| CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
|---|---|---|
| 7285.86 | -0.6% | -1.29% |
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| RAM European Market Neutral Equities | 4.41% |
| M&G (Lux) Episode Macro Fund | 3.73% |
| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 3.44% |
| H2O Adagio | 3.39% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 2.50% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 2.29% |
| Exane Pleiade | 2.27% |
| Sienna Performance Absolue Défensif | 1.16% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 1.13% |
| Syquant Capital - Helium Selection | 0.69% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities | 0.57% |
DNCA Invest Alpha Bonds
|
0.56% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | 0.32% |
|
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
|
-0.57% |
| Pictet TR - Atlas | -0.92% |
| Pictet TR - Atlas Titan | -2.19% |
Les actions européennes : la bonne surprise de 2025 selon BDL Capital Management...
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H24 était présent lors de la présentation de rentrée de BDL Capital Management, l’occasion de rappeler que la société de gestion fête ses 20 ans cette année. Retour sur cet événement avec Hugues Beuzelin, Bertrand Merveille, Aymeric Mellet, Laurent Chaudeurge, Maxime Hayot, Louis Larere et Alexandre Marie. |
⏱️ Si vous n’avez que 30 secondes
📌 Bertrand Merveille a assuré que « les 20 prochaines années seront radieuses pour BDL. »
📌 La société de gestion aborde très sereinement 2025 « il y a un avenir pour la gestion active et les sociétés de gestion indépendantes. »
📌 Les actions cotées : la classe mal aimée et pourtant la meilleure.
📌 On n’investit pas suffisamment dans nos entreprises, contrairement aux américains.
Le point sur 4 fonds :
BDL Transitions Megatrends :
-
Des thématiques durables pour jouer les megatrends : énergie & écologie, digital, mobilité & infrastructures, santé & bien-être
-
200 millions d’euros d’encours
-
SFDR 9
BDL Durandal :
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Long short
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60 millions d’euros d’encours
-
Gestion complètement basée sur la gestion des risques avec une volatilité extrêmement faible
BDL Convictions :
-
+8,2% de performance annualisée depuis création
-
920 millions d’euros d’encours
BDL Rempart :
-
« Performances décevantes » en 2024 (-2,8%)
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16 années sur 20 d’alpha long positif
Les bons points de 2024 :
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Surpondération sur les banques (16% en portefeuille).
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Avoir gardé le poids d’investissement important sur Saint-Gobain.
Les mauvais points de 2024 :
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Un choc de derating (quand le multiple de valorisation baisse).
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« On s’est fait macroner » selon Hugues Beuzelin, la dissolution n’était pas prévue.
BDL doit s’adapter à un environnement de plus en plus technique
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Les fonds « multi-managers » (Citadel, Point72, Millennial...) sont depuis 2023, des acteurs de plus en plus importants.
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Ces fonds sont venus impacter le marché.
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Les fonds « multi-managers » et systématiques pèsent plus que les fonds « fondamentaux » : les « multi-managers » ont doublé en termes d’impact de marché.
Les actions cotées : la classe d’actifs mal aimée et pourtant la meilleure
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« C’est un appel du cœur : il faut qu’on profite absolument des valorisations européennes aujourd’hui pour reprendre la main sur nos entreprises. »
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« On n’est pas assez investis en actions en Europe. C’est pourtant la meilleure classe d’actifs. »
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Le taux d’investissement des Français en actions est beaucoup trop bas : 5% contre 20% aux États-Unis.
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C’est la meilleure protection contre le pouvoir d’achat.
Le régulateur a réussi à casser le capitalisme
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La gestion passive a pris le contrôle : elle est passée devant la gestion active surtout aux États-Unis, pas encore tout à fait en Europe. C’est une catastrophe en termes d’allocation de capital.
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« It’s not fun being a public company. Who want to be a public company ? » a déclaré David Solomon, PDG de Goldman Sachs.
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Il y a trop de règles, qui ne donnent plus envie aux sociétés d’être cotées en bourse.
Les actions européennes : la bonne surprise de 2025 ?
Les bonnes nouvelles probables :
Au niveau géopolitique :
➡️ Élections allemandes : relance budgétaire
➡️ Visibilité sur les tarifs de Trump
➡️ Résolution du conflit ukrainien
➡️ Stabilisation de la politique française
Au niveau économique :
➡️ Baisse des taux
➡️ Niveau d’épargne élevé
➡️ Salaires réels positifs
➡️ Restockage
➡️ Fin de la détérioration chinoise
En conclusion, le pessimisme est au maximum en Europe et la dislocation technique nous offre la possibilité d’investir dans des entreprises de qualité et à très bon prix.
Pour les investisseurs, il faut s’assurer de reconstruire ensemble des marchés financiers qui soient attractifs pour tout le monde.
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Echanges avec l'équipe de gestion du fonds BNP Paribas Aqua.
Publié le 18 avril 2025
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| EdR SICAV Euro Sustainable Equity | 1.13% |
| R-co 4Change Net Zero Equity Euro | 0.74% |
| Dorval European Climate Initiative | 0.57% |
| La Française Credit Innovation | 0.32% |
| DNCA Invest Beyond Semperosa | -4.45% |
| Echiquier Positive Impact Europe | -4.88% |
| Triodos Impact Mixed | -5.16% |
| BDL Transitions Megatrends | -6.00% |
| Triodos Future Generations | -6.66% |
| Aesculape SRI | -9.42% |
| Triodos Global Equities Impact | -11.13% |
