Frédéric Lorenzini : Les Emergents : remise à niveau ou remise en question ?

Serge Pizem : Cela dépend de l’horizon : sur l’année on assiste à une remise en question, sur 3 à 5 ans il s’agit d’une remise à niveau.

Frédéric Lorenzini : Les Etats-Unis sont-ils toujours la première puissance mondiale ?

S.P : Oui, clairement.

Frédéric Lorenzini : Les classes d’actifs sur lesquels il faut être présent ?

S.P : Pour 2014, le crédit, plutôt bancaire. Et les actions européennes.

Ndlr H24 : Serge Pizem était présent à la conférence du 12 février de la société de gestion Axiom AI, spécialiste de la dette bancaire... :-)

Frédéric Lorenzini : Les classes d’actifs qu’il faut éviter ?

S.P : Je dirais les commodities et il faut être sélectif sur les Emergents : on ne peut pas tout mettre dans le même sac entre Emergents à problèmes avec beaucoup de déficits et ceux qui ont une situation structurelle stabilisée.

Frédéric Lorenzini : La qualité la plus importante pour faire de l’allocation ?

S.P : Dans le fonds Optimal il y a 2 expertises : l’allocation et le stock picking. Pour l’allocation il faut être flexible dans sa tête tout en étant discipliné : bien regarder les mêmes indicateurs, regarder les faits, contrôler ses sentiments.

Frédéric Lorenzini : Comment sait-on qu’une information est importante ?

S.P : C’est une nouvelle qui surprend le consensus de marché, qui crée un point d’inflexion, qui change la donne : quand Bernanke annonce le tapering par exemple.

Frédéric Lorenzini : Vous attendez quoi des régulateurs ?

S.P : Ils ont déjà fait beaucoup… Les régulateurs arrivent souvent après la bataille, ils ont encore peu de pouvoir d’anticipation.

Frédéric Lorenzini : Votre plus belle erreur d’appréciation ?

S.P : En 2008 lorsque Paulson a présenté son plan de soutien de 800 milliards de dollars, je n’avais pas anticipé qu’il pouvait être rejeté par son propre parti. C’est un risque politique que j’avais mal apprécié.

Frédéric Lorenzini : La qualité majeure que vous attendez des membres de votre équipe ?

S.P : La transparence et la passion des marchés. C’est un métier qui peut user et il faut savoir passer à autre chose si c’est le cas.

Frédéric Lorenzini : Si vous n’aviez pas été gérant…

S.P : J’aurais aimé être trappeur au Canada. D’ailleurs il n’est pas trop tard, j’ai la double nationalité.

Ndlr H24 : Serge Pizem est diplômé de la célèbre université canadienne McGill et a travaillé pour le groupe Power de la famille du milliardaire Desmarais, associé à Albert Frère.

Performances Axa WF Optimal Income : 1,69% YTD et 7,8% en 2013.  Pour en savoir plus, cliquez-ici