Pour rappel, Bruno Crastes gérait 5,84 milliards d'euros il y a un an. Il a donc doublé avec de la collecte et évidemment de la perf.

 

La filiale de Natixis Global AM basée à  Londres est composée de 37 salariés dont 13 gérants.

 

Un bon ratio nombre de salariés / milliards sous encours pour l'Homme qui avait dit lors de sa conférence de janvier l'année dernière : "Il y a encore beaucoup d’opportunités d’arbitrages sur le marché, toutes les conditions sont réunies pour réaliser cette année une performance à  deux chiffres".

 

Une promesse qu'il a effectivement tenue avec beaucoup de volatilité.

 

On a hâte d'écouter son discours lors de la prochaine réunion du mercredi 20 janvier.

 

En attendant, quelques morceaux choisis de sa lettre en anglais rédigée le 12 janvier sur le "sell-off" (ventes massives) de la première semaine de janvier :

 

• "Les débuts éprouvants de l'année sur les marchés de capitaux ne sont pas du tout basés sur une inflexion, encore moins un renversement, des tendances de l'économie globale qui prévalent depuis 2013".

• "Au contraire, absolument rien n'a changé de ce point de vue ces dernières semaines".

 

 

Sur la dévaluation du yuan le 4 janvier dernier :

 

• "Elle a été conduite préventivement dès le tout premier jour de l'année mais sans aucun préavis et a pris les participants du marché par surprise".
  

• "(aux Etats-Unis), l'échec d'une remontée de l'inflation sur le court terme n'empêchera pas un relèvement des taux en mars".

• "Malgré une toile de fond favorable (en Europe), les raisons pour lesquelles les marchés actions européens ont sous performé leurs homologues américains depuis début décembre reposent sur une aversion au risque (...) et une plus grande exposition des indices actions européens aux entreprises exposées aux économies émergentes".

• "Comme nous l'avons longtemps soutenu et comme ils l'ont encore démontré la semaine dernière, les marchés sont remplis de convexité et des chocs plus fréquents et plus violents mais moins systémiques sont encore attendus pour 2016".

• "La liquidité se détériore. L'intermédiation est presque inexistante parce que les banques refusent de porter un risque quel qu'il soit pour plus de 48 heures".

• "Les assets managers sont beaucoup moins actifs qu'avant la crise financière. Ils collent à  leurs positions jusqu'à  ce qu'ils soient forcés par les rachats des investisseurs finaux. Une utilisation étendue des ETF rend en outre la liquidité très irrégulière. Les objectifs de volatilité forcent les investisseurs à  couper leurs positions quand la volatilité augmente (et à  revenir quand elle s'estompe), ajoutant au "sell-off" quand les marchés se retournent."

 

 

Les perspectives économiques 2016 de H2O sont inchangées :

 

• Renforcement de l'écart de performance économique entre pays développés et émergents.

• Convergence de la performance économique de l'Europe dans le G4.

• Augmentation de la pression salariale aux Etats-Unis encourageant la normalisation de la politique monétaire de la Fed, et rebond synchronisé de l'inflation dans les pays développés.

• Nouveau ralentissement de la croissance en Chine et stabilisation des prix des matières premières à  des niveaux bas.

 

 

"Tactiquement, l'équipe d'H2O a tiré le meilleur parti des récentes agitations essentiellement sur le front des devises émergentes.

 

L'effondrement de dimanche soir dernier (Ndlr H24 : 10 janvier 2016) du rand sud-africain contre le dollar américain n'était pas imputable à  des nouvelles économiques, mais à  un pic de volatilité pure dans un marché illiquide : notre position courte sur le ZAR était opportuniste.

 

Des prises de bénéfices ont également été menées sur le ringgit malais et sur la roupie indienne.

 

Plus important encore, la position short exceptionnelle sur les devises émergentes a été contrebalancée par une augmentation significative de la position longue sur le peso mexicain face au billet vert."

 

 

Pour bien comprendre le positionnement de H2O, n'hésitez pas à  demander le pdf complet à  l'équipe commerciale, cliquez ici

 

• H2O Multistratégies : + 33,28% en 2015

• H2O Moderato : + 14,72% en 2015

• H2O Multibonds : + 30,95% en 2015
  

 

 

 

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