Le rendement du Bund allemand à 10 ans proche de ses plus hauts depuis la crise de la zone euro

Le marché anticipe plus de croissance et plus d’endettement pour l’économie allemande. Son niveau d’endettement reste bien plus faible que ceux de nombreux pays, ce qui donne à son économie plus de potentiel.

La Commission Européenne prête à renoncer aux critères du Pacte de Stabilité pour soutenir le plan de réarmement

Les annonces récentes ont largement profité aux cours de Thales, Rheinmetall, BAE Systems, Hensoldt et Leonardo par exemple.

Le choc haussier du coût de la dette publique française

Plus de 0,3% se sont ajoutés au rendement de l’OAT 10 ans qui a atteint 3,57% le 6 mars, par rapport à 2,85% pour son équivalent allemand, à la suite des annonces de réarmement européen.

Il est probable que les marchés obligataires feront la distinction entre les pays capables d’absorber le financement des surcoûts militaires et les autres.

M&G (Lux) Optimal Income Fund en position défensive

Avec une duration de 7,3 ans, une notation moyenne de A+ et un rendement moyen d’environ 3,5%, le fonds est en position défensive.

Le profil rendement/risque des taux d’intérêts souverains américains reste à un niveau satisfaisant. C’est la poche américaine qui contribue le plus à la duration du portefeuille, comptant pour environ 5 ans sur les 7,3 ans du fonds.

Spreads de crédit faibles à l’échelle mondiale

Pour une obligation classée investment grade, l’essentiel de la rémunération provient de la partie taux (souveraine) puisque les spreads sont faibles actuellement. Ce qui a conduit les gérants à allouer 55% du fonds en émissions souveraines.

A l’horizon de douze mois, le fonds devrait bénéficier de son portage et de sa sensibilité taux pour autant que les banques centrales restent sur les anticipations actuelles de détente des taux directeurs.

Trois alternatives obligataires à duration très faible de la gamme M&G

Selon le niveau de qualité de crédit,

M&G Investment Grade ABS Fund, objectif Euribor + 2%. Stratégie 2,4 milliards d’euros, dix ans d’historique dans cette gestion. Notation moyenne AA sur les ABS européens, 5,05% à maturité, 253 lignes. Un fonds faiblement volatile. Liquidité quotidienne.

M&G Corporate Credit Opportunities ELTIF, fonds de dette privée à vocation de long terme et valorisation mensuelle. Objectif Euribor + 5-6% bruts. Rendement potentiel actuel de 7-9%. Rachats possibles sans frais tous les trimestres.

M&G (Lux) Global Floating Rate High Yield Fund, obligations à haut rendement, senior sécurisées. Notation moyenne B+, 6,8% de rendement à maturité actuellement (couvert du risque de change avant frais). Permet d’investir dans le haut rendement avec moins de volatilité et une plus grande séniorité qu’avec les émissions à haut rendement conventionnelles.

Solution actions : M&G (Lux) Global Dividend Fund, 16 ans de track record

La stratégie du fonds consiste à s’intéresser aux entreprises qui versent des dividendes croissants année après année. Cette stratégie témoigne d’une discipline de la gestion du capital et de la solidité financière de l’entreprise.

Le fonds M&G (Lux) Global Dividend Fund est conçu pour offrir une croissance stable des dividendes au service de l’augmentation du cours boursier des entreprises en portefeuille, ce qui permet une performance solide avec une moindre volatilité.

• 40-50 positions en portefeuille

• Biais nord-américain (70% en valeurs américaines et canadiennes)

• Trois poches :

  1. les sociétés défensives (qualité),

  2. les cycliques et

  3. celles à croissance rapide

• Surpondération des actions défensives aujourd'hui, ce qui peut offrir une combinaison de stabilité, de revenus fiables et de protection contre les risques économiques et de marché.

M&G Investments est lauréat du Grand Prix de la Finance 2024-2025