Depuis la création de Carmignac en 1989, l’analyse de l’environnement macro-économique a toujours été l’une de ses priorités.

L’équipe Cross Asset est composée de quatre gérants et analystes et travaille en permanence dans une triple perspective :

• Comprendre le cycle long, les tendances structurelles qui conditionnent l’environnement économique.

• Anticiper le cycle conjoncturel, les différents régimes de marché et leurs points d’inflexion.

• Détecter les retournements tactiques des marchés : sentiment, positionnement, facteurs techniques, etc...

Interview de Frédéric Leroux

Pourquoi avoir créé l’équipe Cross Asset ?

Frédéric Leroux : Historiquement, la force de Carmignac a toujours été de rendre intelligible l’environnement de marché au travers de son analyse macro-économique globale et de savoir traduire cette approche dans ses décisions d’investissement.

L’environnement actuel étant incroyablement complexe, il apparaissait donc logique de formaliser ce savoir-faire de longue date au sein d’une équipe dédiée.

Pour être en adéquation avec les évolutions constantes du marché, l’approche cross asset doit être en permanence perfectionnée, enrichie, questionnée, à la fois en termes de ressources, mais aussi d’outils.

C’est pourquoi nous sommes toujours désireux de développer de nouveaux modèles et des cadres d’analyses innovants susceptibles de nous aider à mieux appréhender les risques et à prendre de meilleures décisions d’investissement.

Comment l’équipe est-elle organisée ?

FL : Au sein de l’équipe, mon rôle est de transposer le mieux possible notre vision globale des marchés en décisions d’investissement concrètes.

Mes analyses qualitatives sont enrichies, confirmées ou réfutées – selon les cas – par les outils macro-économiques quantitatifs de Laurent, tandis que Julien examinera les instruments financiers les plus adéquats pour mettre en oeuvre ces vues au sein des portefeuilles.

Après avoir déterminé dans quelle phase nous nous situons au sein du cycle global de l’investissement, Obe est ensuite en mesure d’indiquer sur quels secteurs, pays ou types d’actions se positionner en fonction de ce scénario global.

Quel est le rôle de l’équipe Cross Asset au sein de l’équipe de gestion ?

FL : Notre rôle consiste à fournir des analyses à très forte valeur ajoutée aux autres gérants, afin de renforcer ou de challenger leurs idées d’investissement.

Au-delà du diagnostic macro-économique qui va nous faire préférer un pays ou un secteur par rapport à tel autre, l’apport de l’équipe Cross Asset est de pouvoir orienter le travail des analystes actions en direction de tel ou tel style d’investissement (value, growth, etc.).

Au final, cette approche permet de valider une articulation particulièrement efficace entre l’approche top-down et bottom-up, entre l’analyse macro-économique et la sélection de valeurs.

Pour bien comprendre la chronologie de l’expertise Risk Managers, cliquer ici

 

• Carmignac Patrimoine : + 15,00% YTD, cliquer ici