Monde

• Les indicateurs avancés confirment la reprise de l’économie mondiale alors que le FMI prévoit une croissance de 3,7% cette année.

• Le G20 Finance s’est fixé comme objectif une augmentation de la croissance mondiale de 2% par rapport à la tendance actuelle dans un délai de 5 ans.

• La coopération internationale devrait être renforcée en matière de politique monétaire.

• Les banques centrales restent les principaux soutiens de l’économie et bénéficient de marge de manœuvre en raison de la baisse de l’inflation.

Etats-Unis

• La Réserve Fédérale maintient la réduction des achats d’actifs (bons du Trésor et créances immobilières) mais elle devrait conserver une politique monétaire accommodante.

• Les perspectives de croissance ne sont pas remises en cause (+2,6% ) mais l’activité a pâti des vagues de froid de décembre et janvier.

• La question qui se pose à la Fed est de savoir comment gérer la hausse de son taux directeur si l’économie américaine se raffermit.

• Les tensions politiques ne devraient pas resurgir entre Républicains et Démocrates qui préparent les élections de mi-mandat de novembre.

Europe

• La croissance européenne repart doucement et les indicateurs avancés confirment cette tendance.

• Les taux d’emprunt des pays périphériques ont poursuivi leur baisse, diminuant ainsi le coût de financement des Etats.

• La BCE se dit vigilante sur la baisse de l’inflation mais écarte tout scénario de déflation à la japonaise.

• La supervision unique des banques qui commence par un contrôle de la qualité des actifs suivi de stress tests va renforcer la solidité du système financier.

Japon

• Les effets positifs du plan de relance et de la politique monétaire ultra-accommodante portent leurs fruits : croissance en hausse, taux d’inflation en progression.

• L’annonce des réformes structurelles pour pérenniser la croissance se fait attendre et le Japon doit trouver les moyens de diminuer sa facture énergétique.

• La hausse de la TVA en avril pèsera sur la consommation si les négociations sur la hausse des salaires n’aboutissent pas.

• La Banque du Japon poursuivra ses achats d’actifs et agira autant que nécessaire pour soutenir l’économie.

Pays émergents

• Certains pays émergents sont en crise mais cela ne concerne pas l’ensemble des pays émergents.

• Il faut continuer à surveiller les pays dont la balance des comptes courants est négative (Brésil, Inde, Turquie par exemple)

• En Chine la tendance est à la stabilisation de la croissance qui devrait progresser de plus de 7% cette année.

• Il faut rester vigilant sur l’évolution des dettes et le prix de l’immobilier en Chine.

• Certains pays comme l’Indonésie et l’Inde commencent à rééquilibrer leurs économies avec une amélioration de leurs balances commerciales.

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