| CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
|---|---|---|
| 8289.42 | +0.32% | +1.7% |
![Avril 2026 [du 7 au 18]](/res/img/announcement/pub-69ccd06bb78ff.jpg)
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| Pictet TR - Sirius | 4.45% |
| Pictet TR - Atlas Titan | 3.41% |
| Candriam Absolute Return Equity Market Neutral | 2.58% |
| Pictet TR - Atlas | 1.77% |
| JPMorgan Funds - Europe Equity Absolute Alpha | 1.77% |
Syquant Capital - Helium Selection
|
1.71% |
| H2O Adagio | 1.66% |
| RAM European Market Neutral Equities | 1.19% |
| Sapienta Absolu | 1.17% |
| Schelcher Optimal Income | 0.99% |
| Alken Fund Absolute Return Europe | 0.83% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities | 0.73% |
|
DNCA Invest Alpha Bonds
|
0.60% |
|
BDL Durandal
|
0.59% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 0.43% |
| ELEVA Global Bonds Opportunities | 0.28% |
| ELEVA Absolute Return Dynamic | 0.27% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 0.13% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | 0.04% |
| Sienna Performance Absolue Défensif | -0.27% |
| MacroSphere Global Fund | -2.28% |
| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | -2.67% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | -3.74% |
|
Exane Pleiade
|
-4.62% |
La nouvelle politique de gestion en œuvre sur Carmignac Patrimoine...
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H24 était présent lors de la dernière webconférence de Carmignac, avec Jacques Hirsch (co-gérant de Carmignac Portfolio et membre du Comité stratégique), Eliezer Ben Zimra (gérant) et Augustin Radot (directeur régional distribution) |
⌚ Si vous n'avez que 30 secondes :
📌 Carmignac Patrimoine a 35 ans – fonds flexible international SRI 3 / 0-50% actions, sensibilité obligataire -4 à +10. Une nouvelle politique de gestion est en œuvre depuis le 30 septembre 2023
📌 La confiance dans les actions demeure avec 39% d’exposition nette (50% maximum)
📌 La sous performance des actions européennes touche à sa fin
Nouveau régime macroéconomique
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La politique budgétaire guide désormais la macroéconomie
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L’inflation est installée
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Niveau d’équilibre des taux d’intérêts durablement plus élevé
Conséquence : plus difficile de construire un portefeuille diversifié
La formule actions/obligations fonctionnait en période baissière des taux d’intérêts. Il n’est pas évident que les banques centrales pourront baisser les taux directeurs en cas de ralentissement économique
Auquel cas, les obligations ne seraient pas un actif diversifiant idoine
➡️ L’or peut être une meilleure diversification que les obligations
Autre conséquence : la performance stylistique value/croissance sera plus volatile
Atterrissage en douceur de l’économie mondiale
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Atterrissage de la croissance américaine vers 2% contre 0-1% en Europe
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La poursuite de la désinflation devient erratique
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Pause de la Fed probable au début 2025
Cette hypothèse dépendante des trajectoires de l’inflation, de la résistance du consommateur américain et des enjeux politiques nationaux et mondiaux
L’Europe pourrait retrouver la croissance par la mise en œuvre du plan Draghi, une hypothèse que les marchés ont totalement écartée pour le moment
Moins de marge de manœuvre pour Trump 2.0
La présidence Trump 2.0 démarre sur des fondamentaux bien différents de ceux de Trump 1.0
+ La croissance à 2,8% en 2024 est supérieure au 1,8% en 2016
- l’inflation, les déficits budgétaires et les multiples de marchés actions ont beaucoup dérapé
Les marges de manœuvre sur la croissance et les prix sont beaucoup plus minces aux États-Unis qu’en 2016
L’inflation pourrait mal tourner…
4%
➡️ C’est l’inflation américaine cœur, sans les prix du logement. Elle ne recule plus depuis la fin 2023
➡️ Ce niveau est incompatible avec l’objectif de la Fed
Pourquoi une telle résistance de l’inflation ? Ce sont les salaires, stupid ! Ils progressent fortement.
Sensibilité obligataire à 0,7
A 0,7, la sensibilité de Carmignac Patrimoine se situe entre les -4 et +10 de la fourchette de gestion. Carmignac estime faible le risque de bulle car les taux sont loin des sommets
Opportunité dans la santé américaine et dans les actions européennes
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L’indice américain S&P Healthcare sous performe le marché de 20% en 2024
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La sous performance des actions européennes vs américaines dépasse 15% (données 30/11/2024)
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Pour les gérants de Carmignac Patrimoine, la sous-performance européenne touche à sa fin. Ils ont ainsi levé les couvertures partielles sur les actions européennes.
Positionnement de Carmignac Patrimoine à fin novembre
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39% actions (net)
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32% en crédit dont 18% haut rendement, 8% subordonnées financières et 6% CLO (Collateralized Loan obligation – obligations de prêts garantis)
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Sensibilité obligataire 0,7 et rendement à échéance 5,2%
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Real brésilien et peso mexicain favorisés (taux nominaux et réels très élevés)
Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.
Publié le 16 avril 2026
Buzz H24
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| M Climate Solutions | 10.89% |
| Dorval European Climate Initiative | 5.45% |
| Echiquier Positive Impact Europe | 5.29% |
| BDL Transitions Megatrends | 4.50% |
| Storebrand Global Solutions | 3.44% |
| Regnan Sustainable Water & Waste | 3.42% |
| EdR SICAV Euro Sustainable Equity | 2.87% |
| Triodos Global Equities Impact | 1.03% |
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Palatine Europe Sustainable Employment
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0.79% |
| Triodos Impact Mixed | 0.32% |
| Ecofi Smart Transition | 0.24% |
| DNCA Invest Sustain Semperosa | 0.13% |
| R-co 4Change Net Zero Equity Euro | -0.19% |
| La Française Credit Innovation | -0.25% |
| Triodos Future Generations | -0.44% |
