre aveux et au moment où ils veulent pouvoir prendre un repos annuel bien mérité, ils préfèrent que nous gérions leurs avoirs en espérant une fois de plus que si l’horizon venait à  s’assombrir sur les marchés financiers, nous saurons protéger les performances !!! H24 : Nous vous souhaitons tout de même de bonnes vacances même si vous devez continuer à  surveiller les marchés pour le comptes de vos clients!!! David Kalfon, CFA ChiefInvestment Officer