High Yield : une année 2025 sous le signe de l’attractivité selon Eurizon Capital

Les perspectives du marché High Yield pour 2025, présentées par Andrea Villani (Head of High Income) et Elena Musumeci (Fund Manager) dans l’équipe High Income s’appuient sur des fondamentaux solides. La combinaison d’un contexte macroéconomique stabilisé, de rendements compétitifs et d’un soutien technique actif place cette classe d’actifs comme une option attractive pour les investisseurs.

1. Un contexte macroéconomique rassurant

La gestion souligne un environnement globalement favorable. « Les entreprises High Yield affichent des bilans robustes, des positions de trésorerie solides et une amélioration des ratios de couverture des intérêts », explique Elena Musumeci. Ces éléments minimisent le risque de défaut pour 2025, tout en assurant une gestion maîtrisée des échéances obligataires, souvent perçues comme un défi dans cette classe d’actifs.

La baisse des pressions inflationnistes et la stabilisation des taux de croissance constituent également un environnement propice pour les investisseurs. Ces facteurs renforcent l’attrait des fonds luxembourgeois Eurizon Fund Bond High Yield et Eurizon Fund Absolute High Yield, conçus pour capter ces opportunités.

2. Des rendements au-dessus des tendances historiques

Les rendements des obligations High Yield continuent de surpasser leurs moyennes historiques, malgré une compression des spreads depuis 2024. Elena Musumeci, affirme que ces conditions offrent une "fenêtre d’opportunité" pour les investisseurs.

Elle souligne également que l’environnement actuel permet de générer des revenus intéressants avec un risque mesuré, grâce à une amélioration des fondamentaux sous-jacents des émetteurs.

3. Des facteurs techniques favorables : rareté du papier et flux constants.

La dynamique technique joue un rôle clé dans le soutien des prix des obligations High Yield. Les fonds à échéance fixe, adoptant une stratégie d’achat et de conservation, augmentent la rareté du papier disponible sur le marché. « Cette rareté est essentielle pour stabiliser les prix et maintenir l’intérêt des investisseurs dans la classe d’actifs », précise-t-on.

De plus, les flux constants vers le High Yield, observés depuis le début de l’année, reflètent une confiance renouvelée des investisseurs. Ces entrées contribuent à renforcer la stabilité et la résilience du marché, même face à des conditions économiques plus complexes.

Une gestion de la maturité maîtrisée

L’un des éléments souvent perçus comme une faiblesse du High Yield – la gestion des échéances obligataires – semble également sous contrôle. La gestion a insisté sur le fait que le "mur des maturités" reste gérable grâce à des bilans solides et une liquidité abondante. Cela renforce la confiance dans la capacité des entreprises High Yield à naviguer dans un environnement de taux d’intérêt élevés.

Pour 2025, le High Yield conserve son attrait grâce à une combinaison unique de rendements attractifs, de fondamentaux solides et de soutiens techniques. Eurizon Capital SGR considère que cette classe d’actifs est bien positionnée pour répondre aux attentes des investisseurs cherchant un équilibre entre rendement et résilience, tout en captant les opportunités offertes par un marché en mutation. La société de gestion italienne propose deux stratégies distinctes mais complémentaires sur le segment : Eurizon Fund Bond High Yield et Eurizon Fund Absolute High Yield.