CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7919.71 -0.63% +7.3%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 51.51%
Jupiter Financial Innovation 24.98%
Digital Stars Europe 17.35%
Aperture European Innovation 16.20%
Piquemal Houghton Global Equities 13.50%
AXA Aedificandi 13.11%
R-co Thematic Real Estate 12.29%
Sienna Actions Bas Carbone 11.68%
Auris Gravity US Equity Fund 10.11%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 7.48%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 6.94%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 6.35%
Athymis Industrie 4.0 6.34%
HMG Globetrotter 5.34%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 5.18%
GIS Sycomore Ageing Population 4.73%
Square Megatrends Champions 3.72%
VIA Smart Equity World 3.20%
DNCA Invest Beyond Semperosa 3.02%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 2.24%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance 1.77%
Candriam Equities L Oncology 1.61%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance 1.53%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 1.49%
Sycomore Sustainable Tech 1.49%
JPMorgan Funds - Global Dividend 1.48%
Thematics Water 1.47%
Mandarine Global Transition 1.13%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance 0.86%
Fidelity Global Technology 0.78%
Groupama Global Active Equity 0.64%
Sienna Actions Internationales 0.22%
CPR Invest Climate Action 0.14%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -0.04%
MS INVF Global Opportunity -0.29%
Pictet - Digital -0.62%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -0.88%
Groupama Global Disruption -1.04%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -1.07%
Russell Inv. World Equity Fund -1.31%
Franklin Technology Fund -1.45%
Mirova Global Sustainable Equity -1.79%
Thematics AI and Robotics -1.79%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -1.80%
Eurizon Fund Equity Innovation -2.19%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -2.23%
Covéa Ruptures -2.27%
ODDO BHF Artificial Intelligence -2.59%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -2.92%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -3.31%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -3.76%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -3.87%
Thematics Meta -4.24%
JPMorgan Funds - US Technology -4.30%
Ofi Invest Grandes Marques -4.52%
Echiquier Global Tech -4.89%
Covéa Actions Monde -4.94%
AXA WF Robotech -5.05%
Pictet - Security -5.30%
BNP Paribas US Small Cap -5.32%
EdR Fund US Value -5.36%
ODDO BHF Global Equity Stars -6.09%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -6.17%
Franklin U.S. Opportunities Fund -6.25%
MS INVF Global Brands -6.28%
JPMorgan Funds - America Equity -6.43%
EdR Fund Healthcare -6.56%
Claresco USA -6.85%
CPR Global Disruptive Opportunities -8.01%
Athymis Millennial -8.06%
Franklin India Fund -12.83%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

« L’histoire ne se répète pas mais elle rime ! »

Les actions ont perdu du terrain en juin, en raison des vives préoccupations des investisseurs sur l’état de la reprise économique mondiale.

Au début du mois, des chiffres sur l’emploi aux Etats-Unis nettement inférieurs aux prévisions, et une série de rapports sur l’industrie très décevants ont eu un impact négatif sur le sentiment du marché. Ensuite l’attention s’est cristallisée sur la Grèce où la situation de la dette souveraine s’est fortement dégradée, obligeant l’Union Européenne à consentir à de nouveaux efforts : aide financière supplémentaire, aménagements du plan de sauvetage,... Les craintes d’une contagion à d’autres pays européens se sont accentuées, le coût pour assurer la dette souveraine des pays périphériques de la Zone Euro contre un défaut s’étant fortement « apprécié ». En Chine, les indicateurs ont témoigné d’un léger ralentissement de la production industrielle et de la croissance des ventes de détail, bien que cela reste totalement en ligne avec le scénario « d’atterrissage en douceur » de son économie. Fin juin, les marchés se sont redressés suite à l’annonce par le Parlement Grec de son programme d’austérité, une nécessité pour bénéficier d’une aide financière supplémentaire de l’Union Européenne et ainsi permettre un report du problème. Toutefois, les inquiétudes sur la solvabilité de la Grèce à long terme demeurent ! Sur le mois, le fonds enregistre une performance de -1,6% contre -1,5% pour l’indice MSCI World couvert en euros.

 

Actions : 48,8 % du portefeuille (couvert à hauteur de 10%) Notre exposition sur les actions a été renforcée au profit des marchés américain et européen. Selon nous, le ralentissement actuel ne devrait pas se traduire par une récession et une solution, bien que temporaire, à la crise souveraine grecque devrait se profiler eu égard au coût exorbitant d’une faillite de ce pays…

Bien que globalement positif sur les marchés d’actions, des risques significatifs demeurent et par conséquent nous continuons de gérer activement la couverture du portefeuille en utilisant des dérivés. Ainsi pour protéger 10% de la pondération en actions du portefeuille, une option de vente sur l’indice S&P 500 a été initiée. L’utilisation tactique des produits dérivés (à des fins de couverture ou d’exposition passive) a, jusqu’à présent, contribué positivement à la performance du fonds et a permis de réduire sa volatilité.

 

Crédit : 12,6 % du portefeuille (investment grade : 0,0% + high yield : 12,6 %)

Selon nous, la hausse sensible de la volatilité sur les marchés de crédit au cours des dernières semaines est largement imputable aux inquiétudes macro-économiques. Ce contexte offre une bonne opportunité de renforcer l’exposition au crédit, en particulier sur le segment high yield. Dès le mois de mars, nous avions souligné les risques de prises de profit sur le marché du high yield. Nous évoquions alors une tension possible des spreads de l’ordre de 100 points de base cet été ou même avant. Le marché s’approche désormais de cet objectif : vendredi 24 juin, le rendement moyen de l’indice global high yield avait connu une progression de 80 points de base, par rapport à son niveau le plus bas six semaines auparavant.

Avec un rendement de l’univers des obligations high yield global désormais autour de 7,61% et un spread moyen (ajusté des éléments optionnels) de plus de +572 points de base, le marché s’approche d’un niveau qui rend sa valorisation attractive.

 

Absolute return : 2,5% du portefeuille

Nous avons renforcé notre exposition « absolute return » en introduisant une position de 1% sur le fonds GAM Star Global Rates, un portefeuille obligataire « relative value » ; ceci en diversification des stratégies de hedge funds déjà initiées. Ce fonds vise à identifier et profiter des changements qui pourraient survenir sur les moteurs du marché obligataire et de change au fil du temps.

 

Matières premières : 12,7% du portefeuille

En dépit du vaste mouvement vendeur observé sur le marché des matières premières, nous avons maintenu notre exposition sur ce segment. Près de la moitié de notre exposition est composée des marchés de l’énergie et nous estimons qu’il s’agit d’une très bonne protection face aux agitations du Moyen-Orient. Nos positions sur l’or constituent par ailleurs une bonne couverture contre les pressions inflationnistes.

 

Positionnement devises

Les marchés de change nous ont été utiles pour réduire le risque du portefeuille, notamment avec une position vendeuse sur le dollar australien qui selon nous est surévalué et exposé à un affaiblissement de l’économie domestique. Nous sommes passés de neutre à surpondéré sur le dollar US.

 

Dette émergente : 7% du portefeuille

Liquidités : 5,9 %

 

Source : Schroders

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ACTIONS PEA Perf. YTD
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Alken Fund Small Cap Europe 48.54%
Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 47.64%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 40.11%
Tailor Actions Avenir ISR 29.54%
Tocqueville Value Euro ISR 26.85%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 24.46%
Quadrige France Smallcaps 23.48%
VALBOA Engagement ISR 23.13%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 22.92%
Groupama Opportunities Europe 22.70%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 20.83%
Uzès WWW Perf 20.83%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 18.72%
Covéa Perspectives Entreprises 17.36%
Mandarine Premium Europe 16.61%
Richelieu Family 16.25%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 16.16%
Tocqueville Euro Equity ISR 14.23%
Ecofi Smart Transition 13.65%
Europe Income Family 13.18%
EdR SICAV Tricolore Convictions 12.94%
Groupama Avenir PME Europe 12.63%
Mandarine Europe Microcap 12.14%
Gay-Lussac Microcaps Europe 11.24%
Sycomore Europe Happy @ Work 10.63%
Fidelity Europe 9.00%
HMG Découvertes 8.80%
Lazard Small Caps France 8.57%
Sycomore Europe Eco Solutions 8.43%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 8.36%
Mandarine Unique 7.75%
Mirova Europe Environmental Equity 7.72%
ADS Venn Collective Alpha Europe 7.29%
Dorval Drivers Europe 6.53%
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe Grand Prix de la Finance 3.70%
Norden SRI 3.13%
LFR Euro Développement Durable ISR 2.34%
VEGA France Opportunités ISR 1.94%
Tocqueville Croissance Euro ISR 1.08%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 0.32%
CPR Croissance Dynamique -0.02%
VEGA Europe Convictions ISR -0.82%
Eiffel Nova Europe ISR -1.62%
DNCA Invest SRI Norden Europe -3.57%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -6.05%
ADS Venn Collective Alpha US -8.97%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 23.27%
IVO Global High Yield 5.95%
Carmignac Portfolio Credit 5.50%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 5.20%
IVO EM Corporate Debt UCITS 4.87%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 4.79%
Income Euro Sélection 4.79%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 4.30%
Omnibond 4.30%
Tikehau European High Yield 4.00%
Schelcher Global Yield 2028 3.92%
La Française Credit Innovation 3.46%
Axiom Short Duration Bond 3.39%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 3.33%
Ofi Invest High Yield 2029 3.24%
Ostrum SRI Crossover 3.16%
DNCA Invest Credit Conviction 3.15%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 3.15%
Ofi Invest Alpha Yield 3.11%
R-co Conviction Credit Euro 3.04%
La Française Rendement Global 2028 2.96%
Jupiter Dynamic Bond 2.94%
Tikehau 2029 2.87%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.86%
Tikehau 2027 2.80%
Mandarine Credit Opportunities 2.76%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 2.76%
Auris Investment Grade 2.74%
Alken Fund Income Opportunities 2.70%
Tailor Credit 2028 2.67%
Auris Euro Rendement 2.61%
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