Russell Investments organise le mercredi 17 décembre au George V sa « Soirée Partenaires » sur le thème : « Phase de Maturité des Marchés Actions - Quelle stratégie de croissance pour le patrimoine de vos clients ? ».

Pour participer à cet évènement, cliquer ici : nthury@russell.com

« Le relais de l’investissement multi-actifs… », par Michaël Sfez, Directeur général de Russell Investments France :

Le moment le plus critique dans une course de relais est lors du passage du bâton d’un coureur au suivant.

Peu importe la qualité des athlètes, peu importe la distance qui sépare l’équipe qui mène après le premier coureur ou le second coureur, il y a toujours un risque qu’un coureur de cette équipe fasse tomber le bâton ou que la transition soit mauvaise ralentissant trop l’équipe en question. 

Un de nos gérants multi-actifs a récemment fait le parallèle entre les risques d’une course de relais et l’investissement.

Les moments de transition dans la politique économique et le leadership des marchés créé des risques – qui se reflètent souvent dans la volatilité du marché.

Mais, pour des investisseurs multi-actifs et disciplinés, ces moments peuvent également représenter des opportunités.

Une des transitions clés que nos stratégistes et gérants chez Russell regardent particulièrement actuellement est le passage du bâton du quantitative easing entre les grandes banques centrales.

Alors que la Réserve Fédérale Américaine s’est positionnée pour terminer son programme d’achats d’actifs, la Banque Centrale Européenne a annoncé en même temps qu’elle démarrera son propre programme.

Sur le long terme, une fois que la Réserve Fédérale (et éventuellement la BCE) commencera à réduire son bilan et vendra ses actifs, les investisseurs privés devront alors reprendre le bâton.

Lorsque le passage de « bâton » a lieu à un moment qui est couplé avec des évènements macroéconomique non prévisibles (comme la Crimée, la Syrie, les tensions à Gaza,…), les risques et les opportunités peuvent être plus nombreux pour les investisseurs diversifiés.

Des évènements géopolitiques inattendus peuvent créer de l’instabilité et entraîner le célèbre « flight to quality » (mouvement vers les actifs dits de qualité ou « sécurisés ») alors que d’autres actifs attractifs sont vendus sans discrimination aucune.

Pour les investisseurs, disciplinés, de long terme, ces moments peuvent représenter des moments d’opportunité pour acheter ces actifs attractifs à moindre prix.

C’est d’ailleurs ce que notre équipe de gestion a fait dans nos portefeuilles multi-actifs et dans notre fonds Russell MAGS au cours des deux premières semaines d’octobre, marquées par des craintes sur le ralentissement économique mondial, en prenant nos profits sur nos couvertures actions et en renforçant notre exposition aux obligations à haut rendement.

De la même façon, les inquiétudes concernant les implications mondiales de la situation en Syrie a entraîné une baisse des taux à 10 ans américains en août, provoquant la hausse des classes d’actifs sensibles aux taux d’intérêt comme l’infrastructure ou les foncières cotées, donnant l’opportunité aux investisseurs de vendre ces investissements à un prix plus élevé (l’indice S&P Global Infrastructure était en hausse de 20.9% et l’indice des foncières FTSE EPRA/NAREIT Global de +19.0% en EUR depuis le début de l’année au 31 août 2014).

Le leadership entre les classes d’actifs varie dans le temps et comme nous l’avons expérimenté au cours des années récentes, les politiques économiques aussi.

Ces transitions peuvent être compliquées par des spams d’inquiétudes géopolitiques qui peuvent dominer les grands titres et déstabiliser les investisseurs nerveux.

Mais nous pensons que la volatilité géopolitique est un type de risque qui peut payer pour l’investisseur, actif, mais discipliné.

Globalement, il est important de garder à l’esprit que parfois les moments de grandes incertitudes sont également des moments d’opportunités financières maximales pour un investisseur multi-actifs.

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