A partir de 2025, les fonds utilisant le label ISR français ne pourront plus investir dans des entreprises impliquées dans de nouveaux projets liés à l'exploration, l'exploitation et le raffinage de combustibles fossiles, qu'ils soient conventionnels ou non conventionnels.

Principaux enseignements

• 1 200 fonds labellisés ISR sont identifiés dans Morningstar Direct.

• 45 % d'entre eux ont une certaine exposition au secteur de l'énergie traditionnelle, pour un total d'environ 7 milliards d'euros d'actifs.

• Avec des pondérations de 13-14% et des valeurs de participation comprises entre 49 et 62 millions d'euros, les trois fonds les plus exposés au secteur du pétrole et du gaz en termes de pourcentage sont :

  • Tocqueville Value Europe ISR

  • CM-AM Europe Value

  • DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe

• Les trois fonds les plus exposés au pétrole et au gaz en euros sont :

  • iShares MSCI USA SRI ETF (324 millions d'euros)

  • iShares MSCI World SRI ETF (208 millions d'euros)

  • Eleva European Selection (171 millions d'euros).

• Les principales valeurs énergétiques détenues dans les fonds labellisés ISR qui seront affectées par la nouvelle règle d'exclusion des combustibles fossiles sont TotalEnergies, Neste, Eni, Repsol, Galp Energia, BP, Shell et OMV. Il reste à voir si la règle d'exclusion s'étendra d’autres acteurs, y compris les équipements et services pétroliers et gaziers Technip et Gaztransport et Technigaz.

• TotalEnergies est actuellement détenu par 161 fonds labellisés ISR pour une valeur totale d'environ 2,4 milliards d'euros, ce qui représente 1,6 % de la capitalisation boursière de TotalEnergies.

• L'univers des fonds labellisés ISR va probablement se réduire, car les gestionnaires de portefeuille qui trouveront les nouveaux critères trop contraignants abandonneront le label. Il reste à voir si les grands fonds passifs proposés par BlackRock et Amundi s'aligneront sur les nouveaux critères.

Source : Morningstar