Les taux directeurs japonais désormais positifs

• Poursuite de la hausse de la volatilité actions aux États-Unis cet été.

• Indice japonais en hausse de 16% mais indice des actions chinoises en négatif pour la troisième année consécutive.

Les variables à surveiller dans les prochaines semaines

• Volatilité des marchés d’actions, passée furtivement à 65% pendant la correction estivale, qui pourrait repartir à la hausse.

• Volatilité des obligations élevée, après le pic, à cause de l’incertitude de la politique monétaire.

• Persistance des difficultés chinoises qui affectent directement l’économie allemande qui actuellement en récession.

• Le spread des taux OAT-Bund suspendu à la composition du prochain gouvernement français. La faiblesse de la consommation et de l’investissement en France ne présagent pas d’un redressement facile des comptes publics.

L’économie chinoise restera encalminée pendant les trimestres à venir.

Ostrum SRI Crossover exploite la courbe plate dans le credit

Avec le resserrement des spreads de taux et deux baisses de taux directeurs attendues en Europe et aux États-Unis d’ici la fin 2024.

➡️ Le rendement de la partie courte va nécessairement baisser dans les marchés de crédit.

➡️ « Il faut favoriser le mix d’émissions credit 1 à 4 ans avec des émissions à haut rendement » selon Philippe Berthelot.

Ostrum SRI Crossover, fonds obligataire sur le segment 2-3 ans

• Notations BBB & BB principalement

• 91 émetteurs en portefeuille

• 44% en haut rendement (max 60%).

• Rendement brut 4,1%.

• Sensibilité taux de 2,16. 

• Volatilité proche de 3%. 

• Encours de 114 millions d’euros (données au 26 août). 

La part S/C EUR est à 2,9% contre 2,7% pour l’indice.

Son positionnement s’apprécie par rapport à Ostrum Credit Ultra Short Plus (objectif €Ster + 70 pbs), qui peut investir jusqu’à 50% en haut rendement (25% actuellement) avec une duration inférieure à 1. Sa volatilité oscille à 0,25%. 

Thematics META, le multithématique de la gamme

Ce fonds réduit le risque de market timing inhérent aux fonds mono-stratégies.

• 200 titres en portefeuille qui assure une forte diversification.

• Volatilité similaire à celle de l’indice MSCI World. 

• P/E moyen du portefeuille à x24,4, supérieur à celui de l’indice mondial, mais avec des croissances du CA et des BPA attendues respectivement à 8% et 13% selon la SGP.

Mirova Impact Life Essentials, deuxième fonds non coté de Mirova

Quatre thèmes :

• Connaissance et savoir

• Diversité et inclusion

• Bien être et santé

• Consommation responsable

Le biais technologique guide les investissements comme dans l’éducation où les technologies numériques apportent des outils performants.

Investi uniquement dans les entreprises au modèle établi, en phase de croissance. L’objectif de l’équipe, qui ne figure pas au prospectus, est de multiplier par trois les montants investis en moyenne, avant frais.

Fonds éligible à l’article 150 bter du Code général des impôts.

100 000 minimum d’investissement.

Une solution FCPR, éligible à l’assurance vie française, est à l’étude.

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