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Echiquier Global est un fonds actions internationales. L’objectif de l’équipe de gestion est de sélectionner des valeurs de croissance dans les grands leaders mondiaux.

Les sociétés sont analysées de façon fondamentale, et appuyées par une notation en interne, basée sur la qualité du management, la structure financière, la visibilité sur les futurs résultats et les perspectives de croissance.

Il est recommandé de conserver ce fonds cinq années minimum. Ses performances pourront être comparées a posteriori au MSCI World, dividendes réinvestis. 

Depuis le début de l’année, Echiquier Global surperforme sa catégorie grâce à son biais sur la technologie et la consommation de base (13,8% vs 10%).

Si le gérant reste attentif au niveau de valorisation de ces secteurs, ses plus fortes convictions, animées par de puissantes tendances de long terme, demeurent inchangées (top 10 = 57.5% du portefeuille).

Le gérant reste, par exemple, à l’aise avec la valorisation de Facebook, malgré une appréciation du titre de 55% depuis le début de l’année.

Première ligne du portefeuille, cette position est régulièrement allégée pour conserver une exposition autour de 10%. Pour autant, le développement du nouveau centre de recherche de Facebook à Paris sur l’intelligence artificielle dessine, selon David Ross, des perspectives de croissance élevées.

De la même manière, si la distribution multicanale efficace d’Amazon reste le motif principal d’une si forte exposition (9%), le développement de l’intelligence artificielle (qui permet d’identifier et de prévoir les besoins réguliers d’un consommateur) et également le récent rachat de Whole Foods vont permettre au titre de poursuivre sa progression.

Avec neuf entrées et douze sorties cette année, le fonds, composé de 24 valeurs, conserve ainsi une gestion dynamique de ses investissements sur les thématiques de la digitalisation, des nouveaux modes de consommation et du mieux.

La réduction de l’exposition aux États-Unis en raison de valorisations trop élevées (50% vs 65%) s’est accompagnée d’une diversification opportuniste sur les émergents, avec par exemple, l’arrivée de l’embouteilleur de Coca-Cola au Mexique (FEMSA) ou celle de la société de grande distribution chilienne Falabella.

Malgré ce biais incontestable sur les valeurs américaines, le portefeuille transparisé présente une belle diversification internationale du chiffre d’affaires (38% aux États-Unis, 22% en Asie, 14% en Europe, 10.6% au LATAM et 14.5 : autres).

Ainsi, en réalisant une performance annualisée cinq ans de 12,2% et une volatilité de 13,6%, Echiquier Global réussit le pari de surperformer sa catégorie en sélectionnant les entreprises leaders sur des thématiques porteuses.

Rédigé par Céline Leurent, Responsable Analyste Financière chez NORTIA.

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